KEREN CORPORATE DOCUMENT D'INFORMATION PERIODICITE ANNUELLE DU 01/01/2014 AU 31/12/2014 FORME JURIDIQUE DE L'OPCVM

KEREN CORPORATE DOCUMENT D'INFORMATION PERIODICITE ANNUELLE DU 01/01/2014 AU 31/12/2014 FORME JURIDIQUE DE L'OPCVM FCP de droit Français Relevant de la Directive 2009/65/E CLASSIFICATION OPCVM Obligations et autres titres libellés en euro Page 1 sur 29

RAPPORT DE GESTION KEREN CORPORATE 31/12/2014 Page 2 sur 29

SOCIETE DE GESTION KEREN FINANCE - 178, boulevard Haussmann 75008 PARIS DEPOSITAIRE CM CIC Securities 6, avenue de Provence 75009 PARIS AFFECTATION DES RESULTATS Capitalisation totale DUREE MINIMALE DE PLACEMENT RECOMMANDEE Supérieure à 3 ans L'OBJECTIF DE GESTION L'OPCVM a pour objectif de gestion la recherche d une performance supérieure l indice EUROMTS 3-5 ans sur la durée de placement recommandée. L indicateur est retenu en cours de clôture et exprimé en euro, coupons réinvestis. Il est classé «Obligations et autres titres de créance libellés en euro». INDICATEUR DE REFERENCE L indicateur de référence est l indice Euro MTS 3-5 ans. L'Euro MTS 3-5 ans représente le cours d'un panier d'emprunts d'etats souverains de la zone euro, à taux fixe et liquides, d'une durée résiduelle de 3 à 5 années. Les indices Euro MTS reproduisent la performance du marché des emprunts d'etats de la zone euro, en s'appuyant sur un panier d'emprunts sélectionnés selon des critères précis. Tous les emprunts d'etats de la zone euro ne sont donc pas inclus dans ces indices. L indicateur est retenu en cours de clôture et exprimé en euro, coupons réinvestis. STRATEGIE D INVESTISSEMENT Afin de réaliser l'objectif de gestion, l OPCVM adopte un style de gestion active en investissant sur des titres de créance et instruments du marché monétaire, libellés en euro ou en devises, de dette privée, publique, et de dette convertible, sans contrainte a priori d allocation par zones géographiques, duration, notation, secteur d activités ou types de valeurs. Il s expose accessoirement sur les marchés internationaux hors de la zone euro. La gestion repose sur l analyse par le gérant des écarts de rémunération entre les différentes maturités (courbe), entre les différents pays et entre les différentes qualités de signature des émetteurs. Le choix des signatures privées provient des analyses financières et sectorielles réalisées par l ensemble de l équipe de gestion et de sa connaissance des émetteurs pour juger des paramètres tels que le risque de défaut, la capacité de remboursement de l entreprise et les caractères résilients de son activité à générer des cash flows et de l appréciation des éléments quantitatifs comme le supplément de rémunération par rapport aux emprunts d Etat. Le choix des maturités résulte, entre autres, des anticipations inflationnistes du gérant et des volontés affichées par les Banques centrales dans la mise en œuvre de leur politique monétaire. L OPCVM s'engage à respecter les fourchettes d exposition sur l actif net suivantes : - de 50% à 100% en instruments de taux souverains, du secteur public et privé de toutes notations ou non notés, dont : - de 0% à 80% en instruments de taux spéculatifs de notation inférieure à A3 pour le court terme ou BBB- pour le long terme selon l échelle Standard & Poor s ou à défaut une notation équivalente ou non notés, à l acquisition ou en cours de vie. - de 0% à 55% sur les marchés des obligations convertibles d émetteurs internationaux, libellées en euro ou en devises, dont : - de 0% à 10% sur les marchés internationaux hors de la zone euro, y compris de pays émergents. La fourchette de sensibilité de la partie exposée au risque de taux est comprise entre 0 et +8. - de 0% à 10% sur les marchés d actions de toutes capitalisations, de tous secteurs, de toutes zones géographiques. - de 0% à 10% au risque de change sur les devises hors euro. Le cumul des expositions ne dépasse pas 100% de l actif. L OPCVM est investi : - en actions, en titres de créance et instruments du marché monétaire. Page 3 sur 29

- jusqu'à 10% de son actif net en OPCVM de droit français ou étranger, en FIA de droit français ou établis dans d autres Etats membres de l UE et en fonds d investissement de droit étranger, répondant aux conditions de l'article R.214-13 du Code Monétaire et Financier. Il peut également intervenir sur les : - contrats financiers à terme ferme ou optionnels et titres intégrant des dérivés, utilisés à titre de couverture des risques de taux, d action, et de change. - dépôts, emprunts d espèces, acquisitions et cessions temporaires PROFIL DE RISQUE RISQUES NON PRIS EN COMPTE DANS L INDICATEUR Risque de crédit : En cas de dégradation de la qualité des émetteurs, par exemple de leur notation par les agences de notation financière, ou si l émetteur n est plus en mesure de les rembourser et de verser à la date contractuelle l intérêt prévu, la valeur des instruments de taux peut baisser, entrainant ainsi la baisse de la valeur liquidative de l OPCVM. Par ailleurs l OPCVM est exposé au risque lié aux investissements dans des titres spéculatifs (haut rendement) : Les titres de notation inférieure à BBB- présentent un risque accru de défaillance, et sont susceptibles de subir des variations de valorisation plus marquées et/ou plus fréquentes. Ceci pourrait entraîner une baisse de la valeur liquidative plus forte. Risque lié à l impact des techniques telles que les produits dérivés : l utilisation des produits dérivés peut entraîner à la baisse sur de courtes périodes des variations sensibles de la valeur liquidative en cas d exposition dans un sens contraire à l évolution des marchés. POLITIQUE DE GESTION L année 2014 aura été une fois n est pas coutume marquée par le soutient des politiques monétaires dans un contexte de craintes vis-à-vis de la croissance économique mondiale. Ces dernières ont contribué à faire chuter le rendement réel des obligations d Etat sur la plupart des grands marchés développés. Les taux de financement des pays de la zone euro ont ainsi atteint des records historiques : Le 10 ans allemand affiche notamment au 30 décembre un nouveau record historique à 0,539 %. En France ce taux s établit à 0,825 %. Les pays périphériques en ont également profité, comme en atteste le retour gagnant sur le marché des capitaux du Portugal en début d année, même si quelques tensions sont apparues en Décembre avec la résurgence du problème grec. A l échelon global pour la classe d actif, le deuxième semestre n a été que faiblement impacté par le retour des tensions politiques. Le président de la BCE, Mario Draghi, a estompé les craintes et envisageait désormais de modifier en 2015 la taille, le rythme et la composition de ses programmes d achats d actifs financiers. Le segment High Yield a également tiré parti du mouvement opéré par les taux long. Les émetteurs ont profité du contexte de taux favorable pour se (re)financer, trouvant face à eux des investisseurs prêts à se positionner sur du papier plus risqué mais aussi plus rémunérateur. Keren Corporate a notamment participé à l émission obligataire réalisé par le câble opérateur Numéricable : la demande des investisseurs a dépassé les 100 milliards de dollars ; ce qui constitue un record pour le marché européen «High Yield». Au cours de L année 2014, Keren Corporate progresse de 7.84%. Celle-ci est à mettre principalement au crédit des obligations à taux fixes. PAGES JAUNES, GROUPAMA et NATIXIS représentent les premières contributions à la performance. Le fonds a également bénéficié de la vigueur présente sur le secteur bancaire et financier car ce dernier représente un peu plus de 41 % de la performance affichée en fin d année. D un point de vue allocation d actifs, nous sommes restés fidèles à notre stratégie qui consiste à mettre l accent sur la dette high Yield Européenne (max 80% de l actif). Les taux de défaut observés sur cette catégorie ont diminué de moitié entre Décembre 2013 et Octobre 2014 ; preuve de la bonne santé bilancielle de ces entreprises. De plus, Moody s estime que les taux de défauts à l échelle mondiale vont rester à des niveaux faibles et stables pendant les douze mois à venir. Page 4 sur 29

