Culture d Entreprise (2 ème année)

Culture d Entreprise (2 ème année) Des formation accès sur le «Gestion de projet» Démarche visant à structurer, assurer et optimiser le bon déroulement d un projet 1

Culture d Entreprise Le stage découverte Rapport pour le 29 septembre 2006 2

Culture d Entreprise Un atelier métier Le jeudi 26 octobre 2006 3

Culture d Entreprise Formation au projet professionnel Suite + doc sur l évolution 4

Culture d Entreprise Un dossier métier 5

Culture d Entreprise Le choix d options E-Management Ingénierie du Risque Economique 6

MANAGEMENT FINANCIER 13/10/2006 7

Objectifs Comprendre l information financière et comptable (module 1) Savoir l utiliser pour la prise de décision (module 1) Analyser les coûts (module 2) Comprendre la gestion budgétaire et son contrôle (module 2) Appliquer sur une simulation d entreprise S5 8

Module 1 1. Analyse comptable et financière du bilan et du compte de résultat 2. Analyse fonctionnelle du bilan et du résultat 3. Analyse de la trésorerie 4. Rentabilité 9

Partie 1 Analyse financière du bilan et du résultat INTRODUCTION / PRESENTATION 10

FLUX PHYSIQUES FLUX FINANCIERS L entreprise et son environnement Etat Personnel Organismes financiers Organismes sociaux Comptabilité Fournisseurs Clients Comptabilité analytique 11

ANALYSE DES INFORMATIONS FONDAMENTALES CHAQUE JOUR TENUE DES COMPTES A partir des documents de base Livre journal Grand livre UNE FOIS PAR AN BILAN COMPTE DE RESULTAT ANNEXE LES COMPTES ANNUELS 12

Partie 1 Analyse financière du bilan et du résultat INTRODUCTION / LES COMPTES ANNUELS 13

Les personnes concernées Les règles d établissement Les délais d établissement Les présentations des comptes annuels 14

Partie 1 : Analyse financière du bilan et du compte de résultat 1. Principes comptables d évaluation 15

Règles et méthodes mises en œuvre pour le traitement comptable des opérations. Permanence des méthodes Indépendance des exercices Continuité d exploitation Coût historique Prudence Régularité et sincérité Non-compensation 16

Partie 1 : Analyse financière du bilan et du compte de résultat 2. Présentation du bilan 17

Dessin du bilan 18

Bilan schématisé ACTIF Actif Immobilisé Actif Circulant Immobilisations Incorporelles Immobilisations Corporelles Immobilisations Financières Stocks et En-cours PASSIF Capitaux Propres Créances sur un client Valeurs Dettes Mobilières de Placement Disponibilités Comptes de régularisation Capital Réserves Résultat (positif ou négatif) Provisions pour risques et charges Comptes de régularisation Emprunts et dettes financières Autres dettes 19

ACTIF IMMOBILISE Exercice N, clos le : N-1 Brut (1) Amortissements - provisions (2) Net (3) Net (4) ACTIF IMMOBILISE* IMMOBILISATIONS INCORPORELLES IMMOBILISATIONS CORPORELLES IMMOBILISATIONS FINANCIERES (2) Capital souscrit non appelé (0) AA Frais d'établissement* AB AC Frais de recherche et développement* AD AE Concessions, brevets et droits similaires AF AG Fonds commercial AH AI Autres immobilisations incorporelles AJ AK Avances et acomptes sur immobilisations incorporelles Terrains AN AO Constructions AP AQ Installations techniques, matériels et outillage industriels AR AS Autres immobilisations incorporelles AT AU Immobilisations en cours AV AW Avances et acomptes AX AY Participations évaluées selon la méthode de mise en équivalence Autres participations CU CV Créances rattachées à des participations BB BC Autres titres immobilisés BD BE Prêts BF BG Autres immobilisations financières* BH BI AL CS AM CT TOTAL (I) BJ 0 BK 0 20

ACTIF CIRCULANT ACTIF CIRCULANT STOCKS* CREANCES DIVERS Matières premières, approvisionnements BL BM En cours de production de biens BN BO En cours de production de services Produits intermédiaires et finis BR BS Marchandises BT BU Avances et acomptes versés sur commandes BV BW Clients et comptes rattachés (3)* BX BY Autres créances (3) BZ CA Capital souscrit et appelé, non versé CB CC Valeurs mobilières de placement (dont actions propres :...) Disponibilités CF CG BP CD BQ CE 21

