SEMINAIRE DE FORMATION LES BOURSES DE L ELECTRICITE ALGER 4 & 5 MAI 2009 Nous reprenons dans ce document les principaux messages délivrés lors du séminaire de formation sur les bourses de l électricité les 4 et 5 mai 2009, animé par EPEX Spot et ce dans le cadre du Projet Intégration progressive des Marchés de l Électricité de l Algérie, du Maroc et de la Tunisie dans le Marché Intérieur de l Électricité de l Union Européenne. Rôles d une bourse de l électricité Une bourse est une des 3 formes d organisation d un marché de gros : Marché de gré à gré direct (OTC) : deux contreparties s entendent sur le prix, le produit, les caractéristiques de livraison. Marché de gré à gré indirect (OTC) : chaque contrepartie s adresse à un intermédiaire (courtier) qui fait se rencontrer les acheteurs et les vendeurs sur un produit. Marché organisé ou bourse : les contreparties transmettent leurs intérêts à l achat ou à la vente (passent des ordres) sur une plateforme centralisée qui exécute automatiquement les ordres compatibles entre eux selon un algorithme prédéfini. La création d une bourse de l électricité est un évènement qui s inscrit dans un cadre plus large d ouverture des marchés de l électricité. En effet, elle demande au préalable qu un certain nombre de conditions soit rempli pour que son fonctionnement soit efficace. Notamment, la mise en place d une bourse repose sur l existence d un système de responsable d équilibre, qui permet de sécuriser les livraisons d électricité négociés sur la bourse, quel que soit le moyen de négociation. La sécurisation financière des transactions est assurée par une contrepartie centrale, la chambre de compensation. Le développement des produits proposés à la négociation par une bourse est quant à lui un processus progressif, qui prend en compte les conditions du marché, les attentes des participants, les possibilités des partenaires (chambre de compensation, GRT, etc.). Le mode des négociations des produits (fixing, continu) est lié aux caractéristiques de produits, aux besoins auxquels ils répondent, mais aussi à la structure concurrentielle du marché. Les 1
produits se caractérisent essentiellement par leur date de livraison et par le délai qui sépare cette dernière de la date de leur négociation. Un marché organisé remplit cinq fonctions : Négociation; Diffusion d informations (prix & volume); Sécurisation des transactions; Livraison & paiement; Développement de produits & services. Le fonctionnement d une bourse repose sur 4 principes : Liquidité; Sécurité juridique; Production d un prix transparent ; Sécurité opérationnelle. Ces principes sont la base pour que les acteurs du marché aient confiance dans le fonctionnement de la bourse. Or, la confiance est essentielle pour la réussite d une bourse! Une bourse est un marché organisé, qui répond à des règles et qui doit satisfaire les attentes de ses membres actuels ou futurs. Il est ainsi important de les impliquer lors de la création même de la bourse mais aussi lors de la définition des produis qui y seront négociés. Architecture contractuelle Les membres d EPEX Spot nouent des relations contractuelles avec 3 acteurs ; l ensemble de ces relations garantissant t la sécurisation des transactions (physique et financière) : 2
EPEX Spot : règles et instructions de nature contractuelle, qui fixent les conditions techniques et juridiques d intervention sur son marché. ECC : règles de sécurisation des opérations. ECC est la contrepartie centrale des engagements de paiement et garantit le paiement des flux financiers en s interposant entre les acheteurs et les vendeurs par le biais de la novation. RTE : règles de la gestion des écarts. Contrat de Négociation Contrat de Responsble d equilibre GRT (RTE, E.ON, RWE, EnBW, Vattenfall, APG & swissgrid) Contrat de Négociation Accord de Non clearing member Clearing Member Accord de Clearing member Accord Banque Centrale BANQUE CENTRALE Coopération régionale et couplage/splitting des marchés day-ahead Le couplage (gestion décentralisée) ou le splitting (gestion centralisé) des marchés dayahead est un moyen de gestion des congestions physiques aux frontières optimal, au sens où il permet de maximiser le bien-être social eu égard aux allocations «traditionnelles» de frontière à frontière. Cette meilleure utilisation des capacités disponibles aux frontières permet ainsi de : Accroître la concurrence & réduire le pouvoir de marché ; Améliorer la sécurité du système électrique (liquidité & mutualisation) ; Envoyer des signaux justes aux acteurs sur la capacité aux frontières, les besoins de production et les besoins des consommateurs, puisque le coût implicite de la congestion est égal à la différence de prix entre les 2 hubs (marchés) et que la liquidité augmente. En effet, le couplage/splitting repose sur : Une répartition efficace des transactions via l utilisation de la totalité de la capacité et le netting global des transactions en sens inverse ; 3
