RÉSULTATS DU 1 ER SEMESTRE 2015 Paris, 17 septembre 2015

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1 RÉSULTATS DU 1 ER SEMESTRE 2015 Paris, 17 septembre 2015

2 1. Faits marquants 2. Point sur l activité du semestre 3. Eléments financiers 4. Perspectives Intervenants : Alain PERROLLAZ - Président du Directoire Thierry GAIFFE - Directeur général de PAREF GESTION Olivier DELISLE - Membre du Directoire 2 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

3 FAITS MARQUANTS Poursuite des investissements Acquisition d un immeuble à Gentilly 2 acquisitions pour la SCPI Interpierre Patrimoine Variation de juste valeur positive Taux d occupation en progression Baisse du coût de l endettement et LTV toujours maîtrisé à 42,6 % Dynamisme de l activité de gestion Collecte record sur les SCPI (Novapierre Allemagne) Gain de la gestion (SCPI Atlantique Pierre 1) 3 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

4 CHIFFRES CLÉS DU SEMESTRE Patrimoine Patrimoine en propre : 186 M (contre 175 M au 31 décembre 2014) Taux de rendement brut global des actifs immobiliers : 8,9 % Chiffre d affaires consolidé en progression de 11 % à 13,7 M Revenus locatifs nets: 5,1 M (contre 5,7 M au 30 juin 2014) Commissions : 4,7 M (contre 3,2 M au 30 juin 2014) Résultat net part du groupe ANR RNPG : + 3,5 M (contre +0,1 M ) Résultat Net Récurrent : 3,3 M ANR EPRA : 81,3 /action, stable par rapport au 31 décembre 2014 (81,4 /action) ANR de remplacement : 91,7 /action, en légère progression (91,1 /action) 4 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015 Les chiffres du 1er semestre 2015 tiennent compte de la première application de l interprétation IFRIC 21. Les comptes 2014 ont été retraités de cet impact pour être comparables.

5 PATRIMOINE m² * 39 actifs * Patrimoine recentré sur l immobilier commercial (99%) Dont 78% «en propre» et 22% via Interpierre (consolidé) Centré sur des zones et des actifs à fort rendement (actifs mixtes, en Ile de France) Répartition géographique du patrimoine immobilier, hors participations SCPI/OPCI non consolidées Ventilation du patrimoine global par typologie d actif Immobilier d entreprise IdF hors Paris Usufruits d habitation Paris Immobilier d entreprise Région Usufruits d habitation IdF Paris Activités Bureaux Mixte (bureaux/activités) Usufruits d habitation Divers (médical, bien-être, etc.) SCPI/OPCI non consolidées 5 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015 * Hors usufruits - Y compris l immeuble de Nanterre pour 50% de sa surface

6 2. Point sur l activité du semestre Investissements 6 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

7 PAREF : Acquisition d un immeuble à Gentilly (94) Bureaux m² Intégralement loué à IBM France 7,26 M AEM Rendement de 8,75% AEM Présentation des résultats du 1 er semestre min Actif de qualité aux porte de Paris Visibilité directe sur le périphérique Locataire de qualité présent dans l immeuble depuis sa livraison en octobre 1995 Nouveau bail 3/6/9 signé en juillet 2014 Métro 7 «Porte d Italie» à 7 min à pieds - Tram T3a «Poterne des Peupliers» à 7 min Desserte qui sera améliorée avec l arrivée de la ligne 14 en 2018 (à 600m de l actif) S inscrivant dans la stratégie de montée en gamme du patrimoine de Paref en alliant un bon niveau de rendement immédiat et un potentiel de création de valeur conféré par un bon emplacement aux portes de Paris

8 Interpierre France : 2 acquisitions et 1 promesse Seclin (59) Bron (29) (sous promesse) Local d activité m² livré en 2010 Intégralement loué à La Poste 6 ans fermes Local d activité m² livré en 2014 Intégralement loué à SCA 9 ans fermes (avec option de sortie à 6 ans contre indemnité) Bureaux m² Multilocataire 2 actifs acquis 4,6 M Rendement : 7,50 % AEM Montant de 1,7 M Rdt : 9,75 % AEM 8 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