COMPTE DE REGULARISATION COMPTES DE REGULARISATION Renvois : (1) Dont droit au bail : Clause de réserve de propriété :* Immobilisations : Charges constatées d'avance (3) CH CI Charges à répartir sur plusieurs exercices* (III) CL Primes de remboursement des obligations (IV) TOTAL (II) CJ 0 CK 0 CM Ecarts de conversion actif * (V) CN TOTAL GENERAL (0 à V) CO 0 1A 0 0 (2) Part à moins d'un an des immo. financières nettes : CP (3) Part à plus d'un an Stocks : Créances : CR 22

CAPITAUX PROPRES Désignation de l'entreprise : Exercice N Exercice N - 1 Capital social ou individuel (1)* (Dont versé :...) Primes d'émission, de fusion, d'apport,... DA DB Ecarts de réévaluation (2*) (dont écart d'équivalence EK DC CAPITAUX PROPRES Réserve légale (3) Réserves statutaires ou contractuelles Réserves réglementées (3)* (Dont réserve spéciale des provisions pour fluctuation des cours Autres réserves (Dont réserve relative à l'achat d'œuvres originales d'artistes vivants* Report à nouveau RESULTAT DE L'EXERCICE (bénéfice ou perte) A10 EJ DD DE DF DG DH DI Subventions d'investissement DJ Provisions réglementées* DK TOTAL (I) DL 0 Autres fonds propres Produit des émissions de titres participatifs Avances conditionnées DM DN TOTAL (II) DO Provisions pour risques et charges Provisions pour risques Provisions pour charges DP DQ TOTAL (III) DR 0 23

DETTES ET COMPTES DE REGULARISATION Emprunts obligataires convertibles DS Autres emprunts obligataires DT DETTES (4) Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (5) Emprunts et dettes financières divers (Dont emprunts participatifs Avances et acomptes reçus sur commandes en cours Dettes fournisseurs et comptes rattachés EL DU DV DW DX Dettes fiscales et sociales DY Dettes sur immobilisations et comptes rattachés DZ Compte régul. Autres dettes Produits constatés d'avance (4) Ecarts de conversion passif EA EB TOTAL (IV) EC 0 (V) ED TOTAL GENERAL (I à V) EE 0 24

APPLICATION La société SFO 25

La société SFO (SSII), dispose des éléments suivants à la fin de son exercice comptable : constructions : 112 500 Matériels : 67 500 Emprunts : 71 925 Stocks de marchandises : 57 900 Somme déposée à la BNP : 9 000 Somme détenue en caisse : 525 Somme due aux fournisseurs : 21 500 Somme due à l'etat : 9 000 Capital + Réserves : 110 000 L entreprise a réalisé au cours de l année un bénéfice de 35 000 après impôts 26sur les sociétés

Partie 1 : Analyse financière du bilan et du compte de résultat 3. Présentation du compte de résultat 27

Définition Les comptes de gestion enregistrent les opérations qui sont : - Source d enrichissement : les produits - Source d appauvrissement : les charges RESULTAT = PRODUITS CHARGES (source de bénéfice) (source de perte) 28

Les grandes Masses du résultat (présentation en compte) CHARGES D EXPLOITATION PRODUITS D EXPLOITATION CHARGES FINANCIERES PRODUITS FINANCIERS CHARGES EXCEPTIONNELLES PRODUITS EXCEPTIONNELS 29

3 COMPTE DE RÉSULTAT DE L'EXERCICE (En liste) D. G. I N 2052 Désignation de l'entreprise : France Exercice N Exportations et livraisons intracommunautaires Total Exercice (N-1) Ventes de marchandises FA FB FC PRODUITS D'EXPLOITATION Production vendue biens FD FE FF services FG FH FI Chiffres d'affaires nets FJ 0 FK FL Production stockée FM Production immobilisée FN Subventions d'exploitation FO Reprises sur amortissements et provisions, transferts de charges (9) FP Autres produits (1) (11) FQ Total des produits d'exploitation (2) (I) FR 0 0 CHARGES D'EXPLOITATION Achats de marchandises (y compris droits de douane) Variation de stock (marchandises) Achats de matières premières et autres approvisionnements (y compris droits de douane) Variation de stock (matières premières et approvisionnements) Autres achats et charges externes (3) (6bis) Impôts, taxes et versements assimilés Salaires et traitements Charges sociales (10) DOTATIONS D'EXPLOITATION Autres charges (12) Sur immobilisations Sur actif circulant : dotations aux provisions Pour risques et charges : dotations aux provisions FS FT FU FV FW FX FY FZ - dotations aux amortissements GA - dotations aux provisions GB GC GD GE Total des charges d'exploitation (4) (II) GF 0 0 1 - RÉSULTAT D'EXPLOITATION (I - II) GG 0 0 30

