Chapitre 17 Les soldes intermédiaires de gestion et la capacité d'autofinancement Introduction L'objectif de ce chapitre est de faire comprendre aux élèves qu'une analyse pertinente du compte de résultat ne peut se faire sans calculer différents indicateurs complémentaires. La mise en situation propose donc d'étudier l'activité et la profitabilité d'une entreprise en trois étapes : 1 ) L'étude du compte de résultat dont l'analyse superficielle peut se révéler trompeuse. 2 ) La découverte des soldes intermédiaires de gestion pour affiner l'analyse. 3 ) Le calcul de différents ratios permettant d'effectuer des comparaisons dans le temps et avec d'autres entreprises. L'étude du compte de résultat permet aussi de déterminer la capacité d'autofinancement. Cet indicateur présente le surplus monétaire dégagé par l'activité de l'entreprise. Mise en situation Doc. 1 Modèle de compte de résultat (CERFA) A première vue, l'entreprise est profitable. Sur les deux années le résultat net est positif. Mais il est difficile d'approfondir cette analyse devant cette multitude de chiffres, même si la présentation du compte de résultat sous la forme de l'imprimé fiscal CERFA permet d'étudier quelques résultats intermédiaires. Non! une étude rapide du compte de résultat ne permet pas d'affirmer qu'une entreprise est réellement profitable. Des calculs complémentaires s'avèrent être nécessaires pour poursuivre l'analyse.
Doc. 2 Modèle de présentation des SIG (réponse commune aux questions 1 et 2) et La marge commerciale * Calcul : Ventes de marchandises Coût d'achat des marchandises vendues (achats de marchandises +/- variation de stock de marchandises). * Signification : Elle met en évidence les ressources dégagées par l'activité commerciale. La production de l'exercice * Calcul : Production vendue + Production stockée + Production immobilisée - Déstockage de production. * Signification : C'est un indicateur de l'activité des sociétés industrielles. La valeur ajoutée * Calcul : Marge commerciale (+) Production de l'exercice - Consommations en provenance des tiers (Achats de matières premières et autres approvisionnements +/- Variation de stock + Autres achats et charges externes). * Signification : Elle permet de mesurer la richesse créée par l'entreprise. L'excédent brut (EBE) * Calcul : Valeur ajoutée - Impôts, taxes et versements assimilés - Charges de personnel (Salaires et traitements + Charges sociales). * Signification : Il représente la ressource fondamentale tirée du cycle. Le résultat * Calcul : Excédent brut + Autres produits + RADP + Transfert de charges - Autres charges - DADP. * Signification : Il mesure la performance de l'activité de l'entreprise. Le résultat courant avant (RCAI) * Calcul : Résultat + Produits financiers - Charges financières. * Signification : Il détermine la performance de l'entreprise indépendamment des éléments exceptionnels. Le résultat exceptionnel * Calcul : Produits exceptionnels - Charges exceptionnelles. * Signification : Il indique le résultat des opérations non courantes de l'entreprise. Le résultat de l'exercice * Calcul : RCAI + Résultat exceptionnel - Participation des salariés - Impôts sur les bénéfices. * Signification : Il permet de déterminer la profitabilité globale de l'entreprise. 3. PAPET SA est une entreprise industrielle et commerciale. Son activité n'est pas rentable comme le montre le résultat (- 270 000 ). Son résultat net est positif uniquement grâce au résultat exceptionnel important (+ 1 690 000 ). L'étude des SIG sur une seule année n'est pas suffisante pour une étude approfondie. 4. Le tableau des soldes intermédiaires de gestion permet d'étudier la formation du résultat net pour l'étudier en détail. 2 Chapitre 17
