ANALYSE FINANCIERE I/ Introduction Critères : 1. Critère de régularité 2. Critère de sincérité (honnêteté) 3. Critère de prudence (créer une provision pour les clients douteux, risque de change) Systèmes comptables : 1. Système d évaluation de stock 2. L amortissement (dégressif/linéaire) La politique générale : 1. Politique fiscale (la loi de finance fixe la politique fiscale) 2. Politique financière (à court terme et à long terme) La politique financière à court terme satisfait le temps (politique de trésorier). Ensuite, il y a une mise en place d un plan d action à 3-5 ans : objectifs, moyens (budget) II/ L analyse financière L analyse financière est un acte de management. Son but est de conduire au diagnostic. Elle se fait sous 2 optiques : 1. Le passé de l entreprise (aspect financier, social) : comprend et interprété l effet passé de l entreprise 2. Prévoir et corriger les réseaux de la future : Trois documents importants : Bilan, plan d exploit, compte de résultat. Deux types d analyse : analyse dynamique et statique. Le bilan est un cliché de patrimoine. A. Le passif a) Capitaux propres : 1. Les primes d émission, de fusion, d apport : L entreprise se relie, elle doit payer une prise de participation (comme la fusion). L apport : rapprochement par vente d activité (vente partiel) ou un accord. 2. Ecarts de réévaluation : de monétaire entre 2 différent périodes. 1
3. Réserves : (les autofinancements) - Réserve légale : celle impose par l Etat. Prélever 5% de bénéfice et le mettre d un compte jusqu à ce qu il atteint 10% de capital. Elle est constituée après impôt. - Réserves statutaires et contractuelles ; Les actionnaires donnent priorité au versement de la réserve statutaire avant de toucher leur dévident. Elle est de 6%. b) Provision pour risque de change. c) Dettes : 1. Emprunts obligatoires convertibles : C est l argent que les personnes peuvent prêter à l entreprise. Prêteur va avoir la passibilité d apprécier l activité de l entreprise. Au bout de 4 ans, il décide soit de devenir actionnaire. 2. Autres emprunts obligatoires : convertible en action, elle est actionné, transmissible. 3. Emprunt et dettes auprès d établissement du crédit : non fractionnable, non transmissible, c est une acte notarié. 4. Emprunt et dettes financières divers : Pour le financement d exploitation, c est les dettes à court terme, le financement du trésorier. 5. Avances et acomptes reçus sur commande en cours : Avances : c est l argent que l entreprise demande à ses clients de lui avancer. Acompte sur les commande : c est l argent que l entreprise demande au cour d exploitation. 6. Dettes fournisseurs et comptes rattachés : 7. Dettes fiscales et sociales : Sociales : les salaires Fiscale : impôt (d Etat) En cas de difficulté, l entreprise va payer d abord les salaires, puis l Etat, ensuite les dettes de fournisseurs. 8. Dettes sur immobilisations et comptes rattachés. 9. Autres dettes. B. L actif a) Immobilisations incorporelles : 1. Frais d établissement. 2. Frais de recherche et développement : Frais de conception d un produit (matières, nouveauté). C est amortissable. En France, pas d un budget important pour cela, mais selon le dynamisme de l entreprise dans domaine technique et économique. 2
3. Concession, brevet, licences, marques, procédures, droits et valeurs. 4. Fonds commercial # fonds de commerce. Les composantes de fonds de commerce : la clientèle, la marque, le stock, l équipement Le fonds commercial est essentiellement la clientèle. 5. Autres immobilisations incorporelles : «Droit au bail» n est pas amortissable, ni saisissable, c est le droit d user d un endroit. Avances et acomptes sur immobilisations incorporelles. Immobilisation définitive = perte d argent b) Immobilisations corporelles : C est les patrimoines : terrains, installations techniques, matériels et outillages industrielles. c) Immobilisations financières : - Participation. - Créances rattachées à des participations. - Autres titres immobilisés. C. Les autres : 1. Actif circulant : Tous ce qui circulent dans court terme (un an). La qualité, le prix et le délai de conditionnement déterminent la valeur économique d un stock. Le coût de possession de stock : 15 à 40% du stock. 