BOMBARDIER AVIONS D AFFAIRES PRÉVISIONS DE MARCHÉ

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1 PRÉVISIONS DE MARCHÉ

2 TABLE DES MATIÈRES PRÉVISIONS DE MARCHÉ Sommaire 03 Évolution historique du marché 08 Facteurs déterminants actuels du marché 11 Prévisions 23 Conclusion 46

3 SOMMAIRE PRÉVISIONS DE MARCHÉ

4 SOMMAIRE PRÉVISIONS DE MARCHÉ Bombardier Aéronautique a l honneur de publier son édition 2012 des prévisions de marché de l aviation d affaires qui contient les perspectives sur 20 ans et la vision à long terme de Bombardier concernant le secteur des avions d affaires, ainsi qu une analyse approfondie des facteurs déterminants du marché dans les principales régions du monde. Bombardier continue de renforcer sa position de chef de file dans la construction d avions d affaires. En 2011, elle a de nouveau enregistré plus de commandes que tout autre de ses concurrents, soit 191 commandes nettes, ce qui représente environ 45 % des commandes nettes totales du secteur. Bombardier a connu également une solide année 2011 sur le plan des livraisons, sa part de marché se montant à 32 % pour ce qui est du nombre d unités et à 38 % pour ce qui est des revenus. Bombardier demeure convaincue du solide potentiel à long terme du secteur des avions d affaires et tient toujours à renforcer sa position de chef de file sur le marché en continuant d investir dans ses programmes de Bombardier demeure convaincue du solide potentiel à long terme du secteur des avions d affaires. Nombres d avions commandés et livrés COMMANDES ET LIVRAISONS D AVIONS D AFFAIRES Unités, Commandes totales Sources : Livraisons réelles selon GAMA. Commandes estimatives selon la veille concurrentielle et les données indicatives des équipementiers d'origine. Exclut les catégories des avions très légers et des larges avions commerciaux convertis. développement : les avions Global 7000, Global 8000, Learjet 70, Learjet 75 et Learjet 85. Au premier trimestre de 2012, les premiers appareils Global 6000 et Global 5000 dotés du poste de pilotage Vision sont entrés en service Grâce à sa gamme complète de produits, à son engagement à fournir des services de soutien à la clientèle de qualité supérieure et à sa feuille de route solide en matière de développement de produits, Bombardier est très bien placée 2006 Livraisons totales 2007 pour profiter de la prochaine phase haussière du marché de l aviation d affaires. Les présentes prévisions se concentrent sur les trois catégories d avions d affaires pour lesquelles Bombardier livre concurrence : les avions légers, intermédiaires et à large fuselage, et ne portent pas sur les catégories des avions très légers et des larges avions commerciaux convertis

5 SOMMAIRE PRÉVISIONS DE MARCHÉ POURSUITE DE LA REPRISE DU SECTEUR Le secteur de l aviation d affaires connaît une reprise prolongée et graduelle depuis son brusque ralentissement en De nombreux indicateurs du marché continuent de s améliorer. Les nouvelles commandes ont dépassé leurs niveaux de 2010 et le ratio de nouvelles commandes sur livraisons s est également amélioré. Ce ratio s est établi à 1,2 en 2011 pour le groupe Avions d affaires de Bombardier. Les livraisons dans le secteur ont été à peu près stationnaires, d une année sur l autre. Les stocks d avions d occasion ont continué de baisser graduellement, les valeurs résiduelles demeurent réduites et les reprises d avions d occasion sont encore élevées. L utilisation des appareils augmente graduellement, mais demeure inférieure aux niveaux atteints avant la récession. La catégorie des avions d affaires à large fuselage est celle où le redressement des commandes d avions a été le plus prononcé, tandis que la catégorie des avions légers demeure à la traîne. Les marchés boursiers ont progressé en 2011 mais sont encore très volatils. La rentabilité des entreprises et le nombre de milliardaires dans le monde atteignent des niveaux record. L économie américaine a poursuivi son essor en 2011 et la confiance du marché a montré des signes d amélioration, comme en témoigne la hausse des commandes d avions d affaires. Certains pays émergents, notamment la Chine, ont continué d afficher une robuste croissance économique et ont passé de nombreuses commandes d avions d affaires en L économie européenne continue de créer de l incertitude à l échelle mondiale. La confiance du marché doit se rétablir entièrement pour que les livraisons d avions d affaires augmentent substantiellement et permettent au secteur de réaliser son plein potentiel. Les livraisons d avions d affaires ne devraient pas augmenter fortement en Bombardier prévoit qu elles recommenceront à croître de façon soutenue à partir de 2013, à la faveur d une augmentation de la confiance et d une COMMANDES NETTES D AVIONS D AFFAIRES Unités, 2010 T Bombardier 59 % % Autres constructeurs Q Sources : Rapports des constructeurs et estimations de Bombardier. Exclut les catégories des avions très légers et des larges avions commerciaux convertis. 51 %

6 SOMMAIRE PRÉVISIONS DE MARCHÉ croissance économique plus robuste. Le présent document donnera des précisions sur le rythme et l ampleur prévus de la reprise dans le secteur de l aviation d affaires. PROPOSITION DE VALEUR CONCERNANT LES AVIONS D AFFAIRES Les avions d affaires offrent aux voyageurs une solution rapide, souple, sûre, sécuritaire et économique pour se rendre aux destinations de leur choix. En plus de gagner du temps et d offrir une plus grande souplesse, l utilisation d un biréacteur d affaires présente d autres avantages moins quantifiables, mais tout aussi importants, comme des vols à la demande, la possibilité de mener des réunions d affaires en privé pendant les vols, un accès plus direct aux installations de l entreprise (qui peuvent ne pas être reliées par des vols réguliers) et une diminution de la fatigue chez les employés qui voyagent souvent. De 2009 à 2012, Nexa Advisors a mené des études sur l incidence de la propriété d avions d affaires sur des grandes, moyennes et petites entreprises, ainsi que sur des organismes gouvernementaux. Elle a constaté que les entreprises qui utilisaient des avions d affaires tendaient à afficher une croissance des revenus, une croissance du cours de l action, une rentabilité et une satisfaction des employés supérieures à celles des autres entreprises. Nexa Advisors a également conclu que l utilisation d avions d affaires par des organismes gouvernementaux se traduisait par une meilleure dépense des fonds publics. Le célèbre investisseur Warren Buffett, chef de la direction de Berkshire Hathaway, a affirmé : «Berkshire a tiré avantage du fait qu elle avait mis à ma disposition un avion pour mes déplacements d affaires ou d autres projets. Bien des fois, nos démarches ont été infructueuses. Mais au total, cela a été profitable. Nous avons accompli des choses que nous n aurions pas pu faire si nous n avions pas eu d avion.» Sur un marché mondial de plus en plus concurrentiel, l aviation d affaires est un outil qui contribue directement à la croissance.

7 SOMMAIRE PRÉVISIONS DE MARCHÉ VISION À LONG TERME POUR LE SECTEUR Nous estimons que les facteurs déterminants de la croissance à long terme du secteur de l aviation d affaires restent solides. Ces facteurs sont : la création de richesses, la pénétration accrue des avions d affaires dans les économies à forte croissance, la mondialisation du commerce, la demande de remplacement et l accessibilité du marché. MARCHÉ DES AVIONS D AFFAIRES HISTORIQUE ET PRÉVISIONS HISTORIQUE PRÉVISIONS Total ( ) Avions livrés Revenus 139 milliards $ 266 milliards $ 382 milliards $ 648 milliards $ Source : Modèle prévisionnel de Bombardier. Cette confiance transparaît dans nos prévisions concernant les livraisons pour les 20 prochaines années, qui sont de avions d affaires pour une valeur estimative totale de 648 milliards $. Nous prévoyons livraisons d appareils d une valeur de 266 milliards $ de 2012 à 2021 et livraisons valant 382 milliards $ de 2022 à PRÉVISIONS DE LA FLOTTE D AVIONS D AFFAIRES Unités, La flotte mondiale d avions d affaires devrait augmenter à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 3,7 % sur la période de prévision, et passer de appareils en 2011 à en 2031, en tenant compte des avions retirés du service Flotte 2011 Livraisons Source : Modèle prévisionnel de Bombardier. Retraits du service Flotte 2021 Livraisons Retraits du service Flotte 2031

8 ÉVOLUTION HISTORIQUE DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ

9 ÉVOLUTION HISTORIQUE DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ Au cours des 40 dernières années, le secteur a été caractérisé par une évolution cyclique des livraisons. De 1965 à 1995, les livraisons d avions d affaires ont augmenté à un TCAC de 4 %, grâce surtout à son principal marché, les États-Unis. À la fin des années 1990, les achats d avions d affaires ont connu une hausse importante dans d autres régions du monde, ce qui a entraîné une croissance des livraisons mondiales de 9 % par année en moyenne au cours de cette période. DE 2004 À 2007 Après la récession de , l économie américaine a repris son élan, et la demande pour les avions d affaires a fortement augmenté entre 2004 et De nouveaux marchés pour l aviation d affaires, comme l Europe, l Asie et le Moyen-Orient, ont également commencé à générer une demande substantielle. De plus, le lancement de nouveaux avions novateurs a accru la demande HISTORIQUE DES LIVRAISONS D AVIONS D AFFAIRES Unités, TCAC = 4 % Source : Livraisons réelles selon GAMA. TCAC = 9 % Livraisons d avions d affaires 2011

10 ÉVOLUTION HISTORIQUE DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ REVENUS DES LIVRAISONS D AVIONS D AFFAIRES G$, ,6 7,8 9,8 12,3 14,9 17,6 20,1 15,2 15,9 15, Tous les segments dans lesquels Bombardier offre des produits Sources : Revenus estimés à partir des prix courants de la GAMA et de B&CA. DE 2008 À 2011 Le quasi-effondrement des marchés financiers à la fin de 2008 a entraîné un repli marqué du marché de l aviation d affaires et des commandes d avions d affaires neufs. Les nouvelles commandes ont stagné au quatrième trimestre de 2008 et sont restées très faibles ensuite. Le stock d avions d occasion a augmenté en flèche et les valeurs résiduelles ont fortement chuté. Bombardier estime que plus de 800 commandes ont été annulées en 2009 dans les catégories des avions légers, intermédiaires et à large fuselage. Les constructeurs ont alors dû composer avec des reports et des annulations de commandes, ce qui les a conduits à réduire leur cadence de production et de livraison. La demande du marché a touché le fond au premier semestre de Du deuxième semestre de l année 2009 au deuxième semestre de l année 2012, le marché a marqué des progrès sur plusieurs fronts : il est moins difficile d obtenir un crédit, l utilisation des avions d affaires est en progression et les commandes brutes augmentent. De plus, les annulations de commandes sont revenues à des niveaux relativement bas. Au premier trimestre de 2012, les stocks d avions d occasion ont également beaucoup diminué et s élèvent à 13,6 %, ce qui représente une baisse de 4,2 % par rapport au record du deuxième semestre de 2009.

