3- TABLEAU DES CASH FLOW

0 3- TABLEAU DES CASH FLOW 2002 Créances de l'actif circulant 212 564 112 536 168 337 Dettes du passif circulant (2 632) (1 634) (909) Provisions cumulées Besoin en fond de roulement 209 932 110 902 167 428 Résultat net + 24 372 10 606 Dotation d'amortissement + 1 330 1 182 Reprises - (207) (256) Variation du BFR + 99 030 56 526 Remboursement des capitaux d'emprunt - (3 379) (1 085) Investissements - Cash Flow net 121 146 66 973

4 - CLIENTS 4.1 - PROVISION POUR DEPRECIATION Provision pour dépréciation au 01/01 642 104 Dotations aux provisions pour créances douteuses (4.11) 598 638 Reprises sur provisions (187) (99) dont créances devenues irrécouvrables (4.2) (150) (83) dont récupération de la provision (37) (16) Provision pour dépréciation au 31/12 1 053 642 (4.11) En 2003, la dotation aux provisions pour créances douteuses est de 638 KMAD dont 168 KMAD sur exercice antérieur. 4.2 - CREANCES DEVENUES IRRECOUVRABLES Créances devenues irrécouvrables 150 83 Les créances irrécouvrables sont comptabilisées : - En fin d'année N en cas de décès au cours de l'année N. - En fin d'année N+1 en cas de vol déclarés durant l'exercice N, provisionnés en fin d'exercice N et non récupérées lors de l'année N+1. - En fin d'année N en cas de vol au cours de l'année N et estimés non récupérables. - En fin d'année N+1 en cas de retards provisionnés en fin d'exercice N et non remboursé (en totalité ou partiellement) durant l'exercice N+1. Explication du principe comptable : - Si les créances irrécouvrables étaient provisionnées, le montant est d'abord crédité au compte de reprise sur provision par le solde du compte de provision pour dépréciation, et ensuite débité du compte de charge "créances devenues irrécouvrables" par le solde du compte clients douteux et litigieux. - Dans le cas contraire, le débit du compte de charge "créances devenues irrécouvrables" est directement équilibré par le crédit du compte client. 4.3 - CLIENTS DOUTEUX Les montants comptabilisés dans le compte "clients douteux" correspondent à la partie risquée du portefeuille en retard. Ce compte est mouvementé en fonction des montants passés en DEP pour dépréciation des créances douteuses et en fonction des reprises sur provision. Prêts solidaires 535 170 Prêts ONEP 14 7 Prêt Micro entreprise 112 Prêt Tourisme rural Report à nouveau 661 177 Prêts solidaires 380 519 Prêts ONEP 26 7 Prêt Micro entreprise 165 112 Prêt Tourisme rural 27 Nouveaux clients douteux 598 638 Prêts solidaires (28) (1) Prêts ONEP Prêt Micro entreprise Prêt Tourisme rural Reprises (créances irrécouvrables) (28) (1) Prêts solidaires (143) (153) Prêts ONEP (2) Prêt Micro entreprise (1) Prêt Tourisme rural Reprises (reclassement clients normaux) (146) (153) Prêts solidaires 744 535 Prêts ONEP 38 14 Prêt Micro entreprise 275 112 Prêt Tourisme rural 27 Clients douteux 1 084 661

