INVESTISSEMENT RESPONSABLE LES PRINCIPES EN ACTION

INVESTISSEMENT RESPONSABLE LES PRINCIPES EN ACTION INTÉGRATION DES FACTEURS ESG COLLABORATION RESPONSABILITÉ ENGAGÉE Nos principes d investissement responsable nous aident à faire ce que nous faisons le mieux : prendre de saines décisions d investissement RECHERCHE D INFORMATION APPRENTISSAGE CONTINU

L INVESTISSEMENT RESPONSABLE AU RREO «Le principal objectif de notre programme de placement est d assurer la sécurité financière à la retraite pour nos participants. Pour ce faire, nous examinons en permanence les risques et les rendements des différents actifs afin de les équilibrer. Nos nouveaux principes d investissement responsable affinent notre approche et orientent nos spécialistes, qui évaluent les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) en plus des données financières, dans le processus de placement.» Ron Mock, Président et chef de la direction NOTRE DÉMARCHE Le présent rapport décrit nos cinq principes d investissement responsable et leur mise en pratique. Les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) peuvent avoir une incidence sur les rendements de nos placements et sur la réputation du RREO. Le RREO a toujours pris en compte les facteurs ESG dans ses décisions de placement. Dans le passé, divers outils et processus étaient utilisés par les gestionnaires de portefeuilles chargés de surveiller différents types d actifs et les problèmes étaient analysés à mesure qu ils se présentaient. Aujourd hui, notre analyse est plus systématique pour l ensemble du régime et nous connaissons mieux les répercussions potentielles des facteurs ESG sur les rendements financiers. Intégrer les facteurs ESG dans notre processus. Être des investisseurs engagés. Faire évoluer nos pratiques. Rechercher de l information auprès des entreprises. Collaborer avec des investisseurs qui partagent nos idées. C est ainsi que nous appliquons les principes d investissement responsable. Notre approche concilie risque, rendement et réputation et contribue à la viabilité à long terme du RREO. C est ce que nous faisons tous les jours. PLACEMENTS PAR CATÉGORIE D ACTIFS, MONTANT NET (G$ CA) TOTAL 68,9 $ 45 % 65,6 $ 43 % 11,9 $ 8 % 34,7 $ 23 % 15,8 $ 10 % (44,5) $ -29 % 152,4 $ Actions Titres à revenu fixe Ressources naturelles Actifs réels Stratégies de rendement absolu Titres du marché monétaire* *La catégorie des titres du marché monétaire fournit le capital pour les placements dans d autres catégories d actifs. RISQUE DE CHANGE NET Au 31 décembre 2014 (G$ CA) Dollar américain 44,4 $ Livre Sterling 8,1 $ Euro Couronne danoise 1,7 $ 6,2 $ 1,2 $ 3,4 $ Won sud-coréen 1,7 $ 1,7 $ LE RREO DIVERSIFIE SES PLACEMENTS À L ÉCHELLE MONDIALE Nous intégrons l analyse des facteurs ESG dans la gestion d un portefeuille de placements mondial et sophistiqué. Renminbi chinois Yen japonais 6,3 $ 2,2 $ Roupie indienne Autres 2,8 $ Real brésilien 1,5 $ Peso chilien Dollar australien 2

COMPRENDRE LES FACTEURS ESG En tant que gestionnaires de portefeuilles, nous sommes des spécialistes de l analyse financière. Pour ce qui est de l incidence potentielle des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance, l analyse peut s avérer plus complexe. Les facteurs ESG sont souvent interdépendants et peuvent être difficiles à quantifier. L incidence à long terme de Droits des travailleurs certains facteurs ESG n est pas toujours évidente dans les états financiers trimestriels ou annuels des entreprises. De plus, les facteurs ESG ne sont pas toujours uniformes d une région à l autre ou d un secteur à l autre. Santé et sécurité des personnes Ce diagramme illustre certains facteurs ESG pris en compte dans notre processus de placement, ainsi que les relations entre eux. Sécurité des produits Indépendance du conseil Droits des travailleurs Diversité du conseil Droits des peuples autochtones Rémunération de la direction et des administrateurs Droits de la personne Droits des actionnaires Fraude/corruption Règle