11 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ

12 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ Les prévisions du marché du groupe Avions d affaires Bombardier sont établies à partir d un modèle économétrique fondé sur plusieurs facteurs déterminants du marché. Les prévisions à long terme sont fonction de la croissance économique et du taux de pénétration attendu des avions d affaires dans chacune des régions faisant l objet de prévisions. FACTEURS ÉCONOMIQUES ÉCONOMIE MONDIALE En 2011, de nombreux événements ont ralenti la croissance de l économie mondiale. Les soulèvements populaires massifs au Moyen-Orient et en Afrique du Nord comptent parmi les principales perturbations politiques, mais les mesures d austérité budgétaire, la crise des dettes souveraines et les problèmes bancaires en Europe ont également nui à la croissance de l économie mondiale. Les économies émergentes, moteur de l économie mondiale depuis des années, ont montré des signes de ralentissement. En conséquence, l économie mondiale a progressé à un taux annuel de 2,7 % en La croissance de l économie mondiale devrait être de 2,4 % par an en 2012 et se stabiliser autour de 3,2 % à plus long terme. Cependant, elle reste inégale. Tandis que les économies émergentes et les économies fortement axées sur les exportations de ressources naturelles connaissent une expansion rapide, la production effective demeure nettement inférieure à la 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0-2,5 1,4 % Source : IHS Global Insight, février production potentielle dans la plupart des économies développées. PRÉVISIONS DE LA CROISSANCE DU PIB MONDIAL Variation en % d une année sur l autre, ,2 % Dans son édition d avril 2012 des perspectives économiques, l Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) affirme que «l économie mondiale s éloigne du précipice et que les perspectives à court terme sont nettement meilleures qu à la fin de 2011». L économie nord-américaine semble s être raffermie, ce qui laisse entrevoir une robuste croissance. Aux États-Unis, la confiance des 4,1 % 2,7 % 2,4 % 3,1 % consommateurs augmente, le chômage diminue et la croissance du crédit se redresse fortement, ce qui favorise la reprise. 3,8 % 2014 La croissance de l économie mondiale devrait s établir à 3,2% en moyenne au cours des 20 prochaines années.

13 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ L activité économique restera instable au Japon où une modeste croissance est prévue au premier semestre de En Chine, les récentes décisions de politique économique ont permis de contrebalancer partiellement les obstacles externes auxquels le secteur des exportations du pays fait face. Au Brésil, l assouplissement de la politique monétaire et la hausse des investissements dans les infrastructures et l énergie devraient aider à surmonter les difficultés économiques. L économie européenne devrait rester fragile. Des décisions importantes prises en Europe au début de 2012 ont amélioré les perspectives, réduit le risque d une catastrophe et atténué l ampleur de la récession. Des risques considérables subsistent néanmoins dans la zone euro, où le chômage élevé, la confiance réduite et les faibles activités de prêt empêchent l économie de croître. L OCDE indique également que «les perspectives mondiales dépendent encore fortement des mesures de politique économique. Aux États-Unis, l impasse de la dette budgétaire doit être réglée et, dans la zone euro, les mesures de protection doivent être considérablement renforcées et les banques doivent être recapitalisées». Nous nous sommes éloignés du précipice, mais d autres mesures doivent être prises pour stimuler la croissance et soutenir la reprise.

14 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ CRÉATION DE RICHESSES La demande mondiale d avions d affaires est étroitement liée à la création de richesses, qui, elle-même, dépend largement de la croissance économique. L indice MSCI (Morgan Stanley Capital International) Monde est un indice INDICE MSCI MONDE boursier général qui est composé de titres représentatifs négociés sur les principales places boursières du monde et qui est un bon indicateur de la création de richesses Les marchés boursiers se sont solidement redressés depuis leur creux atteint en mars L indice MSCI Monde a augmenté de 60 % entre mars 2009 et mars Le problème des dettes souveraines européennes continue de nuire aux marchés. Bien que l indice MSCI Monde ait augmenté depuis 2009, la reprise des commandes et des livraisons d avions d affaires accuse un retard. 450 Source : Indice MSCI Monde de Morgan Stanley. +6 % NOMBRE DE MILLIARDAIRES Nombre et variation en % Les milliardaires sont, en grande partie, propriétaires d avions d affaires. Selon une étude publiée par Forbes en mars 2012, il y aurait un nombre record de milliardaires dans le monde, soit 4 % de plus qu en L Amérique latine est la région qui a enregistré la plus forte hausse du nombre de milliardaires, soit 25 %, suivie par l Asie-Pacifique, à 15 %. Dans leur bulletin Wealth Report de 2012, Knight Frank et Citi Private Bank concluent que «les turbulences économiques ne se sont pas parvenues à freiner la hausse du nombre de personnes ultra-riches l an dernier.» Nombre de milliardaires Amérique du Nord +9 % Europe - 7 % Chine Source : Forbes, mars 2011 et mars Monde 2011 : Monde 2012 : Russie et CÉI -6 % +15 % Asie- Pacifique Moyen- Orient -5 % +25 % Amérique latine Inde -11 % +14 % Afrique

15 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ FACTEURS DU MARCHÉ DES AVIONS D AFFAIRES UTILISATION DES AVIONS D AFFAIRES L utilisation des avions d affaires est historiquement un bon indicateur de l état de santé général du secteur. La FAA (Federal Aviation Administration) et Eurocontrol enregistrent le nombre de décollages et d atterrissages dans les aéroports des États-Unis et de l Europe, respectivement. Aux États-Unis, les aéroports les plus actifs dans le domaine de l aviation d affaires sont Teterboro, White Plains et Washington Dulles. Dans le monde, Paris-Le Bourget, Genève, Nice, Londres-Luton, Farnborough, Mexico-Toluca, Moscou-Vnukovo, Johannesburg-Lanseria et Beijing-Capital comptent parmi les aéroports les plus actifs dans le secteur des avions d affaires. L utilisation des avions d affaires a peu augmenté entre 2010 et 2011, tant aux États-Unis qu en Europe. Dans l édition d avril 2011 de sa publication Briefing on Business Aviation in Europe, Eurocontrol prévoit que l utilisation des avions d affaires ne reviendra pas, à moyen terme, à ses taux de croissance d avant la crise, étant donné la faiblesse relative des économies européennes. MOUVEMENTS D'AVIONS D'AFFAIRES AUX ÉTATS-UNIS Décollages et atterrissages (en milliers), MOUVEMENTS D'AVIONS D'AFFAIRES EN EUROPE Décollages et atterrissages (en milliers), % 16 % 15 % 10 % 8 % 5 % 4 % -1 % -1 % 1 % 0 % 9 % 6 % 7 % 5 % 3 % 7 % 3 % -3 % -1 % Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10 Q4 10 Q1 11 Q2 11 Q3 11 Q4 11 Q1 12 Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10 Q4 10 Q1 11 Q2 11 Q3 11 Q4 11 Q1 12 Décollages et atterrissages (en milliers) Décollages et atterrissages, var. d une année sur l autre (%) Décollages et atterrissages (en milliers) Décollages et atterrissages, var. d une année sur l autre (%) Source : FAA. Source : Eurocontrol.

16 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ CARNET DE COMMANDES DE L INDUSTRIE Nombre d unités estimatif, CARNET DE COMMANDES DE L INDUSTRIE Valeur estimative (G$), T ,6 G$ Avions légers : 5,0 G$ Avions intermédiaires : 7,6 G$ Avions à large fuselage : 32,0 G$ 500 CARNET DE COMMANDES Le carnet de commandes désigne le nombre total d avions commandés qui n ont pas encore été livrés. Les constructeurs règlent leur cadence de production en fonction du niveau actuel de leur carnet de commandes et de leurs prévisions concernant les commandes qu ils pourront obtenir à l avenir. Les changements de cadence de production sont coûteux et complexes, en raison des coûts associés à l embauche ou au licenciement d employés, ainsi qu aux modifications apportées à la chaîne d approvisionnement et au calendrier de production. Les constructeurs cherchent donc à maximiser leurs livraisons, tout en Sources : Commandes estimatives selon la veille concurrentielle et les données indicatives des équipementiers d'origine. modifiant le moins possible les cadences de production. Nous estimons que le carnet de commandes de l ensemble du secteur des avions d affaires à la fin de 2011 s établissait à environ appareils, d une valeur estimative de 44,6 milliards $. La catégorie des avions à large fuselage représente la partie la plus importante du carnet de commandes en valeur, suivie dans l ordre par les catégories des avions intermédiaires et des avions légers. Nous estimons que 85 % des appareils du carnet de commandes sont destinés à des clients traditionnels, comme des entreprises, des personnes très fortunées et des organismes Sources : Commandes estimatives selon la veille concurrentielle, les données indicatives des équipementiers d'origine et les prix courants de 2011 de B&CA. gouvernementaux. Les autres appareils (15 %) sont destinés à des exploitants d avions en multipropriété. Environ 19 % du nombre total d appareils composant le carnet de commandes sont des avions issus des programmes de développement, c est-à-dire des avions qui ne sont pas encore entrés en service. Dans l avenir, la réduction des livraisons à court terme combinée au redressement progressif des commandes nettes devrait se traduire par une stabilisation et une croissance du carnet de commandes, et la catégorie des avions à large fuselage devrait fortement influer sur le cycle haussier.

