Groupe PlaNet Finance

Rapport Annuel Mi c r ocr e d Groupe PlaNet Finance

Table des matières Présentation du Groupe MicroCred 4 Le Groupe MicroCred 4 MicroCred en chiffres 6 Le mot du Président du Conseil 8 Bilan 9 Le mot du Président du Directoire 1 Performance Sociale 12 16 MicroCred en Afrique 18 MicroCred Madagascar 2 MicroCred Sénégal 22 MicroCred Nigeria 24 MicroCred Côte d Ivoire 26 MicroCred en Chine 28 MicroCred Nanchong 3 MicroCred Sichuan Rapport de la Direction 32 Introduction 33 Structure de bilan et rentabilité 34 Portée des activités 37 Développement du réseau 4 Systèmes et procédures 4 Comptes consolidés du Groupe MicroCred 41 Rapport des Commissaires aux Comptes 42 Comptes consolidés du Groupe MicroCred 43 Annexes 47 MicroCred Groupe / Rapport annuel 22 3 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Le Groupe MicroCred au 31 décembre Mi c r ocr e d a pour mission d offrir des services financiers de qualité, accessibles et adaptés aux besoins des personnes exclues ou mal servies par le secteur financier, en particulier aux micro, petites et moyennes entreprises. MicroCred Holding Située à Paris, 12 collaborateurs MicroCred Madagascar 12 agences et points de services, situés à Antananarivo, Toamasina et Mahajanga, 325 collaborateurs MicroCred Holding détient 52 % du capital Son objectif est d améliorer les conditions de vie de ses clients et de leurs familles, et de participer au développement économique du pays dans lequel il est implanté. MicroCred s attache également à mettre en oeuvre une politique de ressources humaines équitable tout en respectant l environnement dans lequel elle opère. MicroCred Sénégal 11 agences et points de service, situés à Dakar, Kaolack et Mbour, 289 collaborateurs MicroCred Holding détient 71 % du capital MicroCred MFB Nigeria 3 agences et points de services, situés à Kaduna, 151 collaborateurs MicroCred Holding détient 7 % du capital MicroCred Côte d Ivoire 3 agences, situées à Abidjan, 13 collaborateurs MicroCred Holding détient 71 % du capital MicroCred China Pe r fo r m a n ce o p é r at i o n n e l l e & r é s u ltat s financiers en forte croissance 12 clients 8 MEUR d encours de crédits St ru c t u r e ac t i o n n a r i a l e d e Résultats nets Située à Hong Kong MicroCred Holding détient 51 % du capital MicroCred Nanchong 9 agences et points de services, situés à Nanchong, 113 collaborateurs MicroCred China détient 1 % du capital MicroCred Sichuan 3 agences et points de services, situés à Chengdu, 69 collaborateurs MicroCred China détient 1 % du capital MicroCred Mali En cours de création, située à Bamako, 4 collaborateurs MicroCred Holding détient 1 % du capital Résultats nets 1,3 % PAR > 3 jours MicroCred Holding Institutions matures Institutions récentes 1 93 employés 28 MEUR d encours d épargne 41 agences 19 MEUR total du bilan consolidé 26,43 % Fonds gérés par DWM 15,72 % BEI 12,6 % AFD 28 973 964 EUR 2,8 % PlaNet Finance 28,35 % Axa Belgium 8,82 % Généfinance 6,54 % IFC Mi c r ocr e d Na n c h o n g 27 Mi c r o Cr e d Ho l d i ng 25 Mi c r ocr e d Sé n é g a l 27 Mi c r ocr e d Ma da g a s c a r 26 1,4 m e u r 1,2 m e u r 713 k e u r 349 k e u r - 1,4 m e u r Mi c r o Cr e d Co t e d i v o i r e - 154 keur MicroCred Sichuan - 153 keur En création Mi c r o Cr e d Ni g e r i a MicroCred Mali 212 MicroCred Groupe / Rapport annuel 44 5 MicroCred Groupe / Rapport annuel

MicroCred en chiffres 29 Compte de résultat MicroCred Holding (KEUR) (KEUR) (KEUR) Produits d exploitation 4 638 4 151 4 33 Charges d exploitation -4 488-4 32-4 65 Résultat opérationnel 15-151 264 Résultat courant avant impôt 1 286 2 149-36 Résultat net 1 287 1 71-62 Bilan consolidé Total actif 18 739 75 489 42 389 Réserves pour pertes sur prêts -678-27 -821 Capital social 28 974 28 974 21 613 Fonds propres Groupe 26 579 25 272 15 797 Valeur nette comptable / action 7,8 EUR 7,4 EUR 6,2 EUR Compte de résultat consolidé Produits nets d exploitation 16 815 11 29 9 435 Charges d exploitation -15 966-13 312-11 47 Résultat opérationnel 849-2 13-1 612 Résultat courant après impôt -59-2 2-1 998 Résultat net (part du Groupe) 8-921 -1 185 Statistiques opérationnelles Nombre d institutions financières 6 5 6 Nombre de clients 121 926 67 55 5 22 Nombre de crédits déboursés 73 546 52 199 55 46 Nombre de crédits actifs 6 149 41 783 41 596 Encours de crédits (KEUR) 82 968 43 445 25 26 PAR > 3 jours 1,3 %,82 % 3,51 % Nombre de comptes épargne 181 324 6 87 19 985 Encours d épargne total (KEUR) 28 237 12 92 3 6 Encours d épargne clients (KEUR) 15 455 7 25 2 34 Effectifs 1 93 764 713 Nombre d agences et points de vente 41 3 32 9 8 7 6 5 4 3 2 1 En c o u r s d e c r é d i t s & n o m b r e d e m p r u n t e u r s d e 27 à 27 28 29 Madagascar Côte d'ivoire Sichuan Mali 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 Sénégal Nanchong Nigéria Nombre d'emprunteurs PAR > 3 j o u r s c o n s o l i d é d e 27 à Madagascar Portefeuille à risque > 3 jours (%) 7 6 5 4 3 2 1 1,6 % 1,4 % 1,2 % 1, %,8 %,6 %,4 %,2 %, % 27 28 29 Côte d'ivoire Sénégal Nanchong Nigéria Sichuan Effectif des filiales MicroCred de 27 à Nombre d'emprunteurs En c o u r s d é p a r g n e c l i e n t s & n o m b r e d e c o m p t e s d é p a r g n e d e 27 à 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 27 28 29 Madagascar Côte d'ivoire Sénégal Nigéria Nombre de comptes d'épargne actifs 25 2 15 1 5 Crédit moyen (Eur) au déboursement de 27 à 7 6 5 4 3 2 1 27 Madagascar Côte d'ivoire 28 29 Sénégal Nanchong Nigéria Sichuan Ré p a r t i t i o n d u t o t a l d e s a c t i f s d u Gr o u p e d e 27 à Nombre de comptes épargne 1 4 12 12 1 2 1 1 Nombre d'employés 1 8 6 4 2 8 6 4 2 Clients / employés 8 6 4 2 27 28 29 27 28 29 Madagascar Sénégal Nanchong Nigéria Côte d'ivoire Sichuan Nombre de clients / employés Madagascar Côte d'ivoire Sénégal Nanchong Nigéria Sichuan MicroCred Groupe / Rapport annuel 66 7 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Le m o t d u Président d u Co n s e i l Bilan Cette année qui s achève me donne l occasion de revenir sur ce qui fut une autre année de réussite éclatante pour le Groupe MicroCred. Il a poursuivi avec succès sa mission principale : fournir des services financiers aux entrepreneurs exclus du système bancaire traditionnel. Ainsi, l action de MicroCred a parfaitement complété la mission plus globale de son actionnaire fondateur de référence, PlaNet Finance. Les institutions de MicroCred en Chine, à Madagascar, en Côte d Ivoire, au Sénégal et au Nigeria ont toutes réalisé d excellents résultats au cours de cette année qui aura vu l expansion du Groupe MicroCred avec la création d une deuxième filiale en Chine, à Chengdu, portant ainsi le nombre d institutions MicroCred à six. Je suis fier de savoir que dans ces pays, le nombre de clients autrefois exclus du système bancaire bénéficient aujourd hui de services financiers adaptés, grâce à l action de MicroCred. Pour conclure, je voudrais exprimer ma reconnaissance envers tous les professionnels talentueux qui composent l équipe de MicroCred, pour leur implication au service de notre mission et de nos clients qui constituent le coeur de notre organisation. Membres du Conseil de Surveillance Jacques Attali Président du Conseil de Surveillance Mi c r ocr e d a été un exercice de transition, marqué par la forte croissance des résultats opérationnels et financiers et par le développement des filiales du Groupe, dont le total bilan progresse de près de 44 %. a été une année de réussite pour le Groupe MicroCred avec une efficacité opérationnelle croissante, une structure bilantielle solide et des résultats financiers renforcés. Performance opérationnelle en progression En, le Groupe MicroCred compte six institutions opérationnelles dont une nouvelle filiale ouverte durant l année. A la fin de l année, MicroCred possède un réseau total de 41 agences et points de service lui permettant d atteindre 121 926 clients. MicroCred a clôturé l exercice avec 82,9 MEUR d encours de crédits, en hausse de plus de 91 % par rapport à. Cette croissance provient notamment des bons résultats de Madagascar, du Sénégal et de la Chine. Le Groupe enregistre une forte progression de la collecte d épargne (119 %) avec 28,2 millions EUR et 181 324 comptes d épargne actifs en. Les efforts de la Direction ont également porté sur la maîtrise du risque qui est en amélioration constante sur l année tel que démontré par la stabilisation du PAR > 3 jours à 1,3 %. Enfin, a été une année de renforcement des équipes de Direction du Groupe. En décembre, ce sont 1 93 collaborateurs, dont plus de 5 experts internationaux à la tête du Groupe qui développent les opérations de MicroCred dans cinq pays. La gestion des risques, particulièrement les structures de supervision et de pilotage, a été une priorité en, comme en témoigne le renforcement des Comités d Audit, d Ethique et de Gestion des Risques en place tant au niveau des filiales que du siège. Structure financière renforcée Entre et, les fonds propres des institutions opérationnelles composant le Groupe sont passés de 18,7 MEUR à 37,9 MEUR. Les trois filiales les plus récentes ont connu des augmentations de capital pour soutenir le démarrage (MicroCred Sichuan) ou le développement de leurs activités (MicroCred Côte d Ivoire et MicroCred Nigeria). MicroCred Sénégal, MicroCred Nigeria et MicroCred Côte d Ivoire ont vu l entrée de nouveaux partenaires stratégiques (tels que BOA, SONAM, IFC, BICICI, UA VIE et Proparco). Des résultats financiers en forte croissance A la fin de l année, MicroCred Holding a réalisé un résultat net de 1,2 MEUR. Cette rentabilité provient notamment des bons résultats financiers de la Chine, du Sénégal et de Madagascar. En effet, les filiales les plus matures enregistrent toutes sur un résultat positif. Cela s explique également par les efforts de productivité du Groupe et la gestion maîtrisée de la croissance de l activité. Le Groupe a lui aussi créé de la valeur, en ayant une croissance de ses recettes supérieure à celle de ses dépenses. La création de valeur du Groupe se reflète dans l augmentation de la valeur comptable consolidée par action qui atteint 7,8 EUR. Bilan par pays MicroCred Madagascar a maintenu la qualité de son portefeuille dans un environnement économique difficile, alliant renforcement de la rentabilité et maîtrise de ses frais généraux. Jacques Attali Président PlaNet Finance François Robinet Responsable Investissements Europe AXA MicroCred Sénégal a poursuivi sa dynamique de collecte d épargne et a fortement développé ses revenus financiers. L institution a continué de s affirmer comme un des leaders du pays (3ème IMF du Sénégal). Mark Flaming Consultant Société Financière Internationale (IFC) Brad Swanson Associé Developing World Markets + 52 % Nombre d employés + 81 % Nombre de clients Mi c r ocr e d Na n c h o n g a combiné performance opérationnelle et croissance des résultats financiers. Cette forte progression est liée à son dynamisme commercial et à ses gains en rentabilité par la forte augmentation de la productivité. Cyrille Arnould Responsable des opérations Banque Européenne d Investissement (BEI) Jean-Michel Piveteau Membre indépendant BNP Paribas China Encours de crédits + 91 % MicroCred Nigeria a ouvert en mars et a poursuivi l élargissement de sa clientèle tout en maintenant un portefeuille de très bonne qualité avec un PAR > 3 jours à,7 % à fin. Thierry Porté Représentant PlaNet Finance Associé JC Flowers Valérie Tandeau de Marsac Membre indépendant Jeantet & Associés Encours d épargne + 119 % MicroCred Côte d Ivoire a réussi à répondre à une forte demande du marché malgré les évènements politiques de. L institution a su être très dynamique et a lancé de nouveaux produits innovants notamment en terme d épargne. François Pacquement Chargé de mission Agence Française de Développement (AFD) MicroCred Sichuan a ouvert en janvier et a réussi à concilier un développement rapide de son portefeuille et la maîtrise de la qualité de celui-ci. MicroCred Groupe / Rapport annuel 88 9 9 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Le mot du Président du Directoire Arnaud Ventura Fo n d a t e u r et Président du Directoire Groupe MicroCred Dans une conjoncture marquée par le ralentissement de l économie mondiale, le Groupe MicroCred a enregistré des résultats positifs et maintenu la qualité de ses opérations à un niveau très satisfaisant. En effet, MicroCred a connu un développement important avec l ouverture de la sixième institution MicroCred (MicroCred Sichuan en Chine) et le renforcement de ses activités en Afrique et en Chine. L exercice a connu de forts développements tout en assurant d excellents résultats financiers pour MicroCred : toutes les filiales de plus de 3 ans d existence sont rentables et le résultat de MicroCred Holding est très au-delà des prévisions. A la fin de l année, MicroCred sert près de 12 clients avec un encours de crédits consolidé de 8 MEUR. Par ailleurs, MicroCred a commencé à développer des produits d épargne dans l ensemble de ses institutions africaines et gère à la fin 181 324 comptes d épargne pour plus de 28 MEUR d encours d épargne. Cette croissance tant au niveau du crédit (+ 91 %) que de l épargne (+ 119 %) s est faite tout en maintenant la qualité du portefeuille à 1,3 % (PAR à 3 jours). Le montant moyen des prêts déboursés à travers le Groupe s échelonne de 88 EUR au Nigéria à 5 279 EUR en Chine. MicroCred débourse essentiellement des microcrédits (74 %) mais a progressivement développé une gamme de crédits ciblant les petites et moyennes entreprises représentant aujourd hui près de 26 % du portefeuille total. Les filiales de MicroCred présentent des résultats prometteurs, témoins de l immense travail effectué par les équipes sur le terrain, appuyées par les experts d assistance technique. A Madagascar, MicroCred compte 37 996 clients pour un encours de crédits de plus de 15 MEUR. MicroCred Sénégal sert 54 233 clients et affiche un encours de crédits de plus de 26,6 MEUR, soit une augmentation de 67 % du portefeuille de crédits sur l année. MicroCred Sénégal gère 75 829 comptes épargne et mobilise 14,9 MEUR, soit une augmentation de 78 % de l encours total d épargne sur l exercice. En Chine, MicroCred Nanchong clôture l année avec 7 31 clients actifs et un encours de crédits de plus de 24,6 MEUR tout en maintenant le PAR > 3 à,4 %. Les résultats financiers de ces trois filiales qui ont entre trois et quatre ans d existence sont tous positifs. Par ailleurs, les deux filiales plus récentes, qui ont démarré leurs opérations en : MicroCred Nigeria compte à la fin, 15 149 clients pour un encours de crédits de 5,1 MEUR et un encours d épargne de 1,2 MEUR et MicroCred Côte d Ivoire qui sert 5 929 clients pour un portefeuille de crédits de 4,6 MEUR et un encours d épargne de 3,5 MEUR. La situation politique en Côte d Ivoire a contraint l institution à interrompre ses opérations plusieurs mois en, quelques semaines après l ouverture fin. D autre part, une nouvelle filiale a démarré ses opérations en : MicroCred Sichuan, seconde institution MicroCred en Chine, implantée à Chengdu ; l institution compte à la fin 1 318 clients pour un encours de crédits de 6,7 MEUR et un portefeuille à risque à 3 jours inférieur à 1 %. Au niveau de la Holding, les résultats financiers en ont été supérieurs aux attentes puisque le résultat net atteint 1,2 MEUR. Les fonds propres consolidés atteignent 26 MEUR et la valeur nette comptable est passée de 7,4 à 7,8 EUR. Les comptes consolidés font apparaître un total des produits du Groupe à 21,5 MEUR (contre 14,4 MEUR en ), dont 18,6 MEUR liés aux activités de crédit (74 % proviennent des intérêts reçus sur prêts). En 6 ans, les actionnaires et les équipes de MicroCred ont su investir dans des pays où la microfinance est peu développée, apportant leur soutien à plus de 12 clients tout en créant des institutions rentables sur une période de 3 ans en moyenne. Les équipes de MicroCred auront mis en place les fondations d un Groupe viable, prêt à faire face à une nouvelle période de développement. Cette phase de développement verra le renforcement de chacune des institutions actuelles et la réalisation de nouveaux investissements. Ce développement se fera aussi en étudiant de manière approfondie la façon dont les nouvelles technologies peuvent contribuer au développement du Groupe. En tant que Président du Directoire, je suis très heureux de pouvoir conduire la croissance du Groupe MicroCred au côté de professionnels talentueux et dévoués. Je sais que le développement de MicroCred est dû principalement au talent de ses collaborateurs et à la vision de ses actionnaires. Après avoir fondé un Groupe solide, je m attacherai avec les équipes de MicroCred à mettre en œuvre une stratégie pour les prochaines années visant à la création d une entreprise financière unique alliant rentabilité et impact social. MicroCred Groupe / Rapport annuel 1 11 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Performance Sociale Performance Sociale Qu est c e q u e c e l a signifie? Micr o Cr e d of f r e d es ser v i ces f inancier s aux microentrepreneurs exclus du système financier traditionnel. Chaque filiale du Groupe MicroCred a défini sa propre mission et des objectifs sociaux chiffrés (en adéquation avec la vision du Groupe MicroCred). Les objectifs sont mis en cohérence avec les besoins locaux, les caractéristiques des produits, les règlements et le cadre légal de l institution. Marie Deconinck Responsable de la Performance Sociale Mi c r ocr e d ALIMATOU Co u l i b a y Coiffeuse au marché d anono La Performance Sociale est «la traduction effective dans la pratique de la mission sociale d une institution de microfinance en lien avec des valeurs sociales communément acceptées qui fixent de servir un nombre croissant de personnes pauvres et exclues, d améliorer la qualité et l adaptation des services financiers, de créer des bénéfices pour les clients et d améliorer la responsabilité sociale d une IMF» (définition de la Social Performance Task Force). La Gestion de la Performance Sociale (GPS) est «la traduction pratique de la mission sociale». La Ph i l o s op h i e d e Ge s t i o n d e la Pe r f o r m a n c e Sociale de MicroCred Au-delà des considérations éthiques, la volonté de développer la Gestion de la Performance Sociale de MicroCred a pour but de renforcer et sécuriser la solidité institutionnelle et la performance financière à long terme des institutions du Groupe. Au sein de MicroCred, nous avons pour objectif de devenir un Groupe leader de la finance responsable à travers le monde. Dans ce but, MicroCred diffuse au sein du Groupe une philosophie d entreprise très forte sur la manière dont elle crée de la valeur. Le Groupe MicroCred et ses institutions cherchent à créer de la valeur pour toutes les parties avec lesquelles il interagit : clients, employés, environnement, communauté et actionnaires. «Désormais mon commerce est plus fourni et mes clientes mieux servies.» Alimatou est une jeune femme de 26 ans qui évolue dans le domaine de la coiffure. Elle s est spécialisée dans le greffage et les nattes. Sa collaboration avec MicroCred a débuté il y a seulement 3 mois, mais elle est très satisfaite de cette collaboration qui lui a permis d augmenter son stock avec l achat de mèches et de produits cosmétiques en gros lui évitant ainsi les perpétuels déplacements entre le marché d Adjamé et le lieu de son activité, le marché d Anono. Alimatou met beaucoup d espoir dans son activité grâce au crédit qu elle a obtenu de MicroCred. Désormais son commerce est plus fourni et ses clientes sont mieux servies avec une multitude de choix mis à leur disposition. Alimatou a une profonde reconnaissance pour MicroCred, surtout pour les services d épargne proposés par l institution. L achat des marchandises ne présentant plus un frein à l évolution de son activité, Alimatou rembourse normalement son crédit tout en épargnant. Définition d e la Po l i t i q u e d e Ge s t i o n d e la Performance Sociale de MicroCred La Politique de Gestion de la Performance Sociale de MicroCred a été définie entre juin et octobre. Elle a été présentée aux dirigeants de toutes les filiales du Groupe en décembre et sa mise en œuvre a débuté début 212. La Politique a été déterminée en cohérence avec les Principes de Protection de la clientèle de la Smart Campaign, les Principes pour l Investissement Responsable des Nations Unies et les développements récents des Standards Universels de Gestion de la Performance Sociale de la Social Performance Task Force. La Politique est l outil de base de la Gestion de la Performance Sociale dans toutes les filiales. Elle définit : 1 les objectifs poursuivis ; 2 les procédés à mettre en place en pratique ; 3 les indicateurs à récolter et à analyser pour vérifier l efficacité sociale des procédés. Une partie de la Politique sera mise en place de façon uniforme ; une partie sera adaptée aux particularités de chaque filiale. La stratégie de Gestion de Performance Sociale de MicroCred est fondée sur le partage et la réplication de bonnes pratiques. MicroCred Groupe / Rapport annuel 12 13 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Objectifs de la Politique La Ph i l o s op h i e d e Ge s t i o n d e la Pe r f o r m a n c e Bien Faire Faire de notre mieux Ne pas causer de tort Sociale de MicroCred La politique de Gestion de la Performance Sociale vise les cinq parties prenantes suivantes : em P l o Y É s Pa 1- r Diversité t i e s visées & opportunités p a r la égales Pe r f o r m a n c e So c i a l e d e 2- Employabilité MicroCred : 3- Rémunération équitable PERFORMANCE MicroCred 4- Communication a pour transparente objectif de ne pas causer de tort, SOCIALE de faire 5- Qualité de son des mieux conditions et de suivre travail sa capacité à bien ENVERS faire, vis-à-vis des : ac t i o n n a i r e s 1- Etre transparent 2- Etre ponctuel Objectif de moyen Terme Evalués par des indicateurs adaptés, élaborés et suivis par toutes les filiales Stratégie de moyen Terme Procédés mis en oeuvre dans toutes les filiales Exigences Minimales Procédés prioritaires mis en oeuvre dans toutes les filiales clients (qualité & Protection) 1- Définition de la mission & des objectifs de résultats 2- Qualité & adaptation des produits & services 3- Principes de protection de la clientèle co M M u n a u t É 1- Renforcer les capacités locales 2- Soutenir l entreprenariat local en V i r o n n e M e n t Résultat Social Performance Sociale Responsabilité Sociale 1- Limitation de l impact social & environnementale des activités financées 2- Promotion d un impact positif de nos produits sur l environnement Mise en oeuvre Dans chaque filiale, la mise en oeuvre de la Politique de Gestion de la Performance Sociale de MicroCred comprend les étapes suivantes : 1. Définir sa propre mission et les objectifs chiffrés auxquels elle correspond. Les objectifs chiffrés tiennent compte des besoins locaux, des caractéristiques des produits, des règles et du cadre légal de l institution. 2. Développer les procédés sociaux manquants et les indicateurs de mesure correspondants. 3. Evaluer les pratiques et les résultats grâce aux indicateurs chiffrés. 4. Utiliser les audits et les indicateurs pour améliorer les systèmes et affiner encore les objectifs sociaux. Le Groupe a adhéré à la Smart Campaign, qui définit des standards de protection de la clientèle reconnus internationalement afin de lutter contre les pratiques abusives des IMF. MicroCred obéit aux sept Principes de Protection des Clients : 1Élaboration et distribution appropriée des produits : MicroCred a pour objectif de développer des produits et chaines de distribution de manière à ne pas causer de tort à ses clients. Les produits et canaux de distribution sont élaborés en tenant compte des caractéristiques des clients. Prévention du surendettement : MicroCred prend les 2 mesures nécessaires pour s assurer que des prêts ne sont proposés que si les emprunteurs ont fait preuve d une capacité appropriée de remboursement et que les prêts n exposent pas les emprunteurs à un grand risque de surendettement. Transparence : MicroCred doit donner accès à des 3 informations claires, suffisantes et en temps opportun selon des méthodes et un langage que les clients puissent comprendre de façon à ce qu ils puissent prendre des décisions informées. Tarification responsable : Le prix et les termes et 4 conditions de vente doivent être établis de façon à être abordables pour les clients tout en permettant aux filiales d être viables financièrement. MicroCred offre des rendements réels positifs sur l épargne (hors comptes courants). Traitement des clients juste et respectueux : 5 a) Pratiques de recouvrement approprié. Les pratiques de recouvrement des dettes ne doivent être ni abusives ni coercitives. Les AC recevront des formations adaptées afin de mettre en œuvre les pratiques de recouvrement les plus appropriées. b) Comportement éthique du personnel. Les employés de MicroCred doivent respecter des normes déontologiques élevées lors de de leurs interactions avec les clients, et les filiales doivent s assurer que des mécanismes efficaces sont en place pour détecter et combattre la corruption ou le mauvais traitement des clients. Confidentialité des données des clients : La 6 confidentialité des renseignements personnels du client doit être respectée en conformité avec les lois et les réglementations des juridictions concernées, et de telles informations ne doivent pas être utilisées à d autres fins sans l autorisation expresse du client (tout en reconnaissant que les fournisseurs de services financiers peuvent jouer un rôle important pour aider les clients à tirer profit de l établissement des dossiers de crédit). Mécanisme de réparation des préjudices : Les filiales 7 doivent mettre en place des mécanismes rapides et efficaces pour traiter et résoudre les réclamations des clients. Chaque filiale de MicroCred doit s assurer que les systèmes nécessaires sont en place pour garantir le respect de ces principes. Evaluation de la performance sociale Les filiales de MicroCred sont évaluées à travers des ratings sociaux réguliers. MicroCred Sénégal, Madagascar et Nanchong (Chine) ont déjà fait l objet d un rating social externe de Microfinanza Rating. Le Responsable de la Performance sociale de MicroCred Holding audite annuellement la conformité des procédures de chaque institution avec la Politique du Groupe. Chaque filiale évalue les procédés et les résultats grâce à des indicateurs communs et spécifiques. Elle utilise les informations obtenues pour améliorer les systèmes et affiner encore les objectifs sociaux. MicroCred Groupe / Rapport annuel 14 15 MicroCred Groupe / Rapport annuel

