Portefeuilles gestion du revenu Select Examen de portefeuille Deuxième trimestre 2015 T2
Asset Class Geographic Regions 49% 20% 16% 15% Portefeuille gestion du revenu Select 37.8% 29.5% 21.7% 2.7% Examen de portefeuille Deuxième trimestre 2015 au 30 juin 2015 1.8% Rendement du portefeuille (catégorie A) 1 mois 3 mois 6 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans -1,1 % -1,4 % 2,2 % 4,1 % 4,8 % s.o. s.o. 4,4 % Currency Exposure Bond Term Vue d ensemble de la répartition d actifs 75% 60.6% 19% 30.6% Différents types de placements réagiront de façon différente aux marchés, ce qui accroît l importance d une stratégie de 4% 8.7% diversification à plusieurs niveaux. 2% Une combinaison équilibrée des avoirs veille à ce que les investisseurs ne dépendent pas d une seule catégorie d actif ou d un seul type de valeur mobilière pour générer des rendements. L expertise de CI Investment Consulting en élaboration de portefeuille ainsi que les recherches détaillées et les recommandations de State Street Global Advisors, chef de file mondial de la répartition d actifs, permettent de créer des portefeuilles qui profitent des occasions en évolution dans les différentes catégories d actif. 1.7% 1.5% 1.2% 1.2% 0.8% Depuis la création (septembre 2010) Ce rapport est conçu pour vous fournir un aperçu mis à jour du Portefeuille gestion du revenu Select, y compris les répartitions parmi les catégories d actif, l exposition aux devises et les échéances des obligations. Les flèches indiquent si la répartition pour chaque catégorie a haussé ou diminué depuis la fin du trimestre précédent. Catégories d actif Régions géographiques 49 % 20 % 16 % 15 % Obligations d État et de bonne qualité FPI, fiducies et actions Obligations à rendement élevé Espèces 37,8 % 29,5 % 21,7 % 2,7 % 1,8 % 1,7 % 1,5 % 1,2 % 1,2 % 0,8 % Canada É.-U. Espèces et autres pays R.-U. Marchés émergents France Suisse Australie Japon Espagne Risque de change Durée des obligations 75 % 19 % 4 % 2 % Dollar canadien Dollar américain Autre Euro 60,6 % 30,6 % 8,7 % 1 à 5 ans 5 à 10 ans Plus de 10 ans Série Portefeuilles Sélect 3
Portefeuille gestion du revenu Select Examen de portefeuille Deuxième trimestre 2015 au 30 juin 2015 Répartition dans le fonds sous-jacent Fonds de revenu CI 100,0 % Renseignements sur les obligations Rendement du portefeuille (approx.) 2,7 % Durée en années 4,0 Les dix principaux titres Billet du Trésor américain, 2,0 %, 15 févr. 25 5,4 % Billet du Trésor américain, 2,25 %, 15 nov. 24 1,9 % Billet du Trésor américain, 2,125 %, 15 mai 25 0,9 % Province de Québec, 4,5 %, 01 déc. 19 0,9 % Banque HSBC Canada, 2,572 %, 23 nov. 15 0,8 % Banque de Nouvelle-Écosse, 2,1 %, 08 nov. 16 0,7 % Province de l Ontario, 4,2 %, 02 juin 20 0,7 % Banque Toronto-Dominion, OTV, oct. 2104 0,6 % Citigroup Inc. 0,6 % UBS Group 0,6 % 4 Série Portefeuilles Sélect
Portefeuille gestion du revenu Select Examen de portefeuille Deuxième trimestre 2015 au 30 juin 2015 Commentaire sur le portefeuille Le portefeuille a baissé 1,4 % durant le trimestre, surclassant son indice de référence (l indice obligataire universel FTSE TMX Canada) qui a baissé de 1,7 %. Une sous-pondération dans les obligations d État à long terme a contribué à la surperformance et à une baisse de la volatilité. Nos positions en espèces et en titres à rendement élevé ont aussi ajouté de la valeur, alors que les actions productives de dividendes ont nui au rendement. Les obligations à rendement élevé ont généralement une durée plus courte et sont moins sensibles aux taux d intérêt que les obligations d État. Dans l ensemble, les marchés obligataires ont subi un dégagement pendant le trimestre, en raison de l amélioration des données économiques, alors que les marchés boursiers ont stagné, malgré les bonnes nouvelles. Bien qu une plus grande diversification par rapport aux indices larges ait réduit la volatilité du portefeuille comme prévu, elle n a pas contribué aux rendements du portefeuille de manière substantielle. Nous avons détenu des niveaux d espèces supérieurs à la moyenne, ce qui nous a aidé à réduire la volatilité et la tendance à la baisse. Malgré la récente volatilité à court terme, il est important de maintenir une perspective à long terme. Nous continuons de tirer profit des occasions qui sont typiquement créées par les corrections, et maintenons notre discipline en matière de répartition d actifs afin de préserver le capital et de faire croître le solde de compte des investisseurs de manière prudente. Après avoir chuté à des niveaux records, les rendements obligataires européens ont augmenté et provoqué l augmentation des rendements obligataires ailleurs dans le monde, en raison de la politique monétaire de la Banque centrale européenne qui a commencé à soutenir les attentes en matière de croissance économique et de hausse de l inflation. Les marchés boursiers en Amérique du Nord et en Europe ont chuté, alors que ceux au Japon ont connu une hausse. Les actions japonaises ont profité des mesures d assouplissement quantitatif de la Banque du Japon et des achats d actions de la part d organisations quasi gouvernementales. Au Canada, le cours des actions des producteurs de matières premières a baissé en raison de la chute des prix des métaux de base, dans une conjoncture marquée par les inquiétudes liées à