Les certificats et Short Produits présentant des risques de perte en capital Le prospectus d'émission des certificats et Short a été approuvé par la Bafin, régulateur Allemand. Les titres de créance présentés sont soumis à des risques (voir avertissement). En acquérant un certificat Commerzbank, l'investisseur est exposé au risque de défaut de l'émetteur Commerzbank AG. Ensemble pour aller plus loin
02 Les Certificats et Short Les certificats et Short Cette nouvelle génération de produits à Effet de Levier vous permet de profiter d un levier quotidien fixe sans possibilité de désactivation. L effet de levier peut être de 2, 3, 4, 5, 6, 7 ou 10 selon le certificat. L effet de levier est indiqué dans le libellé du produit. Le fonctionnement Chaque produit dispose d un effet de levier fixe tout au long de sa vie. Ces certificats vous permettent de réaliser un gain à la hausse grâce au certificat ou à la baisse par l intermédiaire du certificat Short. Inversement ils vous exposent à une perte si, dans le cas d'un certificat, le cours du sous-jacent est en baisse ou en hausse dans le cas d'un certificat Short. Les certificats et Short Commerzbank ont une durée de vie illimitée. Le mode de calcul du prix des certificats et Short est très simple, ils multiplient tous les jours les variations du sous-jacent par leur effet de levier. Si ce dernier est de 5, une hausse de 1% du sous-jacent provoquera une hausse de 5% du certificat 5. Si le sous-jacent baisse de 1%, le prix du certificat 5 baissera alors de 5%. Pour Short, c est l inverse : si le sous-jacent perd 1%, le prix du certificat Short 3 gagne 3%, si le sous-jacent augmente de 1%, le prix du certificat Short 3 perd 3%. La performance de l indice servant de base de calcul au prix du produit est calculée quotidiennement. Vous pouvez donc profiter pleinement des mouvements du sous-jacent sur une journée. Sur une période de temps plus large la performance du certificat peut être différente de l effet de levier multiplié par la performance du sousjacent.
Les Certificats et Short 03 Comparaison de la performance du CAC 40 et du certificat 5 250 Période 1 200 150 100 50 Période 2 0 05/07/10 05/09/10 05/11/10 05/01/11 05/03/11 05/05/11 05/07/11 05/09/11 05/11/11 Performance du CAC 40 Performance du 5 Le certificat 5 multiplie par 5 les variations quotidiennes du CAC 40 à la hausse et à la baisse. Sur une période de temps plus importante, cet effet de levier peut être supérieur ou inférieur. Par exemple sur la période 1, le certificat 5 a multiplié la performance globale du CAC 40 par 5,9 contre 3,71 sur la période 2. Les performances indiquées sont hors frais, fiscalité applicable, ou frais de courtage et droits de garde éventuels.
04 Les Certificats et Short Illustration du mécanisme Cas favorable Jour 0 Jour 1 Jour 2 Jour 3 Jour 4 Performance globale sur la période 2,3% 1,2% 2,1% 1,5% CAC 40 100 102,3 103,53 105,70 107,29 7,29% 11,5% 6,0% 10,5% 7,5% 5 100 111,5 118,9 130,60 140,39 40,39% 4 séances de hausse consécutives sur le CAC 40 pour une performance globale sur la période de 7,29%. Le certificat 5 a mulitiplié cette performance par 5,54 sur la période. Cas médian Jour 0 Jour 1 Jour 2 Jour 3 Jour 4 Performance globale sur la période 1,8% 0,8% CAC 40 100 101,8 100,27 99,97 100,77 0,77% -1,5% -0,3% 9,0% 4,0% 5 100 109 100,82 99,31 103,29 3,29% -7,5% -1,5% Des séances mitigées sur le CAC 40 pour une performance globale sur la période de 0,77%. Le certificat 5 a mulitiplié cette performance par 4,27 sur la période. Cas défavorable Jour 0 Jour 1 Jour 2 Jour 3 Jour 4 Performance globale sur la période CAC 40 100 99,7 98,2 97,42 96,25-3,75% -0,3% -1,5% -0,8% -1,2% 5 100 98,5 91,1 87,4 82,2-17,78% -1,5% -7,5% -4,0% -6,0% 4 séances de baisse consécutives sur le CAC 40 pour une performance globale sur la période de -3,75%. Le certificat 5 a mulitiplié cette performance par 4,74 sur la période.
