PROSPECTUS SIMPLIFIE DECEMBRE 2011

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1 PARWORLD STEP 90 COMMODITIES (EUR) Compartiment de PARWORLD, société luxembourgeoise d investissement à capital variable (ci-après la «SICAV») Constituée le 11 août 2000 PROSPECTUS SIMPLIFIE DECEMBRE 2011 Ce prospectus simplifié contient les informations générales relatives au compartiment et à la SICAV. Pour toute information complémentaire, vous pouvez vous procurer à tout moment et sans frais le prospectus complet de PARWORLD ainsi que les rapports annuel et semestriel auprès de BNP Paribas Investment Partners Luxembourg, 33, rue de Gasperich, L-5826 Hesperange ou directement sur le site Internet INFORMATIONS GENERALES Forme Juridique : Exercice social : Promoteur : Société de Gestion : Gérant : Banque Dépositaire : Garant : Auditeur : Autorité de Contrôle : Compartiment de PARWORLD, SICAV à compartiments multiples soumise à la partie I de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 relative aux organismes de placement collectif. La SICAV a été constituée pour une durée illimitée. Du 1er octobre au dernier jour du mois de septembre de chaque année. BNP Paribas S.A. 16, boulevard des Italiens, F Paris France BNP Paribas Investment Partners Luxembourg 33, rue de Gasperich, L-5826 Hesperange Grand-Duché de Luxembourg BNP Paribas Asset Management 1, boulevard Haussmann, F Paris France BNP Paribas Securities Services, Succursale de Luxembourg 33, rue de Gasperich, Hesperange Grand-Duché de Luxembourg BNP Paribas S.A. 16, Boulevard des Italiens, F Paris France PricewaterhouseCoopers 400, route d Esch, L-1014 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg Commission de Surveillance du Secteur Financier (

2 Objectif et politique d Investissement INFORMATIONS RELATIVES AUX PLACEMENTS Le compartiment «Parworld STEP 90 Commodities (EUR)» (libellé en EUR) a pour objectif : - d'une part d'accroître la valeur de ses actifs grâce à une participation partielle à la performance du secteur des matières premières - d'autre part de minimiser le risque de baisse de la valeur nette d'inventaire du compartiment. Afin de réaliser ces objectifs, il investira: - dans des fonds, actions, instruments dérivés tels que swaps (index swaps par exemple), options, futures, contrats à terme liés aux indices de matières premières ou indices de sociétés de l'industrie des matières premières, sur un marché réglementé ou de gré à gré. Dans tous les cas, l'utilisation des instruments dérivés ne devrait pas générer d'effet de levier dans la mesure où l'engagement maximum résultant de ces instruments et contrats ne dépassera à aucun moment la valeur de une fois la valeur nette d'inventaire du compartiment. - dans des titres à revenu fixe ou des instruments du marché monétaire libellés en EUR. Dans un objectif de bonne gestion du portefeuille et/ou de couverture, le compartiment pourra investir en instruments financiers dérivés sur taux, devises, actions et indices, ainsi qu'en liquidités, dépôts à court terme et titres à revenu fixe de maturité inférieure à un an. Les investissements réalisés dans d'autres devises que la devise de référence du compartiment feront l'objet, dans la mesure du possible, d'une couverture du risque de change dans le respect des règles spéciales et des restrictions relatives aux investissements mentionnés dans le prospectus. En cas de liquidation ou fusion du compartiment, il pourra être dérogé aux dispositions d'investissement telles que décrites ci-dessus dans les deux mois précédant cette liquidation ou fusion. Devise de Référence Le compartiment est libellé en EUR. Profil de Risque Les investisseurs potentiels sont priés de lire attentivement le prospectus dans son intégralité avant de procéder à un quelconque placement. Aucune garantie ne peut être apportée quant à la réalisation des objectifs d investissement des compartiments de la Société et la performance obtenue par le passé ne constitue pas une garantie quant à la performance future. Tout investissement peut également être affecté par des modifications quelconques relatives aux règles en matière de contrôle des taux de change, de fiscalité ou de retenue à la source ou encore en termes de politiques économiques et monétaires. Enfin, l investisseur est averti que la performance des compartiments peut ne pas être conforme à leur objectif et que son capital investi (déduction faite des commissions de souscription) peut ne pas lui être totalement restitué. Les risques applicables spécifiquement au compartiment sont décrits ci-après. Risque lié aux marchés actions : Les risques associés aux placements en actions (et instruments apparentés) englobent des fluctuations significatives des cours, des informations négatives relatives à l émetteur ou au marché et le caractère subordonné des actions par rapport aux obligations émises par la même société. Les fluctuations sont par ailleurs souvent amplifiées à court terme