17 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ MARCHÉ DES AVIONS D OCCASION Plus de 85 % des commandes d avions d affaires neufs proviennent de propriétaires actuels, qui veulent renouveler ou accroître leur flotte. La demande d appareils neufs est influencée par les conditions qui prévalent sur le marché des avions d occasion. Ce dernier est considéré comme sain lorsque les valeurs résiduelles sont élevées et que le stock d avions d occasion à vendre est faible. À la fin de 2007, le stock d avions d occasions par rapport à la flotte totale d avions d affaires avait atteint son minimum, à 10,5 %. L accumulation d appareils sur le marché des avions d occasion a été un indicateur avancé du ralentissement du marché des avions d affaires neufs qui a commencé un an plus tard. Au début de 2008, la proportion de la flotte totale d avions qui était à vendre sur le marché des avions d occasion a commencé à augmenter rapidement. De nombreux propriétaires éprouvaient de la difficulté à vendre leurs appareils, de sorte qu il était moins probable que ces propriétaires achètent des avions neufs. Le stock a atteint un sommet de 17,8 % au deuxième trimestre de Le financement est devenu très difficile à obtenir pour les appareils âgés de plus de 15 ans. Depuis le deuxième semestre de l année 2009, les ventes d avions d occasion augmentent et le stock diminue. Au premier trimestre de 2012, le stock d avions d occasion a continué de fléchir, pour s établir à 13,6 %. Nous prévoyons que ce stock se stabilisera entre 11 % et 13 %. Les valeurs résiduelles étaient élevées au premier semestre de 2008, en raison des carnets de commandes importants des constructeurs. Depuis, elles ont diminué dans toutes les catégories d avions. Pour les avions d affaires, elles ont baissé de 27 % en moyenne en 2009 et semblent avoir atteint un minimum au premier trimestre de 2012, puisque la valeur moyenne des avions d affaires âgés de 5 ans correspond à 63 % de leur prix courant initial selon le magazine B&CA (Business & Commercial Aviation). STOCK D AVIONS D OCCASION EN % DE LA FLOTTE %, VALEUR RÉSIDUELLE SUR 5 ANS EN % DU PRIX COURANT INITIAL DE B&CA %, % 13.6 % 92 % 10.5 % 67 % 59 % 63 % T1 06 T2 06 T3 06 T4 06 T1 07 T2 07 T3 07 T4 07 T1 08 T2 08 T3 08 T4 08 T1 09 T2 09 T3 09 T4 09 T1 10 T2 10 T3 10 T4 10 T1 11 T2 11 T3 11 T4 11 T1 12 T1 06 T2 06 T3 06 T4 06 T1 07 T2 07 T3 07 T4 07 T1 08 T2 08 T3 08 T4 08 T1 09 T2 09 T3 09 T4 09 T1 10 T2 10 T3 10 T4 10 T1 11 T2 11 T3 11 T4 11 T1 12 Source : Stock d avions d occasion et flotte selon Jetnet. Exclut la catégorie des avions très légers. Sources : Valeurs résiduelles selon Aircraft Bluebook Price Digest. Prix courants initiaux selon B&CA.

18 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ NOUVEAUX PROGRAMMES D AVIONS Grâce aux améliorations technologiques continues, notamment dans les domaines de la réduction de la consommation de carburant, de l avionique et de l aérodynamisme, les avions de dernière génération peuvent offrir une autonomie, un rendement et des caractéristiques supérieurs à ceux des avions plus anciens, et ce, à un prix comparable. L existence d avions plus performants stimule la demande d avions de remplacement et la demande provenant de nouveaux acheteurs. Le lancement de nouveaux programmes d avions témoigne de la confiance des avionneurs à l égard du marché et de leur capacité à incorporer les plus récentes percées technologiques dans leurs gammes de produits. Il montre aussi l importance que le secteur accorde constamment à la sécurité, ce qui fait de l avion l un des moyens de transport les plus sécuritaires à l échelle mondiale, selon l International Business Aviation Council. Plusieurs nouveaux programmes ont été lancés au cours des trois dernières années, dont ceux des avions Global 7000, Global 8000, Learjet 70 et Learjet 75 de Bombardier. MISES EN SERVICE DES NOUVEAUX PROGRAMMES Mises en service par modèle, Global 6000 Global 5000 tous deux dotés d un poste de pilotage Vision Learjet 85 Learjet 75 Learjet 70 Global 7000 Global 8000 Source : Bombardier Aéronautique.

19 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ DEMANDE D AVIONS EN MULTIPROPRIÉTÉ ET DE VOLS NOLISÉS DE MARQUE La multipropriété d avions, selon laquelle plusieurs utilisateurs acquièrent une participation dans un même avion, existe depuis le milieu des années 1990 et représente en moyenne entre 10 % et 15 % des livraisons d avions d affaires. Entre 1995 et 2011, les exploitants d avions en multipropriété ont pris livraison de plus de avions d affaires. Parmi les autres solutions de rechange à la propriété traditionnelle d avions, citons les programmes de «carte multipropriété» et de «carte avion», qui offrent aux clients un accès sur demande à un avion d affaires exploité par un tiers. Il existe actuellement quatre principaux exploitants d avions en multipropriété, dont Flexjet de Bombardier. Un exploitant, Citation Air, a annoncé qu il projetait quitter le marché des avions en multipropriété, mais qu il poursuivra son programme de carte avion et continuera de gérer des avions d affaires. Le secteur de la multipropriété a traversé une période de rationalisation de la flotte en 2009, ce qui a entraîné une réduction substantielle du carnet de commandes. Les commandes dans ce secteur ont recommencé à croître depuis. NetJets a notamment passé d importantes commandes entre 2010 et 2012, dont des commandes fermes pour 50 avions Global et 100 avions Challenger de Bombardier.

20 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ La croissance du nombre d exploitants de vols nolisés de marque est plus récente. Ces sociétés offrent des vols sur demande et se livrent une concurrence sur le plan des prix, qui sont fixés en fonction du voyage. Ces exploitants, dont Vistajet et XOJET, se distinguent par une infrastructure d exploitation évoluée et une plus grande utilisation des pratiques d ordonnancement qui sont propres aux sociétés aériennes commerciales et qui visent à réduire au minimum les coûts des vols de mise en place. En 2008, les commandes des exploitants de vols nolisés de marque représentaient entre 20 % et 30 % de l ensemble des commandes d avions d affaires. En 2009, la récession a amené ces exploitants à reporter ou à annuler des commandes. Les exploitants plus importants ont renoué avec la croissance et commandé UTIONS DE VOYAGE AÉRIEN ommerciale s les Sociétés aériennes commerciales première classe autique. d autres avions d affaires en 2010 et en À court terme, la Marchés demande des avions des d affaires exploitants d avions en multipropriété visera surtout à renouveler la flotte. Au cours des 20 prochaines années, environ 10 % des livraisons d avions d affaires devraient être destinées à ces exploitants. Service à la demande Propriété d avions d affaires Au cours des 20 prochaines Propriété unique Multipropriété Programmes années, environ Vols nolisés/ de 10% carte avion des livraisons vols nolisés Taxis aériens «de marque» d avions d affaires devraient être destinées aux exploitants d avions en multipropriété. - Service personnalisé + + Heures par année SOLUTIONS DE VOYAGE AÉRIEN Offre de l aviation commerciale Transporteurs à bas prix Sociétés aériennes commerciales Source : Bombardier Aéronautique. Sociétés aériennes commerciales première classe Service à la demande Taxis aériens Marchés des avions d affaires Vols nolisés/ vols nolisés «de marque» Programmes de carte avion Propriété d avions d affaires Multipropriété Propriété unique - Service personnalisé + FLOTTE D AVIONS D AFFAIRES EN MULTIPROPRIÉTÉ Unités, Source : Jetnet. Comprend les 4 principaux fournisseurs de programmes multipropriété : Flexjet, NetJets (toutes ses filiales), CitationAir et Flight Options FLOTTE D AVIO Source : Jetnet. Comprend les 4 p NetJets (toutes ses filiales), Citatio

21 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ PÉNÉTRATION DES AVIONS D AFFAIRES SUR LES MARCHÉS EN EXPANSION Le taux de pénétration des avions d affaires correspond, pour chaque région faisant l objet de prévisions, au nombre d avions d affaires dans la région par rapport à la taille de son économie, représentée par le produit intérieur brut (PIB). Pour faire abstraction des écarts de population entre les régions, il est préférable de comparer le taux de pénétration et le PIB en utilisant des données par habitant. Le taux de pénétration des avions d affaires varie beaucoup selon les régions. Le marché d avions d affaires le mieux établi, l Amérique du Nord, possède la flotte la plus importante du monde, et celle-ci continue de croître, mais lentement. La Chine, par contraste, compte un très petit nombre d avions d affaires par rapport à la taille de son économie, et sa flotte d avions d affaires se trouve maintenant dans une phase de croissance rapide. Flotte par habitant par 100 millions d habitants (échelle logarithmique) TAUX DE PÉNÉTRATION PAR RÉGION Flotte par habitant comparé au PIB par habitant, MOYEN-ORIENT ET AFRIQUE 1re facteur déterminant : croissance du PIB AMÉRIQUE LATINE ASIE PIB par habitant ($, échelle logarithmique) AMÉRIQUE DU NORD EUROPE ET RUSSIE Trajectoire de la croissance moyenne 2e facteur déterminant : suppression des barrières La croissance à long terme de la flotte d avions d affaires dans une région peut être représentée par une courbe de maturité du marché en «S», car la croissance est la plus forte lors de la phase initiale d adoption du marché et ralentit lentement à mesure que le marché arrive à maturité. La croissance projetée du PIB peut permettre de prévoir l évolution du taux de pénétration des avions d affaires dans chaque région. Les prévisions de croissance de la flotte sont implicitement fondées sur les hypothèses Sources : Ascend, FMI, IHS Global Insight, projections de population de l ONU et prévisions de Bombardier. Comprend les avions très légers. d une adoption et d une acceptation des avions d affaires, ainsi que d une suppression progressive des obstacles, dont le manque d infrastructures adéquates et des contraintes réglementaires. Au fur et à mesure que l économie croît, il est possible de prédire raisonnablement la croissance de la flotte dans chaque région à long terme. En déduisant des flottes les avions retirés du service, on peut obtenir les livraisons d avions d affaires pour chaque région. Goldman Sachs Asset Management a récemment utilisé l expression «marché en expansion» pour désigner les pays qui, en dehors des pays développés, représentent au moins 1 % du PIB Le taux de pénétration des avions d affaires varie beaucoup selon les régions.

