Baromètre de conjoncture de la Banque Nationale de Belgique

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1 BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE ENQUETES SUR LA CONJONCTURE Baromètre de conjoncture de la Banque Nationale de Belgique Mars Série dessaisonalisée et lissée Série dessaisonalisée brute Le baromètre de conjoncture est la synthèse des courbes de conjoncture de l industrie manufacturière, du gros oeuvre de bâtiments, du commerce et des services aux entreprises. Communiqué de presse du 22 mars 212: Après trois améliorations consécutives, le baromètre de conjoncture de la Banque nationale de Belgique s'est quelque peu replié en mars. La confiance des chefs d'entreprise s'est détériorée dans l'industrie manufacturière, la construction et le commerce. Dans ces deux dernières branches d'activité, il s'agit déjà, respectivement, des deuxième et troisième reculs successifs. Le climat conjoncturel s'est, par contre, légèrement rétabli dans les services aux entreprises, alors qu'il s'était sensiblement affaibli le mois passé. D'un autre côté, la courbe synthétique lissée, qui reflète la tendance fondamentale de la conjoncture, est orientée à la hausse pour le deuxième mois d'affilée et ce, grâce aux évolutions favorables de la courbe brute au cours des mois précédents.

2 CHIFFRES CLÉS DE LA CONJONCTURE BELGE I. ENTREPRISES Évolution conjoncturelle et produit intérieur brut MARS Variations en pourcentage du PIB en volume par rapport au trimestre correspondant de l'année précédente (échelle de gauche) Baromètre conjoncturel de la BNB (échelle de droite) Confiance des entrepreneurs - industrie manufacturière 1 Courbes synthétiques selon la catégorie de biens Courbe synthétique de l'industrie - Belgique Industrial confidence indicator - Europe Biens intermédiaires Biens de consommation Biens d'équipement Capacités de production et investissements estimation Degré d'utilisation des capacités de production en pourcentage (échelle de droite) Pct. de variation annuelle des investissements à prix courant (échelle de gauche) Obstacles à la production Manque de personnel qualifié (échelle de droite) Insuffisance d'équipements (échelle de droite) Insuffisance de la demande (échelle de gauche) Commandes intérieures de biens d'équipement Confiance des entrepreneurs - secteur des services Courbes synthétique des services aux entreprises - Belgique Services confidence indicator - Europe Sources: BNB - Enquêtes sur la Conjoncture - Comptes Nationaux, Commission Européenne, DG-ECFIN

3 CHIFFRES CLÉS DE LA CONJONCTURE BELGE MARS Confiance des entrepreneurs - construction 1 Secteurs de la construction Courbe synthétique de l'ensemble de la construction - Belgique Construction confidence indicator - Europe Gros oeuvre de bâtiments Travaux routiers et de génie civil Prévisions des missions auprès des architectes Confiance des entrepreneurs - commerce Bâtiments résidentiels Bâtiments non-résidentiels Courbe synthétique commerce - Belgique Retail trade confidence indicator - Europe Prévisions d'emploi par secteur Appréciations des conditions de crédit par les entrepreneurs Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q Q Construction Services aux entreprises Favorable Neutre Défavorable II. CONSOMMATEURS Confiance des consommateurs Confiance des consommateurs et consommation privée Indicateur de confiance des consommateurs - Belgique (échelle de gauche) Consumer confidence indicator - Europe (échelle de droite) Variations en pourcentage de la consommation privée en volume par rapport au trimestre correspondant de l'année précédente (échelle de droite) Indicateur de confiance des consommateurs - Belgique (échelle de gauche) Sources: BNB - Enquêtes sur la Conjoncture - Comptes Nationaux, Commission Européenne, DG-ECFIN

4 Banque nationale de Belgique Enquêtes sur la conjoncture CONFIDENTIEL Commentaire relatif à l enquête sur la conjoncture de mars 212 Suite à la révision méthodologique d'avril 29, la courbe synthétique des différentes branches d'activité se base dorénavant sur une sélection de questions qui varie entre trois et quatre selon la branche d'activité: - pour l'industrie manufacturière: appréciation du carnet de commandes total, appréciation du niveau des stocks de produits finis, prévisions d'emploi et prévisions de demande; - pour les services aux entreprises: appréciation de l'activité, prévisions d'activité et prévisions de demande générale; - pour la construction: évolution du carnet de commandes, évolution du matériel utilisé, appréciation du carnet de commandes total et prévisions de demande; - pour le commerce: prévisions de demande, prévisions des commandes auprès des fournisseurs et prévisions d'emploi. Dans ce présent commentaire, le résumé relatif à chaque branche d'activité se limite désormais aux questions reprises dans la courbe synthétique. L'ensemble des questions de l'enquête sont