AFR Regional Economic Outlook Reprise et risques croissants Decembre 218 1
Contenu I. Un environnement extérieur moins favorable II. Perspectives et risques III. Enjeux Réduire les vulnérabilités liées à la dette Accroître les revenus plus vite IV. Le Congo 2
I. Un environnement extérieur moins favorable 3
Les conditions financières se sont durcies, avec une hausse des écarts de taux d intérêt des sorties de capitaux. Pays pré-émergents d Afrique subsaharienne : écarts de taux sur les obligations souveraines Variation par rapport au début de l épisode, en points de base 5 4 3 2 1 1 Volatilité des échanges et des ME (avril 218) Krach boursier et pétrolier (août 215) Annonce Fed (mai 213) -3 2 7 12 17 Nombre de jours depuis l incident Pays pré-émergents d Afrique subsaharienne : flux cumulés d investissements de portefeuille 5 Millions de dollars depuis le début de l incident 5 1, 1,5 2, 2,5 3, 3,5 Volatilité des échanges et des ME (avril 218) Krach boursier et pétrolier (août 215) Annonce Fed (mai 213) 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 22 24 Semaine Source : Bloomberg Finance L.P. 4
La hausse des prix facilitera la reprise dans les pays exportateurs de pétrole. Variations attendues des prix de certains produits de base (moyenne 219 2/217) 3 2 1 Percent 1 2 PEM avril 218 PEM actuelles 3 Pétrole brut Gaz naturel Charbon Minerai de fer Or Cuivre Cacao Coton Café Thé Sucre Source : base de données des Perspectives de l économie mondiale du FMI. 5
II. Perspectives et risques 6
Croissance soutenue dans les pays pauvres en ressources naturelles et reprise modérée ailleurs. Croissance du PIB réel 8. 6. 4. Pourcentage 2.. 2. 4. 6. 8. Afrique subsaharienne Exportateurs de pétrole Autres pays riches en ressources naturelles Pays pauvres en ressources naturelles 213 214 215 216 217 218 219 22 221 222 Source : base de données des Perspectives de l économie mondiale du FMI. 7
L accélération de la croissance cette année est tirée par les pays exportateurs de pétrole. Croissance du PIB réel, 217 par rapport à 218 15 Croissance du PIB réel 218, pourcentage 1 5-5 -1 SSD TCD COG AGO GNQ GAB NGA CMR Exportateurs de pétrole Autres pays riches en ressources naturelles Pays pauvres en ressources naturelles -1-5 5 1 15 Croissance du PIB réel 217, pourcentage Source : base de données des Perspectives de l économie mondiale du FMI. 8
Une escalade des tensions commerciales menacerait la reprise. Impact potential des tensions commerciales sur le PIB. Moyenne, pourcentage.4.8 1.2 1.6 2. États Unis Chine Zone euro Afrique subsaharienne 218 219 22 221 Source : calculs des services du département de recherche du FMI. 9
Exposition accrue à un durcissement inattendu des conditions financières mondiales. Pays pré-émergents d Afrique subsaharienne : émissions internationales d obligations souveraines 16 14 Pays pré-émergents d Afrique subsaharienne : obligations souveraines internationales arrivant à maturité 16 14 Milliards de dollars 12 1 8 6 4 2 Milliards de dollars 12 1 8 6 4 2 211 212 213 214 215 216 217 218 218 219 22 221 222 Source : Bloomberg Finance, L.P. 1
Les problèmes de sécurité causent des pertes élevées en vies humaines dans plusieurs pays. Afrique subsaharienne : décès dus à des conflits 6, Afrique subsaharienne : déplacés internes 12 Nombre de morts 5, 4, 3, 2, 1, Millions de personnes 1 8 6 4 2 Congo, Dem. Rep. Ethiopia Nigeria South Sudan Rest of sub-saharan Africa 2 24 28 212 216 2 24 28 212 216 Source : Uppsala Conflict Data Program. Source : Haut-commissariat des Nations Unies pour les réfugiés. 11
III. Enjeux a. Réduire les vulnérabilités liées à la dette 12
