Analyse financière for 12 mois Analyse de la structure des actifs et des passifs Actif immobilisé Au début de la À la fin de la ACTIF % du total du bilan Déviation au début de la à la fin de la absolue relatif, % Actif immobilisé 3 540 3 925 63,46 69,19 385 10,88 Actif circulant Stocks 665 693 11,92 12,22 28 4,21 Créances et autres créances courants 271 330 4,86 5,82 59 21,77 Actifs d`impôts courants 287 234 5,15 4,12-53 -18,47 Actifs courants biologiques 68 20 1,22 0,35-48 -70,59 Disponibilités et équivalents 600 302 10,76 5,32-298 -49,67 Autres actifs courants 147 169 2,64 2,98 22 14,97 Actif circulant 2 038 1 748 36,54 30,81-290 -14,23 Actif 5 578 5 673 100,00 100,00 95 1,70 Capitaux propres PASSIF Capital 1 1 0,02 0,02 0 0,00 Actions propres 186 40 3,33 0,71-146 -78,49 Autres réserves 65 48 1,17 0,85-17 -26,15 Report à nouveau 2 794 2 402 50,09 42,34-392 -14,03 Capitaux propres 3 046 2 491 54,61 43,91-555 -18,22 Dettes à long terme Dettes à long terme 951 992 17,05 17,49 41 4,31 Dettes Créances clients et autres créances courantes 1 135 1 593 20,35 28,08 458 40,35 Passifs d`impôts courants 57 76 1,02 1,34 19 33,33 Autres passifs courants 389 521 6,97 9,18 132 33,93 Dettes 1 581 2 190 28,34 38,60 609 38,52 Pasif 5 578 5 673 100,00 100,00 95 1,70 Durant la analysée la valeur des actifs augmente, cela est dû à des changements de l`équilibre des actifs dans les points suivants: - Créances et autres créances courants: 21,77% - Autres actifs courants: 14,97% - Actif immobilisé: 10,88% Durant la analysée la valeur des passifs augmente, cela est dû à des changements de l`équilibre des passifs dans les points suivants: - Créances clients et autres créances courantes: 40,35% - Dettes: 38,52% - Autres passifs courants: 33,93% 1
Au début de la À la fin de la 2. Analyse des liquidités 2.1 Condition du bilan de liquidité La tâche principale est d`évaluer la liquidité de l`équilibre, de déterminer les obligations de couverture de l`entreprise de ses actifs, dont la conversion en espèces (liquidité) correspond à la de remboursement du passif (retour maturité). Conditions de l`équilibre de liquidité absolue: A1 >= P1 et A2 >= P2 et A3 >= P3 et A4 <= P4 ACTIF Au début de la À la fin de la Estimation de la liquidité actuelle PASSIF Les conditions de liquidité absolues ne sont pas satisfaisantes au début et à la fin de la. Au début de la À la fin de la A1. Actifs les plus liquides 600 302 P1. Passif les plus urgents 1 135 1 593 A2. Actifs rapidement réalisables 271 330 P2. Passif à court terme 446 597 Actif circulant 871 632 Dettes 1 581 2 190 Estimation de la liquidité prospective A3. Lentement actifs réalisés 1 167 1 116 P3. Passif à long terme 951 992 A4. Actif immobilisé 3 540 3 925 P4. Passifs fixes 3 046 2 491 Actif circulant 4 707 5 041 Dettes 3 997 3 483 ACTIF 5 578 5 673 PASSIF 5 578 5 673 2.2 Ratios de liquidité Les valeurs recommandées Au début de la À la fin de la Le ratio de liquidité générale 1-2 1,29 0,80 Le ratio de liquidité relative 0,70-0,80 0,87 0,48 Le ratio de liquidité immédiate 0,20-0,50 0,38 0,14 Le ratio de liquidité générale Le ratio de liquidité généraleest un ratio financier qui mesure si une entreprise dispose de ressources suffisantes pour payer ses dettes au cours des 12 prochains mois. Le ratio de liquidité est un indicateur de la liquidité du marché de 2
l`entreprise et de sa capacité à répondre aux demandes des créanciers. Si la société dispose d un ratio de liquidité générale correct, cela indique une bonne résistance financière à court terme. Si le à la fin de la à court terme est supérieur aux actifs actuels, cela indique que l`entreprise peut avoir des difficultés à respecter les obligations actuelles. Le ratio de liquidité relative Le ratio de liquidité relative de l`entreprise permet de comparer l`actif court terme inscrit au bilan par rapport au passif court terme. Cette comparaison permet de mesurer la solvabilité de l`entreprise à court terme. Si le ratio est supérieur à 0.8, cela montre que l entreprise est théoriquement capable de rembourser ses dettes à court terme assez facilement, en revendant ou en encaissant les créances clients. Une entreprise avec un ratio de à la fin de la liquidité inférieur à 0,7 ne peut pas rembourser ses dettes à court terme, c`est un mauvais signe pour les investisseurs et les partenaires. Le ratio de liquidité immédiate Le ratio de liquidité immédiate permet de mesurer la capacité de l entreprise à rembourser ses dettes à court terme très rapidement. Un ratio au début de la entre les valeurs recommandées indique la possibilité pour la compagnie d immédiatement rembourser ses dettes si l`entreprise à tous les créanciers en même temps. Un ratio à la fin de la inférieur à 20% indique que l`entreprise n`est pas en mesure de payer immédiatement ses dettes si tous les créanciers à présenter leurs demandes en même temps. 