Sommaire. GOUVERNEMENT D ENTREPRISE 43 Les Organes de Gouvernance...44 Les Comités de Gouvernance...44 Les Comités de Direction...

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2 Sommaire Profil du Groupe...4 Ambition...5 Chiffres clés...6 Historique...7 Message du Président...8 Faits marquants...10 Evénements récents...18 Perspectives...20 CAPITAL, BOURSE ET PARTICIPATIONS 23 Répartition du capital social...24 Ratios boursiers...24 Communication financière...26 Participations au 31/12/ LES DOMAINES D ACTIVITES STRATEGIQUES 31 Les Huiles...35 Les Tourteaux...36 Les Savons...37 Les Produits de nettoyage...38 Le marché du vrac...38 Les activités des Filiales...40 GOUVERNEMENT D ENTREPRISE 43 Les Organes de Gouvernance...44 Les Comités de Gouvernance...44 Les Comités de Direction...46 DEVELOPPEMENT ET CREATION DE VALEUR 51 Une plus grande efficience à tous les niveaux de l activité...52 Une politique marketing et communication axée sur l innovation et la diversification...66 Les actions marketing...70 BILAN SOCIAL 81 DONNEES COMPTABLES ET FINANCIERES 89 Comptes Consolidés...90 Attestation des commissaires aux comptes sur la situation provisoire des comptes consolidés...98 Comptes Sociaux...99 Rapport Général des commissaires aux comptes sur les comptes sociaux Rapport Spécial des commissaires aux comptes Annexes comptables Résolutions de l Assemblée Générale RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

3 Profil Ambition Filiale du Groupe ONA, Lesieur Cristal occupe la première place au sein des sociétés agro-industrielles marocaines. L entreprise est également l un des opérateurs leaders dans son secteur à l échelle continentale. La trituration des graines oléagineuses et le raffinage des huiles, importées ou issues de la trituration, représentent le cœur de métier de Lesieur Cristal. L entreprise produit, conditionne et commercialise une gamme étendue d huiles de grande qualité parmi lesquelles nous retrouvons les marques Lesieur, Cristal, Huilor, Oléor, Graine d or, Mabrouka, Jawhara Autant de références qui ont su conquérir l adhésion et la fidélité de millions de consommateurs. Lesieur Cristal conditionne également des huiles en vrac pour les industriels (conserveurs, margariniers ). Par ailleurs, Lesieur Cristal a su s imposer comme opérateur de référence dans le domaine de l alimentation animale avec sa production de tourteaux, obtenus par trituration des graines oléagineuses. Les eaux de Javel et les produits d hygiène et d entretien diversifient parallèlement les activités du Groupe. Lesieur Cristal améliore continuellement la performance de son outil industriel, en multipliant ses innovations en matière de procédés de fabrication, de mécanisation et d automatisation, pour mieux relever les défis de demain. Le renforcement de sa politique sociale auprès de quelque collaborateurs permet au Groupe de s appuyer sur un potentiel humain performant tout en s impliquant dans un encadrement moderne et dynamique. La recherche permanente de qualité de Lesieur Cristal a été récompensée par la certification ISO 9001 version 2000, aujourd hui étendue à l ensemble de ses activités, ainsi que par le Prix National de la Qualité 2005 et le Trophée de l Export Pour assurer un développement pérenne des ses activités, dans un contexte concurrentiel de plus en plus rude, Lesieur Cristal s inscrit dans une démarche de développement durable, par la recherche de l harmonie entre la cohésion sociale, la rentabilité économique et la préservation de l environnement. Impliquée depuis de longues années dans la démarche de recherche scientifique et le développement de produits nutritionnels, Lesieur Cristal se démarque par sa stratégie d ouverture et d innovation. Dynamisme, rigueur et responsabilité, ces maîtres-mots sont le gage d une philosophie d entreprise rejoignant les valeurs et les objectifs que Lesieur Cristal partage avec le Groupe ONA. L application des meilleurs standards en matière de démarche Qualité, Sécurité, Environnement, soutenue par une politique et un management modernes, permet à Lesieur Cristal de se positionner en acteur structurant pour relever les défis de la mondialisation. Lesieur Cristal est également reconnue comme une entreprise citoyenne. Ses actions vis-à-vis de la promotion des femmes et sa recherche d innovation pour le bien-être des consommatrices et de leur famille illustrent la volonté permanente du Groupe d agir en acteur responsable. 4 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