MicroCred en Afrique 895 EMPLOYES 51 Meur d ENCOURS DE CREDITs 113 37 CLIENTS 28 MEUR D ENCOURS D EPARGNE MicroCred Groupe / Rapport annuel 16 17 MicroCred Groupe / Rapport annuel

8,5 15 d encours d epargne d encours de crédits 1,6 % MEUR MEUR par > 3 jours Mi c r ocred Ma d a g a s c a r RAHANJARINOSY Ha n i t a h Atelier d e Co n f e c t i o n «C est ma tante qui m a recommandé MicroCred pour développer mon activité. Grâce à cela, j ai pu commencer la construction d un local pour mon commerce et pour mon habitation.» Hanitah possède un atelier de confection. Le volume de ses ventes s est accru et elle a, parallèlement, trouvé un nouveau marché pour ses produits dans le sud de Madagascar, à Fandriana. Auparavant, elle faisait l aller retour avec sa sœur dans cette localité pour vendre ses marchandises. Maintenant, sa sœur s est installée sur place définitivement pour écouler ses produits. C est pour cela qu elle a contacté MicroCred, recommandée par sa tante, qui est elle-même cliente de MicroCred, pour l achat de tissus dans le but d augmenter sa production. Actuellement, elle rembourse chaque mois son deuxième crédit d un montant de 6 MGA (221 EUR). Etant déjà propriétaire d un terrain, Hanitah a pu commencer la construction d un nouveau local qui lui servira pour son activité et pour son habitation. Elle a pu également acheter du mobilier pour sa maison. Elle prévoit toujours de renforcer son activité et compte sur une longue collaboration avec MicroCred qui, comme sa tante l avait dit, lui permet de se développer de manière «simple et accessible». Ces ingrédients étant à sa disposition, elle est désormais capable de répondre à davantage de commandes et de satisfaire rapidement ses clients. Résultats opérationnels Nombre de clients 37 996 Nombre de crédits actifs 17 585 Encours de crédits (EUR) 15 217 33 Montant moyen déboursé (EUR) 1 191 PAR > 3 jours 1,6 % Encours d épargne total (EUR) 8 551 273 Nombre de comptes d épargne 62 344 Nombre d agences et points de service 12 Effectifs 325 Encours de crédits & nombre d emprunteurs 18 17 8 16 17 6 14 17 4 12 17 2 17 1 16 8 8 16 6 6 16 4 4 16 2 2 16 15 8 Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Encours de crédits (EUR) Nombre d'emprunteurs actifs (#) PAR > 3 j o u r s 1 % 8 % 6 % 4 % 2 % % Jan Fév 'Mar Avr LMai Juin Juil Août t'sept Oct 'Nov ddéc Portefeuille à risque > 3 jours Encours d épargne clients & nombre de comptes d épargne 3 7 2 5 6 5 2 4 1 5 3 1 2 5 1 Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Encours d'épargne (EUR) Nombre de comptes épargne (#) Nombre d'emprunteurs actifs Nombre de comptes d'épargne Principaux développements L année restera à jamais gravée dans les annales de MicroCred Banque Madagascar (MBM) ; malgré la précarité de l économie malgache avec seulement,7 % de croissance et un contexte politique assez instable, MicroCred Banque Madagascar a pu réaliser une performance opérationnelle exceptionnelle et ce, en dépit de la situation de fraudes découvert à Tamatave en début d année. En effet, grâce à une politique de proximité et des produits répondant aux besoins de la clientèle, MicroCred Banque Madagascar a non seulement confirmé sa position de leader sur le marché de la microfinance urbaine mais aussi occupé une place prépondérante parmi les différentes filiales du Groupe. En 5 ans seulement, avec plus de 12 agences à travers le pays qui desservent la population en offrant des services financiers adaptés à leurs besoins réels et grâce à une nouvelle stratégie de pénétration de marché intégrant de nouveaux produits, MicroCred Banque Madagascar a franchi le cap des 37 clients soit une progression de 81 %, et l encours d épargne enregistre une augmentation de plus de 41 %. Tous ces résultats confortent MicroCred Banque Madagascar dans sa position de leader du marché de la microfinance à Madagascar. Au cours de l année, il était capital pour MBM de consolider son cœur du métier. Pour ce faire, il a été opéré des changements au niveau de la structure organisationnelle permettant aux employés d avoir une plus grande visibilité en termes de plan de carrière, tout en renforçant le système de contrôle interne. Cette approche stratégique a permis de toucher le plus grand nombre. Le prêt moyen est passé à 1 191 EUR (contre 92 en ). De grands défis attendent encore l institution afin de conserver cette position de leader et demeurer une référence dans le Groupe. Les réalisations n auraient été possible sans le soutien des actionnaires qui ont toujours épaulé moralement et financièrement l institution, les employés qui se sont donnés sans relâche pour leur mission, et par-dessus tout, les clients qui ont placé leur confiance au sein de MBM et qui ne cessent d affirmer que MicroCred Madagascar est le véritable partenaire financier de leur réussite. Nombre d'employés 35 3 25 2 15 1 5 Effectif total Jan Fév 'Mar Avr LMai Juin Juil Août t'sept Oct 'Nov ddéc Agents Commerciaux Evolution des effectifs MicroCred Groupe / Rapport annuel 18 19 MicroCred Groupe / Rapport annuel

14,9 26,6 d encours d epargne d encours de crédits 2,3 % MEUR MEUR par > 3 jours Mi c r ocred Sénégal So u l e y m a n Di op Mercier basé au marché Arafat «Sans MicroCred, je n aurais jamais pu développer mon activité!» Souleyman est originaire de Kaolack. Il a quitté sa famille et sa région natale pour venir s installer à Dakar et trouver du travail. Après avoir été marchand ambulant, il loue désormais depuis deux ans un emplacement au marché Arafat où il vend des produits de mercerie. En 28, il a fait appel à MicroCred pour solliciter un crédit : il souhaitait augmenter et diversifier ses produits. Cette opération a été un succès et permet aujourd hui à Souleyman d en tirer des profits très satisfaisants tout en lui permettant de rembourser son crédit chaque mois. Il souhaite désormais contracter un nouveau crédit avec MicroCred pour améliorer l aménagement de sa boutique et augmenter à nouveau ses stocks de marchandises. Encours d'épargne (EUR) Résultats opérationnels Nombre de clients 54 233 Nombre de crédits actifs 21 772 Encours de crédits (EUR) 26 6 823 Montant moyen déboursé (EUR) 1 933 PAR > 3 jours 2,3 % Encours d épargne total (EUR) 14 91 76 Nombre de comptes d épargne 75 829 Nombre d agences et points de service 11 Effectifs 289 3 25 2 15 1 5 Encours de crédits & nombre d emprunteurs Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Encours de crédits (EUR) Nombre d'emprunteurs actifs (#) 5, % 4,5 % 4, % 3,5 % 3, % 2,5 % 2, % 1,5 % 1, %,5 %, % PAR > 3 j o u r s 25 2 15 1 5 Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Portefeuille à risque > 3 jours Encours d épargne clients & nombre de comptes d épargne 16 14 12 1 8 6 4 2 Jan Encours d'épargne (EUR) Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Nombre de comptes d'épargne (#) 8 7 6 5 4 3 2 1 Nombre d'emprunteurs actifs Nombre de comptes d'épargne Principaux développements En, l encours de crédits de MicroCred Sénégal a augmenté de plus de 67 % passant de 15,9 à 26,6 millions EUR et celui d épargne a cru de plus de 82 % passant 8,2 à 14,9 millions EUR. A la fin de l année, l institution regroupe 54 233 clients dont 21 756 ayant un crédit, dont la moitié sont des femmes. La qualité du portefeuille est très satisfaisante avec un portefeuille à risque à 3 jours de 2,3 % à la fin de l année. La gamme de produits proposée par MicroCred Sénégal s est diversifiée au cours de l année. Le crédit destiné aux petites et moyennes entreprises a été lancé avec succès. Il permet ainsi à l institution de répondre davantage aux besoins de ses clients en les accompagnant dans leur croissance. Par ailleurs, MicroCred Sénégal propose deux nouveaux services de transfert d argent national et international. En termes d expansion géographique, l institution a non seulement renforcé sa présence dans l agglomération dakaroise avec un nouveau point de services à Keur Massar, mais elle a aussi élargi son réseau au reste du pays en ouvrant trois nouvelles agences dans les villes de Mbour, Kaolack et Rufisque. Ces ouvertures portent le nombre d agences et de points de services à onze dont trois hors de la capitale. Pour accompagner cette forte croissance, l effectif de l institution a augmenté de plus de 4 %, passant de 26 employés à 289 en l espace d un an. Plus de 4 % des employés de MicroCred Sénégal sont des femmes. L actionnariat de l institution a été élargi à trois nouveaux partenaires stratégiques. Le capital social de MicroCred Sénégal est ainsi passé de 1,7 milliard FCFA (2,5 MEUR) à 3,73 milliards FCFA (5,6 MEUR). Ainsi, après seulement quatre années d exercice, MicroCred Sénégal a généré en un bénéfice net de 713 KEUR. Nombre d'employés 35 3 25 2 15 1 5 Effectif total Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Agents Commerciaux Evolution des effectifs MicroCred Groupe / Rapport annuel 2 21 MicroCred Groupe / Rapport annuel