5. Produits Montants Charges Montants Soldes intermédiaires Exercice (Colonne 1) (Colonne 2) (Colonne 1 - Colonne 2) N-1 Ventes de marchandises 5 900,00 Coût d'achat des marchandises vendues 2 860,00 Marge commerciale 3 040,00 Production vendue 22 000,00 Production stockée ou Déstockage de production 200,00 Production immobilisée Production de l'exercice Total 22 000,00 Total 200,00 Production de l'exercice 21 800,00 21 800,00 Marge commerciale 3 040,00 Consommation de l'exercice en provenance de tiers 9 820,00 Total 24 840,00 Total 9 820,00 Valeur ajoutée 15 020,00 Valeur ajoutée Impôt, taxes et versements 15 020,00 1 300,00 assimilés Subventions Charges de personnel 11 700,00 Excédent brut Reprises sur charges et transferts Total 15 020,00 Total 13 000,00 2 020,00 ou Insuffisance brute Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions - 800,00 Autres produits 700,00 Autres charges 700,00 Total 2 720,00 Total 1 500,00 Résultat (bénéfice) ou Résultat 1 220,00 - (perte) Produits financiers 780,00 Charges financières 580,00 Produits exceptionnels Total 2 000,00 Total 580,00 850,00 Charges exceptionnelles 910,00 Résultat courant avant ou Résultat courant avant 1 420,00 - Résultat exceptionnel (bénéfice) ou Résultat exceptionnel (perte) 60,00 Participation des salariés 200,00 Total 1 420,00 Produits des cessions d'éléments d'actif 650,00 Impôts sur les bénéfices 300,00 Total 560,00 Valeur comptable des éléments cédés 700,00 Excédent brut (ou insuffisance brute) Résultat 2 020,00 1 220,00 Résultat courant avant 1 420,00 Résultat exceptionnel - 60,00 Résultat de l'exercice 860,00 Plus-values et moins-values sur cessions d'éléments d'actif - 50,00 Les soldes intermédiaires de gestion de N-1 montre que l'entreprise PAPET SA est profitable. Son activité industrielle et commerciale est rentable (résultat positif). Les faibles charges financières et le résultat exceptionnel peu déficitaire permettent à l'entreprise d'obtenir un résultat net positif. Remarque: il est important de montrer à ce stade de l'étude que d'autres indicateurs doivent être élaborés pour approfondir l'analyse du compte de résultat (comparaison des SIG, ratios par rapport au chiffre d'affaires ). 3
Doc. 3 Indicateurs d'activité et de profitabilité Taux de croissance du chiffre d'affaires : Chiffre d'affaires N Chiffre d'affaires N-1 Chiffre d'affaires N-1 Le chiffre d'affaires de PAPET SA est en baisse sur les trois derniers exercices. Cette baisse est inquiétante puisqu'elle s'accentue (-3% à -7,2%). L'entreprise perd des parts de marché ou se situe sur un marché en déclin. 3. CA N+1 = CA N x 1,015 = 26 288,50 milliers d'euros soit 26 288 500 euros Doc. 4 Composition du chiffre d'affaires Répartition en pourcentage du chiffre d'affaires : ventes de marchandises x 100 ou production vendue x 100 Chiffre d'affaires chiffre d'affaires L'activité de l'entreprise est essentiellement industrielle (la production vendue représente 78,8% du chiffre d'affaires). Les ventes sont réalisées principalement en France (79 % du CA). Le pôle d'activité "papeterie" représente près de la moitié des ventes de l'entreprise. 3. CA Allemagne : 2 500 x 2 = 5 000 milliers d'euros PAPET S.A. CA par zone géographique Pays Exercice N CA Répartition France 20 400 71,8% Espagne 3 000 10,6% Allemagne 5 000 17,6% Total 28 400 100,00% 4 Chapitre 17
Doc. 5 Données sectorielles et comparaisons Les chiffres en pourcentage représentent la part du chiffre d'affaires réalisé en France et à l'étranger par rapport au chiffre d'affaires total et la part de la valeur ajoutée dans le chiffre d'affaires total. La part de marché de PAPET SA est de 22,3 %. Par rapport à ses concurrents, l'entreprise est faiblement implantée à l'étranger. La part de la valeur ajoutée dans le chiffre d'affaires est un indicateur inquiétant : PAPET SA crée moins de richesse que ses concurrents, elle est donc moins performante. Doc. 6 SIG/CA L'EBE ne