22 FACTEURS DÉTERMINANTS ACTUELS DU MARCHÉ PRÉVISIONS DE MARCHÉ mondial. Ces économies sont les plus susceptibles de «connaître une hausse de la productivité, tout en présentant des facteurs démographiques favorables, et d afficher ainsi une croissance économique supérieure à la moyenne mondiale dans l avenir.» Ces pays sont ceux du BRIC (Brésil, Russie, Inde et Chine), de même que le Mexique, la Corée du Sud, la Turquie et l Indonésie. Nous prévoyons qu une partie importante des livraisons d avions d affaires seront destinées à ces marchés en expansion. RETRAITS DU SERVICE À la fin de 2011, l âge moyen de la flotte mondiale d avions d affaires était de 15,9 ans, et 60 % des appareils avaient moins de 15 ans. À l autre extrême, environ 200 avions avaient plus de 40 ans. Jusqu à maintenant, le nombre d avions d affaires retirés définitivement du service a été faible, puisqu il correspond à environ 7 % des livraisons totales depuis Toutefois, en raison des nouvelles préoccupations environnementales, des nouvelles réglementations et de la modernisation de l espace aérien, le retrait des avions d affaires les plus anciens devrait s accélérer. Les nouvelles réglementations environnementales sont notamment les restrictions possibles aux aéroports quant à l exploitation d avions d affaires de la phase 2 ( stage 2 en anglais) et l entrée en vigueur en Europe du système d échange des droits d émission (SEDE) en Le SEDE prévoit des pénalités pour les avions munis de moteurs de technologie plus LIVRAISONS ET RETRAITS DU SERVICE D AVIONS D AFFAIRES PAR TRANCHE D ÂGE Source : Ascend ancienne qui consomment plus de carburant et qui émettent donc plus de gaz à effet de serre (comme le CO2). De même, la modernisation prévue de l espace aérien aux États-Unis (FAA NextGen), en Europe (Single European Sky) et ailleurs exigera la mise en place de postes de pilotage aux technologies d avionique évoluées, et la mise à niveau des avions plus anciens pourrait ne pas être viable sur le plan économique, ce qui rendrait ces appareils désuets. Ces facteurs dynamiques devraient entraîner une diminution de la demi-vie de la flotte d avions d affaires (l âge auquel la moitié des Livraisons totales : Retraits du service totaux : Flotte actuelle : > % 0 % 0 % 0 % 1 % 3 % 7 % Tranches d âge des avions En Service Retiré du service % retiré 29 % % avions sont retirés du service), qui passerait de 40 ans en 2011 à 30 ans en Retraits du service Flotte actuelle Le nombre d avions retirés du service durant la période de prévision varie considérablement d une région à l autre. Les régions qui ont une flotte d avions bien établie et des avions plus anciens verront naturellement un plus grand nombre d avions retirés du service. Inversement, il y a aura moins d avions retirés du service au cours de la période de prévision dans les régions qui, comme la Chine, possèdent actuellement une flotte d avions d affaires relativement petite.

23 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ

24 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ LIVRAISONS D AVIONS D AFFAIRES PRÉVISIONS SUR 20 ANS Unités, HISTORIQUE PRÉVISIONS unités unités unités unités Source : Modèle prévisionnel de Bombardier. COMMANDES, LIVRAISONS ET REVENUS Bien que les indicateurs majeurs du marché de l aviation d affaires se soient graduellement améliorés en 2011, les disparités entre les reprises économiques dans les diverses régions sont devenues plus apparentes : l Amérique du Nord devrait afficher une croissance, l Europe continue de subir de fortes pressions et l expansion économique de l Asie ralentit. Les livraisons d avions d affaires devraient accuser un retard par rapport aux nouvelles commandes tandis que les constructeurs s efforcent de maintenir leur carnet de commandes à des niveaux acceptables. Les livraisons en 2012 devraient être d un peu moins de 600 avions, ce qui est semblable à Nous prévoyons qu elles s accéléreront en 2013 et qu elles dépasseront leur sommet de 2008 dès Nous prévoyons que les livraisons surpasseront leur sommet de 2008 dès 2016.

25 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ REVENUS D AVIONS D AFFAIRES PRÉVISIONS SUR 20 ANS G$ constants de 2011, HISTORIQUE PRÉVISIONS G$ G$ G$ G$ Nous prévoyons des livraisons de appareils d une valeur de 266 milliards $ pour les trois catégories d avions d affaires entre 2012 et Par comparaison, appareils, d une valeur de 139 milliards $, ont été livrés entre 2002 et Pour la période , nous prévoyons des livraisons de appareils, d une valeur de 382 milliards $, dans les catégories des avions légers, intermédiaires et à large fuselage. D ici 2031, les constructeurs devraient livrer environ avions d affaires par an Source : Modèle prévisionnel de Bombardier. En résumé, pour l ensemble de notre période de prévision de 20 ans ( ), nous prévoyons au total des livraisons de avions d une valeur de 648 milliards $. Nous prévoyons des livraisons de avions d une valeur de 648 milliards $.

26 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ DONNÉES DÉTAILLÉES PAR RÉGION Nous avons ventilé nos prévisions entre huit régions géographiques : l Amérique du Nord, l Europe, la Chine, l Inde, l Amérique latine, la Russie et la Communauté des États indépendants (CÉI), le Moyen Orient et l Afrique, et l Asie Pacifique. Les livraisons sont présentées ci dessous pour chaque région au moyen de deux cercles dont la taille est proportionnelle au nombre de livraisons. Le cercle intérieur représente les livraisons prévues entre 2012 et 2021, et le cercle extérieur (plus grand), celles prévues entre 2022 et LIVRAISONS D AVIONS D AFFAIRES PAR RÉGION comparé à Russie et CEI : : Europe : : Amérique du Nord : : Chine : : Amérique latine : : Afrique : : 485 Moyen- Orient : : 775 Inde : : 960 Asie-Pacifique : : 615 Source: Modèle prévisionnel de Bombardier.

27 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ AMÉRIQUE DU NORD (ÉTATS-UNIS ET CANADA) PRÉVISIONS DE LA PÉNÉTRATION DES AVIONS D AFFAIRES AMÉRIQUE DU NORD Flotte par habitant comparé au PIB par habitant, L Amérique du Nord est, de loin, le marché le plus important pour les avions d affaires, et le succès à long terme du secteur dépend largement de ce marché. Flotte par 100 millions d habitants (échelle logarithmique) Réel Prévu L économie américaine se redresse depuis le milieu de L économie s est raffermie au cours des derniers trimestres, comme le montrent la reprise continue de l emploi, l accroissement de la confiance des consommateurs, la hausse des cours boursiers et la croissance du crédit. Les profits des entreprises atteignent un niveau record. Toutefois, des risques subsistent pour l économie, en raison des niveaux élevés d endettement, des effets de la hausse du prix de l essence sur l inflation et des effets du ralentissement de la croissance de l économie PIB par habitant ($, échelle logarithmique) Sources : Ascend, FMI, IHS Global Insight, projections de population de l ONU et prévisions de Bombardier. Comprend les avions très légers. mondiale sur les exportations. L année 2012 convertis d avions d affaires en Amérique du est aussi l année de l élection présidentielle Nord. Selon IHS Global Insight, la croissance aux États-Unis, ce qui pourrait influer sur les de l économie canadienne s est établie à 2,3 % décisions des sociétés et des consommateurs. en 2011 et devrait ralentir légèrement en 2012, pour se situer à environ 2 %. Bien que de nombreux secteurs soient robustes, la croissance Le Canada représente environ 4 % de la demande très légers et des larges avions commerciaux de l économie canadienne est entravée par

28 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ l endettement élevé des ménages, les déficits gouvernementaux et les mesures d austérité qui en découlent. PRÉVISIONS DE L ÉVOLUTION DE LA FLOTTE AMÉRIQUE DU NORD Flotte, livraisons et retraits du service, L économie canadienne est fortement dépendante des exportations de produits de base et est touchée par la situation économique des États-Unis et du reste du monde Selon IHS Global Insight, la croissance du PIB réel de l Amérique du Nord devrait se situer à 2,1 % en 2012, par rapport à 1,8 % en La croissance économique devrait être stable dans la région entre 2012 et 2031, et s établir en moyenne à 2,5 %. L aviation d affaires a commencé son essor en Amérique du Nord dans les années 1960, à partir des infrastructures aéronautiques générales déjà existantes. En conséquence, le réseau industriel de l aviation d affaires (constructeurs, fournisseurs, exploitants des services aéronautiques à l aéroport et aéroports spéciaux) a connu une rapide expansion. Ce mode de développement explique la forme particulière de la courbe historique de pénétration des avions d affaires en Amérique du Nord, qui est nettement plus élevée que dans les autres régions. L Amérique du Nord est le marché le plus développé du monde. Le remplacement des appareils est un facteur déterminant majeur de la demande d avions d affaires en Amérique du Nord. Après la récession de , de Flotte 2011 Livraisons Retraits du service nombreux acheteurs ont reporté leurs décisions de remplacement. Avec la hausse de la confiance, les commandes d avions de remplacement semblent avoir repris. La prolongation du bonus depreciation program aux États-Unis en 2011 a eu une influence positive sur certains acheteurs qui envisageaient de remplacer des appareils. À la fin de 2011, il y avait avions d affaires en Amérique du Nord, soit environ 64 % de la flotte mondiale. Flotte 2021 Livraisons Retraits du service Sources : Ascend et prévisions de Bombardier. Exclut les avions très légers et des larges avions commerciaux convertis. Flotte 2031 Comme le montre la courbe de pénétration des avions d affaires, le nombre d avions d affaires pour 100 millions d habitants devrait croître de façon modérée au cours des 20 prochaines années, pour passer de à L Amérique du Nord devrait être la région qui recevra le plus d avions d affaires neufs entre 2012 et 2031, soit appareils : entre 2012 et 2021, et entre 2022 et La flotte, qui comptait avions d affaires en 2011, devrait passer à en 2031, ce qui représente un TCAC d environ 2 %.

29 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ EUROPE PRÉVISIONS DE LA PÉNÉTRATION DES AVIONS D AFFAIRES EUROPE Flotte par habitant comparé au PIB par habitant, Bien que l éclatement de la zone euro ait été évité en 2011, l Europe connait toujours des problèmes économiques. La crise des dettes souveraines a fortement miné la confiance des consommateurs et des entreprises dans la Flotte par 100 millions d habitants (échelle logarithmique) Réel Prévu région. La croissance présente de grandes différences entre les pays du nord, l Allemagne en particulier, dont les économies sont PIB par habitant ($, échelle logarithmique) relativement saines, et les pays du sud, qui Sources : Ascend, FMI, IHS Global Insight, projections de population de l ONU et prévisions de Bombardier. Comprend les avions très légers. connaissent des difficultés. L économie allemande est robuste, et la vigueur de ses exportations en a fait le moteur de l Europe. Elle devrait croître en Le taux de chômage de l Allemagne, qui se situait à 5,5 % en décembre 2011, est l un des plus bas d Europe, selon l OCDE. La France est actuellement aux prises avec un taux de chômage ascendant et une économie fragile. Le nouveau président, François Hollande, devra donc s attaquer à de nombreux problèmes au cours de la première année de son mandat. Il cherchera notamment à rajuster la politique de la France à l égard de l Union européenne en tentant de renégocier les mesures budgétaires imposées aux pays de la zone euro. L économie britannique était chancelante au début de 2012, en raison de l austérité budgétaire