1,2 5,1 d encours d epargne d encours de crédits,7 % MEUR MEUR par > 3 jours Mi c r ocr e d Nigeria Do r o t h y Ob a m i Vendeuse d e p r o d u i t s d e b e a u t é et d a r t i c l e s ménagers «Que puis-je dire d autres si ce n est, merci MicroCred!» Résultats opérationnels Nombre de clients 15 149 Nombre de crédits actifs 8 86 Encours de crédits (EUR) 5 1 98 Montant moyen déboursé (EUR) 88 PAR > 3 jours,7 % Encours d épargne (EUR) 1 24 851 Nombre de comptes d épargne 33 835 Nombre d agences et points de service 3 Effectifs 151 6 5 4 3 2 1 5, % 4,5 % 4, % 3,5 % 3, % 2,5 % 2, % 1,5 % 1, %,5 %, % Encours de crédits & nombre d emprunteurs Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Encours de crédits (EUR) Nombre d'emprunteurs actifs (#) Jan PAR > 3 j o u r s 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Nombre d'emprunteurs actifs Principaux développements En, l encours de crédits de MicroCred Nigeria a augmenté de plus de 314 % passant de 1 231 222 à 5 1 98 EUR et celui d épargne a cru de plus de 28 % passant 326 355 EUR à 1 24 851 EUR. A la fin de l année, l institution regroupe 15 149 clients dont 39 % sont des femmes. 76 % du portefeuille sont des microcrédits (24 % du portefeuille correspond aux crédits destinés aux petites et moyennes entreprises). Enfin, 57 % du portefeuille de l institution concernent des crédits dans le secteur du commerce. En parallèle au développement du réseau, MicroCred Nigeria est parvenue à maintenir une qualité irréprochable de son portefeuille toute l année et a réussi à conserver le PAR à 3 jours à,7 % fin. Cette performance a été atteinte grâce aux 73 Agents Commerciaux présents en moyenne sur l année. La productivité des Agents Commerciaux a cru tout au long de l année pour atteindre en fin d année 97 dossiers par Agent. Par ailleurs, l institution a mis l accent sur le lancement de l épargne. Cela s est traduit par 33 835 comptes épargne ouverts en, pour un montant total de 1 24 851EUR. MicroCred Nigeria termine l année avec 151 employés dont 48 % sont des agents commerciaux et 36 % sont des femmes. Pendant l année, MicroCred Nigeria a recruté de nouveaux collaborateurs à tous les niveaux, notamment des agents commerciaux, conseillers clientèle, caissiers, coordinateurs, chefs d agence et employés au siège. L objectif de MicroCred Nigeria est notamment de promouvoir ses ressources internes pour assurer l encadrement de ses futures agences. En, l actionnariat de l institution a été élargi à deux nouveaux partenaires stratégiques (IFC et Proparco). Le capital social de MicroCred Nigeria est ainsi passé de 96 KEUR à 4,7 millions EUR. Dorothy Obami est une femme de 49 ans, mariée avec deux enfants, qui travaille dans le secteur des cosmétiques et des produits ménagers depuis près de 21 ans. Portefeuille à risque > 3 jours Encours d épargne clients & nombre de comptes d épargne 1 4 4 18 Evolution des effectifs Sa relation avec MicroCred a commencé il y a deux ans lorsqu un Agent Commercial lui a rendu visite dans son établissement et lui a parlé de ses produits. Dorothy a tenté l expérience MicroCred et elle possède aujourd hui plusieurs magasins situés dans le marché central de la ville et dans le marché de Chechenya. Elle est réellement satisfaite de sa relation avec MicroCred et espère contracter un nouveau crédit prochainement. 1 2 1 8 6 4 2 Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc 35 3 25 2 15 1 5 Nombre de comptes d'épargne Nombre d'employés 16 14 12 1 8 6 4 2 Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Encours d'épargne (EUR) Nombre de comptes épargne (#) Effectif total Agents Commerciaux MicroCred Groupe / Rapport annuel 22 23 MicroCred Groupe / Rapport annuel

3,5 d encours d epargne d encours de crédits par > 3 jours 4,6,1 % MEUR MEUR Mi c r ocred Côte d Ivoire Sa l i f o u Bi z o Commerçant de légumes au marché d Anono «Je suis très content de MicroCred, vraiment content ; je n y croyais pas, MicroCred est une institution fiable!» Salifou Bizo, 4 ans, travaille dans la vente de légumes depuis 1986. Résultats opérationnels Nombre de clients 5 929 Nombre de crédits actifs 3 385 Encours de crédits (EUR) 4 643 573 Montant moyen déboursé (EUR) 1 811 PAR > 3 jours,1 % Encours d épargne (EUR) 3 543 578 Nombre de comptes d épargne 9 316 Nombre d agences et points de service 3 Effectifs 13 5 4 5 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 5, % 4,5 % 4, % 3,5 % 3, % 2,5 % 2, % 1,5 % 1, %, 5%, % Encours de crédits & nombre d emprunteurs Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Encours de crédits (EUR) Nombre d'emprunteurs actifs (#) Jan PAR > 3 j o u r s 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Nombre d'emprunteurs actifs Principaux développements Pour sa première année d activité, MicroCred Côte d Ivoire a du faire face à une crise socio-politique d envergure ayant connu ses débuts en novembre. Celle-ci a eu pour conséquence une très forte insécurité et un net ralentissement des activités économiques du pays qui n ont pu permettre à l institution de maintenir ses opérations durant cette période. C est à partir du mois de mai que MicroCred Côte d Ivoire a pu redémarrer ses activités par une évaluation de la situation de ses clients emprunteurs, et en juin que l activité de «production» a pu réellement démarrer. Le deuxième semestre a été marqué par une reprise des activités et un fort développement : en septembre, une deuxième agence est ouverte à Treichville et une troisième agence à Cocody en décembre. L effectif de MicroCred Côte d Ivoire atteint 13 collaborateurs en fin d année (avec 55 % d Agents Commerciaux). En, MicroCred Côte d Ivoire a déboursé 3 62 crédits, pour un volume de 5,8 MEUR. Le prêt moyen au déboursement étant alors de 1 811 EUR. A fin décembre, MicroCred Côte d Ivoire comptait 3 385 crédits actifs pour un encours de portefeuille de 4,6 MEUR. Malgré la fragilisation des acteurs économiques due à la crise, l institution a su maitriser son portefeuille à risque tout au long de l année. A fin décembre, l institution comptait un PAR > à,1 %. Au cours de l année, MicroCred Côte d Ivoire a aussi axé ses efforts sur ses activités d épargne, proposant toute une gamme de produits d épargne à ses clients (comptes courants, comptes épargnes rémunérés, dépôts à terme, plans épargne, etc.). Fin décembre, l épargne collectée auprès des clients non institutionnels s élevait à 1,3 MEUR. MicroCred Côte d Ivoire a vu son capital augmenter avec l entrée au capital de deux actionnaires locaux : la BICICI, filiale de BNP Paribas en Côte d Ivoire, et UA-VIE, l union des Assurances de Côte d Ivoire Vie avec un apport total de 1 MEUR, amenant le capital de l institution à 3,5 MEUR. Il a connu MicroCred seulement à l ouverture de l agence Cocody. Il a obtenu un prêt de 3 KFCFA (45 EUR) en fin, utilisé pour renforcer la quantité de ses achats de légumes. Le bénéfice de ses ventes lui a permis de diversifier son activité avec la vente de poulets. Tout en remboursant son crédit, Salifou a pu grâce à son épargne soigner son frère qui était souffrant depuis un moment. Il a pu améliorer son cadre de vie, mais il est surtout très content de la disponibilité et de la rapidité d exécution chez MicroCred. Salifou n a d autres mots à la bouche que «merci». Il juge son partenariat avec MicroCred très bénéfique et compte sur l appui de l institution pour pouvoir voyager et acheter plus de marchandises. Portefeuille à risque > 3 jours Encours d épargne clients & nombre de comptes d épargne 1 4 1 2 1 8 6 4 2 Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc 1 8 6 4 2 Nombre de comptes d'épargne Nombre d'employés 14 12 1 8 6 4 2 Jan Evolution des effectifs Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Encours d'épargne (EUR) Nombre de comptes d'épargne (#) Effectif total Agents Commerciaux MicroCred Groupe / Rapport annuel 24 25 MicroCred Groupe / Rapport annuel

MicroCred en Chine 12 agences et points de service 2 INSTITUTIONS 8 628 CLIENTS 31,4 Meur d ENCOURS DE CREDITS 182 EMPLOYES MicroCred Groupe / Rapport annuel 26 27 MicroCred Groupe / Rapport annuel

1,4 r é s u l t a t n e t d encours de crédits p a r > 3 j o u r s 24,6,4 % MEUR MEUR Mi c r ocred Na n c h o n g Ji a np i ng Yu Pr o p r i é t a i r e d u n c e n t r e d a c t i v i t é s p o u r h a n d i c a p é s «Même si je ne peux pas les entendre rire, je peux voir leurs visages remplis de bonheur. Je recommande MicroCred Nanchong!» Sourd de naissance, Jianping est également orphelin, mais toutes ces douloureuses expériences ne l ont pas empêché d aimer la vie et c est pourquoi il a décidé de monter un centre d activités dédié aux handicapés. Pour atteindre cet objectif, Jianping s est mis à épargner 1 RMB (1 EUR) par jour, et avec l aide de ses amis, il a pu ouvrir un petit centre d activités. Très bien accueilli par les usagers locaux, Jianping s est très vite rendu compte que le centre devait s agrandir. Il a donc démarché certaines banques, sans succès. C est à ce moment que l un de ses amis lui a parlé de MicroCred Nanchong. Jianping a déposé un dossier de demande de crédit sans grand espoir et a été supris d obtenir un crédit au bout de quelques jours. Il a pu ainsi s agrandir et aujourd hui, le centre de Jianping est devenu un vrai pôle d activités pour les personnes handicapées. Résultats opérationnels Nombre de clients 7 31 Nombre de crédits actifs 8 25 Encours de crédits (EUR) 24 687 672 Montant moyen déboursé (EUR) 4 137 PAR > 3 jours,4 % Nombre d agences et points de service 9 Effectifs 113 3 25 2 15 1 5 5, % 4,5 % 4, % 3,5 % 3, % 2,5 % 2, % 1,5 % 1, %,5 %, % 5 4 5 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 Encours de crédits & nombre d emprunteurs Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Encours de crédits (EUR) Nombre d'emprunteurs actifs (#) Crédits déboursés (EUR) Nombre de crédits déboursés PAR > 3 j o u r s Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Portefeuille à risque > 3 jours Nombre de crédits déboursés Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1 2 1 8 6 4 2 Nombre d'emprunteurs actifs Nombre de crédits déboursés Principaux développements a été une année en constante progression pour MicroCred Nanchong avec un taux de croissance de 49 % sur le portefeuille et 28 % sur le nombre de crédits actifs. En tant qu une des sociétés de microfinance les plus avancées en termes de responsabilité sociale en Chine, MicroCred Nanchong a franchi une étape décisive dans le but de montrer et rendre les prix transparents pour les consommateurs depuis septembre. L entreprise a poursuivi sa mission en continuant à prodiguer microcrédits et crédits PME aux ménages ruraux locaux, hommes d affaires privés et aux petites et moyennes entreprises (PME). Sur la base de son étude de marché, MicroCred Nanchong a augmenté son offre de crédit PME de 3 RMB (36 6 EUR) à 5 RMB (61 EUR) en. L entreprise a également levé la limite des PME de 25 % à 32 % de l encours du portefeuille. Durant l année entière, un total de 9 624 crédits d une valeur de 349 451 1 RMB (42 811 773 EUR) ont été délivré. Le portefeuille de crédits de l entreprise a augmenté de 49 % au cours de l année pour atteindre les 21 513 12 RMB (24 687 672 EUR). A la fin de l année, MicroCred Nanchong détient 8 25 crédits actifs, en augmentation de 28 % par rapport à. Comme les années précédentes, les microcrédits représentent la plus grande part du portefeuille, contribuant à 94 % du nombre total de crédits et 71 % du portefeuille. En, la qualité des crédits est resté élevée avec un PAR > à,4 %. Afin de soutenir les nouveaux investissements de MicroCred en Chine, MicroCred Nanchong a transféré 8 membres du personnel vers MicroCred Sichuan. Le changement de personnel n a pas eu d impact négatif sur les opérations. Avec une nouvelle équipe de direction, MicroCred Nanchong a réussi à remplir la majorité de ses objectifs de l année. En outre, MicroCred Nanchong a embauché 13 nouveaux employés en pour atteindre un total de 113 employés à la fin de l année. L institution a ouvert une agence à Shunqing et un point de service à Yilong. Ainsi, le réseau, qui comprend déjà une agence et huit points de services, couvre entièrement la préfecture de Nanchong. Nombre d'employés 14 12 1 8 6 4 2 Jan Effectif total Agents Commerciaux Evolution des effectifs Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc MicroCred Groupe / Rapport annuel 28 29 MicroCred Groupe / Rapport annuel

