Vontobel Investment Banking Vontobel Voncash Optimiser les placements sur le marché monétaire avec des devises et de l or
Optimiser les placements sur le marché monétaire avec des devises et de l or La répartition du risque sur diverses classes d actifs est l élément central de tout investissement. A cet égard, les devises ont un rôle de plus en plus important à jouer dans la mesure où elles ne sont pas corrélées aux autres classes d actifs (ex. actions ou obligations). Par conséquent, les placements en devise tels que les Voncash, représentent un instrument de diversification idéal pour votre portefeuille. Les Voncash demeurent une alternative intéressante à un placement sur le marché monétaire tout en offrant la perspective d une rémunération plus élevée. Qu est-ce qu un Voncash? Un Voncash est un produit structuré combinant une option de change (FX-option) et un placement sur le marché monétaire. Les Voncash sont des produits à optimisation du rendement sans protection du capital, élaborés sur mesure selon vos besoins et négociés hors bourse (OTC, over the counter). Leurs échéances sont généralement courtes, de une semaine à une année. Comment fonctionne un Voncash? En tant qu investisseur en francs suisses, vous avez actuellement la possibilité d investir dans dix devises différentes (voir page 7). Si votre prévision du marché se réalise, vous recevez à maturité votre capital initial ainsi que le rendement de la devise de placement que vous aviez choisie à l origine. Dans le cas contraire, vous percevez le remboursement dans la devise alternative selon le taux de change préalablement défini (prix d exercice). Le revenu d intérêt est également versé dans la seconde devise. Voncash sur l or L univers de placement des Voncash a récemment été élargi. Les investisseurs peuvent désormais également combiner des options sur métaux précieux (l or faisant office de sous-jacent) avec un placement sur le marché monétaire. Par exemple, en investissant des USD dans un Voncash XAU/USD, vous choisissez l or (XAU) comme devise alternative et avez ainsi l opportunité d obtenir un rendement plus élevé que le niveau actuel des taux du marché. Cela implique naturellement, selon l évolution du cours XAU/USD, que vous êtes prêt à re cevoir de l or (XAU) en guise de remboursement. A noter: les Voncash sur XAU nécessitent l ouverture d un compte «métal» XAU (similaire à un compte en devises classique) auprès de la banque Vontobel. Vous trouverez ci-dessous quatre exemples avec diverses devises de placement: Page 3 4 Page 5 6 Page 7 Page 8 Voncash sur le marché monétaire avec des devises Voncash sur l or Les principaux avantages en un coup d oeil Glossaire
Voncash sur devises: investissement de base en francs suisses Exemple: Investisseur en francs suisses Voncash USD/CHF à 1 mois, montant du placement CHF 100 000 Vous souhaitez réaliser un placement en francs suisses et estimez que le taux de change USD/CHF ne baissera pas, autrement dit que le dollar US ne se dépréciera pas face au franc suisse. Vous investissez donc dans un Voncash USD/ CHF à hauteur de CHF 100 000. Situation initiale Intérêt maximal du Voncash 13.45% p. a. en CHF (1 mois) Comparaison avec la rémunération d un placement sur le marché 0.05% p. a. monétaire en CHF à 1 mois Prix d exercice du Voncash CHF 1.0023 (100% du prix spot) per 1 USD Deux scénarios sont envisageables à l échéance du Voncash: Si le taux de change USD/CHF est supérieur au prix d exer cice fixé à CHF 1.0023 pour 1 USD, vous recevrez le montant de votre investissement initial ainsi que les intérêts accumulés de 13.45% p. a. en francs suisses, soit CHF 101 121. Si le taux de change USD/CHF est inférieur ou égal au prix d exercice fixé à CHF 1.0023 pour 1 USD, le rembour sement est effectué en USD. La somme remboursée correspond au montant du placement en CHF plus les intérêts accumulés de 13.45% p. a., converti au prix d exercice de CHF 1.0023 pour 1 USD, soit USD 100 889 (100 000 + intérêt de 13.45% par année)/1.0023). Comme vous pouvez le constater sur le graphique cidessous, le dollar US peut, grâce au taux