Sur le crédit «Investment grade» qui représente 20% de notre investissement, nous augmentons notre exposition en obligations subordonnées avec dates de call relativement courtes afin de bénéficier d un rendement convenable tout en maitrisant le risque de sensibilité. La BCE a récemment revu à la baisse ses prévisions d inflation et de croissance économique ; il semble donc presque inévitable que Mario Draghi passe à l action lors de sa rencontre du 22 janvier prochain. Nous sommes confiants pour l année 2015, mais n excluons en aucun cas le retour d une aversion au risque symbolisé par une forte volatilité ; et, nourri notamment par les tensions politiques comme l a suggéré cette fin d année. Nous resterons donc attentifs aux Elections Grecques devant se tenir fin Janvier 2015. Cependant, la faible duration affichée en fin d année 2014 par KEREN CORPORATE (2.54) permet de se prémunir d une forte remontée des taux. La politique de gestion de KEREN CORPORATE ne respecte pas les critères de gestion ESG. La performance du fonds sur l'exercice est de : - Part R : 7.84 % - Part I : 8.60 % - Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs et ne sont pas constantes dans le temps. INFORMATION RELATIVE AUX INSTRUMENTS EMIS PAR LA SOCIETE DE GESTION OU LES ENTITES DE SON GROUPE L OPCVM Keren Corporate est investi à 0.22% dans le fonds Keren 2018. INFORMATION RELATIVE AUX MODALITES DE CALCUL DU RISQUE GLOBAL Le risque global sur contrats financiers est calculé selon la méthode du calcul de l'engagement. EVENEMENTS EN COURS DE LA PERIODE 01/10/2014 - absorption : Absorbe le fonds KEREN 2016. EVENEMENTS A VENIR Néant INFORMATIONS DIVERSES Nous vous rappelons que les documents listés ci-dessous peuvent être adressés gratuitement sur simple demande auprès de KEREN finance à l adresse contact@kerenfinance.com. Politique en matière de droits de vote et rapport d exercice Politique de sélection des intermédiaires financiers Politique de gestion des conflits d intérêts Politique relative aux critères ESG Compte-rendu relatif aux frais d intermédiation Les prospectus, DICI, règlement du FCP, rapports annuel et semestriel ainsi que la composition du portefeuille sont disponibles sur simple demande auprès de KEREN finance à l adresse contact@kerenfinance.com. Page 5 sur 29

RAPPORT COMPTABLE KEREN CORPORATE 31/12/2014 Page 6 sur 29

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BILAN ACTIF 31/12/2014 31/12/2013 Immobilisations nettes 0,00 0,00 Dépôts et instruments financiers 55 530 055,45 19 642 189,52 Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées 55 406 335,45 19 526 409,52 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 55 406 335,45 19 526 409,52 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Titres de créances 0,00 0,00 Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Titres de créances négociables 0,00 0,00 Autres titres de créances 0,00 0,00 Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Parts d'organismes de placement collectif 123 720,00 115 780,00 OPCVM européens coordonnés et OPCVM français à vocation générale 123 720,00 115 780,00 OPCVM à vocation générale réservés à certains investisseurs - FCPR - FCIMT 0,00 0,00 Fonds d'investissement et FCC cotés 0,00 0,00 Fonds d'investissement et FCC non cotés 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 Créances représentatives de titres reçus en pension 0,00 0,00 Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00 Titres empruntés 0,00 0,00 Titres donnés en pension 0,00 0,00 Autres opérations temporaires 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 0,00 0,00 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 Autres instruments financiers 0,00 0,00 Créances 103 184,88 17 450,18 Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00 Autres 103 184,88 17 450,18 Comptes financiers 113 731,66 300 254,52 Liquidités 113 731,66 300 254,52 Total de l'actif 55 746 971,99 19 959 894,22 Page 10 sur 29

Bilan passif 31/12/2014 31/12/2013 Capitaux propres Capital 52 458 728,17 18 349 883,47 Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,00 0,00 Report à nouveau (a) 0,00 0,00 Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) 649 106,28 691 757,24 Résultat de l'exercice (a, b) 2 583 741,57 899 876,38 Total des capitaux propres 55 691 576,02 19 941 517,09 (= Montant représentatif de l'actif net) Instruments financiers 0,00 0,00 Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 Dettes représentatives de titres donnés en pension 0,00 0,00 Dettes représentatives de titres empruntés 0,00 0,00 Autres opérations temporaires 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 0,00 0,00 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 Dettes 55 395,97 18 377,13 Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00 Autres 55 395,97 18 377,13 Comptes financiers 0,00 0,00 Concours bancaires courants 0,00 0,00 Emprunts 0,00 0,00 Total du passif 55 746 971,99 19 959 894,22 (a) Y compris comptes de régularisations (b) Diminués des acomptes versés au titre de l exercice HORS-BILAN Opérations de couverture Engagements sur marchés réglementés ou assimilés 31/12/2014 31/12/2013 Total Engagements sur marchés réglementés ou assimilés 0,00 0,00 Engagements de gré à gré Total Engagements de gré à gré 0,00 0,00 Autres engagements Total Autres engagements 0,00 0,00 Total Opérations de couverture 0,00 0,00 Autres opérations Engagements sur marchés réglementés ou assimilés Total Engagements sur marchés réglementés ou assimilés 0,00 0,00 Engagements de gré à gré Total Engagements de gré à gré 0,00 0,00 Autres engagements Total Autres engagements 0,00 0,00 Total Autres opérations 0,00 0,00 Page 11 sur 29

