République Algérienne Démocratique & Populaire. Conseil de l Ordre National Des Experts Comptables, Commissaires Aux Comptes & Comptables Agrées.

République Algérienne Démocratique & Populaire Conseil de l Ordre National Des Experts Comptables, Commissaires Aux Comptes & Comptables Agrées. RAPPORT DE STAGE N THEME : 0 4 3 Réalisé par : Maître de stage : Mr : CHAMI Youcef Mr A. KAOUANE. Expert Comptable Expert Comptable & Stagiaire Commissaire aux Comptes «««Période de stage 2004»»» 1

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INTRODUCTION. SOMMAIRE CHAPITRE I : Généralités. 1. Historique de l analyse financière. 2. Définition de l analyse financière. 3. Objet de l analyse financière. CHAPITRE II : Le passage de l information comptable à l information financière : A- Les documents comptables. 1- Le bilan. 2- Le passage du bilan comptable au bilan financier. 2.1 Aménagement de l actif. 2.2 Aménagement de passif. CHAPITRE III : Les instruments de l analyse financière. 1- L analyse de l équilibre financière. 1.1 Fond de roulement. 1.2 Les besoins en fonds de roulement. 1.3 Trésorerie. 2- L analyse par la méthode des ratios. 2-1 Définition d un ratio. 2-2 Utilisation des ratios. 2-3 Chois des ratios. A- Ratios de structures ou de financement. B- Ratios de trésorerie. C- Ratios de gestion et de rentabilité. 1- Ratios de gestion. 2- Ratios de rentabilité. CHAPITRE IV : cas pratique. CONCLUSION. 3

INTRODUCTION L analyse financière est une technique de gestion financière de l entreprise qui a fait le plus de progrès au cours des trente dernières années, une normalisation sans cesse accrue dans la présentation des Méthodes d établissement des documents comptable, conjugués a l émergence de théories cohérentes de la gestion financière et au développement des outils de traitement des informations, en effet tout cela a permis à cette discipline de faire un progrès décisifs. Dépassant les simples calcules des ratios, l analyse financière remplit aujourd hui une mission bien plus vaste, intégrer le processus financier dans l acte de gestion. C est pour répondre à cette large mission qu a été conçu ce rapport d analyse financière. 4

CHAPITRE I : I - GENERALITE : 1-HISTORIQUE DE L ANALYSE FINANCIERE L analyse financière est une discipline qui s est développée surtout au XXème siècle, le développement des sociétés anonymes et des banques fut les évènements les plus remarquables qui ont contribué à la création des besoins d informations financières. L analyse financière était alors limitée à une analyse de ratios établis d une part par les banquiers soucieux du devenir financier des entreprises clientes emprunteuses, et dont leurs seul préoccupation était de déterminer les possibilités financières de ces entreprises garantissant le remboursement des crédits, et de l autre part des actionnaires des sociétés anonymes de leurs fonds investis ainsi que le dividende pouvant être réalise. L année 1919 fut le début d une analyse financière qui n a pas cassé d évoluer, et ce la suite à l étude faite sur les ratios interentreprises au la qualité des informations financières furent exigés. C est ainsi que l analyse financière ne porte plus seulement sur le traitement des données comptables et économiques relatives à l entreprise, mais aussi elle se base sur l étendue de son environnement, afin de pouvoir mieux situer l entreprise par rapport à ses similaires appartenant aux même secteur, procédure inévitable et primordiale pour une information fiable. 2 -DEFINITION DE L ANALYSE FINANCIERE : Plusieurs définitions ont été attribuées à l analyse financière parmi ces définitions. «L analyse financière a pour objectif l élaboration d un diagnostic complet de la politique financière, suivi par une entreprise au cours des derniers exercice» «L analyse financière consiste en un ensemble d outils et de méthodes permettant de porter une appréciation sur la situation financière et les performances d une entreprise, par extension des démarches tendent à s appliquer de plus largement à toute organisation dotée d une autonomie financière, établissement public, coopérative» «L analyse financière est un instrument essentiel de communication de l entreprise avec son environnement non seulement mais également industriel et commercial, elle vise à établir un diagnostic sur la situation actuelle de l entreprise pour servir de support à un pronostic» 5

3-OBJET DE L ANALYSE FINANCIERE : L analyse financière a pour but de porte un jugement sur la situation financière de l entreprise, concernant sa solvabilité et sa rentabilité. Au moment d établir un plan d investissement et de financement dont la réalisation va venir modifier profondément la structure de l actif et du passif, il est indispensable de connaître la situation de l entreprise et son évolution récente de la structure de l actif et sur la capacité d emprunt et de remboursement. L analyse financière intéresse en première lieu les dirigeants d entreprise, elle leur permet un contrôle de gestion efficace, elle intéresse aussi les bailleurs de fonds, tels que les privés, l état et toute personne en relation d affaires avec la firme (fournisseurs, clients, banque). 6