détaillées par la suite, en distinguant les évolutions récentes, les appréciations et les prévisions. Après trois mois de progression, la confiance des entrepreneurs s'est amenuisée à nouveau en mars dans l'industrie manufacturière. Ainsi, après la revue à la baisse au cours du mois dernier, les stocks ont de nouveau été considérés un peu plus élevés en mars et l'important regain d'optimisme relatif au carnet de commandes de février s'est également quelque peu étiolé. Pour les prochains mois, une baisse de la demande est pressentie. L'emploi continuerait cependant d'évoluer favorablement. Au niveau sectoriel, le climat conjoncturel s'est détérioré dans environ deux tiers des secteurs interrogés. La dégradation a été la plus prononcée dans les industries de la sidérurgie, graphique, des textiles et dans la production des matériaux de construction. En revanche, le climat des affaires s'est renforcé dans l'industrie des métaux non ferreux et, de manière plus limitée, dans les industries de la transformation du bois et technologique. Pour ce dernier secteur, il s'agit là de la troisième amélioration d'affilée. Evolutions Dans l'ensemble de l'industrie manufacturière, le rythme de production s'est stabilisé en mars. Il s'est considérablement accru dans les industries des métaux non ferreux, des papiers et cartons, de l'alimentation et, de manière moins prononcée, dans les industries technologique et du plastique. Par contre, il s'est nettement ralenti dans la production des matériaux de construction, dans les industries graphique, de la chimie et, de façon limitée, dans les industries des textiles, de la transformation du bois et de la sidérurgie. La demande s'est redressée, fortement pour celle en provenance de l'étranger, plus modérément pour le marché intérieur. Les commandes intérieures et extérieures se sont nettement raffermies dans les industries de l'alimentation, de la sidérurgie, technologique et, moindrement, dans l'industrie de la chimie. En revanche, elles se sont tassées dans les industries de la transformation du bois, graphique et, plus timidement, dans l'industrie du plastique. Dans la production des matériaux de construction, dans l'industrie des papiers et cartons ainsi que dans l'industrie des métaux non ferreux, une amélioration de la demande étrangère a côtoyé une détérioration de la demande intérieure. Dans l'industrie des textiles, la demande belge a progressé alors que la demande extérieure s'est repliée. Appréciations Pour l'ensemble de l'industrie manufacturière, les appréciations portées sur le carnet de commandes étranger se sont améliorées, celles relatives au carnet de commandes total se sont quelque peu détériorées. Ces deux indicateurs ont marqué une hausse dans la sidérurgie, dans les industries de la chimie, du plastique et de l'alimentation. Par contre, ces mêmes indicateurs se sont détériorés dans les industries des métaux non ferreux, des papiers et cartons, dans la production des matériaux de construction, dans les industries graphique, des textiles et de la transformation du bois. Dans l'industrie technologique, en dépit d'une appréciation plus favorable du carnet de commandes étranger, le carnet de commandes total s'est déprécié. Globalement, le niveau des stocks a été signalé supérieur. Les stocks ont été signalés plus fréquemment "supérieurs à la normale" dans la sidérurgie et, de façon plus atténuée, dans l'industrie des textiles, dans les divers secteurs des matériaux de construction, dans les industries de la chimie, du plastique et de la transformation du bois. Dans les autres industries, les stocks ont plus souvent été jugés d'un niveau inférieur à la normale. Prévisions Dans l'ensemble de l'industrie manufacturière, les perspectives d'emploi se sont légèrement améliorées alors que celles portant sur la demande se sont cependant dégradées. L'emploi augmenterait surtout pour l'industrie des métaux non ferreux et, de manière moins prononcée, pour les industries de la sidérurgie, de la transformation du bois, des divers matériaux de construction, technologique et du plastique. En revanche, l'effectif se réduirait dans les industries graphique, des textiles, des papiers et cartons, de la chimie et de l'alimentation. La demande se replierait considérablement dans les industries de la sidérurgie, des métaux non ferreux, du plastique et, de moindre manière, dans les industries de l'alimentation, des textiles, des papiers et cartons, graphique et de la chimie. Par contre, un raffermissement de la demande serait observé pour la production des matériaux de construction ainsi que dans les industries technologique et de la transformation du bois. Services aux entreprises Dans les services aux entreprises, où l'image conjoncturelle s'est particulièrement détériorée le mois passé, une légère amélioration est apparue en mars. Par rapport au mois dernier, les chefs d'entreprise ont été un peu