COMPTE DE RESULTAT 31/12/2014 31/12/2013 Produits sur opérations financières Produits sur dépôts et sur comptes financiers 0,00 0,00 Produits sur actions et valeurs assimilées 0,00 61,01 Produits sur obligations et valeurs assimilées 2 555 675,39 938 335,62 Produits sur titres de créances 0,00 0,00 Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00 Produits sur instruments financiers à terme 0,00 0,00 Autres produits financiers 0,00 0,00 TOTAL (I) 2 555 675,39 938 396,63 Charges sur opérations financières Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00 Charges sur instruments financiers à terme 0,00 0,00 Charges sur dettes financières 0,00 0,00 Autres charges financières 0,00 0,00 TOTAL (II) 0,00 0,00 Résultat sur opérations financières (I - II) 2 555 675,39 938 396,63 Autres produits (III) 0,00 0,00 Frais de gestion et dotations aux amortissements (IV) 465 541,15 172 668,76 Résultat net de l'exercice (L. 214-17-1) (I - II + III - IV) 2 090 134,24 765 727,87 Régularisation des revenus de l'exercice (V) 493 607,33 134 148,51 Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (VI) 0,00 0,00 Résultat (I - II + III - IV +/- V - VI) 2 583 741,57 899 876,38 Page 12 sur 29

REGLES ET METHODES COMPTABLES Les comptes annuels sont présentés pour cet exercice, sous la forme prévue par le Règlement CRC n 2003-02 modifié, relatif au plan comptable des OPCVM. Ce Règlement et ses textes subséquents ont été abrogés par le Règlement n 2014-01 relatif au plan comptable des organismes de placement collectif à capital variable, publié le 15 octobre 2014. Celui-ci intègre la nouvelle classification AIFM des OPC, mais ne modifie pas les principes comptables applicables selon le règlement antérieur. La nouvelle classification AIFM ne concerne que la terminologie et la répartition de la rubrique OPC à l actif du bilan, le montant global des OPC demeurant inchangé. Pour des raisons de délais de mise en œuvre des traitements informatiques, cette nouvelle présentation des OPC à l actif du bilan sera adoptée lors du prochain exercice. Les éléments comptables sont présentés en euro, devise de la comptabilité de l OPCVM. COMPTABILISATION DES REVENUS L OPCVM comptabilise ses revenus selon la méthode du coupon encaissé. COMPTABILISATION DES ENTREES ET SORTIES EN PORTEFEUILLE La comptabilisation des entrées et sorties de titres dans le portefeuille de l OPCVM est effectuée frais exclus. L OPCVM a opté pour le mode capitalisation. POLITIQUE DE DISTRIBUTION FRAIS DE GESTION ET DE FONCTIONNEMENT Les frais de gestion sont prévus par la notice d information ou le prospectus complet de l OPCVM. Frais de gestion fixes (taux maximum) : Taux barème Part R : 1,20 % TTC Parts I ; 0,50 % TTC Assiette Actif net Frais de gestion indirects (sur OPCVM) : Néant Commission de surperformance : Néant Montant des rétrocessions de commissions perçues par l OPCVM : FR0010697532 C1 PART CAPI R : Néant FR0010700401 C2 PART CAPI I : Néant Les frais effectivement supportés par le fonds figurent dans le tableau «Frais de gestion supportés par l'opcvm». Les frais de gestion sont calculés sur l actif net moyen à chaque valeur liquidative et couvrent les frais de la gestion financière, administrative, la valorisation, le coût du dépositaire, les honoraires des commissaires aux comptes Ils ne comprennent pas les frais de transaction. FRAIS DE TRANSACTION Les courtages, commissions et frais afférents aux ventes de titres compris dans le portefeuille collectif ainsi qu aux acquisitions de titres effectuées au moyen de sommes provenant, soit de la vente ou du remboursement de titres, soit des revenus des avoirs compris dans l OPCVM, sont prélevés sur lesdits avoirs et viennent en déduction des liquidités. Pour les parts R et I, commissions de mouvement perçues par la société de gestion (0%) et le dépositaire (100%) : Prélèvement sur chaque transaction 0,024% TTC maximum en actions, warrants, obligations convertibes, droits, etc 30 de frais fixes pour les obligations (France) 66 de frais fixes pour les obligations (Etranger) 180 de frais max pour les opérations sur OPC Commissions de mouvement perçues par d autres prestataires : Néant METHODES DE VALORISATION Lors de chaque valorisation, les actifs de l OPCVM sont évalués selon les principes suivants : Page 13 sur 29

Actions et titres assimilés cotés (valeurs françaises et étrangères) : L évaluation se fait au cours de Bourse. Le cours de Bourse retenu est fonction de la Place de cotation du titre : Places de cotation européennes : Places de cotation asiatiques : Places de cotation australiennes : Places de cotation nord-américaines : Places de cotation sud-américaines : Dernier cours de bourse du jour. Dernier cours de bourse du jour. Dernier cours de bourse du jour. Dernier cours de bourse du jour. Dernier cours de bourse du jour. En cas de non-cotation d une valeur, le dernier cours de bourse de la veille est utilisé. Obligations et titres de créance assimilés (valeurs françaises et étrangères) et EMTN : L évaluation se fait au cours de Bourse : Le cours de Bourse retenu est fonction de la Place de cotation du titre : Places de cotation européennes : Places de cotation asiatiques : Places de cotation australiennes : Places de cotation nord-américaines : Places de cotation sud-américaines : Dernier cours de bourse du jour. Dernier cours de bourse du jour. Dernier cours de bourse du jour. Dernier cours de bourse du jour. Dernier cours de bourse du jour. En cas de non-cotation d une valeur, le dernier cours de Bourse de la veille est utilisé. Dans le cas d'une cotation non réaliste, le gérant doit faire une estimation plus en phase avec les paramètres réels de marché. Selon les sources disponibles, l'évaluation pourra être effectuée par différentes méthodes comme : - la cotation d'un contributeur, - une moyenne de cotations de plusieurs contributeurs, - un cours calculé par une méthode actuarielle à partir d'un spread (de crédit ou autre) et d'une courbe de taux, - etc. Dans le contexte de crise de liquidité des marchés financiers et conformément aux dispositions prévues dans le plan comptable, KEREN FINANCE a décidé d appliquer les méthodes de valorisation, décrites ci-dessous, aux obligations et titres assimilés. Le cours de référence est prioritairement issu des systèmes de valorisation de Place (Finalim, ICMA, Euronext.) Quand ces cours se révèlent inefficients, le cours de référence est fixé selon la hiérarchie suivante : - Par défaut, on retient le dernier prix générique Bloomberg milieu de fourchette (mid). - En cas de générique Bloomberg non pertinent (souvent du fait d un cours générique déformé par des contreparties non actives), on retient un prix compris dans une fourchette d un contributeur actif identifié. - Sinon, le cours de référence est fixé sur la base d un spread de crédit cohérent au regard de l émetteur et de la maturité, par comparaison avec un titre de maturité proche du même émetteur ou d un émetteur comparable. Compte tenu de la situation actuelle des marchés, les valeurs retenues au bilan, évaluées comme indiqué cidessus, peuvent s écarter sensiblement des prix auxquels seraient effectivement réalisées les cessions si une part de ces actifs devait être liquidée. Titres d OPCVM et ou/fia en portefeuille Evaluation sur la base de la dernière valeur liquidative connue. Parts de FCT Evaluation au dernier cours de Bourse du jour pour les FCT cotés sur les marchés européens. Acquisitions temporaires de titres Pensions livrées à l achat : Valorisation contractuelle. Pas de pension d une durée supérieure à 3 mois Page 14 sur 29