La dette publique détourne davantage de ressources vers les paiements d intérêts. Afrique subsaharienne : dette totale du secteur public 14 Afrique subsaharienne : paiements d intérêts 25 Moyenne simple, pourcentage du PIB 12 1 8 6 4 2 Écart interquartile Moyenne 1976 1982 1988 1994 2 26 212 218 Moyenne simple, pourcentage des recettes et des dons 2 15 1 5 Écart interquartile Moyenne 2 24 28 212 216 Source : base de données des Perspectives de l économie mondiale du FMI. 13
...et il est de plus en plus difficile pour les pays de s acquitter de leurs obligations. Risque d endettement des pays à faible revenu Nombre de pays 36 32 28 24 2 16 12 8 4 2 2 3 4 6 7 6 7 9 8 17 21 19 15 15 11 6 6 5 5 214 215 216 217 218 Faible Modéré Élevé Surendetté Source : base de données des analyses de viabilité de la dette des pays à faible revenu du FMI. 14
L amélioration de la dynamique de la dette reste inégale. Solde budgétaire et dette publique (moyenne en pourcentage du PIB) Fiscal balance in percent of GDP 4 2 2 4 6 8 1 12 Other resourceintensive countries Nonresourceintensive countries Oil exporters Congo -3 2 4 6 8 1 12 14 Total public debt in percent of GDP 1 5-5 -1-15 -2-25 Source : base de données des Perspectives de l économie mondiale du FMI. 15
L ajustement repose sur une compression des dépenses plutôt que sur la mobilisation de recettes. Évolution des finances publiques, 213 17 5 Moyenne simple, variation cumulée, en points de pourcentage du PIB -5-1 -15-2 -25 COG Exportateurs de pétrole GHA CPV Dépenses en capital Dépenses primaires courantes Recettes hors produits de base Solde budgétaire primaire hors produits de base Plus grand ajustement Autres pays riches en ressources naturelles Pays pauvres en ressources naturelles Source : base de données des Perspectives de l économie mondiale du FMI. 16
III. Enjeux b. Accroître les revenus plus vite 17
La croissance par habitant à moyen terme est trop faible. Croissance du PIB réel par habitant 12 1 SLE Pourcentage 8 6 4 ETH ETH 2 Moy. 212 14 Moy. 215 17 Moy. 22 22 Afrique subsaharienne Pays en développement d Asie Pays en développement d Amérique latine et des Caraïbes Pays en développement du Moyen-Orient et d Asie centrale Plus forte croissance Source : base de données des Perspectives de l économie mondiale du FMI. 18
Pour atteindre les ODD, une croissance plus forte et des financements plus élevés sont nécessaires. Pourcentage d'enfants dans le groupe d'âge primaire / secondaire Afrique subsaharienne : indicateurs de développement 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 CPV NER CPV LBR Taux net de scolarisation primaire Taux net de scolarisation au secondaire 23 Objectif Target SYC MOZ 2 214 2 214 SYC NER Sources : Banque mondiale, base de données des indicateurs de développement mondial. 19
Il est nécessaire d agir aujourd hui pour créer davantage d emplois dans les années à venir. Variation de l emploi 25 Millions 2 15 1 Hausse necessaire de l'emploi a long terme Hausse de l'emploi ex agriculture (FT) Hausse de l'emploi (FT) 5 217 18 19 2 21 22 Sources : Organisation internationale du Travail des Nations Unies; FT et estimations des services du FMI. 2
Récapitulatif des messages principaux La reprise devrait se poursuivre, mais les risques de dégradation augmentent. La reprise est modeste dans les pays exportateurs de pétrole, tandis que la plupart des autres pays continuent d afficher une croissance élevée. Les déficits budgétaires se réduisent, mais la qualité de l ajustement doit être ameliorée. Un ajustement supplémentaire basée sur les recettes est nécessaire pour réduire les vulnérabilités liées à la dette et créer l espace nécessaire pour les dépenses de développement. Il est essential d accroître la résilience et d augmenter le potential de croissance, mais les mesures à prendre varient selon les pays. Améliorer les cadres de politiques économiques Promouvoir la diversification Approfondir l intégration commerciale et financière Promouvoir des systèmes d éducation flexibles et la connectivité numérique Promouvoir l investissement privé 21