CHAPITEE II : LE PASSAGE DE L INFORMATION COMPTABLE A L INFORMATION FINANCIERE : L INFORMATION FINANCIER : L information comptable et financière est la matière première de toute analyse financière effectuée a l intérieur ou a l extérieur de l entreprise. LES DOCUMENTS COMPTABLE : A ces derniers nous adapterons une conception large de la notion des Documents comptables. Il s agit de l ensemble des documents qui fournissent des informations comptable et financière que l entreprise établie, par nécessiter de contrôle et de gestion, ces derniers sont définis comme l état périodique ou journalier des opérations et situations du patrimoine de l entreprise. 1-BILAN : Le bilan se présente sous la forme d un inventaire à une date donnée récapitulant l ensemble des ressources dont dispose et la façon dont elle les a utilisées. disposition. Le passif indique l origine des fonds utilisés par l entreprise. L actif indique l emploi que l entreprise a fait des fonds mis à sa Quel que soient les inconvénients qu il présente notamment en période d inflation, le bilan est en pratique des documents privilégiés de l analyse financière. Actif Passif Bilan Actif du bilan Emploi Ou Actif de l entreprise Fonds propres Origine du ressource 7

Ou Ensembles des biens Dettes au passif exigible 8

2-PASSAGE DU BILAN COMPTABLE AU BILAN FINANCIER : Procéder à l analyse financière d une entreprise peut revenir à se demander si les structures de l entreprise sont équilibrées. Il s agit en quelque sorte de comparer d une part, les échéances de paiement (passif) mesurées par le degré d exigibilité, et d autre part les échéances de création de disponibilité (actif) mesurées par le degré de liquidité. 2-1 AMENAGEMENT DE L ACTIF : A- ACTIF IMMOBILISE : Il regroupe l ensemble des actif mis a la disposition de l entreprise d une manière permanente (plus d un an), ces immobilisations se subdivisent en : a- LES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES : Les charges à repartir sur plusieurs exercices et les primes de remboursement des obligations. Ces rubriques constituent des valeurs incorporelles de l actif immobilisé dans l optique financière il convient donc de les réintégrer. Les immobilisations incorporelles ainsi complétées posent toutefois un problème à l analyse, car elles comportent aux actifs non amortissables et des charges à repartir par amortissement sur plusieurs exercices tels que les frais d établissement. b- LES IMMOBILISATIONS CORPORELLES : Son les éléments sur lesquels l entreprise exerce un droit de propriété qui ont une matérialité physique, on distingue : Les constructions. Les installations techniques matériels industriels et outillages. Les autres immobilisations (matériel, matériel de transport, mobilier et bureaux). Lorsque les immobilisations ne sont pas achevées elles figurent sous la rubrique immobilisations en cours. 9

c- LES IMMOBILISATIONS FINANCIERES : Immobilisations constituées par des créances et par certains titres, on trouve en effet deux grandes catégories, les participations et les créances rattachées à des participations dont la finalité d exploitation sont évident, plus les titres immobilisé et les prêts, enfin les dépôts et cautionnements versés. B- L ACTIF CIRCULANT : D un point de vue financier on rangera dans les mêmes actifs circulants toutes les rubriques qui font partie de l actif immobilisé. a)-les stocks et les produits encours ce sont des biens et services intervenant Dans le cycle d exploitation de l entreprise destinée à être vendus en l état ou en terme d un processus de production ou encore consommés au premier usage on a : Les marchandises, approvisionnements (matières premières) et les produits intermédiaires,et finis. b)-les avances et acomptes versés sur commande : Avances consenties aux fournisseurs rus commande à livre, constituant de ce fait une partie des stocks. c)-les créances : Elle comprend les créances client et comptes rattachés avec les comptes clients proprement dit, les effets à recevoir, les factures à établir, on trouve aussi des créances qui ne sont pas liées à l exploitation comme par exemple les créances sur cession d immobilisation. d)-les valeurs mobilières de placement : Elle comprennent pour l essentiel des titres acquis en vue de réaliser un gain a brève échéance. e)-les disponibilités : Ce sont tout les espèces et les valeurs immédiatement convertibles en espèces, on trouvera donc les portes caisse, banque et CCP, mais aussi les valeurs a l encaissement. C- LES COMPTES DE REGULARISATION D ACTIF : Ils ont un rôle essentiel dans le calcule du résultat d une période, on distingue deux rubriques principales : Les charges à repartir. Les charges constatées d avance. Les charges à repartir sur plusieurs exercices doivent être réintégrées dans les immobilisations incorporelles amortissables, par contre les charges constatées d avance ne constituent que des postes transitoires a durée de vie courte. 10

