Options de change. Note descriptive. business.westernunion.fr

Options de change Note descriptive Page 1 / Options de Change

Sommaire 1. Objectif... 4 2. Émetteur... 5 3. Options Simples... 6 3.1 Qu est-ce qu une Option Simple?... 6 3.2 Comment cela fonctionne-t-il?... 6 3.3 Objectif d une Option Simple :... 6 3.4 Coût d une Option Simple :... 7 3.5 Avantages d une Option Simple... 7 3.6 Inconvénients d une Option Simple... 8 3.7 Règlement d une Option Simple... 8 3.8 Exemples... 8 4. Qu est-ce qu une Option Structurée?... 10 4.1 Comment fonctionne une Option Structurée?... 10 4.2 Barrières activantes et désactivantes, «Window Barrières» et «Barrières à Echéance»...11 4.3 Nos Options structurées... 12 4.3.1 Tunnel (Collar)... 12 4.3.2 Contrat de change à terme avec participation (Participator)... 14 4.3.3 Tunnel à Participation (Participating Collar)... 16 4.3.4 Option à terme proportionnelle(ratio Forwards)... 18 4.3.5 L Option à barrière activante (Knock In)ds)... 20 4.3.6 Tunnel à barrière activante (Knock in - Collar)... 22 4.3.7 Option à barrière activante convertible (Knock in- Convertible)... 24 4.3.8 Option à révision à barrière désactivante (Knock Out Reset)... 26 4.3.9 Option à barrière désactivante convertible (Knock out Convertible)... 29 4.4 Règlement d une Option Structurée... 30 4.5 Coût d une Option Structurée... 31 4.6 Avantages des Options Structurées... 31 4.7 Risques majeurs liés aux Options Structurées... 32

5. Conditions Générales et autres documents... 32 6. Limites Appels de marge... 33 7. Instructions, confirmations et conversations téléphoniques... 34 8. Règlement des litiges... 35 9. Protection des Données Personnelles... 36 10. Aspects Fiscaux... 36 11. Définitions... 36 12. Mises à jour de la présente NDP... 39 13. Contacts... 39

1. Objectif La présente Notice Descriptive Produit (NDP) est un document important qui contient des informations sur les produits d Options de change structurées de Western Union Business Solutions. Western Union Business Solutions vous remet cette NDP afin de vous fournir les informations importantes concernant ses produits d Options structurées, notamment leurs avantages, leurs risques et leurs coûts. L objectif de la présente NDP est de vous fournir suffisamment d informations pour que vous puissiez décider si un produit d Options Structurées répond à vos besoins et vous assurer de comprendre ses caractéristiques et ses éventuelles conséquences. Nous vous remercions de bien vouloir lire attentivement la présente NDP avant d acheter un produit. Si vous décidez de souscrire des Options Structurées, veillez à conserver une copie de la NDP ainsi que tous les documents qui s y rattachent afin de pouvoir vous y reporter ultérieurement. Les informations contenues dans la présente NDP revêtent un caractère général et ont été élaborées sans tenir compte de vos objectifs, de votre situation financière ni de vos besoins. Avant de vous décider de souscrire des Options Structurées, veillez à ce qu elles correspondent bien à vos propres objectifs, à votre situation financière et à vos besoins. La présente NDP ne constitue ni un conseil financier ni une recommandation financière. Une Option Structurée peut vous être appropriée si vous avez une excellente connaissance des contrats et marchés de change. Si vous n êtes pas certain de bien comprendre ces marchés, nous vous recommandons fortement de solliciter un conseil indépendant avant de prendre toute décision à l égard de ce produit. Pour toutes questions ou informations complémentaires, vous pouvez contacter Western Union Business Solutions. Page 4 / Options de Change

2. Émetteur Western Union International Bank GmbH (succursale française) a préparé et validé le présent document, et a élaboré le contrat financier qui en fait l objet. Western Union International Bank GmbH est une société de droit autrichien qui exerce ses activités en France par l intermédiaire de sa succursale établie à La Défense (Tour Manhattan, 5-6 place de l Iris, 92095 Paris La Défense Cedex, France, RCS Nanterre 750 938 094). Coordonnées du bureau français : Tour Manhattan, 5-6 place de l Iris, 92095 Paris La Défense Cedex, France, RCS Nanterre 750 938 094 Téléphone : +33 1 71 04 54 90 Télécopie : +33 (0) 800 903 086 Email : FranceOptions@westernunion.com Site web : http://business.westernunion.com Siège social : Maderstraße 1, 1040 Vienne Téléphone : +43 1 506 17 100 Télécopie : +43 1 506 17 990 Numéro du Registre de Commerce : FN 256187t, tribunal de commerce de Vienne Numéro de TVA : ATU 61347377 Numéro du registre de traitement des données en Autriche : 2111221 Agrément : institution financière agréée aux termes de l Article 1 de la Loi bancaire. Autorités de contrôle compétentes : l Autorité de surveillance des marchés financiers (FMA), Otto-Wagner Platz 5, A-1090 Vienne et l Autorité de Contrôle Prudentiel (ACP), 61 rue Taitbout, 75436 Paris Cedex 09. Dispositions juridiques applicables : il s agit essentiellement de la Loi bancaire autrichienne (BWG : Bankwesengesetz) et de la Loi française, ainsi que de la Loi autrichienne de 2007 sur la surveillance des valeurs mobilières (WAG : Wertpapieraufsichtsgesetz 2007) dans leur version actuellement valable. Membre de : L Organisme fédéral d assurance de dépôts bancaires (Federal Deposit Insurance) L Association autrichienne des banques (Austrian Banking Association) La Section Fédérale Banque et Assurance de la Chambre économique fédérale autrichienne (Federal Bank and Insurance Section of the Austrian Federal Economic Chamber) La Fédération Bancaire Française Page 5 / Options de Change

3. Options Simples 3.1 Qu est-ce qu une Option Simple? Une Option Simple est un accord entre deux parties (l acheteur de l Option Simple pour ce type de produit, sera toujours vous, le client et le vendeur de l Option Simple lequel, pour ce type de produit, sera toujours Western Union International Bank, WUIB) qui donne à l acheteur le droit, mais non l obligation, d acheter (Option d Achat Simple) ou de vendre (Option de Vente Simple) une devise en échange d une autre devise (Parité) à un taux de change convenu (le Prix d Exercice) à une date fixée à l avance (la Date d Echéance). Les termes «acheteur» et «vendeur» sont utilisés dans le cadre de notre produit d Option Simple afin de mieux illustrer le mécanisme de ce produit. 3.2 Comment cela fonctionne-t-il? Lorsque vous, l acheteur, décidez d acheter une Option Simple, vous choisissez la Parité, le Prix d Exercice et la Date d Echéance. Les devises que vous souhaitez échanger doivent être acceptées par WUIB. WUIB n offre que des Options Simples dites «européennes». Cela signifie que vous ne pouvez exercer l Option Simple qu à la Date d Echéance. WUIB calculera une prime qui est à payer par l acheteur de l Option Simple. Si vous êtes l acheteur, vous serez tenu de payer la prime à WUIB dans un délai de deux jours ouvrés à compter de la Date de Transaction. Si vous êtes l acheteur d une Option Simple, à la Date d Echéance : Si le Cours au Comptant en vigueur est moins favorable que le Prix d Exercice, il sera plus avantageux pour vous d exercer votre droit d échanger la Parité au Prix d Exercice. Vous serez alors tenu de déboucler le contrat dans un délai de deux jours ouvrés à compter de la Date d Echéance. Si le Cours au Comptant en vigueur est plus favorable que le Prix d Exercice, il sera plus avantageux pour vous de laisser l Option devenir caduque car le Cours au Comptant du jour vous offrira un taux de change meilleur que le Prix d Exercice. En conséquence, vous pouvez choisir d échanger des devises au Cours au Comptant. 3.3 Objectif d une Option Simple Les Options Vanilles permettent à l acheteur de fixer à la souscription le cours de protection souhaité à une Date d Echéance choisie tout en profitant d une évolution du marché en sa faveur. Page 6 / Options de Change

3.4 Coût d une Option Simple : En contrepartie de la vente d une Option Simple par WUIB, vous versez à WUIB une prime non remboursable. Nous calculons la prime en fonction des paramètres choisis. La prime peut être payée soit en EUR soit dans une des devises de la Parité. Les primes sont payables dans un délai de deux jours ouvrés à compter de la Date de Transaction. Lors du calcul d une prime, WUIB tient compte de plusieurs éléments, notamment : Le Prix d Exercice et la Date d Echéance (le temps qu il reste jusqu à l échéance) Le Nominal de l Option Simple Le cours du marché Le cours à terme La volatilité des marchés WUIB estime que les Options Simples ne conviennent qu aux personnes qui comprennent et acceptent les risques liés au placement dans des produits financiers impliquant des taux de change. WUIB vous recommande de recourir à un conseil financier indépendant avant de souscrire une Option Simple. Aucun frais de transaction n est lié à l achat de ce type de produit si ce n est la prime indiquée ci-dessus. Si vous deviez exercer l Option à la Date d Echéance, des frais de virement seraient susceptibles de s appliquer au virement de vos fonds. Si vous souhaitez résilier l Option, il peut être possible, dans certains cas et à la seule discrétion de Western Union, de revendre le contrat sur le marché au cours en vigueur. Vous devez noter que vous ne récupérerez peut-être pas l intégralité de la prime que vous aurez payée à l origine au titre de l Option. Dans la mesure où ce type d Option ne vous oblige pas à effectuer l achat ou la vente de devises selon les termes de l Option, il n est nécessaire à aucun moment de verser un acompte ou une garantie financière. La seule obligation est de payer la prime non remboursable au moment de la conclusion du contrat. 3.5 Avantages d une Option Simple Une Option Simple offre une protection contre les fluctuations défavorables des taux de change pendant la durée de l Option. Les Options Simples peuvent être précisément adaptées à vos besoins spécifiques dans la mesure où vous pouvez choisir le Prix d Exercice, la Date d Echéance et le Montant Notionnel Contractuel. A moins que vous n exerciez votre Option Simple, vous n êtes pas tenu de procéder à l achat ou à la vente des devises selon les termes de l Option. Vous êtes par conséquent en mesure de bénéficier de toutes les fluctuations favorables des taux de change. Page 7 / Options de Change

