1. LES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION Ces soldes doivent être calculés de deux manières : - en valeur absolue, afin de connaître par exemple le montant du résultat d exploitation dégagé de l exercice ; - en valeur relative par rapport à la production de l exercice afin d analyser l évolution de la structure d exploitation sur plusieurs années. 1.1. Les différents SIG 1.1.1. Marge commerciale et marge brute La marge commerciale ne concerne que l activité de vente, sans transformation (vente de boissons, de cartes postales). C est la différence entre le montant des ventes de marchandises et leur coût d achat. Ce solde est rarement utilisé dans le secteur associatif dans la mesure où il implique une activité commerciale importante pour se justifier (bar associatif par exemple). Si c est le cas, ce solde est alors fondamental pour le calcul des prix de ventes. La marge brute concerne les associations apportant une transformation à un bien (activité de production). Marge brute = Production de l exercice - achats consommés nécessaires à la production * * Ce sont les matières premières directement liées à la production (alimentation pour un restaurant par exemple). Achats Marge brute Production de l exercice dont Subvention affectée Ces deux soldes permettent donc de connaître les marges qui serviront au paiement des autres achats (non liés à la production ou à la vente) : les services extérieurs, le personnel, etc. Il sera donc important de vérifier que ces marges sont suffisantes et que leur valeur relative par rapport à la production de l exercice ne se dégrade pas. Au besoin, ils permettront d envisager les réévaluations nécessaires quant au prix de vente. Dans le cas de prestations de services, ces soldes ne sont nécessaires que si les achats liés à la prestation sont significatifs, ce qui est assez peu fréquent.
1.1.2. La valeur ajoutée C est un solde intéressant pour l analyse de l exploitation d une association. Il permet d évaluer la richesse dégagée par l activité propre de l association : Valeur ajoutée = Production de l exercice - achats - services extérieurs C est donc ce qu il reste à l association une fois payées toutes les charges externes qui ont contribué à produire des biens ou des services : les achats, les sous-traitants, les services utilisés, etc. C est la valeur ajoutée, créée par l activité, qui permet de financer : - les taxes (impôts et taxes), - le personnel et les cotisations sociales, - la part annuelle d investissements (amortissements), - les coûts bancaires (intérêts financiers). Achats + services extérieurs Valeur ajoutée Production de l exercice dont Subventions affectées Enfin ce qu il reste, forme le résultat qui conditionne la rentabilité et donc la pérennité de l activité. Il ne faut pas oublier cependant que la maîtrise des charges et des produits dépend des choix techniques (comment acheter moins cher? comment produire moins cher?) et commerciaux effectués auparavant. Ensuite, les choix sont de l ordre de la gestion : fiscalité, gestion du personnel, politique d investissements, gestion financière, politique de développement de l association. 1.1.3. Cas des associations fonctionnant avec des subventions globales. Pour ces associations, l importance de ce solde est beaucoup moins perceptible dans la mesure où ce n est plus l activité qui est financée mais la structure. Il n est pas rare dans cette situation de trouver une valeur ajoutée négative, ce qui ne signifie plus rien. La valeur ajoutée garde une signification tant qu elle permet de financer par sa propre production, une partie significative des autres chapitres de dépenses (état, personnel, amortissements).