2-2 AMENAGEMENT DU PASSIF : a- LES CAPITAUX PROPRES : Ce sont des ressources qui sont laissées de façon permanente à la disposition de l entreprise et qui sont constituées par des apports initiaux des associés et d un fraction du surplus monétaire. Ils sont composés pour l essentiel de la situation nette, comprenant le capital social, les primes d émission d actions, les écarts de réévaluation, les réserves, ces dernières comprennent la réserve légale, les réserves statutaires réglementaires, enfin le rapport a nouveau pour que la situation nette apparaisse, le résultat doit être affecté. b. LES DETTES : Leur classification est fondée d une part, sur le degré d exigibilité qui exprime le temps de disposition des fonds avant l échéance de remboursement qui est donc connu avec une assez grande rigueur. 1. LES DETTES A LONG ET MOYEN TERME : Elles regroupent : Les dettes à plus d un an. La partie des provisions pour pertes et charges qui sont censées se produire dans le long terme. La part des produits constatés d avance à plus d un an, la somme des capitaux propres et les dettes a long et moyen terme constituent les capitaux permanents. 2-LES DETTES A COURT TARME : Elles comprennent : Les dettes a court terme (à moine d un an). La partie des provisions pour risques et charges qui sont censées moins d un an. La part des produits constatés d avance à moine d un an. Les effets escomptés non échus. Actif Circulant Capitaux Valeur immobilisée brute Permanents Valeur d exploitation brute Valeurs réalisables brut Dettes Exploitation Exigible Hors-exploitation Ressources Dettes A.L.M.T Dettes A.C.T Exploitation Hors-exploitation Capitaux Permanent Dettes Exigible Valeur disponible Concours de trésorerie 11

AMINAGEMENT DE L ACTIF Immobilisations nettes Autres valeurs immobilisées Actif immobilisé Valeur d exploitation Valeurs réalisables A.C.T liée à l exploitation Valeurs réalisables A.C.T non liée à l exploitation Valeurs disponibles Actif circulant AMENAGEMENT DE PASSIF Capitaux propres Dettes à long et moyen terme Subventions Provision pour pertes et charges Capitaux permanents Dettes A.C.T liées à l exploitation Dettes A.C.T non liées à l exploitation Dettes à court terme LES GRANDS MASSE DU BILAN. CHPITRE III : 12

LES INSTRUMENTS DU L ANALYSE FINANCIERE : 1. L ANALYSE DE L EQUILIBRE FINANCIER La situation financière de l entreprise est définie par son aptitude à maintenir un degré de liquidité suffisant pour en assurer en permanence sa solvabilité. L équilibre financier résulte de l opposition entre la liquidité des actifs que l entreprise détient et l exigibilité de son endettement. Le système du bilan permet de rapproches succinctement par grands blocs, l origine des capitaux de l emploi qui en été fait, c'est-à-dire d étudier la structure du patrimoine de l entreprise. 1.1- DEFINITION DU FOND DE ROULEMENT : «Le fond de roulement set l excédent des capitaux permanents (capitaux propres + dettes a long et moyen terme) sur l actif immobilise, en d autres termes, c est la part des capitaux permanents qui est affecté au financement du cycle d exploitation». «Le fond de roulement est donc un indicateur financier de l entreprise, son intérêt est d avoir une signification non pas à l égard de la solvabilité au moment de sa mesure, mais surtout à l égard de la solvabilité future». 1.2 CALCUL DU FOND DE ROULEMENT : Le fond de roulement se calcule a partir du bilan financier, deux modes de calcule peuvent se présenter. PREMIERE METHODE : Détermination par le haut du bilan : Le fond de roulement est l excédent capitaux permanents sur l actif immobilisé. FONDS DE ROULEMENT=CAPITAUX PERMENENTS ACTIF IMMOBILISE DEUXIEME METHODE : 13

Détermination par le bas du bilan : Le fond de roulement set l excédent de l actif circulant sur les dettes a court terme. FOND DE ROULEMENT = ACTIF CIRCULANT DETTES A COURT TERME REMARQUE : Le fond de roulement est la marge de sécurité ou de solvabilité à court terme dont dispose l entreprise et qui peut se diviser en divers concepts tels que : a) Le fond de roulement total : Il s identifie à l entreprise des actifs circulants, car il traduit l idée d une masse financière en mouvement perpétuel et transite de façon respective par trois stades de liquidité croissante, trois pôles de rétention des flux, valeurs d exploitation, valeurs réalisables, valeurs disponibles. FONDS DE ROULEMENT TOTAL =VALEURS D EXPLOITATION + VALEURS R EALISABLES + VALEURS DISPONIBLES b) Le fond de roulement propre : Il est défini comme la partie des fonds propre, nets finançant de l actif à moins d un an. FONDS DE ROULEMENT PROPRE = FOND PROPRE IMMOBILISATIONS NETTES c) Le fond de roulement étranger : C est la partie des actifs circulants financés par les capitaux étrangers. FONDS DE ROULEMENT ETRANGER = ACTIF CIRCULANT - F R PROPRE 14

Valeurs immobilisées (1) Fonds propres nets Actifs circulants (3) (2) Dettes à long et moyen terme Dettes à court terme (1) Fonds de roulement propre. (2) Fonds de roulement étranger. (3) Fonds de roulement total. d VARIATION DU FONDS DE ROULEMENT : Opération diminuant le fond de roulement Opération accroissant le fonds de roulement 1 Augmentation de l actif immobilisé aménagé. - Investissement : Corporel Incorporel Financier 2 Diminution des capitaux permanents. Diminution des capitaux. Distribution des réserves. Distribution des dividendes. Pertes d exploitation. Remboursement des capitaux. Emprunt remboursements d exploitation à moyen et long terme. Remboursement des comptes courants d associés. Remboursement de bon de caisse. 1 Augmentation des capitaux permanents. Accroissement des capitaux propres augmentation du capitaux des réserves de subventions d investissements. Augmentation des emprunts et perte à long terme. Emission des bons de caisse à plus d un an. 2 Diminution de l actif immobilisé aménage : Désinvestissement : cession d immobilisations corporelles, incorporelles et financières. Remboursement des dettes des prêts consentis par l entreprise. 15