4 Lesieur Cristal est née de la fusion de trois grandes Chiffres Clés Lesieur Cristal affiche des résultats en nette amélioration dans un contexte difficile marqué par la hausse des cours des matières premières. Historique sociétés installées au Maroc depuis les années 40 : Lesieur Afrique, Unigral Cristal et la Société d Exploitation des Produits Oléagineux (SEPO). Chiffre d affaires (en MDH) A fin 2007, le chiffre d affaires de Lesieur Cristal s établit à MDH contre MDH pour l exercice 2006, soit une hausse de 3% % +89% Résultat courant (en MDH) Le résultat courant de Lesieur Cristal ressort au 31 décembre 2007 à 188 MDH contre 77 MDH à fin 2006, soit une progression de 142% % +6% Résultat avant impôts (en MDH) Au terme de l exercice 2007, le résultat avant impôts de Lesieur Cristal s établit à 183 MDH, soit une hausse de 109% par rapport à l année précédente % +102% Résultat net (en MDH) Le résultat net de Lesieur Cristal pour l exercice 2007 ressort à 132 MDH contre 70 MDH en 2006, soit une hausse de 89%. Situation nette (en MDH) Au terme de l exercice 2007, la situation nette de Lesieur Cristal atteint MDH, en augmentation de 6% par rapport à l exercice antérieur. Résultat d exploitation (en MDH) En 2007, le résultat d exploitation s élève à 171 MDH en progression de 102% par rapport à Création de la Société Lesieur dans le nord de la France par Georges Lesieur, ancien Président de la Chambre de Commerce de Paris SIHAM (Société Industrielle des Huiles au Maroc) est créée par un groupe danois. Sa production d huile ne dépasse pas les 5 tonnes par jour Création de l Union Industrielle (Groupe Arrhus Oil fabric) pour le raffinage des huiles Le groupe Lesieur France fonde Lesieur Afrique pour le raffinage. Lesieur ouvre sa première filiale en Afrique au Sénégal Extension de la chaîne par la création d une filiale au Maroc et en Algérie Création de SEPO (Société d Exploitation des Produits Oléagineux) pour la trituration Après la création d une Union industrielle des Grandes Huileries (Siham, HSM, Galia, SIOM) la production et la commercialisation d huile connaissent une croissance considérable La société SIHAM démarre son activité dans le secteur de la savonnerie La société Lesieur Afrique devient marocaine L Union Industrielle change de nom et devient Unigral Cristal. Elle est nationalisée en 1974 avant d intégrer le Groupe ONA en Lesieur Afrique est à son tour reprise par l ONA et fusionne avec Unigral Cristal pour donner naissance à Lesieur Afrique Unigral Cristal (LAUC) La SEPO rejoint LAUC pour constituer Lesieur Cristal Transfert de l activité de l usine de Kénitra «Oléagineux du Gharb» sur les sites de Casablanca Prise de contrôle de la société CMB Plastique par le Groupe Lesieur Cristal Création, en partenariat avec le groupe Banchereau SAS, d une filiale de fabrication et de commercialisation de produits de charcuterie dénommée Banchereau Maroc Prise de participation à hauteur de 34% dans le capital de la Raffinerie Africaine en Tunisie. Création de la société Cristal Tunisie, spécialisée dans le conditionnement des huiles non administrées, maïs et tournesol, en partenariat avec le groupe Hamila La société Cristal Tunisie démarre son activité en septembre 2006 dans le domaine des huiles alimentaires sous la marque Cristal Entrée de la société française Lesieur dans le capital de la filiale tunisienne Cristal Tunisie à hauteur de 30%, ce qui ramène la participation de Lesieur Cristal à 36%, les 34% restant détenus par le Groupe Hamila. Désengagement de Lesieur Cristal de l activité charcuterie, Banchereau Maroc. 6 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

5 Message du Président Notre activité en 2007 a connu deux périodes contrastées, avec un premier semestre plutôt atone et un deuxième semestre où nos résultats démontrent une bonne gestion des différentes contraintes qu a connues le marché. Le début d année a été marqué par une hausse des prix des matières premières plus brutale que ce qui était anticipé, et qui n a pas été répercutée sur le prix de vente dans le cadre de notre engagement à amortir les variations de marché, afin de protéger le consommateur de fluctuations ponctuelles. La tendance inflationniste se confirmant, nous avons répercuté ces variations sur le marché local de façon progressive au long du second semestre, rétablissant ainsi les marges à un niveau acceptable. La qualité de nos achats, associée à des gains de productivité, nous a cependant permis de faire bénéficier nos clients d une hausse plus modérée que ce qu elle aurait dû être au regard de la variation des marchés internationaux. Les résultats de l année 2007 ressortent ainsi en assez forte progression par rapport à l année précédente, montrant clairement le retour des activités de Lesieur Cristal à des niveaux de marge compatibles avec les standards de la profession. Notre activité huile d olive a, pour sa part, connu un bon comportement au plan national et se confirme comme un segment stratégique pour lequel nous devons dépasser les contraintes liées à l irrégularité des approvisionnements qui, jusqu à présent, limitent nos ambitions à l export. Nous avons décidé de nous investir dans l amont et signé en 2007 un premier contrat de gestion d une superficie de 550 hectares dans la région de El Kelaâ. L impact sur nos résultats est à prévoir à l horizon 2012 et l huile d olive devrait devenir un important contributeur de notre société dans les dix prochaines années. Lesieur Cristal maintient sa part de marché dans le savon, à travers un effort constant sur la qualité des produits, leur disponibilité et le respect des exigences clients. Nous avons aussi développé notre position sur les produits d hygiène, un segment aujourd hui bien stabilisé et dont la rentabilité nous satisfait pleinement. Quant au segment des tourteaux et de l alimentation pour bétail, l abaissement continu des droits de douane et l accroissement des importations ont impacté l activité en volume, laquelle activité demeure néanmoins rentable, bénéficiant de la croissance globale d un marché dynamique. A l international, 2007 affiche des résultats significatifs quant à nos exportations d huile de table et de savon vers de nombreux pays d Afrique, du Maghreb et du Moyen Orient. En termes d implantations, le partenariat avec Lesieur France nous permet de développer la présence de nos marques en Tunisie, tandis que nous n écartons pas la possibilité de développements similaires sur d autres territoires. En matière d organisation, Lesieur Cristal poursuit ses efforts de professionnalisation à tous les niveaux de l entreprise. Ce qui passe par la rationalisation de tous les process et la mise en conformité aux standards internationaux, visant les performances des opérateurs mondiaux les plus avancés. De nombreux chantiers sont ouverts en matière de maîtrise énergique, de logistique, de systèmes d information Nos résultats sont pour la première fois présentés dans le cadre de l application totale des normes IFRS, ce qui renforce notre transparence en direction de nos actionnaires et favorise une parfaite lisibilité notamment en matière d engagements. A cela s ajoute le perfectionnement de nos instruments de gestion dans l objectif d accélérer la production de résultats afin d améliorer notre capacité de réaction et le pilotage de l entreprise. Sur un marché fluctuant dont les données sont très mobiles, il est essentiel que ces facteurs nous soient connus avec le minimum de délai. Lesieur Cristal continue de renforcer sa stratégie de long terme : soutien de ses marques leaders, optimisation de ses coûts opérationnels, maîtrise de son réseau de distribution et développement au niveau national et international sur son cœur de métier. Ceci en vue de maintenir les volumes et de restaurer le meilleur niveau de marge et de rentabilité pour l entreprise et ses actionnaires. Le monde s inscrit probablement dans une tendance durable de produits agricoles et de matières premières onéreuses. Nous allons continuer à relever le défi de maintenir un bon niveau de compétitivité et de marge, tout en garantissant à nos clients les meilleurs produits en termes de prix, de qualité et de disponibilité. Ahmed Rahhou Président Directeur Général 8 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