5 - QUALITE ET GESTION DU PORTEFEUILLE 5.1 Portefeuille des prêts en retard Les 838 KMAD de prêts en retard servent à calculer la partie risquée des prêts en retard -"Nouveaux clients douteux"- qui sont comptabilisés dans le compte "Clients douteux". KMAD A jour En retard PAR Prêts solidaires 160 604 472 0,29% Prêts ONEP 494 #REF! #REF! Prêts Micro Entreprise 17 636 302 1,71% Prêt tourisme rural 2 228 #REF! #REF! Prêts en phase de test 1 25 298 0 0,00% 206 260 #REF! #REF! 1 Prêts photovoltaïque, eau&électricité, DID, logement, élevage : aucun retard. KMAD PAR Montant Solidaires<28 jours 0,14% 224 Solidaires>28 jours 0,15% 247 Total 0,29% 472 KMAD PAR Montant PAR Montant PAR Montant PAR Montant Autres prêts en retard Micro-entreprise ONEP Tourisme rural Total Autres prêts De 1 à 30 jours 0,37% 66 0,00% 0 #REF! #REF! #REF! #REF! De 31 à 60 jours 0,31% 55 0,00% 0 #REF! #REF! #REF! #REF! De 61 à 90 jours 0,28% 49 0,00% 0 #REF! #REF! #REF! #REF! De 91 à 120 jours 0,12% 22 0,00% 0 #REF! #REF! #REF! #REF! Plus de 120 jours 0,63% 110 #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! Total 1,71% 302 #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! #REF! Ratio de la balance âgée du portefeuille à risque : Les prêts sont groupés par type de prêts et en fonction du nombre de jours de retard de paiement. Pour chaque groupe de créances, le principal des prêts en retard est divisé par le principal du portefeuille de prêts en cours (sans déduction pour provisionnement des créances douteuses). Tout prêt est considéré comme en retard dès lors que le porteur de projet n'honore pas son échéance lors de la séance de remboursement. Le nombre de jours de retard est calculé à partir de la date d exigibilité de la première échéance qui n a pas été entièrement réglée. Les prêts solidaires sont remboursés hebdomadairement en 23 (ou 36) échéances. Les autres prêts sont remboursés en échéances mensuelles : les prêts micro-entreprise sont remboursés en grande majorité en 12 échéances, les prêts ONEP en 8 échéances et les prêts tourisme rural pour la plupart en 12 ou 18 échéances. 5.2 - PERSONNEL DEBITEUR Personnel débiteur 139 36 Avance sur salaire 16 8 Avance sur note de frais 52 20 Prêt au personnel 71 8 Les prêts au personnel sont proposés à un taux de 0%. - La prêts au personnel sont proposés aux agents de crédit désirant acquérir un cyclomoteur. L'achat du cyclomoteur est financé par une aide de la Fondation Zakoura à titre gracieux de 2000 MAD et par 36 échéances mensuelles de 200 MAD directement prélevées sur le salaire. - Les avances sur salaire sont élaborés en fonction du salaire et soumis à l'accord du comité de direction. Les échéances étant directement prélevées sur le salaire, Il n'y a ni défaut, ni retard de remboursement.