3.6 Inconvénients d une Option Simple Une prime est à payer au préalable lorsque vous achetez une Option Simple. Cette prime est non remboursable indépendamment du fait qu elle devienne caduque ou qu elle prenne fin avant la Date d Echéance. En fonction du taux du marché en vigueur à la Date d Echéance, le coût total de la transaction (à savoir le coût de la devise que vous achetez plus la prime que avez versée) peut s avérer plus élevé qu un contrat à terme équivalent ou qu un autre produit de couverture. Ce «coût total» de couverture doit être pris en compte lorsque vous décidez ou non de souscrire ce type de contrat d option. En fonction des taux du marché en vigueur, le coût total de l Option Simple, y compris la prime et le coût de la devise, pourra être plus élevé que si vous n avez pas acheté une Option Simple. A la Date d Echéance ou dès la résiliation de l Option Simple, les fluctuations des taux de change du marché dans le temps peuvent entraîner une baisse de valeur de l Option voire une absence de valeur. 3.7 Règlement d une Option Simple A l Heure d Echéance (habituellement 10 heures à New York) et à la Date d Echéance, vous aurez le droit, mais non l obligation, d échanger la valeur notionnelle des devises prévue au Contrat au Taux de Protection. Si l option expire «dans la monnaie» (c est-à-dire que le Taux de Protection vous est plus favorable que le Cours au Comptant en vigueur à l Heure d Echéance et à la Date d Echéance), WUIB exercera de plein droit l option pour votre compte et vous en informera dans les plus brefs délais. Veuillez noter que cela ne vous oblige pas à accepter la transaction. Toutefois, si vous décidez de l accepter, vous devez nous faire part de vos intentions afin que notre responsable couverture de change puisse gérer par la suite le reste de la transaction. Si vous décidez de ne pas exercer votre droit d échanger le Montant Notionnel Contractuel au Taux de Protection pour quelque raison que ce soit, l option sera dès lors caduque sans plus de formalité. 3.8 Exemples Exemple d une Option de Vente Simple utilisée par un importateur Un importateur souhaite se couvrir contre une hausse du dollar par rapport à l euro pour une date de règlement à terme de six mois et souhaite se protéger contre des fluctuations défavorables des taux de change (baisse du taux de change EUR/USD) tout en bénéficiant d une variation favorable des taux de change (hausse du taux de change EUR/USD). L importateur décide d acheter une Option de Vente Simple EUR/USD auprès de WUIB. Cela donne à l importateur le droit, mais non l obligation, de vendre des euros et d acheter des dollars à un taux défini à la Date d Echéance. Page 8 / Options de Change

L importateur fournit des informations relatives à la Date d Echéance, au Prix d Exercice et au Montant Notionnel Contractuel des euros qu il souhaite vendre ou des dollars qu il souhaite acheter. Imaginons les conditions suivantes : Le Cours au Comptant du jour est de 1,3150 et le cours à terme à six mois est de 1,3125 ; Le Prix d Exercice est de 1,3000. On appelle également le Prix d Exercice le cours de protection ; La Date d Echéance tombe six mois après la Date de Transaction ; La prime à payer calculée par WUIB équivaut à 2,5 % du Montant Notionnel Contractuel. Par exemple, si le Montant Notionnel Contractruel en euros est de 100.000 EUR, la prime sera de 2.500 EUR. A Heure et Date d Echéance : Si le Cours au Comptant se situe au Prix d Exercice de 1,3000 ou en dessous, l importateur peut choisir, sans y être obligé, d exercer son droit d échanger des euros contre des dollars au Prix d Exercice convenu de 1,3000 pour une livraison à la date de règlement. Si, à l inverse, le Cours au Comptant est au-dessus du Prix d Exercice de 1,3000, l importateur est libre de laisser l Option s éteindre et d acheter le montant nécessaire en USD au Cours au Comptant en vigueur. Remarque : les exemples ont une valeur indicative uniquement et les taux et autres données utilisés ne sont fondés sur aucun fait réel. Exemple d une Option d Achat Simple utilisée par un exportateur Un exportateur souhaite se couvrir contre une hausse du dollar par rapport à l euro pour un règlement à terme de six mois et souhaite se protéger contre des fluctuations défavorables des taux de change (hausse du taux de change EUR/USD) tout en bénéficiant d une variation favorable des taux de change (baisse du taux de change EUR/USD). L exportateur décide d acheter une Option de Vente Simple EUR/USD. Cela donnera à l exportateur le droit, mais non l obligation, d acheter des euros contre des dollars à un taux défini à la Date d Echéance, si l exportateur le souhaite. L exportateur fournit des informations relatives à la Date d Echéance, le Prix d Exercice et le Montant Notionnel Contractuel. Imaginons les conditions suivantes : Le Cours au Comptant du jour est de 1,31500 et le cours à terme à six mois est de 1,3125 ; Le Prix d Exercice est de 1,3300 ; on appelle également le Prix d Exercice le cours de protection ; La Date d Echéance tombe six mois après la Date de Transaction ; Page 9 / Options de Change

La prime à payer calculée par WUIB équivaut à 2,3 % du Montant Notionnel Contractuel. Par exemple, si le Montant Notionnel Contractuel est de 100.000 EUR, la prime sera de 2.300 EUR. A l Heure et Date d Echéance : Si le Cours au Comptant se situe au Prix d Exercice de 1,3300 ou au-dessus, l exportateur peut choisir, sans y être obligé, d exercer son droit d échanger des dollars contre des euros au Prix d Exercice convenu de 1.3300 pour une livraison à la date de règlement. Si, à l inverse, le Cours au Comptant est en dessous du Prix d Exercice de 1,3300, l exportateur est libre de laisser l Option s éteindre puis de vendre les dollars au Cours au Comptant du jour. Remarque : les exemples ont une valeur indicative uniquement et les taux et autres données utilisés ne sont fondés sur aucun fait réel. 4. Qu est-ce qu une Option Structurée? Une option de change structurée est un terme qui désigne un groupe de produits de change élaborés pour constituer, en matière de gestion du risque de change, une alternative aux Contrats de Change à Terme et aux Options Simples. Une option structurée (Option Structurée) est un accord qui vise à échanger un montant défini d une devise contre une autre devise à un Taux de Change déterminé conformément aux mécanismes contractuels de la structuration de l option à une heure convenue (Heure d Echéance) à une date convenue (Date d Echéance). En général, l échange des devises a ensuite lieu dans les deux (2) jours ouvrés qui suivent la Date d Echéance (Date de Valeur). Les mécanismes visant à déterminer le Taux de Change applicable et les autres conditions d une Option Structurée dépendront du produit que vous allez souscrire. WUIB offre neuf (9) Options Structurées. Les informations suivantes décrivent la manière dont le Taux de Change et les conditions sont déterminés pour chacun de ces produits. 4.1 Comment fonctionne une Option Structurée? Egalement connues sous le nom d options «à coût zéro» ou «à prime nulle», ces structures impliquent en général l achat et la vente simultanés d au moins deux options. Vous achetez la protection dont vous avez besoin avec une option et pour la payer, au lieu d acquitter une prime, vous vendez une autre option d une valeur équivalente à l autre partie. Tandis qu avec une Option Simple, vous ne serez jamais tenu d effectuer une transaction, l option que vous vendez confère à l autre partie un droit potentiel de négocier qu elle peut choisir d exercer contre vous, s il est dans son intérêt de le faire. En conséquence, contrairement à une Option Simple, votre possibilité de profiter de fluctuations Page 10 / Options de Change

favorables sera limitée à un certain point et, à l échéance, vous pourrez vous retrouver dans l obligation d effectuer une transaction. Pour éviter toute ambiguïté, vous, le client, serez toujours l acheteur d une Option Structurée quelqu en soit le traitement. Le risque lié à la vente d une Option Structurée sera contrebalancé par la protection que vous achetez. Vous ne vendrez jamais d option de manière isolée. En d autres termes, votre exposition au risque est connue et quantifiable dès le départ. Seule WUIB vendra des Options Simples ou Structurées. Les termes «Acheter» et «Vendre» sont utilisés dans le cadre de nos Options Structurées afin de mieux illustrer les mécanismes de ces produits. 4.2 Barrières activantes et désactivantes, «Window Barrières» et «Barrières à Echéance» Un certain nombre de produits structurés implique l utilisation de seuils ou barrières (deux noms pour une même chose). Ces barrières sont fixées à un cours donné et, si le Cours au Comptant sous-jacent se négocie au niveau de la barrière/du seuil ou audessus pendant la période d observation, elles modifieront la nature du produit structuré que vous avez acheté vous obligeant ou vous libérant de l obligation potentielle de traiter à un cours donné à l échéance. En règle générale, en tant qu acheteur d une structure à coût zéro, vous achèterez le droit, mais non l obligation, d effectuer des transactions au Taux de Protection et vous vendrez le ou les options à barrière activante ou à barrière désactivante afin de compenser le coût. Dans ce cas, une option à barrière activante reste désactivée à moins que le taux sousjacent s échange au niveau de la barrière ou au-dessus. Si tel n est pas le cas, vous ne serez pas tenu de négocier à l échéance. A l inverse, si la barrière est franchie, l option que vous avez vendue prend effet et peut être exercée contre vous en fonction du cours à l échéance ce qui signifie que vous pourrez être obligé de négocier à un cours donné. Une Option à barrière désactivante a l effet contraire elle vous met dans l obligation de négocier, à moins que le cours sous-jacent s échange au niveau de la barrière ou audessus auquel cas vous serez libéré de cette obligation. Il est possible de modifier la période au cours de laquelle ces limites/barrières sont observées. Vous devez toutefois savoir que leur position par défaut est d être «activée» pendant toute la durée du contrat en d autres termes, la barrière est «constamment observée». Ainsi, si votre produit d option ne précise pas «Window» ou «A échéance», votre barrière sera alors activée pendant toute la durée du contrat. Vous pouvez cependant choisir d activer la barrière pendant une période donnée qui est plus courte que la durée du contrat ou uniquement à l Heure ou Date d Echéance. Si la barrière n est «activée» que pendant une période spécifique au cours de la durée du contrat, habituellement le dernier mois, est dénommé barrière «Window». Si la barrière n est observée ou «activée» qu à l Heure ou Date d Echéance, elle porte le nom de barrière «A Echéance». Si une période d observation plus courte est choisie, le Cours au Comptant peut se négocier au niveau de la barrière/du seuil sans que votre option ne soit activée ni désactivée sous réserve que cela se produise en dehors de la période spécifique d une barrière Window - ou avant l Heure d Echéance et la Date d Echéance pour une Barrière A Echéance. A titre d exemple, si vous désignez une fenêtre qui comprend Page 11 / Options de Change

uniquement le «dernier jour» du contrat, le Cours au Comptant sera uniquement comparé à la barrière/au seuil à compter de 10 heures, heure de New York, le jour précédent immédiatement l échéance jusqu à 10 heures, heure de New York, à la Date d Echéance, pour déterminer si votre option est activée ou désactivée. A l inverse, si vous désignez une barrière A Echéance, le Cours au Comptant ne pourra être comparé qu à la barrière/au seuil à 10 heures précises, heure de New York, à la Date d Echéance, afin de déterminer si votre option est activée ou désactivée. Veuillez noter que le fait de choisir une période d activation plus courte contrairement à la position par défaut d une barrière constamment observée aura souvent pour conséquence une barrière et/ou un Taux de Protection qui vous sera moins favorable que si la barrière était activée pendant toute la durée du contrat. Des périodes plus courtes d activation ou de désactivation sont généralement employées pour les produits suivants : Les options à barrière activante Les tunnels à barrière activante Les options à révision à barrière désactivante Elles pourraient toutefois être utilisées pour tout produit avec option à barrière activante ou option à barrière désactivante. 4.3 Nos Options structurées Les exemples qui illustrent chacune des Options Structurées ci-dessous sont donnés à titre indicatif uniquement et utilisent des taux et des chiffres qui ont été sélectionnés pour illustrer le fonctionnement de chaque produit. Afin d évaluer l utilité ou la pertinence d une Option Structurée particulière, vous devez utiliser les taux et les chiffres réels indiqués au moment opportun. En outre, tous les exemples ont été rédigés du point de vue d un importateur français. Nous sommes à votre disposition pour envisager d autres exemples avec vous. 4.3.1 Tunnel (Collar) Informations générales sur le produit Un tunnel (Tunnel) est une Option Structurée qui vous permet de vous protéger contre le risque que le Cours au Comptant soit moins favorable que le cours de protection, connu sous le nom de Taux de Protection. Il vous donne également la possibilité de profiter des fluctuations favorables du Cours au Comptant entre le Taux de Protection et le taux le plus favorable donné connu sous le nom de Taux de Participation. Comment un Tunnel fonctionne-t-il? Un Tunnel s articule autour de la souscription de deux opérations simultanées. Dans la première, vous achetez une Option de Vente à WUIB, ce qui vous donne le droit, mais non l obligation, de vendre le Montant Notionnel Contractuel à Page 12 / Options de Change