représente que 2,4 % du chiffre d'affaires. Il est très insuffisant pour absorber les autres charges de l'entreprise. Il en résulte donc un résultat et un RCAI négatifs. Le résultat exceptionnel représente 6,5 % du chiffre d'affaires et permet à l'entreprise d'afficher une marge bénéficiaire légèrement positive (+3,5 % du CA). Cette rentabilité est illusoire puisqu'elle est due uniquement à des éléments non récurrents. Doc. 7 Principaux ratios de profitabilité du secteur papeterie - taux de marge bénéficiaire : Résultat net x 100 Chiffre d'affaires - taux de marge brute : EBE x 100 Chiffre d'affaires Le taux de marge brute de PAPET SA est nettement inférieur à celui de ses concurrents (16,7 % contre 2,4%). Il est donc évident que l'entreprise n'est pas performante sur son marché (coûts trop élevés). Le taux de marge bénéficiaire est lui aussi beaucoup plus faible (indicateur quelque peu erroné puisqu'il résulte uniquement du résultat exceptionnel). L'entreprise dégage néanmoins une marge commerciale légèrement supérieure à celle de ses concurrents. Mais ceci n'est pas suffisant puisque l'activité commerciale de PAPET SA ne représente que 21 % de son chiffre d'affaires. 5
Doc. 8 Calcul de la CAF à partir de l'ebe Les charges décaissables et les produits encaissables génèrent un flux de trésorerie (à l'inverse des charges et produits calculés). Exercice N-1 EBE 2 020,00 + autres produits encaissés 700,00 - autres charges décaissées - 700,00 + produits financiers encaissés 780,00 - charges financières décaissées - 530,00 + produits exceptionnels encaissés 200,00 - charges exceptionnelles décaissées - 210,00 - participation des salariés - 200,00 - sur les bénéfices - 300,00 CAF = 1 760,00 La forte baisse de l'e.b.e. entre N-1 et N explique l'effondrement de la capacité d'autofinancement. L'entreprise dispose donc de moins de ressources internes pour financer son activité. Doc. 9 Calcul de la CAF à partir du résultat de l'exercice La deuxième méthode de calcul (par le résultat) permet de vérifier l'exactitude de la CAF calculée par l'intermédiaire de la première méthode. Exercice N-1 Résultat de l'exercice 860,00 + dotations exceptionnelles - reprises exceptionnelles + valeurs comptables des éléments d'actif cédés 700,00 - produits des cessions d'éléments d'actif - 650,00 + dotations financières 50,00 - reprises financières + dotations 800,00 - reprise C.A.F. = 1 760,00 6 Chapitre 17
Exercices Ex. 1 Elaboration du tableau des soldes intermédiaires de gestion Produits Montants Charges Montants Soldes intermédiaires Exercice (Colonne 1) (Colonne 2) (Colonne 1 - Colonne 2) N Ventes de marchandises 750 841,00 Coût d'achat des marchandises vendues Production vendue 5284 745,00 Production stockée 15 200,00 ou Déstockage de production Production immobilisée 429 290,00 Marge commerciale 321 551,00 Total 5 299 945,00 Total Production de l'exercice 5 299 945,00 Production de l'exercice 5 299 945,00 Consommation de l'exercice en provenance de tiers Marge commerciale 321 551,00 3 977 519,00 Total 5 621 496,00 Total 3 977 519,00 Valeur ajoutée 1 643 977,00 Valeur ajoutée 1 643 977,00 Impôt, taxes et versements 35 654,00 assimilés Subventions Charges de personnel 1 076 015,00 Total 1 643 977,00 Total 1 111 669,00 Excédent brut 532 308,00 ou Insuffisance brute Reprises sur charges et 12 115,00 Dotations aux 183 551,00 transferts amortissements, dépréciations et provisions Autres produits 8 090,00 Autres charges 18 741,00 Excédent brut (ou insuffisance brute) Total 552 513,00 Total 202 292,00 Résultat Résultat 350 221,00 ou Résultat (bénéfice) (perte) Produits financiers 5 365,00 Charges financières 20 150,00 Total 355 586,00 Total 20 150,00 Résultat courant avant Produits exceptionnels 3 900,00 Charges exceptionnelles 11 276,00 Résultat exceptionnel 532 308,00 350 221,00 335 