3 Le risque qu une ou plusieurs sociétés enregistrent un recul ou ne progressent pas peut avoir un impact négatif sur la performance de l ensemble du portefeuille à un moment donné. Il n y a pas de garantie que les investisseurs verront la valeur s apprécier. La valeur des investissements et les revenus qu ils génèrent peuvent tout aussi bien diminuer qu augmenter et il se peut que les investisseurs ne récupèrent pas leur mise initiale. Il n y a aucune assurance que l objectif d investissement sera effectivement atteint. Certains compartiments peuvent investir en sociétés faisant l objet d une introduction en bourse (Initial Public Offering). Le risque dans ce cas est que le cours de l action qui vient d être introduite en bourse fasse preuve d une grande volatilité à la suite de facteurs tels que l absence d un marché public antérieur, des transactions non saisonnières, le nombre limité de titres négociables et le manque d informations sur l émetteur. Un compartiment peut détenir de tels titres pendant très peu de temps, ce qui est de nature à augmenter les frais. Les compartiments investissant en valeurs de croissance peuvent être plus volatils que le marché dans son ensemble et peuvent réagir différemment aux développements économiques, politiques, du marché et spécifiques à l émetteur. Les valeurs de croissance affichent traditionnellement une volatilité supérieure à celle des autres valeurs, surtout sur des périodes très courtes. De telles valeurs peuvent en outre être plus chères, par rapport à leur bénéfice, que le marché en général. Par conséquent, les valeurs de croissance peuvent réagir plus violemment à des variations de leur croissance bénéficiaire. Certains compartiments peuvent baser leur objectif sur une amplification des mouvements boursiers, ce qui entraîne une volatilité supérieure à la moyenne. Le gestionnaire peut temporairement adopter une attitude plus défensive lorsqu il estime que la bourse ou l économie des pays dans lesquels le compartiment investit connaît une volatilité excessive, un déclin général persistant ou d autres conditions néfastes. Dans de telles circonstances, le compartiment peut se révéler incapable de poursuivre son objectif d investissement. Risque de taux d intérêt : La valeur d un investissement peut être affectée par les fluctuations des taux d intérêt. Les taux d intérêt peuvent être influencés par nombre d éléments ou d événements comme les politiques monétaires, le taux d escompte, l inflation, etc. L attention de l investisseur est attirée sur le fait que l augmentation des taux d intérêt a pour conséquence la diminution de la valeur des investissements en instruments obligataires et titres de créance. Risque de crédit : Il s agit du risque pouvant résulter de la dégradation de signature d un émetteur d obligations auquel sont exposés les compartiments et ainsi être susceptible de faire baisser la valeur des investissements. Ce risque est lié à la capacité d un émetteur à honorer ses dettes. La dégradation de la notation d une émission ou d un émetteur pourrait entraîner la baisse de la valeur des titres de créance concernés, dans lesquels le compartiment est investi. Certaines stratégies utilisées peuvent s appuyer sur des obligations émises par des émetteurs présentant un risque de crédit élevé (titres à haut rendement). Les compartiments investissant en obligations à rendement élevé présentent un risque supérieur à la moyenne en raison soit de la plus grande fluctuation de leur devise soit de la qualité de l émetteur. Risques liés aux marchés des matières premières : Les marchés des matières premières peuvent présenter des variations significatives et brutales des cours qui ont une incidence directe sur la valorisation des actions et titres assimilables aux actions dans lesquels le compartiment peut investir et/ou du ou des indices au(x)quel(s) le compartiment peut être exposé. En outre, les actifs sous-jacents peuvent avoir une évolution sensiblement différente des marchés de valeurs mobilières traditionnelles (actions, obligations, etc.)