3. Analyse de la stabilité financière 3.1 Analyse de le fonds de roulement Au début de la À la fin de la Déviation Fonds de roulement 457-442 -899 Inventaire 665 693 28 Suffisance du fonds de roulement -208-1 135-927 Inventaire / Fonds de roulement 1,46-1,57-3,02 Le ratio Inventaire/Fonds de roulement indique dans quelle mesure l`entreprise est en mesure de générer de l`argent à l`aide de roulement à son niveau actuel des stocks. Cela signifie qu`au début de la 1,46 le fonds d`une entreprise est immobilisé dans les stocks pour chaque euro de fonds de roulement et qu`à la fin de la -1,57 le fonds d`une entreprise est immobilisé dans les stocks pour chaque euro de fonds de roulement. Le ratio Inventaire/Fonds de roulement à la baisse est généralement un signe positif, montrant que l`entreprise est plus en mesure de générer des liquidités en utilisant son fonds de roulement par rapport à son niveau actuel des stocks 3.2 s de la stabilité financière Les valeurs recommandées Au début de la À la fin de la Ratio des fonds propres >= 0,50 0,55 0,44 Ratio d`endettement sur fonds propres < 1.00 0,83 1,28 Ratio d`endettement <= 0,50 0,45 0,56 Actif non courant / valeur nette <= 1,25 1,16 1,58 3
Immobilisations / valeur nette 0,20-0,50-0,16-0,58 Ratio de capitalisation <= 1,50 0,24 0,28 Ratio des fonds propres Le ratio de fonds propres est un rapport financier indiquant la proportion relative des fonds propres utilisés pour financer les actifs d`une entreprise. Un ratio de fonds propres au début de la élevé offre une sécurité aux actionnaires dans le cas où l`entreprise est liquidée, puisque la plupart des actifs sont financés par des fonds propres et non par la dette. Un ratio de fonds propres à la fin de la faible produira de bons résultats pour les actionnaires, tant que l`entreprise a un taux de rendement de l`actif qui est supérieur au taux d`intérêt payé aux créanciers. Ratio d`endettement sur??fonds propres Le ratio d`endettement sur??fonds propres est un rapport financier indiquant la proportion relative des capitaux propres et de la dette utilisée pour financer les actifs d`une entreprise. Un faible ratio d`endettement sur??fonds propres au début de la, qui indique un financement prudent et à faible risque, réduit les possibilités de pertes importantes ou des gains importants dans les gains. Un ratio d`endettement sur??fonds propres à la fin de la élevé signifie généralement que l`entreprise a fait preuve de dynamisme dans le financement de sa croissance par la dette. Cela peut entraîner des bénéfices volatils en raison de la charge d`intérêt supplémentaire. Ratio d`endettement Le ratio d`endettement indique la relation entre le capital fourni par des tiers et les capitaux fournis par les actionnaires. Le ratio d`endettement au début de la est inférieur à 0,5; cela signifie que la plupart des actifs de la société sont financées en capitaux propres. Une entreprise dont le ratio d`endettement à la fin de la est élevé ; ellepourrait être en danger si les créanciers commençaient à demander le remboursement des dettes. Plus le ratio est élevé, plus grand est le risque associé à l`exploitation de l`entreprise. En outre, la dette élevée par rapport à l`actif peut indiquer la basse capacité d`emprunt d`une entreprise, qui à son tour fera baisser la flexibilité financière de l`entreprise. Actif non courant / valeur nette Le ratio actif non courant / valeur nette mesure l`ampleur de l`investissement d`une société à faiblesliquidités non courantes. C`est le rapport entre la valeur des actifs fixéecapitaux propres et les réserves, ce qui montrent quel pourcentage des fonds propres de l`entreprise a été utilisé pour couvrir les actifs non courants. Le ratio au début de la correspond aux valeurs recommandées; cela signifie que les actifs à court terme sont financés par de l`emprunt et par des actions, ce qui est acceptable pour la société. Le ratio à la fin de la supérieur aux valeurs recommandées indique que les actifs courants sont principalement financées par de la dette, ce qui est très risqué. Immobilisations / valeur nette Le ratio de mobilité des capitaux propres mesure la part de capital investi dans les actifs courants. Un faible ratio à la fois le début et la fin de la montre un possible ralentissement en remboursement de créances ou de plus strictes conditions pour des crédits commerciaux de fournisseurs et de sous-traitants. Ratio de capitalisation Le ratio de capitalisation mesure la composante dette de la structure du capital d`une entreprise, ou de capitalisation pour soutenir les opérations d`une entrepriseet la croissance. 4