1.1.4. L excédent brut d exploitation (EBE) Charges de personnel Impôts et taxes Excédent brut d exploitation Valeur ajoutée + Subventions globales Ce solde permet de connaître l équilibre de l exploitation en dehors des amortissements et provisions. C est à ce stade que se détermine la rentabilité de l activité de l association. Pour les associations financées sur subventions globales, l excédent brut d exploitation caractérise l activité et permet de déterminer s il est suffisant pour financer : - les investissements (comparer l EBE et le résultat d exploitation) ; - les banques (comparer l EBE et le résultat financier) ; - les charges exceptionnelles ; - enfin s il permet de dégager un excédent. 1.1.5. Le résultat d exploitation Dotations aux amortissements et provisions + autres charges d exploitation Résultat d exploitation EBE Autres produits d exploitation Ce solde est comparable à l EBE mais il intègre en plus la part de l exploitation liée aux amortissements et aux charges prévues sur les exercices futurs (provisions). Cette succession de soldes a porté jusque là sur le seul cycle d exploitation qui, pour une entreprise, pourrait se décliner ainsi : on achète, on consomme, on transforme, on vend. Les soldes suivants concernent des opérations occasionnelles. 1.1.6. Le résultat financier Charges financières Produits financiers Résultat financier
Obtenu par différence entre les produits et les charges financières, il est bien entendu lié à la situation financière de l association au regard des banques : - dettes bancaires à court terme (découverts), nous retrouvons les agios en charges ; - dettes bancaires à moyen et long terme (emprunts), nous retrouvons les intérêts en charges ; - placements de trésorerie, nous retrouvons les intérêts de ces placements en produits. Un endettement important de l association génère des frais financiers qui alourdissent les charges dans le compte de résultat, et pèsent sur l équilibre de l association. Les charges financières ne doivent, en principe pas représenter plus de 3% de la production de l exercice. Remarque : Résultat financier + Résultat d exploitation = Résultat courant. 1.1.7. Le résultat exceptionnel Charges exceptionnelles Produits exceptionnels Résultat exceptionnel Il peut grever ou améliorer le résultat. Il est donc, bien sûr, à prendre en compte dans le cadre de l exercice concerné. De part sa nature même, son évolution n est pas significative ; un résultat exceptionnel qui se pérennise amènerait à se poser des questions quant à la gestion de l association! (surtout si le résultat d exploitation était négatif). 1.1.8. Résultat net et capacité d autofinancement Le résultat net est le solde final du compte de résultat. Comparé à la production de l exercice, cela permet de connaître la rentabilité de l association. Un résultat net excédentaire constitue un appui pour se développer par ses propres moyens dans la mesure où il lui donne des possibilités nouvelles pour investir, faire des recherches, lancer de nouveaux projets. Un résultat net équilibré permet à l association de maintenir l existant, de pourvoir partiellement au remplacement des investissements actuels, sans possibilités réelles d anticiper sur l avenir. Dans le cas des associations ayant une activité économique, le résultat net est calculé après calcul de l impôt sur les sociétés (il s agit sinon du résultat brut). La capacité d autofinancement prend en compte, en plus du résultat net, les dotations (compte 68). Capacité d autofinancement = Résultat net + dotations aux amortissements et aux provisions - reprises sur provisions
Elle représente de fait les moyens de financement générés par l exploitation. Ces moyens sont de deux ordres : le résultat net et les provisions et amortissements qui sont la constatation d une charge mais n ont pas de contrepartie financière réelle. C est la capacité d autofinancement qui fait le lien entre la structure d exploitation et la structure financière, le résultat net et les provisions venant augmenter les fonds propres de l association, les amortissements venant diminuer la valeur des immobilisations nettes. La capacité d autofinancement est donc génératrice de fonds de roulement. 1.2. Synthèse de l analyse d exploitation Le tableau des indices et des ratios d exploitation permet, à partir d un nombre limité d indicateurs, de synthétiser la structure de l activité et d en tirer les enseignements majeurs. 1.2.1. Les indices d évolution Ils permettent de connaître les évolutions de volumes avec le type de calcul suivant : Exemple : évolution de la production de l exercice en année N+1 (base 100 en année N) : Production année N+1 - production année N E = x 100 Production année N 1.2.2. Les ratios Ils permettent de mesurer un poids relatif par rapport à un total (en %). Par exemple : Valeur ajoutée x 100 Taux de valeur ajoutée = x 100 Production année N ANALYSE DE L EXPLOITATION : exemple de tableau de synthèse INDICATEUR MODE DE CALCUL 1 2 3 Production (CA et subv. affectées Indice évolution Valeur ajoutée % valeur ajoutée Prod. N Prod. (N-1) Prod. (N-1) Valeur ajoutée x 100 Production % % %
INDICATEUR Résultat net % Rentabilité Capacité d'autofinancement CAF Part des subventions Poids des frais financiers MODE DE CALCUL Résultat x 100 Total produits Résultat net + Dotations - Reprises (hors opérations exceptionnelles) Total subventions x 100 Total produits Frais financiers x 100 Total produits 1 2 3 % % % % % % % % % 1.2.3. Du compte de résultat au bilan Nous avons dit que la capacité d autofinancement est l élément qui formalise les liens entre les flux d exploitation (compte de résultat) et les flux de capitaux et de liquidités (bilan). Il reste cependant fondamental de ne pas confondre, même si elle y contribue, la capacité d autofinancement et la trésorerie générée par l exploitation. Dans son principe même, la comptabilité en partie double sépare flux d exploitation et flux de liquidité, parce que ces flux ne se produisent pas au même moment et que le résultat de l exploitation constaté à une date donnée n est pas encore constaté tel quel sur le compte bancaire de l association en raison des délais de paiement ou d encaissement. Il faut considérer quatre facteurs principaux de l exploitation qui influent sur la structure financière : - le résultat qui génère des ressources propres dans les capitaux propres, - les amortissements qui diminuent la valeur nette des immobilisations, - les provisions qui diminuent ou augmentent les fonds propres selon qu elles sont respectivement en produits (reprises sur provisions) ou en charges (provisions), - l ensemble des délais de paiement qui influent sur la trésorerie. C est la structure de ces flux de liquidités et de capitaux que nous allons étudier lors de l analyse du bilan.
2. ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIERE Contrairement au compte de résultat qui présente l ensemble des flux d exploitation constatés tout au long de l exercice, donc le «film» de l activité de l association sans tenir compte de ce qui est payé ou non, le bilan présente l état de la structure financière de l association à un instant précis. C est donc une «photographie» de la situation qui fera apparaître ce que possède l association et ce qu elle doit. La structure financière est modifiée presque quotidiennement par les flux de capitaux et, surtout, par les flux de liquidités. Ce sont ces deux éléments qui structurent le bilan. Nous retrouvons les capitaux et les dettes à long terme, ainsi que les immobilisations dans la première partie du bilan (haut du bilan), les flux de liquidités, donc la trésorerie, en dernière partie (bas du bilan), le lien étant assuré par les incidences de l exploitation sur la trésorerie (stocks, dettes à court terme et créances) dans le milieu du bilan. 2.1. Le retraitement du bilan L analyse du bilan nécessite, comme pour le compte de résultat, certains retraitements si son montant est significatif. - les engagements de crédit bail, pour leur valeur d achat hors intérêts doivent être intégrés aux immobilisations ainsi qu aux dettes à moyen et long terme ; - le report à nouveau et le résultat de l exercice concerné (excédentaire ou déficitaire) doivent être intégrés dans les capitaux propres (ainsi que les provisions réglementées éventuelles) ; - les provisions pour investissements, si elles concernent l exercice à venir, doivent être intégrées dans les dettes à court terme (hors exploitation) ; - les concours bancaires courants et les soldes créditeurs de banque ainsi que l annuité d emprunt, à rembourser pour l année à venir, doivent être soustraits des dettes bancaires à long et moyen terme et intégrés aux dettes bancaires à court terme. 2.2. Présentation du bilan 2.2.1. Le passif Les ressources Il faut distinguer : - les fonds propres, ce qui appartient à l association et les fonds rattachés (résultat provisions ) ; - les dettes à moyen long terme, ressources stables (+ 1 an) ; Ces deux premières ressources constituent les capitaux permanents. - les ressources à court terme ou dettes à court terme (- 1 an). Capitaux permanents = Fonds propres + dettes à long et moyen terme (+ 1 an)
2.2.2. L actif les emplois Il faut distinguer : - les emplois stables, immobilisations (1 er cadre en grisé) ; - l actif circulant avec les emplois d exploitation, stocks et créances (2 e cadre en blanc) et les disponibilités, trésorerie (3 e cadre en blanc). Actif circulant = Stocks + créances + disponibilités Deux types d outil sont utilisés en matière d analyse financière : - la transformation en grandes masses ; - le tableau emploi - ressources. 2.3. Le bilan en grandes masses Comme pour le compte de résultat, il est intéressant dans un premier temps d analyser l évolution des grandes masses du bilan et après retraitement, selon le modèle suivant : Cette modélisation du bilan permet de faire une première analyse visuelle simple et pertinente que l on peut faire soi-même si l on dispose d une balance comptable en partie double. Cette présentation offre à la fois : - une observation horizontale : haut du bilan ; bilan du milieu ; bas du bilan ; - une comparaison d une année sur l autre. Ce travail consiste en fait l outil de base pour une analyse financière et peut servir de support de présentation pour l assemblée générale de l association. - les capitaux permanents couvrent-ils les immobilisations : existence d un FR? couvrent-ils en plus les stocks et les créances? si oui, cela signifie que le fond de roulement permet de faire face aux besoins de trésorerie liés à l exploitation, ce qui est une situation exceptionnellement confortable ; - l actif circulant couvre-t-il les dettes d exploitation à court terme? si oui, cela prouve la solvabilité de l association qui est en mesure de rembourser ses dettes ; - les dettes à court terme sont-elles inférieures aux stocks et créances? si oui, il y a bien existence d un besoin en fonds de roulement d exploitation et nécessité de prévoir son financement. Cette présentation permet aussi de visualiser les évolutions de la structure financière d une année sur l autre lorsque l on compare les tableaux entre eux. C est aussi utile de procéder à des comparaisons avec d autres associations de même typologie et du même secteur.