2. Stock et en cours : Matière première et autres approvisionnements. Matière première : entre 10% et 15%. En cours de production (bien et service) = stock Système intelligent : Prix matière première + temps travail + temps des machines Un taux de marge brut = taux de marge pondérée En service : c est la matière frise. Produit intermédiaire et fini : 3. Créances : - Créances clients et compte rattachés. Rattachés : créance rendues/ les délais clients doivent toujours être aux délais dettes de fournisseur. - Autres créances : produit exceptionnel. - Autres titres : investissements à long terme (actions, obligations). 3
Action propre : l entreprise à 3 mois pour rembourser un actionnaire qui se retire ou meurt (la loi oblige). Charges à repartir sur plusieurs exercices, charge d exploitation. Toutes les créances et dettes en monnaies étrangères sont évaluer en euro sur la base du dernier cours de change conclure. - Consommation intermédiaire : autre achat et charges externes. C est tous ce qui contributive à la vente qui sont précisés. - Impôts et taxes sur versement : taxe professionnel 1% du CA. Charge contributive de l entreprise = le solde vend un produit avec profit - Salaires et traitement - Dotation aux amortissement et provision - Variation de stock : la différence entre un stock initial et final. - Autre charge : charge financière. Si on perd d argent sur le stock cela dit que l on a mal acheté, aussi mal vendu. - Quote-part de résultat sur opération faites en commun : GIE (Groupement l Intérêt Economique) : association de plusieurs entreprises dans I but commun. GEIE (Groupement Européen l Intérêt Economique) GIE ne peut pas emprunter de l argent. - Amortissement linéaire - Charges nettes sur cession de valeur mobilières de placement. Prix de cession valeur d origine, si résultat (-) enregistre en charge, si (+) enregistre en produit. Dévident = touché les actionnaires Bénéfice = salariés et actionnaires Intéressement = salariés Politique d imposition = impôt sur société 42% 2 classe juridique = société de capitaux (anonyme) = société de personne (impôt en fonction de revenue) IRPP = impôt sur le revenue des personnes physique. - Charges exceptionnelles D. Produits d exploitation 1. Vente des produits. 4
2. Politique de production stocké = produit osas encore vendu Lorsqu il y a baissé d activité alternative : licenciement du personnel. La production stocké = variation des stock de produit finis et ou des produits en cours. Production = SF (stock final) - SI (stock initial). Si SF < SI : déstockage Si SF > SI : stockage 3. Production immobilisation Subvention d exploitation = rembourser un partie de ce que l on a perdu. Subvention = prêt sans intérêt, est taxable seulement s il permet de réaliser du bénéfice # subvention d équilibre : sans d impôt à payer. 4. Reprise sur amortissement, provision et transfert de charge. Amortissement = coût de revient du service payé par client Reprise sur provision # provision : Réservé une certaine somme qui s avère trop important à l issue du procès Transfert de charges : il arrive certaine somme porté en charges relèvent en fait, des comptes de bilan. 5. Autres produits. 6. Produits financiers. Les formules : Marge commercial = CA Consommation Consommation = achat (SF - SI) CA achat = taux de marge Production ( = CA) VA Consommation masse salaire ( charge int erne) = M arge brut ( commercial) = EBE ( excedent brut d'exploitation) Charge externe dotation aux amortissement et provision = VA Frais financières Frais du personel = Bénéfice brut + Impôt et taxes impôt + Frais financières = Bénéfice net commercial + Dotation amortissement, provision + amortissement + Bénéfice d'exploitation + provision à caractère réserve = CAF ( capacité d' autofinancement remboursement des dettes = Eparg ne bénéfice net) autofinancement de développement ou investir 5