30 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ et de la crise prolongée dans la zone euro. Un programme de resserrement budgétaire très ambitieux, comprenant des hausses d impôt et d importantes réductions de dépenses, continuera d entraver l activité économique au Royaume Uni en En conséquence, selon l Economist Intelligence Unit, le Royaume Uni devrait afficher une faible croissance de 0,2 % en Même si la Grèce est parvenue à un accord avec ses principaux créanciers obligataires en mars 2012 afin de restructurer sa dette, le pays continue de subir d intenses pressions. L économie grecque devrait se contracter en 2012, pour une cinquième année consécutive, selon les projections du FMI. De plus, les troubles politiques et les difficultés économiques pourraient entraîner une défaillance du pays dans un avenir proche, ce qui forcerait la Grèce à quitter la zone euro, un scénario auquel Morgan Stanley attribue une probabilité de 35 %. Après avoir diminué de 4,1 % en 2009, le PIB des pays de la zone euro s est redressé pour afficher une croissance de 2,2 % en 2010 et de 1,9 % en Toutefois, les indicateurs économiques publiés au premier trimestre de 2012 soulignent la fragilité de l économie européenne. Selon la Deutsche Bank, le PIB de la zone euro se contractera de 0,2 % en 2012, en raison du pessimisme persistant, surtout en Grèce, en Espagne, au Portugal et en Italie. De 2012 à 2031, la croissance économique devrait s établir à 1,9 % en moyenne. PRÉVISIONS DE L ÉVOLUTION DE LA FLOTTE EUROPE Flotte, livraisons et retraits du service, Sources : Ascend et prévisions de Bombardier. Exclut les avions très légers et des larges avions commerciaux convertis. La flotte croissante d avions d affaires en Europe donnera lieu à un important marché de remplacement. Bombardier prévoit que le nombre d avions d affaires pour 100 millions d habitants passera de 447 à dans les 20 prochaines années, ce qui équivaut à livraisons d avions. L Europe restera le deuxième marché d avions d affaires, avec livraisons d avions prévues entre 2012 et 2021, et livraisons, entre 2022 et La flotte augmentera à un TCAC de 5 %, pour passer de avions en 2011 à à la fin de Flotte 2011 Livraisons Retraits du service Flotte 2021 Livraisons Retraits du service Flotte 2031 L Europe demeure le deuxième marché en importance pour les avions d affaires.

31 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ CHINE PRÉVISIONS DE LA PÉNÉTRATION DES AVIONS D AFFAIRES CHINE Flotte par habitant comparé au PIB par habitant, Au cours de la dernière récession, l économie chinoise a probablement empêché l économie mondiale de se contracter davantage qu elle ne l a fait. Toutefois, l économie chinoise commence à montrer certains signes de faiblesse. Elle est au milieu d une phase de ralentissement graduel, du fait de l incidence combinée d une baisse des exportations vers les économies occidentales et d un resserrement des politiques économiques nationales. La plupart des économistes estiment que l économie chinoise ne devrait pas connaître d atterrissage brutal à court terme. La production industrielle à valeur ajoutée a augmenté de 11,4 % d une année sur l autre en janvier et février 2012, son plus faible taux de croissance depuis deux ans. Selon l Economist Intelligence Unit, la croissance du PIB devrait Flotte par 100 millions d habitants (échelle logarithmique) atteindre 8,2 % en 2012 et 8,6 % en La Chine a enregistré une croissance supérieure à 10 % dans la majorité des 10 dernières années. La Chine est bien résolue à accélérer la transformation de son économie traditionnellement axée PIB par habitant ($, échelle logarithmique) Sources : Ascend, FMI, IHS Global Insight, projections de population de l ONU et prévisions de Bombardier. Comprend les avions très légers. Réel Prévu sur les marchés d exportation en une économie davantage axée sur le marché intérieur. À plus long terme, la Chine et l Inde devaient afficher les plus fortes croissances économiques dans le monde. Selon IHS Global Insight, le PIB de la Chine devrait connaître une croissance annuelle

32 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ moyenne de 6, 3 % dans les 20 prochaines années. PRÉVISIONS DE L ÉVOLUTION DE LA FLOTTE CHINE Flotte, livraisons et retraits du service, L aviation d affaires en Chine en est à ses débuts. D importants obstacles ont empêché jusqu ici le marché chinois des avions d affaires d atteindre son potentiel. Les restrictions d accès à l espace aérien, les taxes élevées à l importation d avions, l insuffisance des infrastructures aéroportuaires pour l aviation d affaires et les frais d utilisation élevés comptent parmi les facteurs qui expliquent pourquoi la Chine ne possède qu une flotte de 210 avions d affaires pour une population de 1,3 milliard d habitants. Néanmoins, le nombre d aéroports civils en Chine devrait passer de 156 en 2009 à 244 en 2020, selon l Administration générale de l aviation civile de Chine Flotte 2011 Livraisons Retraits du service Sources : Ascend et prévisions de Bombardier. Exclut les avions très légers et des larges avions commerciaux convertis. 30 Flotte 2021 Livraisons Retraits du service Flotte 2031 Outre sa forte croissance économique, de nombreux facteurs nous portent à croire que le marché chinois de l aviation d affaires pourrait connaître une rapide expansion dans les prochaines années. Selon Forbes, le nombre de milliardaires en Chine a augmenté à un taux annuel de 16 % entre 2008 et 2012, pour atteindre 157 personnes en La Chine est déjà le deuxième marché de produits de luxe et devrait passer au premier rang d ici 2015, selon Boston Consulting Group. La liste Forbes Global des sociétés les plus grandes et les plus puissantes du monde comprend, cette année, 207 sociétés chinoises, dont deux (PetroChina et Industrial and Commercial Bank of China) figurent dans les dix premières. En somme, nous prévoyons que l acceptation culturelle de l aviation d affaires, la rapide croissance du nombre de personnes fortunées, l ouverture projetée de nouveaux aéroports, les récentes améliorations apportées à la réglementation concernant la planification des vols et la libéralisation de l espace aérien entraîneront l essor de l aviation d affaires en Chine dans les 20 prochaines années. La demande d avions d affaires devrait augmenter parallèlement à la suppression progressive des obstacles. Nous prévoyons qu en Chine, le nombre d avions d affaires pour 100 millions d habitants passera de 16 à 195 au cours de la période de prévision, ce qui se traduira par livraisons d avions en 20 ans. La Chine figure au troisième rang parmi les régions qui recevront le plus d avions d affaires selon nos prévisions, qui indiquent que avions seront livrés entre 2012 et 2021, et 1 420, entre 2022 et La flotte, qui était de 210 avions à la fin de 2011, passera à à la fin de 2031, ce qui équivaut à un TCAC de 13 %.

33 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ INDE PRÉVISIONS DE LA PÉNÉTRATION DES AVIONS D AFFAIRES INDE Flotte par habitant comparé au PIB par habitant, L économie indienne a connu une solide expansion jusqu à maintenant et elle devrait continuer de croître à un rythme rapide. La croissance économique en Inde s est établie à 6,8 % en 2011, comparativement à 9,6 % en Ce ralentissement relatif est surtout dû au resserrement de la politique monétaire de la banque centrale indienne visant à réduire l inflation. Parmi les autres facteurs qui ont contribué à la diminution de la croissance, citons le déficit budgétaire élevé et la décélération des investissements. Le gouvernement indien a dévoilé son budget pour l exercice , qui Flotte par 100 millions d habitants (échelle logarithmique) vise à ramener le déficit à 5,1 % du PIB, alors que celui de l exercice est estimé à 5,9 %. La classe moyenne en forte expansion de l Inde, qui compte actuellement environ 300 millions 2021 de personnes, a fortement contribué à la croissance de l économie nationale au cours des 20 dernières années. Selon l enquête du Pew Global Attitudes Project d octobre 2010, neuf Indiens sur dix estiment que «leur pays est ou deviendra l une des nations les plus puissantes du monde» PIB par habitant ($, échelle logarithmique) Sources : Ascend, FMI, IHS Global Insight, projections de population de l ONU et prévisions de Bombardier. Comprend les avions très légers. Réel Prévu

34 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ Selon la Banque mondiale, le PIB réel de l Inde devrait croître de 6,5 % en IHS Global Insight prévoit que l Inde sera la région du monde qui connaîtra la plus forte croissance économique entre 2012 et 2031, avec une croissance moyenne annuelle du PIB de 7,4 %, soit près de 1 % de plus qu en Chine. De plus, Forbes estime que le nombre de milliardaires en Inde a plus que doublé entre 2006 et 2012, passant de 23 à 55. PRÉVISIONS DE L ÉVOLUTION DE LA FLOTTE INDE Flotte, livraisons et retraits du service, Bien que le gouvernement indien ait accru ses investissements en infrastructures dans son 11e plan quinquennal ( ), l insuffisance des infrastructures reste un problème pour le secteur de l aviation d affaires. De plus, une réglementation gouvernementale contraignante, des droits de douane et taxes à l importation élevés, ainsi que de longues procédures pour l importation d avions ont empêché le secteur de l aviation d affaires d atteindre son potentiel en Inde. Des signes d amélioration sont toutefois apparus, puisque les autorités aéroportuaires indiennes ont annoncé qu elles prévoient de moderniser de nombreux aéroports et de remettre en service 32 aéroports actuellement inutilisés au cours des 10 prochaines années. Comme la flotte existante d avions d affaires en Inde est petite et relativement jeune (8,9 ans en moyenne à la fin de 2011), les retraits d appareils ne seront pas un facteur important sur ce marché Sources : Ascend et prévisions de Bombardier. Exclut les avions très légers et des larges avions commerciaux convertis. Comme le montre la courbe de pénétration des avions d affaires, le nombre d avions d affaires pour 100 millions d habitants devrait passer de 12 à 121 au cours des 20 prochaines années. Les ventes d avions d affaires devraient augmenter en raison de la croissance économique et de la création de richesses. L Inde devrait recevoir avions d affaires entre 2012 et 2031, soit 385 appareils entre 2012 et 2021, et 960 entre 2022 et La flotte, qui comptait 115 avions d affaires en 2011, devrait passer à en 2031, ce qui représente un TCAC d environ 13 %. 10 Flotte 2011 Livraisons Retraits du service 490 Flotte 2021 Livraisons Retraits du service Flotte 2031

35 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ AMÉRIQUE LATINE PRÉVISIONS DE LA PÉNÉTRATION DES AVIONS D AFFAIRES AMÉRIQUE LATINE Flotte par habitant comparé au PIB par habitant, L Amérique latine est une région diversifiée qui, aux fins de nos prévisions, comprend tous les pays entre le Rio Grande et le cap Horn. Les économies d Amérique latine ont affiché une croissance de 4,2 % en 2011, en raison de la hausse des prix des produits de base et de l augmentation de l emploi, qui ont respectivement accru les revenus d exportation et la demande de consommation. Pour prévenir et atténuer la décélération de la croissance économique dans la région, certains pays, dont le Brésil, ont déjà adopté des programmes de relance. Flotte par 100 millions d habitants (échelle logarithmique) Le Brésil, dont l économie est la plus grande d Amérique latine, est devenu un important acteur sur la scène mondiale. La politique active du pays en matière d exportations, ses ressources naturelles abondantes et sa solide capacité industrielle ont stimulé la croissance de son économie Le Brésil se prépare à accueillir la Coupe du monde de football en 2014 et les Jeux olympiques en 2016, ce qui accroîtra sa visibilité dans le monde. L économie de la région a été traditionnellement axée sur les exportations de biens manufacturés, de produits agricoles et de ressources naturelles, comme le pétrole et des minéraux PIB par habitant ($, échelle logarithmique) Sources : Ascend, FMI, IHS Global Insight, projections de population de l ONU et prévisions de Bombardier. Comprend les avions très légers. Réel Prévu

