Rapport de gestion annuel Exercice terminé le 31 décembre Déclarations prospectives et utilisation d hypothèses et d estimations

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1 Rapport de gestion annuel Exercice terminé le 31 décembre 2014 Le présent rapport de gestion relatif aux résultats, à la situation financière et aux flux de trésorerie de Industries Lassonde inc. se doit d être lu en parallèle avec ses états financiers consolidés audités («états financiers consolidés») et les notes afférentes. En plus de contenir l analyse du quatrième trimestre terminé le 31 décembre 2014 et de l exercice terminé à cette date, le rapport tient compte de tout élément pouvant être considéré comme important survenu entre le 31 décembre 2014 et sa date d approbation par le conseil d administration de la Société, soit le 27 mars 2015 inclusivement. L information financière du présent rapport de gestion a été préparée selon les Normes internationales d information financière («IFRS»). Des renseignements complémentaires, dont la notice annuelle et les attestations des dirigeants relatives à l exercice financier 2014, sont également disponibles sur le site de SEDAR au À moins d indication contraire, la monnaie de présentation des données financières du présent document est le dollar canadien. Déclarations prospectives et utilisation d hypothèses et d estimations Toute déclaration contenue dans le présent rapport qui ne constitue pas un fait historique peut être considérée comme une déclaration prospective. Dans le présent rapport, les verbes «croire», «prévoir», «estimer» et d autres expressions similaires ainsi que la forme négative de ces termes ou de leurs variations indiquent en général des déclarations prospectives. Ces déclarations prospectives ne donnent pas de garantie quant à la performance future de Industries Lassonde inc. et elles sont assujetties à des risques connus et inconnus ainsi qu à des incertitudes pouvant faire en sorte que les perspectives, le rendement ou les résultats réels de Industries Lassonde inc. soient sensiblement différents du rendement ou des résultats futurs exprimés ou sous-entendus par ces déclarations. Des informations détaillées sur ces risques et incertitudes sont présentées à la rubrique «Incertitudes et principaux facteurs de risque» du présent rapport. La préparation des états financiers consolidés conformément aux IFRS exige que la direction exerce son jugement dans l application des méthodes comptables et qu elle utilise des hypothèses et des estimations qui ont une incidence sur les montants comptabilisés à titre d actifs, de passifs, de revenus et de charges et sur les renseignements fournis quant aux passifs éventuels et actifs éventuels. Page 1

2 Les principales hypothèses et estimations utilisées par la direction sont les suivantes : évaluation des revenus tirés de la vente de produits; évaluation des actifs; évaluation de la juste valeur des instruments financiers classés au niveau 3; répartition du prix d achat de l entreprise acquise lors d un regroupement d entreprises; évaluation des actifs et passifs au titre des prestations définies; et évaluation des impôts sur le résultat. Puisque le processus de présentation de l information financière exige l utilisation d hypothèses et d estimations, les résultats réels portant sur les éléments faisant l objet de ces hypothèses et estimations pourraient différer de celles-ci. Pour plus d informations, se référer à la section «Hypothèses et estimations comptables significatives» du présent rapport. Profil de la Société Industries Lassonde inc. développe, fabrique et commercialise une vaste gamme de jus et boissons de fruits et de légumes prêts à boire. La Société est la deuxième plus grande productrice de jus et boissons de fruits non-réfrigérés de marque privée aux États-Unis et une importante productrice de sauces aux canneberges. De plus, la Société développe, fabrique et commercialise des produits alimentaires spécialisés tels que des bouillons et sauces à fondue, du maïs sur épis emballé et des sauces pour pâtes. Elle importe aussi des vins sélectionnés de plusieurs pays d origine afin de les conditionner et de les commercialiser. Elle produit également du cidre de pomme et des boissons à base de cidre. De plus, la Société a complété en 2014 l acquisition d Apple & Eve, LLC («A&E»), de Port Washington, dans l État de New York, un chef de file dans la commercialisation de jus de marque nationale aux États-Unis. A&E offre plus d une centaine de produits différents vendus sous sa marque phare, Apple & Eve, ainsi que sous les marques Northland, Seneca et The Switch. La Société possède cinq principales filiales en activité, soit A. Lassonde inc., Apple & Eve, LLC, Clement Pappas and Company, Inc. («CPC»), Spécialités Lassonde inc. et Vins Arista inc. La Société exploite 14 usines situées au Canada et aux États-Unis et compte sur l expertise de près de employés pour offrir des produits de qualité supérieure. Les actions de Industries Lassonde inc. sont inscrites à la Bourse de Toronto. La Société est active dans deux segments de marché, soit les ventes au détail et les ventes aux services alimentaires. Les ventes au détail, qui représentent sur une base annualisée environ 81 % des ventes totales, regroupent les ventes effectuées aux détaillants et grossistes en alimentation, dont les chaînes de supermarchés, les marchands indépendants, les grandes surfaces, les clubs-entrepôts ainsi que les grandes chaînes de pharmacies. Sur une base annualisée, les ventes aux services alimentaires comptent pour environ 19 % des ventes totales et regroupent les ventes effectuées aux restaurants, hôtels, hôpitaux, écoles et grossistes desservant ces établissements. Page 2