Rémérés à l achat : Valorisation contractuelle, car le rachat des titres par le vendeur est envisagé avec suffisamment de certitude. Emprunts de titres : Valorisation des titres empruntés et de la dette de restitution correspondante à la valeur de marché des titres concernés. Cessions temporaires de titres Titres donnés en pension livrée : Les titres donnés en pension livrée sont valorisés au prix du marché, les dettes représentatives des titres donnés en pension sont maintenues à la valeur fixée dans le contrat. Prêts de titres : Valorisation des titres prêtés au cours de bourse de la valeur sous-jacente. Les titres sont récupérés par l OPCVM à l issue du contrat de prêt. Valeurs mobilières non-cotées : Evaluation utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et sur le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes. Titres de créances négociables Les TCN qui, lors de l acquisition, ont une durée de vie résiduelle de moins de trois mois, sont valorisés de manière linéaire. Les TCN acquis avec une durée de vie résiduelle de plus de trois mois sont valorisés : - A leur valeur de marché jusqu à 3 mois et un jour avant l échéance. - La différence entre la valeur de marché relevée 3 mois et 1 jour avant l échéance et la valeur de remboursement est linéarisée sur les 3 derniers mois. - Exception : les BTF et BTAN sont valorisés au prix de marché jusqu à l échéance. Valeur de marché retenue : BTF/BTAN Taux de rendement actuariel ou cours du jour publié par la Banque de France. Autres TCN : a) Titres ayant une durée de vie comprise entre 3 mois et 1 an : - si TCN faisant l objet de transactions significatives : application d une méthode actuarielle, le taux de rendement utilisé étant celui constaté chaque jour sur le marché. - autres TCN : application d une méthode proportionnelle, le taux de rendement utilisé étant le taux EURIBOR de durée équivalente, corrigé éventuellement d une marge représentative des caractéristiques intrinsèques de l émetteur. b) Titres ayant une durée de vie supérieure à 1 an : Application d une méthode actuarielle: - si TCN faisant l objet de transactions significatives, le taux de rendement utilisé est celui constaté chaque jour sur le marché. - autres TCN : le taux de rendement utilisé est le taux des BTAN de maturité équivalente, corrigé éventuellement d une marge représentative des caractéristiques intrinsèques de l émetteur. Contrats à terme fermes Les cours de marché retenus pour la valorisation des contrats à terme fermes sont en adéquation avec ceux des titres sous-jacents. Ils varient en fonction de la Place de cotation des contrats : - Contrats à terme fermes cotés sur des Places européennes : Dernier cours du jour ou cours de compensation du jour. - Contrats à terme fermes cotés sur des Places nord-américaines : Dernier cours du jour ou cours de compensation du jour. Options Les cours de marché retenus suivent le même principe que ceux régissant les contrats ou titres supports : - Options cotées sur des Places européennes : Dernier cours du jour ou cours de compensation du jour. - Options cotées sur des Places nord-américaines : Dernier cours du jour ou cours de compensation du jour. Opérations d échange (swaps) Les swaps d une durée de vie inférieure à 3 mois ne sont pas valorisés. Les swaps d une durée de vie supérieure à 3 mois sont valorisés au prix du marché. Page 15 sur 29

L évaluation des swaps d indice au prix de marché est réalisée par l application d un modèle mathématique probabiliste et communément utilisé pour ces produits. La technique sous jacente est réalisée par simulation de Monte-Carlo. Lorsque le contrat de swap est adossé à des titres clairement identifiés (qualité et durée), ces deux éléments sont évalués globalement. Contrats de change à terme Il s agit d opérations de couverture de valeurs mobilières en portefeuille libellées dans une devise autre que celle de la comptabilité de l OPCVM, par un emprunt de devise dans la même monnaie pour le même montant. Les opérations à terme de devise sont valorisées d après la courbe des taux prêteurs/emprunteurs de la devise. METHODE D EVALUATION DES ENGAGEMENTS HORS-BILAN Les engagements sur contrats à terme fermes sont déterminés à la valeur de marché. Elle est égale au cours de valorisation multiplié par le nombre de contrats et par le nominal. les engagements sur contrats d'échange de gré à gré sont présentés à leur valeur nominale ou en l'absence de valeur nominale, pour un montant équivalent. Les engagements sur opérations conditionnelles sont déterminés sur la base de l équivalent sous-jacent de l option. Cette traduction consiste à multiplier le nombre d options par un delta. Le delta résulte d un modèle mathématique (de type Black-Scholes) dont les paramètres sont : le cours du sous-jacent, la durée à l échéance, le taux d intérêt court terme, le prix d exercice de l option et la volatilité du sous-jacent. La présentation dans le hors-bilan correspond au sens économique de l opération, et non au sens du contrat. Les swaps de dividende contre évolution de la performance sont indiqués à leur valeur nominale en hors-bilan. Les swaps adossés ou non adossés sont enregistrés au nominal en hors-bilan. Néant DESCRIPTION DES GARANTIES RECUES OU DONNEES Page 16 sur 29

EVOLUTION DE L'ACTIF NET 31/12/2014 31/12/2013 Actif net en début d'exercice 19 941 517,09 14 539 644,45 Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'opcvm) 52 422 363,57 8 824 497,11 Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'opcvm) -19 317 616,34-5 047 734,18 Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 901 188,46 815 277,42 Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -328 884,27-223 956,39 Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00 0,00 Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00 0,00 Frais de transaction -17 043,74-8 474,50 Différences de change -60 467,75-10 172,54 Variation de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers 60 601,75 286 707,85 Différence d'estimation exercice N 952 590,31 891 988,56 Différence d'estimation exercice N-1 891 988,56 605 280,71 Variation de la différence d'estimation des instruments financiers à terme 0,00 0,00 Différence d'estimation exercice N 0,00 0,00 Différence d'estimation exercice N-1 0,00 0,00 Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00 Distribution de l'exercice antérieur sur résultat 0,00 0,00 Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 2 090 134,24 765 727,87 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00 0,00 Autres éléments* -216,99 0,00 Actif net en fin d'exercice 55 691 576,02 19 941 517,09 Page 17 sur 29

INSTRUMENTS FINANCIERS - VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE D'INSTRUMENT Montant % ACTIF Obligations et valeurs assimilées Obligations à taux fixe négo. sur un marché régl. ou assimilé 38 947 375,90 69,93 Obligations à taux variable, révisable négo. sur un marché régl. ou assimilé 989 148,46 1,78 Obligations convertibles négo. sur un marché régl. ou assimilé 4 395 762,83 7,89 Titres subordonnés (TSR - TSDI) 11 074 048,26 19,88 TOTAL Obligations et valeurs assimilées 55 406 335,45 99,49 Titres de créances TOTAL Titres de créances 0,00 0,00 PASSIF Cessions TOTAL Cessions 0,00 0,00 HORS BILAN Opérations de couverture TOTAL Opérations de couverture 0,00 0,00 Autres opérations TOTAL Autres opérations 0,00 0,00 VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres % Actif Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées 53 582 470,62 96,21 0,00 0,00 1 823 864,83 3,27 0,00 0,00 Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Passif Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Hors-bilan Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Page 18 sur 29

VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Actif 0-3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1-3 ans] % ]3-5 ans] % > 5 ans % Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées 569 745,82 1,02 1 318 481,23 2,37 6 062 680,06 10,89 19 110 695,13 34,32 28 344 733,21 50,90 Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 113 731,66 0,20 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Passif Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Hors-bilan Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'EVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS- BILAN Actif Devise 1 % Devise 2 % Devise 3 % USD USD GBP GBP AUD AUD Autre(s) Devise(s) % Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées 3 524 584,09 6,33 867 327,03 1,56 360 364,90 0,65 426 543,57 0,77 Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Titres d'opc 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Créances 0,00 0,00 18 297,38 0,03 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 24 621,95 0,04 0,00 0,00 0,00 0,00 10 259,11 0,02 Passif Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Dettes 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Hors-bilan Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Page 19 sur 29

VALEURS ACTUELLES DES INSTRUMENTS FINANCIERS FAISANT L'OBJET D'UNE ACQUISITION TEMPORAIRE 31/12/2014 Titres acquis à réméré 0,00 Titres pris en pension livrée 0,00 Titres empruntés 0,00 VALEURS ACTUELLES DES INSTRUMENTS FINANCIERS CONSTITUTIFS DE DEPOTS DE GARANTIE Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine 0,00 Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 0,00 31/12/2014 INSTRUMENTS FINANCIERS EMIS PAR LA SOCIETE DE GESTION OU LES ENTITES DE SON GROUPE ISIN LIBELLE 31/12/2014 Actions 0,00 Obligations 0,00 TCN 0,00 OPCVM 123 720,00 Instruments financiers à terme Total des titres du groupe FR0011274208 KEREN 18 FCP C 3D 123 720,00 TABLEAUX D AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES 0,00 123 720,00 Date Part Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice Montant Montant Crédits d'impôt Crédits d'impôt total unitaire totaux unitaire Total acomptes 0 0 0 0 Acomptes sur plus et moins-values nettes versés au titre de l'exercice Montant Montant Date Part total unitaire Total acomptes 0 0 Page 20 sur 29

Tableau d affectation des sommes distribuables afférentes au résultat 31/12/2014 31/12/2013 Sommes restant à affecter Report à nouveau 0,00 0,00 Résultat 2 583 741,57 899 876,38 Total 2 583 741,57 899 876,38 C1 PART CAPI R 31/12/2014 31/12/2013 Affectation Distribution 0,00 0,00 Report à nouveau de l'exercice 0,00 0,00 Capitalisation 2 197 112,70 765 956,22 Total 2 197 112,70 765 956,22 Information relative aux titres ouvrant droit à distribution Nombre de titres 0 0 Distribution unitaire 0,00 0,00 Crédits d'impôt attaché à la distribution du résultat 0,00 0,00 C2 PART CAPI I 31/12/2014 31/12/2013 Affectation Distribution 0,00 0,00 Report à nouveau de l'exercice 0,00 0,00 Capitalisation 386 628,87 133 920,16 Total 386 628,87 133 920,16 Information relative aux titres ouvrant droit à distribution Nombre de titres 0 0 Distribution unitaire 0,00 0,00 Crédits d'impôt attaché à la distribution du résultat 0,00 0,00 Tableau d affectation des sommes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes Affectation des plus et moins-values nettes 31/12/2014 31/12/2013 Sommes restant à affecter Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées 0,00 0,00 Plus et moins-values nettes de l'exercice 649 106,28 691 757,24 Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice 0,00 0,00 Total 649 106,28 691 757,24 Page 21 sur 29

Tableau d affectation des sommes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes C1 PART CAPI R Affectation des plus et moins-values nettes 31/12/2014 31/12/2013 Affectation Distribution 0,00 0,00 Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00 0,00 Capitalisation 562 993,60 600 452,67 Total 562 993,60 600 452,67 Information relative aux titres ouvrant droit à distribution Nombre de titres 0 0 Distribution unitaire 0,00 0,00 Tableau d affectation des sommes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes C2 PART CAPI I Affectation des plus et moins-values nettes 31/12/2014 31/12/2013 Affectation Distribution 0,00 0,00 Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00 0,00 Capitalisation 86 112,68 91 304,57 Total 86 112,68 91 304,57 Information relative aux titres ouvrant droit à distribution Nombre de titres 0 0 Distribution unitaire 0,00 0,00 TABLEAU DES RESULTATS ET AUTRES ELEMENTS CARACTERISTIQUES DE L'OPCVM AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES Date Part Actif net Nombre Valeur Distribution Distribution Crédit Capitalisation de titres liquidative unitaire sur unitaire sur d'impôt unitaire sur plus et résultat (y résultat et unitaire unitaire moins-values compris les PMV nettes nettes (y compris les acomptes) acomptes) (1) 31/12/2010 C1 PART CAPI R 15 199 579,14 122 010,934 124,58 3,73 C2 PART CAPI I 3 929 441,20 31 009,084 126,72 4,63 30/12/2011 C1 PART CAPI R 12 673 157,48 108 330,187 116,99 5,06 C2 PART CAPI I 3 322 539,75 27 726,199 119,83 6,05 31/12/2012 C1 PART CAPI R 11 976 623,23 87 896,260 136,26 5,53 C2 PART CAPI I 2 563 021,22 18 234,606 140,56 6,60 31/12/2013 C1 PART CAPI R 17 301 110,58 114 973,939 150,48 11,88 C2 PART CAPI I 2 640 406,51 16 891,654 156,31 13,33 31/12/2014 C1 PART CAPI R 48 280 234,67 297 518,488 162,28 9,27 C2 PART CAPI I 7 411 341,35 43 659,798 169,75 10,82 (1) dont PMV nettes à partir du 31.12.2013 Page 22 sur 29

SOUSCRIPTIONS RACHATS C1 PART CAPI R En quantité En montant Parts ou actions souscrites durant l'exercice 297 086,0340 46 940 089,22 Parts ou actions rachetées durant l'exercice -114 541,4850-18 257 891,71 Solde net des Souscriptions / Rachats 182 544,5490 28 682 197,51 Nombre de Parts ou Actions en circulation à la fin de l'exercice 297 518,4880 C2 PART CAPI I En quantité En montant Parts ou actions souscrites durant l'exercice 33 353,3780 5 482 274,35 Parts ou actions rachetées durant l'exercice -6 585,2340-1 059 724,63 Solde net des Souscriptions / Rachats 26 768,1440 4 422 549,72 Nombre de Parts ou Actions en circulation à la fin de l'exercice 43 659,7980 COMMISSIONS C1 PART CAPI R En montant Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues 1 980.59 Montant des commissions de souscription perçues 1 980,59 Montant des commissions de rachat perçues 0,00 Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées 1 980,59 Montant des commissions de souscription rétrocédées 1 980,59 Montant des commissions de rachat rétrocédées 0,00 Montant des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00 Montant des commissions de souscription acquises 0,00 Montant des commissions de rachat acquises 0,00 C2 PART CAPI I En montant Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues 0,00 Montant des commissions de souscription perçues 0,00 Montant des commissions de rachat perçues 0,00 Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées 0,00 Montant des commissions de souscription rétrocédées 0,00 Montant des commissions de rachat rétrocédées 0,00 Montant des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00 Montant des commissions de souscription acquises 0,00 Montant des commissions de rachat acquises 0,00 Page 23 sur 29