36 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ L économie du deuxième pays le plus peuplé d Amérique latine, le Mexique, a été vigoureuse récemment, en raison de l expansion de la demande aux États-Unis et de la croissance de la consommation intérieure. L économie argentine a également connu une croissance solide en 2011, grâce à de fortes dépenses de consommation, aux prix élevés des produits de base et à la demande généralement robuste du Brésil et de la Chine. PRÉVISIONS DE L ÉVOLUTION DE LA FLOTTE AMÉRIQUE LATINE Flotte, livraisons et retraits du service, Selon Forbes, l Amérique latine est la région où le nombre de milliardaires a le plus fortement augmenté l an dernier, passant de 52 en 2011 à 65 en D ailleurs, la personne la plus riche du monde en 2012, Carlos Slim Helu, réside au Mexique. IHS Global Insight prévoit qu au cours de notre période de prévision de 20 ans, la croissance de l économie d Amérique latine sera en moyenne de 4,1 % par an Flotte 2011 Livraisons Retraits du service Flotte 2021 Livraisons Retraits du service Sources : Ascend et prévisions de Bombardier. Exclut les avions très légers et des larges avions commerciaux convertis Flotte 2031 Selon la Banque mondiale, l Amérique latine continuera en 2012 de résister aux difficultés économiques auxquelles font face les États-Unis et l Europe. Toutefois, la prospérité de la région dépend fortement de l économie chinoise, qui connaît actuellement un ralentissement graduel. De plus, il reste certains défis à surmonter pour soutenir la croissance dans la région, comme moderniser les infrastructures, stimuler les innovations et réformer les institutions politiques. L aviation d affaires est bien établie en Amérique latine, et ce, depuis longtemps, et son taux de pénétration est semblable à celui de l Amérique du Nord. Le marché de l aviation d affaires est donc relativement mûr. La catégorie des avions légers représente une partie importante de la flotte de la région. Le Mexique et le Brésil sont les pays de la région qui comptent le plus d avions d affaires. À la fin de 2011, la région avait l une des flottes d avions d affaires les plus âgées du monde, avec un âge moyen de 18 ans. Par conséquent, la région devrait compter un nombre élevé de remplacements d avions. Nous prévoyons qu en Amérique latine, le nombre d avions d affaires pour 100 millions d habitants passera de 353 à 546 au cours de la période de prévision, ce qui se traduira par livraisons d avions sur 20 ans. Cette région devrait être l un des plus importants marchés d avions d affaires. Nous prévoyons que 985 avions seront livrés entre 2012 et 2021, et 1 300, entre 2022 et La flotte, qui comptait avions à la fin de 2011, passera à à la fin de 2031, ce qui équivaut à un TCAC de 3 %.

37 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ RUSSIE ET CÉI PRÉVISIONS DE LA PÉNÉTRATION DES AVIONS D AFFAIRES RUSSIE ET CÉI Flotte par habitant comparé au PIB par habitant, Le rythme modéré actuel de la croissance économique en Russie et dans la CÉI devrait se poursuivre. Bien que le secteur manufacturier russe ait décéléré au deuxième semestre de 2011, la consommation privée et les exportations ont été vigoureuses. L économie russe demeure dépendante des revenus des exportations de pétrole pour stimuler sa croissance intérieure. Les prix de l énergie ont augmenté régulièrement depuis le deuxième semestre de 2009 et devraient rester élevés en 2012 et en La production de combustibles fossiles en Russie et au Kazakhstan devrait rester très forte. Le secteur de l énergie continuera de favoriser l expansion économique dans la région à court et à moyen terme. Des facteurs externes influeront sur la croissance de l économie russe. La crise des dettes souveraines dans la zone euro et le Flotte par 100 millions d habitants (échelle logarithmique) ralentissement de la croissance en Chine ont une incidence négative sur les revenus des exportations russes. Les perturbations des 1991 marchés financiers internationaux ont amené des investisseurs à se départir de leurs actifs russes et à réduire leur exposition au risque sur les marchés émergents. Selon la Banque centrale PIB par habitant ($, échelle logarithmique) Sources : Ascend, FMI, IHS Global Insight, projections de population de l ONU et prévisions de Bombardier. Comprend les avions très légers. Réel Prévu de Russie, le pays a encore enregistré une sortie nette de capitaux en 2011, en raison notamment de l incertitude concernant l état des forces politiques après les élections parlementaires et présidentielles qui ont respectivement eu lieu en décembre 2011 et en mars 2012.

38 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ À long terme, la croissance économique dépendra de la volonté du nouveau gouvernement russe de moderniser et d accroître le secteur manufacturier. Une accélération des investissements est cruciale pour diversifier l économie russe et soutenir son développement. PRÉVISIONS DE L ÉVOLUTION DE LA FLOTTE RUSSIE ET CÉI Flotte, livraisons et retraits du service, Selon Forbes, la Russie et la CÉI comptaient milliardaires en mars En 2011, 79 milliardaires résidaient à Moscou, soit plus que dans toute autre ville du monde. Le FMI estime que 60 la croissance du PIB de la Russie sera de 4 % en La croissance économique devrait 525 rester stable en Russie et dans la CÉI entre 2012 et 2031, et sa moyenne annuelle devrait s établir à 3,4 %, selon IHS Global Insight Le développement de l économie russe a eu une incidence positive sur la demande d avions d affaires de la région. La flotte de la région a fortement augmenté, passant de 100 appareils en 2004 à un nombre estimatif de 400 biréacteurs en Pour des raisons fiscales, la plupart des propriétaires d avions d affaires immatriculent leurs appareils à l extérieur de la Russie. L aviation d affaires est très acceptée par les clients russes qui doivent de plus parcourir de longues distances. Actuellement, le marché russe de l aviation d affaires se caractérise principalement par la prédominance des exploitants étrangers, sa forte concentration dans la région de Moscou et l absence d une législation claire dans ce domaine. Les infrastructures, qui constituent un problème depuis de nombreuses Flotte 2011 Livraisons Retraits du service Sources : Ascend et prévisions de Bombardier. Exclut les avions très légers et des larges avions commerciaux convertis. La flotte de la Russie et de la CÉI est ajustée pour comprendre les avions immatriculés à l extérieur de la région. années, commencent à s améliorer, et le contrôle aérien devient de plus en plus habitué à traiter avec des avions d affaires. Nous prévoyons que le nombre d avions d affaires pour 100 millions d habitants passera de 155 à 727 dans les 20 prochaines années, ce qui équivaut à livraisons d avions. La Russie et la CÉI devraient prendre livraison de 525 avions entre 2012 et 2021, et de avions entre 2022 et La flotte augmentera à un TCAC de 8 %, pour passer de 400 avions en 2011 à à la fin de Flotte 2021 Livraisons Retraits du service Flotte 2031 L aviation d affaires est très acceptée en Russie avec une forte concentration dans la région de Moscou.

39 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ MOYEN-ORIENT ET AFRIQUE PRÉVISIONS DE LA PÉNÉTRATION DES AVIONS D AFFAIRES MOYEN-ORIENT ET AFRIQUE Flotte par habitant comparé au PIB par habitant, Des turbulences politiques ont éclaté en Afrique du Nord et au Moyen-Orient en Le «Printemps arabe» a entraîné des changements de régime en Tunisie, en Égypte, en Libye et au Yémen. Les révoltes se sont aussi étendues au Bahreïn, et la violence se poursuit en Syrie. Dans les quatre pays où les gouvernements ont été renversés, la situation économique et politique demeure très délicate. Cette agitation politique extrême a fait passer la croissance du PIB de l Afrique du Nord et du Moyen-Orient de 4,4 % en 2010 à 2,9 % en Flotte par 100 millions d habitants (échelle logarithmique) PIB par habitant ($, échelle logarithmique) Sources : Ascend, FMI, IHS Global Insight, projections de population de l ONU et prévisions de Bombardier. Comprend les avions très légers. Réel Prévu La vie dans ces pays est encore ponctuée quotidiennement de protestations, et les principaux problèmes structurels, comme l emploi et l inégalité des revenus, restent irrésolus. En outre, les investissements étrangers et le tourisme ne se sont pas encore entièrement redressés. Le FMI, dans ses Perspectives économiques régionales d avril 2012, indique que l agitation sociale et l incertitude politique dans les pays du Printemps arabe devraient persister à court terme. En Égypte, malgré les difficultés, la population demeure optimiste quant à l avenir du pays et aux perspectives d amélioration, selon une récente enquête du Pew Global Attitudes Project. Les pays du Golfe ont été peu touchés par l agitation dans la région et ont maintenu une solide croissance économique en Les pays producteurs de pétrole, comme l Arabie Saoudite et les Émirats arabes unis, ont augmenté leur production après la guerre en Libye et l embargo sur l Iran. L Energy Information Administration des États-Unis prévoit que le prix du pétrole restera élevé en 2012 et dans les prochaines années et qu il se situera entre 95 $ et 115 $ entre 2012 et 2016.