3 Les produits de marque nationale de la Société sont vendus dans des emballages variés et sous de nombreuses marques de commerce de propriété exclusive telles qu Antico, Apple & Eve, Arte Nova, Bistro Mundo, Bombay, Canton, Dublin s Pub, Everfresh, Fairlee, Fruité, Grown Right, misangrina, Mont-Rouge, Northland, Oasis, Orange Maison, Pomme de Cœur, Rougemont, Ruby Kist, Sunlike, Tropical Grove ainsi que sous des marques de commerce dont la Société détient les droits d utilisation comme Allen s, Del Monte, Graves, Mitchell s, Nature s Best et Tetley. Sur le plan géographique et en tenant compte des ventes annualisées de A&E, la Société réalise environ 55 % de ses ventes aux États-Unis, 44 % au Canada et moins de 1 % dans d autres pays. La Société procède au pressage de la pomme et de la canneberge ainsi qu au conditionnement du maïs sur épis. Ces opérations de transformation s échelonnent principalement du mois d août au mois de novembre. Elles sont réalisées à partir des récoltes et accroissent généralement le niveau des stocks lors du dernier trimestre de l année. Performance globale Le 25 juillet 2014, la Société a complété l acquisition de A&E, pour une contrepartie en espèces de 147,6 millions $ US, réglée lors de la clôture de la transaction. En février 2015, la Société a reçu 0,4 million $ US à titre d ajustement final de fonds de roulement net. La Société détient une participation indirecte de 90 % dans A&E et des membres de la famille Lassonde détiennent la participation restante de 10 %. À la clôture de la transaction, un montant de 151,5 millions $ US a été versé à titre de règlement du coût d acquisition de A&E et de frais qui y sont liés. La Société a comptabilisé cette acquisition selon la méthode de l acquisition, conformément aux dispositions de la norme IFRS 3. Par conséquent, les états financiers consolidés de l exercice 2014 comprennent les résultats de A&E à compter du 25 juillet 2014 jusqu au 31 décembre 2014 et les frais de transaction liés à l acquisition. La note 5.1 des états financiers consolidés de l exercice 2014 contient des informations supplémentaires relatives à l acquisition et notamment sur le financement du coût d acquisition et des frais afférents. Les ventes de la Société ont atteint 1 181,0 millions $ en 2014, une hausse de 140,8 millions $ (13,5 %) par rapport aux ventes de 1 040,2 millions $ de l exercice L addition de A&E a eu pour effet de hausser les ventes de la Société de 98,2 millions $. En excluant le chiffre d affaires de A&E, les ventes de la Société sont en hausse de 42,6 millions $ (4,1 %) par rapport à l exercice Cet accroissement des ventes s explique principalement par une hausse du volume de ventes des produits de marque privée, liée entre autres à des ventes à une agence gouvernementale américaine, et par un effet de change favorable découlant d une variation à la hausse du taux de conversion des ventes de la Société libellées en dollars américains. L effet positif de ces éléments a été atténué par une baisse du volume de ventes des produits de marque nationale et par un effet de prix défavorable sur les ventes de produits de marque nationale causé, en grande partie, par une hausse des frais de mise en marché. La Société a dégagé, au cours de l exercice financier terminé le 31 décembre 2014, un résultat d exploitation de 88,4 millions $, en hausse de 5,3 millions $ sur le résultat de l année précédente. Sans les effets de l acquisition de A&E, le résultat d exploitation aurait été en hausse de 7,3 millions $ par rapport à l exercice Cette hausse du résultat d exploitation Page 3

4 s explique principalement par une amélioration de la rentabilité des activités américaines atténuée par une baisse de rentabilité des activités canadiennes découlant, entre autres, d une hausse des frais de mise en marché et de certains coûts de produits. L impact net de l acquisition de A&E s explique par les éléments suivants : des charges de 4,2 millions $ liées à la transaction et un résultat d exploitation de 2,2 millions $ pour A&E. Le résultat d exploitation de A&E comprend une charge de 1,0 million $ provenant d une réévaluation des stocks directement liée à l acquisition ainsi que des frais d intégration de l ordre de 0,7 million $. Les frais financiers sont passés de 22,2 millions $ en 2013 à 23,3 millions $ pour l exercice Cette augmentation de 1,1 million $ est en grande partie attribuable à une variation supérieure de la juste valeur des prêts participatifs atténuée par une baisse de la charge d intérêts. Les «Autres (gains) pertes» sont passés d un gain de 1,3 million $ en 2013 à un gain de 1,8 million $ lors de l exercice La quasi-totalité de ces gains est attribuable à des gains de change. Le résultat avant impôts de l exercice 2014 s établit à 66,9 millions $ alors qu il avait été de 62,2 millions $ en 2013, en hausse de 4,7 millions $ (7,5 %). Une charge d impôts sur le résultat au taux effectif de 29,1 %, comparativement à un taux de 25,5 % en 2013, porte le résultat net de l exercice 2014 à 47,4 millions $, en hausse de 1,1 million $ sur le résultat net de 46,3 millions $ obtenu lors de l exercice Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société s établit à 45,2 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 6,47 $ pour l ensemble de l exercice Il se compare à un résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de 44,9 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 6,43 $ pour l exercice précédent. La Société note un apport de flux de trésorerie de 79,1 millions $ issu des activités d exploitation pour l exercice 2014 alors que ces mêmes activités avaient généré un flux positif de 94,8 millions $ au cours de l exercice précédent. Par ailleurs, les activités de financement ont généré 72,0 millions $ au cours de l exercice 2014 alors que ces mêmes activités avaient utilisé 81,9 millions $ au cours de l exercice précédent. Au cours de l exercice 2014, les flux de trésorerie générés pour l acquisition de A&E, ont été de 140,7 millions $, laissant un écart de 13,2 millions $ pour les soldes comparables. Les activités d investissement ont, pour leur part, utilisé 180,7 millions $ au cours de l exercice 2014 alors que ces mêmes activités avaient utilisé 22,5 millions $ au cours de l exercice précédent. En excluant les flux de trésorerie reliés à l acquisition de A&E, soit 156,9 millions $, il en résulte une utilisation supérieure de 1,3 million $ sur les flux de trésorerie liés aux activités d investissement de l exercice À la fin de l exercice 2014, la Société présente un solde de trésorerie et équivalents de trésorerie de 0,3 million $ et un découvert bancaire de 17,4 millions $ alors qu à la fin de l exercice précédent, elle indiquait un solde de trésorerie et équivalents de trésorerie de 13,5 millions $ et un découvert bancaire de 0,8 million $. Page 4