Une société avec des ratios de capitalisation à la fois le début et la fin de la faible se voit offrir moins de risques etsignificativement plus de sécurité pour les actionnaires actuels et une perspective plus attrayante pour les investisseurs potentiels. 4. Évaluer l`efficacité des activités 4.1 Ratios de rotation Pour la Rotation du capital, journées 102 Rotation des stocks, journées 57 Rotation des créances, journées 11 Rotation des dettes, journées 50 Cycle d`exploitation, journées 68 Cycle de financement, journées 17 La de rotation du capital correspond à l`intervalle entre le moment où le capitaliste avance un capital-argent (pour acheter des moyens de production ou de la force de travail), et le moment où il récupère le capital-argent investi (via la vente des marchandises). La rotation des stocks indique le renouvellement des stocks dans une donnée. Une forte rotation des stocks indique que les articles tournent vite et que le niveau des stocks et des couts associés sont limités. A contrario, une faible rotation des stocks est souvent préoccupante. La rotation des créances mesure le nombre de fois, en moyenne, où les créances sont recueillies au cours de la. La rotation des dettes montre aux investisseurs combien de fois par la compagnie paye son montant moyen. Le cycle d`exploitation consiste pour une entreprise industrielle en l`achat de matières premières qui sont transformées puis vendues en tant que produits finis. Le cycle d`exploitation est générateur de coûts et de besoins de financement qui font l`objet d`un suivi et d`une analyse régulière de la part des décideurs de l`entreprise en vue de l`optimiser. Le cycle de financement est un processus regroupant l`ensemble des opérations financières relatives à l`activité de l`entreprise. Le cycle de financement est la contrepartie des cycles d`exploitation et d`investissement puisqu`il consiste à trouver des capitaux permettant de financer le court terme 4.2 Ratios de rentabilité Ratios de rentabilité Retour sur chiffre d`affaires: le pourcentage du chiffre d`affaires qui est retourné à la société en tant que bénéfice net une fois que tous les coûts connexes de l`activité sont déduits Rendement du capital investi: le pourcentage mesure le rendement d`un investissement qui génère pour ceux qui ont fourni des capitaux. Il exprime la qualité d`une entreprise à transformer en capital ses profits. Pour la Rendement de l`actif: le pourcentage indique la façon dont l`actif est utilisé pour produire des bénéfices. 5,99 Rendement des capitaux propres: le pourcentage mesure la capacité d`une entreprise à générer des profits à partir de ses capitaux propres nets. Rendement de l`actif net: le pourcentage mesure la performance financière d`une entreprise qui prend l`utilisation de l`actif en compte. 7,90 9,01 12,17 14,97 5. Evaluation de la faillite 5.1 Taffler du modèle (UK) Faillite de la X1 - résultat avant impôts / dettes 0,41 5
X2 - actif circulant / annuel de la dette 0,66 X3 - dettes / actifs 0,34 X4 - chiffre d`affaires / actifs 1,74 Z = 0.53 X1 + 0.13 X2 + 0.18 X3 + 0.16 X4 0,64 forte probabilité de faillite 5.2 Liss du modèle (UK) Faillite de la X1 - actif circulant / actifs 0,34 X2 - résultat d`exploitation / actifs 0,14 X3 - report à nouveau / actifs 0,46 X4 - capitaux propres / annuel de la dette 0,97 Z = 0.063 X1 + 0.092 X2 + 0.057 X3 + 0.001 X4 0,06 faible probabilité de faillite 5.3 Altman du modèle (USA) Faillite de la X1 - ratio de liquidité générale 1,00 X2 - ratio d`endettement 0,51 Z = -0.3877 1.0736 X1 + 0.0579 X2-1,44 forte probabilité de faillite 5.4 Springate du modèle (USA) Faillite de la X1 - actif circulant / actifs 0,34 X2 - résultat avant impôts / actifs 0,10 X3 - résultat avant impôts / dettes 0,30 X4 - chiffre d`affaires / actifs 1,74 Z = 1.03 X1 + 3.07 X2 + 0.66 X3 + 0.4 X4 1,54 faible probabilité de faillite 6. Méthodologie d`évaluation de la situation financière de l`emprunteur (Durand) Pour la K1 - Résultat d`exploitation / actif 13,72 K2 - Ratio de liquidité générale 1,00 K3 - Ratio des fonds propres 0,49 Classe III l`entreprise indique un problème de risque; 6