Un accès équitable aux marchés, puisque la capacité effectivement utilisée pour les transactions est celle qui a le plus de valeur ; ce qui conduit à réduire les opportunités d exercer un pouvoir de marché ; Un accès facilité aux marchés, puisque les opérations quotidiennes sont simplifiées sans changement dans le passage des ordres, ni dans les conditions de trading sur les bourses. Le couplage est ainsi un service rendu par les bourses aux GRT. En Europe, le couplage trilatéral entre la France, la Belgique et les Pays-Bas est opérationnel depuis novembre 2006 et permet une plus grande convergence des prix entre les 3 marchés nationaux grâce à une meilleure utilisation des capacités disponibles aux frontières. Un nouveau système de couplage de dernière génération couvrant l Allemagne, la France et le Benelux remplacera le couplage trilatéral dès mars 2010. EPEX Spot : une bourse régionale Depuis 1998, plusieurs bourses de l énergie se sont établies en Europe et sont devenues des éléments indispensables au bon fonctionnement des marchés. Aujourd hui, environ 20 marchés organisés sont installés en Europe, d où une concurrence entre ces différentes places de marché mais aussi entre les initiatives d intégration régionale. Cette tendance à l intégration régionale et au rapprochement des marchés est une tendance lourde voulue par les acteurs du marché, qui appellent à une plus grande uniformisation des marchés, notamment via les plateformes de trading, et soutenue par l Union Européenne. La coopération entre l allemand EEX et le français Powernext a pour but de créer un marché au comptant paneuropéen permettant la formation effective d un prix et l allocation implicite de capacités aux frontières de toutes les places de marché avec un modèle de marché harmonisé et un système de trading unique. C est une étape décisive vers un marché unique européen de l électricité. Cette coopération a livré au cours des premiers mois de 2009 : 4
Bourse commune pour les transactions spot basée à Paris: EPEX Spot Bourse commune pour les dérivés basée à Leipzig: EEX Power Derivatives Clearing de toutes les transactions spot & sur les dérivés par European Commodity Clearing AG (ECC) Modèle de coopération ouvert à d autres partenaires Un système de négociation unique sera également mise en place début 2010 sur l ensemble des marchés «Auction» d EPEX Spot. Ce système, EPEX Trading System, permettra de fluidifier les transactions sur les marchés d EPEX Spot en facilitant les négociations, ce que les acteurs du marché appellent de leurs vœux. Ce système de négociation pourra être proposé à d autres partenaires, de par sa flexibilité et son adaptabilité, puisqu il comporte un module de couplage/splitting. EPEX Spot, établie en tant que société Européenne en janvier 2009, est ainsi une filiale à part égale entre Powernext et EEX et assure la gestion d un marché organisé de l électricité centralisé (notion de carnet d ordres), facultatif et anonyme, accessible aux producteurs, consommateurs, fournisseurs et traders français et étrangers, et ce pour une livraison en France, en Allemagne, en Autriche et en Suisse. Les facteurs-clefs du succès d une telle initiative sont, à notre sens, les suivants : Un bon équilibre entre actionnaires : Electriciens gestionnaires de réseau Institutions financières ; Solidité financière et soutien au management. L excellence opérationnelle et commerciale : Des opérations de qualité ; Des solutions informatiques reconnus par les clients. La confiance du marché et des autorités : Liquidité, transparence, régulation, surveillance ; Une politique de gestion des risques efficace : 5
Réussir la relation opérationnelle avec le gestionnaire du réseau ; Trouver une chambre de compensation efficace. et surtout des hommes et des femmes! Des compétences uniques : dynamisme, connaissance des marchés, connaissance du secteur électrique. Ainsi, une bourse régionale permet de gagner en efficacité et de faire des économies d échelle. Les questions de souveraineté nationale peuvent être gérées via une séparation de la localisation des entités (spot, dérivés, compensation) et l établissement de représentations permanentes dans les pays impliqués. Dans cette perspective, le couplage des bourses n est qu une étape intermédiaire, qui favorise une certaine compétition sur les meilleures pratiques. Le couplage décentralisé des marchés ne doit être sinon envisagé comme solution durable que si les bourses nationales existent déjà, si elles ont fait leurs preuves en marché isolé et si elles ont des cadres de régulation ou des actionnariats peu compatibles pour envisager plus d intégration. Contact : Sandrine WACHON s.wachon@epexspot.com www.epexspot.com 6