9 Poursuite des arbitrages 1 cession intervenue en avril 2015 pour 0,65 M : 1 cellule à Chennevières (Interpierre) 1 promesse de vente en cours pour 3,5 M Vaux le Pénil rue Foch (bureaux et activités) : promesse sous diverses conditions suspensives signée auprès d un promoteur immobilier 1 option d achat consentie au locataire d Aubergenville, exerçable en Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

10 Un patrimoine en propre de 186 M Evolution du patrimoine (SCPI et OPCI inclus) En M ,8 % Rendement brut global * : Hors SCPI/OPCI : 8,9 % Y.c SCPI/OPCI : 8,5 % Augmentation de la valeur du patrimoine de + 11,9 M : essentiellement sous l effet des acquisition de Gentilly et Seclin (Interpierre) Légère augmentation de la valeur à périmètre comparable : +1 % (hors SCPI / OPCI et hors usufruits) Ecart de juste de valeur de + 0,8 M sur les immeubles de placement Baisse de la valeur des titres de participation (OPCI et SCPI) de - 0,3 M 10 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015 * Rendement potentiel incluant Nanterre

11 Amélioration du taux d occupation Evolution des loyers et charges récupérées En M 9,0 * 9,0 Evolution du taux d occupation En % 92,6 % ** 94,4% ** 84,9% *** Progression des loyers et charges récupérées à périmètre comparable : +3,8 % Revenus nets locatifs sur le 1 er semestre : 5,1 M Revenus locatifs annualisés : 13,7 M 4 nouveaux baux, soit m² dont m² pour 6 ans fermes à Aubergenville Principaux congés reçus : Vitry La Poste (386 k ), Juvisy (118 k ) reloué en dérogatoire, Rosny (182 k ), Levallois : GOS (103 k ) reloué 132 k à Axiome, et ESTACA (98 k ) 11 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015 * Chiffre retraité en application d IFRIC 21 ** Hors Gaïa à Nanterre *** Gaïa Nanterre inclus

12 Durée ferme des baux Répartition des baux par échéance ferme * Durée ferme résiduelle moyenne : 3,0 ans vs 3,3 ans au 31/12/14 Au 30/06/15 : 7% 0% 3% 6% Au 31/12/14 : 36% 57% 29% 62% Option < à 3 ans 3 ans < Option < 6 ans 6 ans < Option < 9 ans Option > 9 ans Principaux locataires* DGI, Thermadour, Original VD (Lelièvre) et IBM Représentant 36 % des loyers Nombre total de baux commerciaux : Présentation des résultats du 1 er semestre 2015 * Total des loyers des baux commerciaux hors baux d habitation

13 2. Point sur l activité du 1 er semestre Gestion pour compte de tiers 13 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

14 Faits marquants du semestre Forte augmentation des encours gérés (+47,8%) Hausse des commissions de gestion (+17,4%) Poursuite du succès de la SCPI Novapierre Allemagne Structuration d un troisième OPPCI (318 M ) Obtention de la gestion d une 6 ème SCPI (Atlantique Pierre 1), 50 M 14 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

15 Accélération du développement de Paref Gestion Évolution des actifs sous gestion en M +8,7% +7,4% ,8% Tiers SCPI OPCI S S S S Hausse de 47,8 % des actifs sous gestion pour compte de tiers Poursuite du succès de la SCPI Novapierre Allemagne Obtention de la gestion d une nouvelle SCPI, Atlantique Pierre 1 15 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015 * Capitalisation des SCPI au 30 juin

16 Succès confirmé de la SCPI Novapierre Allemagne Franc succès de la levée de fonds : 24 M collectés 10 acquisitions réalisées pour 38,3 M Passage en distribution trimestrielle avec un an d avance SCPI de rendement à capital variable Stratégie d investissement innovante et diversifiante (immobilier commercial en Allemagne) avec une fiscalité attractive Partenariat avec Internos Global Investors, en charge de la sélection et de l asset management des actifs 16 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

17 L innovation au service du développement Un portefeuille de 5 SCPI attractives Gain de la gestion d une nouvelle SCPI, Atlantique Pierre 1 Gestion de nouveaux OPPCI de type «54 Boétie» Dépôt de 2 demandes d agréments d OPPCI ( M ) en septembre Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

18 3. Eléments financiers 18 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