6,7 clients d encours de crédits 1 318,9 % MEUR par > 3 jours Mi c r ocred Si c h u a n Xi a o y a n g Wa n g Dirige un magasin de vêtements «L octroi de crédit est tellement rapide chez MicroCred, et les procédures si simples que je ne m adresserai plus jamais à une autre banque.» Madame Wang, propriétaire d un magasin de vêtements, s inquiètait de voir son volume de vente baisser en raison de sa gamme et de son style trop ancien. Elle a donc décidé d emprunter pour faire grandir son commerce. Elle s est adressée à une banque locale qui, après lui avoir fait passer de nombreuses procédures compliquées, lui refusa son crédit. Résultats opérationnels Nombre de clients 1 318 Nombre crédits actifs 1 319 Encours de crédits (EUR) 6 723 17 Montant moyen déboursé (EUR) 5 279 PAR > 3 jours,9 % Nombre d agences et points de service 3 Effectifs 69 8 7 6 5 4 3 2 1 Encours de crédits & nombre d emprunteurs Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Encours de crédits (EUR) Nombre d'emprunteurs actifs (#) 5, % 4,5 % 4, % 3,5 % 3, % 2,5 % 2, % 1,5 % 1, %,5 %, % PAR > 3 j o u r s Nombre de crédits déboursés 1 4 1 2 1 Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Dec Portefeuille à risque > 3 jours 1 6 8 6 4 2 25 Nombre d'emprunteurs actifs Principaux développements MicroCred Sichuan, seconde filiale de MicroCred en Chine, a été créée le 15 novembre et a commencé à débourser des crédits en janvier. Comme un reflet du succès de MicroCred Nanchong, MicroCred Sichuan est située à Chengdu, capitale de la province du Sichuan et se concentre sur le déboursement de crédits sur le marché local. MicroCred Sichuan propose 2 types de produits : microcrédit et crédit aux PME avec 3 approches : remboursement mensuel, remboursement trimestriel, et une période de grâce de remboursement. Après une année de fonctionnement, MicroCred Sichuan dispose déjà d une position dominante sur le marché de Chengdu à travers ses produits compétitifs, sa qualité de service et une bonne réputation. Durant l année, MicroCred Sichuan a déboursé 1 563 crédits s élevant à 92 65 RMB (11 345 176 EUR). A la fin de l année, MicroCred Sichuan possède 1 318 clients actifs avec un portefeuille de crédits de 54 877 878 RMB (6 723 17 EUR) et la qualité du portefeuille se maintient sur l année avec un PAR > 3 jours à,9 %. En, MicroCred Sichuan a ouvert une agence et un point de services et lancé le recrutement de deux générations d Agents Commerciaux. A la fin de l année, le nombre total d employés s élève à 69, dont 32 Agents Commerciaux. Avec 1 an d expérience sur le marché de Chengdu, MicroCred Sichuan a clairement identifié les différences entre le marché de Chengdu et celui de Nanchong et a apporté les modifications et les révisions nécessaires à son mode de fonctionnement et à son développement. En prenant en compte l expérience accumulée de MicroCred Nanchong et sa propre expérience, MicroCred Sichuan se concentrera sur ses clients et régions cibles, et permettra ainsi d atteindre de bons résultats dès l année prochaine. 14 Evolution des effectifs Xiaoyang découvrit l existence de MicroCred Sichuan en lisant un flyer et elle décida de franchir le pas. Elle ne put y croire lorsqu elle reçut son premier crédit de 4 RMB (4 8 EUR) un jour après avoir signé son contrat. Avec son crédit, elle redécora sa boutique et commenca a se diversifier. Depuis, elle n eu jamais à se plaindre des services de MicroCred Sichuan. Deux de ses amis sont même devenus clients de MicroCred Sichuan. 1 4 1 2 8 6 4 2 Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Crédits déboursés (EUR) Nombre de crédits déboursés (#) 2 15 1 5 Nombre de crédits déboursés Nombre d'employés 12 1 8 6 4 2 Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Effectif total Agents Commerciaux MicroCred Groupe / Rapport annuel 3 31 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Rapport de Direction Rapport de Direction Isabelle LEVARD Di r e c t r i c e Générale Ad j o i n t e Membre du Directoire «Je remercie sincèrement toutes les équipes du Groupe pour leur travail acharné afin de placer à chaque instant nos clients en tête des priorités!» Les résultats annuels sont tous en progression, dans un contexte économique mondial encore fragile. Fin, les trois filiales les plus anciennes ont un résultat net positif (Madagascar 349 KEUR, Sénégal 713 KEUR et Nanchong 1,4 MEUR) et MicroCred Nigeria est bientôt à l équilibre (-154 KEUR). MicroCred Holding enregistre un résultat net de 1,2 MEUR et le résultat opérationnel consolidé de tout le Groupe est de 8 KEUR. Après imputation des minoritaires et des mouvements sur les dettes financières, le résultat net part Groupe approche les 8 KEUR. MicroCred Sichuan et MicroCred Côte d Ivoire devraient atteindre l équilibre d ici la fin de l année 212. Ces bons résultats sont le fruit des efforts réalisés par l ensemble des collaborateurs et la démonstration de la force du Groupe en termes d organisation, de gestion des investissements et de soutien au développement des filiales. Le Groupe MicroCred est prêt à répondre aux grands enjeux qui l attendent : l amélioration des performances des filiales existantes et la création d une nouvelle institution chaque année. In t r o d u c t i o n Le Groupe MicroCred est constitué d une Holding d investissement, société mère basée en France, qui a des participations directes ou indirectes majoritaires dans neuf sociétés : MicroCred China Ltd, Holding d investissement basée à Hong-Kong, Sept institutions de microfinance, ayant des statuts différents en fonction de la réglementation du pays dans lequel elles opèrent (S.A., banque ou SFNB). Une société de management assurant la gestion des contrats de certains experts internationaux. Au 31 décembre, MicroCred est actionnaire majoritaire ou unique dans chacune de ses filiales. Les sept institutions détenues par le Groupe MicroCred sont : En Afrique subsaharienne, zone UEMOA : MicroCred Sénégal, créée en août 27 et basée à Dakar au Sénégal, détenue à 71 % par MicroCred S.A. MicroCred Côte d Ivoire, créée en février 29 et basée à Abidjan en Côte d Ivoire, détenue à 71 % par MicroCred S.A. MicroCred Mali, créée en août et basée à Bamako au Mali : détenue à 1 % par MicroCred S.A. En Afrique subsaharienne, hors zone UEMOA : MicroCred Madagascar, créée en juillet 26, basée à Antananarivo à Madagascar, détenue à 52 % par MicroCred S.A. MicroCred Nigeria, créée en juin 29 et basée à Kaduna au Nigeria, détenue à 7 % par MicroCred S.A. En Asie : MicroCred China, créée en octobre 27 et basée à Hong-Kong en Chine, détenue à 51 % par MicroCred S.A. Cette société détient 1 % des titres de MicroCred Nanchong (Chine) et 1 % des titres de MicroCred Sichuan (Chine). MicroCred Management (MC MGT), basée à Singapour et créée en juillet 27, afin d assurer le portage de certains collaborateurs à l international. MicroCred élabore ses états financiers consolidés selon les normes internationales d information financière (IFRS). Statut légal et réglementation Fin, deux filiales de MicroCred opèrent avec une licence bancaire, en tant que banque de microfinance (MicroCred MicroFinance Banque Nigeria) ou banque territoriale (MicroCred Banque Madagascar). Les autres filiales évoluent en dehors de la réglementation bancaire édictée par les autorités de supervision de leurs pays respectifs. Cependant, la réglementation applicable aux institutions financières non bancaires exige le respect de ratios prudentiels et des communications financières régulières aux autorités locales. En Afrique subsaharienne, zone UEMOA (Sénégal, Côte d Ivoire et au Mali), les filiales de MicroCred ont le statut de Système Financier Décentralisé (SFD) dans le cadre de la loi PARMEC. En Chine, MicroCred Nanchong et MicroCred Sichuan (qui a débuté ses opérations en janvier ) opèrent en tant que MicroCredit Company (MCC). Sur les six filiales opérationnelles de MicroCred à fin (MicroCred Mali prévoyant de débuter ses opérations fin 212), les filiales basées en Chine sont les seules réalisant exclusivement des opérations de prêts, les quatre autres étant habilitées à collecter l épargne et à proposer des services de type transfert d argent ou produits d assurance. MicroCred S.A. et MicroCred China ne sont soumises à aucune supervision bancaire. St r u c t u r e a c t i o n n a r i a l e d u Gr o u p e Mi c r ocr e d en La structure actionnariale de MicroCred Holding n a pas connu d évolution ni de changement au cours de l exercice. Le capital total de MicroCred Holding s élève donc à 28 973 964 EUR et la structure capitalistique est la suivante : 15,72 % BEI St r u c t u r e a c t i o n n a r i a l e d e Mi c r ocr e d S.A. au 31/12/ 26,43 % DWM 12,6 % AFD 28 973 964 EUR 2,8 % PlaNet Finance 28,35 % Axa Belgium 6,54 % 8,82 % Généfinance MicroCred Nigeria a réalisé avec succès une augmentation de capital pour un montant de 3 NGN (environ 1,4 MEUR). Dans le cadre de cette opération, deux nouveaux actionnaires ont rejoint la société : PROPARCO et l IFC. Le capital total de MicroCred Nigeria s élève à 1 NGN (4,8 MEUR) à la fin de l année dont 7 % détenus par MicroCred S.A. MicroCred Côte d Ivoire a réalisé avec succès une augmentation de capital pour un montant de 655 96 CFA (environ 1 MEUR). Dans le cadre de cette opération, deux nouveaux actionnaires ont rejoint la société : BICICI et UA-VIE. Le capital total de MicroCred Côte d Ivoire s élève à 2 295 96 CFA (3,5 MEUR) à la fin de l année dont 71 % détenus par MicroCred S.A. Pour rappel, suite à l augmentation de capital de MicroCred China en, MicroCred Sichuan a bénéficié d une augmentation de capital en décembre / janvier pour un montant de 1 RMB (environ 12 MEUR). IFC MicroCred Groupe / Rapport annuel 32 33 MicroCred Groupe / Rapport annuel

St r u c t u r e a c t i o n n a r i a l e d e Mi c r ocr e d Gr o u p e au 31/12/ 1 % SONAM 2 % BOA 6 % Généfinance 8 % KFW 8 % AFD 11 % BEI 43 51 89 EUR 1 % PlaNet Finance 1 % AfricInvest 23 % Axa Belgium 22 % DWM l Afrique zone UEMOA (effet de levier à 5 %), justifiées principalement par les différences de réglementation. Croissance d e l endettement (EUR) et effet d e levier s u r les f o n d s p r o p r e s (%) 7 6 5 4 3 2 1 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % Gestion d actifs et de trésorerie Pendant l exercice, les actifs consolidés des filiales du Groupe ont connu une croissance de 83 %. 12 1 8 6 4 Evolution des actifs (EUR) 4 35 3 25 2 15 1 5 % Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) 9 % 8 % 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % Structure de bilan et rentabilité Structure financière Entre et, les fonds propres des institutions composant le Groupe sont passés de 18,7 MEUR à 37,9 MEUR. Les filiales les plus matures enregistrent toutes sur un résultat positif consolidant leurs fonds propres. Les trois filiales les plus récentes ont connu des augmentations de capital pour soutenir le démarrage (Sichuan investissement comptabilisé en janvier ) ou le développement (Nigeria et Côte d Ivoire) de leurs activités. En 212, des augmentations de capital sont prévues au Sénégal, en Côte d Ivoire et potentiellement en Chine pour soutenir la croissance. 45 Evolution des fonds propres (EUR) 17 % IFC % Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) Chine (Nanchong & Sichuan) L endettement total des filiales du Groupe MicroCred a augmenté de plus de 26 MEUR au cours de l année et ce principalement grâce à la croissance de l épargne (+15 MEUR sur, dont près de 7 MEUR d épargne clientèle). Ainsi, bien que la structure financière varie d une filiale à l autre, notamment en raison des spécificités de la règlementation en Chine, la part croissante des dépôts dans la structure de financement se confirme dans les institutions africaines, et témoigne de la stratégie mise en œuvre par MicroCred en sur la promotion de l épargne au sein des filiales, et du développement d une gamme de produits plus large et mieux adaptée aux besoins des clients. 1 % Structure de financement par pays en 2 Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) Chine (Nanchong & Sichuan) Les institutions africaines ont significativement amélioré l utilisation de leurs actifs avec une part croissante du portefeuille dans le bilan (taux d utilisation de 85 % en zone UEMOA et de 79 % hors zone UEMOA) tout en assurant parallèlement la croissance de leur encours d épargne. En Chine, MicroCred Nanchong ne collectant pas d épargne et étant soumise à des règles de liquidité moins rigides dispose d une excellente utilisation de ses actifs (taux de 93 %). MicroCred Sichuan ayant pris du retard dans la croissance de ces activités, son taux d utilisation des actifs reste bas (57 %). Croissance de l actif (EUR) et part du portefeuille (%) 45 4 35 3 25 2 15 1 5 % Chine (Nanchong & Sichuan) 12 % 1 % Les liquidités totales des filiales du Groupe MicroCred n ont que légèrement augmenté (4,5 MEUR) grâce à l effort de plus grande utilisation des actifs. MicroCred Sichuan est l unique filiale connaissant un excès de liquidité compte tenu du retard dans le développement de son portefeuille et de la contrainte réglementaire sur le capital initial (devant être déboursé en une fois au lancement des activités). 8 % 6 % 4 % 2 % 4 35 3 25 2 15 1 5 Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) Chine (Nanchong & Sichuan) 75 % 5 % 25 % % Dépôts Madagascar Emprunts Sénégal Nanchong Nigéria Côte d'ivoire Sichuan Fonds propres 3 25 2 15 1 5 % 9 % 8 % 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 16 14 12 1 8 6 4 2 Evolution des disponibilités (EUR) Au niveau du Groupe, MicroCred a financé par fonds propres une part significative de son activité compte tenu notamment du démarrage de deux institutions (MicroCred Côte d Ivoire et MicroCred Sichuan, particulièrement consommateur en capital, le capital minimal étant de 1 2 M E U R ). Le ratio dettes / fonds propres est ainsi passé de 196 % en décembre à 167 % en décembre. De grandes disparités régionales sont à noter, notamment entre la Chine (effet de levier maximal de 5 % de par la réglementation et pas de captation d épargne) et Compte tenu de l importance de l investissement initial (EUR 12M), MicroCred Sichuan s est exclusivement financée par ses capitaux propres en. Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) Chine (Nanchong & Sichuan) Au sein des autres institutions MicroCred qui collectent l épargne, la liquidité est encadrée par des règles de bonnes pratiques afin de protéger l épargne des clients et d être à même de répondre à la demande de monnaie fiduciaire. Le seuil minimum de liquidités est fixé à 1 % des dépôts à terme et 2 % des dépôts à vue au cours des MicroCred Groupe / Rapport annuel 34 35 MicroCred Groupe / Rapport annuel

premiers mois d activité. Le niveau de liquidité est suivi quotidiennement par la direction des institutions. Croissance d e l é p a r g n e clientèle (EUR) et c o u v e r t u r e p a r les disponibilités (%) 4 5 4 3 5 3 2 5 2 1 5 5 % 14 12 1 8 6 4 2 Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) 4 % 35 % 3 % 25 % 2 % 15 % 1 % 5 % % 212 Qualité du portefeuille La gestion du risque de crédit chez MicroCred peut être considérée comme bonne, comme en témoigne le PAR > 3 relativement stable et bien en dessous des benchmarks locaux. Evolution du portefeuille à risque (EUR et %) 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 1,3 % 1 %,8 % 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % % Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % Total PAR 3 (%) Chine (Nanchong & Sichuan) Cependant, il est à noter une croissance significative du portefeuille à risque en Afrique zone UEMOA notamment, les niveaux de risque en Chine restant très bas malgré une croissance en volume. 3 25 2 15 1 5 Portefeuille à risque (EUR et %) 7 6 5 4 3 2 1 Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) 16 14 12 1 8 6 4 2 1,8 % 1,6 % 1,4 % 1,2 % 1, %,8 %,6 %,4 %,2 %, % 2,5 % 2, % 1,5 % 1, %,5 %, %, % Chine (Nanchong & Sichuan),6 %,5 %,4 %,3 %,2 %,1 % La couverture des risques est large, les provisions pour pertes sur prêt représentant plus de 6 % du PAR > 3 consolidé. Les méthodologies de provisionnement varient d une filiale à l autre ; MicroCred Nanchong connaissant un risque très bas sa politique de provisionnement a été revue afin de passer d une couverture de 4 % à 75 % de son PAR 3. Portefeuille à risque (EUR) et Taux de couverture (%) 3 25 2 15 1 5 % 7 6 5 4 3 2 1 Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) 16 14 12 1 8 6 4 2 12 % 1 % 8 % 6 % 4 % % % Chine (Nanchong & Sichuan) Productivité et rentabilité 2 % 5 % 45 % 4 % 35 % 3 % 25 % 2 % 15 % 1 % 5 % 45 % 4 % 35 % 3 % 25 % 2 % 15 % 1 % La productivité des agents commerciaux se mesure au volume du portefeuille sous gestion par agent commercial ainsi qu en nombre d emprunteurs actifs par agent. Ce volume était fin de plus de 16 EUR (contre un portefeuille d environ 13 EUR fin ), en effet, grâce au développement du produit PME, cette productivité a significativement augmenté. D autre part, le nombre moyen d emprunteurs par agent commercial est resté stable sur la période (supérieur à 13) compte tenu notamment du recrutement massif d agents commerciaux (ouverture d une filiale et croissance de la Côte d Ivoire). 5 % En c o u r s d e p o r t e f e u i l l e s o u s g e s t i o n p a r Ag e n t Co m m e r c i a l (EUR) et productivité en nombre d emprunteurs actifs 4 35 3 25 2 15 1 5 136 132 Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) 16 14 12 1 8 6 4 2 Nombre d'emprunteurs actifs Productivité totale (nb) Chine (Nanchong & Sichuan) Chaque filiale MicroCred a sa propre structure de coûts, mais, de façon générale, le coût par emprunteur actif a augmenté au cours de l année, passant de 338 EUR fin à 426 EUR à la fin de l année, notamment à cause des filiales les plus récentes n ayant pas atteint leur taille critique (Côte d Ivoire et Sichuan). Coût moyen par emprunteur actif (EUR) 1 2 3 4 5 6 7 Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) Portée des activités Activité de crédits Coût moyen par emprunteur (EUR) Chine (Nanchong & Sichuan) MicroCred a pour objectif de fournir des services financiers à de micros et petites entreprises qui jouent un rôle déterminant dans la croissance et la création d emploi des pays en développement et des économies en transition. En, les six filiales en activité ont déboursé au total plus de 73 prêts (contre 52 en ) d une valeur de plus de 132 MEUR, soit une croissance en valeur de plus de 8 % par rapport à. 8 MicroCred Groupe / Rapport annuel 36 37 MicroCred Groupe / Rapport annuel