6 Faits marquants Le renchérissement des cours des huiles brutes au premier semestre 2007 s est traduit par une dégradation de la marge de l huile de table. Dans un souci de préserver les intérêts du consommateur, la répercussion progressive sur les prix de vente par Lesieur Cristal n a été amorcée qu à partir du second semestre. A la clôture de l exercice 2007, les résultats sont en nette amélioration dans un contexte difficile qui continue à être marqué par la hausse des cours des matières premières. Globalement sur l année 2007, Lesieur Cristal a évolué dans un environnement marqué par : Une stabilité des cours des huiles brutes et des graines, suivie d une forte remontée à partir du dernier trimestre ; Une envolée des cours des oléagineux : + 31% par rapport à 2006 sur les huiles brutes de soja ; Une pression sur les prix de vente au début de l année, freinant la répercussion de la hausse des prix d achat sur les prix de vente ; Des réajustements progressifs des prix de vente opérés et suivis par l ensemble de la profession à partir du second semestre ; La poursuite du démantèlement douanier sur les tourteaux de soja origine USA (ALE) : droits de douane à 10 contre 12,5% en 2006 ; L instauration d exonérations en matière de droits de douane et TVA sur les tourteaux de colza et de tournesol, en accompagnement des effets de la sécheresse ; Une faible campagne d huile d olive, avec une production nationale n excédant pas les tonnes ; L entrée de Lesieur France dans le capital de Cristal Tunisie à hauteur de 30% ; La reprise de la majorité de la participation dans l activité charcuterie par le partenaire Banchereau SAS ; Le recours au financement externe à travers le lancement d une opération d émission de billets de trésorerie pour 400 millions de dirhams. 10 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

7 Faits marquants par trimestre 1 er trimestre Démarrage en janvier 2007 Lancement du programme d émission de la nouvelle plate-forme logistique de billets de trésorerie Destinée au stockage des produits finis et des Lesieur Cristal a obtenu l autorisation d émettre matières premières, cette plate-forme, située des billets de trésorerie. Plafonné à 400 millions à proximité de l usine de Aïn Harrouda, s étend de dirhams, ce programme permet d optimiser sur une superficie de m 2. Elle est dotée les coûts de financement à court terme en subs- de 10 portes avec quais niveleurs et dispose tituant aux concours bancaires existants des d une capacité de tonnes. Grâce à un service billets de trésorerie ; de financer une partie des 24h/24, elle permet d assurer le stockage dans de besoins en fonds de roulement générés par l acti- meilleures conditions et de garantir une réactivité vité et de diversifier les sources de financement. et une disponibilité aux demandes ponctuelles. Audit de certification ISO 9001 V 2000 (suivi 1) du 12 au 15 février 2007 L audit de suivi 1 a concerné l ensemble des processus dans la mesure où tous les processus du Système Management Qualité sont en interaction : Trituration des graines oléagineuses, Raffinage des huiles végétales, Vente et livraison en vrac des tourteaux et des huiles raffinées aux industriels, Conception, Production, Fabrication emballage et conditionnement des huiles, savons, eau de Javel et détergents. L ensemble des activités de Lesieur Cristal sont certifiées à la norme ISO 9001 Version 2000 par l organisme certificateur AFAQ-ASERT International. La période de souscription a commencé le lundi 12 mars 2007 et s est achevée le 14 mars, souscription réservée aux institutionnels et aux OPCVM. L allocation s est faite au prorata des demandes exprimées et arrêtées le dernier jour de la période de souscription. Le paiement du coupon ainsi que le remboursement du principal s est faite à la date d échéance de chaque billet. Cristal Tunisie : un partenariat tuniso-maroco-français En vertu d un accord de partenariat signé, le vendredi 23 mars à Tunis, Cristal Tunisie devient une propriété, à parts égales, des trois opérateurs, le groupe tunisien YK Hamila Holding, le marocain Lesieur Cristal, et Lesieur France. Il s agit de faire de Cristal Tunisie un opérateur influent sur son marché domestique. L arrivée de Lesieur France permet de renforcer le potentiel d investissement. L objectif principal est d avoir une longueur d avance dans un marché en pleine mutation. Parrainage officiel pour la quatrième année consécutive de l événement Khmissa Lesieur Cristal Avec l édition 2007 de Khmissa Lesieur Cristal, l événement fête dix années d existence marquées par des hommages mérités rendus à la diversité de la femme marocaine. Une décennie après la création du concept en 1997, Khmissa a honoré comme prévu cinq femmes marocaines qui se sont distinguées, chacune dans son champ d activité, par leur détermination, leur créativité, leurs exploits et leur dévouement et abnégation. Lesieur Cristal fidèle à son engagement citoyen, pérennise l association de son identité et de son image à cet événement unique qui récompense les talents féminins. 12 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