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1.2- BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT : A. DEFINITION : Les besoins en fonds de roulement est la partie des besoins cycliques qui n étant par financé par des ressources cycliques, reste à la charge de l entreprise c est donc la différence entre le stock et les créances d exploitation d une part et les dettes d exploitation d autre part. En réalité le besoin en fond de roulement dépend de la liquidité des actifs circulant, particulièrement des stocks et des ressources. Plus seront long les délais de rotation de stock et la recouvrement des créances, plus seront importants les besoins des capitaux pour les financer. B. CALCUL DU BESOIN FONDS DE ROULEMENT : On distingue deux catégories en fonds de roulement : Le besoin en fonds de roulement d exploitation (B.F.R). Le besoin en fonds de roulement hors exploitation (B.F.R.H.E). a. BESOIN EN FOND DE ROULEMENT D EXPLOITATION : Pour le calcul du besoin en fond de roulement, il existe plusieurs méthodes plus ou moins utilisées, nous prenons la méthode la plus connue : BESOINS EN FONDS DE ROULEMENT = EMPLOIS CYCLQUES RESSOURCES CYCLIQUES Emplois cycliques Ressources cycliques C'est-à-dire : B.F.R.E d exploitation. = Actifs circulants Disponibilités. = Actif circulants Avances bancaires. = Stocks +Créances d exploitation Dettes

b- BESOIN EN FOND DE ROULEMENT HORS EXPLOITATION : Il correspond au besoin de financement né des opérations hors exploitation à cour terme, les élément hors exploitation peuvent être exprimés comme suit : EMPLOIS HORS EXPLOITATION COMPORTENT : Acomptes d impôts sur les bénéfices, comptes courants des associés, créance sur cession d immobilisation, capital souscrit est appelé, non versé, créances irrécouvrables. LES RESSOURCES HORS EXPLOITATION REGROUPENT : -Dettes sur immobilisation. -Dettes fiscales (impôts sur les sociétés). B.F.R.H.E = EMPLOIS HORS EXPLOITATION RESSOURCES HORS EXPLOITATION 1.3- TRESORERIE : A- Définition : La trésorerie joue un rôle fondamentale dans l entreprise, elle réalise l équilibre financier a court terme entre les fonds de roulement relativement constants et les besoins en fonds de roulement, fluctuants dans le temps. Toute les opérations réalisées par une entrée ou une sortie de trésorerie, qu il s agisse d opérations d exploitation, de répartition d investissement ou de financement. EVALUATION DE LA TRESORERIE : Si l on défini la trésorerie d une entreprise comme la différence entre les ressource d exploitation (entrées) et ses besoins d exploitation (sorties),on peut alors écrire la relation : trésorerie = ressources besoins. Or lors de l étude de la synthèse financière du bilan, nous avons vu que les ressources étaient soit permanentes à l exploitation ou à court terme, de même que les besoins étaient soit des investissements soit liés à l activité de l entreprise, d où : TRESORERIE = RESSOURCES PERMANENTS + RESSOURCE D EXPLOITATION BOSOIN D EQUIPEMENT BOSOIN D EXPLOITATION.

Or fond de roulement = ressources permanents besoins d équipements. Et besoins en fond de roulement = besoin d exploitation ressources d exploitation. D où : TRESORERIE = FOND DE ROULEMENT BESOINS EN FONDS DE ROULEMENT Cette différence couvre la marge de sécurité que l entreprise prend pour se garantir des risques d exploitation, cette même valeur peut être donnée par la différence entre les disponibilités de l entreprise et ses avances bancaires. TRESORERIE = DISPONIBILITE AVANCES BANCAIRE B- LES DIFFERENTS EQUILIBRES DE LA TRESORERIE : 1. TRESORERIE EQUILIBREE : Les besoins en fonds de roulement sont financés par le fond de roulement, si d avantage le fond de roulement est égal aux besoins en fonds de roulement, alors l équilibre emplois ressources du bilan est réalisé et la trésorerie nette est alors nulle. F.R B.F.R =T Si F.E = B.F.R alors T = 0 2. TRESORERIE POSITIVE : Si le fond de roulement est supérieur au besoin de fond de roulement alors la trésorerie est positive. C est le cas le plus fréquent dans les entreprises commerciales et cela est dû à leur capacité de dégager des ressources en fond de roulement. 3. TRESORERIE NIGATIVE : Si le fond de roulement est inférieur aux besoins en fond de roulement alors la trésorerie est négative. On trouve généralement ces cas dans les entreprises industrielles. L équilibre de la situation financière exige des crédits de trésorerie, ceux-ci permettent de combler l écart entre les besoins en fond de roulement et le fond de roulement.