436,00-7 376,00 Résultat courant avant Résultat exceptionnel (bénéfice) Produits des cessions d'éléments d'actif 335 436,00 ou Résultat courant avant ou Résultat exceptionnel 7 376,00 (perte) Participation des salariés 53 000,00 Impôts sur les bénéfices 103 000,00 Total 335 436,00 Total 163 376,00 Résultat de l'exercice 2 000,00 Valeur comptable des éléments cédés 7 756,00 Plus-values et moinsvalues sur cessions d'éléments d'actif 172 060,00-5 756,00 L'entreprise YBERA a une activité profitable : le résultat est largement positif. On peut noter que le résultat financier et le résultat exceptionnel viennent diminuer un peu ce résultat (rien d'important, il est normal qu'une entreprise paye des intérêts sur sa dette et le résultat exceptionnel ne comprend que des éléments non récurrents). En conclusion l'entreprise est profitable avec un résultat net de 172 060. Remarque : l'analyse des SIG reste très simple sans comparaison avec une année antérieure et le calcul de quelques ratios. 7
Ex. 2 Etude de l'activité et de la profitabilité d'une entreprise LUNABOOM et son concurrent sont des entreprises industrielles. Elles n'ont donc aucune activité commerciale (en dehors de la distribution de leur production). LUNABOOM OPTICA Chiffre d'affaires N-2 / N-1 N-1 / N Chiffre d'affaires N-2 / N-1 N-1 / N - Pôle "verre" 2,50% 1,50% - activité verre 1,44% 0,49% - Pôle "monture" -8,94% -16,90% - activité monture 1,66% 4,11% 3. SIG Exercice N Production de l'exercice 1 261 541 NS Valeur ajoutée 412 687 32,76% Excédent brut 111 025 8,81% Résultat 52 484 4,17% Résultat courant avant 34 874 2,77% Résultat exceptionnel 2 541 0,20% Résultat de l'exercice 24 653 1,96% 4. - Comparer l'évolution du chiffre d'affaires entre les deux sociétés. Le chiffre d'affaires de la société LUNABOOM est globalement en baisse. Ce sont les ventes du pôle monture qui pèsent sur l'activité (-16,90 % en N). Par contre, le chiffre d'affaires d'optica est en progression (surtout l'activité monture (+4,11 % en N)). On peut en déduire que LUNABOOM perd des parts de marché au profit de son concurrent. - Analyser les soldes intermédiaires de gestion (en vous intéressant particulièrement à la valeur ajoutée, l'ebe et le résultat net). LUNABOOM : La valeur ajoutée par rapport à l'activité de l'entreprise reste stable (la baisse de la production s'accompagne d'une baisse des consommations intermédiaires). Par contre, la part de l'ebe est en nette diminution. L'EBE correspond à la valeur ajoutée moins les charges de personnel et les et taxes. Ce ne sont probablement pas les qui grèvent l'ebe mais les charges de personnel. La baisse de l'ebe entraîne naturellement un effondrement du taux de marge bénéficiaire. OPTICA : Cette société n'a pas ces problèmes de gestion et est plus performante que LUNABOOM. En effet, l'ensemble de ses ratios restent stables dans le temps et la société crée plus de richesse que son concurrent (taux de VA de 35 % contre 32,8 %). Le taux de marge bénéficiaire dépasse les 8 % et est en légère progression sur trois exercices. - Conclure sur les deux principales causes de la baisse du résultat de la société La première cause est la baisse de l'activité du pôle monture. La deuxième cause est la forte baisse de l'ebe due probablement à un dérapage des charges de personnel. 8 Chapitre 17
Ex. 3 Calcul de la capacité d'autofinancement Exercice N EBE 532 308,00 + autres produits encaissés 8 090,00 - autres charges décaissées - 18 741,00 + produits financiers encaissés 5 365,00 - charges financières décaissées - 19 650,00 + produits exceptionnels encaissés 1 900,00 - charges exceptionnelles décaissées - 3 520,00 - participation des salariés - 53 000,00 - sur les bénéfices - 103 000,00 CAF = 349 752,00 Exercice N Résultat de l'exercice 172 060,00 + dotations exceptionnelles - reprises exceptionnelles + valeurs comptables des actifs cédés 7 756,00 - produits des cessions d'éléments d'actif - 2 000,00 + dotations financières 500,00 - reprises financières + dotations 183 551,00 - reprise - 12 115,00 CAF = 349 752,00 La capacité d'autofinancement mesure le potentiel de ressources internes dégagé par l'activité de l'entreprise. C'est une source de financement. 9