4 Risque de contrepartie : Ce risque est lié à la qualité de la contrepartie avec laquelle la société de gestion négocie notamment soit le règlement/livraison d instruments financiers, soit la conclusion de contrats sur instruments financiers à terme. Ce risque est lié à la capacité de la contrepartie à respecter ses engagements (par exemple : paiement, livraison, remboursement). Risque de liquidité : Il y a un risque que des investissements faits dans les compartiments deviennent illiquides en raison d un marché trop restreint (souvent reflété par un spread bid-ask très large ou bien de grands mouvements de prix) ; ou si leur «notation» se déprécie, ou bien si la situation économique se détériore ; par conséquent ces investissements pourraient ne pas être vendus ou achetés assez rapidement pour empêcher ou réduire au minimum une perte dans les compartiments. Risque de change : Le compartiment comporte des actifs libellés dans des devises différentes de sa devise de référence. Il peut être affecté par toute fluctuation des taux de change entre sa devise de référence et ces autres devises ou par une éventuelle modification en matière de contrôle des taux de change. Si la devise dans laquelle un titre est libellé s apprécie par rapport à la devise de référence du compartiment, la contrevaleur du titre dans cette devise de référence va s apprécier. A l inverse, une dépréciation de cette même devise entraînera une dépréciation de la contrevaleur du titre. Lorsque le gérant procède à des opérations de couverture contre le risque de change, la complète efficacité de celle-ci ne peut cependant pas être garantie. Risques liés aux instruments dérivés : En vue de couvrir (stratégie d utilisation de dérivés à des fins de couverture (hedging)) et/ou bien d'optimiser le rendement de son portefeuille (stratégie d utilisation de dérivés à des fins d investissement (trading)), le compartiment est autorisé à avoir recours aux techniques et instruments dérivés dans les conditions décrites dans les Annexes I et II du prospectus (notamment les warrants sur valeurs mobilières, les contrats d échange de valeurs mobilières, de taux, de devises, d inflation, de volatilité et autres instruments financiers dérivés, les contracts for difference (CFD), les credit default swaps (CDS), les Euro Medium Term Note (EMTN), les contrats à terme, les options sur valeurs mobilières, sur taux, sur CDS, ou sur contrats à terme, etc.). L attention des investisseurs est attirée sur le fait que l'utilisation de dérivés à des fins d'investissement (trading) est assortie d un effet de levier. Par ce biais, la volatilité du rendement des compartiments est accrue. Risque lié à l inflation : Il arrive que les rendements des investissements à court terme n évoluent pas au même rythme que l inflation, entraînant ainsi une réduction du pouvoir d achat des investisseurs. Risques fiscaux : La valeur d un investissement peut être affectée par l application des lois fiscales des différents pays, y compris les retenues à la source, les changements de gouvernement ou de politique économique ou monétaire dans les pays concernés. En conséquence, aucune garantie ne peut être donnée que les objectifs financiers seront effectivement atteints. Risques liés aux stratégies de gestion : Les investissements d un compartiment sectoriel ou thématique sont limités à un segment relativement étroit de l économie ou à un secteur de spécialisation. Son degré de diversification est plus faible que celui des autres compartiments qui interviennent sur l ensemble des secteurs économiques. Il en résulte une volatilité généralement plus élevée. La performance du compartiment peut être inférieure à celle du marché en général. Le compartiment peut investir en OPCVM du groupe BNP Paribas ou en OPCVM externes, qui peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse en fonction de leur exposition aux marchés financiers