plus optimistes en ce qui concerne leur appréciation de l'évolution de l'activité. De même, pour les trois prochains mois, ils s'attendent à une légère augmentation de l'activité pour leur entreprise. Dans le même temps, ils pressentent une hausse de la demande générale du marché. Au niveau sectoriel, une importante dégradation a été enregistrée pour le secteur informatique et ce, pour le deuxième mois consécutif. Par contre, la confiance des entrepreneurs s'est renforcée dans le transport et activités annexes, dans les autres activités de services et dans les services de location. Evolutions et appréciations La légère hausse de l'activité dans l'ensemble des services aux entreprises a été jugée positive pour la saison. Ces deux indicateurs se sont considérablement redressés dans la branche informatique. Dans les services de location, une nette embellie de l'activité a toutefois été considérée comme insuffisante pour cette période de l'année. Dans les autres activités de services, l'activité s'est repliée et a été jugée défavorable pour cette période de l'année. Dans le secteur du transport et activités annexes, un vif recul de l'activité n'a, par contre, pas été ressenti comme anormal pour la saison. Dans l'ensemble, l'emploi s'est clairement raffermi. Ainsi, l'emploi s'est accru considérablement dans A_MCOMNAAF 1 / 2

5 les autres activités de services, dans la branche informatique et, plus modérément, dans le transport et activités annexes. Enfin, dans les services de location, une importante réduction des effectifs a été enregistrée. Prévisions Dans l'ensemble, les perspectives en termes d'activité pour les trois prochains mois sont orientées à la hausse. L'activité se renforcerait de manière importante dans les services de location, le transport et activités annexes et les autres activités de services. Dans le secteur de l'informatique, une forte réduction de l'activité est pressentie. En général, après quatre légères hausses d'affilée, l'emploi se contracterait. Les effectifs seraient réduits de manière substantielle dans la branche informatique et, de façon plus atténuée, dans le transport et activités annexes et dans les services de location. L'emploi ne se consoliderait que dans les autres activités de services. Les prévisions en matière de demande générale du marché s'améliorent. Les perspectives de demande se renforcent dans les autres activités de services et dans le transport et activités annexes. Par contre, les attentes en termes de demande se détériorent quelque peu dans le secteur informatique. Enfin, dans les services de location, la demande ne varierait pratiquement pas. Construction Dans la construction, le climat économique s'est assombri considérablement pour le deuxième mois d'affilée. Suite à une forte baisse de l'activité, le recours au matériel disponible a continué de se restreindre. Le nombre de nouvelles missions reçues a de nouveau diminué provoquant ainsi aussi une poursuite de la détérioration de l'appréciation du carnet de commandes. Le seul point d'éclaircie réside dans les prévisions portant sur la demande qui se sont ravivées quelque peu après deux mois de vif repli. La détérioration de la confiance des entrepreneurs dans la construction a affecté tant le bâtiment résidentiel que non résidentiel. Bâtiments résidentiels Dans le secteur des bâtiments résidentiels, l'indicateur synthétique brut s'est rétracté. L'activité exercée s'est fortement réduite. Le nombre de nouvelles commandes a clairement diminué et le carnet de commandes total a été estimé plus défavorable pour la saison. De plus, le recours au personnel et au matériel a été plus restreint. Les perspectives d'emploi et, dans une faible mesure, celles en termes de demande sont toutefois optimistes. Bâtiments non résidentiels Dans le secteur des bâtiments non résidentiels, l'indicateur synthétique brut s'est également replié. L'activité exercée s'est détériorée très fortement. Le nombre de nouvelles commandes s'est réduit de manière importante et le carnet de commandes total a été jugé plus défavorable. L'emploi s'est légèrement consolidé mais le matériel a fait l'objet d'un usage moins intensif. Pour les trois prochains mois, les perspectives d'emploi sont clairement orientées à la baisse; celles en termes de demande se détériorent dans une faible mesure. Commerce Dans le commerce, la confiance des chefs d'entreprise continue de s'étioler. Parmi tous les secteurs interrogés, le commerce a connu la plus grande dégradation. Les prévisions en termes de demande ont continué de s'éroder. Les prévisions se rapportant à l'emploi se sont également fortement détériorées pour le deuxième mois d'affilée. En outre, après encore quelques mois de relatif optimisme, les attentes ayant trait aux commandes auprès des fournisseurs s'orientent de manière défavorable. Sur le plan sectoriel, le climat commercial a continué de s'assombrir dans les