2 - L ANALYSE PAR LA METHODE DES RATIOS : 2.1 DEFINITION D UN RATIOS : Un ratio est le rapport de deux grandeurs, celle-ci peuvent recouvrir des données brutes telles que les stocks ou un poste du bilan, ainsi que des données plus élaborées telles que le fonds de roulement, la valeurs ajoutée, l excédent brut d exploitation. Les ratios donnaient une information susceptible d informer l analyse financier sur un des nombreux aspects de l entreprise qu il souhaite en valeur : rentabilité, indépendance financière..etc. 2.2 UTILISATION DES RATIOS : Les ratios peuvent être utilisés dans le but de mieux suivre l évolution économique de l entreprise. Dans ce cas, le responsable financier établit à la clôture des comptes de chaque exercice un ensemble de ratios qui seront comparés à ceux des exercices précédents, car une bonne connaissance du passé améliorera la qualité de la prévision. 2.3 CHOIX DES RATIOS : A - RATIOS DE STRUCTURES OU DE FINANCEMENT : Ces ratios caractérisent l équilibre financier global de l entreprise, ils analysent les grandes masses du bilan. RATIOS DE FINANCEMENT PERMANENTS = CAPITAUX PERMANENTS VALEURS IMMOBILISEES Ce ratio mesure la stabilité des ressources affectées au financement des actif durable, il vérifie la règle de l équilibre financier selon la quelle les besoins de financement stables doivent être couverts par des ressources stables. Si R >1 => l entreprise a pu financer ses valeurs immobilisées par les capitaux Permanents et dégager un fond de roulement positif CP > VI Si R < 1=> l entreprise n a pu financer ses valeurs immobilisées par les capitaux permanents et le fond de roulement set négatif CP < VI Si R = 1 => Les capitaux permanents = Les valeurs immobilisées CP = VI.

CAPITAUX PERMANENTS RATIOS DE FINANCEMENT PERMANENTS = Ce ACTIF CIRCULANS ratio indique le taux de couverture des actifs circulants par les capitaux permanents. Si R > 1 => L entreprise financer le total de l actif circulants par les capitaux permanents CP > AC. Si R < 1 => L entreprise financer une partie des actifs circulants par le fonds de roulement. RATIOS DE FINANCEMENT PROPRE = FONDS PROPRES VALEURS IMMOBILISEES Ce ratio indique le taux de couverture des valeurs immobilisées par les capitaux propres. Si R > 1 => L entreprise a pu financer ses valeurs immobilisées par les capitaux propres FP > VI Si R < 1 => L entreprise n a pas pu financer ses valeurs immobilisées par les capitaux propres FP < VI Si R = 1 => Valeurs immobilisées = Capitaux propres CP = VI RATIOS D AUTONOMIE DE FINANCIERE = FONDS PROPRES TOTAL PASSIF Ce ratio indique si l entreprise a une autonomie financière ou non. CAPACITE D AUTOFINANCEMENT RATIOS DE CAPACITIE DE REMBORSEMENT = DETTES D INVESTISSEMENT Ce ratio mesure l aptitude de l entreprise à couvrir ses dettes par la génération de ressources internes (autofinancement). RATIOS D ENDETTEMENT = DETTES A LONG ET MOYEN TERME

CAPITAUX PROPRES A l aide de ce ratio on peut résumer l endettement à terme. Ce ratio ne devait pas être supérieur à {1} un, il mesure l importance relative des fonds empruntés par rapport aux ressources propres de l entreprise, et par conséquent le degré d indépendance ou d autonomie financière. B - RATIOS DE TRESORERIE : RATIOS DE TRESORERIE IMMEDIATE = VALEURS DISPONIBLES DETTS A COURTSTERME Ce ratio permet de répondre à la question suivante : La trésorerie permet de régler immédiatement les dettes à court terme ce ratio balance entre 0.4 < R < 1, au dessous de ce taux l entreprise peut avoir de difficultés de trésorerie. RATIOS DE LIQUIDITE GENERALE = (B.F.R) STOCKS + CREANCE A C.T + DISPONIBLE DETTES A COURT TERME Ce ratio indique si l entreprise peut couvrir ses dettes à court terme avec l actif circulant. RATIO DE TRESORERIE GLOBAL = VALEURS REALISABLE + VALEURS DISPONIBLES DETTES A COURT TERME Ce ratio exprime la solvabilité de l entreprise et sa capacité de régler ses dettes à court terme arriver échéance par le billet de ces valeurs disponibles, sans recourir à la vente de ces stocks, ici il s assure que le temps de transformation des valeurs réalisables soit plus court que celui d exigibilité des dettes à court terme. C - RATIOS DE GESTION ET DE RENTABILITE :

1- RATIOS DE GESTION : L importance des ratios de gestion est de mesure la vitesse de transformation des actifs circulants en liquidités et celle de renouvellement des dettes. Les ratios de rotation des postes «stocks», «clients», «fournisseurs», sont les plus importants pour la gestion à court terme de l entreprise. 1-1 LA ROTATION DES STOCKS : Peut être exprimé par les ratios suivants : COUT D ACHAT DES MARCHANDISES VENDUES COEFFICIENT DE ROTATIONS DES STOCKS = STOCKS MOYENS *STOCKS MOYENS= STOCKS INITIAL+STOCKS FINAL /2 Le coefficient de rotation des stocks exprime le nombre de fois que les stocks ont été renouvelés. DELAIS D ECOULEMENT DES STOCKS = 360 COEFFICIENT DE ROTATION DES STOCKS Le délais d écoulement des stocks indique le nombre de jours ou de mois nécessaires pour vider complément un stocks. Les ratios cités ci-dessus sont appliqués dans une entreprise commerciale. Les ratios utilisés dans une entreprise industrielle sont comme suit : COEFFICIENT DE ROTATIONS DES STOCKS = COUT DE REVIENT STOCKS MOYEN Le coefficient de rotation des stocks exprime le nombre de fois que le stock de produit a été renouvelé. 360 DELAIS D ECOULEMENT DES STOCKS = COEFFICIENT DE ROTATION DES STOCKS

