Etude de cas 1 : introduction et généralités A votre avis, les propositions suivantes sont-elles vraies (V) ou fausses (F)? 1 Un Plan Comptable Général existe aux USA. 2 Il y a une loi sur la comptabilité aux USA qui recouvre l'ensemble du territoire et qui est obligatoire pour toutes les entreprises 3 Les normes FASB constituent un système comptable comparable au PCG en France 4 Les normes US ne contiennent aucune option 5 Le système comptable dans les pays anglo-saxons est relativement indépendant du système fiscal (par rapport à la France). 6 Il n'existe pas de différences majeures entre les règles d'évaluation dans les comptes sociaux et celles retenues dans les comptes consolidés dans la comptabilité anglosaxonne. 7 Le système anglo-saxon, sauf éventuellement pour les PME, est orienté vers la bourse et les investisseurs. 8 Le système d'informations financières des entreprises est normalement unique, la comptabilité générale et la comptabilité analytique étant quasi identiques. 9 La liasse fiscale est souvent publiée aux USA comme en France. 10 Les comptes consolidés sont peu répandus dans le monde anglo-saxon. Etude de cas 2 : compte de résultat A votre avis, les propositions suivantes sont-elles vraies (V) ou fausses (F)? 1
1 Le compte de résultat (US) montre les charges par destination en règle générale. 2 Le chiffre d'affaires n'est pas net de rabais, remises et ristournes. 3 Le "Cost of Goods Sold" est le prix de revient de la marchandise ou de la production vendue. 4 Il est possible de publier un compte de résultat qu'avec des charges par nature aux USA. 5 Un analyste externe peut bâtir un compte de résultat français (charges par nature) à partir d'un compte de résultat américain (charges par destination). 6 La définition du résultat exceptionnel américain est identique à celle retenue en France. 7 La dotation aux amortissements comptable est identique à celle de la liasse fiscale aux USA. 8 La comptabilité américaine reconnaît la distinction entre marchandise et production vendues dans les comptes publiés. 9 La production immobilisée est clairement montrée dans un compte de résultat américain. 10 Les soldes intermédiaires de Valeur Ajoutée et de Production sont faciles à calculer à partir d'un compte de résultat américain. Case study : translations Do the Income Statement & Balance Sheet of C.C.P. International for the year ended 31/12/XX (no debiting & crediting is required) : Net Sales 4,343 Cash 30 Long term debt 282 Cost of sales 3,112 Plants and properties (net) 1,182 Interest expense 99 Selling & administrative 2
expenses 495 Accounts payable 184 Inventories at 1/1/05 636 Loans & notes payable 205 Inventories at 31/12/05 560 Marketable securities 51 Other operating expenses 273 Income tax expense 146 Retained earnings at 1/1/05 950 Cash dividends declared 92 Accounts receivable 473 Prepaid expenses 15 Accrued expenses payable 210 Other long term assets 151 Dividends payable 23 Income taxes payable 85 Paid in capital 159 Other non current liabilities 238 Etude de Cas 4 : compte de résultat Etablissez le compte de résultat, avec les soldes intermédiaires de gestion, de la "Dryden Equipment Corporation" à partir de la balance au 31/12/N ci-dessous : Account Debit Credit Cash 15,000 Accounts receivable 20,000 Allowance for doubtful accounts 1,000 Inventory (ending) 90,000 Operational assets 40,000 Accumulated depreciation 12,000 Liabilities 17,000 Capital stock 100,000 Retained earnings 1/1/N 20,000 Sales revenue 208,000 Sales returns & allowances 8,000 Cost of goods sold 110,000 3