40 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ Une aggravation de la situation économique en Europe ou à l échelle mondiale nuirait à la demande de pétrole et aux perspectives de croissance économique dans les pays du Golfe. Selon IHS Global Insight, les économies de l Afrique du Nord et du Moyen-Orient reviendront à une croissance de 4,1 % en PRÉVISIONS DE L ÉVOLUTION DE LA FLOTTE MOYEN-ORIENT ET AFRIQUE Flotte, livraisons et retraits du service, L Afrique subsaharienne a profité des investissements des économies asiatiques en forte expansion cherchant à assurer leurs approvisionnements en énergie et en nourriture. Les investissements étrangers et locaux ont été stimulés par certaines améliorations apportées en matière de réglementation. Selon le rapport de 2012 de Doing Business, au cours de la dernière année, un pourcentage record de 78 % des pays de l Afrique subsaharienne ont modifié leur réglementation afin de faciliter la création et l exploitation d entreprises. L économie de l Afrique subsaharienne, qui est riche en ressources naturelles, a affiché une croissance de 4,8 % en 2011, en raison du prix élevé des produits de base. Environ le tiers des pays de la région a enregistré des taux de croissance d au moins 6 %. La hausse de la production de pétrole, des échanges commerciaux plus diversifiés avec les économies asiatiques en expansion et le redressement du marché agricole porteront la croissance de la production au-delà de 5 % en De 2012 à 2031, la croissance du PIB du Moyen-Orient et de l Afrique devrait s établir Flotte 2011 Livraisons Retraits du service en moyenne à 3,7 % par année, selon IHS Global Insight. Le nombre d avions d affaires pour 100 millions d habitants devrait passer de 64 à 142 au cours des 20 prochaines années. Dans le cadre d une économie mondiale en proie à des perturbations, le Moyen-Orient et l Afrique restent un solide marché pour l aviation d affaires. Les prix élevés obtenus pour les exportations de pétrole de la région, les grandes distances entre les principales villes de la région et la médiocrité du transport de surface sont des facteurs qui favorisent le secteur de l aviation d affaires, tout comme le fait que les services aériens réguliers dans la région sont davantage concentrés dans les liaisons long-courriers que les liaisons plus courtes. Selon la Middle East Business Aviation Flotte 2021 Livraisons Retraits du service Sources : Ascend et prévisions de Bombardier. Exclut les avions très légers et des larges avions commerciaux convertis. Association, le prochain obstacle à surmonter dans la région est l accès, car il n y a pas suffisamment d aéroports conçus pour l aviation d affaires. L aviation d affaires est encore absente dans de nombreux pays africains, bien que le développement économique du continent montre un potentiel important. Le Moyen-Orient et l Inde devraient recevoir jusqu à avions d affaires entre 2012 et 2031, à savoir 735 appareils entre 2012 et 2021, et entre 2022 et La flotte, qui comptait 775 avions d affaires en 2011, devrait passer à en 2031, ce qui représente un TCAC d environ 6 % Flotte 2031

41 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ ASIE-PACIFIQUE PRÉVISIONS DE LA PÉNÉTRATION DES AVIONS D AFFAIRES ASIE-PACIFIQUE Flotte par habitant comparé au PIB par habitant, L Asie-Pacifique, avec sa population diversifiée, son énorme superficie et sa riche histoire culturelle, est l une des régions du monde les plus variées et les plus intrigantes. Flotte par 100 millions d habitants (échelle logarithmique) PIB par habitant ($, échelle logarithmique) Réel Prévu Les économies émergentes d Asie s industrialisent rapidement depuis 10 ans et connaissent une croissance de 4,8 % en moyenne par année. Les entrées nettes d investissements directs étrangers ont été élevées au cours des 10 dernières années dans des pays comme la Corée du Sud, l Indonésie, Singapour, la Thaïlande et le Vietnam. Chacun de ces pays a également profité de ses échanges Sources : Ascend, FMI, IHS Global Insight, projections de population de l ONU et prévisions de Bombardier. Comprend les avions très légers. commerciaux croissants avec la Chine et le Insight, ce qui est le même taux qu en Japon. Selon le FMI, le commerce trilatéral Les exportations devraient fléchir en 2012, la entre la Corée du Sud, la Chine et le Japon a faiblesse de l économie européenne réduisant augmenté à un taux annuel moyen de 17 % la demande globale. La croissance du PIB réel entre 2001 et des économies émergentes asiatiques devrait s établir à 4,1 % en moyenne par année au cours Le PIB réel des économies émergentes d Asie des 20 prochaines années. devrait croître de 4,2 % en 2012, selon IHS Global

42 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ En 2011, l économie japonaise s est contractée de 0,9 % en raison du séisme et du tsunami survenus en mars. Stimulée par les dépenses de reconstruction accélérées, l économie devrait croître de 1,8 % en 2012, selon la prévision consensuelle de Blue Chip en mai Toutefois, étant donné l ampleur de la reconstruction nécessaire, la croissance ne devrait pas revenir à des niveaux normaux avant Le Japon devrait afficher une croissance moyenne annuelle de 0,8 % entre 2012 et 2031, selon IHS Global Insight. PRÉVISIONS DE L ÉVOLUTION DE LA FLOTTE ASIE-PACIFIQUE Flotte, livraisons et retraits du service, Les inondations au Queensland en Australie et le séisme dans la région de Canterbury en Nouvelle Zélande ont nui aux deux plus grandes économies d Océanie en La forte demande pour le charbon et le gaz naturel d Australie de la part des pays asiatiques comme la Chine, l Inde et le Japon (depuis la catastrophe de Fukushima) stimulera le PIB australien en IHS Global Insight prévoit une croissance de 3,1 % en 2012 pour l économie de l Océanie. Au cours des 20 prochaines années, le PIB réel de l Océanie devrait croître à un taux annuel moyen de 2,7 %. Selon Forbes, le nombre de milliardaires dans la région Asie-Pacifique est passé de 63 en 2006 à 107 en 2012, soit une augmentation de près de 70 %. Comme le montre la courbe de pénétration des avions d affaires, le nombre d avions d affaires pour 100 millions d habitants devrait passer de 375 Flotte 2011 Livraisons Retraits du service Sources : Ascend et prévisions de Bombardier. Exclut les avions très légers et des larges avions commerciaux convertis. 36 à 95 au cours des 20 prochaines années. Le marché de l aviation d affaires reste relativement peu développé au Japon. Malgré des obstacles, comme les coûts élevés des services de manutention aux aéroports et l accès restreint aux aéroports dans certains pays (dont le Japon), la flotte d avions d affaires de la région Asie-Pacifique, qui compte actuellement 375 appareils, devrait augmenter à un TCAC de 6 % au cours des 20 prochaines années, pour atteindre appareils en Flotte 2021 Livraisons Retraits du service Flotte 2031 Nous prévoyons que 985 avions seront livrés dans la région au cours des 20 prochaines années, à savoir 370 entre 2012 et 2021, et 615 entre 2022 et 2031.

43 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ DONNÉES DÉTAILLÉES PAR SEGMENT SEGMENTATION DU MARCHÉ DES AVIONS D AFFAIRES (1) La section suivante présente les prévisions du marché des avions d affaires ventilées entre trois Avions très légers Avions légers Avions intermédiaires Avions à large fuselage Larges avions commerciaux convertis catégories d avions (légers, intermédiaires et à large fuselage), qui sont définies en fonction à la fois du prix, de l autonomie et du volume de la Bombardier Learjet 40 XR Learjet 70 Learjet 45 XR Learjet 75 Learjet 60 XR Learjet 85 Challenger 300 Challenger 605 Challenger 850 Global 5000 Global 6000 Global 7000 Global 8000 cabine. Cessna Mustang CJ2+ CJ4 XLS+ Latitude Sovereign Citation X Longitude M2 CJ3 Citation Ten Ces dernières années, la demande d avions à large fuselage et d avions intermédiaires a augmenté. Les achats d avions d affaires ayant grimpé en flèche à l extérieur de l Amérique du Nord, la demande pour des avions plus gros et plus performants a augmenté. En Amérique du Nord, les ventes d avions légers ont toujours influé sur l adoption des avions d affaires. Toutefois, la demande d avions d affaires se déplace vers les économies émergentes, où il n est pas rare que les acheteurs d un premier avion optent pour un appareil à large fuselage. De plus, comme les avionneurs améliorent leur productivité, les clients peuvent obtenir un avion plus performant et doté d une plus grande cabine, à un prix Dassault Embraer Gulfstream Hawker Beechcraft Autres Phenom 100 Premier 1A HondaJet SJ30-2 Phenom En production 15 En développement (1) La segmentation est principalement fonction d'une combinaison de volume de cabine, d'autonomie et de prix. Note : Bombardier, Learjet 40, Learjet 45, Learjet 60, Learjet 85, Learjet 70, Learjet 75, Challenger 300, Challenger 605, Challenger 850, Global 5000, Global 6000, Global 7000, Global 8000, XR et Poste de pilotage Vision sont des marques déposées ou non déposées de Bombardier Inc. ou de ses filiales. Source : Bombardier. équivalent. Pour toutes ces raisons, nous prévoyons que la flotte d avions à large fuselage et d avions intermédiaires croîtra plus rapidement que la flotte d avions légers. Legacy 450 CATÉGORIE DES AVIONS LÉGERS La catégorie des avions légers regroupe les avions d affaires dont le prix d un appareil doté de l équipement standard est compris entre 9 M$ et 18 M$, selon le Purchase Planning Handbook 2012 du magazine B&CA, dont l autonomie se situe entre et milles marins, et H900XP F2000S Legacy 500 H4000 F2000LX Legacy 600 dont le volume de la cabine est compris entre 300 pi 3 (8,5 m 3 ) et 700 pi 3 (19,8 m 3 ). Par rapport aux autres catégories d avions d affaires, la catégorie des avions légers se distingue par son prix d achat et ses coûts d exploitation relativement bas, ainsi que par son autonomie suffisante pour des vols court-courrier. Dans cette catégorie, Bombardier livre actuellement trois types d avions : le Learjet 40XR, le Learjet 45XR et le Learjet 60XR. Bombardier développe actuellement les avions Learjet 70, Learjet 75 et Learjet 85. F900LX Legacy 650 G150 G280 G450 G500 G550 G650 F7X Lineage 1000 ACJ 318/319 BBJ 1/2/3

44 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ Les trois programmes de développement avancent conformément au calendrier prévu, et les PRÉVISIONS PAR CATÉGORIE Unités et revenus (G$), avions devraient entrer en service en Les avions Learjet 70 et Learjet 75 ont été lancés en mai 2012 et présenteront un intérieur entière- Total 20 ans 648 G$ Total 20 ans unités 40 ment nouveau au design moderne, un système de gestion cabine de dernière génération, le poste de pilotage Vision équipé d une suite avionique à la fine pointe de la technologie, des performances aéronautiques supérieures et de Avions à large fuselage 292 G$ (45 %) (23 %) faibles coûts d exploitation (32 %) 25 La demande d avions légers reste faible et se remet lentement de la récession. Les valeurs 20 résiduelles restent peu élevées, et le stock d avions d occasion est important (14,6 % de Avions intermédiaires 239 G$ (37 %) 15 la flotte d avions légers au premier trimestre de 2012). Pour la période de 20 ans allant de 2012 à 2031, nous prévoyons un total de livraisons dans la catégorie des avions légers, d une valeur estimative de 117 milliards $. Avions légers 117 G$ (18 %) (45 %) 10 5 CATÉGORIE DES AVIONS INTERMÉDIAIRES Sources : GAMA et prévisions de Bombardier. Tous les revenus sont en dollars constants de La catégorie des avions intermédiaires regroupe les avions dont le prix d un appareil doté de l équipement standard est compris entre 18 M$ et 45 M$, dont l autonomie se situe entre et milles marins, et dont le volume de la cabine est compris entre 700 pi 3 (19,8 m 3 ) et pi 3 (42,5 m 3 ). La proposition de valeur des avions intermédiaires repose sur un plus grand confort en cabine et une plus grande autonomie par rapport aux avions légers. Les avions intermédiaires sont souvent l épine dorsale des flottes d avions d affaires des grandes entreprises. Bombardier a développé avec succès la catégorie des avions intermédiaires par l entremise de la série Challenger 600. Bombardier compte maintenant trois produits bien connus dans cette catégorie : les biréacteurs Challenger 300, Challenger 605 et Challenger 850. Nous prévoyons une croissance prometteuse dans la catégorie des avions intermédiaires pour la période allant de 2012 à Le stock d avions d occasion dans cette catégorie représente 13,5 % de la flotte, ce qui est proche des niveaux antérieurs à la récession. Pour la période de 20 ans allant de 2012 à 2031, nous prévoyons un total de livraisons dans la catégorie des avions intermédiaires, d une valeur estimative de 239 milliards $.