Ex. 4 Établissement du tableau des S.I.G. à partir d'une balance. Calcul de la CAF Produits Montants Charges Montants Soldes intermédiaires Exercice (Colonne 1) (Colonne 2) (Colonne 1 - Colonne 2) N Ventes de marchandises 5 961,00 Coût d'achat des marchandises vendues Production vendue 2 354,00 Production stockée 12,00 ou Déstockage de production Production immobilisée 3 384,00 Marge commerciale 2 577,00 Total 2 366,00 Total Production de l'exercice 2 366,00 Production de l'exercice 2 366,00 Consommation de l'exercice en provenance de tiers Marge commerciale 2 577,00 2 945,00 Total 4 943,00 Total 2 945,00 Valeur ajoutée 1 998,00 Valeur ajoutée 1 998,00 Impôt, taxes et versements 155,00 assimilés Subventions Charges de personnel 1 346,00 Total 1 998,00 Total 1 501,00 Excédent brut 497,00 ou Insuffisance brute Reprises sur charges et transferts 23,00 Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions Autres produits 241,00 Autres charges 128,00 Excédent brut (ou insuffisance brute) Total 761,00 Total 128,00 Résultat Résultat 633,00 ou Résultat (bénéfice) (perte) Produits financiers 38,00 Charges financières 433,00 Total 671,00 Total 433,00 Résultat courant avant Produits exceptionnels 214,00 Charges exceptionnelles 362,00 Résultat exceptionnel 497,00 633,00 238,00-148,00 Résultat courant avant Résultat exceptionnel (bénéfice) Produits des cessions d'éléments d'actif 238,00 ou Résultat courant avant ou Résultat exceptionnel 148,00 (perte) Participation des salariés 13,00 Impôts sur les bénéfices 21,00 Total 238,00 Total 182,00 Résultat de l'exercice 214,00 Valeur comptable des éléments cédés 362,00 Plus-values et moinsvalues sur cessions d'éléments d'actif 56,00-148,00 Exercice N Exercice N EBE 497,00 Résultat de l'exercice 56,00 + autres produits encaissés 241,00 + dotations exceptionnelles - autres charges décaissées - reprises exceptionnelles + produits financiers encaissés 38,00 + valeurs comptables des actifs cédés 362,00 - charges financières décaissées - 397,00 - produits des cessions d'éléments d'actif - 214,00 + produits exceptionnels encaissés + dotations financières 36,00 - charges exceptionnelles décaissées - reprises financières - participation des salariés - 13,00 + dotations 128,00 - sur les bénéfices - 21,00 - reprise - 23,00 CAF = 345,00 CAF = 345,00 10 Chapitre 17
Ex. 5 Analyse complète du compte de résultat d'une entreprise Produits Montants Charges Montants Soldes intermédiaires Exercice (Colonne 1) (Colonne 2) (Colonne 1 - Colonne 2) N Ventes de marchandises Production vendue 2 182 490,00 Coût d'achat des marchandises vendues Production stockée ou Déstockage de production Production immobilisée 1 472 845,00 Marge commerciale Total Total Production de l'exercice Production de l'exercice Consommation de l'exercice en provenance de tiers Marge commerciale 709 645,00 69 146,00 709 645,00 Total 709 645,00 Total 69 146,00 Valeur ajoutée 640 499,00 Valeur ajoutée 640 499,00 Impôt, taxes et versements 84 457,00 assimilés Subventions Charges de personnel 437 361,00 Total 640 499,00 Total 521 818,00 Excédent brut 118 681,00 ou Insuffisance brute Reprises sur charges et 8 250,00 Dotations aux 32 114,00 transferts amortissements, dépréciations et provisions Autres produits 12 500,00 Autres charges 12 698,00 Excédent brut (ou insuffisance brute) Total 139 431,00 Total 44 812,00 Résultat Résultat 94 619,00 ou Résultat (bénéfice) (perte) Produits financiers 2 562,00 Charges