5 Informations annuelles choisies (en milliers de dollars, sauf les montants par action) Exercices terminés les 31 décembre (1) Ventes $ $ $ Résultat d exploitation Résultat avant impôts Résultat net Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société Résultat de base et dilué par action 6,47 6,43 6,32 Dividendes déclarés par action pour les actions de catégories A et B 1,59 1,48 1,23 Actif total Dette à long terme $ $ $ (1) Données retraitées suite à l adoption, au 1 er janvier 2013, de la version modifiée de la norme IAS 19. Avec un chiffre d affaires de 1 181,0 millions $, la Société a augmenté, en 2014, ses ventes de 140,8 millions $ par rapport à celles de 1 040,2 millions $ enregistrées en Les ventes de 2013 avaient été en hausse de 18,0 millions $ par rapport aux ventes de 1 022,2 millions $ de l exercice En excluant le chiffre d affaires de A&E, les ventes 2014 de la Société ont été en hausse de 42,6 millions $ par rapport à l exercice La croissance des ventes entre 2013 et 2014 s explique principalement par une hausse du volume de ventes des produits de marque privée et par l impact favorable de l effet de change. L effet positif de ces éléments a été atténué par une baisse du volume de ventes des produits de marque nationale et par un effet de prix défavorable sur les ventes de produits de marque nationale causé, en grande partie, par une hausse des frais de mise en marché. La croissance des ventes entre 2012 et 2013 s explique principalement par une hausse du volume de ventes des produits de marque privée et par l impact favorable de l effet de change et du mixte de ventes. L effet positif de ces éléments a été atténué par une baisse du volume de ventes des produits de marque nationale et une hausse des frais de mise en marché. Au cours de l exercice financier terminé le 31 décembre 2014, la Société a dégagé un résultat d exploitation de 88,4 millions $, en hausse de 5,3 millions $ sur le résultat de l année précédente. Sans les effets de l acquisition de A&E, le résultat d exploitation aurait été en hausse de 7,3 millions $ par rapport à l exercice La hausse du résultat d exploitation s explique principalement par une amélioration de la rentabilité des activités américaines atténuée par une baisse de rentabilité des activités canadiennes découlant, entre autres, d une hausse des frais de mise en marché et de certains coûts de produits. La Société avait dégagé un résultat d exploitation 2013 en baisse de 2,8 millions $ sur celui de Il est à noter que la Société avait réalisé, au cours du deuxième trimestre de 2012, un gain de 1,5 million $ Page 5

6 relatif à la vente d une usine et d un terrain de la Société situés à Ruthven, Ontario. En excluant ce gain, le résultat d exploitation de 2013 aurait été en baisse de 1,3 million $. Cette baisse s explique principalement par les marges additionnelles générées par la croissance des ventes qui n ont pas été suffisantes pour compenser une hausse des frais de vente et d administration principalement attribuable à des ajustements opérationnels liés au processus d intégration de CPC et par des dépenses publicitaires accrues. Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de l exercice 2014 s est établi à 45,2 millions $ par rapport à un résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de 44,9 millions $ en 2013 et de 44,2 millions $ en Sans les effets de l acquisition de A&E, l augmentation entre 2014 et 2013 aurait été de 3,7 millions $ expliquée principalement par une hausse du résultat d exploitation et des gains de change supérieurs annulés en partie par une charge d impôts supérieure découlant d une variation défavorable de la répartition géographique des revenus imposables de la Société. L augmentation entre 2013 et 2012 est principalement attribuable à une charge d intérêts inférieure de 2,8 millions $ en 2013, la réalisation en 2013 de gains de change pour 1,4 million $ et la constatation en 2012 de pertes de 2,6 millions $ provenant de la variation de juste valeur des swaps de taux d intérêt liés à la dette de CPC, lesquelles ont été atténuées par la baisse du résultat d exploitation. L augmentation de 219,9 millions $ de l actif total entre 2013 et 2014 s explique principalement par l apport de l actif total de A&E qui totalise 197,2 millions $ et par l effet favorable de 41,3 millions $ d un taux de conversion plus élevé des soldes de clôture libellés en dollars américains. La baisse résiduelle de 18,6 millions $ s explique essentiellement par l effet combiné des éléments suivants : (i) une baisse de 13,3 millions $ de la trésorerie et équivalents de trésorerie résultant, entre autres, d une augmentation des remboursements de la dette à long terme et du paiement des frais associés à l acquisition de A&E; (ii) une hausse de 12,1 millions $ des stocks principalement attribuable à l achat anticipé de certaines matières premières pour en sécuriser le prix; (iii) une diminution de 5,5 millions $ des immobilisations corporelles expliquée par une charge d amortissement supérieure aux acquisitions; (iv) une diminution de 5,4 millions $ des autres immobilisations incorporelles expliquée par une charge d amortissement supérieure aux acquisitions et (v) une baisse de 5,6 millions $ de l actif net au titre des prestations définies expliquée par une perte actuarielle de 3,1 millions $ et par des dépenses de 3,8 millions $ liées à ces régimes atténuées par la capitalisation de 1,3 million $ des régimes de retraite à prestations définies. La diminution de 3,2 millions $ de l actif total entre 2012 et 2013 s explique principalement par l effet combiné des éléments suivants : (i) une baisse de 8,7 millions $ de la trésorerie et équivalents de trésorerie résultant, entre autres, d une augmentation des remboursements de la dette à long terme; (ii) une diminution de 2,9 millions $ des débiteurs principalement liée à une baisse des débiteurs-clients et des rabais à recevoir; (iii) une diminution de 19,3 millions $ des stocks liée principalement à la baisse du prix de certaines matières premières; (iv) une augmentation de 7,7 millions $ des autres actifs à court terme liée en grande partie à une hausse des taxes à recevoir; (v) une augmentation de 9,5 millions $ des immobilisations corporelles expliquée essentiellement par un taux de conversion supérieur des soldes de clôture de CPC et des acquisitions supérieures de 3,7 millions $ à l amortissement et (vi) une Page 6