de droit Santé et sécurité des personnes Sécurité des produits Droits des peuples autochtones Droits de la personne Utilisation de l énergie Traitement des investisseurs Qualité de l air étrangers Fraude/corruption Changements climatiques ues Alimentation Utilisation de l énergie Santé Qualité de l air Facteurs environnementaux Facteurs sociaux Facteurs de gouvernance Eau Changements climatiques Événements météorologiques extrêmes ÉTUDE DE CAS LES FACTEURS ESG DANS LES AÉROPORTS Le RREO détient des participations dans plusieurs aéroports parce que les placements dans les infrastructures procurent des revenus stables et durables. La formation des pompiers est importante pour la santé et la sécurité des personnes dans les aéroports, mais les exercices d incendie réalistes peuvent avoir une incidence sur l environnement. Lorsque l Aéroport de Copenhague a ouvert une nouvelle zone d exercice d incendie en 2014, des mesures ont été prises pour réduire l incidence de cette zone sur l environnement. Ces mesures portaient notamment sur la consommation d eau, le traitement de l eau et l élimination de l utilisation de carburéacteur durant les exercices. C est un exemple de la manière dont les entreprises dans lesquelles nous investissons intègrent les facteurs environnementaux et sociaux dans la gestion de leurs activités. Facteurs environnementaux Facteurs sociaux Facteurs de gouvernance 3

PRINCIPES EN ACTION L investissement responsable est le cadre utilisé par le RREO pour gérer les risques liés aux facteurs ESG et accroître la valeur des placements. Nos cinq principes d investissement responsable sont définis ci-après et nous présentons quelques exemples de leur mise en pratique, au quotidien. Nos processus de placement intègrent l évaluation des facteurs ESG et d autres facteurs de risque parce que nous sommes convaincus qu ils peuvent avoir une incidence appréciable sur la valeur de nos placements. L analyse des facteurs ESG est incluse dans différentes étapes de nos processus de placement. Voici comment Thierry, gestionnaire de portefeuille du groupe Ressources naturelles au RREO, intègre les facteurs ESG dans son analyse. «Mon groupe investit directement dans des actifs privés liés aux ressources. À l étape du contrôle préalable, nous voulons déterminer les risques. Par exemple, quand nous envisageons d investir dans le secteur de l agriculture, nous nous renseignons sur la santé et la sécurité et nous tenons compte de certains aspects comme les changements climatiques, la disponibilité de l eau et l évolution des choix alimentaires des consommateurs. Les risques pour la réputation sont également pris en compte. Parmi les autres facteurs commerciaux importants, nous examinons l expérience de l équipe de direction et son attitude à l égard du risque. Tous jouent un rôle dans notre décision d investir ou non.» INTÉGRATION DES FACTEURS ESG À DIFFÉRENTES ÉTAPES DU PROCESSUS DE PLACEMENT CONTRÔLE PRÉALABLE Des centaines de facteurs sont analysés à cette étape préalable au placement et des signaux d alarme peuvent apparaître. Par exemple, le RREO envisageait d investir dans un fournisseur de soins de santé aux États-Unis. Durant le contrôle préalable, nous avons constaté que la qualité des soins et des contrôles internes était inférieure à ce que nous considérons comme la moyenne du secteur. Nous avons donc décidé de ne pas investir. Nous avons estimé que les risques liés aux facteurs ESG étaient supérieurs au potentiel de rendement financier. ENGAGEMENT En tant qu investisseur engagé, le RREO surveille et gère les facteurs ESG, ainsi que d autres facteurs. Une des sociétés du secteur des infrastructures dans lesquelles nous investissons, GCT GLOBAL CONTAINER TERMINALS, est membre de l Alliance verte, un programme de certification environnementale du secteur maritime. Ses membres s engagent à réduire leur empreinte écologique chaque année. Les membres du conseil de GCT, notamment les représentants du RREO, ont encouragé la société à