19 Légère baisse du RBE / Résultat net récurrent en hausse Résultat brut d exploitation En M 4,9 4, Revenus locatifs nets en baisse (fin d usufruit) L impact d IFRIC 21 sur les revenus nets locatifs du 1er semestre 2015 s élève à - 0,5 M et sur 2014 à - 0,3 M Hausse des commissions de souscription à 3,0 M vs 1,7 M et stabilité des commissions de gestion à 1,7 M Résultat net récurrent à 3,3 M contre 3,0 M au 20 juin 2015 M 30 juin juin 14 Revenus locatifs nets 5,1 5,7 Commissions 4,7 3,2 Autres produits 0 0,3 Rétrocessions sur commissions de gestion et autres coûts variables -2,2-1,1 Charges opérationnelles (y compris autres charges) hors rétrocessions sur commissions de gestion -3,4-3,1 Résultat brut d exploitation 4,2 4,9 Croissance due à la forte collecte de Novapierre Allemagne Impact de Novapierre Allemagne 19 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

20 Résultat net en progression à 3,5 M M 30-juin juin-14 Résultat brut d exploitation 4,2 4,9 Résultat de cession des immeubles de placement 0,0 0,3 Variation nette de la juste valeur 0,8-0,9 Résultat opérationnel après écart de juste valeur 5,1 4,4 Résultat financier -1,5-2,7 Charges d impôt 0,0-0,2 Quote-part de résultat mis en équivalence (Vivapierre & Wep Watford) 0,1-0,9 Résultat net part du Groupe 3,5 0,1 RNPG par action ajustée et pondérée (en ) 2,93 0,07 Amélioration du coût de l endettement financier : Baisse du taux d intérêt moyen (4,14% contre 5,50%) Effets ponctuels ayant pesé en 2014 : revalorisation des instruments financiers à terme et indemnités de remboursement anticipés Hausse du résultat net : Amélioration du résultat financier et des mises en équivalence Variation positive de l écart de juste valeur des immeubles 20 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

21 Endettement financier M ou % 30/06/ /12/2014 Nouveaux emprunts (hors mises en équivalence*) 6,7 19,5 Remboursements 3,4 21,8 Endettement financier 79,4 75,2 Capacité d autofinancement de la période après coût de l endettement et avant impôts 2,7 6,6 Taux d endettement financier net / actifs immobiliers 42,6% 41,3% LTV à 42,6 % (incluant la quote part de Paref dans Watford) contre 41,3% au 31 décembre 2014 Covenants consolidés : les emprunts de Polybail et de Gentilly sont soumis à des ratios consolidés (LTV maximum : 55%) *Renouvellement du crédit de Wep Watford (mise en équivalence) pour 17,8 M à échéance 30 juin Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

22 Endettement financier consolidé* Echéancier des emprunts (en M ) 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 3,4 3,5 S S ,2 Année ,5 Année ,9 Année ,8 Année ,9 Année 2020 Durée moyenne des emprunts de 4 ans et 10 mois L échéance 2019 comprend le remboursement des emprunts de Pantin, Bondy, Logne et Bondoufle pour 14,0 M A l échéance 2016 s ajoutera le remboursement du crédit Watford (non consolidé) 22 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015 * Hors mises en équivalence, dont Watford

23 ANR EPRA par action: 81,3 Evolution de l ANR EPRA* par action (en /action) 81,4 81,3 Compensation du résultat (2,9 / action) et du dividende (3,0 / action) Evolution de l ANR de remplacement par action (en /action) ANR triple net EPRA 73,2 74,6 ANR de remplacement droits inclus 91,1 91, Présentation des résultats du 1 er semestre 2015 * calculé selon les recommandations de l'european Public Real Estate Association

24 Actionnariat au 30 juin 2015 Autocontrôle 2% Flotant 42% Dont : Apicil Assurances : 5% Spirit : 4,5 % Famille Lévy- Lambert 34% Autres signataires du pacte d'actionnaires 23% Total pacte d actionnaires 57,05% 71,16% % d action % des droits de vote effectifs Euronext Paris Compartiment C FR PAR titres Capitalisation 62 M au 16 sept 15 IEIF SIIC France CAC All-Shares CAC Re Inv Trusts CAC Small Indices : CAC Financials CAC all-tradable CAC Mid&Small 24 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