8 7 6 5 4 3 2 Nombre de déboursements En, près des deux-tiers de l encours de prêts étaient détenus par des clients exerçant une activité commerciale ; les services et le secteur productif représentaient respectivement 25 % et 9 % des prêts. Les autres secteurs financés concernent principalement les filiales chinoises avec le financement d activités des secteurs agricoles et de la construction (3 % de l encours consolidé). Distribution par secteur 5 % Hommes Distribution par genre 5 % Femmes Il s agit uniquement d épargne client, pour un montant moyen épargné relativement stable sur l exercice mais qui reste très variable selon les zones (moins de 4 EUR en zone hors UEMOA contre près de 14 EUR en zone UEMOA). Montant moyen épargné (EUR) 1 3 % Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) Chine (Nanchong & Sichuan) 25 % Services Autres En, le portefeuille du Groupe MicroCred a augmenté de près de 4 MEUR, soit une augmentation de 91 % par rapport au niveau de. Il atteint désormais 83 MEUR. Le nombre de prêts en cours a augmenté de 44 % s établit à plus de 6 prêts fin. Evolution de l encours (EUR) et du nombre de prêts actifs 9 8 7 6 5 4 3 2 1 41 783 6 172 6 Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) 7 5 4 3 2 1 Total crédits actifs Chine (Nanchong & Sichuan) Fin, plus de 6 % de l encours du portefeuille du Groupe se situe en Afrique, dont la majorité (61 %) en zone UEMOA et 38 % en Asie. Cependant, plus de 8 % des emprunteurs sont en Afrique, ce qui s explique par les différences de montant des prêts moyens accordés d un pays /continent à l autre. En effet, si pour l ensemble des filiales, le prêt moyen au déboursement en est en augmentation dans, il existe de grandes disparités selon les zones. Montant moyen au déboursement (EUR) 5 1 1 5 2 2 5 3 3 5 4 4 5 Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) Chine (Nanchong & Sichuan) Nombre de crédits actifs 9 % Production 64 % Commerce En termes de produits, la principale offre est un produit de microcrédit destiné aux microentrepreneurs. Il est à noter en un développement du produit PME dans toutes les filiales faisant passer la proportion de l encours PME de 13 % à 26 % de l encours total entre fin et fin. 26 % PME Distribution par produit À l échelle du Groupe, les femmes détiennent 34 % du portefeuille (en EUR) et 5 % des crédits actifs. Le pourcentage d emprunteuses diffère d une région à l autre : près de 6 % en Afrique zone non-uemoa, 5 % en Afrique zone UEMOA et seulement 25 % en Chine. 74 % TPE Activités d épargne En, toutes les filiales africaines ont été habilitées à collecter l épargne. Fin, le Groupe compte plus de 113 épargnants actifs, soit près de deux fois plus qu en, et un portefeuille d épargne de plus de 15,4 MEUR (dont près de 12 MEUR en zone UEMOA) ; ceci représente 3 % de l encours de prêts à la clientèle des institutions collectant de l épargne. Ce taux de couverture a significativement augmenté en hors zone UEMOA et est resté stable, car déjà élevé, en zone UEMOA (à 38 %). En c o u r s d é p a r g n e clientèle (EUR) et t a u x d e c o u v e r t u r e d e l encours de crédit 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 % 14 12 1 8 6 4 2 % Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) 2 % 18 % 16 % 14 % 12 % 1 % 8 % 6 % 4 % 2 % 4 % 35 % 3 % 25 % 2 % 15 % 1 % 5 % 2 4 6 8 1 12 14 16 Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) D autre part, fin, MicroCred dispose d un encours de dépôts à terme institutionnels de près de 13 MEUR qui représente une source stratégique de financement pour toutes les filiales africaines à l exclusion du Nigéria. 3 25 2 15 1 5 NO BCEAO - dépôts institutionnels BCEAO - dépôts institutionnels Encours d épargne (EUR) NO BCEAO - épargne clients BCEAO - épargne clients L épargne dont l encours s élève à plus de 28 MEUR fin constitue un versant clé de la stratégie de MicroCred : proposer une gamme variée de produits et services financiers afin d ouvrir le système bancaire officiel aux micros et petites entrepreneurs, les familiariser avec l investissement, l épargne et la gestion d entreprise, et leur donner confiance dans les institutions financières. Autres services En, certaines filiales ont développé leur offre de services notamment de micro assurance et transfert d argent. Cette diversification des services dans les filiales pouvant élargir leur offre est l un des axes stratégiques de développement pour 212, et l objectif est d atteindre au moins 2 % des revenus sur les activités autres que le crédit d ici 214. MicroCred Groupe / Rapport annuel 38 39 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Développement du réseau La zone d intervention de MicroCred s est largement agrandie en, avec le démarrage des activités d une filiale, MicroCred Sichuan en janvier et la croissance d une institution de récente création, MicroCred Côte d Ivoire (démarrage en novembre activités suspendue en janvier puis de mars à mai ). Ces deux filiales totalisent 6 points de service à la fin. D autre part, l ouverture de quatre nouveaux points de service dans les filiales existantes permet de totaliser un réseau 41 agences et points de vente fin. Les effectifs des filiales ont augmenté de 52 % sur la période, soit 367 nouveaux entrants. Le Groupe MicroCred compte désormais 1 77 collaborateurs (hors effectif holding). Malgré la croissance des activités d épargne et donc à la nécessité de personnel de support, la proportion des agents commerciaux est restée stable autour de 47 %. Effectif (nombre ) et part des Agents Commerciaux (%) 1 2 1 8 6 4 2 47,7 % % Afrique BCEAO (Sénégal & Côte d'ivoire) 47,4 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % Total AC / staff Chine (Nanchong & Sichuan) En, MicroCred Holding a mis l accent sur la formation essentielle à la consolidation et au développement du Groupe. Des séminaires stratégiques destinés aux Directeurs Généraux et Directeurs des Opérations se sont à nouveau tenus. De plus, des séminaires adressés au middle mangement des filiales, responsables opérations, responsables d audit interne ont été organisés pour encourager l échange de connaissances au sein du Groupe. Les agents commerciaux et d autres employés ont bénéficié de formations intensives théoriques comme de terrain. Gestion des risques En, plusieurs filiales de MicroCred ont été confrontées à des risques extérieurs, notamment politiques, majeurs (en Côte d Ivoire et au Nigeria). Cependant grâce à une gestion des risques de proximité et des procédures de sécurité adéquates, le Groupe a pu réagir rapidement à ces situations de crises, gérer la mise en veille puis la reprise des activités des filiales. Des comités de gestion du risque sont aussi actifs dans chaque filiale. Leur but est d identifier les risques auxquels est exposée l institution et de formuler des recommandations pour modérer et contrôler les risques en question. Les filiales du Groupe MicroCred ont continué tout au long de l année à perfectionner leur chaîne de contrôle interne et leur département d audit, qui constituent les piliers fondamentaux de la méthode MicroCred. Toutes les filiales disposent de Comités d Audit composés de spécialistes, dont l expertise contribue au bon déroulement et à la valeur ajoutée des activités. Un rapport sur le contrôle interne est effectué annuellement par chaque filiale permettant une révision intégrale du système de contrôle de l institution. En, un séminaire réunissant tous les responsables de département d audit des filiales a permis de renforcer le partage d expérience et de bonnes pratiques au sein du Groupe. Systèmes et procédures Systèmes d information et de communication Le Groupe MicroCred a connu des développements significatifs de ses systèmes d information et de communication en. En premier lieu, le renforcement des équipes informatiques a permis l implémentation et l harmonisation du logiciel bancaire T24 utilisé fin par l ensemble des filiales. Un logiciel de consolidation a été implémenté au niveau du siège pour optimiser la remontée d information financière et leur analyse. D autre part, de nouveaux outils de communication ont été mis en place pour favoriser l interaction à l intérieur du Groupe et de chaque filiale. Enfin, le Groupe a finalisé le développement de sa base de données permettant l implémentation d un outil de Business Intelligence. Pr o c é d u r e s a été l année de la révision des procédures opérationnelles au sein du Groupe MicroCred permettant d assurer l harmonisation et la qualité des services financiers offerts à la clientèle. D autre part, le Groupe a adhéré à la SMART Campaign et ainsi intégré le respect des principes de protection clientèle dans l ensemble de ses process. Enfin, des chantiers initiés se poursuivront sur 212 notamment sur la révision des indicateurs de suivi de Responsable Sociale et Environnementale et sur l amélioration des procédures Ressources Humaines du Groupe, incluant une importante composante formation. Communication financière En, MicroCred a poursuivi son processus de reporting sur mesure aux actionnaires et affiné ses outils de planification, permettant à toutes les institutions de réaliser des communications financières régulières et fiables, des mises à jour simples de la planification financière et opérationnelle comparant la performance réelle aux prévisions, des plans budgétaires détaillés et un suivi automatisé pour effectuer un contrôle des coûts précis. Chaque filiale communique à la Holding ses indicateurs opérationnels et financiers sur une base mensuelle. Ceux-ci sont étudiés et validés par le management de la holding et communiqués aux investisseurs dans les plus brefs délais. Amadou Lamine Mbeng Co u t u r i e r «Ma plus grande satisfaction reste la qualité de l accueil et la sincérité de mes relations avec le personnel.» Après avoir été apprenti chez un ami de son grand frère durant quatre années, Amadou dirige désormais son propre atelier de couture depuis bientôt 1 ans. L atelier tourne a plein régime et Amadou est satisfait de son activité. Si Amadou peut compter sur des clients fidèles, il n en oublie pas pour autant de chercher à toujours mieux les satisfaire. C est ainsi qu il a décidé, il y a un an, d agrandir sa boutique pour permettre un meilleur accueil de ses clients. Grâce au prêt accordé par MicroCred, il a pu aménager un espace d accueil convivial où il peut recevoir ses clients et mettre à leur disposition une cabine d essayage. Amadou est une personne très prévoyante, il tente désormais d épargner un maximum d argent. A l avenir, il souhaite aussi investir dans une nouvelle machine à coudre. Il fera alors à nouveau appel à MicroCred. Comptes consolidés MicroCred Groupe / Rapport annuel 4 41 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Rapport des Commissaires aux Comptes Comptes consolidés du Groupe Aux Actionnaires, Exercice clos le 31 décembre En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos statuts, nous présentons notre rapport relatif à l exercice clos le 31 décembre, sur : Le contrôle des comptes consolidés de la société MicroCred, tels qu ils sont joints au présent rapport ; La justification de nos appréciations ; La vérification spécifique prévue par la loi. Les comptes consolidés ont été arrêtés par le Directoire. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d exprimer une opinion sur ces comptes. I. Opinion sur les comptes consolidés Nous avons effectué notre audit selon les normes d exercice professionnel applicable en France ; ces normes recquièrent la mise en oeuvre de diligences permettant d obtenir l assurance raisonable que les comptes consolidés ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondage, ou au moyen d autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes consolidés. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Nous certifions que les comptes consolidés de l exercice sont, au regard du référentiel IFRS tel qu adopté dans l Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du résultat de l ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation. II. Justification des appréciations En application des dispositions de l article L. 823-9 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous vous informons que les appréciations auxquelles nous avons procédé ont porté sur le caractère approprié des principes comptables Les appréciations ainsi portées s inscrivent dans le cadre de notre démarche d audit des comptes consolidés, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport. III. Vérification spécifique Nous avons également procédé, conformément aux normes d exercice professionnel applicables en France, à la vérification spécifique prévue par la loi des informations relatives au Groupe données dans le rapport de gestion. Nous n avons pas d observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés. Bilan consolidé (en milliers d euros - keur) ACTIF Notes Variation Actifs non courants 7 267 5 428 1 839 Ecarts d acquisition 3 2 45 1 383 934 Immobilisations incorporelles 4 696 351 345 Immobilisations corporelles 5 2 53 1 716 814 Immobilisations financières 6 197 163 34 Impôts différés actifs 7 1 799 1 815-16 Actifs courants 11 472 7 61 31 411 Prêts et créances sur la clientèle 8 Prêts (encours brut) 82 826 43 368 39 458 Provisions sur prêts -678-27 -48 Prêts (encours net) 82 148 43 98 39 5 Autres créances 1 5 86 3 288 1 798 Trésorerie et équivalent trésorerie 11 14 238 23 675-9 437 Total actif 18 739 75 489 33 25 PASSIF Notes Variation Capitaux propres 12 27 776 26 81 975 Capital social 28 974 28 974 Réserves -4 139-3 83-1 56 Ecarts de conversion 1 664 32 1 362 Résultat exercice (part Groupe) 8-921 1 1 Total capitaux propres part du Groupe 8 26 579 25 272 1 37 Intérêts minoritaires 1 197 1 529-332 Passifs non courants 13 41 965 25 817 16 148 Provisions 116 1 16 Ecart d acquisition Emprunts et dettes financières à long terme 41 836 25 688 16 148 Subventions 13 29-16 Passifs courants 14 38 998 22 871 16 127 Dettes fournisseurs 265 351-86 Autres créditeurs 4 167 3 1 1 157 Emprunts et dettes financières à court terme 6 416 6 627-211 Dépôts de la clientèle 28 149 12 883 15 266 Neuilly-sur-Seine et Sarcelles, le 12 juin 212 Les Commissaires aux comptes Total passif 18 739 75 489 33 25 Benoit PIMONT Constantin Associés Jean LEBIT MicroCred Groupe / Rapport annuel 42 43 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Compte de résultat En KEUR Notes Variation Intérêts reçus sur prêts 15 857 9 397 6 46 Commissions sur prêts 2 189 1 411 778 Frais, pénalités et autres revenus sur prêts 555 551 4 Intérêts versés et charges assimilées -3 122-1 866-1 256 Revenus nets sur prêts 2 15 479 9 493 5 986 Dotation provision sur prêts clientèle et pertes sur prêts 21-1 546-1 326-22 Revenus nets de provisions et de pertes sur prêts 13 933 8 167 5 766 Subventions d exploitation 1 392 2 298-96 Autres produits 1 489 744 745 Autres produits opérationnels 2 2 882 3 42-16 Charges d exploitation 22-15 966-13 312-2 654 Charges externes -5 844-5 816-28 Charges de personnel -8 31-6 456-1 845 Impôts et taxes -99-459 -45 Dotations d exploitation -911-581 -33 Résultat opérationnel 849-2 13 2 952 Résultat financier 23-955 -1 182 227 Résultat courant avant impôts -16-3 285 3 179 Charges d impôts 24-483 1 284-1 767 Charge d impôt -583-215 -368 Impôts différés 1 1 499-1 399 Résultat net de l ensemble consolidé -59-2 2 1 412 Intérêts minoritaires -67-1 81 411 Résultat net, part du Groupe 8-921 1 Résultat par action 18,2 -,33 Résultat global En KEUR Résultat net total -59-2 2 Autres éléments du résultat global Total des charges et produits reconnus directement en capitaux propres -99 1 574 Total des gains et pertes sur écart de conversion 2 232 1 235 Résultat global 652 87 Dont part Groupe 1 45 2 115 Dont intérêts minoritaires -393-1 38 Variations des capitaux propres Capitaux propres au 31 décembre 29 Affectation du résultat de la période précèdente Capital Primes d émission Réserves Consolidées Ecart de conversion Gains et pertes reconnues directement en capitaux propres Résultat net part du Groupe Total capitaux propres part du Groupe Total capitaux propres part des minoritaires Total capitaux propres consolidés 21 613-3 937-694 -1 185 15 797 2 543 18 339 555-1 185 1 185 Augmentation de capital 7 361 7 361 8 14 15 51 Opérations résultant de plans de paiements en actions Dividendes distribués Variation des engagements de rachats sur minoritaires Variation des intérêts minoritaires Sous-total des mouvements liés aux relations avec les actionnaires -8 394-8 394 548 548 7 361-1 185 1 185 7 361 294 7 656 Ecarts de conversion 996 996 239 1 235 Gains et pertes reconnus directement en capitaux propres 2 4 2 4-466 1 574 Résultat de l exercice -921-921 -1 81-2 2 Capitaux propres au 31 décembre Affectation du résultat de la période précèdente 28 974-5 122 32 2 4-921 25 272 1 53 26 82-921 921 Augmentation de capital 1 551 1 551 Opérations résultant de plans de paiements en actions Dividendes distribués Variation des engagements de rachats sur minoritaires Variation des intérêts minoritaires Sous-total des mouvements liés aux relations avec les actionnaires -196-196 -2 434-2 63 457 457 944 1 41-921 261 921 261 61 322 Ecarts de conversion 1 362 1 362 87 2 232 Gains et pertes reconnus directement en capitaux propres -397-397 -594-99 Résultat de l exercice 8 8-67 -59 Capitaux propres au 31 décembre 28 974-6 44 1 664 1 94 8 26 579 1 197 27 776 MicroCred Groupe / Rapport annuel 44 45 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Faits caractéristiques de l exercice Tableau de variation des flux de trésorerie En KEUR Résultat net de l ensemble consolidé -59-2 2 Dotations nettes aux amortissements 833 574 Dotations nettes aux provisions 528-18 Variation impôts différés 182-538 Autres produits et charges non décaissés 446 1 159 Capacité d autofinancement 1 398-987 Décaissements nets sur prêts -37 152-18 341 Variations besoin en fonds de roulement -964 6 941 Variation des dépôts clientèle 15 514 9 234 Besoin en fond de roulement -22 62-2 166 A- Flux nets des activités opérationnelles -21 23-3 153 Acquisitions d immobilisations incorporelles -563-153 Acquisitions d immobilisations corporelles -1 613-771 Acquisitions d immobilisations financières -15-16 Cessions d immobilisations financières 5 683 Cessions d immobilisations : sortie de périmètre -545 B- Flux nets d investissements -2 191 4 54 Augmentation de capital 2 347 7 361 Variation des réserves Variation des intérêts minoritaires 3 923 Augmentation dettes long terme 11 4 1 789 C- Flux nets de financement 13 351 13 74 Incidence des variations de change 173 197 Variation de trésorerie -9 87 14 17 Les f a i t s c a r a c t é r i s t i q u e s d e l e x e r c i c e o n t é t é les s u i v a n t s : Entrée au capital de MicroCred Nigeria de l IFC et de Proparco, en juillet. MicroCred S.A. ne détient plus que 7 % de MicroCred Nigeria à fin. Entrée au capital de MicroCred Côte d Ivoire d UA Vie et de la BICICI. MicroCred S.A. ne détient plus que 71 % de MicroCred Côte d Ivoire à fin. Forte croissance des activités et des revenus, ayant permis de générer le premier résultat net positif (part du Groupe) en. Création de MicroCred Mali en août. Note 1 - Informations relatives au Groupe MicroCred S.A. est une société anonyme basée à Paris (France), créée en 25, dont l objectif est la création et le développement d un groupe d institutions de microfinance servant des clients exclus du système financier traditionnel. MicroCred S.A. est une société d investissement créée par PlaNet Finance et des investisseurs partenaires : la Société Financière Internationale (IFC), la Société Générale et AXA Belgium. Ces investisseurs initiaux ont été rejoints en 27 par l Agence Française de Developpement (AFD) et la Banque Européenne d Investissement (BEI) et en 28 par Developing World Markets (DWM). MicroCred intervient en investissant dans des sociétés ou des banques de microfinance et en fournissant toute l assistance technique nécessaire à ces sociétés pour devenir des institutions de microfinance leaders dans leur pays. Le détail des institutions détenues par MicroCred S.A. à fin est fourni dans la note 2.2 Les états financiers consolidés du Groupe MicroCred («le Groupe» ou MicroCred») sont présentés en Euros sauf indication contraire. No t e 2 - Principes c o m p t a b l e s et méthodes d é v a l u a t i o n et d e p r é s e n t a t i o n d e s é t a t s financiers consolidés 2.1 - Principes généraux d é v a l u a t i o n et d e présentation des comptes consolidés Les comptes consolidés de MicroCred et ses filiales (le Groupe) sont présentés en euros et sont établis en conformité avec les normes comptables internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) telles qu adoptées par l Union européenne et les normes IFRS telles que publiées par l IASB (International Accounting Standards Board) au 31 décembre. Ce référentiel comprend : les normes internationales d information financière (IFRS), les normes comptables internationales (IAS), les textes du comité permanent d interprétation «Standing Interpretations Committee» (SIC) et du comité d interprétation des normes d information financière internationales «International Financial Reporting Interprétations Committee» (IFRIC). Ces normes sont accessibles sur le site internet de l Union Européenne à l adresse suivante : http://ec.europa.eu/ internal_market/accounting/ias/index_fr.htm Les méthodes et principes comptables appliqués pour les comptes consolidés au 31 décembre sont identiques à ceux utilisés dans les comptes consolidés au 31 décembre, à l exception des normes, amendements et interprétations IFRS d application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier. Ceux-ci portent sur : Normes, amendements ou interprétations Amendement de la norme IAS 32, relatif au classement des émissions de droits de souscription d actions Amendement des normes IFRS 1, relatif à des exemptions de fournir des informations comparatives sur les instruments financiers pour les premiers adoptants Amendement de la norme IAS 24, relatif à l information au titre des parties liées sous forme d organisme d État Amendement de l interprétation IFRIC 14, relatif à la reconnaissance des actifs de régimes à prestations définies Interprétation d IFRIC 19, relative à l extinction de passifs financiers avec des instruments de capitaux propres Amendements portant améliorations annuelles (28-) modifiant les normes et interprétations suivantes : IFRS 1, IFRS 3R, IFRS 7, IAS 1, IAS 27, IAS 34, IFRIC13 Date de publication par l UE 23/12/29 (UE n 1293/29) 3/6/ (UE n 574/) 19/7/ (UE n 632/) 19/7/ (UE n 633/) 23/7/ (UE n 662/) 18/2/ (UE n 149/) Date de 1ère application 1/1/11 1/1/11 1/1/11 1/1/11 1/1/11 1/1/11 L ensemble de ces normes est sans incidence ou sans incidence significative sur le Groupe. Le Groupe MicroCred n a pas appliqué de façon anticipée les dernières normes, amendements ou interprétations déjà publiés par l IASB mais non encore adoptés par l Union Européenne ou adoptés au niveau européen mais d application non obligatoire au 31 décembre. Le Groupe n attend pas d effet significatif de ces applications sur son résultat et sa situation nette. 2.2 - Périmètre de consolidation Les comptes consolidés regroupent les comptes de MicroCred et les comptes des sociétés étrangères composant le Groupe. Les comptes des filiales étrangères, établis selon les règles comptables locales, ont été retraités, afin d être conformes aux principes comptables adoptés par le Groupe au 31/12/. MicroCred Groupe / Rapport annuel 46 47 MicroCred Groupe / Rapport annuel