commerces de meubles, de distribution de véhicules automobiles et de produits alimentaires. En revanche, le climat commercial s'est amélioré dans le commerce de chaussures et, de façon plus limitée, dans les commerces d'articles textiles et d'appareils électriques et électroniques. Evolutions et appréciations La forte hausse des ventes dans le commerce a globalement été considérée comme favorable pour la saison. Ces deux indicateurs se sont nettement raffermis dans les commerces de produits alimentaires, de meubles, de chaussures et, dans une moindre importance, dans le commerce d'articles textiles. A l'inverse, les deux indicateurs se sont repliés dans le commerce d'appareils électriques et électroniques. Enfin, dans le commerce de distribution de véhicules automobiles, une hausse importante des ventes a été jugée clairement insuffisante pour cette période de l'année. Dans l'ensemble, les stocks ont été estimés à un niveau nettement inférieur au mois passé. Sur un plan sectoriel, les stocks ont été jugés plus fréquemment "inférieurs à la normale" dans les commerces d'articles textiles, de produits alimentaires et, plus modérément, dans le commerce de chaussures. Dans le commerce d'appareils électriques et électroniques et dans celui de meubles, les stocks ont été estimés à nouveau à un niveau supérieur par rapport au mois dernier. Dans le commerce de distribution de véhicules automobiles, l'appréciation des stocks est restée pratiquement inchangée. Prévisions Pour l'ensemble du commerce, les perspectives en termes d'emploi sont orientées à la baisse. L'emploi se contracterait dans le commerce de produits alimentaires et, dans une faible mesure, dans les commerces de meubles et de distribution de véhicules automobiles. En revanche, l'emploi se renforcerait dans les commerces d'articles textiles, de chaussures et, dans une moindre mesure, dans le commerce d'appareils électriques et électroniques. En général, les perspectives de demande restent orientées négativement pour les trois prochains mois. La demande reculerait nettement dans les commerces de distribution de véhicules automobiles, de meubles et, de façon moins prononcée, dans les commerces de chaussures et de produits alimentaires. Inversement, la demande serait plus soutenue dans les commerces d'appareils électriques et électroniques et d'articles textiles. Globalement, les commandes auprès des fournisseurs seraient considérablement réduites. Les commandes baisseraient surtout dans les commerces de meubles, de distribution de véhicules automobiles et, faiblement, dans les commerces d'articles textiles, de produits alimentaires et d'appareils électriques et électroniques. Les commandes ne seraient fortement amplifiées que dans le commerce de chaussures. A_MCOMNABF 2 / 2

6 BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE ENQUETES SUR LA CONJONCTURE COURBES SYNTHETIQUES ET LEURS COMPOSANTES TABLEAU 1 Solde dessaisonalisé des réponses ''augmentation'' ou ''supérieur à la normale'' (+) et ''diminution'' ou ''inférieur à la normale'' (-). Courbe synthétique globale Série brute Série lissée Min. Max. Avg. Déc. Jan. Fév. Mars Oct. Nov. Déc. Jan. - 31,8 + 9,2-7,6-1,6-9, - 7,7-9,6-1,2-1, - 1,3-9,8 Courbe de l'industrie manufacturière - 34,3 + 6, - 1,7-13,8-13,6-8,4-1,7-12,9-13,3.. Appréciation du carnet de commandes total - 6, + 1, - 21,8-3,1-3,4-2, - 2,8-27,8-29,1.. Appréciation du niveau des stocks ² - 12,9 + 2, + 6,8 +,6 +, - 3,2 + 2, +,7 +,6.. Prévisions de l'emploi - 36, + 8, - 8,9-8,4-4,1 -,6 -,1-7, - 6,8.. Prévisions de la demande - 37, + 1, -,4-11,2-14, - 6,1-9,3-11,1-11,8.. Courbe du commerce - 28,6 + 16, -,9-1,8-13,4-1,8-2,6-7,8-1,8.. Prévisions de l'emploi - 18,4 + 18, + 2,9 + 4,8 + 4,6 -,7-3, +,7 + 4,2.. Prévisions de la demande - 4, + 29, + 1,8-12, - 21,6-23,9-27,7-13,7-17,9.. Prévisions des commandes aux fournisseurs - 39, + 1, -,9-24,7-23,3-22,6-3,6-1,7-2,6.. Courbe de la construction - 39, + 24,3-7,4-6,2 -,6-9, - 12,1 -,8-6,8.. Evolution du carnet de commandes - 2, + 4, -,1 -,2 -, - 1, - 6,3 + 1, -,2.. Evolution du matériel utilisé - 19,4 + 24, + 2,8 -,3 +,3-1,9-8,6-3,3-2,9.. Appréciation du carnet de commandes - 74, + 3, - 24,7-1,3-1,7-12,3-1,2-12,3-12,8.. Prévisions de la demande - 39, + 21, - 2,6-9, - 12,1-2,9-18,3-9, - 1,1.. Courbe des services aux entreprises - 41,7 + 34, + 12, -,9 +,9 -,6 + 1,2 -,1 -,7.. Appréciation de l'activité exercée - 4,4 + 2, - 4,2-7,9 -,3-12,8-11,8-7,6-8,1.. Prévisions de l'activité - 32, + 1,7 + 2, + 7,4 + 2, + 11,9 + 13,1 + 12,3 + 12,.. Prévisions de la demande - 43, + 4, + 16, - 2,3 + 2,9-1, + 2,3-3,1-3,.. 1 Minimum, maximum et moyenne de chaque indicateur (série brute) depuis janvier Un solde positif (négatif) signifie que les stocks sont jugés supérieurs (inférieurs) à la normale, pour la saison, par les chefs d'entreprise participant à l'enquête. Pour le calcul de la courbe, le signe de cet indicateur est inversé.