PRODUITS FINANCIERS CHARGES FINANCIÈRES Produits financiers de participations (5) GJ Produits des autres valeurs mobilières et créances de l'actif immobilisé (5) GK Autres intérêts et produits assimilés (5) GL Reprises sur provisions et transferts de charges GM Différences positives de change GN Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement GO Total des produits financiers (V) GP 0 0 Dotations financières aux amortissements et provisions GQ Intérêts et charges assimilées (6) GR Différence négative de change GS Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement GT Total des charges financières (VI) GU 0 0 2 - RÉSULTAT FINANCIER (V - VI) GV 0 0 3 - RÉSULTAT COURANT AVANT IMPÔTS (I - II + III - IV + V - VI) GW 0 0 31

PRODUITS EXCEPTIONNELS Exercice N Exercice N - 1 Produits exceptionnels sur opérations de gestion HA Produits exceptionnels sur opérations de capital HB Reprises sur provisions et transferts de charges HC Total des produits exceptionnels (7) (VII) HD 0 0 CHARGES EXCEPTION- NELLES Charges exceptionnelles sur opérations de gestion (6 bis) Charges exceptionnelles sur opérations en capital Dotations exceptionnelles aux amortissements et provisions Total des charges exceptionnelles (7) (VIII) HE HF HG HH 0 0 4 - RÉSULTAT EXCEPTIONNEL (VII - VIII) HI 0 0 32

Participation des salariés aux résultats de l'entreprise Impôts sur les bénéfices (IX) HJ (X) HK TOTAL DES PRODUITS (I + III + V + VII) HL 0 0 TOTAL DES CHARGES (II + IV + VI + VIII + IX + X) HM 0 0 5 - BÉNÉFICE OU PERTE (total des produits - total des charges) HN 0 0 33

APPLICATION La société SFO 34

La société SFO a réalisé les opérations suivantes au cours de l exercice comptable : Ventes de produits finis : 600 000 Subventions d exploitation : 2 000 Revenus de placement : 10 000 Achats de matières premières 300 000 Achats d une machine outil pour la production : 20 000 Autres charges courantes : 30 000 Impôts et taxes 9 000 Charges de personnel : 170 000 Paiement des intérêts des emprunts : 12 000 Charges exceptionnelles : 500 Amortissements des matériels : 38 000 Remarque : la société est soumise à l IS au taux d 1/3 35

Partie 1 : Analyse financière du bilan et du compte de résultat 4. Les opérations d inventaire 36

L inventaire des stocks Inventaire physique Valorisation Variation Conséquences sur le bilan et le résultat 37

L inventaire des stocks La variation du stock d inventaire (n/n-1) influe sur le résultat de l exercice et sera portée dans le compte de résultat Un stockage de produits fabriqués correspondra à un enrichissement de l entreprise Augmentation des produits (SF SI) soit un stockage Poste : PRODUCTION STOCKEE (Produits) 38

L inventaire des stocks La variation du stock d inventaire (n/n-1) influe sur le résultat de l exercice et sera portée dans le compte de résultat Un stockage de matières ou de marchandises (tous les achats ne sont pas utilisés ou vendus) Baisse des charges (SI SF) soit un stockage Poste : Variation des stocks (charges) 39

L inventaire des stocks La variation du stock d inventaire (n/n-1) influe sur le résultat de l exercice et sera portée dans le compte de résultat Dans les 2 cas l inverse sera un déstockage considéré comme Une augmentation des produits ou une baisse des charges 40

L inventaire des stocks Exemple ( ) Une entreprise dispose d un stock initial d une valeur de 10 Le coût de production de ses produits finis est de 150 Le coût de production des ventes est de 130 Le chiffres d affaires : 200 41

Immobilisations et amortissements Définition L amortissement constate la consommation des avantages économiques attendus. Unités de temps Unités de production 42