WUIB au Taux de Protection. Dans la seconde, vous vendez une Option d Achat correspondante, ce qui vous oblige à échanger le Montant Notionnel Contractuel avec WUIB au Taux de Participation, si le Cours au Comptant sous-jacent devait dépasser ce niveau à l Heure et Date d Echéance. Un Tunnel vous assure toujours une protection complète au Taux de Protection. Exemple de Tunnel Un importateur français doit acheter 100.000 USD dans 1 mois. Le Cours au Comptant du jour est de 1,2882 et le Taux de Change à Terme est de 1,2859. L importateur souscrit un Tunnel assorti des conditions suivantes : Taux de Protection : 1,2600 Taux de Participation : 1,3100 Date d Echéance : 1 mois Les résultats envisageables à l échéance sont les suivants : Si le Cours EUR/USD au Comptant se négocie en dessous du Taux de Protection de 1,2600 à l échéance, l importateur aura le droit, mais non l obligation, d exercer son Option de Vente pour vendre des euros et acheter 100.000 USD à 1,2600 le taux le moins favorable. Si le Cours EUR/USD au Comptant se négocie entre le Taux de Protection et le Taux de Participation, l importateur sera libre de laisser son option s éteindre et de vendre des euros et acheter 100.000 USD au Cours au Comptant en vigueur ; l importateur pourra également choisir de ne rien faire, aucune obligation ne pesant sur aucune des parties. Si le Cours au Comptant est au-dessus du Taux de Participation de 1,3100 à l échéance, WUIB exercera son Option d Achat et l importateur sera obligé de vendre des euros et d acheter 100.000 USD à 1,3100 le taux le plus favorable. Pour un exportateur français, les résultats sont essentiellement les mêmes, si ce n est que la structure consiste à acheter une Option d Achat au Taux de Protection (au-dessus du marché) et à vendre une Option de Vente au Taux de Participation (en dessous du marché). Remarque : les exemples ont une valeur indicative uniquement et les taux et autres données utilisés ne sont fondés sur aucun fait réel. Avantages d un Tunnel Possibilité de profiter des fluctuations favorables des taux de change, à hauteur du Taux de Participation Protection constante au taux de change connu le plus défavorable Aucune prime n est à payer Page 13 / Options de Change

Inconvénients d un Tunnel La participation à une évolution favorable est plafonnée au Taux de Participation (le taux le plus favorable), ce qui signifie que vous ne pourrez pas profiter d une évolution encore plus favorable si le Cours au Comptant est supérieur à ce niveau à l Heure et Date d Echéance. Si le Cours au Comptant est significativement au-dessus du Taux de Participation avant la Date d Echéance, WUIB pourra vous demander d effectuer un paiement anticipé partiel/un dépôt en espèces (un Appel de Marge) pour garantir votre position hors de la monnaie. Pour de plus amples informations sur les Appels de Marge, reportez-vous à la section 10 ci-dessous et à nos Conditions Générales (Conditions Générales). 4.3.2 Contrat de change à terme avec participation (Participator) Informations générales sur le produit Le Contrat de change à terme avec participation est une Option Structurée qui vous permet de vous protéger contre le risque que le Cours au Comptant soit moins favorable qu un Taux de Change désigné (le Taux de Protection). Il vous donne également la possibilité de profiter des fluctuations favorables des Cours au Comptant en vous permettant de négocier une partie de votre exposition à un Cours au Comptant favorable si un tel cours devait être disponible à l échéance. Comment un Contrat de change à terme avec participation fonctionne-t-il? Afin d acheter une Option Structurée avec participation, vous devez effectuer deux opérations simultanées. Dans la première, vous achetez une Option de Vente à WUIB, ce qui vous donne le droit, mais non l obligation, de vendre la totalité du Montant Notionnel Contractuel au Taux de Protection si le Cours au Comptant est moins favorable que ce niveau à l Heure et Date d Echéance. Cela signifie que vous disposez d une protection complète au taux connu le moins favorable. Afin de créer une structure d option «coût zéro», vous vendez simultanément une Option d Achat à WUIB, ce qui vous obligera à négocier une partie du Montant Notionnel Contractuel (habituellement 50 %) au Taux de Protection si le Cours au Comptant est plus favorable que ce niveau à l Heure et Date d Echéance. Dans ce cas, vous êtes ensuite libre de négocier le solde du Montant Notionel Contractuel au Cours au Comptant en vigueur ; ainsi, si vous êtes obligé de négocier 50 % au Taux de Protection et le reste au comptant, vous bénéficiez de 50 % de la hausse. Ce pourcentage est également connu sous le nom de Pourcentage de Participation. Exemple de Contrat de change à terme avec participation Un importateur français doit acheter 100.000 USD dans 1 mois. Le Cours EUR/ USD au Comptant du jour est de 1,2882 et le Taux de Change à Terme est de 1,2859. L importateur doit dépasser sa parité budgétaire à 1,2600 mais il estime que le cours EUR/USD au comptant est susceptible d évoluer en sa faveur et il souhaite donc pouvoir en profiter s il s avère avoir raison. Page 14 / Options de Change

L importateur souscrit un Contrat de change à terme avec participation assorti des conditions suivantes : Taux de Protection : 1,2650 Pourcentage de Participation : 50 % Date d Echéance : 1 mois Les résultats envisageables à l échéance sont les suivants : Si le Cours au Comptant se situe au niveau ou au-dessus du Taux de Protection de 1,2650 à l échéance, l importateur aura le droit, mais non l obligation, d exercer l Option de Vente pour vendre des euros et acheter 100.000 USD à 1,2650 le taux le plus défavorable. Si toutefois le Cours au Comptant est au-dessus du Taux de Protection à l échéance, WUIB exercera l Option d Achat et l importateur sera tenu de vendre des euros et d acheter 50.000 USD à 1,2650, mais il est ensuite libre de négocier les autres 50.000 USD au Cours au Comptant le plus favorable. Ainsi, si le cours EUR/USD se négocie à 1,3250 à l échéance, l importateur négociera 50.000 USD à 1,2650 et les autres 50.000 USD à 1,3250, soit un cours moyen pondéré de 1,2950. Pour un exportateur français, les résultats sont pratiquement les mêmes si ce n est que la structure consiste à acheter une Option d Achat pour la totalité du Montant Notionnel Contractuel au Taux de Protection et à vendre une Option de Vente pour une partie du Montant Notionnel Contractuel ce qui donne le Pourcentage de Participation correspondant. Remarque : les exemples ont une valeur indicative uniquement et les taux et autres détails utilisés ne sont fondés sur aucun fait réel. Avantages d un Contrat de change à terme avec participation Il est possible de profiter des fluctuations favorables des taux de change. La «hausse» est effectivement illimitée, bien que l acheteur de cette option ne profitera de cet effet qu à due concurrence du Pourcentage de Participation. La protection est active à tout moment avec le taux de change connu le plus défavorable. Aucune prime n est à payer. Inconvénients d un Contrat de change à terme avec participation Une partie de votre exposition doit être négociée au Taux de Protection à l échéance. Si le Cours au Comptant à la Date d Echéance est plus avantageux que le Taux de Protection, vous serez obligé de négocier cette partie à un taux qui sera moins avantageux pour vous que si vous étiez libre de négocier l intégralité au Cours au Comptant en vigueur. Si le Cours au Comptant dépasse de manière significative le Taux de Protection avant la Date d Echéance, WUIB pourra effectuer un Appel de Marge pour garantir votre position hors de la monnaie. Pour en savoir plus sur les Appels de Marge, reportez-vous à la section 10 ci-dessous et à nos Conditions Générales. Page 15 / Options de Change

4.3.3 Tunnel à Participation (Participating Collar) Informations générales sur le produit Le Tunnel à Participation est une Option Structurée qui vous permet de vous protéger contre le risque que le Cours au Comptant soit moins favorable qu un Taux de Change désigné (le Taux de Protection). Il vous permet également de profiter des fluctuations favorables des Cours au Comptant pour une partie de votre exposition à hauteur d un Taux de Participation prédéterminé. Comment un Tunnel à Participation fonctionne-t-il? Un Tunnel à Participation s articule autour de la souscription de trois options simultanées. Dans la première option, vous achetez une Option de Vente à WUIB, ce qui vous donne le droit, mais non l obligation, de vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux de Protection. Dans la deuxième option, vous vendez une Option d Achat à WUIB, ce qui vous oblige à vendre une partie du Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux de Protection. Cette Option d Achat porte sur un pourcentage du Montant Notionnel Contractuel de votre Option de Vente habituellement 50 % - connu sous le nom de Pourcentage de Participation. Dans la troisième option, vous vendez une deuxième Option d Achat à WUIB au Taux de Participation. Cette troisième option peut vous obliger à négocier le solde du contrat (le Montant Notionnel Contractuel moins le Pourcentage de Participation) au Taux de Participation si le Cours au Comptant dépasse ce niveau à l Heure et Date d Echéance. Cette troisième option limite votre capacité à profiter des fluctuations favorables au-delà du Taux de Participation, mais en contrepartie de ce potentiel de «hausse» restreint, vous devriez pouvoir atteindre un Taux de Protection plus favorable ou un Pourcentage de Participation plus élevé. Exemple de Tunnel à Participation Nous utiliserons le même exemple que ci-dessus, à savoir un importateur français qui doit acheter 100.000 USD dans 1 mois. Le Cours EUR/USD au Comptant est de 1,2882 et le Taux de Change à Terme est de 1,2859. La parité budgétaire de l importateur a été revue en hausse à 1,2700 si bien qu un Contrat de Change à Terme avec participation avec un Taux de Protection à 1,2600 ne couvrira plus son risque. Il a toujours ce sentiment que le cours va évoluer en sa faveur, mais il pense désormais que le potentiel de hausse n est pas aussi important. Il est par conséquent disposé à se priver de la possibilité d en profiter au cas où le Cours au Comptant augmenterait significativement en contre-partie d un Taux de Protection qui corresponde au niveau de son budget. L importateur souscrit un Tunnel à Participation assorti des conditions suivantes : Taux de Protection : 1,2700 Taux de Participation : 1,3150 Pourcentage de Participation : 50 % Date d Echéance : 1 mois Page 16 / Options de Change