adhérer à ce programme. GCT a investi dans de l équipement écoénergétique et a pris des mesures visant à réduire le temps de marche au ralenti des camions à ses établissements. VENTE Les facteurs ESG peuvent accroître le prix auquel nous vendons un placement. Lorsque le RREO était actionnaire d HITACHI, nous nous sommes inquiétés de la gouvernance et des questions opérationnelles de l entreprise et nous avons proposé des améliorations. Hitachi a tenu compte de nos propositions et adopté des mesures supplémentaires pour améliorer son rendement. Lorsque nous avons vendu le titre, nous avons réalisé des gains et nous avons depuis réinvesti dans la société parce que, selon nous, c est un bon investissement à long terme. 4

PRINCIPES EN ACTION Nous sommes des investisseurs engagés et nous adoptons une approche responsable en ce qui a trait aux pratiques de gestion de nos actifs. Nous pensons qu une bonne gouvernance est essentielle à l efficacité d un investissement responsable. La gouvernance est la structure mise en place par une entreprise pour veiller à sa bonne marche. Nous sommes convaincus qu une bonne gouvernance, c est rentable. Nous pensons également que c est un bon point de départ pour gérer efficacement les risques environnementaux et sociaux. Une solide gouvernance et une surveillance efficace du conseil d administration sont importantes dans tous nos placements. Notre capacité à promouvoir de bonnes pratiques de gouvernance et à aborder la question des facteurs ESG directement avec l entreprise varie, suivant la taille et le type de placement que nous détenons. En tant qu actionnaire d une société ouverte : nous ne sommes généralement pas un actionnaire majoritaire nous n avons généralement pas directement accès au conseil d administration nous utilisons l engagement et le vote par procuration pour promouvoir de bonnes pratiques de gouvernance En tant qu investisseur dans une société fermée : nous pouvons détenir une importante ou faible participation, dépendamment des occasions nous siégeons parfois au conseil d administration nous pouvons avoir une influence directe ou adopter de bonnes pratiques de gouvernance, lorsque notre participation est importante ÉTUDE DE CAS SCOTIA GAS NETWORKS Scotia Gas Networks (SGN) exploite des réseaux de distribution de gaz et fournit des services dans toute l Écosse et dans le sud de l Angleterre. En tant qu actionnaire important de cette société britannique de services publics réglementés, le RREO est représenté au conseil d administration de SGN. Une des priorités du conseil est de veiller à l avenir du gaz dans le portefeuille énergétique du Royaume-Uni, mais aussi de satisfaire aux exigences du gouvernement en matière de réduction des émissions de carbone et de maintenir des prix abordables pour les consommateurs. Pour concilier ces impératifs, le conseil appuie une stratégie d injection de biométhane qui vise à réduire les émissions de gaz à effet de serre. Actuellement, SGN alimente plus de 50 000 clients en gaz «vert» et vise 250 000 clients d ici 2021. SGN a participé au premier projet de production de biométhane et à la première usine commerciale au R.-U. D autres projets liés au biométhane sont en cours de développement et visent à faire du gaz une option abordable et écologique pour les consommateurs. Nos Principes de la gouvernance d entreprise et nos Principes du vote par procuration définissent notre position à l égard de questions comme l indépendance du conseil d administration, la rémunération des dirigeants et les droits des actionnaires. Nous exerçons nos droits de vote pour la totalité des actions que nous détenons, ce qui a représenté près de 2 000 assemblées d entreprises en 2014. 5