une baisse éventuelle de la demande en Chine, le plus grand consommateur de métaux industriels. Quoique les prix du pétrole aient quelque peu remonté depuis leur forte chute de l année dernière, leurs bas niveaux continuent d avoir un impact négatif sur les producteurs d énergie. Nous avons augmenté notre pondération en obligations du Trésor américain, car elles offrent les meilleurs rendements parmi les obligations des pays du G7. L écart de rendement des obligations à dix ans par rapport aux espèces est aussi le plus grand, procurant une meilleure couverture face à une augmentation des taux d intérêt. Nous continuons de détenir des espèces, notamment en dollars américains, en attendant que des occasions se présentent dans le marché. Le dollar américain offre une valeur raisonnable et possède la particularité de pouvoir servir de couverture contre l augmentation des taux d intérêt. Le marché des titres d État au Canada continue d offrir de très faibles rendements, peu importe les échéances, même les émissions à long terme. Entre-temps, le risque de taux d intérêt, mesuré selon la durée, a augmenté ces dernières années. Ce sera difficile d obtenir un rendement supérieur à l inflation dans les trois à cinq prochaines années. Nous favorisons les titres offrant des rendements plus intéressants que ceux offert par les obligations d État, comme les émissions libellées en monnaies étrangères, les obligations de bonne qualité à courte durée, et aussi les obligations de société à haut rendement et les actions de bonne qualité productives de dividendes. Série Portefeuilles Sélect 5
Portefeuille gestion du revenu Select Examen de portefeuille Deuxième trimestre 2015 au 30 juin 2015 Notre démarche de placement diversifiée et souple nous permet de profiter des changements des évaluations dans le marché, tout en continuant à fournir des rendements stables. Nous continuons d ajuster nos pondérations en obligations afin de gérer les risques de perte et la volatilité. Le positionnement de notre portefeuille réduit sa sensibilité aux taux d intérêt et améliore sa diversification, par rapport à son indice de référence. Alfred Lam, CFA, vice-président et gestionnaire de portefeuille Yoonjai Shin, CFA, vice-président et gestionnaire de portefeuille associé Marchello Holditch, CFA, analyste principal Lewis Harkes, CFA, analyste principal Andrew Ashworth, analyste Desta Tadesse, analyste 6 Série Portefeuilles Sélect
Série Portefeuilles Sélect Équipes de gestion de portefeuille Altrinsic Global Advisors, LLC, favorise une démarche axée sur la valeur fondamentale sur laquelle s appuie son équipe de recherche dans sa quête, à l échelle mondiale, de sociétés de qualité supérieure qui sont sous-évaluées, Fondée par John Hock et ses associés, Altrinsic est établie à Greenwich, au Connecticut. L équipe de Cambridge Gestion mondiale d actifs est dirigée par les codirecteurs des placements, Alan Radlo et Brandon Snow, et le stratège principal des marchés, Robert Swanson. Elle investit dans des sociétés qui cherchent à créer une valeur économique à long terme. Cambridge est une filiale de Placements CI et a des bureaux à Boston et à Toronto. CI Investment Consulting est l équipe de gestion de portefeuille responsable d un actif de plus de 25 milliards de dollars dans les solutions gérées de CI et de la supervision de tous les fonds CI. Dirigée par le gestionnaire de portefeuille, Alfred Lam, le mandat de l équipe est axé sur la répartition de l actif, la sélection et la supervision des gestionnaires de portefeuille, et la gestion des risques. Epoch Investment Partners, Inc. est une société de gestion de placements domiciliée à New York, fondée par le vétéran de Wall Street, William Priest et ses associés. La démarche adoptée par Epoch, axée sur la valeur, se concentre sur les sociétés ayant un rendement à l actionnaire supérieur. Harbour Advisors, une filiale de Placements CI, est gérée par les gestionnaires de portefeuilles Stephen Jenkins et Roger Mortimer. La démarche de Harbour consiste en l acquisition de titres d entreprises de qualité supérieure, à prix raisonnable, fondée sur une perspective à long terme. Marret Asset Management Inc, se concentre sur l investissement en titres à revenu fixe et les stratégies non traditionnelles pour le compte de clients institutionnels, fortunés et individuels. La firme est dirigée par le directeur des placements, Barry Allan. QV Investors Inc, est une firme située à Calgary qui adopte une démarche axée sur la valeur. La sociéte est dirigée par le directeur des placements, Joe Jugovic. Signature Gestion mondiale d actifs possède l une des plus grandes équipes de gestion de portefeuille au Canada. Elle gère une gamme diverse de mandats de revenu, d actions et équilibrés, mondiaux et canadiens. Le directeur des placements Eric Bushell a été nommé gestionnaire de fonds de la décennie en 2010 par Morningstar. Picton Mahoney Asset Management est une équipe gérée par David Picton et Michael Mahoney, dont la démarche de placement est fondée sur l analyse quantitative. Tetrem Capital Management, dirigée par le directeur des placements, Daniel Bubis, est située à Winnipeg et possède un bureau à Boston. La démarche de placement disciplinée de Tetrem consiste à investir dans des sociétés canadiennes et américaines sous-évaluées.