25 4. Perspectives 25 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

26 Des atouts solides au service de la stratégie Groupe Paref : un modèle original et solide Association des activités de foncière et de la gestion pour compte de tiers Activité Foncière : montée en gamme du patrimoine Acquisitions en co-investissement Arbitrages selon les opportunités Location du Gaïa Paref Gestion : capitaliser sur les récents succès Soutenir le dynamisme de la collecte sur toute la gamme de SCPI OPPCI : recherche d opportunités de création de véhicules professionnels Développement de l offre de services de «fund management» d OPPCI en bénéficiant du regain d intérêt des investisseurs pour ce type de service 26 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

27 QUESTIONS 27 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

28 CONTACTS Alain PERROLLAZ Président du Directoire Olivier DELISLE Membre du Directoire Tél. : Lucie Larguier Relations Analystes-Investisseurs & Relations Presse financière Lucie.larguier@citigate.fr - Tél. : Plus d informations sur le site internet 28 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

29 Annexes

30 Interpierre : acquisition de 2 actifs à Seclin (59) Local d activité m² Intégralement loué à La Poste 2 actifs acquis 4,6 M Rdt : 7,50 % AEM 30 Présentation des résultats du 1er semestre 2015 Un actif récent (2010) situé aux portes de Lille : À proximité immédiate de l autoroute A1 Locataire AAA La Poste Bail de 6 ans fermes ayant pris effet en janvier 2015 Secteur industriel de référence à proximité immédiate de l aéroport de Lille Seclin et du centre logistique de Lesquin S inscrivant dans la stratégie d Interpierre qui demeure la consolidation d un patrimoine panaché d actifs à fort rendement couplés à des actifs «core - sécurisés»

31 Interpierre : acquisition de 2 actifs à Seclin (59) Local d activité m² Loué à SCA (Industrie aéronautique) 2 actifs acquis 4,6 M Rdt : 7,50 % AEM Un actif neuf livré en avril 2014 situé aux portes de Lille : À proximité immédiate de l autoroute A1 Locataire Captif SCA Fournisseur en aluminium aéronautique pour l usine voisine de Dassault à Seclin qui usine les pièces du Rafale notamment Bail de 9 ans fermes avec option de départ en fin de 6 ème année moyennant le paiement d une indemnité de 6 mois de loyer Immeuble construit selon les besoins spécifiques du locataires et bénéficiant d une résistance de dalle exceptionnelle de 36 T/m² (contre 3,5 à 5T/m² pour des entrepôts courants); rendant le locataire captif S inscrivant dans la stratégie d Interpierre qui demeure la consolidation d un patrimoine panaché d actifs à fort rendement couplés à des actifs «core - sécurisés» 31 Présentation des résultats du 1er semestre 2015

32 Interpierre : promesse d acquisition à Bron (69) Bureaux m² env Multi-loué Montant de 1,7 M Rdt : 9,75 % AEM Un actif de bonne facture en périphérie immédiate de Lyon-Bron : À proximité immédiate de l autoroute A43 (Rocade Est de Lyon) Dans un secteur tertiaire profond et bien établi Risque locatif mutualisé à travers 8 baux, dont un bail de 9 ans fermes signé en 2014 sur environ 30 % des surfaces Rendement attractif Réitération de l acte prévue courant octobre au plus tard 32 Présentation des résultats du 1er semestre 2015

33 Expertises du patrimoine (hors SCPI / OPCI) Expertises réalisées 2 fois par an par Foncier Expertise et DTZ Analyse de la variation de valeur (en M ) Baisse supérieure à 4 % sur 5 immeubles : Dax, Juvisy et Dammartin Egly Bondoufle (Interpierre) Augmentation supérieure à 3% sur 4 immeubles : Levallois (+2,5), Pantin (+0,65), Trappes Pascal et Vitry Ardoines - 1,8 + 3,3 Stabilité de la valeur sur le reste du patrimoine : - 0,4 Usufruits : - 0,3 Variation de valeur totale + 0,8 M 33 Présentation des résultats du 1er semestre 2015