Selling expenses 37,000 Administrative expenses 20,000 Interest expense 3,000 Extraordinary loss, unusual and infrequent storm damage 5,000 Income tax expense* 10,000 $358,000 $358,000 * Taux d'imposition à retenir : 40% (quelque soit l'origine du résultat imposable) Etude de cas 5 : "Cost of Goods Sold" L'entreprise REHE vende un produit industriel standard à un prix de $3. L'entreprise utilise la méthode FIFO pour l'évaluation de ses stocks. Les coûts fixes sont affectés aux stocks selon un taux unitaire calculé de la façon suivante : - coûts fixes de production divisés par nombre d'unités produites. Voici les informations relatives à ses deux premières années d'exploitation : Ventes (unités) 1,000 1,200 Production (unités) 1,400 1,000 Coûts variables : Usine $700 $500 Commerciaux et administratifs 1,000 1,200 Coûts fixes : Usine 700 700 Commerciaux et administratifs 400 400 4
Etablissez un compte de résultat et évaluez les stocks la méthode de : pour chaque année selon 1 Coûts variables 2 Coûts complets Etude de cas 6 : bilan A votre avis, les propositions suivantes sont-elles vraies (V) ou fausses (F)? 1 L'actif est normalement inscrit à sa valeur historique (coût d'achat ou de production). 2 La réserve légale existe en comptabilité américaine. 3 Les dividendes déclarés sont comptabilisés aux USA. 4 La méthode LIFO est souvent utilisée aux USA pour l'évaluation des stocks. 5 La libre réévaluation des immobilisations est permise aux USA. 6 Certains titres sont comptabilisés à leur valeur vénale (plus values latentes comprises) 7 La règle de non compensation (actif/passif) est interprétée de façon identique en France et aux USA. 8 Il n'existe pas de différences majeures entre les règles d'évaluation dans les comptes sociaux et celles retenues dans les comptes consolidés dans la comptabilité américaine. 9 Il n'existe pas de provisions réglementées en comptabilité américaine. 10 L'actif et le passif circulant représente la part à moins d'un an (sauf exception). 5
Etude de cas 7 : dotation aux amortissements Coût d'un immeuble acheté 1 000 000 Durée de vie 10 ans Frais de notaire 120 000 Autres frais d'achat 80 000 Valeur résiduelle estimée 300 000 Méthode linéaire Calculez la valeur d'entrée de l'immeuble et la dotation de la première année. 6
Etude de Cas 8 : tableau de flux de trésorerie Etablissez un tableau de flux de trésorerie à partir des informations suivantes : Balance Sheets 1998 1999 Assets Cash & cash equivalents 1,000 500 Short term investments 1,000 2,000 Receivables 11,000 16,000 Inventories 8,000 9,000 Prepayments 2,000 2,500 Total current assets 23,000 30,000 Total fixed assets (net) 7,000 15,000 Total Assets $30,000 $45,000 Liabilities & Equity Accounts payable 3,000 5,000 Taxes payable 500 1,000 Accruals 500 1,000 Short term debt 1,000 5,000 Total current liabilities 5,000 12,000 Long term debt 12,000 18,000 Equity 13,000 15,000 Total liabilities & equity $30,000 $45,000 Etude de Cas 8 (suite) 7
Income Statement 1999 Sales 90,000 Cost of Sales 68,000 Depreciation expense 2,000 Selling & administration expenses 16,000 EBIT 4,000 Interest expense 1,500 EBT 2,500 Taxes 1,000 Net Income $1,500 Autres informations : Dividendes versés 500 Immobilisations cédées pour leur valeur nette comptable 2,000 Le Capital Social a été augmenté de 1,000 Etude de Cas 9 : ratios et principes comptables A votre avis, les propositions suivantes sont-elles vraies (V) ou fausses (F)? 8