7 augmentation de 8,7 millions $ du goodwill expliquée par un taux de conversion supérieur des soldes de clôture de CPC. Résultats d exploitation Au cours de l exercice financier terminé le 31 décembre 2014, les ventes de Industries Lassonde inc. ont atteint 1 181,0 millions $, en hausse de 140,8 millions $ (13,5 %) par rapport aux ventes de 1 040,2 millions $ enregistrées au cours de l exercice précédent. L addition en juillet 2014 de A&E a eu pour effet de hausser les ventes de la Société de 98,2 millions $ en En excluant le chiffre d affaires de A&E, les ventes de la Société ont été en hausse de 42,6 millions $ (4,1 %) par rapport à l exercice Cette augmentation des ventes par rapport à 2013 s explique par l effet combiné des éléments suivants : (i) un effet de change favorable de 34,9 millions $; (ii) une augmentation de 34,0 millions $ des ventes de produits de marque privée liée entre autres à des ventes à une agence gouvernementale américaine; (iii) une baisse de 15,9 millions $ du volume de ventes de produits de marque nationale; (iv) un effet de prix défavorable de 9,5 millions $ principalement causé par une hausse des frais de mise en marché et la vente à rabais d une catégorie de produits alimentaires; (v) un changement dans le mixte de produits vendus qui a causé une baisse des ventes de 0,8 million $; et (vi) une augmentation des frais de référencement qui a eu un impact défavorable de 0,1 million $ sur les ventes. Le coût des ventes a connu une augmentation de 12,7 %, passant de 755,5 millions $ en 2013 à 851,2 millions $ au cours de l exercice Le coût des ventes de A&E s est chiffré à 71,3 millions $, ce qui explique en grande partie cette augmentation. Il faut noter ici qu une réévaluation des stocks directement liée à l établissement des soldes d ouverture de A&E a eu pour effet d augmenter de 1,0 million $ le coût des ventes de cette entité. En excluant l acquisition de A&E, le coût des ventes de 2014 a été de 779,9 millions $, en hausse de 3,2 % sur l exercice précédent. Cette hausse de 3,2 % est inférieure à l augmentation de 4,1 % des ventes, reflétant essentiellement une baisse du coût de certaines matières premières due, en partie, au remplacement d un support marketing par une réduction de prix unitaire, atténuée par un effet de change défavorable. Les frais de vente et d administration sont passés de 201,4 millions $ au cours de l exercice 2013 à 241,3 millions $ en 2014, représentant une hausse de 19,8 %. Cette hausse est en grande partie attribuable à l ajout des frais de vente et d administration de 24,7 millions $ de A&E et aux coûts de transaction de 4,2 millions $ encourus pour effectuer l acquisition de A&E. En excluant l impact de A&E, les frais de vente et d administration de la Société sont de 212,4 millions $, en hausse de 11,0 millions $ sur les frais de vente et d administration de l exercice Cette hausse s explique principalement par le remplacement d un support marketing provenant d un fournisseur par une réduction de prix unitaire reflétée dans le coût des ventes. Un effet de change défavorable et une hausse des charges liées au transport ont également contribué à la hausse des frais de vente et d administration. Page 7

8 Pour l ensemble de l exercice, le résultat d exploitation de 2014 a atteint 88,4 millions $, ce qui représente une hausse de 5,3 millions $ sur le résultat d exploitation de 83,1 millions $ de l exercice Les frais financiers de l exercice ont atteint 23,3 millions $, en hausse de 1,1 million $ sur le montant de 22,2 millions $ de l exercice Cette hausse est en grande partie attribuable à une variation supérieure de la juste valeur des prêts participatifs atténuée par une baisse de la charge d intérêts. Les «Autres (gains) pertes» sont passés d un gain de 1,3 million $ en 2013 à un gain de 1,8 million $ lors de l exercice La quasi-totalité de ces gains est attribuable à des gains de change sur les soldes des entités canadiennes libellés en dollars américains. Le résultat avant impôts de l exercice 2014 est de 66,9 millions $, en hausse de 4,7 millions $ (7,5 %) sur le résultat avant impôts de l exercice précédent qui était de 62,2 millions $. Les impôts sur le résultat de l exercice ont atteint 19,5 millions $ en 2014 alors qu ils avaient été de 15,9 millions $ pour l ensemble de l exercice Le taux effectif d impôt de 29,1 % de l exercice 2014 est supérieur au taux de 25,5 % de l exercice précédent. Cette hausse reflète une variation défavorable de la répartition géographique des revenus imposables de la Société. Le résultat net de l exercice 2014 est de 47,4 millions $, en hausse de 1,1 million $ sur le résultat net de 46,3 millions $ constaté au cours de l exercice précédent. Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société s établit à 45,2 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 6,47 $ pour l exercice Il se compare à un résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de 44,9 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 6,43 $ pour l exercice précédent. Page 8

9 Données relatives aux résultats intermédiaires (en milliers de dollars, sauf le résultat de base et dilué par action) e trimestre 3 e trimestre 2 e trimestre 1 er trimestre Ventes $ $ $ $ Résultat d exploitation Résultat avant impôts Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société Résultat de base et dilué par action 2,33 1,52 1,61 1,01 BAIIA ajusté (1) Flux de trésorerie (utilisés) générés par les activités d exploitation $ $ $ $ e trimestre 3 e trimestre 2 e trimestre 1 er trimestre Ventes $ $ $ $ Résultat d exploitation Résultat avant impôts Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société Résultat de base et dilué par action 2,37 1,60 1,63 0,84 BAIIA ajusté (1) Flux de trésorerie (utilisés) générés par les activités d exploitation $ $ $ (11 424) $ (1) Pour la définition, se référer à la section «Mesures financières non conformes aux IFRS» du présent rapport. Premier trimestre de 2013 : Les ventes ont totalisé 240,6 millions $, en hausse de 7,2 millions $ (3,1 %) sur les ventes de 233,4 millions $ du premier trimestre de Cette hausse des ventes s explique, en grande partie, par une hausse des ventes de produits de marque privée et une augmentation des volumes de ventes de produits de marque nationale. Le résultat d exploitation de la Société au premier trimestre de 2013 a atteint 13,8 millions $, en hausse de 0,5 million $ sur le résultat d exploitation de 13,3 millions $ du trimestre comparable de l exercice précédent. Cette augmentation s explique principalement par les marges additionnelles générées par la croissance des ventes. Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société s établit à 5,9 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 0,84 $ pour le premier trimestre de Ceci se compare à un résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de 5,7 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 0,81 $ pour la période comparable de Deuxième trimestre de 2013 : Les ventes ont totalisé 258,6 millions $ en hausse de 2,2 millions $ (0,8 %) sur les ventes de 256,4 millions $ du deuxième trimestre de Cette hausse de ventes s explique, en grande partie, par une augmentation des ventes de produits de marque privée atténuée par une diminution des volumes de ventes de produits de marque Page 9