PRINCIPES EN ACTION Nous continuons d approfondir nos connaissances et de faire évoluer nos pratiques en analysant en permanence les risques, actuels et à venir, liés aux facteurs ESG. Nous partageons nos expériences au sein du régime en encourageant une culture de leadership éclairé et de collaboration. Nous avons mis au point une série éducative à l interne, animée par des experts internationaux ainsi que des séances interactives pour aider nos professionnels des placements à rester au fait des concepts et pratiques de gestion associés aux facteurs ESG. Notre Comité de l investissement responsable diffuse l information à l interne et nos équipes assistent aux événements organisés par le secteur et examinent les résultats des études. Nous recherchons de l information claire et pertinente pouvant nous aider à prendre des décisions de placement. Lorsque cela est possible et approprié, nous demandons directement de l information aux entreprises de notre portefeuille. Nous organisons des entretiens téléphoniques et des rencontres avec les équipes de direction pour mieux comprendre leur fonctionnement, ainsi que les risques et occasions liés aux facteurs ESG. Nous faisons parfois appel à des consultants et des sociétés de bases de données pour obtenir des conseils sur les facteurs ESG potentiels. De plus, nous appuyons les initiatives du secteur qui visent une meilleure communication de l information, comme le Carbon Disclosure Project (et son initiative d information concernant l eau) et l Initiative pour la transparence dans les industries extractives. ACCENT SUR LES RISQUES LIÉS AUX CHANGEMENTS CLIMATIQUES ET SUR L INVESTISSEMENT DESSAISISSEMENT Certains éducateurs veulent que les gros investisseurs se retirent du secteur des combustibles fossiles, car ils pensent que cela réduirait les émissions de gaz à effet de serre et mettrait un terme aux changements climatiques. En nous désinvestissant, nous réduirions notre rôle d actionnaire et notre influence sur ces entreprises. Pour notre portefeuille, les risques associés aux changements climatiques sont réels, mais, selon nous, la situation ne se limite pas à un seul secteur ou sous-secteur. C est pourquoi nous examinons chaque placement au cas par cas. ENGAGEMENT Nous sommes convaincus que les solutions liées au climat nécessitent la participation des entreprises, des gouvernements et des consommateurs. Nous travaillons avec des caisses de retraite similaires et avec les sociétés de notre portefeuille pour promouvoir le développement durable, la gestion du risque et la réduction des risques liés aux changements climatiques. Il est plus efficace d intervenir directement auprès des entreprises du secteur de l énergie que de retirer son investissement, car cette intervention peut mener à de véritables changements dans les pratiques de l entreprise. L engagement est une démarche plus constructive, qui ouvre le dialogue. INVESTISSEMENTS DANS L ÉNERGIE PROPRE Les nouvelles technologies présentent un énorme potentiel, selon nous, mais elles ne remplaceront pas les combustibles fossiles du jour au lendemain. Il faudra attendre plusieurs années pour que les divers secteurs se dotent de nouveaux outils. Le RREO a investi dans BLUEARTH RENEWABLES, une société de Calgary qui construit et exploite des projets d énergie éolienne, hydroélectrique et solaire à l échelle du Canada, et nous avons récemment annoncé un partenariat avec une société qui possède plus de 20 projets d énergie éolienne et solaire. Nous avons l intention d accroître nos placements dans ce secteur. Nous examinons les investissements dans l énergie propre de la même manière que les autres placements potentiels : nous n investirons que s ils présentent de bonnes perspectives à long terme et s ils répondent aux besoins du régime de retraite. 6