6 - SUBVENTION D'EXPLOITATION 6.1 - DISTINCTION DES SUBVENTIONS DES PRODUITS D'ACTIVITE FINANCIERE à l'intention des auditeurs : IAS I, point 67 Produits d'exploitation 60 065 38 413 Intérêts et autres produits 59 858 38 157 Transfert de charges et reprises de provisions 207 256 Charges d'exploitation (32 431) (27 546) Achats consommés de matières et fournitures (1 187) (1 015) Autres charges externes (7 866) (6 877) Charges de personnel (22 047) (18 471) Autres charges d'exploitation Dotations d'exploitation (20.1) (1 330) (1 182) Résultat d'exploitation 27 634 10 867 Résultat financier (3 480) (1 050) Résultat courant 24 154 9 817 Produits non courants 437 987 Subventions d'exploitation (16.2) 330 665 Reprise sur subvention (2.6) 85 90 Dons particuliers et autres organismes privés (16.12) 6 6 Autres produits non courants 15 227 Charges non courantes (217) (200) Créances devenues irrécouvrables (4.2) (150) (83) Autres charges non courantes (67) (117) Résultat non courant 220 788 (16.12) Les dons comptabilisés en produits non courants sont des dons en numéraires reçus par chèque ou en espèce. La Fondation Zakoura n'a pas bénéficié de dons en nature en 2003 et 2004. 6.2 - DETAIL DES SUBVENTIONS WEBCITE (16.21) 182 AFRICA (16.22) 353 BMCE (16.23) (130) 130 CEEFA (16.24) (240) COOPI (16.25) 700 Subventions d'exploitation 330 665 Les dons et subventions d'exploitation sont destinés principalement à l'octroi de Micro-Crédit. - Les subventions sans droit de reprise sont comptabilisées en produits d'exploitation lorsque la décision d'attribution est reçue. Les subventions à recevoir soumises à des conditions suspensives ne sont enregistrés en résultat qu'à la levée de ces conditions. - Les subventions avec droit de reprise sont enregistrées au passif en tant que dettes de financement. (16.21) Subvention destinée à l'équipement en micro-ordinateurs pour la réalisation de projet de micro-entreprise dans la municipalité d'essaouira. (16.22) Subvention destinée à l'octroi de micro-crédits dans le cadre du projet de soutient à la pêche artisanale dans la province de Nador. (16.23) Reprise de 130 KMAD en 2004 pour reclassement. La subvention de la BMCE est avec droit de reprise et doit être enregistrée en tant que dette de financement. (16.24) Subventions CEEFA avec droit de reprise destiné à l'octroi de micro-crédits sur le site de Sidi Boumehdi. Reprise de 2 tranches (100 KMAD + 140 KMAD) pour reclassement en dettes de financement. (16.25) Subventions COOPI destinées à favoriser la création d'emploi et de micro-entreprises dans les régions de Khouribga et de Beni Mellal.

6.3 - HISTORIQUE DES SUBVENTIONS Subventions reçues depuis 1995 (KMAD) Subventions Subventions fonds Subventions Année Donations particuliers Total entreprises privées publics partenaires intern 1995 1 374 200 1 574 1996 1 790 510 297 272 2 869 1997 280 1 054 297 135 1 765 1998 620 489 403 381 1 892 1999 0 1 143 1 143 2000 0 18 500 1 618 20 118 2001 0 18 500 5 159 23 659 2002 22 200 3 910 4 131 2003 0 152 5 352 5 504 2004 6 850 856 Total 4 092 2 405 38 196 18 819 63 511 25 000 22 500 20 000 17 500 15 000 12 500 10 000 7 500 5 000 2 500 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Donations particuliers Subventions entreprises privées Subventions fonds publics Subventions partenaires intern Subventions fonds publics reçues depuis 1995 (KMAD) Année FOND HASSAN II OFP 1 ONEP 2 1995 297 1996 297 1998 106 297 2000 18 500 2001 18 500 2002 200 Total 37 000 106 1 090 1 OFP : Office de la Formation Professionnelle 2 ONEP : Office National de l'eau Potable Subventions des partenaires internationaux reçues depuis 1995 (KMAD) 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 ACDI 3 272 FUTURES GROUP 135 AMBASSADE DE FINLANDE 50 AMBASSADE DU JAPON 812 P N U D 331 331 331 U S A I D 1 287 2 463 2 089 UNION EUROPEENNE 2 696 3 200 AGFUND 288 CGAP 1 269 1 043 WEBCITE 163 182 CEFA 100 150 FADES 927 COOPI 700 Total 272 135 381 1 143 1 618 5 159 3 910 5 352 850 3 AGENCE CANADIENNE POUR LE DEVELOPPEMENT INTERNATIONAL