Immobilisations et amortissements Les éléments immobilisés doivent être enregistrés séparément une entreprise achète une installation industrielle d une valeur globale de 200 000, d une durée de vie de 10 ans, comportant un moteur d une valeur de 50 000, qui doit être remplacé tous les 5 ans. 43

Immobilisations et amortissements Par application du principe de «juste valeur», l entreprise doit à chaque inventaire apprécier s il existe un indice de perte de valeur notable de l immobilisation 44

Immobilisations et amortissements 45

Immobilisations et amortissements Exemple : achat d une machine-outil en début N pour 20 000 euros HT, amorti sur 5 ans en linéaire. A la fin de l année (N+1), les innovations techniques ont rendu cette machine partiellement obsolète, sa valeur d usage n est estimée qu à 10 500 euros, alors que sa valeur vénale est de 9 500 euros. 46

ACTIF IMMOBILISE Exercice N, clos le : N-1 Brut (1) mortissements - provisions Net (3) Net (4) ACTIF IMMOBILISE * IMMOBILISATIONS INCORPORELLES IMMOBILISATIONS CORPORELLES IMMOBILISATIONS FINANCIERES (2) Capital souscrit non appelé AA Frais d'établissement* AB AC Frais de recherche et développement* AD AE Concessions, brevets et droits similaires AF AG Fonds commercial AH AI Autres immobilisations incorporelles AJ AK Avances et acomptes sur immobilisations incorporelles AL AM Terrains AN AO Constructions AP AQ Installations techniques, matériels et outillage industriels AR 20 000 AS 9 500 10 500 Autres immobilisations incorporelles AT AU Immobilisations en cours AV AW Avances et acomptes AX AY Participations évaluées selon la méthode de mise en équivalence Autres participations CU CV Créances rattachées à des participations BB BC Autres titres immobilisés BD BE Prêts BF BG CS CT Autres immobilisations financières* BH BI TOTAL (I) BJ 47

3 COMPTE DE RÉSULTAT DE L'EXERCICE (En liste) D. G. I N 2052 Désignation de l'entreprise : Exercice N France Exportations et livraisons intracommunautaires Total Exercice (N-1) PRODUITS D'EXPLOITATION Ventes de marchandises FA FB FC Production vendue biens FD FE FF services FG FH FI Chiffres d'affaires nets FJ 0 FK FL Production stockée FM Production immobilisée FN Subventions d'exploitation FO Reprises sur amortissements et provisions, transferts de charges (9) FP Autres produits (1) (11) FQ Total des produits d'exploitation (2) (I) FR 0 0 Achats de marchandises (y compris droits de douane) Variation de stock (marchandises) FS FT CHARGES D'EXPLOITATION Achats de matières premières et autres approvisionnements (y compris droits de douane) FU Variation de stock (matières premières et approvisionnements) FV Autres achats et charges externes (3) (6bis) FW Impôts, taxes et versements assimilés FX Salaires et traitements FY Charges sociales (10) FZ - dotations aux amortissements GA 5 500 Sur immobilisations - dotations aux dépréciations GB Sur actif circulant : dotations aux dépréciations GC Pour risques et charges : dotations aux provisions GD Autres charges (12) GE Total des charges d'exploitation (4) (II) GF 5 500 0 48 1 - RÉSULTAT D'EXPLOITATION (I - II) GG -5 500 0

Dépréciations et provisions Définition La diminution de la valeur d un élément de l actif correspond a une dépréciation (la dépréciation d un actif est la constatation que sa valeur actuelle est devenue inférieure à sa valeur nette comptable) L augmentation du passif exigible dont l échéance ou le montant n est pas fixé de façon précise s enregistre en provisions qui comprend des provisions pour risques et des provisions pour charges 49

Dépréciations et provisions Dépréciation des stocks Dépréciation des créances Exemple : le client DUPONT n a toujours pas payé une facture de 11 960 (10 000 H.T.) du 22/05/N. Le 31/12/N l entreprise établit ses comptes annuels et a des informations sur la situation du client DUPONT, qui lui font craindre que ce client ne puisse payer plus de 60% de sa dette. 50