2.3.1. Le haut du bilan Il concerne les flux de capitaux : en ressources les fonds propres et les emprunts à long terme qui ont servi à financer les immobilisations, en emplois les immobilisations diminuées des amortissements. Le solde du haut du bilan est le fonds de roulement (FR). Fonds de roulement = Capitaux permanents - immobilisations Un fonds de roulement positif permettra à l association d investir sur du long terme, et de financer les besoins de trésorerie générés par son activité. Le FR est donc le premier solde fondamental pour l analyse de la structure financière. Immobilisations FR Capitaux permanents 2.3.2 Le milieu du bilan Il permet de constater les contreparties des flux d exploitation (charges et produits) stockés, à recevoir (créances) ou à payer (dettes). Son solde est appelé besoin en fonds de roulement (BFR). Besoin en fonds de roulement = Stocks + créances - dettes à court terme (hors découvert bancaire) 1 er cas : Si les stocks et créances (emplois) sont supérieurs aux dettes à court terme (ressources), la différence dégage effectivement un besoin en fonds de roulement. Stocks BFR Créances Dettes à court terme
2 e cas : Si les ressources (dettes) sont supérieures aux emplois (stocks et créances), le BFR est alors une ressource qu il convient d appeler excédent de fonds de roulement (EFR). Dans ce cas, il vient s ajouter au fonds de roulement pour constituer la trésorerie. Stocks Créances Dettes à court terme EFR 2.3.3. Le bas du bilan Cette répartition constate le solde des flux financiers, c est-à-dire la trésorerie disponible. La trésorerie représente le solde de toutes les opérations financières effectuées sur les comptes (ou les caisses) de l association. Elle représente aussi le solde des flux de capitaux et de flux d exploitation. Trésorerie = FR BFR Nous avons là l équation fondamentale de la structure financière de l association.
3. LES RATIOS UN POINT DE REPERE Nous avons vu, les principaux ratios concernant la structure de l exploitation. Il faut aussi rajouter les ratios permettant de connaître l incidence de l activité sur la structure financière. Les ratios de la structure financière d une association peuvent s établir à travers l analyse de 3 aspects : 1) L autonomie financière de l association vis à vis de ses financeurs et de ses créanciers, 2) L incidence de l exploitation sur les besoins financiers, 3) L existence d un risque financier à court terme pour l association. 3.1. Autonomie financière de l association Plusieurs ratios peuvent être utilisés : Capitaux propres Indépendance financière = x 100 Capitaux permanents En principe, ce ratio doit être supérieur à 50% afin de préserver une capacité d emprunt suffisante à l association. Capitaux propres Autonomie financière = x 100 Total du Passif Ce ratio établit le «rapport de force» entre l association et l ensemble de ses créanciers (banque, fournisseurs, ). Plus ce ratio est important, plus l association a une forte autonomie. Capacité remboursement des emprunts = Emprunts (restant à rembourser) Capacité d autofinancement x 100 Ce ratio mesure la capacité (théorique) de remboursement des emprunts actuels. Il s exprime en nombre d années nécessaires pour rembourser les emprunts encore dus. Ce dernier est fiable, dans la mesure où l association maintient sa capacité d autofinancement (CAF) sur les années suivantes. 3.2. Incidence de l exploitation sur les besoins financiers Fonds de roulement FR en jours de production = x 360 Production TTC BFR BFR en jours de production = x 360 Production TTC