FRAIS DE GESTION SUPPORTES PAR L'OPCVM FR0010697532 C1 PART CAPI R 31/12/2014 Pourcentage de frais de gestion fixes 1,20 Frais de fonctionnement et de gestion (frais fixes) 438 822,54 Pourcentage de frais de gestion variables 0,00 Commissions de surperformance (frais variables) 0,00 Rétrocessions de frais de gestion 0,00 FR0010700401 C2 PART CAPI I 31/12/2014 Pourcentage de frais de gestion fixes 0,50 Frais de fonctionnement et de gestion (frais fixes) 26 718,61 Pourcentage de frais de gestion variables 0,00 Commissions de surperformance (frais variables) 0,00 Rétrocessions de frais de gestion 0,00 CREANCES ET DETTES Nature de débit/crédit 31/12/2013 Créances Coupons et dividendes 17 450,18 Total des créances 17 450,18 Dettes Frais de gestion 18 377,13 Total des dettes 18 377,13 Total dettes et créances -926,95 Page 24 sur 29

VENTILATION SIMPLIFIEE DE L'ACTIF NET INVENTAIRE RESUME Valeur EUR % Actif Net PORTEFEUILLE 55 530 055,45 99,71 ACTIONS ET VALEURS ASSIMILEES 0,00 0,00 OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILEES 55 406 335,45 99,49 TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES 0,00 0,00 TITRES OPCVM 123 720,00 0,22 AUTRES VALEURS MOBILIERES 0,00 0,00 OPERATIONS CONTRACTUELLES 0,00 0,00 OPERATIONS CONTRACTUELLES A L'ACHAT 0,00 0,00 OPERATIONS CONTRACTUELLES A LA VENTE 0,00 0,00 CESSIONS DE VALEURS MOBILIERES 0,00 0,00 OPERATEURS DEBITEURS ET AUTRES CREANCES (DONT DIFFERENTIEL DE SWAP) 103 184,88 0,19 OPERATEURS CREDITEURS ET AUTRES DETTES (DONT DIFFERENTIEL DE SWAP) -55 395,97-0,10 INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME 0,00 0,00 OPTIONS 0,00 0,00 FUTURES 0,00 0,00 SWAPS 0,00 0,00 BANQUES, ORGANISMES ET ETS. FINANCIERS 113 731,66 0,20 DISPONIBILITES 113 731,66 0,20 DEPOTS A TERME 0,00 0,00 EMPRUNTS 0,00 0,00 AUTRES DISPONIBILITES 0,00 0,00 ACHATS A TERME DE DEVISES 0,00 0,00 VENTES A TERME DE DEVISES 0,00 0,00 ACTIF NET 55 691 576,02 100,00 Page 25 sur 29

PORTEFEUILLE TITRES DETAILLE Désignation des valeurs Emission Echéance Devise Qté Nbre Taux ou nominal Valeur boursière % Actif Net TOTAL Obligations & Valeurs assimilées 55 406 335,45 99,49 TOTAL Obligations & valeurs assimilées négo. sur un marché régl. ou assimilé 55 406 335,45 99,49 TOTAL Obligations à taux fixe négo. sur un marché régl. ou assimilé 38 947 375,90 69,94 TOTAL AUSTRALIE 360 364,90 0,65 AU3CB0191864 HOLCIM FIN (AUST) 7%12-270315 27/03/2012 27/03/2015 AUD 52 7,00 360 364,90 0,65 TOTAL AUTRICHE 481 058,67 0,86 AT0000342704 VIENNA INSURANCE TV 05-PERP. 12/01/2005 31/12/2050 EUR 500 2,262 481 058,67 0,86 TOTAL BELGIQUE 493 748,13 0,89 BE0002463389 KBC GROUPE TV14-PERP 19/03/2014 31/12/2050 EUR 500 5,625 493 748,13 0,89 TOTAL CAYMANES ILES 267 564,54 0,48 XS0752223940 VIRIDIAN GR 11,125%12-010417 06/03/2012 01/04/2017 EUR 242 11,125 267 564,54 0,48 TOTAL ALLEMAGNE 509 664,67 0,92 XS0954227210 TAG IMMOBIL 5,125%13-070818 07/08/2013 07/08/2018 EUR 80 5,125 87 845,56 0,16 XS0974356262 HAPAG-LLOYD 7,75%13-011018 27/09/2013 01/10/2018 EUR 200 7,75 213 823,44 0,39 XS1144214993 HAPAG-LLOYD 7,5%14-151019 04/12/2014 15/10/2019 EUR 200 7,50 207 995,67 0,37 TOTAL DANEMARK 103 042,50 0,19 XS1044578273 DANSKE BANK TV14-PERP 12/03/2014 31/12/2050 EUR 100 5,75 103 042,50 0,19 TOTAL ESPAGNE 2 502 201,14 4,49 XS0498817542 ABENGOA 8,5%10-310316 EMTN 31/03/2010 31/03/2016 EUR 19 8,50 972 212,04 1,75 XS0760705631 OBRASCON HUARTE 7,625%12-0320 27/03/2012 15/03/2020 EUR 100 7,625 106 890,12 0,19 XS0882237729 ABENGOA FIN.8,875%13-050218 05/02/2013 05/02/2018 EUR 560 8,875 558 789,93 1,00 XS0926832907 BBVA TV2013-PERP 09/05/2013 31/12/2050 USD 3 9,00 537 408,47 0,96 XS0954676283 NH HOTEL GROUP 6.875%13-151119 08/11/2013 15/11/2019 EUR 300 6,875 326 900,58 0,59 TOTAL FRANCE 22 661 233,29 40,68 FR0010178558 MACIF PERP. 14/04/2005 31/12/2050 EUR 500 4,625 507 607,19 0,91 FR0010359687 SCOR SE 6,154%06-PERPET. EMTN 24/07/2006 31/12/2050 EUR 16 6,154 867 484,03 1,56 FR0010480707 PCAS 8%07-311216 12/06/2007 31/12/2016 EUR 463 8,00 288 887,31 0,52 FR0011374099 AIR FRANCE.KLM 6,25%12-180118 14/12/2012 18/01/2018 EUR 1 6,25 115 477,40 0,21 FR0011505957 REALITES 9%13-120719 12/07/2013 12/07/2019 EUR 2 500 9,00 276 917,01 0,50 FR0011567940 PEUGEOT 6,5%13-180119 EMTN 18/09/2013 18/01/2019 EUR 250 6,50 310 935,24 0,56 FR0011615699 ERAMET 4,5%13-061120 06/11/2013 06/11/2020 EUR 5 4,50 516 378,63 0,93 FR0011980150 FONCIERE VERTE 5,80%14-200620 20/06/2014 20/06/2020 EUR 120 5,80 1 267 946,30 2,28 FR0012031656 DIR ENERGIE 4,7%14-181219 18/07/2014 18/12/2019 EUR 178 4,70 1 819 921,50 3,27 FR0012239531 BOURBON TV14-PERPETUEL 24/10/2014 31/12/2050 EUR 93 4,70 938 301,02 1,68 USF2020UAD12 CMA CGM 8,5%11-150417 REGS 21/04/2011 15/04/2017 USD 250 8,50 213 784,22 0,38 USF22797FJ25 CREDIT AGRICOLE TV07-PERP. 31/05/2007 31/12/2050 USD 346 6,637 301 437,77 0,54 XS0188935174 AXA TV04-PERP. 02/04/2004 31/12/2050 EUR 79 4,39116 80 169,17 0,14 XS0618662562 CMA CGM 8,875%11-150419 REGS 21/04/2011 15/04/2019 EUR 1 675 8,875 1 794 933,72 3,22 XS0779246478 EUROPCAR 11,5%12-150517 EMTN 14/05/2012 15/05/2017 EUR 900 11,50 1 027 559,00 1,85 XS0873629223 LAFINAT 7,25%13-15120 17/01/2013 15/01/2020 EUR 1 000 7,25 1 097 106,11 1,97 XS0876682666 AXA 5,5%13-PERP EMTN 22/01/2013 31/12/2050 USD 100 5,50 172 979,48 0,31 XS0876763748 LOXAM 7,375%13-240120 REGS 24/01/2013 24/01/2020 EUR 600 7,375 621 193,67 1,12 XS0906984272 CEGEDIM 6,75%13-010420 20/03/2013 01/04/2020 EUR 950 6,75 1 056 404,75 1,90 XS0941073420 NOVALIS 6%13-150618 EMTN REGS 14/06/2013 15/06/2018 EUR 400 6,00 420 869,33 0,76 Page 26 sur 29