1 En temps d'inflation, LIFO baisse le résultat en augmentant le "Cost of Sales" - ceci peut augmenter la rotation de stocks. 2 La majorité des avances sur commandes est inscrite au passif du bilan et n'a donc aucun effet sur le ratio de rotation de stocks. 3 Le bilan est établi après affectation et aucun ajustement n'est à prévoir dans nos analyses des ratios dettes/capitaux propres. 4 Tout bien loué étant déjà immobilisé, il n'y a aucune raison d'ajuster le bilan comptable pour calculer un bilan financier - on peut juger le niveau d'endettement (concernant ce problème) directement à partir du bilan. 5 Les réévaluations d'immobilisations, parfois pratiquées aux USA, sont sans conséquence sur le ratio dettes/capitaux propres. 6 Le "push down accounting" est sans effet sur les ratios de la filiale concernée. 7 La méthode de consolidation retenue n'a que peu (voire pas) d'effet sur le résultat net part du groupe. 8 La méthode de consolidation retenue n'a que peu (voire pas) d'effet sur le ratio endettement consolidé/capitaux propres consolidés. 9 Le niveau de résultat qui intéresse le plus les analystes est celui des bénéfices récurrents, présentés dans le solde "Income from Continuing Operations". 10 Les intérêts intercalaires sont sans effet sur les ratios d'endettement. Etude de Cas 10 : calcul de ratios - étude pratique Calculez le "ROE" à partir des comptes consolidés en annexe pour les deux exercices présentés, avec sa ventilation entre le "ROA" et l'effet de Levier. A partir des annexes et surtout des principes comptables, quels ajustements feriez-vous avant de faire vos calculs du "ROE"? 9
Réponse : Etude de cas 3 Net Sales $4,343 Cost of Sales (3,112) _ Gross Profit 1,231 Selling and administration expenses (495) Other operating expenses (273) EBIT 463 Financing (99) EBT 364 Taxes (146) Net Income $218 Cash 30 Accounts payable 184 ST Investments 51 Accrued expenses 210 Accounts receivable 473 Loans & notes 205 Inventories 560 Taxes payable 85 Prepaid expenses 15 Dividend payable 23 Current assets 1,129 Current liabilities 707 10
Property, plant & equipment 1,182 Long term debt 282 Other assets 151 Other liabilities 238 520 Paid in capital 159 Retained earnings 1,076 Equity 1,235 Total assets $2,462 Total liabilities $2,462 N. B. Retained earnings 31/12 = 950 + 218-92 = 1,076 Réponse : Etude de cas 4 Sales 208 Returns (8) Net sales 200 Cost of sales (110) Gross margin 90 Selling expenses (37) Administration expenses (20) EBIT 33 Financing (3) EBT 30 Taxes Taxes (40%) (12) (12) Income before extraordinary items 18 Extraordinary loss net of 11
tax credit (3) 2 Net Income $15 $10 Réponse : Etude de cas 5 1 Coûts variables Année 1 Année 2 $ $ Ventes 3,000 3,600 Coûts variables : Usine* -500-600 Commerciaux et administratifs -1,000-1,200 Marge Contributive 1,500 1,800 Coûts Fixes: Usine -700-700 Commerciaux et administratifs -400-400 Résultat d'exploitation $400 $700 Stocks évalués aux coûts variables usine : 400 U 200 U CV Usine $0,50/U $0,50/U * Bilan $200 $100 12
Réponse : Etude de cas 5 (suite) 2 Coûts complets Année 1 Année 2 $ $ Ventes 3,000 3,600 Cost of Goods Sold : Stocks initiaux 0 400 CV Usine -700-500 C.F. Usine -700-700 Coût de la production -1,400 1,600 Moins stocks finaux * -400-240 "Cost of Goods Sold" -1,000-1,360 Gross Profit 2,000 2,240 Commerciaux et administratifs : Variables -1,000-1,200 Fixes -400-400 Résultat d'exploitation $600 $640 Stocks évalués aux coûts variables usine : 400 U 200 U 13
CV Usine $0,50/U $0,50/U C.F. Usine $0,50/U $0,70/U Total coût usine/unité $1,00/U $1,20/U * Bilan $400 $240 Réponse : Etude de cas 8 Net Income 1,500 Depreciation 2,000 Funds flow (a) 3,500 Working capital : Receivables (5,000) Inventories (1,000) Prepaid (500) Accounts payable 2,000 Taxes payable 500 Accruals 500 Change in working capital (b) (3,500) I Cash Flow From Operations 0 (a + b) Short term Investments (1,000) Fixed assets sold 2,000 Fixed assets bought* (12,000) II Cash Flow From Investing (11,000) Short term debts increase 4,000 Long term debts increase 6,000 Common stock increase 1,000 Dividends paid (500) III Cash Flow From Financing 10,500 Variation in cash (I + II + III) (500) + Cash Start 1,000 = Cash end (per Balance Sheet) 500 14
* Fixed assets end = 15,000 - (7,000-2,000 (depn.) - 2,000 (sold)) 15