FSEG Gestion Financière TD n 1 Une société envisage deux alternatives pour financer un équipement d une valeur de 266 000 000 FCFA hors taxes, devant entrer en service le 1 er janvier N. Il s agit de : a) l autofinancement à concurrence de 66 000 000 FCFA et un emprunt de 200 000 000 FCFA au taux de 11%, amortissable en 5 ans par annuités constantes ; b) la location pendant 5 ans avec une annuité constante et égale à 82 000 000 FCFA. La marge sur coût variable dégagée par cet équipement est estimée comme suite pour les 5 exercices à venir (en milliers FCFA) : 1 2 3 4 5 90 000 117 000 128 000 132 000 120 000 Les charges fixes comprennent : les charges financières et les amortissements pour le premier mode de financement (pour simplifier on pratiquera un amortissement linéaire sur 5 ans ; 1 ère annuité complète) ; l annuité de location pour le deuxième mode. La valeur résiduelle de l équipement est supposée nulle à la fin de la 5 ème année. Travail à faire : 1 ) Après déduction d un taux d impôt de 50%, évaluer dans les deux hypothèses envisagées et pour chacune des 5 années : a) le résultat procuré par l investissement ; b) les entrées nettes de trésorerie ; c) quelle sera la valeur actualisée de ces entrées nettes de trésorerie au taux de : 0% 10% 20% 30%. Pour des commodités de calcul, les coefficients d actualisation seront arrondis à la deuxième décimale la plus proche.
2 ) Calculer, dans chacune des deux hypothèses, la différence entre la valeur actuelle des rentrées nettes de trésorerie et l autofinancement consacré à l investissement. 3 ) Quel mode de financement l entreprise aura-t-elle intérêt à choisir, si son taux de rentabilité interne et égal à : a) 15% ; b) 25%. 2
FSEG Gestion Financière TD n 2 Au 31 décembre N, la situation nette d une société présentait la structure suivante : Capital social, 1 200 actions à 100 000 FCFA 120 000 000 FCFA Réserve légale..12 000 000 FCFA Réserve statutaire......35 000 000 FCFA Report à nouveau 2 000 000 FCFA Redressements ayant une incidence sur la réserve statutaire : Sous-total. 169 000 000 FCFA Réévaluation des immobilisations.. 4 000 000 FCFA Dépréciation des stocks - 5 500 000 FCFA Provision à caractère de réserve. 2 300 000 FCFA Fonds de commerce...15 000 000 FCFA Situation nette intrinsèque 184 800 000 FCFA Cette société envisage de procéder à une augmentation de capital. Toutefois, elle hésite entre les deux options suivantes : la distribution d actions gratuites par une incorporation de la réserve statutaire pour un montant de 30 000 000 FCA, l émission de 600 actions nouvelles en numéraire au prix d émission de 115 000 FCFA par action. Elle vous demande de l édifier sur l option la plus avantageuse pour elle. Travail à faire : 1 ) Calculer la valeur théorique intrinsèque d une (01) action avant l augmentation de capital. 2 ) Enregistrer dans le Journal les écritures comptables relatives à : a) l augmentation de capital par incorporation d un montant de 30 000 000 FCFA de la réserve statutaire, 3
b) l augmentation de capital par émission de 600 nouvelles actions, les opérations de règlement des actions en numéraire s effectuant par chèques bancaires. 3 ) Dans l option de la distribution d actions gratuites, calculer : a) le nombre d actions gratuites à distribuer, b) le nombre d actions anciennes pour une (01) action gratuite, c) la valeur du droit d attribution, d) le coût d une (01) action gratuite obtenue par achat de droits d attribution. 4 ) Dans l option de l émission d actions en numéraire, calculer : a) le nombre d actions anciennes pour une (01) action souscrite, b) la valeur du droit de souscription, c) le coût d une (01) action nouvelle pour le nouvel acquéreur. 5 ) Quelle serait l option la plus avantageuse pour cette entreprise? 4
FSEG Gestion Financière TD n 3 Une société vous communique diverses informations prévisionnelles relatives au 1 er trimestre N+1 (en FCFA) : Encaissements Janvier Février Mars Clients 5 382 000 6 099 600 7 176 000 Produits financiers 10 200 9 400 11 600 Cessions d'immobilisations 29 900 Total 5 392 200 6 109 000 7 217 500 Décaissements Janvier Février Mars Fournisseurs de marchandises 2 392 000 3 588 000 2 392 000 Autres fournisseurs 956 800 897 000 956 800 Salaires 820 000 820 000 835 000 Charges sociales 390 000 390 000 395 000 Impôts, taxes et ver. Assimilés 85 000 105 000 96 200 TVA à décaisser??? Acquisitions d'immobilisations - 131 560 - Mensualités d'emprunt 194 100 194 100 194 100 Total... Autres informations : Prévisions d achats et de ventes de marchandises : Montants HT Décembre N Janvier Février Mars Achats marchandises 2 000 000 3 000 000 2 000 000 2 200 000 Ventes marchandises 4 500 000 5 100 000 6 000 000 6 200 000 Conditions de règlement : TVA : les clients règlent à 30 jours fin de mois ; les fournisseurs de marchandises sont réglés à 30 jours et les autres fournisseurs au comptant. les ventes, tous les achats, les acquisitions et cessions d immobilisations sont soumis à la TVA ; taux de TVA : 19,60% ; la TVA est réglée le 15 du mois suivant. 5
Autres achats : en Décembre N, il n y a pas eu de cessions ou d acquisitions d immobilisations et les achats autres que ceux de marchandises se sont élevés à 750 000 FCFA H.T. Trésorerie initiale : la trésorerie nette sera considérée comme nulle en fin Décembre N. Travail à faire : 1 ) vérifier les montants des encaissements clients en Janvier, Février et Mars ; 2 ) calculer la TVA à décaisser pendant les mois de Janvier, Février, Mars et Avril ; 3 ) compléter le tableau des décaissements ; 4 ) présenter le budget de trésorerie pour les mois Janvier, Février et Mars. 6