intéressant de 13.45% p. a., descendre jusqu à environ 0.9912 sans que cela ne soit plus désavantageux qu un placement sur le marché monétaire à un taux de 0.05% p. a. Si votre prévision du marché se réalise (remboursement en CHF) Montant du placement + rémunération en CHF Si votre prévision du marché ne se réalise pas (remboursement en USD) Montant du placement + rémunération en CHF Prix d exercice = USD Scénario de remboursement du Voncash (devise de placement CHF) CHF 102'000 Scénario 2 Scénario 1 CHF 101'000 CHF 100'000 Prix d'exercice = 1.0023 CHF 99'000 CHF 98'000 0.9912 CHF 97'000 CHF 96'000 CHF 95'000 0.965 0.971 0.977 0.983 0.989 0.995 1.001 1.007 1.013 1.019 1.025 1.031 1.037 1.043 1.049 Remboursement placement monétaire Contre-valeur du Voncash dans la devise de placement lors du remboursement 3
Voncash sur devises: investissement de base en dollars US Exemple: Investisseur en dollars US Voncash USD/CHF à 1 mois, montant du placement USD 100 000. Vous souhaitez réaliser un placement en dollars US et estimez que le taux de change USD/CHF ne montera pas, autrement dit que le dollar US ne s appréciera pas face au franc suisse. Vous investissez donc dans un Voncash USD/ CHF à hauteur de USD 100 000. Situation initiale Intérêt maximal du Voncash 13.42% p. a. en USD (1 mois) Comparaison avec la rémunération d un placement sur le marché 0.35% p. a. monétaire en USD à 1 mois Prix d exercice du Voncash CHF 1.0025 (100% du prix spot) per 1 USD Deux scénarios sont envisageables à l échéance du Voncash: Si le taux de change USD/CHF est inférieur au prix d exercice fixé à CHF 1.0025 pour 1 USD, vous recevrez le montant de votre investissement initial ainsi que les intérêts accumulés de 13.42% p. a. en USD, soit USD 101 119. Si le taux de change USD/CHF est supérieur ou égal au prix d exercice fixé à CHF 1.0025 pour 1 USD, le remboursement est effectué en CHF. La somme remboursée correspond au montant du placement en USD plus les intérêts accumulés de 13.42% p. a., converti au prix d exercice de CHF 1.0025 pour 1 USD, soit CHF 101 372 ((100 000 + intérêt de 13.42% par année)*1.0025). Dans cet exemple également, vous bénéficiez d une marge de ma nœuvre confortable grâce à la rémunération attractive: le dollar US peut ainsi progresser jusqu à 1.0134 avant qu un placement monétaire ne devienne plus rentable. Comme le démontre le graphique ci-dessous, il faudrait que le dollar grimpe jusqu à 1.0137 pour que le remboursement de votre placement devienne inférieur à 100% (cf. graphique ci-dessous). Si votre estimation du marché se réalise (remboursement en USD) Si votre estimation du marché ne se réalise pas (remboursement en CHF) (montant du placement + rémunération en USD)* prix d exercice = CHF Scénario de remboursement du Voncash (devise de placement USD) USD 102'000 Scénario 1 Scénario 2 USD 101'000 USD 100'000 USD 99'000 Prix d'exercice = 1.0025 1.0134 USD 98'000 1.0137 USD 97'000 USD 96'000 USD 95'000 0.965 0.971 0.977 0.983 0.989 0.995 1.001 1.007 1.013 1.019 1.025 1.031 1.037 1.043 1.049 Remboursement placement monétaire Contre-valeur du Voncash dans la devise de placement lors du remboursement 4
Voncash sur l or: investissement de base en dollars US Exemple: Voncash sur l or Voncash XAU/USD à 1 mois, montant du placement USD 100 000. Vous souhaitez réaliser un placement en dollars US et estimez que le taux de change XAU/USD ne baissera pas, autrement dit que l or ne se dépréciera pas face au dollars US. Vous investissez donc dans un Voncash XAU/USD à hauteur de USD 100 000. Situation initiale (100% du prix spot) Intérêt maximal du Voncash 21.6509% p.a. en USD (1 mois) Comparaison avec la rémunération d un placement sur le marché 0.35% p.a. monétaire en USD à 1 mois Prix d exercice du Voncash (100% du prix spot) USD 1 413.73 per 1 XAU Deux scénarios sont envisageables à l échéance du Voncash: Si le taux de change XAU/USD est supérieur au prix d exercice fixé à USD 1 413.73 pour 1 XAU, vous recevrez le montant de votre investissement initial ainsi que les intérêts accumulés de 21.6509% p. a. en USD, soit USD 101 985. Si le taux de