10 nationale. Le résultat d exploitation de la Société au deuxième trimestre de 2013 a atteint 19,5 millions $ en baisse de 1,2 million $ (6,0 %) sur le résultat d exploitation de 20,7 millions $ du trimestre comparable de l exercice précédent. En excluant la constatation en 2012 d un gain de 1,5 million $ provenant de la disposition d immobilisations corporelles, le résultat d exploitation aurait été en hausse de 0,3 million $ ou 1,1 % sur celui du deuxième trimestre de Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société s établit à 11,4 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 1,63 $ pour le deuxième trimestre de Ceci se compare à un résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de 10,6 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 1,51 $ pour la période comparable de Troisième trimestre de 2013 : Les ventes du troisième trimestre de 2013 totalisent 257,6 millions $, en hausse de 2,5 millions $ (1,0 %) sur les ventes de 255,1 millions $ du troisième trimestre de Cette hausse des ventes s explique, en grande partie, par un effet de change favorable atténué par une composition des ventes défavorable et une diminution des ventes de produits de marque privée attribuable à un déplacement de ventes de sauces aux canneberges vers le quatrième trimestre de Le résultat d exploitation de la Société au troisième trimestre de 2013 a atteint 22,1 millions $, en baisse de 0,6 million $ ou 2,2 % sur le résultat d exploitation de 22,7 millions $ du trimestre comparable de l exercice précédent. Cette diminution s explique, entre autres, par des charges découlant d arrêts de production liés à l installation de nouveaux équipements et par une légère hausse des frais de vente et d administration. Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société s établit à 11,2 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 1,60 $ pour le troisième trimestre de Il se compare à un résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de 10,4 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 1,49 $ pour la période comparable de Quatrième trimestre de 2013 : Les ventes du quatrième trimestre de 2013 totalisent 283,5 millions $, en hausse de 6,2 millions $ ou 2,2 % sur les ventes de 277,3 millions $ du quatrième trimestre de Cette hausse des ventes s explique, en grande partie, par l impact favorable de l effet de change et de la composition des ventes atténué par des frais de mise en marché supérieurs. Le résultat d exploitation de la Société au quatrième trimestre de 2013 a atteint 27,7 millions $, en baisse de 1,5 million $ ou 5,3 % sur le résultat d exploitation de 29,2 millions $ du trimestre comparable de l exercice précédent. Cette diminution s explique, entre autres, par une hausse du coût des matières premières atténuée par une légère baisse des frais de vente et d administration. Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société s établit à 16,5 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 2,37 $ pour le quatrième trimestre de Il se compare à un résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de 17,6 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 2,52 $ pour la période comparable de Premier trimestre de 2014 : La Société a affiché des ventes de 244,2 millions $ au cours du premier trimestre de 2014, en hausse de 3,6 millions $ ou 1,5 % par rapport aux ventes de 240,6 millions $ pour la période comparable de Cette hausse des ventes s explique, en grande partie, par un effet de change favorable atténué par une légère baisse du volume de ventes des produits de marque nationale. Le résultat d exploitation de la Société au premier trimestre de 2014 a atteint 14,3 millions $, en hausse de 0,5 million $ ou 3,4 % sur le résultat Page 10

11 d exploitation de 13,8 millions $ du trimestre comparable de l exercice précédent. Cette hausse s explique principalement par une amélioration de la rentabilité des produits de marque privée de CPC atténuée par des augmentations de frais de vente et d administration attribuables à des ajustements organisationnels. Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société s établit à 7,1 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 1,01 $ pour le premier trimestre de Il se compare à un résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de 5,9 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 0,84 $ pour la période comparable de Deuxième trimestre de 2014 : La Société a affiché des ventes de 272,4 millions $ au cours du deuxième trimestre de 2014, en hausse de 13,8 millions $ ou 5,4 % par rapport aux ventes de 258,6 millions $ pour la période comparable de Cette hausse s explique, en grande partie, par une augmentation des ventes de produits de marque privée et un effet de change favorable atténués par une baisse du volume de ventes des produits de marque nationale. Le résultat d exploitation de la Société au deuxième trimestre de 2014 a atteint 21,9 millions $, en hausse de 2,4 millions $ sur le résultat d exploitation de 19,5 millions $ du trimestre comparable de l exercice précédent. Cette hausse s explique principalement par une amélioration de la rentabilité des produits de marque privée de CPC et des frais de vente et d administration inférieurs, atténués par l effet défavorable d une baisse des volumes de production au Canada sur le coût des ventes de la Société. Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société s établit à 11,2 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 1,61 $ pour le deuxième trimestre de Il se compare à un résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de 11,4 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 1,63 $ pour la période comparable de Troisième trimestre de 2014 : Les ventes du troisième trimestre de 2014 totalisent 315,0 millions $, en hausse de 57,4 millions $ (22,3 %) sur les ventes de 257,6 millions $ du troisième trimestre de L addition de A&E a eu pour effet de hausser les ventes de la Société de 38,8 millions $. En excluant le chiffre d affaires de A&E, les ventes de la Société ont été en hausse de 18,6 millions $ (7,2 %) par rapport au trimestre comparable de Cette hausse s explique, en grande partie, par une augmentation des ventes de produits de marque privée et un effet de change favorable, atténués par des frais de mise en marché supérieurs qui ont eu un effet défavorable sur les ventes de produits de marque nationale. Le résultat d exploitation de la Société a été de 20,0 millions $ pour le troisième trimestre de 2014, en baisse de 2,1 millions $ sur le résultat d exploitation de 22,1 millions $ du trimestre comparable de l exercice précédent. Sans les effets de l acquisition de A&E, le résultat d exploitation aurait été en hausse de 2,0 millions $ par rapport au troisième trimestre de Cette hausse s explique principalement par une amélioration de la rentabilité des produits de marque privée aux États-Unis atténuée par des frais de vente et d administration supérieurs. Au cours du troisième trimestre de 2014, la Société a encouru des charges de 3,5 millions $ liées à l acquisition de A&E. De plus, A&E a affiché une perte d exploitation de 0,6 million $ reflétant, entre autres, une hausse de 1,0 million $ du coût des ventes provenant d une réévaluation des stocks directement liée à l acquisition. Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société s établit à 10,6 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 1,52 $ pour le troisième trimestre de Il se compare à un résultat net attribuable aux Page 11