ACTIF CIRCULANT ACTIF CIRCULANT STOCKS* CREANCES DIVERS Matières premières, approvisionnements BL BM En cours de production de biens BN BO En cours de production de services Produits intermédiaires et finis BR BS BP BQ Marchandises BT BU Avances et acomptes versés sur commandes BV BW Clients et comptes rattachés (3)* BX 11 960 BY 4 000 7 960 Autres créances (3) BZ CA Capital souscrit et appelé, non versé CB CC Valeurs mobilières de placement (dont actions propres :...) CD Disponibilités CF CG CE 51

3 COMPTE DE RÉSULTAT DE L'EXERCICE (En liste) D. G. I N 2052 Désignation de l'entreprise : Exercice N France Exportations et livraisons intracommunautaires Total Exercice (N-1) PRODUITS D'EXPLOITATION Ventes de marchandises FA FB FC Production vendue biens FD FE FF services FG FH FI Chiffres d'affaires nets FJ 0 FK FL Production stockée FM Production immobilisée FN Subventions d'exploitation FO Reprises sur amortissements et provisions, transferts de charges (9) FP Autres produits (1) (11) FQ Total des produits d'exploitation (2) (I) FR 0 0 Achats de marchandises (y compris droits de douane) Variation de stock (marchandises) FS FT CHARGES D'EXPLOITATION Achats de matières premières et autres approvisionnements (y compris droits de douane) FU Variation de stock (matières premières et approvisionnements) FV Autres achats et charges externes (3) (6bis) FW Impôts, taxes et versements assimilés FX Salaires et traitements FY Charges sociales (10) FZ Sur immobilisations - dotations aux amortissements GA - dotations aux dépréciations GB Sur actif circulant : dotations aux dépréciations GC 4 000 Pour risques et charges : dotations aux provisions GD Autres charges (12) GE Total des charges d'exploitation (4) (II) GF 4 000 0 1 - RÉSULTAT D'EXPLOITATION (I - II) GG -4 000 0 52

Dépréciations et provisions Provisions pour risques Provisions pour charges 53

APPLICATION L'entreprise "Média Net" spécialisée dans les réseaux Bilan fin N 54

APPLICATION L'entreprise "Média Net" spécialisée dans les réseaux Evolution des comptes annuels en N+1 55

Partie 2 Analyse fonctionnelle du bilan et du résultat INTRODUCTION / PRESENTATION 56

Partie 2 : Analyse fonctionnelle du bilan et du compte de résultat 1. Le bilan fonctionnel - Les grandes masses 57

Les grandes Masses du bilan fonctionnel Actifs stables (valeurs brutes) Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières Capitaux stables Capitaux propres Amortissements et provisions Dettes financières Actifs circulants D exploitation Hors exploitation Dettes circulantes D exploitation Hors exploitation Trésorerie d actif Trésorerie de passif (Concours bancaires) 58

Partie 2 : Analyse fonctionnelle du bilan et du compte de résultat 1. Le bilan fonctionnel - L analyse 59

L équilibre financier 60

LES CYCLES FONCTIONNELS Le cycle long de financement et d investissement INVESTISSEMENTS OU EMPLOIS STABLES RESSOURCES STABLES 61

LES CYCLES FONCTIONNELS Le cycle court : le cycle d exploitation 62

LES CYCLES FONCTIONNELS Le cycle court : le cycle d exploitation 63

64

FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL EMPLOIS STABLES RESSOURCES STABLES FONDS DE ROULEMENT ACTIF CIRCULANT DETTES CIRCULANTES 65

LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT BFRE = stock + créances d exploitation dettes d exploitation BFR BFRHE = créances hors exploitation - dettes hors exploitation 66

Le FRNG > BFR EMPLOIS STABLES RESSOURCES STABLES STOCKS CREANCES TRESORERIE FRNG BFR DETTES CIRCULANTES 67

Le BFR > FRNG EMPLOIS STABLES RESSOURCES STABLES STOCKS CREANCES FRNG BFR TRESORERIE DETTES CIRCULANTES 68

Résumé Les ressources stables financent les emplois stables immobilisés pour la production (actifs immobilisés) et dans le cycle d exploitation (BFRE) Dans le cas contraire, c est la trésorerie qui finance. (ressources de court terme) Amélioration de l équilibre? 69

Application ACTIF PASSIF Exercice n-1 Exercice n Exercice n-1 Exercice n Emplois stables Actif circulant 6 001 000 1 823 100 (1) 6 337 000 1 571 800 Ressources stables Passif circulant 6 390 200 1 433 900 6 352 800 1 556 000 (2) (1) dont une trésorerie de 18 500 (2) dont une trésorerie de 48 000 70