7 BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE ENQUETES SUR LA CONJONCTURE AUTRES INDICATEURS DE L'ENQUÊTE SUR LA CONJONCTURE TABLEAU 2 Solde dessaisonalisé des réponses ''augmentation'' ou ''supérieur à la normale'' (+) et ''diminution'' ou ''inférieur à la normale'' (-). Série brute Série lissée Min. Max. Avg. Déc. Jan. Fév. Mars Oct. Nov. Déc. Jan. Evolution du rythme de production - 33, + 2, -,9-7,3-4,7 + 3,8 + 3,7-8,6-7,7.. Evolution des commandes intérieures - 3, + 16, - 7,7 + 2,4-4,4-1, - 7,6-1,2-9,2.. Evolution des commandes extérieures - 44, + 3, - 2,9-7,3-13,1 -,9 + 3,4-7,8-7,4.. Appréciation du carnet de commandes étrangers - 61, + 1, - 23,6-33, - 3,9-2,7-2,4-3,6-32,.. Evolution des prix - 21, + 24, + 1,6-7,7-3, - 1, + 1,7-2,6-2,7.. Prévisions des prix - 24, + 43, + 7,7 -, + 11,2 + 7,7 + 11, - 1,2 -,1.. Degré d'utilisation des capacités (en pct. des capacités de production totales) 7,1 84,6 79, - 78,4 - - Source : enquête trimestrielle sur les capacités de production Commerce Evolution des ventes - 46, + 37, + 1, +, + 8,7-11, + 13,1-3,9-3,.. Appréciation portée sur les ventes - 41, + 28, - 7,7-3,9-1,3-34,9-2, - 6,6-8,.. Appréciation du niveau des stocks ² - 3, + 32, + 12,6 + 18,8 + 1,7 + 23,3 + 13,2 + 13,7 + 1,6.. Evolution des prix - 2, +, + 2,3 +,7 + 4,3 + 9,9 + 2,8 + 2,4 + 1,4.. Prévisions des prix - 11, + 66,2 + 12,4 + 6,4 + 9,4 + 7, + 8,1 + 8, + 7,3.. Construction Evolution de l'activité - 44, + 34,7 -,2 + 1,6 + 3,8 +,1-2,3-2,1-1,8.. Evolution de l'emploi - 38, + 22, -,2 -,3-1,9-4,2-6,2-6,8 -,9.. Prévisions de l'emploi -, + 3, -,3 -,2-6, - 6,6-11,9-2,8-3,6.. Evolution des prix - 22,8 + 32, -,4-9, - 9,6-1,4-11, - 6,8-8,2.. Prévisions des prix - 2,6 + 46, + 7,2-2,7-2,2-1, -,4 -, -,9.. Services aux entreprises Evolution de l'activité - 38, + 37, + 11,3 + 13, + 12,9 + 1,7 + 2,4 + 12,6 + 11,.. Evolution de l'emploi - 49,4 + 34, + 7,6 + 13,8 +,1 + 2,7 + 12,8 + 1,2 + 8,7.. Prévisions de l'emploi - 3, + 48, + 17,8 + 7,4 + 9,4 + 1,4 + 7, + 11,8 + 8,8.. Evolution des prix - 1,8 + 12, + 1,7-3, +,1 + 3,8 + 6, +, +,6.. Prévisions des prix - 13, + 3, + 6,1 + 1, + 13,9 + 2,9 + 11,3 + 7,3 + 9,9.. 1 Minimum, maximum et moyenne de chaque indicateur (série brute) depuis janvier Un solde positif (négatif) signifie que les stocks sont jugés supérieurs (inférieurs) à la normale, pour la saison, par les chefs d'entreprise participant à l'enquête.