0 7 - EMPRUNTS Les prêts dont les détails sont disponibles ci-dessous représentent 97% des dettes de financement en 2004 7.1 - EMPRUNT BCP Date de versement 30/01/98 Période de grâce 6 ans Durée de remboursement 5 ans Charges d"intérêt + Taxe 2004 0,00 Encours moyen du capital restant dû 2 280 Monnaie de remboursement Pas de garantie sur le prêt MAD Tableau d'amortissement Échéances (MAD) Restant dû Dates Capital Intérêts (HT) Capital Intérêts (HT) BCP 2 280,00 0,00 1 30/01/2004 570,00 0,00 2 280,00 0,00 2 30/01/2005 570,00 0,00 1 710,00 0,00 3 30/01/2006 570,00 0,00 1 140,00 0,00 4 30/01/2007 570,00 0,00 570,00 0,00 5 30/01/2008 570,00 0,00 0,00 0,00 TOTAUX 2 850,00 0,00 7.2 - EMPRUNT SGMB Date de versement 30/11/04 Période de grâce 1 ans Durée de remboursement 3 ans Charges d"intérêt + TVA 2004 0 Encours moyen du capital restant dû 14 000 000 Monnaie de remboursement MAD Tableau d'amortissement Échéances Restant dû Dates Capital Intérêts + TVA Capital Intérêts (HT) SGMB 5,00% 14 000 000,00 1 30/11/2005 4 422 499,88 759 402,78 9 577 500,12 786 123,48 2 30/11/2006 4 662 389,79 519 512,87 4 915 110,33 266 610,61 3 30/11/2007 4 915 110,33 266 610,61 0,00 0,00 TOTAUX 14 000 000,00 1 545 526,26 Extrait du contrat SGMB Art. 11: Le contrat est couvert jusqu'à son remboursement définitif par une garantie de l'usaid à hauteur de l'équivalent en MAD de 700 000 (Sep cent mille) dollars des Etats Unis, soit 50% du principal. [...] Art. 12: Les frais d'utilisation de la garantie de l'usaid [payables semestriellement] sont entièrement à la charge de la fondation Zakoura.

7.3 - EMPRUNT WAFABANK Date de versement 12/01/04 Période de grâce 0 Durée de remboursement 3 ans Charges d"intérêt 2004 243 862 TVA sur charges d'intérêt 2004 17 070 Encours moyen du capital restant dû 5 140 175 Monnaie de remboursement MAD Extrait du contrat WAFABANK Art. 10 : Le présent crédit est garanti par la caution personnelle et solidaire de l'usaid de droit Américain, à hauteur de 50% du principal uniquement soit MAD 3 000 000, établie par acte séparé. Tableau d'amortissement Échéances (MAD) Restant dû Dates Capital Intérêts (HT) TVA Capital Intérêts (HT) WAFA 5,00% 7,00% 6 000 000,00 483 665,22 0 12/01/2004 6 000 000,00 483 665,22 1 28/02/2004 154 019,76 25 421,35 1 779,49 5 845 980,24 458 243,87 2 28/03/2004 154 706,43 24 779,60 1 734,57 5 691 273,81 433 464,27 3 28/04/2004 155 396,16 24 135,00 1 689,45 5 535 877,65 409 329,27 4 28/05/2004 156 088,97 23 487,51 1 644,13 5 379 788,68 385 841,76 5 28/06/2004 156 784,86 22 837,14 1 598,60 5 223 003,82 363 004,62 6 28/07/2004 157 483,86 22 183,87 1 552,87 5 065 519,96 340 820,75 7 28/08/2004 158 185,98 21 527,69 1 506,94 4 907 333,98 319 293,06 8 28/09/2004 158 891,22 20 868,58 1 460,80 4 748 442,76 298 424,48 9 28/10/2004 159 599,61 20 206,54 1 414,46 4 588 843,15 278 217,94 10 28/11/2004 160 311,16 19 541,54 1 367,91 4 428 531,99 258 676,40 11 28/12/2004 161 025,88 18 873,57 1 321,15 4 267 506,11 239 802,83 12 28/01/2005 161 743,78 18 202,64 1 274,18 4 105 762,33 221 600,19 13 28/02/2005 162 464,89 17 528,71 1 227,01 3 943 297,44 204 071,48 14 28/03/2005 163 189,21 16 851,77 1 179,62 3 780 108,23 187 219,71 15 28/04/2005 163 916,77 16 171,81 1 132,03 3 616 191,46 171 047,90 16 28/05/2005 164 647,56 15 488,83 1 084,22 3 451 543,90 155 559,07 17 28/06/2005 165 381,61 14 802,80 1 036,20 3 286 162,29 140 756,27 18 28/07/2005 166 118,94 14 113,71 987,96 3 120 043,35 126 642,56 19 28/08/2005 166 859,55 13 421,55 939,51 2 953 183,80 113 221,01 20 28/09/2005 167 603,47 12 726,29 890,84 2 785 580,33 100 494,72 21 28/10/2005 168 350,70 12 027,95 841,96 2 617 229,63 88 466,77 22 28/11/2005 169 101,26 11 326,49 792,85 2 448 128,37 77 140,28 23 28/12/2005 169 855,17 10 621,90 743,53 2 278 273,20 66 518,38 24 28/01/2006 170 612,44 9 914,17 693,99 2 107 660,76 56 604,21 25 28/02/2006 171 373,09 9 203,28 644,23 1 936 287,67 47 400,93 26 28/03/2006 172 137,13 8 489,23 594,25 1 764 150,54 38 911,70 27 28/04/2006 172 904,57 7 772,00 544,04 1 591 245,97 31 139,70 28 28/05/2006 173 675,44 1 051,56 73,61 1 417 570,53 30 088,14 29 28/06/2006 174 449,74 6 327,91 442,95 1 243 120,79 23 760,23 30 28/07/2006 0,32 5 601,04 392,07 1 243 120,47 18 159,19 31 28/08/2006 176 008,71 4 870,93 340,97 1 067 111,76 13 288,26 32 28/09/2006 176 793,42 4 137,56 289,63 890 318,34 9 150,70 33 28/10/2006 177 581,62 3 400,92 238,06 712 736,72 5 749,78 34 28/11/2006 178 373,34 2 661,00 186,27 534 363,38 3 088,78 35 28/12/2006 179 168,59 1 917,77 134,24 355 194,79 1 171,01 36 28/01/2007 179 967,62 1 171,01 81,97 175 227,17 0,00 TOTAUX 5 824 772,83 483 665,22 33 856,57