Les délais d écoulement des stocks des produits finis indiquent le nombre de loure ou de mois nécessaires pour vider complètement les stocks. 1-2 LA ROTATION DES CLIENTS : CLIENT + EFFET ARECOUVRIR TEMPS D ECOULEMENT DE CREDIT CTIENT = 360 * VENTE T.T.C Ce ratio permet de déterminer les délais de crédit accordé au client de prévoir les encaissements futurs par l entreprise. 1-3 LA ROTATION DES FOURNISSURS : FOURNISSEURS + EFFETS A PAYER TEMPS D ECOULEMENT DE CRIDIT FOURNISSEURS = 360 * ACHETS T.T.C Ce ratio détermine le délais moyen de règlement des fournisseurs et de prévoir les décaissements futurs de l entreprise. 2- RATIOS DE RENTABILITE : La rentabilité peut être définie d une manière générale comme le rapport des résultats aux moyens mis en œuvre pour les obtenir, le rôle du système de contrôle et de gestion est de veiller à ce que l utilisation de chacun deux (capital, consommation) soit la meilleur possible afin de faire apparaître le résultat le plus élevé. Parmi les ratios qui constituent un moyen de contrôle important, on cite : RATIOS DE RENTABILITE ECONOMIQUE = RESULTAT D EXPLOITATION FRAIS FINANCIERES FONDS PERMANENTS Cet ratio exprime la capacité d accumulation financière générée par les fonds propres de neutralisation faites des frais financiers. RESULTAT DE L EXPLOITATION RATIO DE RENTABILITE FIANCIERE = FONDS PROPRES Ce ratio mesure la rentabilité des seuls fonds propres.

CHAPITRE V : PARTE PRATIQUE : 1 ETABLISISSEMENTS DU BILAN FANANCIER BILAN FINANCIER ACTIF 1993 1994 1995 I- Actif immobilisé 22 Terrains 240 Bâtiments 243 Matériels outillages 244 Matériels de transports 245 Equipement de bureaux 247 Agencement et installation 250 Equipement sociaux 28 Investissement en cours 563760 560080 709219 3273181 212410 315941 4633 4669431 563760 8861327 - - - - 2051 4669431 563760 2660377 2924773 2118560 610812 810848 1115 4669432 Total -I- Actif immobilisé 10307655 14096569 14359677 II- Actif circulant 1. Valeurs d exploitation 31 Matières et fournitures 35 Produit finis 37 Stocks à l extérieur 16526282-193609 13993021 422100 50197 15299079 1393125 50197 Total 1 16719891 14465318 16742401 2. Valeurs réalisables 40 Comptes débiteurs passif 420 Créances d investissements 430 Créances de stocks 450 Avances pour comptes 460 Avances d exploitation 470 Clients 424688 1063510 130977 659116 214033 6077967 118760 617000 78851 2324636 363647 80113263 4527954 698740 434862 1618502 484538 105695780 Total 2 60770291 83616157 114360376 3. Valeurs disponibles 59671 653639 643804 Total 3 59671 653639 643804 Total I Actif circulant (1+2+3) 77549853 98735114 131746581 Total I + II 87857508 112831683 146106258

PASSIF 1993 1994 1995 I. Capitaux permanents 1. Fonds propres 10 Fonds social 13 réserves légales 15 Ecart de réévaluation 18 Résultat en instance d affectation 19 Provisions pour pertes et charges 88 Résultat de l exercice 18367893 21116737-3649.122 277461 80857 7000000-62036.22 402610 162810 41444 7000000-6203754 9325552 162810 148054 Total 1 Fonds propres 43492070 13810486 22840170 Dettes long et moyen terme 52 Dettes d investissement 1298184 711923 9798874 Total 2 Dettes long et moyen terme 1298184 711923 9798874 Total I Capitaux permanents 44790254 14522409 32639044 II Dettes à court terme 50 Compte créditeurs de l actif 53 Dettes de stocks 540 Détention pour compte 55 Dettes envers associe 56 Dettes d exploitation 57 Avances commercial 58 Dettes financières 419823 4092655 9129682 8738128 1249166 6378134 13459666 33012 6167564 13662381 44550128 7544844 529532 25821813 6388328 23709269 35812000 24288206 994659 22274752 Total II DETTES A COURT TERME 43067254 98309274 113467214 Total I + II Passif 87857508 112831683 146106258