8 2 ème trimestre 3 ème trimestre Organisation du séminaire Optim oils ment du personnel, définition claire du rôle et des res- Lancement de Huilor naturellement riche à Casablanca les 23 et 24 avril 2007 ponsabilités de chacun. A la mi-juin une campagne de Organisation de la Convention des Cadres en Oméga 6 et Vitamine E Depuis de nombreuses années, Lesieur Cristal s est ins- sensibilisation aux bonnes pratiques d hygiène et bon- Au début du mois de juillet 2007, Lesieur Cristal a orga- Une innovation qui consiste en un vrai Duo Santé, l Omé- crite dans une démarche scientifique de conception et nes pratiques de fabrication a été lancée au profit des nisé sa Convention des Cadres au Centre International ga 6 qui contribue à réduire le taux du cholestérol et la de développement de produits nutritionnels associant le collaborateurs de Lesieur Cristal. de Conférences Mohammed VI de Skhirat. Bâti autour du Vitamine E qui aide à préserver la jeunesse de la peau. goût, la santé et les vertus nutritionnelles. Les séances de sensibilisation ont été animées par une concept de la Formule 1 avec pour slogan «Ensemble, L objectif de ce lancement est de renforcer le positionne- La recherche et le développement chez Lesieur Cristal a un équipe de 21 formateurs internes et ont concerné plus de toujours en pole position», cet événement a permis de ment santé de la marque au bénéfice du consommateur. engagement au quotidien d être à la pointe des connais- 450 personnes de la Direction Industrielle. La formation renforcer l engagement et le sentiment d appartenance Ce lancement est supporté par une vaste campagne de sances en matière de nutrition, santé et réglementation s est étendue par la suite à la Direction Commerciale. des cadres et d impulser une nouvelle dynamique de communication. européenne en termes d allégations nutritionnelles pour L objectif : former les équipes HACCP au niveau des diffé- croissance à la vision stratégique de l entreprise. créer de nouveaux produits dans le respect de la qualité, la sécurité alimentaire et la santé publique. rentes unités concernées par le projet pour aboutir à une certification ISO Organisation de la 4 e édition de la Journée Santé Sécurité au Travail Lesieur Cristal est la seule société agroalimentaire choisie par la communauté européenne pour adhérer au programme de recherche scientifique européen coordonné par l Iterg (Institut des corps gras) «Optim oils» dont la mission principale est de développer de nouvelles huiles à valeur nutritionnelle optimisée. Dans ce cadre, Lesieur Audit Sécurité Santé au Travail (SST) Dans le cadre de l audit SST réalisé par la Direction QSE du Groupe ONA, (audit SST selon le référentiel NM Système de management de la Santé et de la Sécurité au Travail et réglementation marocaine en matière de Santé et Sécurité au Travail) Lesieur Cristal a Le 19 juillet 2007, c est sous le thème «Vous êtes chers, j ai besoin de vous, soyez prudents» que s est déroulée la 4 ème édition de la Journée Santé Sécurité au Travail, axée sur la problématique des ATEX (atmosphères explosives) et sur la prévention des risques d accidents avec une première, le lancement du «Prix Sécurité Lesieur Cristal». Cristal a accueilli les 23 et 24 avril 2007 le 2 ème meeting d Optim oils. L objectif est de contribuer positivement à la prévention de certaines pathologies telles que les maladies cardio-vasculaires, en apportant à une dose nutritionnelle, des micro-nutriments d intérêt via des aliments courants comme les huiles de table. mis en place un plan d action débouchant sur une décision stratégique, l élaboration d un management QSE intégré. Cette décision a fait l objet d une mise à jour de la stratégie de l entreprise en intégrant la mise en place des systèmes de management QSE comme axe stratégique de la politique de développement de Lesieur Cristal. Passage aux normes IFRS réussi Pour la première fois, Lesieur Cristal publie ses comptes semestriels aux normes IFRS (International Financial Reporting Standards) qui constituent la nouvelle référence mondiale en matière de normalisation comptable. Projet sécurité alimentaire «Al Amana» Ouverture de l agence commerciale Lesieur Cristal s est engagée dans une démarche de sé- de Nador en mai curité alimentaire basée sur la méthode HACCP. Cette Cette ouverture a permis à l entreprise de mettre en démarche repose sur un certain nombre de préalables : place la Vente Directe et la Vente Principale dans la respect de la réglementation, respect des bonnes prati- région du Rif oriental et de renforcer ainsi nos circuits de ques d hygiène et de fabrication, motivation et engage- distribution. 14 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