Les résultats envisageables à l échéance sont les suivants : Si le Cours au Comptant est en dessous du Taux de Protection de 1,2700 à l échéance, l importateur aura le droit, mais non l obligation, d exercer son Option de Vente pour vendre des euros et acheter 100.000 USD à 1.2700 le taux le plus défavorable. Si le Cours au Comptant est au-dessus du Taux de Protection et en dessous du Taux de Participation à l échéance, WUIB exercera sa première Option d Achat et l importateur sera obligé de vendre des euros et d acheter 50.000 USD à 1,2700. L importateur pourra ensuite acheter les 50.000 USD restants au Cours au Comptant le plus favorable, lui donnant un Taux de Participation de 50 % à la hausse. Si le Cours au Comptant est également au-dessus du Taux de Participation à l échéance, WUIB exercera les première et deuxième Options d Achat. L importateur devra ensuite vendre des euros et acheter 50.000 USD à 1,2700, puis acheter également les 50.000 USD restants à 1,3150 soit un cours moyen pondéré de 1,29211 pour vendre des euros et acheter 100.000 USD le taux le plus favorable. Pour un exportateur, les résultats sont quasiment les mêmes si ce n est que la structure consiste à acheter une Option d Achat pour la totalité du Montant Notionnel Contractuel au Taux de Protection et à vendre deux Options de Vente pour une partie du Montant Notionnel Contractuel. Remarque : les exemples ont une valeur indicative uniquement et les taux et autres détails utilisés ne sont fondés sur aucun fait réel. Avantages d un Tunnel à Participation Ce produit offre la possibilité de profiter en partie des fluctuations favorables des taux de change pour la partie participative, à hauteur du Taux de Participation. La protection est présente à tout moment avec le Taux de Protection connu le moins favorable. Le Taux de Protection est plus favorable que le taux applicable à une Option à Participation comparable. Aucune prime n est à payer. Inconvénients d un Tunnel à Participation Le Taux de Protection pourra être moins avantageux que le taux applicable à un Contrat de Change à Terme comparable. Une partie de votre exposition doit être négociée au Taux de Protection à l échéance. Si le Cours au Comptant à la Date d Echéance est plus avantageux que le Taux de Protection, vous devrez négocier cette partie à un taux qui vous sera moins favorable. Page 17 / Options de Change

Si le Cours au Comptant à l échéance est au-dessus du Taux de Participation, vous serez obligé de négocier la moitié au Taux de Protection et la moitié au Taux de Participation soit un prix net entre ces deux niveaux qui est moins avantageux pour vous que si vous étiez libre de négocier au comptant. Si le Cours au Comptant dépasse significativement le Taux de Participation avant la Date d Echéance, WUIB pourra vous demander d effectuer un Appel de Marge pour garantir votre position hors de la monnaie. Pour en savoir plus sur les Appels de Marge, reportez-vous à la section 10 ci-dessous et à nos Conditions Générales. 4.3.4 Option à terme proportionnelle (Ratio Forwards) Informations générales sur le produit Une Option à terme proportionnelle est une Option Structurée qui vous donne la possibilité de négocier à un Taux de Change bonifié par rapport à un Contrat de Change à Terme comparable (Taux Bonifié). Une Option à terme proportionnelle vous offrira toujours un cours de protection qui vous permettra de vous protéger contre le risque que le Cours au Comptant soit moins favorable à l expiration du contrat. Du fait qu un ratio (ou effet de levier) est associé à cette Option Structurée, vous pourrez être obligé d échanger un volume de devises plus important que le Montant Notionnel Contractuel (à savoir le montant du contrat multiplié par le ratio). Comment une Option à terme proportionnelle fonctionne-t-elle? Une Option à terme proportionnelle s articule autour de la souscription de deux options simultanées. Dans la première, vous achetez une Option de Vente à WUIB, ce qui vous donne le droit, mais non l obligation, de vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux Bonifié. Dans la seconde, vous vendez une Option d Achat à WUIB, ce qui vous oblige à négocier une somme plus importante au Taux Bonifié (connu sous le nom de Montant Notionnel Conditionnel) si le taux au comptant sous-jacent se situe au Taux Bonifié ou au-dessus à l Heure et Date d Echéance. Ce Montant Notionnel Conditionnel sera égal au Montant Notionnel Contractuel de l Option de Vente multiplié par le Ratio. Le Ratio maximum autorisé est 2:1. Exemple d Option à terme proportionnelle Un importateur français souhaite couvrir la somme de 100.000 USD pour une livraison dans 3 mois. Cela représente environ la moitié de la totalité de son exposition. Le Cours EUR/USD au Comptant du jour est de 1,2882 et le Taux de Change à Terme est de 1,2849. Le cours budget de l importateur se situe à 1,3000 et l importateur craint que le taux lui soit encore plus défavorable dans les mois à venir, bien qu il continue de penser que l euro est sous-évalué et qu il peut se redresser à un moment ou à un autre. Il ne veut pas fixer ses conditions au taux à terme en vigueur et ainsi perdre son budget. Page 18 / Options de Change

L importateur souscrit par conséquent une Option à terme proportionnelle assortie des conditions suivantes : Taux Bonifié : 1,3000 Montant du contrat : 100.000 USD Montant conditionnel : 200.000 USD Ratio (Acheté:Vendu) : 1:2 Date d Echéance : 3 mois Les résultats envisageables à l échéance sont les suivants : Si le Cours au Comptant est en dessous de 1,3000, l importateur aura le droit, mais non l obligation, de vendre des euros et d acheter 100.000 USD au Taux Bonifié de 1,3000. Si le Cours au Comptant se situe à 1,3000 ou au-dessus, WUIB exercera son Option d Achat et l importateur sera obligé de vendre des euros et d acheter 200.000 USD au Taux Bonifié 1,3000. Pour un exportateur français, les résultats sont quasiment les mêmes si ce n est que la structure consiste à acheter une Option d Achat pour le Montant Notionnel Contractuel au Taux Bonifié et à vendre une Option de Vente pour le Montant Notionnel Conditionnel, également au Taux Bonifié. Remarque : les exemples ont une valeur indicative uniquement et les taux et autres détails utilisés ne sont fondés sur aucun fait réel. Avantages d une Option à terme proportionnelle Possibilité d obtenir un taux bonifié par rapport au taux comparable du Contrat de Change à Terme. Protection constante avec le taux de change connu le moins favorable. Aucune prime n est à payer. Inconvénients d une Option à terme proportionnelle Vous pourrez être obligé de négocier un multiple du Montant Notionnel Contractuel au Taux Bonifié si le Cours au Comptant dépasse le Taux Bonifié à l Heure et Date d Echéance. Vous n êtes pas en mesure de couvrir efficacement la totalité du montant de votre exposition sans risquer d être «sur-couvert». Vous ne pouvez pas profiter des variations favorables des devises au-delà du Taux Bonifié. A ce titre, vous pourrez être obligé de négocier à un taux de change qui est moins favorable que le taux du marché du jour à l échéance. Si le Cours au Comptant dépasse significativement le Taux Bonifié avant la Date d Echéance, WUIB pourra effectuer un Appel de Marge pour assurer votre position hors de la monnaie. Pour en savoir plus sur les Appels de Marge, reportez-vous à la section 10 ci-dessous et à nos Conditions Générales. Page 19 / Options de Change

4.3.5 L Option à barrière activante (Knock In) Informations générales sur le produit L Option à barrière activante est une Option Structurée qui vous permet de vous protéger contre le risque que le Cours au Comptant soit moins favorable qu un Taux de Change désigné (le Taux de Protection) tout en vous donnant la possibilité de profiter des fluctuations monétaires favorables à un Taux d activation. Si le Cours au Comptant se négocie au Taux d activation ou audessus à tout moment avant la Date d Echéance, vous serez obligé de négocier au Taux de Protection à la Date d Echéance. Veuillez noter que ce produit est également connu sous le nom de Forward Extra ou Forward Plus. Comment une Option à barrière activante fonctionne-t-elle? Une Option à barrière activante s articule autour de deux options simultanées. Dans la première option, vous achetez une Option de Vente à WUIB, ce qui vous donne le droit, mais non l obligation, de vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux de Protection. Dans la seconde option, vous vendez une Option d Achat à WUIB au Taux de Protection, mais avec une barrière d activation. Cette option reste inactive et ne peut pas être exercée contre vous à moins que le Cours au Comptant sous-jacent se négocie au Taux d activation ou au-dessus à tout moment pendant la durée du contrat. Si le cours au comptant en vigueur a atteint la Barrière Activante et qu il reste au-dessus du cours de Protection, alors, vous serez obligé de vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux de Protection. Ce type de produit peut être modifié pour réduire la période d observation de la barrière en le transformant en Option à barrière activante dite Window, ou en Option à barrière activante A Echéance. Cela signifie qu il est peu probable que vous vous retrouviez dans l obligation d effectuer une transaction, mais cela aura des conséquences pour les autres conditions de l option comme un Taux de Protection moins favorable. Reportez-vous à la section 4.2 de ce document pour de plus amples informations. Exemple d une Option à barrière activante Un importateur français doit acheter 100.000 USD dans 3 mois. Le Cours EUR/ USD au Comptant du jour est de 1,2882 et le Taux de Change à Terme est de 1,2849. La parité budgétaire de l importateur se situe à 1,2750 et l importateur ne peut pas se permettre que le taux tombe en-deçà de ce niveau. Toutefois, l importateur estime que le cours EUR/USD au comptant devrait revenir audessus de 1,3000. L importateur est donc rétissant à limiter la possibilité d en profiter si une telle situation devait se produire. L importateur souscrit donc une Option à barrière activante assortie des conditions suivantes : Taux de Protection : 1,2750 Taux d activation : 1,3500 Date d Echéance : 3 mois Observation du Taux d activation : Continue depuis la mise en place Page 20 / Options de Change

Les résultats envisageables à l échéance sont les suivants : Si le cours EUR/USD au comptant se négocie en dessous du Taux de Protection à 1,2750, l importateur aura le droit, mais non l obligation, de vendre des euros et d acheter 100.000 USD à 1,2750 le taux le moins favorable. Si le cours EUR/USD au comptant est au-dessus de 1,2750 et ne s est négocié au Taux d activation ou au-dessus à 1,3500 à aucun moment pendant la durée du contrat, l importateur sera libre de laisser son option devenir caduque et de négocier au Cours au Comptant en vigueur, qui pourrait en théorie s élever à 1,3499. Si le cours EUR/USD au comptant s est négocié à 1,3500 ou au-dessus à tout moment pendant la durée du contrat, WUIB pourra exercer son Option d Achat, obligeant le client à vendre des euros et à acheter 100.000 USD au Taux de Protection de 1,2750 le cours de Protection. Pour un exportateur, les résultats sont quasiment les mêmes si ce n est que la structure consiste à acheter une Option d Achat pour le Montant Notionnel Contractuel au Taux de Protection et à vendre une Option de Vente pour le même montant au Taux de Protection avec une barrière activante. Remarque : les exemples ont une valeur indicative uniquement et les taux et autres détails utilisés ne sont fondés sur aucun fait réel. Avantages d une Option à barrière activante Possibilité de profiter pleinement des fluctuations favorables des cours de change jusqu au Taux d activation. Protection constante avec le taux connu le moins favorable. Aucune prime n est à payer. Inconvénients d une Option à barrière activante Le Taux de Protection est moins avantageux que ne l aurait été le Taux de Change à Terme comparable au moment de la signature du contrat. Si la barrière activante est déclenchée et si le taux reste plus élevé que le cours de Protection à la Date d Echéance, vous serez obligé de négocier au Taux de Protection qui pourra sembler beaucoup moins favorable que le Cours au Comptant en vigueur à ce moment-là. Si le Taux d activation est déclenché et le Cours au Comptant continue de dépasser le Taux de Protection avant la Date d Echéance, WUIB pourra vous demander d effectuer un Appel de Marge pour garantir votre position hors de la monnaie. Pour en savoir plus sur les Appels de Marge, reportez-vous à la section 10 ci-dessous et à nos Conditions Générales. Page 21 / Options de Change

