Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007
Étude de cas Orange- FT Alexandre Pébereau Thierry Dubly Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 2
Entretiens Louis le Grand 2007 étude de cas Orange-FT «une privatisation, mode d emploi : Orange-FT et Tunisie Telecom» présentation le 30 août t 2007
Introduction : les acteurs Orange-France Télécom : un des principaux opérateurs dans le monde Données 31/12/2006 Tunisie Telecom : opérateur national des télécoms Données 2005 191 000 salariés C.A. : 51,7 Mds d Une présence dans 220 pays et territoires 160 millions de clients dans le monde - Résultat net du groupe : 4,1 Mds d Orange parmi les 1ères marques mondiales de communication 8 000 salariés C.A. 2005 : 978 millions d en monopole d Etat pour le Fixe et l Internet : 1 300 000 clients en concurrence pour le Mobile : 3 200 000 clients Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 4
Orange-FT, 1 er opérateur intégré en Europe Royaume-Uni mobile : 15,33 millions internet : 1,73 million Belgique mobile : 3,14 millions fixe : 0,58 million Pays-Bas mobile : 2,05 millions internet : 0,55 million Pologne mobile : 12,52 millions fixe : 10,13 millions internet : 2 million Moldavie mobile : 0,87 million France mobile : 23,27 millions fixe : 33,87 millions internet : 6,88 millions Suisse mobile : 1,40 million Slovaquie mobile : 2,70 millions Roumanie mobile : 8,04 millions Espagne mobile : 11,11 millions fixe : 2,80 millions internet : 1,01 million mobile internet fixe parc clients dans les sociétés consolidées au 31/12/06 Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 5
Le gouvernement tunisien mûrit son projet et prépare «sa belle» A.quel est le projet? B. pourquoi faire appel à un partenaire étranger? 1- des besoins internes de modernisation et d innovation 2- des opportunités externes Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 6
Le gouvernement tunisien mûrit son projet et prépare «sa belle» C. l entreprise nationale commence sa mue 1- Le gouvernement organise une commission de privatisation 2- Un «relookage» de l entreprise 3- L entreprise change de statut Résultat : La phase préliminaire est achevée, l info-mémo (l information mémorandum) est constitué, les statuts sont transformés, le gouvernement peut faire son offre. Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 7
Annonce officielle : «Gouvernement tunisien recherche partenaire pour son opérateur national de télécommunication» Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 8
«recherche partenaire» A. la pré-qualification 1- sur quelques critères 2- les aspirants pré-qualifiés B. les dossiers de l appel d offre 1- le règlement de l appel d offre 2- le cahier des charges 3- le contrat de cession 4- le pacte d actionnaires 5- la data room Ittisalat MTN Orange-FT Portugal Telecom Saudi Oger Telecom Italia Vivendi Noms Dubaï Telecom Nationalité Emirats Arabes Unis Emirats Arabes Unis South Africa France Portugal Arabie Saoudite Italie France Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 9
Orange-FT le prétendant se mobilise A. quelles sont ses motivations? 1- Pour rester un des leaders mondiaux, Orange-FT doit croître 2- Se développer géographiquement grâce à une acquisition 3- L ambition est de faire de Tunisie Telecom un leader régional B. la constitution d une équipe projet au grand complet C. enfin la rencontre : «la due diligence» Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 10
Orange-FT le prétendant se mobilise (2) D. pour construire une offre solide 1. bâtir un plan stratégique et un plan financier (perspectives sur 10 ans) a) le plan stratégique b) le plan financier 2. identifier les risques pour les diminuer a) risques juridiques et réglementaires b) risques financiers c) risques liés à l environnement économique, social et politique dans le pays Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 11
Orange-FT le prétendant se mobilise (3) 3. déterminer un prix et les moyens de paiement a) 3 méthodes pour un prix d acquisition - par le projet lui-même prévisions de [chiffre d affaires-coûts] = bénéfices attendus de TT prix = somme des bénéfices attendus à TT actualisés au coût de capital d Orange FT - par une comparaison de valeur avec ses pairs côtés en Bourse - par une comparaison de valeur avec des opérations réalisées Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 12
Orange-FT le prétendant se mobilise (fin) 3. déterminer un prix et les moyens de paiement b) 3 moyens de paiement - avec des actions FT - avec du cash (comptant et/ou à crédit) - par des apports technologiques - par une combinaison des trois. 4. Les atouts qualitatifs qui soutiennent la candidature - Proximité géographique, de langue, éducation Résultat : un prix à faire valider par la direction et par le conseil d administration Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 13
Etre ou ne pas être sélectionné A. La sélection : une élection à 2 tours 1 er tour l ouverture publique des offres pour retenir les 2 premiers 2 ème tour le vainqueur B. Les signatures 1- Le contrat de cession 2- Le closing avec paiement the end ou la fin de l histoire d une privatisation... Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 14
Conclusion La privatisation n est pas le seul moyen pour s implanter à l étranger Après la privatisation, commence la mise en route du partenariat sur le terrain mais c est une autre histoire qui vaut un coup d œil!
après la privatisation : l exemple de Maroc Telecom fin 2000, privatisation de 35% de Maroc Telecom pour 2 milliards d euro. Mobile, fixe, Internet : 3 millions de clients. Octobre 2003 : 6 millionième client mobile. fin 2004 : lancement de l ADSL Mise en bourse à Paris et vente de 30% supplémentaires avec une valorisation de 9 milliards d euros, dont 2,6 milliards d euros pour les caisses de l Etat Marocain. en 2007 : lancement de la 3G Mobile Maroc Telecom gagne l appel d offres pour la privatisation des opérateurs du Burkina Faso et du Gabon. Entretiens Louis le Grand 30 et 31 août 2007 16