Désignation des valeurs Emission Echéance Devise Qté Nbre Taux ou nominal Valeur boursière % Actif Net XS0979448494 OBERTHUR 9,25%13-300420 REGS 18/10/2013 30/04/2020 EUR 200 9,25 208 758,28 0,37 XS0982711128 AUTODIS 6,5%14-010219 EMTN 31/01/2014 01/02/2019 EUR 300 6,50 309 673,67 0,56 XS1005207961 CMA CGM 8,75%13-151218 REGS 16/12/2013 15/12/2018 EUR 1 100 8,75 1 164 633,88 2,09 XS1028950886 NOVAFIVES 4,5%14-300621 REG-S 03/07/2014 30/06/2021 EUR 300 4,50 302 112,00 0,54 XS1028956222 NUMERICABLE SFR5,375%14-150522 08/05/2014 15/05/2022 EUR 400 5,375 423 217,11 0,76 XS1038807340 DARTY 5,875%14-010321 28/02/2014 01/03/2021 EUR 2 100 5,875 2 258 121,83 4,02 XS1044528849 LABEYRIE 5,625%14-150321 REGS 13/03/2014 15/03/2021 EUR 700 5,625 721 551,25 1,30 XS1050202446 FINAN.GAILLON 7%14-300919 EMTN 31/03/2014 30/09/2019 EUR 2 220 7,00 2 209 615,33 3,97 XS1061175607 CGG 5,875%14-150520 REGS SR 23/04/2014 15/05/2020 EUR 420 5,875 371 855,28 0,67 XS1087760648 THOM EUROPE 7,375%14-150719 18/07/2014 15/07/2019 EUR 1 000 7,375 995 401,81 1,79 TOTAL ROYAUME UNI 1 065 096,58 1,91 XS0480857415 KERLING 10 5/8%10-010217 28/01/2010 01/02/2017 EUR 240 10,625 255 225,93 0,46 XS0754797438 ECO-BAT FINANCE 7,75%12-0217 09/03/2012 15/02/2017 EUR 300 7,75 291 430,65 0,52 XS0836306471 ALGECO 9%12-151018 11/10/2012 15/10/2018 EUR 500 9,00 518 440,00 0,93 TOTAL IRLANDE 160 795,37 0,29 XS0808637309 ROTTAPHARM 6,125%12-151119 14/11/2012 15/11/2019 EUR 150 6,125 160 795,37 0,29 TOTAL ITALIE 860 817,20 1,55 XS0956262892 SALINI IMPREG.6,125%13-010818 01/08/2013 01/08/2018 EUR 600 6,125 657 357,53 1,18 XS1061608300 KEDRION 4,625%14-240419 24/04/2014 24/04/2019 EUR 200 4,625 203 459,67 0,37 TOTAL LUXEMBOURG 7 039 986,72 12,64 USL1963LAA19 CONTOURGLOBAL 7,125%14-010619 20/05/2014 01/06/2019 USD 400 7,125 332 738,52 0,60 XS0544395808 PICARD BON.9%10-011018 REGS 23/09/2010 01/10/2018 EUR 1 000 9,00 663 151,00 1,19 XS0615235966 BORMIOLI ROCCO 10%11-010818 02/08/2011 01/08/2018 EUR 100 10,00 100 702,78 0,18 XS0626691447 PAGESJAUNES 8,875%11-010618 20/05/2011 01/06/2018 EUR 1 760 8,875 1 695 622,62 3,06 XS0783934168 ALBEA BEAUTY 8,75%12-011119 31/10/2012 01/11/2019 EUR 200 8,75 218 237,11 0,39 XS0808635600 ELIOR FINANCE 6,5%13-010520 25/04/2013 01/05/2020 EUR 600 6,50 431 166,67 0,77 XS0925126491 GESTAMP FDG 5,875%13-310520 10/05/2013 31/05/2020 EUR 100 5,875 106 976,18 0,19 XS0943769397 FINDUS_9,125%18 19/07/2013 01/07/2018 EUR 1 500 9,125 1 594 340,83 2,86 XS0943769801 FINDUS BONDCO 9,5%13-010718 19/07/2013 01/07/2018 GBP 300 9,50 408 103,07 0,73 XS0946155693 ALTICO FINCO 9%13-150623 19/06/2013 15/06/2023 EUR 150 9,00 171 476,15 0,31 XS0953215349 FIAT CHRYSLER 6,75%13-141019 12/07/2013 14/10/2019 EUR 550 6,75 640 491,12 1,15 XS0956152366 S&B MINERALS F 9,25%13-150820 08/08/2013 15/08/2020 EUR 300 9,25 351 858,67 0,63 XS0982711045 EMPARK FDG 6,75%13-151219 18/12/2013 15/12/2019 EUR 300 6,75 325 122,00 0,58 TOTAL PAYS-BAS 978 768,76 1,76 XS0821168423 DELTA LLOYD TV12-290842 29/08/2012 29/08/2042 EUR 500 9,00 664 244,11 1,20 XS1078234926 SELECTA GROUP 6,5%14-150620 20/06/2014 15/06/2020 CHF 400 6,50 314 524,65 0,56 TOTAL PORTUGAL 538 929,22 0,97 PTRELYOE0002 REN 6,25%12-210916 EMTN S.5 21/09/2012 21/09/2016 EUR 490 6,25 538 929,22 0,97 TOTAL SUEDE 445 366,89 0,80 XS0954674668 TVN FI CORP III 7,375%13-1220 16/09/2013 15/12/2020 EUR 400 7,375 445 366,89 0,80 TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE 478 737,32 0,86 NL0000113868 CA PREFERRED FUNDING 6%03-PERP 17/12/2003 31/12/2050 EUR 150 6,00 153 392,00 0,28 XS0307741917 DEU.POSTBANK TV07-PERP. 29/06/2007 31/12/2050 EUR 6 5,983 325 345,32 0,58 TOTAL Obligations à taux variable, révisable négo. sur un marché régl. ou assimilé 989 148,46 1,78 TOTAL FRANCE 330 494,56 0,59 FR0010128835 FED.CR.MUT.NORD EUR.TV04-PERP. 09/11/2004 31/12/2050 EUR 200 127 554,46 0,23 XS1065165455 NOVACAP TV14-010519 EMTN REGS 09/05/2014 01/05/2019 EUR 200 202 940,10 0,36 Page 27 sur 29