4.3.6 Tunnel à barrière activante (Knock in - Collar) Informations générales sur le produit Le Tunnel à barrière activante est une Option Structurée qui permet à l acheteur de se protéger contre le risque que le Cours au comptant soit moins favorable qu un Taux de Protection désigné tout en conservant la possibilité de profiter des fluctuations favorables des devises à hauteur d un Taux d activation déterminé. Si le prix au comptant sous-jacent se négocie au Taux d activation ou au-dessus à tout moment pendant la durée du contrat, l acheteur se retrouvera dans une structure dite de tunnel. Comment un Tunnel à barrière activante fonctionne-t-il? Un Tunnel à barrière activante s articule autour de la souscription de deux options simultanées. Dans la première, vous achetez une Option de Vente, ce qui vous donne le droit, mais non l obligation, de vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux de Protection. Dans la seconde, vous vendez une Option d Achat à WUIB au Taux de Participation avec un seuil de déclenchement à un Taux d activation donné. Cette option reste inactive et ne peut pas être exercée contre vous à moins que le Cours au Comptant sous-jacent se négocie au Taux d activation ou au-dessus pendant la durée du contrat. Si les opérations du marché se négocient au Taux d activation ou au-dessus, l Option d Achat est activée et, si, à l Heure et Date d Echéance, le Cours au Comptant reste plus favorable que le Taux de Participation, vous serez obligé de vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux de Participation. Ce type de produit peut être modifié pour réduire la période d observation de la barrière la transformant en un tunnel à barrière activante Window, ou un tunnel à barrière activante à échéance. Cela signifie qu il est moins probable que vous vous retrouviez dans l obligation d effectuer une transaction mais cela aura des conséquences pour les autres conditions de l option, comme un Taux de Protection moins favorable. Reportez-vous à la section 4.2 du présent document pour de plus amples informations. Exemple d un Tunnel à barrière activante Un importateur français doit acheter 100.000 USD dans 3 mois. Le Cours EUR/ USD au Comptant du jour est de 1,2882 et le Taux de Change à Terme est de 1,2849. La parité budgétaire de l importateur se situe à 1,2500, mais l importateur s attend à ce que le cours augmente lentement dans les mois à venir. Il aimerait par conséquent pouvoir en profiter. Il est toutefois préoccupé par le fait que si le cours EUR/USD continue d augmenter, il pourrait se retrouver dans l obligation de négocier au Taux de Protection. L importateur souscrit un Tunnel à barrière activante assorti des conditions suivantes : Taux de Protection : 1,2500 Taux d activation : 1,3400 Taux de Participation : 1,3000 Date d Echéance : 3 mois Période d observation du Taux d activation : Continue depuis la mise en place Page 22 / Options de Change

Les résultats envisageables à l échéance sont les suivants : Indépendamment de toutes autres éventualités, si le cours EUR/USD au comptant se négocie en dessous du Taux de Protection à 1,2500, l importateur a le droit, mais non l obligation, de vendre des euros et d acheter 100.000 USD à 1,2500 le taux le moins favorable. Si le cours EUR/USD au comptant se négocie au Taux de Protection ou audessus à 1,2500 et ne s est négocié au Taux d activation ou au-dessus à 1,3400 à aucun moment pendant la durée du contrat, l importateur sera libre de laisser l option s éteindre et de négocier au cours au comptant en vigueur, qui pourrait en théorie s élever à 1,3399. Si le cours EUR/USD au comptant s est négocié à 1,3400 ou au-dessus et le Taux d activation a été déclenché, si le taux reste au-dessus du Taux de Participation à 1,3000, l importateur sera obligé de vendre des euros et d acheter 100.000 USD à 1,3000. Si le Taux d activation a été déclenché, mais le Cours au Comptant retombe par la suite en dessous du Taux de Participation à 1,3000, l importateur ne sera pas dans l obligation de négocier et pourra acheter ses dollars au Cours au Comptant en vigueur. Pour un exportateur, les résultats sont quasiment les mêmes si ce n est que la structure consiste à acheter une Option d Achat pour le Montant Notionnel Contractuel au Taux de Protection et à vendre une Option de Vente au Taux de Participation avec une barrière d activation. Remarque : les exemples ont une valeur indicative uniquement et les taux et autres détails utilisés ne sont fondés sur aucun fait réel. Avantages d un Tunnel à barrière activante Possibilité de bénéficier des fluctuations favorables des taux de change à hauteur d un Taux d activation. Lorsque le Taux d activation a été négocié, ce bénéfice est toujours possible jusqu à hauteur du Taux de Participation. Protection constante avec le taux connu le moins favorable. Aucune prime n est à payer. Inconvénients d un Tunnel à barrière activante Le Taux de Protection pour ce type de produit est en général moins avantageux que le Contrat de Change à Terme comparable. Le bénéfice tiré des fluctuations favorables est plafonné au Taux d activation puis par la suite au Taux de Participation. Si le Cours au Comptant sous-jacent continue de croître, vous vous retrouverez dans l obligation de négocier à un taux qui pourra sembler moins avantageux que le taux du marché à la même date. Si le Taux d activation se négocie pendant la durée du contrat et le Cours au Comptant continue de dépasser significativement le Taux de Participation avant la Date d Echéance, WUIB pourra effectuer un Appel de Marge pour garantir Page 23 / Options de Change

la position hors de la monnaie. Pour en savoir plus sur les Appels de Marge, reportez-vous à la section 10 ci-dessous et à nos Conditions Générales. 4.3.7 Option à barrière activante convertible (Knock in-convertible) Informations générales sur le produit L Option à barrière activante convertible est une Option Structurée qui permet à l acheteur de se protéger contre le risque que le Cours au Comptant soit moins favorable qu un Taux de Protection désigné à la Date d Echéance tout en conservant la possibilité de profiter des fluctuations favorables de devises à hauteur d un Taux d activation. Si le Cours au Comptant sous-jacent se négocie au Taux d activation ou au-dessus à tout moment pendant la durée du contrat, l acheteur sera obligé de négocier au Taux de Protection à l échéance à moins que le Taux de désactivation ait été franchi. Si le Cours au Comptant se négocie au Taux de désactivation ou au-dessous (avant ou après le Taux d activation), l obligation d acheter de l acheteur cesse d exister laissant une Option Simple dénuée d obligation qui donne le droit de négocier au Taux de Protection. Comment une Option à barrière activante convertible fonctionne-t-elle? Une Option à barrière activante convertible s articule autour de la souscription de deux options simultanées. Dans la première, vous achetez une Option de Vente à WUIB, ce qui vous donne le droit, mais non l obligation, de vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux de Protection à la Date d Echéance. Dans la seconde, vous vendez une Option d Achat à WUIB au Taux de Protection avec un Taux d activation et un Taux de désactivation. Cette option reste inactive et ne peut pas être exercée contre vous à moins que le Cours au Comptant sous-jacent se négocie au Taux d activation ou au-dessus pendant la durée du contrat. Si les opérations du marché se négocient au Taux d activation ou au-dessus, l Option d Achat est activée avec le Taux de désactivation. Si, à l heure et date d échéance, le Cours au Comptant reste plus favorable que le Taux de Protection et ne s est pas négocié au Taux de désactivation, vous serez obligé de vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux de Protection. Toutefois, si le Cours au Comptant se négocie au Taux de désactivation ou au-dessous, cette obligation est annulée et vous vous retrouvez de nouveau avec le droit, mais non l obligation, de négocier au Taux de Protection. Exemple d une Option à barrière activante convertible Un importateur français doit acheter 100.000 USD dans 3 mois. Le Cours EUR/ USD au Comptant du jour est de 1,2882 et le Taux de Change à Terme est de 1,2849. L importateur table sur une volatilité considérable du marché dans les mois à venir et ne sait pas avec certitude quel niveau atteindra le cours EUR/ USD au comptant. Par conséquent, il veut assurer un taux le moins favorable qui sera meilleur que le niveau de son budget à 1,2700 mais également conserver la possibilité de profiter des fluctuations favorables, en particulier si le marché s avère être aussi volatil que ce qu il anticipe. Page 24 / Options de Change

L importateur souscrit une Option à barrière activante convertible assortie des conditions suivantes : Taux de protection : 1,2730 Taux d activation : 1,3150 Taux de désactivation : 1,2600 Date d Echéance : 3 mois Les résultats envisageables à l échéance sont les suivants : Si le cours EUR/USD au comptant se négocie en dessous du Taux de Protection à 1,2730, indépendamment du fait que des barrières aient été activées, l importateur aura le droit, mais non l obligation, de vendre des euros et d acheter 100.000 USD à 1,2730 le taux le moins favorable. Si le cours EUR/USD au comptant est moins favorable que le Taux de Protection à 1,2730 et ne s est pas négocié au Taux d activation ou au-dessus à 1,3150 à aucun moment pendant la durée du contrat, l importateur sera libre de laisser son option s éteindre et de vendre des euros et acheter 100.000 USD au cours au comptant en vigueur, qui pourrait en théorie s élever à 1,3149. Si le cours EUR/USD au comptant s est négocié au Taux d activation à 1,3150 ou au-dessus pendant la durée du contrat et reste au-dessus du Taux de Protection de 1,2730 à l échéance, WUIB exercera son option de vente et obligera l importateur à vendre des euros et acheter 100.000 USD au Taux de Protection de 1,2730. Toutefois, si le cours EUR/USD au comptant se négocie au Taux d activation de 1,3150 puis par la suite au Taux de désactivation ou en dessous à 1,2600, l Option d Achat de WUIB sera annulée, laissant l importateur avec le droit, mais non l obligation, de négocier au Taux de Protection de 1,2730. Ainsi, si le cours EUR/USD au comptant revient au-dessus de ce niveau avant l échéance, il sera à nouveau libre de laisser son option devenir caduque et de négocier au Cours au Comptant en vigueur. La «hausse» dans cet exemple est effectivement illimitée. Pour un exportateur, les résultats sont quasiment les mêmes si ce n est que la structure consiste à acheter une Option d Achat pour le Montant Notionnel Contractuel au Taux de Protection et à vendre une Option de Vente pour le même montant au Taux de Protection avec une barrière d activation et une autre barrière de désactivation. Remarque : les exemples ont une valeur indicative uniquement et les taux et autres détails utilisés ne sont fondés sur aucun fait réel. Avantages d une Option à barrière activante convertible Possibilité de participer aux fluctuations favorables de devises ; si le Taux de désactivation se négocie, le bénéfice retiré des fluctuations favorables est effectivement illimité. Protection constante avec le taux connu le moins favorable. Aucune prime n est à payer. Page 25 / Options de Change