9 4 ème trimestre Organisation du 1 er tournoi de mini foot Lesieur Cristal - Ramadan 2007 Lesieur Cristal a lancé la première édition du tournoi de mini-foot interne, à la salle couverte du complexe Mohammed V. Huit équipes constituées de collaborateurs de différentes directions se sont livrées à la compétition dans un climat convivial et ont démontré un esprit à la fois sportif et gagnant. Certains joueurs ont été qualifiés de graines de champion de par les prouesses réalisées lors de la finale, applaudie et récompensée par le Président Directeur Général M. Ahmed Rahhou. Organisation d une rencontre festive en faveur des agents de maîtrise A la fin du mois d octobre, les agents de maîtrise de Lesieur Cristal et de la filiale CMB Plastique ont célébré dans la joie et la bonne humeur une rencontre festive ponctuée de jeux et de compétitions. Rassemblés autour du ftour traditionnel du mois de ramadan puis d un dîner servi en leur honneur, cet événement a été une occasion unique d échanges et de rencontres entre les collaborateurs en présence du comité de Direction avec, à sa tête, M. Ahmed Rahhou qui a remis des cadeaux aux participants. Lancement de Taous Jeunes, le dernier-né de la gamme Taous. Fidèle à son slogan qui promet un monde de pureté, la marque Taous répond à l appel de tous les jeunes qui désirent purifier leur peau, en mettant sur le marché le dernier-né de la gamme Taous. Recommandé par la Société Marocaine de Dermatologie, ce nouveau savon corporel riche en principes actifs antiacné et régulateurs de sébum, purifie et apaise, tout en douceur, les peaux acnéiques les plus délicates. Taous Jeunes, la solution pour une peau plus saine Dis stop à tes problèmes de peau avec Taous Jeunes! Les jeunes ont souvent une peau sensible, fragilisée par les mutations hormonales propres à leur âge et par la sécrétion excessive de sébum qui en résulte. De ce fait, le visage perd de son éclat et l apparition de l acné s avère particulièrement gênante à cet âge délicat. Elle peut même être un frein à l épanouissement des adolescents. Pour réguler l excès de sébum comme pour vous permettre d avoir une peau saine, nette et radieuse, Taous Jeunes est la solution à tous vos tracas quotidiens. Ce nouveau savon anti-acné, recommandé par la Société Marocaine de Dermatologie, assainit la peau sans l agresser Taous Jeunes répond à tes questions Ismael, 21 ans en nettoyant vos pores en profondeur. Taous Jeunes est un savon aux extraits 100% naturels de plantes, principalement la bardane. Conçu pour votre bien-être quotidien, il purifie votre visage et apaise même les peaux les plus délicates. Grâce à sa texture agréable, Taous Jeunes apporte pureté et douceur à votre peau dans le respect total de la nature. Pour lutter contre vos problèmes de peau, mettez la nature de votre côté.. J ai entendu dire que le savon était mauvais pour la peau. Est ce que c est vrai? Il est vrai que certains savons décapent et irritent la peau, mais un savon d origine 100% végétale comme Taous Jeunes peut être utilisé sans contrainte pour une hygiène impeccable. Naïma, 21 ans J ai tout essayé, rien à faire, je n ai trouvé aucune solution pour ma peau, elle ne s améliore pas. Que puisje faire pour avoir une belle peau? Lave-toi le visage matin et soir avec le savon Taous Jeunes. Il est conçu pour prévenir les imperfections sans trop assécher la peau. Le résultat est 100% garanti! Farah, 20 ans Quand on est atteint d acné, que faut-il éviter pour favoriser sa disparition? D abord, ne pas trop s exposer au soleil. Il faut aussi suivre un régime alimentaire sain et observer une bonne hygiène de la peau en utilisant Taous Jeunes, votre partenaire contre l acné. NOUVEAU Taous. Un monde de pureté. 16 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

10 Les événements récents 1 er trimestre 2008 AXA Assurance s est retirée de Lesieur Cristal AXA Assurance Maroc a cédé le 28 février 2008, sur le marché central de la Bourse des Valeurs de Casablanca, la totalité de ses actions Lesieur Cristal, soit actions (correspondant à sa part dans la société de 7,89 %) au cours unitaire de 750 dirhams. Première adoption des IFRS, sur la base des normes et interprétations applicables au 31 décembre 2007 En application de l avis nº 5 du Conseil National de la Comptabilité (CNC) du 26 mai 2005 et conformément aux dispositions de l article 6, paragraphe 6.2 de la circulaire nº 06/05 du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) du 13 octobre 2005, les états financiers consolidés de Lesieur Cristal ont été préparés en conformité avec les normes comptables internationales adoptées au sein de l Union Européenne au 31 décembre Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) et leurs interprétations (Standards Interpretations Committee et International Financial Reporting Interpretations Committee). Les éléments des états financiers consolidés IFRS au 31/12/2007, publiés dans les journaux d annonces légales sont les suivants : un paragraphe sur le référentiel de consolidation appliqué ; un extrait de la note de transition aux IFRS (Détail sur les impacts sur les capitaux propres du bilan d ouverture avec quelques explications) ; le bilan au 31/12/2007 ; le compte de résultat au 31/12/2007 ; le tableau des flux de trésorerie au 31/12/2007 ; le tableau de variation des capitaux propres au 31/12/2007 ; l extrait du rapport des commissaires aux comptes. 18 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

11 Perspectives Maintenir les parts de marché et fidéliser les consommateurs Lesieur Cristal a pour ambition de maintenir un niveau de marge conforme aux standards internationaux. Lesieur Cristal se fixe pour cela trois axes stratégiques : animation de ses marques leaders ; optimisation de ses coûts opérationnels ; maîtrise de son réseau de distribution. Afin de fidéliser les consommateurs, le Groupe va continuer de s appuyer sur l innovation ainsi que sur l optimisation des circuits de distribution pour maintenir ses parts de marché. Par ailleurs, le redressement des fondamentaux, fragilisés par le passé, est maintenu. L exercice 2008 devrait se dérouler dans un environnement impacté par la poursuite de la tendance haussière sur les matières premières et par le développement de la concurrence sur les importations de tourteaux, en raison du démantèlement douanier (7,5% contre 10% en 2007). De plus, la reconduction des exonérations de douane et de TVA sur les importations de tourteaux de tournesol et de colza devrait se poursuivre jusqu en mai L année sera marquée également par une modeste campagne nationale concernant les huiles d olive. 20 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

12 Capital, Bourse et Participations

13 Capital, Bourse et Participations Les actionnaires sont des partenaires clés de l entreprise. Leur confiance et leur fidélité sont des gages de stabilité pour le développement du Groupe sur le long terme. Le passage de Lesieur Cristal aux normes IFRS permettra encore plus de transparence pour les actionnaires. Répartition du Capital Social Le capital social est composé de actions d une valeur nominale de 100 dirhams chacune. Groupe ONA : 55,05% Groupe SNI : 20,67% Compagnies d'assurances : 7,38% Autres actionnaires : 16,90% Ratios Boursiers En dirhams Bénéfice par action Dividende PER = prix / bénéfice par action 15,3 28,0 21,0 P/B = prix / situation nette par action 1,4 1,6 1,9 Rendement du dividende 6,43% 2,86% 3,49% Cours de l action au 31/12/ Plus haut Plus bas Cours de l action au 31/03/2008 : 811 Evolution du cours de Lesieur Cristal en bourse 24 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL ,00 800,00 600,00 02/01/07 16/01/07 30/01/07 12/02/07 23/02/07 08/03/07 21/03/07 04/04/07 17/04/07 30/04/07 14/05/07 29/05/07 21/06/07 11/07/07 31/07/07 24/08/07 06/09/07 19/09/07 03/10/07 18/10/07 31/10/07 14/11/07 28/11/07 12/12/07 26/12/07