A la date de clôture, MicroCred S.A. détient soit plus de 5 % des titres et des droits de vote de ses filiales, soit exerce le contrôle, dans le sens où elle a le pouvoir de diriger les politiques financière et opérationnelle de ces sociétés afin d obtenir des avantages de leurs activités. En conséquence, les filiales sont consolidées par intégration globale. Par ailleurs, le Groupe ne détient aucune autre participation dans une coentreprise ni dans une entreprise associée. Les états financiers des filiales sont établis sur la même période comptable que celle de la société mère. Des ajustements en consolidation sont éventuellement pratiqués pour harmoniser l ensemble des méthodes et principes comptables du Groupe, en particulier sur les provisions sur portefeuille de crédit. Des retraitements et reclassements nécessaires afin de rendre les comptes de l ensemble des filiales consolidées conformes aux principes comptables du Groupe sont effectués. La détermination du pourcentage de contrôle prend en compte les droits de vote potentiels qui donnent accès à des droits de vote complémentaires, dès lors qu ils sont immédiatement exerçables ou convertibles. Les méthodes comptables adoptées sont cohérentes avec celles de l exercice précédent. Le périmètre de consolidation au 31/12/11 est le suivant : Société % intérêt % intégration Devise Méthode* Pays MicroCred S.A. 1 % 1 % EUR IG France MicroCred Madagascar 52,6 % 1 % MGA IG Madagascar MicroCred Sénégal 71,19 % 1 % FCFA IG Sénégal MicroCred China 51 % 1 % HKD IG Hong- Kong MicroCred MGT 1 % 1 % EUR IG Singapour MicroCred Nigeria 7 % 1 % NGN IG Nigéria MicroCred Côte d Ivoire MicroCred Nanchong 71,43 % 1 % FCFA IG Côte d Ivoire 51 % 1 % CNY IG Chine MicroCred Sichuan 51 % 1 % CNY IG Chine * Intégration globale Les états financiers des filiales sont inclus ligne à ligne dans les états financiers consolidés à partir de la date à laquelle le contrôle est obtenu jusqu à la date à laquelle le contrôle cesse. Sociétés sorties du périmètre au 31 décembre : Aucune Sociétés nouvellement consolidées au 31 décembre : Aucune. La filiale, MicroCred Mali, créée en août, n a pas été consolidée dans les comptes, car jugée comme non-significative. 2.3 - Elimination des opérations intragroupes Les soldes des comptes de créances et de dettes entre les sociétés du Groupe, ainsi que les opérations intragroupe telles que les facturations internes, dotations ou reprises de provisions pour dépréciations de titres consolidés, sont éliminés. 2.4 - Intérêts minoritaires Les intérêts ne conférant pas le contrôle («Intérêts minoritaires») sont présentés séparément dans le résultat consolidé, ainsi que dans le bilan consolidé au sein des capitaux propres. Les pertes sont attribuées au Groupe et aux intérêts minoritaires en fonction de leur pourcentage respectif de détention des entités concernées. 2.5 - Conversion des opérations en devises La conversion des comptes des entités dont la monnaie fonctionnelle est différente de l euro est effectuée par application de la méthode du cours de clôture. Selon cette méthode, tous les éléments d actif et de passif, monétaires ou non monétaires, sont convertis au cours de change en vigueur à la date de clôture de l exercice. Les produits et les charges sont convertis au cours moyen de la période. Les écarts de conversion constatés, tant sur les éléments du bilan que du résultat, sont portés, pour la part revenant au Groupe dans les capitaux propres. En cas de liquidation ou de cession de tout ou partie d une participation détenue dans une entreprise située hors de la zone euro conduisant à changer la nature de l investissement (perte de contrôle, d influence notable ou de contrôle conjoint), l écart de conversion cumulé existant au sein des capitaux propres à la date de liquidation ou de cession est enregistré en résultat. En cas de variation de pourcentage d intérêts ne conduisant pas à changer la nature de l investissement, l écart de conversion est réalloué entre la part du Groupe et les intérêts minoritaires si l entité est intégrée globalement. 2.6 - Regroupements d e n t r e p r i s e s et é v a l u a t i o n des écarts d acquisition Regroupements d entreprises réalisés avant le 1er janvier Les regroupements d entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l acquisition. Selon cette méthode, les actifs, passifs, et passifs éventuels identifiables de l entité acquise qui satisfont aux critères de comptabilisation dans les normes IFRS, sont comptabilisés à la valeur de marché ou son équivalent, déterminés à la date d acquisition, à l exception des actifs non courants classés comme actifs détenus en vue de la vente, qui sont comptabilisés à la valeur de marché nette des coûts de sortie. Le coût d acquisition est égal à la valeur de marché ou son équivalent, à la date d échange des actifs remis, des passifs encourus ou assumés ou des instruments de capitaux propres émis pour obtenir le contrôle de la société acquise. Les coûts directement afférents à l opération de regroupement sont inclus dans le coût d acquisition. L écart d acquisition, ou survaleur, correspond à la différence entre le coût d acquisition et la quote-part d intérêt de l acquéreur dans la valeur de marché ou son équivalent des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables à la date d acquisition. À cette date, cet écart est inscrit à l actif de l acquéreur s il est positif, et est comptabilisé immédiatement en résultat s il est négatif. Les écarts d acquisition sont enregistrés dans la monnaie fonctionnelle de la société acquise et sont convertis au cours de change en vigueur à la date de clôture. La variation de valeur de marché des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables correspondant à la quote-part déjà détenue est enregistrée en contrepartie des réserves. Regroupements d entreprises réalisés à compter du 1er janvier Les règles décrites ci-dessus ont été modifiées par l adoption de la norme IFRS 3 révisée. Les principales modifications sont les suivantes : les passifs éventuels de l entité acquise ne sont comptabilisés au bilan consolidé que dans la mesure où ils sont représentatifs d une obligation actuelle (et non plus actuelle ou potentielle comme antérieurement) à la date de prise de contrôle et que leur valeur de marché peut être estimée de façon fiable ; les coûts directement afférents à l opération de regroupement constituent une transaction séparée du regroupement et sont enregistrés en résultat ; les compléments de prix éventuels sont intégrés dans le coût d acquisition pour leur valeur de marché à la date d acquisition (et non plus lorsqu ils sont probables et évaluables de façon fiable comme antérieurement). à la date de prise de contrôle d une entité, l éventuelle quote-part antérieurement détenue dans cette dernière est réévaluée à sa valeur de marché en contrepartie du compte de résultat. En cas d augmentation du pourcentage d intérêt du Groupe dans une entité déjà contrôlée de manière exclusive, l écart entre le coût d acquisition de la quotepart supplémentaire d intérêt et la quote-part acquise de l actif net de l entité à cette date est enregistré dans les Réserves consolidées, part du Groupe. De même, une baisse du pourcentage d intérêt du Groupe dans une entité restant contrôlée de manière exclusive est traitée comptablement comme une transaction entre actionnaires au sein des capitaux propres. 2.7 - Immobilisations incorporelles Les immobilisations incorporelles acquises séparément sont comptabilisées à leur coût d acquisition. Les logiciels et systèmes d information, lorsqu ils remplissent les critères d immobilisation, sont inscrits au bilan pour leur coût direct de développement, qui correspond essentiellement aux coûts externes. Après comptabilisation initiale, les immobilisations sont évaluées à leur coût diminué du cumul des amortissements et des pertes éventuelles de valeur. Les amortissements sont calculés sur la durée probable d utilisation des biens, selon le mode linéaire. Les coûts de maintenance des logiciels sont enregistrés en charges au compte de résultat lorsqu ils sont encourus. En revanche, les dépenses qui participent à l amélioration des fonctionnalités du logiciel ou contribuent à en allonger sa durée de vie sont portées en augmentation du coût d acquisition ou de confection initial. 2.8 - Immobilisations corporelles Conformément à la norme IAS 16, les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d acquisition, à l exclusion des coûts d entretien courant, diminué du cumul des amortissements et pertes de valeur. Ce coût inclut les coûts de remplacement d une partie de l actif lorsqu ils sont supportés et si les critères de comptabilisation sont satisfaits. L amortissement est calculé selon la méthode linéaire sur la durée d utilité de l actif. Les évaluations sont effectuées selon une périodicité suffisante pour que la valeur comptable de l actif ne diffère pas significativement de sa juste valeur. Lorsqu une immobilisation est composée de plusieurs éléments pouvant faire l objet de remplacement à intervalles réguliers, ayant des utilisations différentes ou procurant des avantages économiques selon un rythme différent, chaque élément est comptabilisé séparément et chacun des composants est amorti selon un plan d amortissement qui lui est propre. Les immobilisations amortissables font l objet d un test de dépréciation lorsqu à la date de clôture, d éventuels indices de perte de valeur sont identifiés. S il existe un tel indice de dépréciation, la nouvelle valeur recouvrable de l actif est comparée à la valeur nette comptable de l immobilisation. En cas de perte de valeur, une dépréciation est constatée en compte de résultat. La dépréciation est reprise en cas de modification de l estimation de la valeur recouvrable ou de disparition des indices de dépréciation. Les durées d amortissement des immobilisations au sein du Groupe sont les suivantes : Durée d amortissements des immobilisations Logiciels et systèmes d information Matériels informatiques Mobiliers et matériels de bureau Travaux d agencement et d aménagement Véhicules 3/5 ans 3/4 ans 5/1 ans 3/9 ans 4/5 ans MicroCred Groupe / Rapport annuel 48 49 MicroCred Groupe / Rapport annuel

2.9 - Impôts courants et différés Les actifs et les passifs d impôt exigibles (IAS 12) au titre de l exercice et des exercices précédents sont évalués au montant que l on s attend à recouvrer ou à payer auprès des administrations fiscales. Les taux d impôt et les règles fiscales appliqués pour déterminer ces montants, sont ceux qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture. Des impôts différés sont comptabilisés lorsqu existent des différences temporelles entre les valeurs comptables des actifs et passifs du bilan et leurs valeurs fiscales. Des passifs d impôts différés sont reconnus pour toutes les différences temporelles taxables. Les impositions différées sont évaluées selon la méthode dite du «report variable». Les impôts différés actifs sont comptabilisés lorsque leurs chances de récupération sont estimées probables. Les impôts différés sur déficits fiscaux sont constatés au vu des perspectives de récupération fiscale. Ils sont présentés au bilan dans les rubriques «Impôts différés actifs ou passifs» selon que la position est active ou passive. La charge d impôt sur le bénéfice exigible est déterminée sur la base des règles et taux en vigueur dans chaque pays d implantation des sociétés du Groupe sur la période à laquelle se rapportent les résultats. Les taux d impôts en vigueur dans les filiales opérationnelles sont les suivants : Taux d impôt France 33,33 % Madagascar 23 % Sénégal 25 % Chine 25 % Nigéria 3 % Côte d Ivoire 25 % Les impôts différés actifs ou passifs sont compensés quand ils trouvent leur origine au sein d un même groupe fiscal, relèvent de la même autorité fiscale, et lorsqu existe un droit légal de compensation. L effet d un changement de taux d imposition est comptabilisé dans le résultat de l exercice ou dans les capitaux propres, selon l élément auquel il se rapporte. 2.1 - Cr é d i t s à la clientèle Les crédits à la clientèle portés au bilan comprennent le capital restant dû à la date d arrêté, auquel s ajoutent les intérêts ainsi que ceux qui sont courus et non échus à cette même date. Conformément à la norme IAS 39, les crédits à la clientèle sont comptabilisés initialement à leur juste valeur qui correspond au montant net décaissé à l origine. Les crédits accordés à la clientèle et les intérêts courus non échus sont classés au bilan dans la catégorie «Prêts et créances». Les prêts et créances sont évalués au coût amorti en utilisant la méthode du taux d intérêt effectif (TIE). Le TIE est le taux qui actualise exactement les flux de trésorerie futurs à l encours net d origine. Le risque de crédit est le risque de pertes de valeur économique des créances des institutions, existantes ou potentielles du fait d engagements donnés, lié à la migration de la qualité de crédit de ses débiteurs, pouvant aller jusqu à se matérialiser par le défaut de ces derniers. L évaluation de cette probabilité de défaut et de la récupération attendue en cas de défaut est l élément essentiel de la mesure de la qualité du crédit. De façon générale, le système de couverture du risque de crédit est fondé sur des probabilités de récupération aux différentes étapes du recouvrement. Les provisions pour risque de crédit sont calculées sur les clients présentant une échéance impayée au moins. L occurrence d une échéance impayée constitue le fait générateur au sens de la norme IAS 39 du provisionnement des créances. Le montant de la provision sur les prêts appliqué par les filiales a été harmonisé selon des taux définis au niveau de MicroCred S.A. Le coût du risque comprend au titre du risque de crédit les dotations et reprises de provisions pour dépréciation des prêts et créances sur la clientèle, les pertes sur créances irrécouvrables et les récupérations sur créances amorties. 2.11 - Co m m i s s i o n s s u r p r e s t a t i o n s d e services (IAS 18) Les produits et charges de commissions sont enregistrés en résultat en fonction de la nature des prestations auxquelles ils se rapportent : les commissions qui font partie intégrante du rendement d un instrument financier sont comptabilisées comme un ajustement de la rémunération de cet instrument et intégrées à son taux d intérêt effectif ; lorsque le résultat d une transaction faisant intervenir une prestation de services peut être estimé de façon fiable, le produit des commissions associé à cette transaction est comptabilisé dans la rubrique commissions et en fonction du degré d avancement de la transaction à la date de clôture : a) les commissions perçues ou versées en rémunération de services ponctuels sont intégralement enregistrées en résultat. Les commissions à verser ou à recevoir sous condition de réalisation d un objectif de performance sont comptabilisées uniquement si l ensemble des conditions suivantes sont respectées : le montant des commissions peut être évalué de façon fiable ; il est probable que les avantages économiques associés à la prestation iront à l entreprise ; le degré d avancement de la prestation peut être évalué de façon fiable, et les coûts encourus pour la prestation et les coûts pour achever celle-ci peuvent être évalués de façon fiable. b) les commissions rémunérant des services continus sont, quant à elles, étalées en résultat sur la durée de la prestation rendue. 2.12 - Créances clients Les créances sont valorisées à leur valeur nominale. Lorsqu il existe des indications de perte de valeur, le Groupe enregistre une perte. Le Groupe détermine l existence d une perte de valeur en se fondant sur une analyse de l antériorité des soldes, sur la situation financière du débiteur et sur son expérience. 2.13 - De t t e s envers les établissements d e c r é d i t et dettes envers la clientèle Les dettes envers les établissements de crédit et la clientèle sont ventilées d après leur durée initiale ou la nature de ces dettes : dettes à vue, comptes d épargne, dettes à terme. Les intérêts courus sur ces dettes sont portés en compte de dettes rattachées en contrepartie du compte de résultat. Les passifs financiers comprennent les emprunts et dettes financières à long terme. Ils sont initialement enregistrées à la juste valeur, diminuée des coûts de transaction directement imputables (IAS 39). 2.14 - Trésorerie et équivalents de trésorerie La trésorerie et les équivalents de trésorerie comptabilisés au bilan comprennent la trésorerie en banque, la caisse et les dépôts à court terme ayant une durée initiale inférieure ou égale à trois mois. 2.15 - Compensation des actifs et passifs financiers Un actif financier et un passif financier sont compensés et un solde net est présenté au bilan si et seulement si le Groupe a un droit juridiquement exécutoire de compenser les montants comptabilisés et s il a l intention soit de régler le montant net soit de réaliser l actif et de régler le passif simultanément. 2.16 - Provisions pour risques et charges Des provisions sont comptabilisées (IAS 37) lorsque le Groupe a une obligation actuelle (juridique ou implicite) résultant d un événement passé, qu il est probable qu une sortie de ressources représentative d avantages économiques sera nécessaire pour éteindre l obligation et que le montant de l obligation peut être estimé de manière fiable. La charge correspondant à une provision est présentée dans le compte de résultat, pour son montant net de tout remboursement. 2.17 - Passifs courants / passifs non courants Les passifs devant être réglés dans le cadre du cycle normal d exploitation ou dans les douze mois suivant la clôture, sont classés en Passifs courants, de même que les passifs détenus dans le but d être négociés. Tous les autres passifs sont classés en Passifs non courants. La part à échéance supérieure à un an est classée en Passifs non courants, la part à un an au plus en Passifs financiers courants. 2.18 - Subventions d exploitation Selon la norme IAS 2, les subventions sont reconnues quand il existe une assurance raisonnable qu elles seront reçues et que toutes les conditions auxquelles elles sont soumises seront satisfaites. Lorsque la subvention est reçue en contrepartie d un élément de charge, elle est comptabilisée en produit sur une base systématique et sur une durée propre à permettre son rattachement aux coûts qu elle est censée compenser. 2.19 - Avantages bénéficiant au personnel Les avantages consentis au personnel du Groupe sont classés en quatre catégories : les avantages à court terme tels que les salaires et les congés annuels ; les avantages à long terme qui comprennent notamment les congés rémunérés ; les indemnités de fin de contrat de travail ; les avantages postérieurs à l emploi constitués notamment par les primes de fin de carrière. Avantages à court terme L entreprise comptabilise une charge lorsqu elle a utilisé les services rendus par les membres du personnel en contrepartie des avantages qui leur ont été consentis. Avantages à long terme Les avantages à long terme désignent les avantages, autres que les avantages postérieurs à l emploi et les indemnités de fin de contrat de travail, qui ne sont pas dus intégralement dans les douze mois suivant la fin de l exercice pendant lequel les membres du personnel ont rendu les services correspondants. Sont notamment concernées les rémunérations différées de plus de douze mois. Indemnités de fin de contrat de travail Les indemnités de fin de contrat de travail résultent de l avantage accordé aux membres du personnel lors de la résiliation par le Groupe du contrat de travail avant l âge légal du départ en retraite ou de la décision de membres du personnel de partir volontairement en échange d une indemnité. Avantages postérieurs à l emploi Les avantages postérieurs à l emploi sont constitués notamment en France par les compléments de retraite, et les primes de fin carrière. La méthode de calcul utilisée est la Méthode des Unités de crédit projeté ou PBO (Projected Benefit Obligation) : elle est fondée sur la valeur actuarielle de tous les droits du salarié projetés à sa date de départ à la retraite, laquelle est étalée sur la carrière totale du salarié. Aucun avantage postérieur à l emploi n a été comptabilisé par le Groupe. MicroCred Groupe / Rapport annuel 5 51 MicroCred Groupe / Rapport annuel