12 actionnaires de la Société de 11,2 millions $ pour un résultat de base et dilué par action de 1,60 $ pour la période comparable de Quatrième trimestre de 2014 : Le quatrième trimestre de 2014 est analysé dans une section distincte ultérieure de ce rapport. Situation financière et trésorerie Données relatives à la situation financière (en milliers de dollars, sauf le ratio capitaux propres / actif total) Au 31 décembre 2014 Au 31 décembre 2013 Actif total $ $ Capitaux propres Capitaux propres / actif total 42,4 % 45,4 % Dette totale (1) $ $ (1) Est constituée de la dette à long terme et de la tranche à court terme de la dette à long terme. Il est à noter que la dette totale exclut les prêts participatifs et les instruments financiers rachetables au gré des détenteurs. Pour comparer les soldes des postes des états consolidés de la situation financière, il faut, tout d abord, noter que le taux de conversion des soldes de clôture libellés en dollars américains est passé de 1,0636 $ CA par $ US au 31 décembre 2013 à 1,1601 $ CA par $ US au 31 décembre Le tableau suivant présente l incidence de cette variation des taux de change sur les principaux postes des états consolidés de la situation financière affectés par cette variation. (en millions de dollars) Au 31 décembre 2014 Au 31 décembre 2013 Augmentation (diminution) Incidence des taux de change (excluant A&E) Écart excluant l incidence des taux de change Débiteurs 121,6 $ 97,3 $ 4,6 $ 19,7 $ Stocks 194,6 146,3 5,9 42,4 Immobilisations corporelles 251,8 248,4 8,2 (4,8) Autres immobilisations incorporelles 237,7 128,1 10,5 99,1 Goodwill 184,9 133,7 11,6 39,6 Créditeurs et charges à payer 146,2 118,7 5,3 22,2 Dette à long terme incluant la tranche à court terme de la dette à long terme 370,1 $ 262,0 $ 20,8 $ 87,3 $ Au 31 décembre 2014, l actif de la Société totalise 1 016,7 millions $ contre 796,8 millions $ au 31 décembre 2013, soit une augmentation de 27,6 % attribuable en grande partie à l acquisition de A&E. À la fin de l exercice 2014, le fonds de roulement de la Société se chiffre Page 12

13 à 150,1 millions $ pour un coefficient de 1,79:1, comparativement à 133,4 millions $ et un coefficient de 1,92:1 au 31 décembre Toujours au 31 décembre 2014, l actif à court terme s élève à 339,5 millions $ contre 278,1 millions $ au 31 décembre Le poste «Trésorerie et équivalents de trésorerie» se chiffre à 0,3 million $ au 31 décembre 2014 alors qu il était de 13,5 millions $ au 31 décembre Les débiteurs s élèvent à 121,6 millions $ au 31 décembre 2014, comparativement à 97,3 millions $ au 31 décembre En excluant l incidence des taux de change, les débiteurs ont connu une hausse de 19,7 millions $, A&E comptant pour 21,4 millions $ dans la variation. Il en résulte une diminution de 1,7 million $ pour les soldes comparables de la Société. Cette baisse s explique essentiellement par une diminution de 1,8 million $ des rabais à recevoir de fournisseurs due, en partie, à un changement de conditions d une entente avec un fournisseur. Les stocks sont passés de 146,3 millions $ au 31 décembre 2013 à 194,6 millions $ au 31 décembre En excluant l incidence des taux de change, les stocks ont connu une hausse de 42,4 millions $ expliqué par l ajout de A&E qui a contribué à cette augmentation pour une valeur de 30,3 millions $. Ceci laisse une augmentation de 12,1 millions $ pour les soldes comparables principalement liée à une hausse de 11,1 millions $ des stocks de matières premières et fournitures due, en partie, à l achat anticipé de certaines matières premières pour en sécuriser le prix et à une hausse de 1,0 million $ des stocks de produits finis. Les autres actifs à court terme sont passés de 14,6 millions $ au 31 décembre 2013 à 13,8 millions $ au 31 décembre En excluant les autres actifs à court terme de A&E d un montant de 0,7 million $, il en résulte une diminution de 1,5 million $ pour les soldes comparables. Cette baisse est principalement due à une diminution de 1,5 million $ des taxes à recevoir et à une baisse de 0,5 million $ des crédits d impôt à recevoir atténuées par une hausse de 0,7 million $ des frais payés d avance. Au 31 décembre 2014, la juste valeur des instruments dérivés inscrite à l actif à court terme est de 7,7 millions $, comparativement à 6,4 millions $ au 31 décembre Ce poste de l état de la situation financière reflète les écarts favorables entre le taux des contrats de change à terme que la Société a en sa possession pour couvrir ses besoins en monnaies étrangères pour les douze mois suivant la date de l état de la situation financière et les taux de change à cette date. De 248,4 millions $ qu elles étaient au 31 décembre 2013, les immobilisations corporelles totalisent 251,8 millions $ au 31 décembre En excluant l incidence des taux de change, les immobilisations corporelles ont connu une baisse de 4,8 millions $. Puisque le solde des immobilisations corporelles de A&E s élève à un montant de 0,7 million $, il en résulte une diminution de 5,5 millions $ pour les soldes comparables. Ceci s explique principalement par des acquisitions d immobilisations corporelles de 15,7 millions $ contre une charge d amortissement de 20,8 millions $. Page 13