5 Profil des Investisseurs Le compartiment s adresse à des clients particuliers et institutionnels. Garantie BNP Paribas S.A. (le «Garant») garantit aux actionnaires du compartiment «PARWORLD STEP 90 Commodities (EUR)» qui demandent le rachat de leurs actions, un prix de rachat par action à tout moment égal à un seuil en vigueur un Jour d Evaluation donné (ci-après «Seuil en Vigueur»). Conformément aux conditions de la garantie, si la valeur nette d inventaire descend sous le Seuil en Vigueur, le garant paiera la différence entre le Seuil en Vigueur et la valeur nette d inventaire par action déterminée le Jour d Evaluation applicable. Le Seuil en Vigueur est déterminé pour une période n excédant pas un an. Il sera, selon le cas, une référence : - soit au seuil initial (correspondant à 90% du prix de souscription initiale à la date de lancement du compartiment) (ci-après le «Seuil Initial»), - soit au seuil révisé selon la procédure décrite dans le prospectus complet. La garantie est accordée par le Garant pour une période d un an. La date de révision annuelle a été fixée au 08 janvier. La garantie sera renouvelée par tacite reconduction pour des périodes consécutives d un an et pour une durée maximale de 5 ans. Au-delà de cette date, le Garant pourra décider de renouveler la garantie, à moins que le Garant ne décide de résilier la garantie dans les conditions énumérées dans le prospectus complet. Catégories d actions INFORMATIONS COMMERCIALES Catégorie Politique de Distribution Personnes autorisées à souscrire Classic Capitalisation Tous souscripteurs Souscriptions et détentions minimales Catégorie Minimum de Souscription Initiale et de Minimum de Souscription ultérieure Détention Classic Aucun Aucun Droits, frais et commissions a) Droits et commissions relatifs aux souscriptions, aux rachats et aux conversions DROITS ACQUIS AU FONDS Droit d'entrée (1) Droit de sortie (1) (2) (5) Sauf si rachat/conversion > 10% des actifs du compartiment concerné un jour donné Classic Néant Néant Max. 1% - 5 -

6 COMMISSIONS ACQUISES AU Classic DISTRIBUTEUR Commission de souscription Max. 5% Commission de sortie Néant Commission annuelle de Néant distribution (4) Commission de Conversion (5) - au sein d'un même compartiment Néant entre catégories ou classes d actions - entre compartiments, au sein d'une même catégorie ou entre les catégories autorisées (en sus des éventuels droits d'entrée et/ou de sortie) Max. 2% (3) (1) Les droits d entrée et de sortie sont destinés à couvrir forfaitairement les frais d investissement et de désinvestissement à charge du compartiment concerné occasionnés par les demandes de souscriptions et de rachats. (2) Ce droit de sortie s applique également et dans les mêmes conditions aux conversions qui s analysent comme une opération simultanée de rachat et de souscription d actions. (3) Ou la différence entre la commission de souscription maximum et le taux pris sur la souscription initiale. (4) Le terme «distribution» comprend aussi bien la distribution directe qu indirecte, y compris la vente à travers des contrats d assurance. (5) Une conversion d action(s) de et vers un compartiment «Garanti», et de et vers les compartiments «PARWORLD BRIC 80 Floor 2012» et «PARWORLD Global Sustainable Development 80» n est pas possible. b) Frais et commissions annuels; Total Expense Ratio (TER) (1) Ces frais et commissions sont rapportés à la moyenne des actifs nets d un exercice annuel et sont exprimés en pourcentage. Catégorie Commission de Gestion Maximum (2) Autres Frais Maximum (3) Total Expense Ratio de l exercice Classic 1,50% 0,30% 1,85% (1) Le TER correspond à la somme de la Commission de Gestion, de la Commission de performance et des Autres Frais de l exercice rapporté à la moyenne des actifs nets de la catégorie. (2) Elle est calculée sur la moyenne des actifs nets du mois écoulé de chaque catégorie d actions. La rémunération du gérant est incluse dans cette commission. (3) Prélevés mensuellement sur la moyenne des actifs nets de la catégorie d actions concernée, ils servent à couvrir de manière générale les dépenses de dépôt des actifs (rémunération de la banque dépositaire), d administration quotidienne (calcul de VNI, tenue de registre, domicile, ) («Autres Frais»), à l exception des frais de courtages, des commissions de transactions sans rapport avec le dépôt, des intérêts et frais bancaires, des dépenses extraordinaires, de la taxe d abonnement en vigueur au Luxembourg et de tous autres impôts qui pourraient être mis à charge de la Société