2.2 - Décomptabilisation d a c t i f s o u d e passifs f i n a n c i e r s Le Groupe décomptabilise tout ou partie d un actif financier lorsque les droits contractuels aux flux de trésorerie de l actif expirent ou lorsque le Groupe a transféré les droits contractuels à recevoir les flux de trésorerie de l actif financier et la quasi-totalité des risques et des avantages liés à la propriété de cet actif. Si l ensemble de ces conditions n est pas réuni, le Groupe maintient l actif à son bilan et enregistre un passif représentant les obligations nées à l occasion du transfert de l actif. Le Groupe décomptabilise tout ou partie d un passif financier lorsque tout ou partie de ce passif est éteint. 2.21 - Paiement à base d actions Les paiements à base d actions sont constitués par les paiements fondés sur des actions émises par le Groupe qu ils soient dénoués par la remise d actions ou par un versement de numéraire dont le montant dépend de l évolution de la valeur des actions. La norme IFRS 2 prescrit de comptabiliser une charge représentative des paiements à base d actions octroyés postérieurement au 7 novembre 22. Le montant de cette charge correspondant à la valeur de la rémunération à base d actions accordée au salarié. MicroCred a prévu d accorder à certains de ses salariés des plans d options de souscription d actions, des rémunérations différées versées en actions de l entreprise, et leur offrira la possibilité de souscrire des actions de l entreprise émises à cet effet avec une décote liée à une période d incessibilité des actions souscrites. Plans d attribution d options de souscription d actions (stock options) et d actions gratuites La charge afférente aux plans attribués est étalée sur la période d acquisition des droits, dans la mesure où l obtention de l avantage est soumise à une condition de présence. Cette charge, inscrite dans les frais de personnel, dont la contrepartie figure en capitaux propres, est calculée sur la base de la valeur globale du plan, déterminée à la date d attribution par le Directoire. La charge totale du plan est déterminée en multipliant la valeur unitaire de l option ou de l action gratuite attribuée par le nombre estimé d options ou d actions gratuites acquises en fin de période d acquisition des droits compte tenu des conditions de présence des bénéficiaires. 2.22 - Tableau des flux de trésorerie Le tableau des flux de trésorerie est présenté selon le modèle de la méthode indirecte. Les activités d investissement représentent les flux de trésorerie pour l acquisition et la cession d immobilisations financières, d actifs financiers détenus jusqu à échéance et des immobilisations corporelles et incorporelles. Les activités de financement résultent des changements liés aux opérations de structure financière concernant les capitaux propres. Les activités opérationnelles comprennent les flux qui ne relèvent pas des deux autres catégories. Sont en particulier affectés aux activités opérationnelles les décaissements sur les prêts. La notion de trésorerie nette comprend la caisse, les créances et dettes auprès des banques, ainsi que les comptes à vue (actif et passif) des établissements de crédit. 2.23 - De t t e s liées a u x engagements d e r a c h a t d intérêts minoritaires MicroCred S.A. a consenti à des actionnaires minoritaires de certaines filiales du Groupe des engagements de rachat de leurs participations. MicroCred S.A. leur consent des options de vente de leurs actions, à partir d une certaine échéance, à des prix déterminés selon des formules de calcul prédéfinies lors de l acquisition des titres de la filiale tenant compte de l activité future de cette dernière. Ces engagements de rachat sont conditionnels. Ces accords concernent la plupart des filiales dans lesquelles le Groupe ne détient pas 1 % des titres. Ces engagements sont constitutifs d options de vente accordées aux actionnaires minoritaires, qui conduisent, conformément aux dispositions de la norme IAS 32, à donner aux intérêts minoritaires concernés le caractère de dettes et non de capitaux propres. Les engagements conclus avant la date d application d IFRS 3R et IAS 27R par MicroCred, soit le 1er janvier, continuent à être comptabilisés selon la méthode du goodwill en cours qui est acceptée par l Autorité des Marchés Financiers. Les variations ultérieures de la valeur des engagements sont comptabilisées par ajustement de l écart d acquisition. Les engagements conclus à compter du 1er janvier sont comptabilisés en dette à leur juste valeur actualisée, à la date d acquisition. Les variations ultérieures de ce passif liées à l évolution du prix d exercice estimé des options et de la valeur comptable des intérêts minoritaires sont intégralement comptabilisées dans les Réserves consolidées, part du Groupe. A l échéance de l engagement, si le rachat n est pas effectué, les écritures antérieurement comptabilisées sont contre-passées avec impact dans les fonds propres. Si le rachat est effectué, le montant constaté en dette financière est contre-passé par contrepartie du décaissement lié au rachat de la participation minoritaire telle que définies par la norme IFRS 3. 2.24 - Garanties financières données Un contrat de garantie financière est un contrat qui impose à l émetteur d effectuer des paiements spécifiés pour rembourser le titulaire d une perte qu il encourt en raison de la défaillance d un débiteur spécifié à effectuer un paiement à l échéance aux termes initiaux ou modifiés de l instrument de dette. Les contrats de garantie financière sont évalués initialement à la juste valeur puis ultérieurement au montant le plus élevé entre : celui déterminé conformément aux dispositions de la norme IAS 37 Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels ; le montant initialement comptabilisé, diminué le cas échéant des amortissements comptabilisés selon la norme IAS 18 Produits des activités ordinaires. Les engagements de financement qui ne sont pas désignés comme actifs à la juste valeur par résultat ou qui ne sont pas considérés comme des instruments dérivés au sens de la norme IAS 39 ne figurent pas au bilan. Ils font toutefois l objet de provisions conformément aux dispositions de la norme IAS 37. Le Groupe est principalement concerné par l émission de cautions auprès de ses filiales. 2.25 - Autres retraitements Conformément à la présentation du compte de résultat telle que définies par la norme IAS 1, des produits et des charges exceptionnels ont été reclassés en produits ou charges d exploitation. 2.26 - Résultat par action Le résultat net par action est calculé en divisant le résultat net de l exercice attribuable aux actionnaires ordinaires de la société-mère par le nombre moyen pondéré d actions ordinaires en circulation au cours de l exercice. 2.27 - Utilisation d e s t i m a t i o n d a n s la p r é p a r a t i o n des états financiers La préparation des états financiers exige des responsables la formulation d hypothèses et la réalisation d estimations qui se traduisent dans la détermination des produits et des charges du compte de résultat comme dans l évaluation des actifs et passifs du bilan et dans la confection des notes annexes qui leur sont relatives. Cet exercice suppose que la société fasse appel à l exercice de leur jugement et utilisent les informations disponibles à la date d élaboration des états financiers pour procéder aux estimations nécessaires. Les résultats futurs définitifs des opérations pour lesquelles la société a recouru à des estimations peuvent à l évidence s avérer sensiblement différents de celles-ci notamment en fonction de conditions de marché différentes et avoir un effet significatif sur les états financiers. C est notamment le cas pour : la détermination des provisions destinées à couvrir les risques de pertes et charges. les estimations effectuées sur la base des données prévues dans le business plan des filiales (estimation de la valeur actualisée des dettes liées au rachat des minoritaires). Cette évaluation requiert que le Groupe fasse des estimations de flux futurs de trésorerie et de taux d actualisation. activation des impôts différés actifs. Des actifs d impôt différé sont comptabilisés au titre des pertes fiscales reportables, lorsqu il est probable que le Groupe disposera de bénéfices imposables futurs sur lesquels ces pertes fiscales non utilisées pourront être imputées. La détermination du montant des impôts différés actifs pouvant être reconnus nécessite que le management fasse des estimations à la fois sur la période de consommation des reports déficitaires, et sur le niveau des bénéfices imposables futurs. 2.28 - Information sectorielle Les actifs et passifs sectoriels regroupent l ensemble des éléments composant le bilan consolidé du Groupe. Le premier niveau d information sectorielle est fondé sur les secteurs d activité Holding d institution de microfinance. Les secteurs d activité de MicroCred représentent des groupes d actifs et d activités affectés à la fourniture de produits ou de services financiers, soumis à des risques différents et générant des rendements différents. Le deuxième niveau d information sectorielle est le secteur géographique. Chaque secteur géographique opère également dans un environnement économique particulier et fournit des produits ou des services soumis à des risques et générant des rendements différents. Note 3 - Ecarts d acquisition Ecart d acquisition ouverture 1 383 489 Acquisition de minoritaires 662 894 Autres Ecart d acquisition clôture 2 45 1 383 Les cessions d actions à des intérêts minoritaires réalisées par le Groupe MicroCred sont parfois assorties d engagements de rachat d intérêts minoritaires. Ce type d engagements est comptabilisé dès la date d acquisition à la juste valeur en Dettes sur rachat d intérêts minoritaires, le différentiel entre cette valeur et les intérêts minoritaires éliminés étant comptabilisé en écarts d acquisition. En application de la Norme IAS 32, la quote-part détenue par les actionnaires minoritaires dans l actif net des filiales est reclassée du poste «Intérêts minoritaires» vers le poste «Autres dettes non courantes», cette dette financière étant mesurée selon une formule prédéfinie lors de l acquisition des titres de la filiale.. Le différentiel entre la dette financière actualisée et la valeur historique des intérêts minoritaires est inscrit dans le poste «Ecarts d acquisition» du bilan consolidé. Note 4 - Immobilisations incorporelles Valeur brute Concessions, licenses et autres actifs similaires Ouverture Acquisition Cessions Autres variations Effet change Clôture 714 468-14 1 167 Droit au bail 12 2 4 17 Autres immobilisations incorporelles 11 94 11 116 Total 827 563-14 14 1 391 MicroCred Groupe / Rapport annuel 52 53 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Am o r t i s s e m e n t s Concessions, licenses et autres actifs similaires Ouverture Dotations Reprises Autres variations Effet change Clôture 465 22-2 665 Droit au bail 8 3 11 Autres immo. incorporelles 2 14 3 19 Total 475 219-2 3 695 Valeur nette Concessions, licenses et autres actifs similaires Valeur nette Valeur nette 249 52 Droit au bail 94 96 Autres immobilisations incorporelles 9 97 Total 352 696 Valeur nette Ouverture Ouverture Matériel de bureau et informatique 914 1 285 Agencements/installations 628 958 Véhicules 174 273 Avances sur immobilisations 15 Total 1 717 2 53 Les immobilisations corporelles sont constituées de matériel de bureau, de matériel informatique, de véhicules, d agencements et aménagements. Aucune des institutions du Groupe MicroCred ne détient d immeuble dans ses immobilisations, l ensemble des filiales étant locataire de ses locaux. De façon générale, l augmentation des immobilisations corporelles s explique par les besoins liés à l ouverture de nouvelles agences au cours de l année. Note 6 - Immobilisations financières No t e 8 - Pr ê t s et c r é a n c e s s u r la clientèle Autres concours à la clientèle Comptes ordinaires débiteurs Total Valeur brute 82 826 82 826 Provision -678-678 Valeur nette 82 148 82 148 Valeur brute 43 368 43 368 Provision -27-27 Valeur nette 43 98 43 98 Dans le cadre de la gestion des impayés constatés sur le portefeuille de l ensemble des filiales, MicroCred applique une méthodologie efficace et éprouvée de recouvrement permettant de maintenir un taux de PAR relativement peu élevé depuis sa création. Le taux moyen de provision sur l encours de portefeuille s élève à,8 % fin, contre,6 % fin. Note 11 - Capitaux propres Le capital social de la société MicroCred S.A. s élève à 28 973 KEUR. La répartition du capital social se présente de la façon suivante : 26,43 % Fonds gérés par DWM 15,72 % BEI 12,6 % AFD 28 973 964 EUR 2,8 % PlaNet Finance 28,35 % Axa Belgium 6,54 % IFC 8,82 % Généfinance Certaines immobilisations incorporelles correspondant aux frais pré-opérationnels dans les comptes sociaux ne répondent pas aux critères d IAS 38, notamment pour les frais d établissement. Il a été procédé à leur retraitement dans les comptes consolidés. La variation sur l exercice correspond principalement à l immobilisation des frais de migration informatique de MicroCred Madagascar et MicroCred Nanchong. Note 5 - Immobilisations corporelles Valeur brute Matériel de bureau et informatique Agencements/ installations Ouverture Acquisition Cessions Autres variation Effet change Clôture 1 459 71-23 48-7 2 187 1 84 68-12 -34-24 1 623 Véhicules 227 165-3 2 39 Avances sur immobilisations 15 15 Total 2 77 1 498-38 14-3 4 215 Am o r t i s s e m e n t s Matériel de bureau et informatique Agencements/ installations Ouverture Dotations Reprises Autres variations Effet change Clôture 545 367-8 -2 92 456 222 1-14 665 Véhicules 53 63 1 117 Avances sur immobilisations Total 1 54 652-8 1-15 1 684 Dépôts et cautionnement Augmentation Diminution Autres variation Effet change Clôture 163 35-1 197 Total 163 35-1 197 Les immobilisations financières correspondent principalement à des dépôts de garantie versés dans le cadre de contrats de location. No t e 7 - Im p ô t s différés Compte de résultat Bilan France -13 346 Madagascar -27 37 Sénégal -339 241 Nigéria 48 366 Côte d Ivoire 32 554 Nanchong 41 5 Sichuan 26 26 Total 1 1 799 Conformément à la norme IAS 12 «Impôts sur le résultat», des impôts différés ont été constatés sur les déficits fiscaux, selon la méthode du report variable. La valeur comptable des actifs d impôt différé est revue à chaque date de clôture et elle est réduite s il n est plus probable qu un bénéfice imposable suffisant sera disponible pour permettre le recouvrement de la totalité ou d une partie de l actif. Compte-tenu de l activité du Groupe, son modèle économique et les perspectives de développement sur les différents marchés, MicroCred S.A. anticipe des résultats d exploitation futurs permettant l imputation de ces reports déficitaires. No t e 9 - Au t r e s c r é a n c e s Avances et acomptes fournisseurs 48 126 Créances clients 891 213 Créances Etat 122 131 Autres créances 3 285 2 469 Charges constatées d avance 74 349 Total 5 86 3 288 Le poste «Autres créances» comprend essentiellement des subventions à recevoir pour 88 KEUR au niveau de MicroCred S.A. et 195 KEUR au niveau de MicroCred Nigeria. Ces subventions ont pour principal objet le financement de l assistance technique octroyée par MicroCred S.A. à ses filiales lors de la phase de création. Les créances sur l Etat ont été détaillées dans la note 6. Les charges constatées d avance sont principalement composées des loyers des agences payables d avance. No t e 1 - Tr é s o r e r i e et équivalents d e t r é s o r e r i e Dépôts à vue et caisse 11 915 18 812 Dépôts à court terme 2 322 4 863 Total 14 238 23 675 La trésorerie et les équivalents de trésorerie comptabilisés au bilan comprennent la trésorerie en banque, la caisse, les dépôts à court terme ayant une échéance de moins de trois mois et tout placement monétaire soumis à un risque négligeable de changement de valeur. Le nombre d actions de MicroCred S.A. se décompose ainsi : 31/12/ PlaNet Finance 7 574 Genefinance 3 Axa Belgium 963 95 IFC 222 5 AFD 41 25 BEI 534 725 DWM 898 7 Autres 2 Total 3 4 7 No t e 12 - Passifs n o n c o u r a n t s Provisions non courantes 116 1 Emprunts à long terme 41 836 25 688 Subventions 13 29 Impôts différés passif Total 41 965 25 817 Provisions non courantes : Le poste «provisions non courantes» est principalement composé d une provision se rapportant à un litige (provision de 1 KEUR) survenant dans le cadre de ses activités et de son développement à l international. Le montant provisionné correspond à la meilleure estimation du management, au regard du risque et de sa probabilité de réalisation, compte tenu des éléments à sa disposition à la date d arrêté des comptes consolidés. Emprunts à long terme : De façon générale, les filiales ont la possibilité soit de se refinancer auprès de MicroCred S.A., à travers des avances en compte courant d actionnaire en fonction de limites MicroCred Groupe / Rapport annuel 54 55 MicroCred Groupe / Rapport annuel