PRINCIPES EN ACTION Nous collaborons avec des investisseurs qui partagent nos idées, afin de mettre ces principes en pratique plus efficacement. Nous collaborons avec un petit groupe de caisses de retraite similaires et d entreprises internationales pour rester au fait de l actualité en matière d investissement responsable. En tant que membre de comités et de groupes de recherche, nous échangeons de l information sur les pratiques exemplaires, qui ne cessent d évoluer. Par exemple, le RREO est un des signataires des Principes pour l investissement responsable (PRI) et fait donc partie d un réseau d investisseurs mondiaux qui cherchent à déterminer les incidences du développement durable et à intégrer les facteurs ESG dans leurs pratiques de placement. Les principes reposent sur une démarche volontaire. Les PRI n exigent pas d exclure un sous-secteur donné ou des actifs particuliers d un portefeuille de placements. L objectif est d encourager les signataires à tenir compte des risques et possibilités liés aux facteurs ESG. Pour en savoir plus, consultez le site www.unpri.org. L UNION FAIT LA FORCE Le RREO est membre des groupes suivants, qui travaillent pour une bonne gouvernance, la communication de l information et l investissement responsable par l éducation et la sensibilisation. ÉTUDE DE CAS COLLABORATION ENTRE LES SOCIÉTÉS FERMÉES Le RREO est un investisseur direct dans des sociétés fermées. Nous investissons également dans des fonds d actions de sociétés fermées par l intermédiaire de gestionnaires de fonds. Jusqu à récemment, il existait très peu d information relative aux facteurs ESG pour les investisseurs et les gestionnaires de fonds. Teachers Private Capital a collaboré avec plus de 40 autres experts en faveur d une plus grande transparence des sociétés fermées en ce qui a trait aux facteurs ESG. Le groupe s est mis d accord sur un cadre de publication de l information, qui a amélioré les échanges de renseignements sur les facteurs ESG et a permis des discussions à l échelle du secteur. 7

FAQ Q. Votre approche en matière d investissement responsable est-elle différente de celle des autres régimes de retraite? R. La conception et la mise en pratique de l investissement responsable peuvent différer. Les actions du RREO s appuient sur nos cinq principes (consultez les pages à l intérieur). Notre approche intégrée tient compte de tous les facteurs importants susceptibles d influer sur les risques de placement que nous prenons, sur les rendements que nous obtenons et sur la réputation que nous bâtissons depuis 25 ans. De plus, nous souhaitons approfondir nos connaissances sur les risques et les occasions liés aux facteurs ESG. LES 3 R Notre approche d investissement responsable crée un équilibre entre le risque, le rendement et la réputation de notre régime de retraite. Nos cinq principes d investissement responsable nous permettent de prendre de saines décisions d investissement, ce qui contribue à la viabilité du régime et, pour nos participants, à la sécurité financière à la retraite, aujourd hui et demain. RENDEMENT Q. Pouvez-vous exclure or éliminer un groupe de placements sur la seule base de facteurs environnementaux ou sociaux? R. Non. Nous sommes tenus d examiner une gamme de placements et de comparer avec soin les risques importants et les rendements potentiels. Nos décisions de placement reposent rarement sur un facteur unique, qu il soit financier ou non. Nous examinons chaque placement au cas par cas et notre décision s appuie sur plusieurs critères, y compris sur les facteurs ESG. Q. Je suis un participant et je ne suis pas d accord avec certains placements effectués par le REEO. Que puis-je faire? R. Notre mandat est d assurer la sécurité financière à la retraite pour tous nos participants et nous investissons en ayant cet objectif à l esprit. Nous détenons environ 10 000 placements et nous avons plus de 300 000 participants; il est donc inévitable que certains participants ne soient pas d accord avec nos choix. Les participants peuvent faire part de leurs commentaires à la Fédération des enseignantes et des enseignants de l Ontario (FEO), qui est corépondant du RREO avec le gouvernement de l Ontario. Pour connaître les coordonnées de la FEO, consultez le site www.otffeo.on.ca. RÉPUTATION RISQUE VOUS AVEZ D AUTRES QUESTIONS? Communiquez avec nous à Communications@otpp.com WWW.OTPP.COM/RESPONSABLE monrreo @OTPPINFO OTPPINFO OTPP.COM/LINKEDIN TORONTO LONDRES HONG KONG