Partie 2 : Analyse fonctionnelle du bilan et du compte de résultat 1. Le bilan fonctionnel - L analyse par les ratios 71

Définition Ratios de structure Ratios de rotation des actifs 72

Applications 73

Partie 2 : Analyse fonctionnelle du bilan et du compte de résultat 2. L analyse fonctionnel du résultat - Les soldes intermédiaires de gestion 74

Marge commerciale et/ou production de l exercice 75

VALEUR AJOUTEE 76

EBE : Excédent Brut d exploitation + Subvention d exploitation 77

Résultat d exploitation Excédent Brut d Exploitation -Dotations (amortissements, Provisions et dépréciations) - Autres charges +Reprises (amortissements, Provisions et dépréciations) + Transferts de charges +Autres produits = Résultat d Exploitation 78

Résultat courant avant impôts 79

Résultat exceptionnel 80

Résultat de l exercice Résultat exceptionnel Résultat Courant avant impôt - Participation - Impôts sur les sociétés = Résultat De l exercice 81

Partie 2 : Analyse fonctionnelle du bilan et du compte de résultat 2. L analyse fonctionnel du résultat - Le tableau des SIG 82

TABLEAU ES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION PRODUITS CHARGES S.I.G. Ventes de marchandises Coût d achat des marchandises vendues Marge commerciale Production vendue Production stockée ou Déstockage de production Production immobilisée Total Total Production de l exercice Marge commerciale Production de l exercice Valeur ajoutée Subvention d exploitation Consommation de l exercice en provenance des tiers Total Total Valeur ajoutée Impôts et taxes Charges de personnel Excédent brut d exploitation ou Insuffisance brute Total Total d exploitation Excédent brut d exploitation Reprises sur charges et transferts Autres produits Résultat d exploitation (Bénéfice) Produits financiers ou Insuffisance d exploitation Dotations aux amortissements et provisions Autres charges Total Total Résultat d exploitation ou Résultat d exploitation (Perte) Charges financières Total Total Résultat courant avant impôt Produits exceptionnels Charges exceptionnelles Résultat exceptionnel Résultat courant avant impôt Résultat exceptionnel ou Résultat courant avant impôt ou Résultat exceptionnel Participation des salariés Impôt sur les bénéfices Total Total Résultat de l exercice Produits des cessions d éléments d actif Valeur comptable des éléments d actif Plus-values et moins-values 83

Partie 2 : Analyse fonctionnelle du bilan et du compte de résultat 2. L analyse fonctionnel du résultat - Le répartition de la richesse 84

85

Partie 2 : Analyse fonctionnelle du bilan et du compte de résultat 2. La capacité d autofinancement CAF 86

La capacité d autofinancement L entreprise doit dégager des ressources nouvelles Origine externe Origine interne La CAF mesure l aptitude de l entreprise à subvenir seule à ses besoins de financement. C est un potentiel de trésorerie. CAF = Produits encaissés et encaissables - Charges décaissées et décaissables Autofinancement net :?? 87

88

Partie 3 : Analyse des flux de trésorerie 1. La notion de trésorerie 89

rentabilité : mesure de la performance de l entreprise Trésorerie : liée aux encaissements et décaissements réalisés 90

Application 1 Une entreprise : A une trésorerie initiale de 100 k A réalisé un chiffre d affaires de 5 000 k A supporté des charges d exploitation de 4 800 k Toutes les charges sont décaissées et tous les produits sont encaissés 91

Application 2 Une entreprise : À une trésorerie initiale de 100 k A réalisé un chiffre d affaires de 5 000 k A supporté des charges d exploitation de 4 800 k Dans les charges, il y a un fournisseur pour 1 000 k qui n a pas encore été payé. Dans les produits, un client pour 1 300 k n a pas encore réglé sa facture. Il y a eu des dotations aux amortissements pour 800 k 92

Application 3 Une entreprise : À une trésorerie initiale de 100 k A réalisé un chiffre d affaires de 5 000 k A supporté des charges d exploitation de 4 800 k Dans les charges, il y a un fournisseur pour 1 000 k qui n a pas encore été payé. Dans les produits, un client pour 1 300 k n a pas encore réglé sa facture. Il y a eu des dotations aux amortissements pour 800 k On a emprunté 8 800 k On a investi 9 000 k dans une usine On a versé des dividendes pour 300 k On a acheté des actions pour 1 200 k 93