45 PRÉVISIONS PRÉVISIONS DE MARCHÉ CATÉGORIE DES AVIONS À LARGE FUSELAGE La catégorie des avions à large fuselage regroupe les avions dont le prix d un appareil doté de l équipement standard est compris entre 45 M$ et 69 M$, dont l autonomie est supérieure à milles marins et dont le volume de la cabine est compris entre pi 3 (42,5 m 3 ) et pi 3 (85,0 m 3 ). La catégorie des avions à large fuselage est celle qui offre la plus grande autonomie, la vitesse la plus élevée et le meilleur confort en cabine. Bombardier livre actuellement les avions Global 5000 et Global Les premiers appareils Global 5000 et Global 6000 dotés du poste de pilotage Vision ont été livrés en mars Les avions Global 7000 et Global 8000 entreront en service en 2016 et en 2017, respectivement. Bombardier offre la gamme de produits la plus vaste et la plus avancée sur le plan technologique dans cette catégorie du marché. Les avions Global 7000 et Global 8000 permettront aux clients d atteindre davantage de destinations sans escale, tout en leur offrant une performance, une souplesse et un confort extraordinaires. Nous prévoyons que la catégorie des avions à large fuselage est celle qui connaîtra la plus forte croissance entre 2012 et Cette catégorie a été moins touchée par la récession que les catégories des avions intermédiaires et des avions légers. Le stock d avions d occasion représente 6,2 % de la flotte des avions à large fuselage. Pour la période de 20 ans allant de 2012 à 2031, nous prévoyons un total de livraisons dans la catégorie des avions à large fuselage, d une valeur estimative de 292 milliards $, ce qui représente environ 45 % des revenus totaux prévus. 45% des revenus totaux du côté des avions à large fuselage entre 2012 et 2031.

46 CONCLUSION PRÉVISIONS DE MARCHÉ

47 CONCLUSION PRÉVISIONS DE MARCHÉ Le marché de l aviation d affaires poursuit son redressement amorcé après la récession de Bien que les principaux indicateurs actuels du marché soient mixtes, la tendance générale est positive. À mesure que la confiance reviendra sur les marchés mondiaux, les commandes et les carnets de commandes augmenteront, et les livraisons s accéléreront. Le secteur de l aviation d affaires est cyclique, mais il présente aussi un solide potentiel de croissance. Les principaux facteurs déterminants du marché, comme la création de richesses, la mondialisation du commerce, la demande de remplacement, les nouveaux programmes d avions, la croissance des économies émergentes et la plus grande accessibilité du marché par la multipropriété et les vols nolisés de marque, présentent tous des tendances favorables. De plus, la pénétration des avions d affaires est faible dans de nombreux marchés émergents, ce qui montre un important potentiel de croissance, car ces économies connaissent une forte expansion et reconnaissent déjà la valeur des avions d affaires comme outils améliorant la productivité. Les constructeurs continuent d anticiper les besoins du marché en développant et en livrant des avions plus performants, plus efficients et mieux conçus. Nous prévoyons des livraisons de avions d affaires pour une valeur totale de 648 milliards $ dans les 20 prochaines années.

48 CONCLUSION PRÉVISIONS DE MARCHÉ Le marché des avions d affaires devrait connaître une croissance vigoureuse de 2012 à 2031, avec livraisons d avions d une valeur estimative totale de 648 milliards $. La flotte mondiale d avions d affaires devrait passer de appareils en 2011 à en 2031, en tenant compte des avions retirés du service. L ingéniosité et la main-d œuvre nécessaires pour construire ces appareils et rapporter les revenus qui leur sont associés créeront une valeur économique importante. Le secteur de l aviation d affaires devra vraisemblablement surmonter de nouveaux défis. Pendant que les prix du carburant et la sensibilisation à l environnement augmentent, Bombardier continue de répondre de façon proactive aux préoccupations environnementales par des programmes de responsabilité sociale, ainsi que par l incorporation de technologies à Les perspectives à long terme pour l aviation d affaires sont solides et Bombardier prévoit que l industrie profitera de la phase haussière durant les 20 prochaines années. ses produits. Les avionneurs devront aussi contribuer à la mise en place d infrastructures pour soutenir l adoption rapide de l aviation d affaires sur les marchés en expansion. À mesure que la confiance reviendra sur le marché, la demande d avions d affaires augmentera. Les perspectives à long terme pour l aviation d affaires sont solides, et Bombardier a prouvé au fil des ans ses qualités de visionnaire. Le concept d évolution, de progrès constant, voulu et tangible, nous décrit parfaitement. Nous regardons loin dans l avenir, tout en repoussant les limites du présent. C est ce que nous appelons l évolution de la mobilité.

49 ÉNONCÉS PROSPECTIFS PRÉVISIONS DE MARCHÉ Le présent document contient des énoncés prospectifs, qui peuvent comprendre, notamment, des déclarations portant sur nos objectifs, nos prévisions, nos cibles, nos buts, nos priorités, nos marchés et nos stratégies, notre situation financière, nos croyances, nos perspectives, nos projets, nos plans, nos attentes, nos estimations et nos intentions; les perspectives de l économie générale et les perspectives commerciales, les perspectives et les tendances d une industrie; la croissance prévue de la demande de produits et de services; le développement de produits, y compris la conception, les caractéristiques, la capacité ou la performance prévues; les dates prévues ou fixées de la mise en service de produits et de services, des commandes, des livraisons, des essais, des délais, des certifications et de l exécution des projets en général; notre position en regard de la concurrence; et l incidence prévue du cadre législatif et réglementaire et des procédures judiciaires sur notre entreprise et nos activités. Les énoncés prospectifs se reconnaissent habituellement à l emploi de termes comme «pouvoir», «prévoir», «avoir l intention de», «estimer», «planifier», «entrevoir», «croire», «continuer» ou «maintenir», la forme négative de ces termes, leurs variations, ou une terminologie semblable. De par leur nature, les énoncés prospectifs exigent que nous formulions des hypothèses et sont assujettis à d importants risques et incertitudes, connus et inconnus, de sorte que nos résultats réels de périodes futures pourraient différer de façon importante des résultats prévus. Bien que nous jugions nos hypothèses raisonnables et appropriées selon l information qui est à notre disposition, il se peut qu elles ne soient pas exactes. Pour en savoir davantage sur les hypothèses sous-jacentes aux énoncés prospectifs formulés dans le présent document, veuillez vous reporter aux rubriques Prévisions et Énoncés prospectifs des sections Sommaire, Bombardier Aéronautique et Bombardier Transport du rapport de gestion du rapport annuel de l exercice clos le 31 décembre Parmi les facteurs qui pourraient amener les résultats réels à être substantiellement différents des résultats prévus dans les énoncés prospectifs, notons les risques liés à la conjoncture économique, à notre contexte commercial (tels que les risques liés à la situation financière de l industrie du transport aérien et des principaux exploitants ferroviaires), à l exploitation (tels que les risques liés au développement de nouveaux produits et services, aux partenaires commerciaux, aux pertes découlant de sinistres et de garanties sur le rendement des produits, aux procédures réglementaires et judiciaires, à l environnement, à notre dépendance à l égard de certains clients et fournisseurs, aux ressources humaines, aux engagements à modalités fixes, et à la production et à l exécution de projets), au financement (tels que les risques liés aux liquidités et à l accès aux marchés financiers, au crédit, à certaines clauses restrictives de conventions d emprunt, au financement en faveur de certains clients et à la dépendance à l égard de l aide gouvernementale) et au marché (tels que les risques liés aux fluctuations des taux de change et des taux d intérêt, à la diminution de la valeur résiduelle et à l augmentation des prix des produits de base). Pour plus de détails, veuillez vous reporter à la rubrique Risques et incertitudes de la section Autres. Le lecteur est prévenu que la présente liste de facteurs pouvant influer sur la croissance, sur les résultats et sur les rendements futurs n est pas exhaustive et qu il ne faudrait pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs décrits aux présentes reflètent nos attentes à la date du rapport de gestion de la société et pourraient subir des modifications après cette date. À moins que nous n y soyons tenus selon les lois sur les valeurs mobilières applicables, nous nions expressément toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser tout énoncé prospectif, que ce soit à la lumière de nouveaux renseignements, d événements futurs ou autrement. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent document sont formulés expressément sous réserve de cette mise en garde. Sauf indication contraire, tous les montants sont en dollars américains de 2012.

50 RESSOURCES PRÉVISIONS DE MARCHÉ Ressources utilisées dans les prévisions de marché du groupe Avions d affaires Bombardier : Aircraft Blue Book Price Digest Airport Authority of India (AAI) ASCEND Business & Commercial Aviation Magazine (B&CA) Blue Chip Economic Forecast Boston Consulting Group Banque centrale de l Inde Banque centrale de Russie Deutsche Bank Doing Business Economist Intelligence Unit (EIU) Enquête du Pew Global Attitudes Project Eurocontrol Eurostat Federal Aviation Administration (FAA) Forbes General Administration of Civil Aviation of China (CAAC) General Aviation Manufacturers Association (GAMA) Goldman Sachs Asset Management IHS Global Insight Indice MSCI (Morgan Stanley Capital International) Monde International Business Aviation Council (IBAC) Fonds monétaire international (FMI) JETNET Knight Frank / Citi Private Bank The Wealth Report 2012 MEBA Middle East Business Aviation Association Merrill Lynch et Capgemini Morgan Stanley Nexa Advisors Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) Projections de population de l ONU U.S. Bureau of Economic Analysis U.S. Energy Information Administration (EIA) Banque Mondiale Note : Bombardier, Challenger 300, Challenger 605, Challenger 850, Global 5000, Global 6000, Global 7000, Global 8000, Learjet 40, Learjet 45, Learjet 60, Learjet 70, Learjet 75, Learjet 85, XR et poste de pilotage Vision sont des marques déposées ou non déposées de Bombardier Inc. ou de ses filiales.