E. Les comptes du bilan 1. Le fond de roulement ACTIF PASSIF PERMANENT RESSOURCES SURFACE NETTE COMPTABLE DETTES A LONG TERME CAPITAUX FIXES CAPITAUX CIRCULANTS FRN CAPITAUX PERMANENT DETTES A COURT TERME Le fond de roulement est l excédent de capitaux permanent mis à la disposition de l exploitation. Perte est une immobilisation définitive FRN (Fond de roulement net) = Capitaux permanent (A) Capitaux fixes (P) FRN est une ressource de financement. FRN est économiquement l excédent des capitaux permanent sur le capitaux fixes (actif immobilisé corrigé). FRN = Capitaux circulant dettes à court terme FRN > 0 FRN + BFR Le besoin en fonds de roulement varie avec le CA Le fonds de roulement finance les actifs circulants On utilise pour apprécier l évolution des sondes de roulement, les ratios Fonds de roulement CA 0,1 0,3 Fonds de roulement net Actif circulant 0,2 0,6 6
Conclusion : Dans l entreprise, la structure financière est équilibre, lorsque le fonds de roulement net est positif et couvre le besoin en fonds de roulement. 2. Le besoin en fonds de roulement Le bilan fonctionnel indique que l exploitation (2) fournit un financement stable (1) exige un financement stable Actif cyclique d exploitation : Stock Clients Encaisse Autres créances d exploit Besoin en fonds de roulement (BFR) Passif cyclique d exploitation Fournisseur Effet à payer Autres dettes d exploit (3) Leur solde nécessite un financement par des capitaux permanent Besoin en fonds de roulement = Actif cycliques d exploitation Passif d exploitation Fonds de roulement net = ressource de financement stable Financ = capitaux permanent capitaux fixes (Bilan liquidité) Besoin en fonds de roulement = Besoin de financement permanent = actif d exploitation passif d exploit (Bilan fonctionnel) BFR = Actif cyclique Passif cyclique 3. La trésorerie Actif immobilisé Actif Actif Capitaux Passif + + = + + cycliques trésorerie permanent cyclique Passive trésorerie Actif trésorerie Passif Capitaux Actif Actif - = - - - trésorerie permanent immobilisé cycliques Passif cyclique Trésorerie nette = Fonds de roulement - Besoin en fonds de Conclusion : La situation de trésorerie dépense de l importance du fonds de roulement par rapport au BEF. 7
Les variations de trésorerie Trésorerie nette = Fonds de roulement - Besoin en fonds de Trésorerie nette FRN BRN Augmentation de capital Autofinancement Emprunt à moyen du long terme Diminution de l actif immobilisé (L actif sur le haut du bilan) Réduction des stocks Réduction des crédits aux clients Allongement des créditfournissuers (L actif sur le bas du bilan) Trésorerie nette FRN BRN Disparition d une source de capitaux permanents Investissements réalisés sans apport de capitaux permanent (Mauvaise coordination des politiques d investissement et de financement) Augmentation de l activité Changement des conditions d exploitation : - Règles des gestions - Qualité de la gestion - Evénements externes Bilan normalisé et financier 1. Bilan normalisé Actif classé selon la destination de biens Passif classé selon l origine des ressources Finalité : réponse aux exigences légales Rôle : description du patrimoine 8
2. Bilan financier Actif classé selon la liquidité de biens Passif classé selon l exigibilité des ressources Bilan financier : bilan normalisé + Reclassement à partir des information de bas du bilan et de l annexe. Synthèse : Valeur ajoutée Marge brut Charge externe Consommation Production TSFE Transport et déplacement Variation Achats Stockée Vendue Immobile Productivi Volume Prix invendue Délai CA Variation Variation TSFE : Travaux, fourniture & service extérieur Besoins de trésorerie FDR BFR internes externes CA VA Délai cycle Exploitat Structure Prix Volume CA Taux Besoins Ressource Marge Inflat Activité Modifia Stock d activit Clients Fourniss Capital propre Cap permanent Si 75/100 = 0,75 25% de dettes Le ratio conforte un jugement Cap.permanent immobilisation doit être > 1 9