Pour obtenir de plus amples renseignements sur la Série Portefeuilles Sélect, communiquez avec votre représentant des ventes CI, ou visitez le www.ci.com/portfolioselectf. Tous les commentaires sont publiés par CI Investments Inc., le gestionnaire de tous les fonds décrits dans la présente. Ils sont fournis à titre d information générale et ne doivent pas être interprétés comme des conseils personnels en matière de placement ni comme une offre ou une sollicitation pour acheter ou vendre des titres. Nous avons pris toutes les précautions pour nous assurer que l information contenue dans ces commentaires était exacte au moment de la publication. Cependant, CI Investments Inc. ne peut pas en garantir l exactitude ou l exhaustivité et n assume donc aucune responsabilité en cas de pertes qui pourraient découler d une utilisation quelconque ou de la confiance accordée aux renseignements ci-dessus. Le présent rapport peut renfermer des déclarations prospectives sur le Fonds, son rendement futur, ses stratégies ou perspectives et les mesures que pourrait prendre le Fonds. Ces déclarations reflètent les convictions des gestionnaires de portefeuille et sont basées sur les renseignements qui sont actuellement disponibles. Les déclarations prospectives ne garantissent pas le rendement futur du Fonds. Le lecteur est prié de ne pas se fier indûment à ces déclarations puisque les événements et les résultats réels pourraient différer sensiblement de ceux qui sont énoncés dans les déclarations prospectives, notamment des changements économiques, politiques et des marchés, ainsi que d autres événements. Les fonds communs de placement peuvent comporter des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d investir. À moins d indication contraire, et à l exception des rendements correspondant à des périodes de moins d un an, les taux de rendement indiqués correspondent au total des rendements composés annuels historiques, y compris les fluctuations de la valeur du titre. Toutes les statistiques de rendement fournies supposent le réinvestissement de toutes les distributions ou tous les dividendes et ne prennent pas en compte les frais de vente, de rachat, de distribution et autres frais facultatifs ou impôts sur les bénéfices payables par les porteurs de titres, qui auraient eu pour effet de réduire les rendements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leurs valeurs fluctuent fréquemment et les rendements passés pourraient ne pas se répéter. Les placements dans des fonds communs ne sont pas garantis par la Société d assurance-dépôts du Canada ni par aucun autre organisme de dépôts gouvernemental et il ne peut y avoir aucune assurance que les fonds de marché monétaire CI maintiendront leur valeur liquidative par titre à un montant constant ou que la somme complète de votre placement dans ces fonds vous sera retournée. Placements CI, le logo de Placements CI, Fonds communs Synergy, Harbour Advisors, Fonds Harbour et Cambridge sont des marques déposées de CI Investments Inc. MC Série Portefeuilles Sélect, Série Portefeuilles et Fonds Signature sont des marques de commerce de CI Investments Inc. Cambridge Gestion mondiale d actifs est un nom commercial de CI Investments Inc. utilisé en relation avec sa filiale, CI Global Investments Inc. Certains gestionnaires de portefeuille de Cambridge Gestion mondiale d actifs sont inscrits auprès de CI Investments Inc. Morningstar Awards Morningstar Inc. Tous droits réservés. Publié en juillet 2015. 630, boul. René-Lévesque Ouest, Bureau 2900, Montréal (Québec) H3B 1S6 I www.ci.com Bureau de Montréal 514-875-0090 1-800-268-1602 Toronto 416-364-1145 1-800-268-9374 Calgary 403-205-4396 1-800-776-9027 Vancouver 604-681-3346 1-800-665-6994 Service à la clientèle Français : 1-800-668-3528 Anglais : 1-800-563-5181 FSC FPO 1507-1061_F (07/15)