ETE et ETOG de média net et variation de la trésorerie Informations complémentaires (média net) Variation sur 1 an du BRFE = (41 210) Variation sur 1 an du BFR = (32 480) L entreprise a, au cours de l année : Réalisé un investissement de 100 000 Remboursé un emprunt à hauteur de 30 000 Contracté un nouvel emprunt pour 50 000 Versé des dividendes pour 90 000 94

Partie 3 : Analyse des flux de trésorerie 2. Les tableaux de flux de trésorerie 95

Ils analysent la variation de la trésorerie Ils privilégient la notion de trésorerie dégagée par l activité Ils distinguent les flux d investissement et de financement 96

FLUX D ACTIVITE TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE A PARTIR DU RESULTAT D'EXPLOITATION Eléments somme Flux de trésorerie liés à l'activité Résultat d'exploitation Elimination des charges et produits d'exploitation sans incidence sur la trésorerie : Amortissements et provisions d'exploitation (1) = Résultat brut d'exploitation RBE Moins : variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation Stocks Créances d'exploitation Dettes d'exploitation = Flux net de trésorerie d'exploitation FNT Exploitation Autres encaissements et décaissements liés à l'activité Frais financiers Produits financiers Impôt sur les sociétés Charges et produits exceptionnels liés à l'activité Autres créances liées à l'activité Autres dettes liées à l'activité = Flux net de trésorerie généré par l'activité (A) FNT Activité 97

FLUX D INVESTISSEMENT Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement Acquisitions d'immobilisations Cessions d'immobilisations nettes d'impôts Réduction d'immobilisations financières Variations des dettes et des créances sur immobilisations = Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement (B) 98

FLUX LIES AU FINANCEMENT Flux de trésorerie liés aux opérations de financement Dividendes versés Incidence des variations de capital Emission d'emprunts Remboursement d'emprunts Subventions d'investissements reçues = Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (C) Variation de trésorerie (A+B+C) Trésorerie d'ouverture (D) Trésorerie de clôture (A+B+C+D) 99

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE A PARTIR DU RESULTAT D'EXPLOITATION Eléments somm e Flux de trésorerie liés à l'activité Résultat d'exploitation Elimination des charges et produits d'exploitation sans incidence sur la trésorerie : Amortissements et provisions d'exploitation (1) = Résultat brut d'exploitation Moins : variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation S tocks Créances d'exploitation D ettes d'exploitation = Flux net de trésorerie d'exploitation Autres encaissements et décaissements liés à l'activité Frais financiers P ro d uits fina ncie rs Impôt sur les sociétés Charges et produits exceptionnels liés à l'activité Autres créances liées à l'activité Autres dettes liées à l'activité = Flux net de trésorerie généré par l'activité (A) Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement Acquisitions d'immobilisations Cessions d'immobilisations nettes d'impôts Réduction d'immobilisations financières Variations des dettes et des créances sur immobilisations = Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement (B) Flux de trésorerie liés aux opérations de financem ent Dividendes versés Incidence des variations de capital Em ission d'em prunts Remboursement d'emprunts Subventions d'investissements reçues = Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (C) Variation de trésorerie (A+B+C) Trésorerie d'ouverture (D ) Trésorerie de clôture (A+B+C+D) (1) A l'exclusion des provisions sur actif circulant 100

Partie 3 : Analyse des flux de trésorerie 3. La mesure de la rentabilité 101

Rentabilité économique : rentabilité des capitaux économiquement employés Rentabilité financière : rentabilité des capitaux propres 102

Deux entreprises A et B réalisent un résultat d exploitation identique. Par ailleurs, elles disposent des mêmes ressources stables, mais leur composition est différente. Il s agit de mesurer leur performance économique et financière. Extrait des comptes de résultat Extrait des bilans ENTREPRISE A ENTREPRISE B Résultat d exploitation 15 000 15 000 Intérêts 3 600 Résultat courant 15 000 11 400 ENTREPRISE A ENTREPRISE B Capitaux propres 100 000 60 000 Dettes financières 40 000 Capitaux engagés 100 000 103 100 000

Effet de levier r f = r e + D C ( ) r i e 104