change XAU/USD est inférieur ou égal au prix d exercice fixé à USD 1 413.73 pour 1 XAU, le remboursement est effectué en XAU. La somme remboursée correspond au montant du placement en USD plus les intérêts accumulés de 21.6509% p. a., converti au prix d exercice de USD 1 413.73 pour 1 XAU, soit XAU 72.139 ((100 000 + intérêt de 21.6509% par année)/1 413.73). Le taux de change XAU/USD peut, comme illustré cidessous, descendre sous le seuil de 1 386.60. Grâce à la rémunération de 21.65% p.a., vous bénéficiez jusqu à ce niveau d un rendement supérieur à celui d un placement USD sur le marché monétaire rémunéré à 0.35% p.a. Si votre estimation du marché se réalise (remboursement en USD) Si votre estimation du marché ne se réalise pas (remboursement en XAU) Prix d exercice = XAU Scénario de remboursement du Voncash (devise de placement USD) USD 103'000 Scénario 2 Scénario 1 USD 102'000 USD 101'000 USD 100'000 Prix d'exercice = 1413.73 USD 99'000 USD 98'000 1386.60 USD 97'000 USD 96'000 USD 95'000 1330 1342 1354 1366 1378 1390 1402 1414 1426 1438 1450 1462 1474 1486 1498 Remboursement placement monétaire Contre-valeur du Voncash dans la devise de placement lors du remboursement 5
Voncash sur l or: investissement de base en dollars US Exemple: Voncash sur l or Voncash XAU/USD à 1 mois, montant du placement USD 100 000. Vous souhaitez réaliser un placement en dollars US et estimez que le taux de change XAU/USD ne baissera pas, autrement dit que l or ne se dépréciera pas face au dollars US. Vous investissez donc dans un Voncash XAU/USD à hauteur de USD 100 000. Situation initiale (97% du prix spot) Intérêt maximal du Voncash 8.3662% p.a. en USD (1 mois) Comparaison avec la rémunération d un placement sur le marché 0.35% p.a. monétaire en USD à 1 mois Prix d exercice du Voncash (97% du prix spot) USD 1 371.00 per 1 XAU Deux scénarios sont envisageables à l échéance du Voncash: Si le taux de change XAU/USD est supérieur au prix d exercice fixé à USD 1 371.00 pour 1 XAU, vous recevrez le montant de votre investissement initial ainsi que les intérêts accumulés de 8.3662% p. a. en USD, soit USD 101 985. Si le taux de change XAU/USD est inférieur ou égal au prix d exercice fixé à USD 1 371.00 pour 1 XAU, le remboursement est effectué en XAU. La somme remboursée correspond au montant du placement en USD plus les intérêts accumulés de 8.3662% p. a., converti au prix d exercice de USD 1 371.00 pour 1 XAU, soit XAU 73.499 ((100 000 + intérêt de 8.3662% par année)/1 371.00). Le taux de change XAU/USD peut, comme illustré cidessous, descendre sous le seuil de 1 361.12. Grâce à la rémunération de 8.3662% p.a., vous bénéficiez jusqu à ce niveau d un rendement supérieur à celui d un placement en USD sur le marché monétaire rémunéré à 0.35% p.a. Si votre estimation du marché se réalise (remboursement en USD) Si votre estimation du marché ne se réalise pas (remboursement en XAU) Prix d exercice = XAU Scénario de remboursement du Voncash (devise de placement USD) USD 103'000 Scénario 2 Scénario 1 USD 102'000 USD 101'000 USD 100'000 Prix d'exercice = 1371.00 USD 99'000 USD 98'000 1361.12 USD 97'000 USD 96'000 USD 95'000 1300 1312 1324 1336 1348 1360 1372 1384 1396 1408 1420 1432 1444 1456 1468 Remboursement placement monétaire Contre-valeur du Voncash dans la devise de placement lors du remboursement 6
Résumé des avantages et risques Voncash: avantages et risques Les principaux avantages en un coup d œil Rémunération supérieure à celle d un placement sur le marché monétaire Idéal pour la diversification du portefeuille Risques Grâce à la rémunération, le risque de placement est inférieur à celui d un investissement direct dans la devise ou l or en tant que métal précieux le Voncash n offre aucune protection contre les pertes de cours Spécificités du Voncash sur devises: Maturités courtes: de 2 semaines à 1 an Solutions sur mesure dès CHF 50 000 (ou la contre-valeur de ce montant) pas d impôt anticipé suisse Les Voncash n offrent aucune protection contre les pertes de cours Spécificités du Voncash sur l or: Maturités courtes: de 1 semaine à 1 an Solutions sur mesure dès CHF 100 000 (ou la contre-valeur de ce montant) La condition préalable est d ouvrir un compte XAU-or (similaire à un compte en devises classique) auprès de la banque Vontobel Pas d impôt sur le revenu, ni de droit de timbre ou d impôt anticipé Vous prenez le risque d être remboursé en XAU Alternativ- devise alternative währung devise d investissement AUD CAD CHF DKK EUR GBP HUF JPY NOK NZD PLN SEK SGD TRY USD XAU ZAR AUD CAD CHF DKK EUR GBP HUF JPY NOK NZD PLN SEK SGD TRY USD XAU ZAR 7