BILAN FINANCIER CONDENCE : ACTIF 1993 % 1994 % 1995 % I Actif fixe 10307655 11.73 14096569 12.49 14359677 9.82 II Actif circulant 1. Valeurs d exploitations 2. Valeurs réalisables 3. Valeurs disponibles 16719891 60770291 59671 19.03 69.16 0.06 14465318 83616157 653639 12.82 74.10 0.57 16742401 114360.37 643804 11.45 78.27 0.44 Total II 77549853 98735114 131746581 Total général I + II 87857508 100 112831683 100 146106258 100 PASSIF 1993 % 1994 % 1995 % I Capitaux permanents 1. Fonds propre 43492070 49.5 138104486 12.23 22840170 15.63 3. D.L.M.T 1298184 1.47 711923 0.63 9798874 6.7 Total I 44790254 14522409 32639044 II Dettes court terme 43067254 49.01 98309274 87.12 113467214 77.66 Total II 43067254 49.01 98309274 87.12 113467214 77.66 Total général 87857508 100 112831683 100 146106258 100

CALCUL DES INDICATEURS DE L EQUILIBRE FINANCIERE : 1- FONDS DE ROULEMENT : Fonds de roulement net = Capitaux permanents Actif immobilisé Fonds de roulement net = Actif circulant Dettes à court terme Désignation 1993 1994 1995 Capitaux permanents 44790254 14522409 32639044 Actif immobilisé 10307655 14096569 14359677 Fonds de roulement 34482599 425840 18279367 Désignation 1993 1994 1995 Actif circulant 77549853 98735114 13146581 Dettes à court terme 43067254 98309274 113467214 Fonds de roulement 34482599 425840 18279367 Ce tableau nous a permis de déterminer et de constater la variation du fonds de roulement toujours positifs. L existence d un fonds de roulement net positif au sien de l entreprise signifie que les capitaux permanents ont pu financer les immobilisations et encore une partie des moyens circulants. 3 FONDS DE ROULEMENT NET : Fonds de roulement net = Capitaux propres - Actif immobilisé Désignation 1993 1994 1995 Capitaux propres 43492070 13810486 22840170 Actif immobilisé 10307655 14096569 14359677 Fonds de roulement propres 33184415-286083 8480493

Ce tableau nous a permis de constater les variation des fonds de roulement propres, qui on étaient positifs pour 1993 et 1995 et négatif pour 1994. Le fond de roulement propre pour les années 1993, 1995 signifie qu une grande partie des investissements est financé par des capitaux propres. Le fonds de roulement négatifs pour l année 1994 set du au diminution des capitaux propre, car les capitaux propres de l entreprise qui passe de 43492070 en 1993 à 13810486 en 1994 s explique par la fixation du capital de l entreprise à 4281000 repartie par la décision N 86/75 du 29 1993 par le ministère de l économie comme suit : 7000000 Part de l entreprise au capital. 35812000 Action des futures associés qui à été comptabilisé au compte de la classe 5. Dettes an vers associer compte 55. 4 FONDS DE ROULEMENT BRUT : Fonds de roulement brut = Valeurs d exploitation + Valeurs réalisables + Valeurs disponibles. Désignation 1993 1994 1995 Valeurs d exploitation 16719891 14465318 16742401 Valeurs réalisables 60770291 83616157 114360376 Valeurs disponibles 59671 653639 643804 Fonds de roulement brut 77549853 98735114 131746581 La variation en hausse du fonds de roulement brute s explique : Par l évolution du chiffre d affaires réaliser qui a engendré l augmentation des créances (Valeurs réalisables).

4- FONDS DE ROULEMENT ETRANGER : Fonds de roulement étranger = Dettes a long et moyen terme + Dettes à court terme. Désignation 1993 1994 1995 Dette à long et moyen terme 1298184 711923 9798874 Dettes à court terme 43067254 98309274 113467214 Fonds de roulement étranger 44365438 99021197 123266088 La contrainte de recouvrement de ses créances à pousser l entreprise à la recherche des ressources financières étrangères (crédit bancaires de fonctionnement achat à crédit auprès de ses fournisseurs) ce qui explique l augmentation du fonds de roulement étranger. 5-BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT : Besoin en fonds de roulement = Emplois cycliques Ressources cycliques. Désignation 1993 1994 1995 Emplois cycliques 77490182 98081475 131102777 Ressources cycliques 29607588 72487461 91192462 Besoin en fonds de roulement 47882594 25594014 39910315 On observe que les ressources d exploitation n arrivent par à recouvrir ces emplois cyclique, c'est-à-dire que le cycle d exploitation donne des capitaux qui sont inférieurs aux besoin de l entreprise, du fait que les ressources cycliques évoluent moins rapidement que les emplois cycliques. 6- TRESORERIE : Trésorerie = Fonds de roulement - Besoin en fonds de roulement. Trésorerie = Actif de trésorerie - Passif de trésorerie. Désignation 1993 1994 1995 Fonds de roulement 34482599 425840 18279367 Besoin en fonds de roulement 47882594 25594014 39910315 Trésorerie -13399995-25168174 -21630948