7.4 - EMPRUNT BEI Date de versement 05/03/04 Période de grâce 0 Durée de remboursement 10 ans Charges d"intérêt 2004 1 534 942 Encours moyen du capital restant dû 47 138 320 Monnaie de remboursement MAD Pas de garantie sur le prêt Coût de la variation de change /MAD Versement Change Equivalent Gain/Perte de Change 05/03/2004 - Versement de l'emprunt par la banque 4 300 000 10,96 47 138 157 MAD Dans le cadre du contrat BEI, la fondation Zakoura ne supporte le risque de change que lors du versement de l'emprunt par la banque au cours 1 =10,96 MAD. L'échéancier des remboursements a été construit à partir du montant de 47 138 KMAD. Coût Emprunt BEI 47 214 Emprunt 47 138 Commissions de transfert 71 Taxe + Frais divers 5 Tableau d'amortissement Échéances (MAD) Dates Capital Intérêts (HT) Total BEI 47 138 320,00 5,21% Solde Restant dû 1 20/04/2004 0,00 306 988,31 306 988,31 47 138 320 2 20/10/2004 0,00 1 227 953,24 1 227 953,24 47 138 320 3 20/04/2005 0,00 1 227 953,24 1 227 953,24 47 138 320 4 20/10/2005 0,00 1 227 953,24 1 227 953,24 47 138 320 5 20/04/2006 2 946 145,00 1 227 953,24 4 174 098,24 44 192 175 6 20/10/2006 2 946 145,00 1 151 206,16 4 097 351,16 41 246 030 7 20/04/2007 2 946 145,00 1 074 459,08 4 020 604,08 38 299 885 8 20/10/2007 2 946 145,00 997 712,00 3 943 857,00 35 353 740 9 20/04/2008 2 946 145,00 920 964,93 3 867 109,93 32 407 595 10 20/10/2008 2 946 145,00 844 217,85 3 790 362,85 29 461 450 11 20/04/2009 2 946 145,00 767 470,77 3 713 615,77 26 515 305 12 20/10/2009 2 946 145,00 690 723,70 3 636 868,70 23 569 160 13 20/04/2010 2 946 145,00 613 976,62 3 560 121,62 20 623 015 14 20/10/2010 2 946 145,00 537 229,54 3 483 374,54 17 676 870 15 20/04/2011 2 946 145,00 460 482,46 3 406 627,46 14 730 725 16 20/10/2011 2 946 145,00 383 735,39 3 329 880,39 11 784 580 17 20/04/2012 2 946 145,00 306 988,31 3 253 133,31 8 838 435 18 20/10/2012 2 946 145,00 230 241,23 3 176 386,23 5 892 290 19 20/04/2013 2 946 145,00 153 494,15 3 099 639,15 2 946 145 20 20/10/2013 2 946 145,00 76 747,08 3 022 892,08 0 TOTAUX 47 138 320,00 14 428 450,52 61 566 770,52