Glossaire Devise de placement Devise dans laquelle le produit est libellé et négocié. Dans le cadre d un placement dans un Voncash «at-the-money», vous estimez que la devise de placement ne s appréciera pas. Si votre attente de marché est exacte, le remboursement est effectué dans la devise de placement. Devise alternative La devise de placement est comparée à la devise alternative afin de mesurer l évolution des devises. En cas de placement dans un Voncash «at-the-money», vous prévoyez une appréciation de la devise alternative vis-à-vis de la devise de placement. Si votre attente de marché s avère inexacte, le remboursement s effectue dans la devise alternative. Dans certains cas spéciaux, la devise alternative est le métal précieux or. En d autres termes, si le cours de l or chute sous le prix d exercice, l investisseur est remboursé en or (XAU). At the money Dans le cas des produits structurés, «at-the-money» signifie que le cours actuel du sous-jacent et du prix d exercice du produit sont au même niveau. Couples de devises La majorité des devises par exemple les couples USD/ CHF ou EUR/CHF font l objet d une cotation directe. Cela signifie qu une unité de la devise étrangère est exprimée en monnaie locale, par exemple 1 USD pour CHF 1.02 ou 1 EUR pour CHF 1.30. D autres couples de devises tels que l EUR/USD font l objet d une cotation indirecte: l unité de la devise locale est exprimée dans la monnaie étrangère, p. ex. 1 EUR pour USD 1.28. La première devise est appelée devise de base, la deuxième devise cotée. Pour chacun des principaux couples de devises, le marché respecte une hiérarchie établie lors du choix de la devise de base. L euro est ainsi utilisé comme devise de base dans tous les couples de devises, puis suivent les monnaies des anciens Etats du Commonwealth (p. ex. GBP ou AUD) et le dollar US (par exemple EUR/GBP, GBP/USD ou AUD/CHF). Le même calcul s applique pour le taux de change XAU/USD. La valeur d 1 XAU est exprimée en USD, par ex. 1 XAU = 1 410 USD. XAU XAU est le code monétaire international de l or, 1 XAU représentant une once d or. Mentions légales Cette publication est un complément d informations à des produits financiers dérivés et contient des données actualisées périodiquement à usage d information uniquement. La performance passée ne saurait être interprétée comme une indication ou une garantie de performance future. Seules font foi les conditions complètes des prospectus respectifs qui peuvent être obtenues gratuitement auprès de Banque Vontobel SA, Financial Products, CH-1205 Genève, au tél. +41 (0)22 809 91 91. Nous vous renvoyons également à la brochure «Risques du commerce des valeurs mobilières», que vous pouvez commander chez nous. Les produits structurés ne sont pas assimilés à des placements collectifs au sens de la loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux (LPCC) et ne sont donc pas soumis aux dispositions de la LPCC ni à la surveillance de la CFB. La valeur des produits structurés peut non seulement dépendre de l évolution du sous-jacent, mais également de la solvabilité de l émetteur/du garant. L investisseur est exposé au risque de défaillance de l émetteur/du garant. La présente publication et les produits financiers auxquels elle fait référence ne sont pas destinés aux personnes soumises à une juridiction limitant ou interdisant la distribution de ces produits financiers ou la diffusion de cette publication et des informations qu elle contient. Toutes les informations sont fournies sans garantie. Décembre 2010 8
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