Les Certificats et Short 05 Un mécanisme de protection partielle Les certificats et Short vous permettent de bénéficier d un effet de levier fixe mais aussi d un mécanisme de protection partielle en cas de forte variation du sous-jacent au cours d une séance boursière. Par exemple, dans un cas exeptionel de baisse de 20% du sous-jacent en une journée, un certificat de levier 5 devrait en théorie valoir zéro (5 x 20% = 100% de baisse). Afin d éliminer le risque de perte totale, un mécanisme de protection partielle s active si le sous-jacent enregistre une variation supérieure à un certain niveau (en fonction du levier choisi) au cours d une séance boursière. La performance du sous-jacent sera alors recalculée à partir de cet évènement comme s il s agissait d une nouvelle séance. Avantages Inconvénients Un levier fixe Une durée de vie illimitée Pas de risque de désactivation Produits présentant des risques de perte en capital L effet de levier joue aussi à la baisse Le levier fixe s applique sur une base quotidienne. Sur une période de temps plus large la performance du certificat ou Short peut-être différente de l effet de levier multiplié par la performance du sous-jacent
06 Les Certificats et Short Les certificats et Short Commerzbank Levier 2 Levier 3 Levier 4 Levier 5 Levier 6 Levier 7 Levier 10 ISIN du DE000CZ28YQ5 DE000CZ28YR3 DE000CZ28YS1 DE000CZ28YT9 DE000CZ28YU7 DE000CZ28YV5 DE000CZ28ZC2 ISIN du Short DE000CZ28YW3 DE000CZ28YX1 DE000CZ28YY9 DE000CZ28YZ6 DE000CZ28ZA6 DE000CZ28ZB4 DE000CZ28ZD0 Risque de perte en capital Oui Oui Oui Oui Oui Oui Oui Frais Eligibilité Comptes titres, Dividendes Réinvestis Réinvestis Réinvestis Réinvestis Réinvestis Réinvestis Réinvestis Niveau de protection partielle pour pour pour pour pour 12% de hausse pour Short, 12% 9% de hausse pour les certificats Short, 9% de baisse pour Valeur du certificat en cas d activation du mécanisme de protection 70% du niveau 55% du niveau 40% du niveau 25% du niveau 10% du niveau 16% du niveau 10% du niveau de cloture
Les Certificats et Short 07 Le coin des experts Les prix des certificats et Short sont calculées par Commerzbank à partir du contrat Future sur le CAC 40. De ce cours se déduiront les frais de gestion de l indice et de couverture de l émetteur. La formule permettant de calculer la valeur du certificat étant la suivante : Valeur du certificat = Future J-1 x [1 + (levier x performance journalière du sous-jacent)] + Future J-1 x Eonia (levier x ) IF 360 Effet de levier Impact des taux Future J-1 : Niveau du Future CAC 40 à 17h30 la veille Eonia : taux d intérêt interbancaire : coûts des appels de marge des Futures et du risque de gap IF : frais de gestion de l indice Performance journalière du sous-jacent = (cours du Future Future J-1)/Future J-1 Les certificats et Short amplifient les variations du CAC 40 hors dividendes. Le détachement des dividendes sur le CAC 40 n aura aucun donc impact sur le prix du certificat. En effet le prix de celui-ci étant calculé à partir du Future du CAC 40, l impact des dividendes est automatiquement nul. Liquidité Les certificats et Short comme tous les produits de bourse émis par Commerzbank, cotent en continu pendant les horaires d ouverture d Euronext Paris, de 09H05 à 17H30 dans des conditions normales de marché et de fonctionnement informatique et font l objet d un contrat d animation signé entre l émetteur et Euronext. Fiscalité au 1er janvier 2012 Les certificats et Short sont intégrables à l assurance vie mais pas au P.E.A. Ils sont soumis au même régime fiscal que les actions. En 2012, le taux d imposition est de 32,5%* dès le 1er Euro de plus-value. Les moins values sont reportables sur 10 ans et compensables avec les plus-values réalisées sur les autres valeurs mobilières. * Sous réserve de modifications
Commerzbank Distribution Publique Paris 23, rue de la Paix 75002 Paris Tél. 0 800 80 10 80 www.bourse.commerzbank.com Avertissement Ces produits s adressent à des investisseurs avertis disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Tous et Short sont émis dans le cadre d un prospectus de base visé par la BaFin qui a fait l objet d un certificat d approbation de la BaFin à destination de l Autorité des Marchés Financiers (AMF) et de conditions définitives disponibles auprès de Commerzbank ou sur www. bourse.commerzbank.com. Le résumé en français du prospectus et les conditions définitives sont également disponibles sur le site de l AMF (www.amf-france. org). Commerzbank attire l attention du public sur les facteurs de risques figurant dans les prospectus de base. Risque de marché : Commerzbank attire l attention de tout investisseur sur les spécificités des certificats et Short et notamment sur le fait que ces mêmes produits peuvent connaitre d amples fluctuations de cours voire perdre toute valeur. Risque de crédit : En acquérant et Short, les investisseurs prennent un risque de crédit sur l Émetteur. La présente brochure est éditée à des fins purement informatives et ne constitue en aucun cas un conseil d ordre financier, comptable, fiscal, juridique ou autre. Les informations, graphiques, chiffres, opinions ou commentaires qu elle contient sont données à titre indicatif et sont susceptibles d éventuelles modifications ultérieures. Son contenu ne peut servir seul de fondement à une décision d investissement. Elle ne constitue pas une offre, incitation ou sollicitation d achat ou de vente de certificats et Short Commerzbank. La présente brochure n a aucune valeur contractuelle. Commerzbank ne pourra être tenue pour responsable de toute perte ou dommage résultant de façon directe ou indirecte de sa consultation ou de son utilisation. Si vous souhaitez acquérir des certificats et Short, ou obtenir des informations complémentaires sur ceux ci, veuillez contactez votre intermédiaire financier habituel. Commerzbank 2012. Tous droits réservés. GPP 26600