7.5 - FACILITES DE CAISSE/DECOUVERTS BP (14.12) 6 190 0 Société Générale (14.13) 14 704 19 454 Banque Commerciale (14.14) 4 865 4 981 BMCE BANK (14.15) 18 360 16 739

0 8 - INTERÊTS DES PRÊTS Prêts solidaires 54 318 37 910 Prêts ONEP 7 7 Prêt micro entreprise 1 093 224 Prêt programme DID 492 1 Prêt tourisme rural 84 11 Prêts photovoltaique 18 Prêts eau & electricité 7 Prêts Logement 7 Intérêts des prêts 56 026 38 153 Les intérêts des prêts sont comptabilisés dans des comptes spécifiques par type de prêt. Ils ne sont comptabilisés qu'à l'encaissement effectif du remboursement par la Fondation Zakoura. Les intérêts des prêts en retard ne sont donc pas comptabilisés.

0 9 - DOTATIONS D'EXPLOITATION 9.1 - DOTATIONS AUX PROVISIONS POUR DEPRECIATION DE CREANCES Prêts solidaires 380 519 Prêts ONEP 26 7 Prêt Micro entreprise 165 112 Prêt Tourisme rural 27 0 Dotations aux provisions pour dépréciation des créances 598 638 Le montant des provisions pour créances douteuses est calculé en appliquant un pourcentage de risque progressif aux montants du capital des prêts en retard. Tout prêt est considéré comme en retard dès lors que le porteur de projet n'honore pas son échéance lors de la séance de remboursement. La politique de provisionnement est très prudente : les prêts sont provisionnés à 100% dès 28 jours de retard pour les prêts solidaires et dès 120 jours de retard pour les autres prêts. Provisionnement des créances douteuses en 2004 Montants en retard Taux de provisionnement Provision Prêts solidaires 472 380 De 1 à 7 jours 10 0% 0 De 8 à 14 jour 29 25% 7 De 15 à 20 jours 57 50% 28 De 21 à 28 jours 129 75% 97 Plus de 28 jours 247 100% 247 Prêts Micro Entreprise 302 165 De 1 à 30 jours 66 0% 0 De 31 à 60 jours 55 25% 14 De 61 à 90 jours 49 50% 25 De 91 à 120 jours 22 75% 16 Plus de 120 jours 110 100% 110 Prêts ONEP 26 26 De 1 à 30 jours 0 0% 0 De 31 à 60 jours 0 25% 0 De 61 à 90 jours 0 50% 0 De 91 à 120 jours 0 75% 0 Plus de 120 jours 26 100% 26 Prêts Tourisme rural 38 27 De 1 à 30 jours 4 0% 0 De 31 à 60 jours 4 25% 1 De 61 à 90 jours 5 50% 2 De 91 à 120 jours 5 75% 4 Plus de 120 jours 20 100% 20

