Les matières premières : une baisse annoncée

Transcription

1 Que s'est-il passé en juillet? Commentaires de marché Focus Marchés Le carnage sur les matières premières et en Chine sur les marchés domestiques ont été les éléments essentiels dans ce qui fut un mois de juillet plutôt positif pour les marchés de crédit, de taux et d'actions des pays développés. Le mois fut aussi le théâtre d'une divergence marquée entre les marchés développés et les marchés émergents. Les matières premières : une baisse annoncée Pour les matières premières, le mois a été rude : que ce soit à cause de la faiblesse de l'économie chinoise ou de la liquidation par les hedge funds, il s'agit du pire mois depuis le crash de la fin Le pétrole, pour toutes les raisons que nous avons présentées dans "Pétrole Pop" subit son deuxième "bear market" en moins d'un an. Le WTI Cushing perd plus de 21% soit sa plus forte baisse depuis octobre De la même manière l'or poursuit dans une tendance baissière entamée depuis le pic de A l'époque il était recherché pour sa fonction de valeur refuge. Depuis, les investisseurs sont de moins en moins averses au risque et recherchent d'autres sources de rendement. La baisse de l'or est donc plutôt un signe de confiance des investisseurs. D'un point de vue historique, les actifs refuges (or et TIPS) restent à des niveaux relativement élevés. Cela traduit l'inquiétude encore présente liée à la situation en Chine, au Brésil, au Middle East, les risques sur la pérennité de l'euro et la croissance mondiale.

2 Les chinois apprennent que "les arbres ne montent pas au ciel' Les marchés chinois ont été extrêmement volatiles (28% entre le plus haut et le plus bas) tandis que les autorités tentaient d'organiser un "delevraging" de ses marchés actions : achats d'actions par le gouvernement, fin des introductions en bourse, baisse des taux, interdiction de la vente à découvert,... Elles y sont partiellement arrivées avant que la panique ne revienne en fin de mois. Mais l'histoire nous a déjà prouvé maintes fois que rien de peut arrêter une bulle spéculative qui explose. L'économie américaine va mieux mais... Le trou d'air du premier trimestre de l'économie américaine ne semble pas se répéter avec un retour à une croissance molle de 2.3% au deuxième trimestre. Le marché de l'immobilier se renforce : les prix ont augmenté de 4.4% sur un an. Mais le taux de propriétaires aux US est au plus bas depuis Le marché de l'emploi continue de créer des emplois au rythme de k par mois. Le taux de chômage est à 5.3%. Mais le consommateur reste à la traîne avec des indicateurs de confiance en baisse : Le Michigan Confidence Index et le Conference Board Index sont tous les deux sensiblement en repli en juillet. Aux US, la croissance molle est de retour

3 Performances des marchés au mois de juillet Marchés Actions A cause de la Chine et des matières premières les marchés développés ont largement surperformé les marchés émergents. La fin (temporaire) de la crise grecque favorise les actions européennes (+4.7%). Ailleurs, les US et le Japon affichent des performances positives, +2.1% et +1.7% respectivement. Les marchés émergents souffrent : Chine (-10.8%), Hong-Kong (-1.7%) et Brésil (-3.6%). L'Inde (2.5%) fait mieux (+1%). Performances pour le mois de juillet Performances YTD Sur le plan sectoriel, les mouvements notables sont sur les secteurs liés aux matières premières : Par exemple, Energy (-7.6%) aux US, et Basic Resources (-6.5%) en Europe. A contrario on trouve les secteurs de la consommation et de la santé en nette hausse : +8.6% et +7.7% respectivement en Europe. Marchés Obligataires La sortie de la Grèce de l'euro n'est plus d'actualité. Du coup, les obligations d'état des pays les plus exposés au risque de contagion (Portugal, Espagne, Italie) ont baissé et les spreads de rendement dans la zone Euro se sont resserrés. Aux US, Les rendements baissent un peu à 2.19% (vs 2.35%).

4 Performances des marchés au mois de juillet Performances des marchés depuis le début de l'année

5 Retrouvez tous nos commentaires de marchés sur : et venez découvrir des indicateurs 100% quantitatifs, véritables alliés de vos décisions d'investissement. Ce document est fourni seulement à titre informatif. Ce document n'est pas destiné à des fins commerciales. Il ne crée pas d'obligations juridiquement contraignantes de la part de Concorde Advisors. Ce document n'a pas été approuvé par une autorité réglementaire dans aucun pays. Les données et informations financières contenues dans le présent document sont élaborées à partir de sources que Concorde Advisors estime fiables et ne sauraient être garanties par elle ou par l'un de ses agents, salariés, actionnaires ou filiales (que ce soit au regard de leur exactitude, leur pertinence, leur fiabilité ou l exhaustivité des opinions ou informations) compte tenu, notamment, des délais de mise à jour, de traitement et de contrôle à effectuer. Elles sont sujettes à modification à tout moment sans notification préalable. Les données et informations contenues dans le présent document, notamment relatives à des instruments financiers, ni même que l envoi de ce document, ne sauraient être interprétés comme une sollicitation, une offre ou une recommandation d achat ou de vente ou une incitation à s engager dans un quelconque investissement. En tout état de cause les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. De même aucun élément du Site ne constitue un conseil financier, juridique, fiscal ou autre ni ne saurait fonder une décision de placement ou une autre décision. Nous vous recommandons d obtenir un conseil professionnel avisé avant de prendre une décision de placement et de procéder à toute vérification. A ce titre il est précisé que Concorde Advisors n'est qu une société de conseil en structuration et n est pas une société de gestion agréée ni un conseil en investissements financiers. Elle ne commercialise aucun produit financier. Les informations contenues dans ce document ne sont pas destinées à des personnes qui appartiennent à une juridiction où, pour quelque raison que ce soit, la fourniture, la publication ou l'accès à ces informations est interdite.