10 QUESTIONS AUTOUR DE LA CRISE DE LA DETTE DANS LA ZONE EURO

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1 10 QUESTIONS AUTOUR DE LA CRISE DE LA DETTE DANS LA ZONE EURO

2 1) Qu est ce qu une dette souveraine? A) A l origine de la dette: les déficits publics B) Quelle dette prendre en compte: la dette brute ou la dette nette? C) Peut-on justifier l endettement public? - Un endettement de soutien à l activité à court terme - ou source de croissance à long terme? D) Comment est-elle financée?

3 2) Comment a-t-elle évolué ces dernières années?

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7 3) Quelles sont les origines de cette évolution? A) Les causes conjoncturelles - La récession consécutive à la crise des subprime - Les plans d intervention des Etats : plans de sauvetage des banques + plans de relance

8 3) Quelles sont les origines de cette évolution? B) Les causes structurelles - Le vieillissement de la population - La demande sociale - Une croissance molle - La mondialisation

9 4) Quel est le rôle des agences de notation?

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12 (+) Prime de (+) risque Déficit (+) Dette (+) Charge de la (+) Taux d' public publique dette (intérêts) intérêt (+) Dépenses (+) publiques

13 5) Le cas de la Grèce est-il particulier?

14 5) Le cas de la Grèce est-il particulier?

15 5) Le cas de la Grèce est-il particulier?

16 5) Le cas de la Grèce est-il particulier?

17 5) Le cas de la Grèce est-il particulier?

18 5) Le cas de la Grèce est-il particulier?

19 5) Le cas de la Grèce est-il particulier?

20 6) Pourquoi lutter contre l endettement public? Effet d éviction Effet boule de neige Une charge pour les générations futures Equivalence ricardienne

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22 6) Comment résoudre les problèmes de liquidité actuels des pays de la zone euro? L intervention de l UE via le FESF L intervention du FMI Vers la mise en place d eurobonds?

23 7) Comment résoudre les problèmes de soutenabilité des dettes souveraines? A) La mise en place de politique d austérité La «règle d or» des finances publiques Augmenter les recettes - créer de nouveaux impôts - augmenter les taux d imposition - Elargir l assiette de l impôt - Privatiser - Recettes annexes Diminuer les dépenses

24 7) Comment résoudre les problèmes de soutenabilité des dettes souveraines? B) La restructuration des dettes souveraines C) Un Etat peut-il faire faillite?

25 8) Recourir à la «planche à billets» est-il une solution? A) La monétisation de la dette B) Vers une évolution des statuts de la BCE?

26 8) Recourir à la «planche à billets» est-il une solution?

27 9) Quelles seraient les conséquences d une sortie de certains pays de la zone euro? A) Les conséquences pour les pays en question

28 9) Quelles seraient les conséquences d une sortie de certains pays de la zone euro? A) Les conséquences pour les pays en question

29 9) Quelles seraient les conséquences d une sortie de certains pays de la zone euro? Dépréciation de la monnaie nationale Prix des produits exportés et Prix des produits importés. Ex : 1 MN = 1 euro. Après dépréciation : 2 MN = 1 euro

30 9) Quelles seraient les conséquences d une sortie de certains pays de la zone euro? Conséquences attendues : des exportations + des importations Retour à l équilibre de la balance extérieure + hausse des recettes fiscales Retour à l équilibre budgétaire pour les administrations publiques

31 9) Quelles seraient les conséquences d une sortie de certains pays de la zone euro? Problèmes : - la mauvaise spécialisation des pays du sud ne permettra sans doute pas un rééquilibre de la balance extérieure - le financement des déséquilibres publics risque de devenir impossible

32 9) Quelles seraient les conséquences d une sortie de certains pays de la zone euro?

33 9) Quelles seraient les conséquences d une sortie de certains pays de la zone euro?

34 9) Quelles seraient les conséquences d une sortie de certains pays de la zone euro?

35 9) Quelles seraient les conséquences d une sortie de certains pays de la zone euro? B) Les conséquences pour l ensemble de la zone euro - Soit la sortie de l euro de certains pays du sud est un succès pour eux, et alors cela se traduira par une des exportations pour les pays du Nord, source de récession - Soit cette sortie est un échec, et les conséquences seront identiques

36 10) Quel avenir suite à cette crise? A) Quelles pourraient être les conséquences de politiques d austérité généralisées? - Un effet de «stabilisateurs automatiques» négatif, source de récession - ou le retour à une croissance saine de long terme?

37 10) Quel avenir suite à cette crise? B) Une remise en question du «modèle social européen»? C) Vers une Europe encore plus intégrée?

38 10) Quel avenir suite à cette crise? D) Un épiphénomène?