34 Analyse des contributions par activité K 30-juin-15 Investissements directs Gestion pour compte de tiers Groupe Chiffre d'affaires (1) Coût de revient direct du chiffre d'affaires (2) Marge brute Autres produits Frais généraux Autres charges Résultat brut d'exploitation Résultat financier Résultat courant - modèle interne (3) Variation de juste valeur des immeubles de placement et plus values Autres produits et charges non récurrents Amortissement du fonds de commerce Impôt Intérêts minoritaires Résultat net Total actif bilanciel par secteur Total dettes par secteur Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

35 Bilan consolidé simplifié ACTIF (en M ) 30-juin- 31-déc- 30-juin- 31-déc- PASSIF (en M ) Actifs non courants 178,1 166,0 Capitaux propres (PG) 84,6 84,8 Dont immeubles de placements 155,1 142,8 Dont capital social 30,2 30,2 Dont titres mis en équivalence et immobilisations financières 20,0 19,9 Intérêts minoritaires 19,8 14,5 Actifs courants 17,5 17,4 Total des dettes 93,0 86,0 Stocks 0,0 0,0 Dont passif non courant 70,8 69,2 Clients 7,5 4,3 Dont emprunts bancaires 70,2 68,3 Autres 1,2 1,1 Dont impôts différés 0,5 0,7 Trésorerie et équivalents 8,7 12,1 Dont passif courant 22,3 16,8 Actifs non courants destinés à la vente 1,9 1,9 Dont emprunts bancaires 8,6 6,9 TOTAL ACTIF 197,4 185,3 TOTAL PASSIF 197,4 185,3 Variation des fonds propres liée essentiellement au résultat (3,5 M ) et aux distributions de dividendes (-3,6 M ) Reprise des investissements immobiliers (+12,3 M ) 35 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

36 ACTIF NET RÉÉVALUÉ EPRA Nombre d'actions en fin de période (dilué hors autocontrôle) Montants totaux en K Montants par actions en 30-juin déc.-14 variation % 30-juin déc variation % Actif net comptable IFRS (part du Groupe) en M ,3% 71,1 71,3-0,3% + Ajustement de valeur du fonds de commerce SCPI/OPCI ,6 6,8 + Annulation partielle de l'impôt différé sur fonds de commerce + Retraitement juste valeur des instruments financiers de couverture ,2 0, ,9 2,3 + Autres retraitements ,5 0,7 Actif Net Réévalué EPRA ,1% 81,3 81,4-0,1% - Retraitement juste valeur des instruments financiers ,9-2,3 - Juste valeur des dettes (y compris mises en équivalence) ,6-5,8 - Impôts différés sur justes valeurs ,2-0,2 Actif Net Réévalué triple net EPRA ,0% 74,6 73,2 2,0% Actif Net Réévalué EPRA (voir ci-dessus) ,3 81,4 + Droits de mutation ,4 9,7 Actif Net Réévalué de remplacement K ,6% 91,7 91,1 0,6% *Calculé selon les recommandations de l'european Public Real Estate Association 36 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

37 Une offre de SCPI diversifiée et performante SCPI de capitalisation investie dans des logements soumis à la loi de 48 ou substituts Collecte brute de 3 M Capitalisation au : 301 M (-1,7%) SCPI de rendement constituée de murs de magasins situés principalement à Paris, en région parisienne et dans les métropoles régionales Collecte brute de 0,7 M Taux de distribution sur valeur de marché 2014 : 4,3 % Capitalisation au : 151,2 M (stable sur 1 an) 37 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

38 Une offre de SCPI diversifiée et performante SCPI de rendement investissant dans l immobilier d entreprise à fort rendement principalement en région parisienne Collecte brute de 5,8 M - Dividende brut de 54,6 /part pour 2014 Taux de distribution sur valeur de marché 2014 : 5,2% Capitalisation au : 35,6 M (+ 22,8% sur 1 an) SCPI de rendement diversifiée à capital fixe Dividende brut de 18,22 /part pour 2014 Taux de distribution sur valeur de marché 2014 : 6,06 % Capitalisation au : 57,1 M (+ 12,8% sur 1 an) Primée début 2015, meilleure performance (TRI annuel supérieur à 15 %) de SCPI diversifiée sur 15 ans 38 Présentation des résultats du 1 er semestre 2015

39 L ACTION PAREF DEPUIS JANVIER Présentation des résultats du 1 er semestre 2015