0 20 - DOTATIONS D'EXPLOITATION 20.1 - DOTATIONS AUX PROVISIONS POUR DEPRECIATION DE CREANCES Dotations aux provisions pour dépréciation des créances 598 638 Prêts solidaires 380 519 Prêts ONEP 26 7 Prêt Micro entreprise 165 112 Prêt Tourisme rural 27 0 Le montant des provisions pour créances douteuses est calculé en appliquant un pourcentage de risque degressif aux montants du capital des prêts en retard. Tout prêt est considéré comme en retard dès lors que le porteur de projet n'honore pas son échéance Provisionnement des créances douteuses en 2004 Montants en retard Taux de provisionnement Provision Prêts solidaires 212 184 De 1 à 7 jours 15 0% 0 De 8 à 14 jour 9 25% 2 De 15 à 20 jours 9 50% 4 De 21 à 28 jours 11 75% 8 Plus de 28 jours 169 100% 169 Prêts Micro Entreprise 5 0 De 1 à 30 jours 4 0% 0 De 31 à 60 jours 1 25% 0 De 61 à 90 jours 0 50% 0 De 91 à 120 jours 0 75% 0 Plus de 120 jours 0 100% 0 Prêts ONEP 7 7 De 1 à 30 jours 0 0% 0 De 31 à 60 jours 0 25% 0 De 61 à 90 jours 0 50% 0 De 91 à 120 jours 0 75% 0 Plus de 120 jours 7 100% 7 Prêts Tourisme rural 0 0 De 1 à 30 jours 0 0% 0 De 31 à 60 jours 0 25% 0 De 61 à 90 jours 0 50% 0 De 91 à 120 jours 0 75% 0 Plus de 120 jours 0 100% 0 Provision pour vol 508 33% 169

0 10 - RESULTAT FINANCIER 10.1 - RESULTAT DE CHANGE Résultat de change (152) Gain de change sur exercice antérieur (UE) 299 Perte de change sur exercice propre (FADES) (187) Perte de change sur exercice antérieur (FADES) (39) Perte de change sur exercice propre (CGAP) (226) Il s'agit ici de perte ou de gain de change sur subventions à recevoir. L'écart de change est calculé entre la date de signature de la convention et la date de versement. Lors de la constatation de la perte ou du gain de change, la comptabilisation en charge ou produit est équilibré avec un crédit ou débit au compte des subventions à recevoir. 10.2 - INTERET SUR EMPRUNT ET DECOUVERT Intérêts sur emprunts et découverts (3 379) (1 085) Intérêts des emprunts (1 796) Intérêts et TVA sur emprunt WAFABANK (261) Intérêts sur emprunt BEI (1 535) Intérêts bancaires - AGIOS (1 583) (1 085) Intérêts débiteurs (487) (777) Agios (1 090) (308) Commissions, Service (6)

0 11 - PRECISIONS UTILES 11.1- COLLECTE DE L'EPARGNE INTERDITE Selon le Dahir n 1-99-16 du 5 février 1999 portant promulgation de la loi N 18-97 relative au microcrédit, les institutions de microcrédit sont interdites de collecte d'épargne. Il n'y a donc ni épargne obligatoire, ni épargne volontaire, ni dépôts à long terme. Les clients ne participent pas au capital de la Fondation Zakoura Microcrédit. 11.2 - REECHELONNEMENT DE PRÊT Il n'existe pas de rééchelonnement de prêt ou de prêts refinancés au sein de la fondation Zakoura. 11.3 - INFLATION En 2004, l'inflation au Maroc a été de 1,5% (source: Bank Al-Maghrib). Aucun retraitement n'est jugé nécessaire. 11.4 - PRÊTS ACTIFS Notes 2004 2003 Prêts solidaires actifs 168 855 118 980 Prêts individuels actifs 5 625 1 573 Nombre de prêts actifs 1 174 480 120 553 1 Chiffres issus su rapport d'activité 2004