7 Valeur Nette d Inventaire; Modalités de souscriptions, rachats et conversions A chaque jour de la semaine qui est un jour ouvré bancaire à Luxembourg (le «Jour d Evaluation») correspond une valeur nette d inventaire (VNI) qui est datée de ce jour, mais qui est calculée et communiquée le jour ouvré bancaire suivant le Jour d Evaluation (le «Jour de Calcul»). Les actions de «PARWORLD STEP 90 Commodities (EUR)» peuvent être souscrites et rachetées à la Valeur Nette d Inventaire du Jour d Evaluation applicable. La Valeur Nette d Inventaire applicable aux souscriptions peut être augmentée d un éventuel droit d entrée et/ou d une éventuelle commission de souscription ou de distribution. La Valeur Nette d Inventaire applicable aux rachats peut être réduite d une commission de sortie au profit du Distributeur et/ou d un droit de sortie au profit de la Société. Centralisation des ordres J (*) moins 1 jour ouvré bancaire à Luxembourg à 15 heures (heure de Luxembourg) (*) J = Jour d Evaluation Jour d'evaluation Jour de Calcul et de communication de la VNI J J + 1 c.-à-d. le premier jour ouvré bancaire à Luxembourg suivant J Date de paiement Dans les trois jours ouvrés bancaires après le Jour de Calcul Pour le compartiment «PARWORLD STEP 90 Commodities (EUR)», la valeur nette d inventaire est calculée pour chaque Jour d Evaluation, (i) à condition que ce Jour d Evaluation soit un jour d ouverture de la bourse à Luxembourg et dans le lieu mentionné entre parenthèses après le nom du compartiment, et ii) à condition que la Société de Gestion n ait pas été informée dans des délais raisonnables de toute fermeture exceptionnelle de cette bourse : «PARWORLD STEP 90 Commodities (EUR)» (Paris et/ou New York) Ces règles ne s appliquent qu à la condition qu au moins 50% des actifs du compartiment soient cotés dans le lieu mentionné entre parenthèses. Toutes les valeurs nettes d inventaire sont disponibles au siège social de la SICAV ainsi qu auprès de la Société de Gestion, dans les banques assurant le service financier et sur le site Internet Les conditions relatives aux souscriptions et aux rachats s appliquent également aux conversions d actions. Une conversion d actions s analyse comme une opération simultanée de rachat et de souscription d actions. Les conversions d actions ne sont possibles que si les restrictions applicables à la nouvelle catégorie/classe souscrite (minima d investissement, investisseurs éligibles,...) sont respectées. Les catégories et classes d actions pouvant être souscrites à travers un plan d épargne individuel sont déterminées le cas échéant dans les prospectus et/ou les addenda au prospectus et/ou les bulletins de souscription applicables dans les pays dans lesquels la commercialisation est autorisée. Les frais et commissions prélevés dans le cadre d un plan d épargne individuel ne peuvent en aucun cas être imputés pour plus d un tiers à la somme versée pendant la première année de ce plan d épargne individuel. Régime Fiscal En l état actuel des réglementations, PARWORLD ne supporte, à son niveau, aucun impôt autre que la taxe annuelle d abonnement (0,05% p.a. sur la moyenne de l actif net, calculée et payable trimestriellement ) et des retenues à la source sur ses revenus de source étrangère

8 Depuis le 1er juillet 2005, en accord avec la loi luxembourgeoise du 21 juin 2005 transposant en droit luxembourgeois la directive 2003/48/CE du 3 juin 2003 sur la fiscalité de revenus de l épargne sous forme de paiements d intérêts, une retenue à la source s applique sur le versement de revenus de l épargne sous forme de paiement d intérêt par un agent payeur au Luxembourg en faveur de bénéficiaires effectifs, personnes physiques qui sont des résidents fiscaux d un autre Etat membre de l Union Européenne. Au Luxembourg, de tels revenus sont sujets à une retenue à la source au taux de 20 % jusqu au 30 juin 2011 et 35% à partir du 1er juillet Les souscripteurs doivent procéder eux-mêmes aux déclarations auxquelles ils sont éventuellement soumis dans leur pays de résidence fiscale. Informations Supplémentaires Pour tout complément d information, veuillez vous adresser à BNP Paribas Investment Partners Luxembourg, 33, rue de Gasperich, L-5826 Howald-Hesperange. PERFORMANCES DU COMPARTIMENT Les performances sont calculées en année civile entière. Le compartiment a été lancé le 17 septembre Par conséquent aucune performance n est encore renseignée