14 Les autres immobilisations incorporelles sont passées de 128,1 millions $ au 31 décembre 2013 à 237,7 millions $ au 31 décembre En excluant l incidence des taux de change, les autres immobilisations incorporelles ont connu une hausse de 99,1 millions $ expliquée par les autres immobilisations incorporelles de A&E d un montant de 104,5 millions $. Il en résulte une diminution de 5,4 millions $ pour les soldes comparables de la Société. Cette baisse s explique par des acquisitions de relations clients de 5,8 millions $ contre une charge d amortissement de 11,2 millions $. L actif net au titre des prestations définies est passé de 7,3 millions $ au 31 décembre 2013 à 1,7 million $ au 31 décembre Cette baisse de 5,6 millions $ est expliquée par une perte actuarielle de 3,1 millions $ et par des dépenses de 3,8 millions $ liées à ces régimes atténuées par la capitalisation de 1,3 million $ des régimes de retraite à prestations définies. Le goodwill est passé de 133,7 millions $ au 31 décembre 2013 à 184,9 millions $ au 31 décembre En excluant l incidence des taux de change, le goodwill a connu une hausse de 39,6 millions $ totalement attribuable à l acquisition de A&E. Le passif à court terme s élève à 189,4 millions $ au 31 décembre 2014 comparativement à 144,7 millions $ à la fin de l exercice financier Le découvert bancaire se chiffre à 17,4 millions $ au 31 décembre 2014 alors qu il était de 0,8 million $ au 31 décembre Les créditeurs et charges à payer sont passés de 118,7 millions $ au 31 décembre 2013 à 146,2 millions $ au 31 décembre En excluant l incidence des taux de change, les créditeurs et charges à payer ont connu une hausse de 22,2 millions $ dont 26,9 millions $ s explique par l ajout de A&E. Ceci laisse une diminution de 4,7 millions $ pour les soldes comparables principalement causée par une baisse de 2,9 millions $ des comptes fournisseurs et frais courus et par une baisse de 2,1 millions $ des frais commerciaux à payer, atténuées par une hausse de 0,1 million $ des autres créditeurs. Les autres passifs à court terme sont passés de 17,7 millions $ au 31 décembre 2013 à 9,6 millions $ au 31 décembre Cette diminution de 8,1 millions $ provient essentiellement du règlement en juin 2014 d un instrument financier rachetable au gré du détenteur pour un montant de 11,8 millions $ atténué par une hausse de 2,4 millions $ de la portion court terme des prêts participatifs. La juste valeur des instruments dérivés inscrite au passif à court terme est passée de 1,3 million $ au 31 décembre 2013 à 1,0 million $ au 31 décembre Ce poste de l état de la situation financière reflète la juste valeur des swaps de taux d intérêt sur la dette à long terme de CPC qui viennent à échéance au cours des douze mois suivant la date de l état de la situation financière et les écarts défavorables entre le taux des contrats de change à terme que la Société a en sa possession pour couvrir ses besoins en monnaies étrangères pour les douze mois suivant la date de l état de la situation financière et les taux de change à cette date. En tenant compte de sa tranche à court terme, la dette à long terme totalise 370,1 millions $ au 31 décembre 2014 comparativement à 262,0 millions $ au 31 décembre En excluant Page 14

15 l incidence des taux de change, la dette à long terme a connu une hausse de 87,3 millions $. Cette augmentation est principalement liée au financement de l acquisition de A&E décrit à la note 5.1 des états financiers consolidés de l exercice Celui-ci a eu pour effet de hausser la dette à long terme de 134,7 millions $. La Société a également utilisé 3,0 millions $ de crédits d exploitation pour financer ses opérations. D autre part, des remboursements de l ordre de 47,3 millions $ ont été effectués sur le prêt à terme de CPC et de 2,9 millions $ sur les dettes canadiennes. Les passifs d impôt différé sont passés de 29,4 millions $ au 31 décembre 2013 à 32,7 millions $ au 31 décembre La hausse de 3,3 millions $ s explique principalement par l amortissement fiscal du goodwill atténué par des ajustements fiscaux relatifs aux régimes de retraite à prestations définies et par l impact fiscal des frais liés à l acquisition de A&E. Les capitaux propres attribuables aux actionnaires de la Société sont de 398,7 millions $ au 31 décembre 2014, en hausse de 56,2 millions $ par rapport au solde de 342,5 millions $ du 31 décembre La réserve au titre de l écart de change et la réserve de couverture ont respectivement augmenté de 23,0 millions $ et 1,3 million $. Les résultats non distribués ont, pour leur part, augmenté de 31,9 millions $ pour atteindre 308,7 millions $ au terme de l exercice Cette augmentation correspond essentiellement au résultat net attribuable aux actionnaires de la Société au montant de 45,2 millions $ pour l exercice 2014, réduit des dividendes versés de 11,1 millions $ et de la constatation au résultat global d une perte actuarielle nette d impôts de 2,4 millions $. La participation ne donnant pas le contrôle a augmenté, passant de 19,6 millions $ au 31 décembre 2013 à 32,1 millions $ au 31 décembre Dans le cadre de l acquisition de A&E, l actionnaire minoritaire de la société-mère de CPC a investi un montant additionnel de 8,1 millions $ afin de conserver son pourcentage de participation à 10%. La participation ne donnant pas le contrôle représente la quote-part d une participation minoritaire dans le résultat global de CPC qui inclut A&E. Obligations contractuelles Les remboursements de capital requis sur la dette à long terme, les paiements minimums requis sur les contrats de location-financement, les engagements liés à des contrats de location simple, les obligations d achat et les autres obligations pour les prochaines années se présentent comme suit : (en milliers de dollars) Obligations contractuelles et et et suivantes Dette à long terme $ $ $ $ Location-financement Location simple Obligations d achat Autres obligations (1) Total $ $ $ $ (1) Se composent du découvert bancaire, des créditeurs et charges à payer, des passifs d instruments dérivés et des autres passifs financiers. Page 15