Désignation 1993 1994 1995 Actif de trésorerie 59671 653639 643804 Passif de trésorerie 13459666 25821813 22274752 Trésorerie -13399995-25168174 -21630948 Pour les trois années les besoins en fonds de roulement sont plus grands que les fonds de roulement, ce qui implique une trésorerie négatif, Cela c est produit suite au contraintes et difficultés de recouvrement des créances de l entreprise au prés de ces clients, particulièrement de l administration publique (communes, wilayas, ministère.) l entreprise a eu recoure aux crédits bancaires ce qui explique les soldes négatifs de la trésorerie. I- RATIO DE FINANCEMENT AU STRUCTURE : A- RATIO DE FINANCEMENT PERMANENT : Ratio de financement permanent = Capitaux permanents Valeurs immobilisés Désignation 1993 1994 1995 Capitaux permanents 44790254 14522409 32639044 Valeurs immobilisés 10307655 14096569 14359677 R.F.P 4.34 1.03 2.27 - Ce ratio exprime le niveau du fonds de roulement net celui-ci est supérieurs à 1 pour les trois années. Il exprime la stabilité des ressources, affectés aux financements des actifs durables, puisque ces valeurs sont supérieures à 1 durant les trois années, cela signifie que l entreprise financer l intégralité de ces investissements par les capitaux permanents. B- RATIO DE FINANCEMENT PROPRE : Fonds propre Ratio de financement propre = Valeurs immobilisés

Désignation 1993 1994 1995 Fonds propre 43492070 13810486 22840170 Valeurs immobilisés 10307655 14096569 14359677 R.F.P 2.4 0.97 1.59 Commentaire pour les années 1993, 1995 : Le ratio de financement propre est supérieur à 1 cela signifie que l entreprise à financé la totalité de ces investissements par ses ressources propre à elle (fonds propre) et il reste un excédent pour faire face au cycle d exploitation. Commentaire pour l année 1994 : Le ratio de financement propre est inférieur à 1 cela signifie que l entreprise n a pas pu financer ses valeurs immobilisés par les capitaux propres. C - RATIO D AUTONOMIE FINANCIERE : Ratio d autonomie financière = Désignation Fonds propre Total passif 1993 1994 1995 Fonds de propre 43492070 13810486 228401170 Total passif 87857508 112831683 1461066258 R.A.F 0.49 0.12 0.15 La variation de ce ratio d une année à l autre [de 49 % en 1993 à 12 % en1994, et de 12 % en 1994 à 15 % pour1995] S explique par l absence d une décision définitive fixant le capital de l entreprise, et qui ne sera prise qu après la détermination de le forme juridique de l entreprise. D- RATIO DE LIQUIDITE GENERAL :

Ratio de liquidité général = Actifs circulants Dettes à court terme Désignation 1993 1994 1995 Actifs circulant 77549853 98735114 131746581 Dettes à court terme 43067254 98309274 113467214 R.L.G 1.8 1.004 1.16 Etend donné que ce ratio est supérieur à 1 pour les trois années, cela signifie que l entreprise jouie d une situation financière satisfaisante qui lui permettra de faire face aux échéances de ces dettes à court terme.

II- RATIOS DE TRESORERIE : A - RATIO DE TRESORERIE IMMEDIATE : Ratio de trésorerie immédiate = Valeurs disponibles/ Dettes à court terme Désignation 1993 1994 1995 Valeurs disponibles 59671 653639 643804 Dettes à court terme 43067254 98309274 113467214 R.T.I 0.001 0.006 0.005 Ce ratio montre l insuffisance de la trésorerie pour faire face aux dettes à court terme, ce problème confronté par l entreprise est du au retards des encaissements de ses créances auprès de ses clients dont plus de 90 % font partie de l administration publiques, communes, daïras et directions de wilaya. B- RATIO DE TRESORERIE GLOBALE : Ratio de trésorerie globale = Valeurs réalisables + Valeurs disponibles Dettes à court terme Désignation 1993 1994 1995 Valeurs réalisables + Valeurs disponibles Dettes à court terme 60829962 43067254 84269796 98309274 115004180 113467214 R.T.G 1.41 0.85 1.01 A l exception de l exercice 1994, les ratios de trésorerie globale de 1993 et 1995, font apparaître la large capacité de l entreprise pour honorer ses engagements à court terme.

III- RATIOS DE RENTABILITE : A- RATIO DE RENTABILITE ECONOMIQUE : Ratio de rentabilité économique = Résultat d exploitation Frais financières Fonds permanents Désignation 1993 1994 1995 Résultat d exploitation 1120053 2022001 3979822 Frais financier 2672790 4498349 9084041 Fonds permanents 43492070 13810486 22840170 R.R.E -0.03-0.17-0.22 La rentabilité économique est absente pour les trois années, est cela est du essentiellement à l augmentation des frais financiers, engendré par le découvert bancaire dont souffre la société. C- RATIO DE RENTABILITE FINANCIERE : Résultat net de l exploitation Ratio de rentabilité financière = * 100. Fonds propre Désignation 1993 1994 1995 Résultat net de l exploitation 130515 71454 148054 Fonds propre 43492070 13810486 22840170 R.R.F 0.29 0.51 0.64 Ces ratios sont considérés comme faible, malgré les améliorations constatées d une année à l autre, cette faiblesse est due au recours de l entreprise à la constitution de provisions sur clients douteux pour diminuer le résultat imposable.

CONCLUSION :

APPRECIATOINS DU MATRE DE STAGE :.