Désignation des valeurs Emission Echéance Devise Qté Nbre Taux ou nominal Valeur boursière % Actif Net TOTAL ROYAUME UNI 546 634,98 0,99 XS0261785504 PIRAEUS GROUP TV06-16 EMTN 20/07/2006 20/07/2016 EUR 100 87 411,02 0,16 XS1043640637 PREMIER FOODS FIN.TV14-150320 17/03/2014 15/03/2020 GBP 400 459 223,96 0,83 TOTAL NORVEGE 112 018,92 0,20 NO0010592785 DOF TV10-090315 09/12/2010 09/03/2015 NOK 2 112 018,92 0,20 TOTAL Obligations convertibles négo. sur un marché régl. ou assimilé 4 395 762,83 7,89 TOTAL AUTRICHE 735 914,42 1,32 XS0332046043 IMMOFINANZ 1,25%07-191117 CV 19/11/2007 19/11/2017 EUR 5 1,25 594 589,79 1,07 XS0834606104 STEINHOFF 6,375%12-0517 CONV. 26/09/2012 26/05/2017 EUR 1 6,375 141 324,63 0,25 TOTAL BELGIQUE 99 599,66 0,18 BE6261856213 ECONOCOM GROUP 1,5%14-0119 CV 15/01/2014 15/01/2019 EUR 9 430 1,50 99 599,66 0,18 TOTAL ESPAGNE 412 912,09 0,74 XS1033661866 BBVA TV14-PERP SUB.COCO REGS 19/02/2014 31/12/2050 EUR 2 7,00 412 912,09 0,74 TOTAL FRANCE 622 019,68 1,12 FR0010500199 PROXIMANIA 4,20%07-130712 CV 10/07/2007 13/07/2012 EUR 5 0,00 0,00 FR0010627109 VILMORIN 4,50%08-010715 OCEANE 06/06/2008 01/07/2015 EUR 900 4,50 146 160,00 0,26 FR0011321363 FAURECIA 3.25% 010118 OCEANE 18/09/2012 01/01/2018 EUR 10 000 3,25 328 600,00 0,60 FR0011732759 PIERRE ET VACAN.3,50%14-19ORN. 12/02/2014 01/10/2019 EUR 4 118 3,50 147 259,68 0,26 TOTAL ROYAUME UNI 458 088,73 0,82 XS0331843523 INMARSAT 1,75%07-161117 CONV. 16/11/2007 16/11/2017 USD 4 1,75 458 088,73 0,82 TOTAL guernesey 224 916,96 0,40 XS0595225318 CREDIT SUISSE TV11-240241 CV 24/02/2011 24/02/2041 USD 250 7,875 224 916,96 0,40 TOTAL IRLANDE 422 683,36 0,76 XS0862044798 BK IRELAND 10%11-300716 CONV. 29/07/2011 30/07/2016 EUR 375 10,00 422 683,36 0,76 TOTAL JERSEY 82 688,42 0,15 XS0434722087 VEDANTA RES 5,50%09-130716 CV 13/07/2009 13/07/2016 USD 1 5,50 82 688,42 0,15 TOTAL LUXEMBOURG 1 336 939,51 2,40 XS0147484074 FORTFINLUX TV02-PERP.REGS CV 07/05/2002 31/12/2050 EUR 1 164 618,28 0,30 XS0808563695 JACCAR HOLD.7%12-300615 CONV 24/07/2012 30/06/2015 EUR 22 7,00 1 172 321,23 2,10 TOTAL Titres subordonnés (TSR - TSDI) 11 074 048,26 19,88 TOTAL CAYMANES ILES 468 318,39 0,84 XS0930010524 HUTCHISON WHAMPOA TV13-PERP. 10/05/2013 31/12/2050 EUR 450 3,75 468 318,39 0,84 TOTAL ESPAGNE 97 362,00 0,17 ES0214601017 CAJA RURAL INTERM.TV05-15 SUB. 16/03/2005 16/03/2015 EUR 1 97 362,00 0,17 TOTAL FRANCE 9 491 224,32 17,05 FR0000189268 CREDIT AGRICOLE TV0603 TSDI 20/06/2003 31/12/2050 EUR 1 400 000 4,70 1 435 785,56 2,58 FR0010036087 CREDIT AGRICOLE TV1203 TSDI 03/12/2003 31/12/2050 EUR 1 350 000 5,00 1 383 300,00 2,48 FR0010154278 NATIXIS TV0105-PERP 06/01/2005 31/12/2050 EUR 1 475 3,75 1 447 574,64 2,60 FR0010167247 CNP ASSUR.TV05-PERP.TR.A TSDI 23/02/2005 31/12/2050 EUR 200 3,4212 167 123,89 0,30 FR0010208751 GROUPAMA 4,375%05-PERPETUEL 01/07/2005 31/12/2050 EUR 4 4,375 203 184,99 0,36 FR0010231191 BPCE 3,50%05-17 02/09/2005 21/09/2017 EUR 100 000 3,50 106 916,44 0,19 FR0010301713 CRED.LOGEMT TV06-PERPETUEL 16/03/2006 16/03/2050 EUR 6 259 351,33 0,47 FR0010494419 ODDO ET CIE TV07-120717 05/07/2007 12/07/2017 EUR 4 195 573,53 0,35 FR0010777524 BPCE 12,5%09-PERP.S2 EUR 06/08/2009 31/12/2050 EUR 1 050 12,50 1 480 383,64 2,67 FR0010814434 CRED.AGRIC.7,875%09-PERP.TSDI 26/10/2009 31/12/2050 EUR 5 7,875 302 669,62 0,54 FR0010815464 GROUPAMA 7,875%09-271039 27/10/2009 27/10/2039 EUR 19 7,875 1 072 913,60 1,93 FR0011440130 MACIF 5,5%13-080323 08/03/2013 08/03/2023 EUR 3 5,50 363 386,26 0,65 Page 28 sur 29