LE MARCHE DE LA MONNAIE 1 Monnaie : Formes et Fonctions 2 La Création de Monnaie 3 La Banque Centrale 4 Théories Economiques et Monnaie 5 L Inflation 1
1 La monnaie : formes et fonctions Monnaie = ensemble des actifs financiers utilisés pour régler des transactions. 1.1 Formes divisionnaire Pièces 0,03 % de la mm fiduciaire Monnaie Billets 3 % de la mm scripturale Ecritures comptables 80 % de la mm 2
1.2 Fonctions Intermédiaire des échanges Unité de compte Réserve de valeur Dans une économie de troc échanges compliqués et inefficaces car nécessité de double coïncidence des besoins. Avec monnaie, échanges plus efficaces. Permet davantage de croissance économique. Permet d'exprimer tous les prix de la même façon. Possibilité de comparaison. Permet de transférer dans le temps du pouvoir d'achat. Limite : inflation 3
1.3 Agrégats monétaires + liquide - rémunéré M1 Monnaie divisionnaire + fiduciaire + scripturale M2 M1 + livrets M3 M2 + certificats de dépôt + SICAV monétaires - liquide + rémunéré M4 M3 + billets de trésorerie + BTN 4
2 La création de monnaie Principale source de création de monnaie : emprunts bancaires 5
3 La Banque Centrale banquier des banques commerciales fournit la quantité de monnaie nécessaire au développement non inflationniste des transactions gère les réserves de change 6
3.1 La Banque Centrale Européenne : Organisation et Missions 7
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Conseil des gouverneurs organe de décision du SEBC définit la politique monétaire et fixe les taux d'intérêt directeurs dans la zone euro Directoire met en œuvre au quotidien de la politique monétaire élaborée par le conseil des gouverneurs Conseil général renforce la coopération et la coordination des politiques monétaires des pays européens 9
définir la politique monétaire promouvoir le bon fonctionnement des systèmes de paiement détenir et gérer les réserves officielles de change des pays membres émettre les billets à l'intérieur de la zone euro Stabilité des prix : le taux d inflation dans la zone euro ne doit pas dépasser 2 % par an 10
3.2 La Banque Centrale Européenne : Ses Moyens d action 11
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4 Théories économiques et Monnaie La monnaie n est pas neutre La monnaie est neutre Mercantilistes Keynésiens Classiques et néo-classiques Hausse de la masse monétaire Vision dichotomique de l économie Théorie quantitative de la monnaie Hausse des prix Baisse des taux d intérêt réel Une action sur la masse monétaire ne peut avoir aucun effet positif sur l activité économique. Relance de l activité Il est légitime que l Etat mène des politiques monétaires. 13
5 L inflation 5.1 Quelques définitions Inflation = résultat d un déséquilibre sur le marché des biens et services, c'est-à-dire entre l offre et la demande, qui se manifeste par une hausse durable du niveau général des prix. Déflation = processus auto-entretenu de baisse générale du niveau des prix Stagflation = situation caractérisée simultanément par la stagnation de la production et de l inflation Désinflation = diminution du taux d inflation, c'est-à-dire par la baisse du taux de croissance des prix : les prix augmentent toujours, mais à un rythme moins important qu auparavant. 14
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Taux d inflation dans le monde en 2009 16
5.2 Les causes de l inflation Causes conjoncturelles Causes structurelles Causes monétaires Modifications de l offre et de la demande liées à un état provisoire du marché Causes durables en fonction de l organisation des structures du marché ou des mécanismes de répartition Liées aux mécanismes de création de moyens de paiement 17
Les causes conjoncturelles Décisions stratégiques pour augmenter le profit de l entreprise Inflation par l offre Introduction de nouveaux produits en montée de gamme Accroissement des charges = «inflation importée» Inflation par la demande Liée à une augmentation rapide des revenus 18
Les causes structurelles Structure des marchés Relation salaires gains de productivité Ex : monopoles, oligopoles Si la hausse des salaires est supérieure à la hausse des gains de productivité, risque d inflation Rappel : Productivité = Valeur de la production / Valeur des ressources utilisées L augmentation de la productivité signifie que l entreprise produit avec moins de ressources. 19
Les causes monétaires L inflation naît alors d un décalage entre la quantité de monnaie en circulation et la quantité de biens ou services disponibles. Remise en cause de l intervention de l Etat 20
5.3 Les conséquences de l inflation Allègement de la dette des agents économiques À court terme Modification de la structure des revenus Réduction de la croissance Réduction de la compétitivité de l économie nationale : À long terme Baisse de la compétitivité-prix Baisse de la compétitivité-produit 21