Les MLP*, une catégorie d actif non indexée intéressante pour les investisseurs canadiens à la recherche de revenus et de croissance Guide pour investir dans les MLP Avantages d une MLP Modèles d affaires visant des actifs à long terme, contrairement aux fiducies de redevances centrées sur des ressources qui s épuisent Flux de trésorerie prévisibles et à la hausse qui découlent des éléments suivants : Actifs tangibles de grande valeur et de longue durée Indexation des revenus avec l IPP* américain, servant de protection contre l inflation Importantes barrières à l entrée Levier opérationnel solide par le biais des actifs physiques Revenus généralement non influencés par les fluctuations de prix des matières premières Toutes les données sont établies au 30 juin 2011. * Indice des prix à la production * Master Limited Partnership Qu est-ce qu un MLP? Société en commandite principale américaine cotée en bourse et engagée dans le transport, l entreposage, le traitement, la commercialisation, l exploration, la production et l extraction de minerais ou de ressources naturelles Taille du marché américain des MLP : environ 250 milliards $ US Entité créée dans les années 1980 à la suite d une législation passée par le Congrès américain en vue de stimuler les investissements dans les secteurs de l énergie et des ressources naturelles Orientation semblable à celle des fiducies de placement immobilier formées pendant cette décennie Les MLP reçoivent un tarif déterminé pour l entreposage ou le transport d un produit sur une certaine distance Structure accordant un traitement fiscal avantageux Impôts payés seulement par les commanditaires de la MLP; évitant ainsi l impôt de société Les MLP génèrent des revenus stables Survol du secteur Exigence légale et contractuelle de verser des distributions trimestrielles aux commanditaires Le nombre d émetteurs de MLP dans le secteur américain de l énergie a presque triplé depuis l an 2000 pour atteindre un total d environ 75 à 100. Les MLP constituent une catégorie d actif intéressante pour les investisseurs canadiens axés sur le rendement : Rendements habituellement supérieurs à ceux des actions ordinaires Placement attrayant pour diversifier un portefeuille
Flux de trésorerie prévisibles et réguliers Les distributions des MLP d infrastructures énergétiques ont augmenté chaque année pendant plus d une décennie, ce qui représente une croissance annuelle composée d environ 7,1 %. Le graphique suivant indique l augmentation de la valeur d un placement de 10 $ dans l indice Alerian MLP effectué le 1er janvier 1996, calculée selon des distributions de trésorerie de fin d année en théorie tirées du rendement de l indice Alerian MLP1 2011 2009 2007 2005 2003 2001 1999 1997 1995 10,00 $ 10,46 $ 11,31 $ 11,77 $ 12,60 $ 13,92 $ CAC = 7,1 % 16,70 $ 15,69 $ 14,78 $ 17,99 $ 19,88 $ 21,91 $ 24,38 $ 25,31 $ 26,09 $ (1) Formé en 2006, l indice Alerian MLP est un indice composé des 50 sociétés en commandite principale les plus importantes selon leur capitalisation boursière. Les données ont été recueillies de façon rétrospective à partir de 1996. Rendement des MLP au 30 juin 2011 Le graphique ci-dessous présente le rendement courant des MLP d infrastructures énergétiques au 30 juin 2011, par rapport à un portefeuille composé de placements dans des FPI*, des sociétés de services publics, des titres à revenu fixe, l indice, l indice, l indice composé et l indice Dow Jones. MLP Energy d énergie MLPs 6.2% 6, 2 % REITs FPI 3, 3.5% 5 % Services Utilities publics 4, 4.0% 0 % 0.7% 0, 7 % Titres Fixed à revenu Income fixe Dow Jones DJIA 1, 1.8% 8 % 1.8% 1, 8 % 00.7%, 7 % 1, 1.1% 1 % Source : Bloomberg, au 30 juin 2011. *Fiducies de placement immobilier
Valeur d un placement de 1 000 $ Le graphique qui suit montre la valeur d un placement de 1 000 $ investi dans des MLP d infrastructures énergétiques du 1er janvier 1996 au 30 juin 2011, par rapport à un portefeuille composé de placements dans des fiducies de placement immobilier, des sociétés de services publics, des titres à revenu fixe, l indice, l indice, l indice composé et l indice Dow Jones. Dow Jones Revenu Fixe Placement de 1 000 $ Services publics FPI MLP $0 $500 $1,000 $1,500 $2,000 $2,500 $3,000 $3,500 $4,000 $4,500 $5,000 Source : Bloomberg, au 30 juin 2011.. Rendement global annualisé Le graphique qui suit présente le rendement global annualisé des MLP d infrastructures énergétiques du 1er janvier 1996 au 30 juin 2011, par rapport à un portefeuille composé de placements dans des fiducies de placement immobilier, des sociétés de services publics, des titres à revenu fixe, l indice, l indice, l indice composé et l indice Dow Jones. Dow Jones Revenu Fixe Services publics FPI MLP Rendement annualisé 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% 18.00% 20.00% Source : Bloomberg, au 30 juin 2011.
Répartition des MLP par secteur Le graphique ci-dessous montre la répartition sectorielle des MLP dans le marché américain. %&'()*&+,$-(./01)('.2)/$ Transport de pétrole 3.'+(.*$4.0$%51&*5/&0$ Pipelines de gaz naturel %()1./&$ Propane 4.'?&(5/@A%()9&005/@$ Captage et traitement CF1*)(.2)/$./8$%()8+92)/$ Exploration et production 7).*$ Charbon GH?5115/@$ Expédition Distribution >#%()1./&$D50'(5E+2)/$ de propane 5 % >#$C:%$ Captage et =>#$4.'?&(5/@A traitement de gaz naturel %()9&005/@$)B$3.'+(.*$ 15 % 4.0$ Production 6#$7).*$%()8+92)/$:$ de charbon ;)<.*2&0$ et redevances 4 % Transport!"#$%&'()*&+,$ de pétrol 38 % -(./01)('.2)/$ Pipelines!!#$3.'+(.*$4.0$ de gaz naturel %51&*5/&0$ 33 % Source : Alerian, au 30 juin 2011. Selon les pondérations sectorielles de l indice Alerian MLP. Aux fins de la répartition sectorielle, les composantes sont classées en fonction des activités dans lesquelles elles génèrent le plus de flux de trésorerie distribuables. Le besoin d offrir de nouvelles sources d énergie entraîne des investissements substantiels dans les infrastructures énergétiques. Les nouvelles zones de gaz de schiste dans des régions énergétiques émergeantes devraient donner lieu à des investissements importants dans les infrastructures. Zones de gaz de schiste aux Etats-Unis Zones actuelles Zones potentielles Bassins Front Street Capital: Améliorer les rendements de vos portefeuilles en utilisant des stratégies non indexées de revenus et d actions. Considérez nos stratégies non indexées pour vos portefuilles. 33, rue Yonge, bureau 600, Toronto (Ontario) M5E 1G4 Sans frais 1 800 513 2832 Visitez notre site Web à frontstreetcapital.com