14 Communication Financière Communication Financière Passage réussi aux normes IFRS Dans le cadre du passage aux normes IFRS (International Financial Reporting Standards) du Groupe ONA et de ses filiales, Lesieur Cristal a publié pour la première fois ses comptes semestriels 2007 selon ces normes. La publication des états financiers annuels au 31 décembre 2007 a été réalisée en «Full IFRS». Principaux vecteurs de communication financière Publications financières Communiqués financiers Publication des résultats semestriels et annuels Publication des comptes consolidés semestriels et annuels Publication de l avis de convocation à l Assemblée Générale Ordinaire C est l aboutissement du travail et de l esprit de collaboration des différentes équipes de Lesieur Cristal, qui durant deux années ont accompagné la Direction Financière et du Contrôle de Gestion. Les normes IFRS constituent la nouvelle référence mondiale en matière de normalisation comptable. L application de ces normes permettra à Lesieur Cristal de se comparer aux groupes internationaux selon les mêmes critères comptables. Récapitulatif des publications financières pour l année 2007 Publication du communiqué financier et des comptes semestriels pour l annonce des résultats au 30 juin 2007 de Lesieur Cristal dans différents supports presse francophones et arabophones, généralistes et spécialisés. Publication des états de synthèse des comptes semestriels de Lesieur Cristal au 30 juin 2007 dans la presse spécialisée et généraliste. Publication des comptes semestriels consolidés en normes IFRS au 30 juin 2007 de Lesieur Cristal dans l édition spéciale Finances News du 28 septembre Publication du communiqué financier pour l annonce des résultats annuels au 31 décembre 2007 de Lesieur Cristal dans la presse généraliste et spécialisée arabophone et francophone. Publication des états de synthèse des comptes annuels de Lesieur Cristal au 31 décembre 2007 dans la presse quotidienne et hebdomadaire. Publication des états financiers consolidés en normes IFRS de Lesieur Cristal au 31 décembre 2007 avec attestation des commissaires sur la situation provisoire de ces comptes consolidés, dans l édition du 28 mars 2008 de Finances News et L Economiste du 31 mars Publication de l avis de convocation à l Assemblée Générale Ordinaire dans L Economiste du 14 avril 2008 et d un avis rectificatif concernant la 10 ème résolution relative à la désignation des Commissaires aux Comptes. Publication du communiqué post-ago relatif à l approbation du bilan et des comptes sociaux et consolidés de l exercice 2007 accompagné de l attestation définitive des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés en normes IFRS, début juin RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

15 Conseils d Administration de Lesieur Cristal 11 septembre 2007, pour présenter les comptes du premier semestre mars 2008, pour arrêter les comptes au 31 décembre Assemblée Générale Ordinaire 16 mai 2008, en vue de délibérer et de statuer sur l ordre du jour. Rapport annuel Dans le cadre de l homogénéisation de la structure du Rapport Annuel et de l architecture éditoriale commune à tout le Groupe ONA, un nouveau chemin de fer a été mis en place. Il permet à toutes les entités de développer un support de communication à forte valeur ajoutée à même de valoriser au mieux la politique stratégique globale de l entreprise, ses réalisations et ses performances, et de donner une visibilité sur l avenir proche de l entreprise. Les IFRS (International Financial Reporting Standards) Les normes IFRS constituent un référentiel comptable de consolidation qui donne aux investisseurs une information économique et transparente des états financiers. Les normes IFRS apportent des concepts novateurs comme la prééminence de la réalité économique sur l apparence juridique ou la juste valeur, concept qui a entraîné une remise en cause partielle des principes de prudence et de coût historique. Les IFRS (International Financial Reporting Standards) sont un ensemble de normes issues de recommandations de plusieurs pays pour une harmonisation internationale de l information financière dans tous ses aspects, y compris comptables, pour une meilleure transparence des états financiers publiés par les entreprises et les groupes. Les objectifs sont de rendre la comptabilité compréhensible, reconnue dans le monde entier, capable de fournir une information de qualité, transparente, destinée aux utilisateurs (dirigeants, investisseurs, membres du personnel, fournisseurs, clients, Etat ), dans le but de les sécuriser et de les aider dans leur prise de décision. Au Maroc, les normes comptables ont été en grande partie inspirées des normes françaises, conçues pour mettre décisions des investisseurs. Le Maroc s est mis à la page. veau de leurs résultats, qui ont eu de l influence sur les en avant davantage l aspect juridique et fiscal des états Le Conseil déontologique des valeurs mobilières (CDVM) financiers que leur aspect économique. Aux Etats-Unis, avait recommandé le passage à ces normes pour différentes raisons : encourager l investissement étranger dans en Europe et de manière générale dans les pays développés, tous les groupes cotés en bourse publient désormais les sociétés marocaines cotées, préparer dès maintenant leurs comptes selon les normes IFRS, lesquelles font ressortir la réalité économique de l entreprise. seurs des comptes transparents et économiques. La pu- le passage généralisé vers les normes, offrir aux investis- Elles s adressent à ce titre, en priorité, aux investisseurs blication selon ces normes constitue pour les dirigeants et aux créanciers. De plus, l adoption de normes uniques des instruments de gestion plus efficients, pour les analystes des informations économiques plus proches de la dans toute l Europe, par exemple, a facilité la comparabilité entre les sociétés. Ce changement de référentiel réalité afin d émettre les bonnes recommandations, et comptable a révolutionné les marchés financiers étrangers. Le passage aux normes IFRS a mis en exergue des pour prendre les bonnes décisions d investissement. pour les actionnaires, actuels ou futurs, un support fiable écarts dans la valorisation des sociétés ainsi qu au ni- Participations au 31/12/07 L année 2007 a enregistré l entrée de la société française Lesieur dans le capital de la filiale tunisienne Cristal Tunisie à hauteur de 30%, ce qui ramène la participation de Lesieur Cristal à 36%. Lesieur Cristal s est aussi désengagée de l activité charcuterie Banchereau Maroc reprise en majorité par le partenaire Banchereau SAS. Le Rapport Annuel 2006 de Lesieur Cristal a donné lieu à un reportage photo professionnel, offrant un parcours en image de toute l entreprise. Dans le but de mettre le rapport annuel à la disposition de tous les publics intéressés, un communiqué ainsi qu un encart de la 1 ère page de couverture ont été publiés dans les répertoires dédiés de l hebdomadaire Finances News. Ce dernier a engendré un intérêt général et une très forte demande de la part des publics à la fois financiers, étudiants et professionnels. MEE 34% IG 100% CMB Plastique Maroc Lesieur Cristal Cristal Tunisie IG 100% IG 98,80% IG 99,96% La Raffinerie Africaine OLEOR Hay Al Habaib IP 36% Fireal IG : Intégration Globale MEE : Mise En Equivalence IP : Intégration Proportionnelle 28 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