Inconvénients d une Option à barrière activante convertible Si le Cours au Comptant sous-jacent ne déclenche pas le Taux d activation, le bénéfice retiré des fluctuations favorables est plafonné à un certain taux. Si le Taux d activation n est pas déclenché et le Cours au Comptant se négocie au Taux d activation ou au-dessus pendant la durée du contrat et reste plus avantageux que le Taux de Protection à la Date d Echéance, vous serez obligé de négocier à un taux qui est moins favorable que le taux du marché à cette date. Si le Taux d activation se négocie pendant la durée du contrat et le Cours au Comptant continue de dépasser significativement le Taux de Protection avant la Date d Echéance, WUIB pourra vous demander d effectuer un Appel de Marge pour assurer votre position hors de la monnaie. Pour en savoir plus sur les Appels de Marge, reportez-vous à la section 10 et à nos Conditions Générales. 4.3.8 Option à révision à barrière désactivante (Knock Out Reset) Informations générales sur le produit L Option à révision à barrière désactivante est une Option Structurée qui donne à l acheteur l avantage de profiter d un taux de change bonifié par rapport au Taux de Change à Terme équivalent à condition que le Cours au Comptant reste dans une fourchette définie pendant toute la durée de vie des options. Une Option à révision à barrière désactivante vous offrira toujours le cours de protection vous permettant de vous protéger contre le risque que le Cours au Comptant soit moins favorable à l échéance de l option. Comment une Option à révision à barrière désactivante fonctionne-t-elle? Une Option à révision à barrière désactivante s articule autour de la souscription des options simultanées suivantes : (i) Vous achetez une Option de Vente à WUIB à un Taux Bonifié avec une barrière désactivante plus basse et une barrière désactivante plus élevée. Cela vous donne le droit, mais non l obligation, de vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux Bonifié à l échéance, sous réserve que le Cours au Comptant sous-jacent ne se soit pas négocié à la barrière désactivante ou au-dessus à aucun moment pendant la durée du contrat. (ii) Vous vendez une Option d Achat à WUIB au Taux Bonifié avec les mêmes barrières désactivantes plus basses et plus élevées. Cette option vous obligera à vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux Bonifié si le Cours au Comptant sous-jacent devait dépasser ce niveau à l échéance ; toutefois, comme dans le cas de la première option ci-dessus, cette obligation cesse si le Cours au Comptant se négocie à la barrière désactivante ou au-dessus avant la Date d Echéance. (iii) Vous achetez également une autre Option de Vente à WUIB, cette fois au Taux de Révision avec une barrière activante plus basse et une barrière activante plus élevée aux mêmes niveaux que les barrières désactivantes ci-dessus. Cette Page 26 / Options de Change

option vous donne le droit, mais non l obligation, de vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux de Révision bien que cela soit subordonné à la négociation du Cours au Comptant au niveau de la barrière activante ou audessus avant la Date d Echéance. (iv) Vous vendez également une autre Option d Achat à WUIB au Taux de Révision avec la même barrière activante plus basse et la même barrière activante plus élevée comme ci-dessus. Cette option vous obligera à vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB si le Cours au Comptant sous-jacent devait dépasser le Taux de Révision à l Heure et Date d Echéance, bien que cela soit subordonné à la négociation du Cours au Comptant au niveau de la barrière activante ou au-dessus avant la Date d Echéance. Ce type de produit peut être modifié afin de réduire la période d observation des barrières. Par exemple, vous pouvez préciser que les barrières ne sont observées que pendant une «fenêtre» définie ou seulement à l échéance - A l Echéance. Cela signifie qu il est peu probable que vous vous retrouviez dans l obligation de négocier au Taux de Révision mais cela aura des conséquences sur les autres conditions de l option, comme un Taux Bonifié moins favorable. Reportez-vous à la section 4.2 du présent document pour de plus amples informations. Exemple d une Option à révision à barrière désactivante Un importateur français doit acheter 100.000 USD dans 3 mois. Le Cours EUR/ USD au Comptant du jour est de 1,2882 et le Taux de Change à Terme est de 1,2849. L importateur souhaite obtenir un taux à 1,2900 ce qui est au-dessus du Cours au Comptant du jour mais il ne peut pas utiliser de produit à effet de levier à cette fin. Il anticipe que la volatilité restera faible dans les semaines à venir, mais dans le pire des cas, il doit protéger sa parité budgétaire à 1,2650. L importateur souscrit une Option à révision à barrière désactivante assortie des conditions suivantes : Taux Bonifié : 1,2900 Taux de Révision : 1,2650 Taux de désactivation (et d activation) : 1,3200 et 1,2500 Date d Echéance : 1 mois Les résultats envisageables à l échéance sont les suivants : Si le cours EUR/USD au comptant se situe en dessous du Taux Bonifié de 1,2900 et ne s est pas négocié aux Taux d activation plus élevés ou plus bas ou au-dessus à aucun moment pendant la durée des options, l importateur aura le droit, mais non l obligation, de vendre des euros et d acheter 100.000 USD à 1,2900. Si le cours EUR/USD au comptant se situe à 1,2900 ou au-dessus et ne s est pas négocié au Taux d activation ou au-dessus, WUIB exercera son Option d Achat et obligera l importateur à vendre des euros et acheter des dollars au Taux Bonifié de 1,2900. Page 27 / Options de Change

Si le cours EUR/USD au comptant s est négocié au-dessus du Taux de désactivation plus bas ou plus élevé pendant la durée des options, l Option de Vente de l importateur et l Option d Achat de WUIB à 1,2900 cesseront d exister et seront remplacées par une Option de Vente équivalente (pour l importateur) et une Option d Achat équivalente (pour WUIB) au Taux de Révision de 1,2650. L importateur aura par conséquent le droit, mais non l obligation, de vendre des euros et d acheter 100.000 USD à 1,2650 si le cours EUR/USD au comptant est en dessous de ce niveau à l échéance, ou sera obligé de vendre des euros et d acheter 100.000 USD à 1,2650 si le cours EUR/USD au comptant est au-dessus de ce niveau à l échéance. 1,2650 est le taux le moins favorable de l importateur. Pour un exportateur, les résultats sont quasiment les mêmes si ce n est que la structure consiste à acheter une Option d Achat et à vendre une Option de Vente au Taux Bonifié avec des barrières désactivantes plus élevées et plus basses puis à acheter une autre Option d Achat et à vendre une autre Option de Vente, subordonnées aux barrières activantes, pour le même Montant Notionnel Contractuel au Taux de Révision. Remarque : les exemples ont une valeur indicative uniquement et les taux et autres détails utilisés ne sont fondés sur aucun fait réel. Avantages d une Option à révision à barrière désactivante Possibilité d obtenir un taux bonifié pour le Taux de Change à Terme comparable sous réserve qu aucune barrière désactivante ne soit franchie. Protection constante avec le taux de change connu le moins favorable le Taux de Révision. Aucune prime n est à payer. Inconvénients d une Option à révision à barrière désactivante Si l une ou l autre des barrières désactivantes est franchie, vous pourriez négocier à un niveau inférieur au Taux de Change à Terme comparable. Il est possible de négocier à un taux qui est moins avantageux que le Cours au Comptant à la Date d Echéance. Si le Cours au Comptant sous-jacent se négocie à un taux qui est significativement plus avantageux que le Taux Bonifié (ou le Taux de Révision si les barrières désactivantes ont été déclenchées) pendant la durée des options, WUIB pourra effectuer un Appel de Marge pour garantir votre position hors de la monnaie. Pour en savoir plus sur les Appels de Marge, reportezvous à la section 10 ci-dessous et à nos Conditions Générales. Page 28 / Options de Change

4.3.9 Option à barrière désactivante convertible (Knock out Convertible) Informations générales sur le produit L Option à barrière désactivante convertible est une Option Structurée qui permet à l acheteur de se protéger contre le risque que le Taux de Change au Comptant soit moins favorable qu un Taux de Change désigné (le Taux de Protection). Elle donne également à l acheteur la possibilité de participer aux fluctuations favorables des Cours au Comptant sous réserve qu une barrière désactivante soit déclenchée pendant la durée de l option. Comment une Option à barrière désactivante convertible fonctionne-t-elle? Une Option à barrière désactivante convertible s articule autour de la souscription de deux options simultanées. Dans la première, vous achetez une Option de Vente à WUIB, ce qui vous donne le droit, mais non l obligation, de vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux de Protection à la Date d Echéance. Dans la seconde, vous vendez une Option d Achat à WUIB, également au Taux de Protection avec une barrière désactivante. Cette option vous obligera à vendre le Montant Notionnel Contractuel à WUIB au Taux de Protection, si le Cours au Comptant sous-jacent devait dépasser ce niveau à l échéance. Toutefois, cette obligation potentielle cessera d exister si le Cours au Comptant sous-jacent se négocie au niveau d une barrière désactivante ou audessus avant la Date d Echéance. Exemple d une Option à barrière désactivante convertible Un importateur français doit acheter 100.000 USD dans 3 mois. Le Cours EUR/ USD au Comptant du jour est de 1,2882 et le Taux de Change à Terme est de 1,2849. Le marché devrait, selon lui, lui être défavorable avant d être en forte hausse par la suite. Il ne peut toutefois pas se permettre de se tromper et doit assurer le taux le moins favorable de 1,2750. L importateur souscrit une Option à barrière désactivante convertible assortie des conditions suivantes : Taux de Protection : 1,2750 Taux de désactivation : 1,2550 Date d Echéance : 3 mois Les résultats envisageables à l échéance sont les suivants : Si le cours EUR/USD au comptant se négocie au Taux de Protection de 1,2750 ou au-dessous, l importateur aura le droit, mais non l obligation, de vendre des euros et d acheter 100.000 USD à 1,2750 le taux le moins favorable. Si le cours EUR/USD au comptant se négocie au-dessus du Taux de Protection de 1,2750 et ne s est pas négocié au Taux de désactivation de 1,2550 ou au-dessus pendant la durée du contrat, WUIB exercera son Option de Vente et l importateur sera obligé de vendre des euros et d acheter 100.000 USD à 1,2750. Page 29 / Options de Change

Si le cours EUR/USD au comptant s est négocié au Taux de désactivation de 1,2550 ou au-dessous pendant la durée du contrat, l Option d Achat de WUIB cessera d exister. Cela signifie que si le cours EUR/USD se reprend par la suite et se négocie au-dessus du Taux de Protection de 1,2750, l importateur sera libre de laisser son option devenir caduque et de négocier au cours au comptant en vigueur. Dans ce cas, le potentiel de hausse est illimité. Avantages d une Option à barrière désactivante convertible Possibilité de participer aux fluctuations favorables des taux de change à condition que le Taux de désactivation ait été déclenché. Protection constante avec le taux de change connu le moins favorable. Aucune prime n est à payer. Inconvénients d une Option à barrière désactivante convertible Le Taux de protection sera moins avantageux que le taux applicable à un Contrat de Change à Terme comparable. Si le Cours au Comptant à la Date d Echéance est plus avantageux que le Taux de Protection et si le Taux de désactivation n a pas été déclenché, vous serez obligé de négocier à un taux qui est moins avantageux que le Cours au Comptant à la Date d Echéance. Si, avant la Date d Echéance le Cours au Comptant sous-jacent dépasse significativement le Taux de Protection et si la barrière de désactivation n a pas été déclenchée, WUIB effectuera un Appel de Marge pour garantir votre position hors de la monnaie. Pour en savoir plus sur les Appels de Marge, reportez-vous à la section 10 et à nos Conditions Générales. 4.4 Règlement d une Option Structurée A l Heure d Echéance (habituellement 10 heures, heure de New York) à la Date d Echéance, vous aurez le droit, mais non l obligation, d échanger le Montant Notionnel Contractuel au Taux de Protection (ou à un autre taux tel que le Taux Bonifié, etc.) ou, dans certaines circonstances, vous serez obligé de l échanger au Taux de Protection (ou à un autre taux tel que le Taux de Participation, etc.). Si l option expire «dans la monnaie» (c est-à-dire que le taux auquel vous avez le droit de négocier est plus favorable pour vous que le Cours au Comptant en vigueur et vous n êtes par ailleurs pas tenu d effectuer de transactions), WUIB exercera de plein droit l option pour votre compte et vous en informera dans les plus brefs délais. Veuillez noter que cela ne vous oblige pas à accepter la transaction. Toutefois, si vous décidez de l accepter, vous devez nous faire part de votre intention afin que votre responsable couverture de change puisse par la suite gérer le reste de la transaction. Si vous êtes tenu d effectuer une transaction, l opération sera également exécutée de plein droit pour votre compte. Si vous n êtes pas tenu d effectuer une transaction et si vous choisissez de ne pas exercer votre droit d échanger le Montant Notionnel Contractuel au Taux de Protection, l option sera caduque sans plus de formalité. Page 30 / Options de Change