22 IV. Le Congo (218-22)
Une économie non-pétrolière qui se contracte en 217et 218 avec une reprise légèrement plus graduelle a partir de 219 Croissance PIB Croissance PIB non-petrolier 8. 1. 6. 4. 5. 2... -2. -5. -4. 214 215 216 217 218 219 22 221 222 223-1. 214 215 216 217 218 219 22 221 222 223 Novembre 218 Avril 218 Novembre 218 Avril 218 23
Face a une faible demande, l inflation demeure faible 6. 4. 2. Taux d'inflation (fin de periode). -2. 214 215 216 217 218 219 22 221 222 223 Novembre 218 Avril 218 24
Exportations plus élevées et importations ajustées a la hausse suite a la hausse du prix du baril 25
Avec la balance courante qui s améliore grâce a la hausse du prix du baril 26
Une reconstitution des réserves épuisées en 218 3 25 Avoirs Exterieurs Net, BEAC (Milliards CFA) 15 Depots a la BEAC (milliards CFA) 2 15 1 1 5 5 214 215 216 217 218 219 22 221 222 223 214 215 216 217 218 219 22 221 222 223 Novembre 218 Avril 218 Novembre 218 Avril 218 27
Evolution plus favorable du solde budgétaire global suite a des recettes pétrolières plus importantes 4 Recettes petrolieres (en % du PIB global) 14. 9. 4. Solde budgetaire global (% du PIB) 3-1. 2-6. -11. 1 214 215 216 217 218 219 22 221 222-16. -21. -26. 214 215 216 217 218 219 22 221 222 223 Avril Novembre Novembre 218 Avril 218 28
Avec une dégradation a court terme du solde primaire hors pétrole (SPHP) suite a des recettes non-pétrolières plus faibles Solde Primaire HP (% du PIB non-petrolier) 5. 215 216 217 218 219 22 221 222 223-15. -35. -55. -75. Novembre 218 Avril 218 29
Et un ratio de la dette publique s améliore plus que prévue 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2.. Dette Publique (% du PIB) 214 215 216 217 218 219 22 221 222 223 Novembre 218 Avril 218 1. 8. 6. 4. 2.. Dette exterieure (% du PIB) 214 215 216 217 218 219 22 221 222 223 Novembre 218 Avril 218 3
MERCI 31
Le site web pour obtenir une copie du rapport https://www.imf.org/en/publications/reo 32
Messages principaux La reprise devrait se poursuivre, mais les risques de dégradation augmentent. La reprise est modeste dans les pays exportateurs de pétrole, tandis que la plupart des autres pays continuent d afficher une croissance élevée. Les déficits budgétaires se réduisent, mais la qualité de l ajustement doit être ameliorée. Un ajustement supplémentaire basée sur les recettes est nécessaire pour réduire les vulnérabilités liées à la dette et créer l espace nécessaire pour les dépenses de développement. Il est essential d accroître la résilience et d augmenter le potential de croissance, mais les mesures à prendre varient selon les pays. Améliorer les cadres de politiques économiques Promouvoir la diversification Approfondir l intégration commerciale et financière Promouvoir des systèmes d éducation flexibles et la connectivité numérique Promouvoir l investissement privé 33
La création d emplois est compliquée par l incertitude entourant la technologie. Par le passé, la technologie et le travail ont été complementaires Les périodes de transition sont souvent coûteuses Accélèrer la transformation économique 4e révolution industrielle La technologie pourrait se substituer au travail Les services comme source de croissance La part du travail est en baisse 34