16 Les domaines d'activités stratégiques 30 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

17 Les domaines d activités Leader au Maroc dans le secteur des corps gras, Lesieur Cristal décline son savoir-faire autour de deux activités principales : la trituration des graines oléagineuses et le raffinage des huiles brutes. Fabriquées à base de tournesol, d olive, de colza, de maïs, de soja et de coton, ces huiles brutes issues de la trituration ou importées sont raffinées. Elles sont ensuite soit destinées au conditionnement pour la consommation, soit vendues en vrac aux industries de la conserve, margariniers, peinturiers, provendiers, etc Parallèlement, Lesieur Cristal produit, conditionne et commercialise une large gamme de produits d entretien ménager (savons et détergents liquides) sous différentes marques. L activité s étend également à la production de tourteaux, produits destinés à l alimentation animale. PRÉSENTATION GÉNÉRALE DES ACTIVITÉS Usine Roches Noires 1 Raffinage des huiles brutes Conditionnement des huiles raffinées (vrac) Conditionnement des huiles d olive (vrac) Usine Roches Noires 2 Trituration des graines oléagineuses Conditionnement des tourteaux Usine Ain Harrouda Raffinage des huiles brutes Fabrication des emballages Fabrication du savon Fabrication eau de Javel et détergent Conditionnement des huiles raffinées (emballées et vrac) Conditionnement savon Conditionnement eau de Javel et détergent Tourteau acheté Tourteau vendu Huile brute achetée Stéarine achetée RBD achetée Suif acheté Stéarine Savonnerie RBD Acides gras Savon marché local Graines toutes natures Trituration/Négoce Huile brute vendue HB consommée Raffinage Petit emballage Vrac Export Huile d olive vierge Huile d olive raffinée Huile d olive Savon à l export HO petit emballage HO vrac HO raffinée vrac HO à l export 32 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

18 Trituration des graines Ce procédé consiste à presser les graines oléagineuses pour en extraire l huile végétale brute d un côté, les tourteaux de l autre. Raffinage Le raffinage consiste à éliminer les impuretés de l huile brute provenant de la trituration. Cette opération nécessite une série de traitements destinés à transformer l huile brute en un produit sain. Conditionnement et fabrication d emballage Lesieur Cristal conditionne une gamme très étendue d huiles de table, d huiles d olive, de savons et de produits d entretien ménager. En 2000, Lesieur Cristal a innové en lançant un nouveau procédé de fabrication. Les bouteilles d huile sont fabriquées à base de polyéthylène téréphtalique (PET) pour tous les produits de la gamme quelle que soit leur marque (Lesieur, Cristal, Huilor, Jawhara, Mabrouka et Zitouna). Depuis 2005, l activité de conditionnement et fabrication d emballage a bénéficié d une politique de mécanisation et d automatisation importante. Savonnerie Le savon résulte de la combinaison d un corps alcalin (soude) avec un acide gras à longue chaîne, ou du mélange de différents acides gras et des matières premières de savonnerie telles que l huile de palme, palmiste et suif. Production de tourteaux L activité de Lesieur Cristal s étend également à la production des tourteaux de soja, tournesol et de colza. Riches en protéines, ces produits dérivés sont utilisés pour l alimentation animale (bétail et volaille). Les huiles L année 2007 a été marquée par une envolée des cours des oléagineux : + 31% par rapport à 2006 sur les huiles brutes de soja. Une pression s est exercée sur les prix de vente au début de l année, freinant la répercussion de la hausse des prix d achat sur les prix de vente. Le second semestre verra l amélioration de la marge de l huile de table, grâce aux réajustements progressifs des prix de vente en répercussion de la hausse des cours des matières premières. Huile d olive La campagne d huile d olive reste faible, avec une production nationale n excédant pas les tonnes. Cependant, on pourra noter un bon comportement de l activité huile d olive après le fléchissement des prix d achat par rapport à ceux de Lesieur Cristal produit et commercialise les marques Mabrouka, Jawhara, Zitouna, Cristal Huile d Olive et Salam. Evolution du marché Malgré le faible niveau de la campagne nationale d huile d olive, le marché a enregistré une croissance de la consommation de l ordre de 2% en liaison avec la baisse des prix par rapport à l année précédente. La part de marché de la marque Mabrouka de Lesieur Cristal est estimée à 16%. Huile de table Lesieur Cristal produit et commercialise les marques Lesieur, Safia de Lesieur, Graine d or, Cristal, Cristal Friture, Cristal Maïs, Huilor et Oléor. La marque Lesieur a rattrapé son retard du premier semestre en terminant sur une stabilité de ses volumes par rapport à l année La marque Huilor a connu une bonne progression de ses volumes en terminant l année 2007 avec une évolution de 11,8% soit tonnes. Cristal a stabilisé ses volumes par rapport à l année Les marques Oléor et Safia ont, quant à elles, enregistré un net recul de 19,2% par rapport à l année Ceci s explique par l agressivité concurrentielle sur le marché de l entrée de gamme. Evolution du marché Dans une conjoncture économique nationale défavorable induite par la faible pluviométrie, l année a connu : une campagne oléicole déficitaire ; une érosion du pouvoir d achat des consommateurs, liée à la hausse des produits de base ; le développement du segment prix du marché de l huile de table. Lesieur Cristal utilise deux procédés de fabrication : la saponification «à la marseillaise» ; le procédé continu. Evolution du chiffre d affaires Les volumes de vente enregistrent une baisse (-33%), en raison du faible niveau de la campagne d huile d olive et de la cherté des prix par rapport au marché à l international. Dans ce contexte, le chiffre d affaires affiche un recul de 46 % par rapport au niveau de l année 2006, sous l effet du recul des volumes à l export. 34 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