Ces ratios permettent de visualiser (en nombre de jours de production) les besoins de trésorerie générés par l activité, et la manière dont ils sont couverts par le Fonds de Roulement. La faiblesse ou l importance du FR peut être affinée à travers les ratios de gestion suivants : Délai moyen de versement des subventions = Subventions à recevoir Total subventions de l année x 360 Ce ratio est très souvent utilisé en association ; il renseigne sur le délai moyen de versement de subvention (en nombre de jours). Délai moyen de règlement des clients ou usagers = Créances clients Chiffres d affaires TTC x 360 Les ratios précédents doivent être réduits au minimum, dans un souci d améliorer la trésorerie de l association. Dettes fournisseurs Délai moyen de règlement des x 360 fournisseurs = Achats TTC 4 + Charges externes TTC 4 3.3. Risque financier à court terme Ratio de liquidité générale = Liquidité immédiate = Actif circulant Dettes à court terme Disponibilités Dettes à court terme Ces deux ratios mesurent la capacité de l organisme à garantir ses dettes à court terme. Le ratio de liquidité générale doit être supérieur à 1 (voire 1,5) de façon à éviter toute absence de risque financier (en cas de baisse d activité ou de retard de paiement, par exemple). Lorsque le ratio de liquidité générale est très inférieur à 1, l association est proche d une situation appelée «cessation de paiement». Le ratio de liquidité immédiate permet de mesurer l aptitude de l organisme à honorer ses dettes avec ses fonds disponibles.
3.4. Analyse de la structure financière : exemple de tableau de présentation INDICATEUR MODE DE CALCUL 1 2 3 Fonds de roulement Capitaux permanents - Actif immobilisé FR en jours de production Besoins en fonds de Roulement BFR en jours de production Trésorerie Autonomie financière Capacité de remboursement des emprunts Délai versements subventions Liquidité générale FR x 360 Production TTC Créances = stocks - Dettes à court terme BFR x 360 Production TTC FR BFR Capitaux propres x 100 Total passif Emprunts CAF Subventions à recevoir x 360 Total subventions Actif circulant J J J J J J % % % ans ans ans J J J Dettes à court terme Remarque : Les ratios prenant en compte les informations du bilan sont à utiliser avec précautions, dans la mesure où ils sont représentatifs d une situation à un moment donné et peuvent concerner une situation exceptionnelle. 3.5. Approche de la gestion de trésorerie La trésorerie reste un indicateur clé dans la gestion financière de l association. Une trésorerie saine permet de limiter le risque de défaillance à court terme, confère à l association une certaine souplesse et réduit les frais financiers. Nous avons vu précédemment que la trésorerie était la résultante de 2 indicateurs : le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement. Fonds de Roulement Besoins en Fonds de Roulement = Trésorerie nette FR BFR = Trésorerie nette L association peut donc agir à la fois sur le FR et le BFR
Fonds de roulement FR SITUATION DE TRESORERIE = _ Besoin en fonds de roulement BFR = = Capitaux permanents Actif immobilisé Besoins financiers d expl. (créances + stocks) Ressources financières d expl. (dettes à CT) Pour optimiser la situation financière, on peut : Accroître le FR 1. Augmenter l autofinancement - Amortissements Provisions - Bénéfices mis en réserves 2. Augmenter les dettes à moyen et long terme en cas d investissement 3. Solliciter des subventions d investissement 4. Désinvestir - Cession d actif immobilisé - Récupération des prêts à plus d un an Réduire le BFR (ou BFE) 1. Accroître la rotation des stocks - Diminuer le niveau des stocks pour un niveau de production déterminé 2. Accroître la rotation des usagers ou des financeurs - Diminuer la créance auprès des créances des usagers - Suivre le versement des subventions à recevoir 3. Réduire la rotation des fournisseurs - Accroître le niveau des dettes vis-àvis des fournisseurs sans pour autant être pénalisé au niveau des conditions d achat C est une action intéressant le haut du bilan C est une action intéressant le bilan du milieu Objectif : rapprocher FR et BFR