4.5 Coût d une Option Structurée En règle générale, WUIB, en accord avec vous, fixe le Taux de Protection ainsi que les Taux d activation et de désactivation associés à toute Option Structurée à des niveaux particuliers afin de créer une structure de coût à «Prime zéro». Pour fixer ces taux, WUIB tient compte d une série de critères, similaires à ceux utilisés dans le calcul des Primes : Le montant du contrat, la durée, le Taux de Protection et les autres taux applicables à une structure particulière (Taux de Participation, Taux d activation ou de désactivation, etc.). Les taux de change courants de marché et les taux d intérêts des pays dont les devises sont échangées. La volatilité des marchés. Dès lors qu une structure à «Prime zéro» est créée, il n y a pas de Prime d entrée à payer pour une Option Structurée. Si toutefois vous souhaitez déclarer un Taux de Protection accrû ou tout autre taux associé à une Option Structurée particulière, une Prime d entrée non remboursable pourra être exigée. WUIB calculera le montant de la Prime et vous en informera avant que vous concluiez la transaction. Le cas échéant, les Primes doivent être payées en fonds disponibles dans un délai de 2 jours ouvrés à compter de la Date de Transaction. 4.6 Avantages des Options Structurées Les avantages que présentent les Options Structurées, incluent notamment : Les Options Structurées vous aident à gérer le risque inhérent aux marchés des changes en déterminant au préalable le taux et la date auxquels vous achèterez ou vendrez une quantité donnée de devises étrangères contre une autre devise. Cela vous assure une protection contre les fluctuations négatives des taux de change entre le moment où vous négociez et la Date de Valeur. Cela peut également vous aider à gérer vos flux de trésorerie en supprimant toute incertitude associée aux fluctuations des taux de change pour la certitude d un flux de trésorerie déterminé. Les Options Structurées peuvent permettre de profiter dans une certaine mesure de l évolution favorable des taux de change (en fonction de l Option Structurée utilisée). Les Options Structurées peuvent s adapter à vos besoins spécifiques ; c est vous qui choisissez les Dates d Echéance et les Montants Notionnels Contractuels. Vous disposez également de suffisamment de flexibilité pour participer à certaines variations de change favorables et vous pouvez être en mesure d obtenir un Taux Bonifié comparable au taux à terme équivalent selon l Option Structurée que vous utilisez. Page 31 / Options de Change

4.7 Risques majeurs liés aux Options Structurées WUIB considère que les Options Structurées ne conviennent qu aux personnes qui comprennent bien, et acceptent, les risques liés à la négociation de produits financiers impliquant des taux de change. WUIB vous conseille d obtenir un conseil financier et juridique indépendant avant de souscrire une Option Structurée. Vous trouverez ci-après les risques majeurs associés à une Option Structurée : En signant un contrat d Option Structurée, vous (l acheteur) pourriez vous retrouver dans l obligation de négocier à la Date d Echéance à un niveau qui pourrait sembler défavorable par rapport au Cours au Comptant alors en vigueur. Une résiliation peut entraîner pour vous une perte financière. Si vous payiez une prime pour conclure un contrat d Option Structurée, la perte qui en résulterait pourrait être supérieure à ladite prime. WUIB vous fournira un devis pour de tels services établi sur les conditions du marché du moment. Il n y a pas de délai de réflexion. En tant que contrepartie de votre Option Structurée, vous comptez sur la capacité financière de WUIB à remplir ses obligations envers vous à l échéance du contrat. Vous êtes par conséquent soumis à un Risque de Contrepartie. Pour vous aider à évaluer ce risque, WUIB vous remettra une copie de ses derniers états financiers vérifiés si vous lui en faites la demande par email à FranceOptions@westernunion.com. Si la valeur de marché de votre option dépasse un niveau prédéterminé, indiqué comme un montant en devise ou un pourcentage du Montant Notionnel Contractuel (lequel serait convenu avec vous avant la signature du contrat par exemple, 100.000 USD ou 10 %), nous pourrons vous demander une garantie financière afin de ramener l exposition de votre Option à zéro. 5. Conditions Générales et autres documents Chaque Option Structurée que vous souscrivez sera soumise aux Conditions Générales de WUIB relatives aux Options. Vous serez tenu de les signer avant de souscrire une Option Structurée. Outre nos Conditions Générales, vous devrez également nous remettre vos derniers états financiers certifiés (datant de maximum 12 mois) ainsi que les autres informations liées à la connaissance de la clientèle que WUIB pourra vous demander. Peuvent également être inclus les anciens comptes certifiés si nous n entretenons pas déjà une relation professionnelle. Dès réception de tous les documents nécessaires, WUIB entamera un processus d accréditation. L accréditation et l acceptation d un client relèvent de l absolue discrétion de WUIB et reposent sur un certain nombre de facteurs. Page 32 / Options de Change

Les principales vérifications nécessaires à l accréditation d un client sont les suivantes : Vérification de l identité du client conformément aux lois relatives à la lutte contre le blanchiment d argent et le financement du terrorisme ; Un résultat positif à une enquête de solvabilité menée par un organisme tiers ; Une évaluation des risques liés à la lutte contre le blanchiment d argent et le financement du terrorisme en tenant compte de facteurs pertinents tels que la nature de l activité du client et le pays dans lequel le client effectuera ou recevra des paiements ; Vérification des principaux dirigeants et actionnaires ultimes du client par rapport à des listes de sanctions établies par les organismes gouvernementaux. 6. Limites Appels de marge Au cours de la vie d une Option Structurée et dans la mesure où le Cours au Comptant fluctue, le contrat peut être Dans la monnaie (In the money ITM), ou Hors de la monnaie (Out of the money OTM) ou A la monnaie (At the money ATM). Cela signifie que si le contrat doit être résilié à quelque moment que ce soit, il en résultera un gain (ITM) ou une perte (OTM) ou un seuil d équilibre (ATM). Afin de gérer le Risque de Marché quand une Option Structurée est souscrite, dès lors qu elle est susceptible d être Hors de la monnaie, WUIB pourra garantir les paiements au titre du contrat en vous demandant un paiement anticipé partiel/un dépôt en espèces. WUIB pourra également imputer ce Risque de Marché à votre Limite de Transaction. Vous serez directement informé par WUIB à ce sujet. Appels de Marge Si l Evaluation de la valeur de marché d une Option Structurée devait s orienter Hors de la monnaie, en plus du paiement anticipé partiel d entrée ou de votre Limite de Transaction, WUIB garantira ce risque de marché accrû via un Paiement Anticipé Partiel Complémentaire/Appel de Marge. Les Appels de Marge constituent un paiement anticipé de votre part de l Option Structurée. Si un Appel de Marge est déclenché, WUIB vous en informera immédiatement. Le paiement de l Appel de Marge doit se faire dans les deux (2) jours ouvrables à compter de la demande de WUIB. Si vous omettez de payer un Appel de Marge, WUIB pourra, à son absolue discrétion, choisir de résilier tout ou partie de vos Options Structurées. Dans ce cas, vous serez redevable envers WUIB de tous les frais associés à la résiliation des contrats concernés. Il pourra vous être demandé d effectuer d autres versements de garanties financières si l Evaluation de la valeur de marché continue de s orienter Hors de la monnaie pendant la durée de l Option et/ou du Contrat à Terme. La garantie financière vous est remboursée ou est déduite d un montant que vous devez à WUIB en vertu d un accord, lorsque l Option est exercée, résiliée ou arrive à échéance. Page 33 / Options de Change

Nous serons parfois amenés à modifier nos exigences en matière de garantie financière, en fonction d un certain nombre d éléments, notamment vos plafonds de crédit et votre solvabilité (y compris votre situation financière). En général, nous vous enverrons un avis écrit indiquant ces nouvelles exigences avant que vous concluiez tout accord avec nous. Nous sommes susceptibles de modifier ces avis écrits en fonction de différents facteurs tels que les conditions du marché et votre viabilité financière. Limites de Transaction La Limite de Transaction dépend de vos antécédents et de votre notation en matière de crédit, de la solidité de vos états financiers, ainsi que d autres facteurs déterminés à la discrétion de WUIB. WUIB peut revoir et modifier votre Limite de Transaction à tout moment. Deux méthodes s offrent à nous à l égard de vos Limites de Transaction : (a) Par rapport aux contrats individuels L Option Structurée est régulièrement réévaluée pendant la durée de l Option Structurée. (b) Par rapport aux portefeuilles de clients WUIB peut allouer une Limite de Transaction par rapport à la position nette de la totalité de votre portefeuille de contrats d Option ouverts. Nous réévaluons tous les contrats de votre portefeuille et, si les risques nets (ITM et OTM) se situent dans votre Limite de Transaction, aucun Appel de Marge n est déclenché. Toutefois, si la réévaluation laisse apparaître que le risque net dépasse votre Limite de Transaction, un Appel de Marge est indispensable pour ramener votre risque net à zéro. 7. Instructions, confirmations et conversations téléphoniques Les conditions commerciales de l Option Structurée seront convenues et auront force exécutoire au moment de la conclusion. Elles seront exprimées verbalement au téléphone comme indiqué dans nos Conditions Générales. Peu de temps après que vous ayez souscrit une Option Structurée, WUIB vous enverra une Confirmation qui reprendra les conditions commerciales de l opération. Cette Confirmation vise à refléter la transaction que vous avez conclue avec WUIB. Il est important que vous vérifiiez la Confirmation afin de vous assurer que les conditions de la transaction y sont correctement décrites. Vous devez toutefois noter qu il n y a pas de délai de réflexion dans le cas d une Option Structurée et que vous serez lié dès que votre instruction originale aura Page 34 / Options de Change