19 Face à cet environnement, Lesieur Cristal a réagi par : un maintien de l effort de communication pour renforcer le positionnement de leader de ses marques ; une agressivité commerciale pour renforcer et maintenir la fidélité du trade ; des actions d animations au niveau des GMS et des régions rurales. Dans un marché baissier (-6%), la part de Lesieur Cristal passe à 64% contre 61% à fin Evolution du chiffre d affaires Le chiffre d affaires de l huile de table enregistre une augmentation de 13% qui s explique essentiellement par l augmentation des prix de vente, en relation avec la tendance haussière des cours de la matière première, atténuée par la baisse des volumes du vrac. Les tourteaux Lesieur Cristal produit et commercialise des tourteaux frais (tournesol, colza, soja) qui répondent aux exigences requises par ses clients et assurent une alimentation animale de haute qualité. L activité tourteaux a été essentiellement marquée par : la poursuite du démantèlement douanier sur les tourteaux de soja origine USA (ALE) avec des droits de douane de plus en plus bas favorisant la hausse des importations ; l instauration d exonérations en matière de droits de douane et TVA sur les tourteaux de colza et de tournesol, en accompagnement des effets de la sécheresse. Evolution du marché Tourteaux soja Le marché marocain a connu une croissance de 19%, après une année 2006 perturbée par les effets de la grippe aviaire. Dans ce contexte et en raison de la poursuite du démantèlement douanier, d importantes importations ont été enregistrées, limitant la croissance de Lesieur Cristal sur le créneau du tourteau de soja produit localement. La part de marché de Lesieur Cristal s établit à 45%. Tourteaux tournesol et colza Les exonérations en matière de droit de douanes et de TVA des tourteaux de colza et de tournesol ont favorisé les importations, réduisant ainsi la marge de manœuvre de Lesieur Cristal au niveau de la commercialisation de ces tourteaux. Evolution du chiffre d affaires Malgré les importations massives des tourteaux, occasionnées par le démantèlement douanier, le chiffre d affaires des tourteaux affiche une progression de 4%, sous l effet de l augmentation des prix de vente à l instar des cours à l international. Les savons Lesieur Cristal commercialise les marques Taous pour le savon corporel, El Kef Citron, El Menjel et Laaroussa pour le savon de ménage. Evolution du marché Le marché du savon corporel a enregistré une croissance de +10,7% sous l effet de : l entrée de nouveaux concurrents et l infiltration des produits contrefaits ; la communication ; le développement d un segment prix provenant de produit de contrebande. Le marché du savon de ménage a connu la même tendance +12% dans un contexte marqué par : le développement du segment prix par des artisans de produits multi-usages ; une agressivité des lessiviers par l adoption d arguments propres au savon naturel avec des programmes publi-promotionnels. Globalement, la part de marché de Lesieur Cristal s élève à 87%. Evolution du chiffre d affaires Le chiffre d affaires savon enregistre une progression de 4%, grâce à la croissance des volumes de vente (+2%), notamment le savon corporel. 36 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL

20 Les produits de nettoyage Lesieur Cristal commercialise les marques Maxis, El Menjel, Maxis Maison, Maxis Maison Jasmin, Maxis Maison Lavande, Maxis Maison Citron, Maxis Maison Fleur de Printemps et Maxis Maison Pétales de Rose. Evolution du marché Durant 2007, les actions promotionnelles et les efforts d investissements conséquents de communication de la marque concurrente ACE ont fortement impacté le marché des produits de nettoyage. La part de marché de Lesieur Cristal s améliore sur l eau de Javel pour s établir à 19% alors que celle des détergents se maintient à 28%. Evolution du chiffre d affaires Le chiffre d affaires des produits de nettoyage (EDJ et détergents) affiche une progression de 3%, liée à la croissance des volumes. Le marché du vrac Lesieur Cristal commercialise des huiles raffinées en vrac aux clients industriels comme les conserveurs, les margariniers, les peinturiers utilisant l huile de soja, de tournesol, d olive pour répondre à leurs besoins de production. Le marché de l huile en vrac a connu une évolution de 3% impactée par la croissance enregistrée au niveau de l huile de tournesol 22,7% (les clients exportateurs s étant convertis vers ce produit afin d éviter tout risque d OGM) et la hausse des prix de l huile. Globalement, le chiffre d affaires de Lesieur Cristal affiche une évolution de 3% par rapport à 2006, tiré par l huile de table (+13%), dont les prix de vente ont augmenté suite au renchérissement des cours à l international. Les ventes en valeur et en volume de Lesieur Cristal se présentent comme suit : Ventes en millions de DH Au Au Evolution % Huile de table % Tourteaux % 286 Savon % 131 Huile d olive % 92 Javel & Détergents % 24 Divers % 45 Total % Ventes en tonnes Au Au Evolution % Huile de table % Tourteaux % Savon % Huile d'olive % Javel & Détergents % RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL 2007 RAPPORT ANNUEL LESIEUR CRISTAL