octroyées par le Conseil de Surveillance de MicroCred S.A., soit localement auprès des établissements financiers. Le poste comprend également les dettes sur les rachats de put options sur minoritaires, mentionnés dans la note 13. L ensemble des dettes liées à l engagement de rachat des minoritaires s élève à 17 495 KEUR au 31/12/11. Subventions : Le solde des subventions correspondent à l étalement des subventions reçues par MicroCred Madagascar sur la durée du financement reçue du bailleur de fonds FENU. Note 13 - Passifs courants Dettes fournisseurs 265 351 Autres créditeurs/dettes financières courantes 1 584 9 637 Dépôts de la clientèle 28 149 12 883 Total 38 998 22 871 Le poste «autres créditeurs» est composé des dettes fiscales et sociales (cf. note 6), ainsi que du montant lié à l étalement des commissions sur la période restant à courir des prêts (79 KEUR). Les passifs courants sont également composés de 28 149 KEUR de dépôts de la clientèle, provenant de la clientèle d épargne de MicroCred Sénégal pour 14,9 MEUR, MicroCred Madagascar pour 8,5 MEUR, MicroCred Côte d voire pour 3,5 MEUR et MicroCred Nigeria pour 1,2 MEUR. La forte augmentation de l encours des dépôts à la clientèle est à relier à la croissance de l activité de MicroCred Sénégal ainsi que le développement des activités d épargne de MicroCred Madagascar. Le redémarrage des activités de la Côte d Ivoire a permis de collecter 3,5 MEUR. Note 14 - Put options sur minoritaires Un put sur intérêts minoritaires dans une filiale est une option de vente de titres de cette filiale vendue par l entreprise consolidant à un minoritaire. Ce put entraîne l obligation pour l entreprise consolidant d acheter les titres détenus par le minoritaire à un prix d exercice spécifié et à une date future (ou sur une période de temps spécifiée) si le minoritaire exerce son option de vente. L élimination des intérêts minoritaires est requise lorsqu ils n ont plus accès aux dividendes et aux autres avantages procurés par la filiale. L opération est comptabilisée comme l acquisition anticipée des intérêts minoritaires. Ces accords peuvent sont mis en place lors de l entrée au capital du nouvel actionnaire. Note 15 - Ventilation de certains actifs/ passifs du bilan selon durée résiduelle Le tableau ci-dessous présente les deux principaux agrégats du bilan du Groupe MicroCred ayant une maturité supérieure à 3 mois. La plupart des autres actifs/passifs du bilan ont une maturité inférieure à 3 mois. Actif < 3 mois 3 mois à 1 an Trésorerie 12 85 1 432 Encours de prêts à la clientèle Autres créances 21 81 52 764 8 981 1 à 5 ans > 5 ans 3 218 1 538 31 29 Total 37 14 55 735 9 282 29 Passif Dépôts de la clientèle Dettes financières < 3 mois 3 mois à 1 an 17 98 6 28 4 843 1 93 8 732 37 633 Autres dettes 3 895 496 42 1 à 5 ans > 5 ans Total 22 896 15 435 42 518 Note 16 - Effectifs au 31/12/ Agents commerciaux Autres employés Total Rappel données France 14 14 17 Madagascar 141 184 325 27 Sénégal 134 155 289 26 Nanchong 58 55 113 1 Sichuan 32 37 69 35 Nigéria 73 78 151 85 Côte d Ivoire 7 6 13 49 MC MGT 2 2 2 Total 58 585 1 93 764 A fin, le nombre d employés s élève à 1 93, contre 764 en. No t e 17 - Ré s u l t a t p a r a c t i o n Sont présentées, ci-dessous, les informations sur les résultats et les actions ayant servi au calcul des résultats de base par action, pour l ensemble des activités : En KEUR Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires de l entité mère (en KEUR) 78-921 Note 18 - Information sectorielle Répartition par activités Actif MC S.A. Institutions Intragroupes Ecarts d acquisition 2 45 2 317 Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières Impôts différés actifs 696 53 642 2 53 4 2 49 197 19 178 1 799 346 1 454 Prêts (encours brut) 82 826 82 826 Provisions sur prêts -678-678 Prêts (encours net) 82 148 82 148 Autres créances 5 86 2 974 3 694-1 583 Trésorerie et équivalents trésorerie 14 238 2 546 11 691 Total 18 739 5 978 14 615-1 583 Passif MC S.A. Institutions Intragroupes Fonds propres 27 776 5 628 22 42 Provisions 116 1 16 Passifs non courants 41 849 41 849 Passifs courants 38 998 251 4 33-1 583 Total 18 739 5 978 14 615-1 583 Répartition par zone géographique Actif France Afrique Asie Ecarts d acquisition 2 45 1 46 1 271 Immobilisations incorporelles 696 53 487 156 Immobilisations corporelles 2 53 4 2 352 138 Immobilisations financières 197 19 178 Impôts différés actifs 1 799 346 1 198 255 Prêts (encours brut) 82 826 51 41 31 425 Provisions sur prêts -678-56 -118 Prêts (encours net) 82 148 5 841 31 37 Autres créances 5 86 2 974 2 737 958 Trésorerie et équivalents trésorerie 14 238 2 546 5 836 5 856 Total 18 739 5 978 64 675 39 94 Passif France Afrique Asie Fonds propres 27 776 5 628 9 441 12 979 Provisions 116 1 16 Passifs non courants 41 849 21 644 2 25 Passifs courants 38 998 251 33 574 6 757 Total 18 739 5 978 64 675 39 94 Note 19 - Produits d exploitation Les produits d exploitation sont essentiellement composés des intérêts, frais et commissions perçus sur les prêts. La répartition des produits par entités se présente de la façon suivante : Revenus de l activité de prêts à la clientèle Produits Intérêts reçus sur prêts 15 857 9 397 Mexique 665 Madagascar 5 31 3 919 Sénégal 4 696 2 595 Chine 4 653 1 912 Nigéria 1 216 32 Côte d Ivoire 261 4 Commissions sur prêts 2 189 1 411 Mexique 81 Madagascar 243 171 Sénégal 1 38 918 Chine 432 197 Nigéria 168 43 Côte d Ivoire 38 Frais, pénalités / autres revenus 555 551 Mexique 23 Madagascar 36 59 Sénégal 298 188 Chine 182 1 Nigéria 31 1 Côte d Ivoire 8 Total 18 61 11 359 Les points significatifs à noter sur les revenus liés à l activité de prêts à la clientèle sont les suivants : Forte hausse des revenus pour l ensemble des filiales ; Des revenus des prêts à la clientèle en hausse de 78 % pour le Groupe. Subventions En KEUR Subventions 1 392 2 298 Les autres produits correspondent à des subventions d exploitation reçues principalement par la holding, dans le cadre du financement par les bailleurs de fonds de l assistance technique fournie par la Holding aux filiales. Un traitement comptable identique a été adopté entre les différents types de put options (cash ou swap). Seule l IFC a signé des contrats put options swap. Nombre moyen pondéré d actions ordinaires pour le résultat de base par action 3 4 7 2 825 667 Nombre total d actions à la clôture 3 4 7 3 4 7 Résultat net sur nombre moyen d actions pondérées,2 -,33 MicroCred Groupe / Rapport annuel 56 57 MicroCred Groupe / Rapport annuel

No t e 2 - Do t a t i o n s p r o v i s i o n s/p e r t e s sur prêts Les dotations aux provisions / pertes sur prêts recouvrent la charge des dépréciations constituées au titre du risque de crédit inhérent à l activité de prêts à la clientèle. En KEUR Mexique -74 Madagascar -446-313 Sénégal -946-221 Chine -132-88 Nigeria -21 -,2 Côte d Ivoire -1 Total -1 546-1 326 Les dotations provisions et pertes sur prêts à la clientèle s élèvent à 1 546 KEUR sur un an, concentrées sur MicroCred Sénégal et MicroCred Madagascar. Note 21 - Charges d exploitation En KEUR Charges externes -6 751-6 275 Achats et charges externes -5 842-5 816 Impôts, taxes et versements assimilés -99-459 Charges de personnel -8 32-6 456 Dotations d exploitations -913-581 Dotations aux amortissements sur immobilisations -913-581 Dotations aux provisions sur immobilisations Dotations aux provisions pour risques et charges Total des charges d exploitation -15 966-13 312 Les charges d exploitation sur l année regroupent entre autres : 8 32 KEUR de charges de personnel, réparties à hauteur de 32 % à MicroCred S.A., 23 % à MicroCred Sénégal et le solde pour les autres entités. Les honoraires regroupent essentiellement des consultants indépendants en support des opérations payés par MicroCred S.A., principalement pour MC Nanchong et MC Sénégal. Les honoraires s élèvent à 1 91 KEUR. Les locations des locaux des agences et charges afférentes représentent un coût total de 1 28 KEUR sur un an. Les dépenses de missions ont pour objectif de s assurer du correct développement des entités (participation aux conseils, contrôle des systèmes d information, etc) et de permettre la recherche de nouveaux investisseurs pour le Groupe MicroCred. Elles s élèvent à 27 KEUR pour MicroCred S.A. Les dépenses informatiques ont représenté 271 KEUR sur l exercice. Elles concernent essentiellement la maintenance de l outil informatique actuel et le développement du logiciel de gestion des prêts. Note 22 - Résultat financier Les autres charges financières sont essentiellement composées de l effet de désactualisation lié à la valorisation des put options (-895 KEUR). En KEUR Résultat de change -211 13 Produits nets de cession de valeurs mobilières de placement 152 89 Dotations porivisons sur titres et amortissements Autres produits / charges financières -895-1 285 Total -955-1 183 No t e 23 - Réconciliation d u t a u x d im p ô t théorique avec le taux d impôt constaté La charge d impôt représente la somme de l impôt exigible à payer et de l impôt différé. Le rapprochement entre la charge d impôt et le produit du bénéfice comptable multiplié par le taux d impôt applicable en France est le suivant pour l exercice clos au 31 décembre. Le taux d impôt théorique est le taux d imposition de droit commun des bénéfices taxables en France au 31 décembre. Résultat avant impôts (en KEUR) -17 Taux théorique d impôt sur les sociétés 36 Impact fiscal : - Différentiel de taux d imposition dans les filiales étrangères - Effet des écritures manuelles non fiscalisées -298 - Effet d impôt lié à l utilisation de déficits antérieurs non activés* - Effet des autres retraitements -222 Charge d impôt réelle -583 Charge d impôt différé 1 1 No t e 24 - Ho n o r a i r e s d e s c o m m i s s a i r e s aux comptes Les honoraires payés aux auditeurs du Groupe MicroCred peuvent être détaillés comme suit : honoraires pour services d audit : ces services sont définis comme les missions de contrôle des comptes consolidés de la Holding et des comptes annuels des entités. honoraires pour services liés aux services d audit : ces services incluent notamment les travaux d audit non standards et les autres services de conseil n ayant pas trait au travail d audit standard. En KEUR Audit de la société MicroCred S.A. 23 22 Honoraires commissariat aux comptes 23 22 Autres honoraires Audit des filiales 12 75,4 Honoraires commissariat aux comptes 118 74 Autres honoraires 2 1,4 Total 143 97 MicroCred S.A. et ses institutions ont pour objectif de systématiquement collaborer avec des cabinets d audit de renommée internationale, lorsque ceux-ci sont présents dans les pays d implantation de MicroCred. L autre critère de sélection du cabinet est leur expertise dans le domaine de la microfinance. No t e 25 - Evénements significatifs p o s t- c l ô t u r e Aucun événement important n est intervenu après la date de clôture du bilan, donnant lieu à un ajustement dans les comptes annuels consolidés au 31 décembre. Note 26 - Engagements hors-bilan Garantie MicroCred S.A. Filiale Madagascar Sénégal Côte d Ivoire Date signature 28 29/ Montant 1,3 MEUR 7 98 KEUR 2 286 KEUR Modalités Garantie Sociale Garantie Sociale Garantie Sociale MicroCred Groupe / Rapport annuel 58 59 MicroCred Groupe / Rapport annuel

Co n t a c t s Co n t a c t s MicroCred Holding 44 rue de Prony 7517 Paris FRANCE Tél : 33 ()1 49 21 26 47 Fax : 33 ()1 49 21 26 27 www.microcredgroup.com contact@microcred.org Institutions MicroCred MicroCred Madagascar Lot IVI 16 GK Ambodivona BP 7119 Antananarivo 11 MADAGASCAR Tél : (261) 2 22 21 4 Tél : (261) 2 22 21 46 www.microcred.mg info-madagascar@microcred.org MicroCred Côte d Ivoire Cocody II Plateaux 2ème Tranche Rue des jardins 6 BP 1664 Abidjan 6 COTE D IVOIRE Tél : (225) 22 41 13 45 www.microcred.ci informations@microcred.ci Fatou Kalla Gueye Coiffeuse «Sans MicroCred je n aurais jamais pu développer mon activité!» Fatou était assistante de direction dans l entreprise de son père. Elle rêvait de pouvoir un jour monter sa propre entreprise. Passionnée par la coiffure et après avoir réalisé des formations professionnelles dans ce domaine, elle décide en 25 de se lancer dans son premier grand projet : l ouverture d un salon de coiffure. MicroCred accompagne Fatou dans cette belle aventure depuis bientôt deux ans. Grâce aux crédits qui lui ont été accordés, Fatou a pu investir dans du mobilier de salon de coiffure : laves-têtes, miroirs et un casque vapeur. Fatou envisage d effectuer un nouveau prêt chez MicroCred pour mettre davantage en valeur la vitrine de sa boutique et vendre des produits cosmétiques à ses clientes. MicroCred Sénégal Quartier Scat Urbam, Arafat N 177 Avenue du Cardinal Thandioum BP 1371 - Grand Yoff Dakar SENEGAL Tél : (221) 33 86 98 42 www.microcred.sn contactsenegal@microcred.org MicroCred Nigeria 17 Mogadishu Layout by leventis roundabout Kaduna NIGERIA Tél : (234) 7 98 21 18 52 www.microcred.ng infonigeria@microcred.org MicroCred Nanchong Build. 3 2-11 North Glory Market Jialing District, Nanchong city Sichuan Province PRC CHINA 673 Tél : (86) 817 6 19 288 Fax : (86) 817 6 19 298 www.microcredchina.com contact@microcredchina.com MicroCred Sichuan Room 2, 1F, Xi Nian Square No 216, Xia Dong Da Street Chengdu City, Sichuan Province PR China - 6121 Tél : (86) 28 865 86 85 Fax : (86) 28 865 86 95 www.microcredchina.com contact@microcredchina.com MicroCred Groupe / Rapport annuel 6 61 MicroCred Groupe / Rapport annuel

No t e s Cr é d i t s Design & production : Marion Ivars Photos : Antoine Dehamel, Florian Laval, Alexandre Coster PEFC/1-31-1238 Imprimé sur papier provenant de forêts gérées durablement. PEFC/1-31-1238 Imprimé sur papier provenant de forêts gérées durablement. MicroCred Groupe / Rapport annuel 62 63 MicroCred Groupe / Rapport annuel

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