financières 45 443,00 Total 97 181,00 Total 45 443,00 Résultat courant avant Produits exceptionnels 68 454,00 Charges exceptionnelles 69 991,00 Résultat exceptionnel 118 681,00 94 619,00 51 738,00-1 537,00 Résultat courant avant Résultat exceptionnel (bénéfice) 51 738,00 ou Résultat courant avant ou Résultat exceptionnel 1 537,00 (perte) Participation des salariés 6 410,00 Impôts sur les bénéfices 10 320,00 Total 51 738,00 Total 18 267,00 Résultat de l'exercice (bénéfice ou perte) Produits des cessions 65 800,00 Valeur comptable des 61 250,00 Plus-values et moins-values d'éléments d'actif éléments cédés sur cessions d'éléments d'actif 33 471,00 4 550,00 Exercice N Résultat de l'exercice 33 471,00 EBE 118 681,00 + autres produits encaissés 12 500,00 + dotations exceptionnelles 5 200,00 - autres charges décaissées - 12 698,00 - reprises exceptionnelles + produits financiers encaissés 2 562,00 + valeurs comptables des actifs cédés 61 250,00 - charges financières décaissées - 44 587,00 - produits des cessions d'éléments d'actif - 65 800,00 + produits exceptionnels encaissés 2 654,00 + dotations financières 856,00 - charges exceptionnelles décaissées - 3 541,00 - reprises financières - participation des salariés - 6 410,00 + dotations 32 114,00 - sur les bénéfices - 10 320,00 - reprise - 8 250,00 CAF = 58 841,00 CAF = 58 841,00 11
3. Evolution du chiffre d'affaires entre N-1 et N : +5,70 % 4. Taux de marge commerciale : 32,52 % Taux de marge brute : 5,44 % R.C.A.I. / Chiffre d'affaires : 2,37 % Taux de marge bénéficiaire : 1,53 % Charges de personnel sur valeur ajoutée : 68,28 % 5. - L'activité de l'entreprise : évolution et comparaison par rapport au marché Le chiffre d'affaires de micro3d est en progression (+5,70 %). Cette augmentation est légèrement plus faible que le marché (+6,20 %). - La profitabilité de l'entreprise: les deux causes de la détérioration du résultat net Première cause : le taux de marge brute passe de 8,79 % à 5,44 % (nettement inférieur au marché) en raison de la forte augmentation des charges de personnel. 68 % de la valeur ajoutée sert à financer les charges de personnel (contre 53 %) pour le marché. Deuxième cause (plus difficile à trouver) : la forte progression des charges financières de l'entreprise (+29 433 euros): le rapport RCAI sur chiffre d'affaires passe de 6,98 % à 2,37 % (bien inférieur au marché). - Synthèse de l'analyse MICRO3D voit sa profitabilité se détériorer entre N-1 et N. L'augmentation de l'activité ne compense pas la forte progression des charges de personnel et des charges financières. Le résultat net baisse donc fortement (le taux de marge bénéficiaire passant de 4,01 % à 1,53 %). L'entreprise devient nettement moins profitable que ses concurrents (taux de marge bénéficiaire de 4,5 %). Ex. 6 Application informatique Le corrigé complet est dans le fichier C17 Ex6 Appli info Corrigé.xls sur le CDrom. Le fichier élève (C17 Ex6 Appli info Elève.xls) contient les masques du tableau de résultat (sur deux feuilles), le tableau des SIG et ceux du calcul de la CAF. Il s'agit simplement d'utiliser la fonction "somme" pour déterminer les différents résultats. - La fonction de condition "Si" doit être utilisée pour le rappel des résultats dans le tableau. - L'automatisation de l'exercice N-1 est un peu délicat : il faut calculer directement les soldes. 12 Chapitre 17
3. Pas de difficulté particulière. L'ensemble des données provient du compte de résultat ou du tableau des SIG. 4. - Le calcul des différents ratios est laissé au choix de l'élève (et du professeur). - Eléments d'analyse : o Chiffre d'affaires en augmentation de 4,55 %. o Résultat net positif sur les deux années et en progression (+11,05 %). o L'E.B.E progresse moins vite que le chiffre d'affaires en raison de la baisse des charges de personnel sur la période. 13