été acceptée par WUIB, que vous ayez ou non pris acte d une Confirmation. En cas de contradiction entre votre compréhension de l Option Structurée et la Confirmation, il est indispensable que vous souleviez la question auprès de WUIB de toute urgence. Les conversations téléphoniques avec nos représentants sont enregistrées conformément aux pratiques habituelles du marché. Nous nous assurons ainsi de disposer de tous les détails de toutes les transactions. Les conversations téléphoniques enregistrées sont conservées pendant une période limitée et sont généralement utilisées en cas de litige et aux fins de contrôle du respect de nos procédures. Si vous ne souhaitez pas être enregistré, vous devez en informer votre représentant WUIB. WUIB ne conclura toutefois aucune transaction au téléphone si la conversation n est pas enregistrée. 8. Règlement des litiges Vous devez adresser toute réclamation concernant le produit décrit dans la présente NDP à votre représentant WUIB en premier lieu. Si votre réclamation ne peut pas être réglée dans un délai de cinq jours ouvrables, l affaire doit être renvoyée à notre Service Relation Clientèle pour enquête et règlement. Pour en savoir plus sur notre procédure de règlement des litiges, contactez votre représentant au siège social indiqué ci-dessous, ou appelez le 0805 980 233 ou envoyez un email à franceoptions@westernunion.com. Si le règlement d une réclamation qui a été indiquée par votre Chargé de clientèle ne vous donne pas satisfaction, vous pouvez adresser la réclamation directement au Service Relation Clientèle par écrit à l adresse suivante : Western Union International Bank GmbH Service Relation Clientèle Tour Manhattan, 5-6 place de l Iris, 92095 Paris La Défense Cedex Ou directement sur notre site web à cette adresse : http://business. westernunion.fr/contact/existing-clients/reclamation/ Une copie de nos procédures de traitement des réclamations est également à votre disposition sur demande. Si le règlement d une réclamation ne vous donne pas satisfaction, vous pouvez adresser la réclamation devant le Médiateur de la Fédération des Banques Françaises (FBF), dont les coordonnées sont indiquées ci-dessous : Médiateur de la Fédération Bancaire Française (FBF) Monsieur de Médiateur de la FBF BP 151 75422 PARIS CEDEX 09 Fax : 01.48.00.52.89 / email : mediateur@fbf.fr Page 35 / Options de Change

9. Protection des Données Personnelles Dans le cadre de la fourniture d Options Structurées ou de services de change, nous sommes susceptibles de recueillir des informations vous concernant. Nous pouvons vous demander certaines informations afin de nous conformer aux lois et aux règlements, notamment les lois contre le blanchiment d argent. Vous pouvez consulter des informations sur les pratiques de WUIB en matière de respect de la vie privée sur : http:///about/privacy/ Si vous souhaitez en savoir davantage sur la manière dont WUIB gère les informations personnelles, contactez notre Agent chargé de la protection des informations personnelles, aux coordonnées suivantes : email : privacy.france@westernunion.com Courrier : A l attention de : Agent chargé de la protection des informations personnelles, Western Union International Bank GmbH Tour Manhattan, 5-6 place de l Iris, 92095 Paris La Défense Cedex, France, RCS Nanterre 750 938 094 10. Aspects Fiscaux Le droit fiscal est complexe et son application dépend de la situation personnelle de l individu concerné. Lorsque vous déterminerez si ces produits vous conviennent ou non, vous devrez examiner l impact qu ils auront sur votre situation fiscale et solliciter un avis professionnel pour connaître les conséquences fiscales qu ils peuvent avoir sur vous. 11. Définitions A l échéance, lorsque cette expression est utilisée pour décrire une barrière activante ou désactivante, signifie que le niveau de la barrière ne sera observé qu à l heure d échéance (habituellement 10 heures, heure de New York) à la date d échéance. Le franchissement de la barrière avant cet instant ne produira aucun effet. Client désigne l entité qui signe les conditions générales de WUIB applicables aux Options. Confirmation désigne l avis écrit ou électronique de WUIB fixant les conditions spécifiques d une Option Structurée. Contrat de Change à Terme désigne un accord en vertu duquel une devise est achetée ou vendue contre une autre devise à un Taux de Change à Terme convenu pour un règlement à une date ultérieure déterminée. Page 36 / Options de Change

Cours du Change au Comptant ou Cours au Comptant désigne le taux de change d un règlement à une Date de Valeur pouvant aller jusqu à deux (2) jours ouvrables à compter de la date à laquelle la transaction a été conclue. Date d Echéance désigne la date à laquelle une Option Structurée expire. Date de Valeur s entend au sens indiqué à la section 4. EUR ou euro désigne la monnaie ayant actuellement cours légal dans les pays membres de l Union européenne qui font partie de l Union monétaire européenne. Evaluation à la valeur de marché désigne une méthode d évaluation qui reflète la valeur actuelle des Flux de Trésorerie liés à la transaction et fournit des informations sur le Risque de Marché et les mesures de couverture appropriées. Exercer signifie faire usage du droit que détient une partie, comme indiqué dans une Option d Achat ou une Option de Vente, par exemple le droit d acheter, auquel cas, une fois le droit exercé, le vendeur au titre de l option est tenu de vendre à l acheteur selon les conditions déjà convenues. Fenêtre (Window), lorsque ce terme est utilisé pour décrire une barrière activante ou désactivante, signifie que la barrière en question ne sera observée que pendant une période spécifique au cours de la vie du contrat d option par exemple, uniquement le dernier mois, ou le dernier jour. Le franchissement de la barrière en dehors de la fenêtre ne produira aucun effet. Heure d Echéance désigne l heure de la journée correspondant à la Date d Echéance à laquelle une Option Structurée arrive à échéance. Limite de Transaction désigne les limites d exposition vous concernant visant à couvrir l exposition issue du Risque de Contrepartie. Montant Notionnel Conditionnel est la somme de devises que le contrat d Option Structurée vous donnera le droit ou l obligation d acheter ou de vendre sous réserve que certaines conditions déterminées soient remplies. Montant Notionnel Contractuel est la somme de devises que le contrat d option auquel vous souscrivez vous donnera le droit ou l obligation d acheter ou de vendre. NDP désigne la présente Notice Descriptive Produit. Option d Achat désigne un contrat qui confère à l acheteur le droit, mais non l obligation, d acheter un montant déterminé de devises. Option de Vente désigne le contrat qui confère à l acheteur le droit, mais non l obligation, de vendre un montant déterminé de devises. Paiement Anticipé Partiel Complémentaire/Appel de Marge s entend au sens indiqué à la section 10. Parité désigne les deux devises concernées dans une Option Structurée. Page 37 / Options de Change

Prix d Exercice désigne, le cas échéant, le taux de change qui s appliquera à l achat ou à la vente de devises lorsqu un acheteur exerce son droit découlant d une Option de Vente ou d une Option d Achat. Risque de Marché désigne le risque de fluctuations défavorables de la valeur d une transaction dans le temps en raison de variations du Cours au Comptant. Risque de Contrepartie désigne le risque qu une contrepartie ne soit pas en mesure d exécuter ses obligations à la Date de Valeur. Taux d activation désigne, le cas échéant, le taux de change qui, selon ce qui a été convenu, doit être négocié sur le marché des changes au comptant avant l Heure d Echéance, de sorte que le droit de l acheteur découlant d une Option d Achat ou d une Option de Vente puisse prendre effet. Taux Bonifié désigne, le cas échéant, le taux de change qui s appliquera à l achat ou la vente de devises lorsqu un acheteur exercera son droit découlant d une Option de Vente ou d une Option d Achat. Taux de Change désigne le taux auquel une Paire de Devises est échangée. Taux de Change à Terme désigne le Cours au Comptant ajusté à une date ultérieure au regard des taux d intérêts en vigueur dans les deux pays de la Paire de Devises et de tout autre critère déterminant. Taux de Change Interbancaire désigne le Cours au Comptant que WUIB reçoit du marché des changes interbancaire. Taux de désactivation désigne, le cas échéant, un taux de change convenu qui, s il est négocié sur le marché des changes au comptant avant l Heure d Echéance, a pour conséquence que le droit de l acheteur découlant d une Option d Achat ou d une Option de Vente cesse d exister. Taux de Participation désigne le taux de change le plus avantageux qui peut potentiellement être obtenu dans le cadre d une Option Structurée qui dispose d une structure en tunnel, conformément à ce que vous avez convenu. Taux de Protection (également connu sous le nom de Prix d Exercice) est le taux auquel un contrat d option peut être exercé. Dans le cas des contrats d Options Structurées, il s agit de manière générale, mais pas nécessairement dans tous les cas, du taux le moins favorable. Taux de Révision désigne le taux de change qui s appliquera à l achat ou la vente de devises étrangères lorsqu un Taux d activation ou un Taux de désactivation applicable aura été négocié dans le cadre d une Option Structurée. USD ou Dollar des Etats-Unis désigne la monnaie ayant actuellement cours légal aux Etats-Unis d Amérique. «Vous, Vos/votre» désigne le Client. WUIB désigne Western Union International Bank GmbH, succursale française, Tour Manhattan, 5-6 place de l Iris, 92095 Paris La Défense Cedex, France, RCS Nanterre 750 938 094, une succursale de Western Union International Bank GmbH (immatriculée en Autriche sous le numéro FN256184t), Maderstrasse 1, 1040 Vienne, Autriche. Page 38 / Options de Change

12. Mises à jour de la présente NDP Les informations figurant dans la présente NDP sont susceptibles d être modifiées. WUIB publiera un supplément ou une NDP de remplacement dès lors que de nouvelles informations substantiellement contraires aux informations de la présente NDP surviendront. Vous pouvez demander un exemplaire papier de la présente NDP à votre représentant qui vous le remettra gracieusement ou en contactant Western Union Business Solutions au 0805 980 233. 13. Contacts Western Union International Bank, GmbH Maderstraße 1 A-1040 Vienne Tél. : +43 (0) 1 506 14-710 Fax : +43 (0) 1 506 17-990 E-mail : wubsaustria@westernunion.com Numéro d immatriculation : FN 256184 t, Tribunal de commerce de Vienne, Numéro du registre de traitement des données (DVR) : 2111221 ; Autorité autrichienne des marchés financiers, Otto-Wagner-Platz 5, A-1090 Vienne, Directeurs généraux : Peter Bucher ; Karl Pichler ; Frederic d Ussel ; Président du Conseil de surveillance : Jan Hillered. Succursale française : Western Union International Bank GmbH Tour Manhattan, 5-6 place de l Iris, 92095 Paris La Défense Cedex, France, RCS Nanterre 750 938 094 Téléphone : +33 1 71 04 54 90 Fax : +44 (0) 800 903 086 E-mail : franceoptions@westernunion.com Site web : http:/// Heures d ouverture (de 9 heures à 17 heures) Page 39 / Options de Change

Contactez-nous Téléphone : 0805 980 233 FranceOptions@westernunion.com www. 2013 Western Union Holdings, Inc. Tous droits réservés. Western Union Business Solutions est une unité opérationnelle de Western Union Company et fournit des services en France par le biais de ses filiales en propriété exclusive Western Union International Bank GmbH, succursale française, et Custom House Financial (UK) Limited (collectivement désignées par «WUBS» ou «Western Union Business Solutions»). Custom House Financial (UK) Limited (Numéro d entreprise 04380026. Adresse officielle 2ème étage, 12 Appold Street, London EC2A 2AW, inscription en Angleterre) est autorisée par la Financial Conduct Authority dans le cadre des règlementations de paiement 2009 (référence d enregistrement 517,165) pour la provision des services de paiement. Western Union International Bank GmbH, succursale française, Tour Manhattan, 5-6 place de l Iris, 92095 Paris La Défense Cedex, France, RCS Nanterre 750 938 094, une succursale de Western Union International Bank GmbH (numéro d inscription 256184t) Mäderstrasse 1, A-1040 Vienne, Autriche. Pour plus d informations concernant l entité juridique fournissant un service particulier, veuillez consultez les termes et conditions applicables à ce service. Cette brochure a été préparée exclusivement à des fins d information et ne crée en aucune manière une obligation contraignante pour l une ou l autre partie. Les relations entre vous et WUBS seront régies par les conditions générales applicables. Aucune déclaration, garantie ou condition d aucune sorte, expresse ou tacite, n est formulée ou donnée dans cette brochure.