16 Analyse des flux de trésorerie consolidés de l exercice 2014 Au cours de l exercice 2014, les flux de trésorerie générés par les activités d exploitation ont totalisé 79,1 millions $, en baisse de 15,7 millions $ par rapport à l exercice Les flux de trésorerie générés par A&E à cet égard ont été de 1,7 million $, laissant donc un écart de 17,4 millions $ sur une base comparable. La variation à la baisse de 17,4 millions $ s explique principalement par une augmentation de 10,1 millions $ des impôts versés et par une variation des éléments hors caisse du fonds de roulement d exploitation qui a utilisé des fonds de 11,3 millions $ au cours de l exercice 2014 comparativement à une génération de fonds de 2,1 millions $ au cours de l exercice précédent, pour une variation totale de 13,4 millions $. Cette variation est largement expliquée par l effet négatif des mouvements des soldes des stocks qui ont utilisé 11,4 millions $ au cours de l exercice 2014 alors qu ils avaient généré 19,8 millions $ au cours de l exercice précédent; cet effet négatif a été atténué par une variation des créditeurs et charges à payer utilisant 4,1 millions $ au cours de l exercice 2014 alors qu ils avaient utilisé 20,9 millions $ au cours de l exercice précédent. Les éléments suivants ont également contribué à la variation à la baisse des flux de trésorerie générés par les activités d exploitation : (i) une baisse de 1,7 million $ des impôts encaissés et (ii) une variation à la baisse de 0,7 million $ des «(Gains) pertes de change latents». La variation à la baisse des flux de trésorerie a été atténuée par l effet combiné des éléments suivants : (i) une hausse de 1,5 million $ du résultat avant impôts, intérêts et amortissements, (ii) une augmentation de 2,1 millions $ de charges passées en résultat, sans incidence de trésorerie, liées à des variations de juste valeur d instruments financiers, (iii) une variation à la hausse de 2,5 millions $ du «Coût des régimes à prestations définies porté en résultat, net des cotisations» due principalement à la capitalisation supérieure des régimes à prestations définies au premier trimestre de 2013 et (iv) une diminution de 2,4 millions $ des intérêts versés. Les activités de financement ont généré 72,0 millions $ au cours de l exercice 2014 alors qu elles avaient utilisé 81,9 millions $ au cours de l exercice précédent. Au cours de l exercice 2014, les flux de trésorerie générés pour l acquisition de A&E ont été de 140,7 millions $, laissant un écart de 13,2 millions $ pour les soldes comparables. Les éléments suivants ont contribué à cette utilisation inférieure de fonds : (i) un apport de fonds de 3,0 millions $ provenant des crédits d exploitation rotatifs en 2014 comparativement à un remboursement de 1,1 million $ en 2013, (ii) le paiement en 2013 de 3,0 millions $ de frais de financement capitalisés relatifs à la modification des modalités du prêt à terme de CPC et à l obtention de nouvelles facilités de crédit pour les activités canadiennes, (iii) une augmentation de 1,8 million $ des autres passifs à long terme en 2014 suite à l obtention de prêts participatifs additionnels et (iv) le règlement en juin 2014 d un instrument financier rachetable au gré du détenteur pour un montant de 11,8 millions $ comparativement au règlement en mai 2013 d instruments financiers rachetables au gré des détenteurs pour un montant de 21,4 millions $. La baisse d utilisation de fonds par les activités de financement a été atténuée par une hausse de 4,2 millions $ des remboursements de dette à long terme et une augmentation de 0,8 million $ des dividendes versés. Les activités d investissement ont utilisé 180,6 millions $ au cours de l exercice 2014 alors qu elles avaient utilisé 22,5 millions $ au cours de l exercice précédent. En excluant les fonds de 156,9 millions $ reliés à l acquisition de A&E, ceci laisse une variation de 1,2 million $ qui Page 16

17 s explique par l effet combiné d une contrepartie de 3,1 millions $ versée lors d un regroupement d entreprises non significatif, d une augmentation de 4,3 millions $ des acquisitions d autres immobilisations incorporelles et de l encaissement en 2013 d un dépôt à terme de 2,1 millions $. Ces éléments ont été atténués par une diminution de 8,3 millions $ des acquisitions d immobilisations corporelles. Financement et liquidités (en milliers de dollars, sauf le ratio dette totale / capital de la Société) Au 31 décembre 2014 Au 31 décembre 2013 Tranche de la dette à long terme échéant à moins d un an $ $ Dette à long terme Dette totale $ $ Dette totale $ $ Capitaux propres Capital de la Société $ $ Dette totale / capital de la Société (1) 46,2 % 42,0 % (1) Le ratio de dette totale sur le capital de la Société est obtenu en divisant la dette totale par le capital de la Société, tels que présentés dans ce tableau. Au 31 décembre 2014, la Société affiche un solde de trésorerie et équivalents de trésorerie de 0,3 million $ et un découvert bancaire de 17,4 millions $ comparativement à un solde de trésorerie et équivalents de trésorerie de 13,5 millions $ et un découvert bancaire de 0,8 million $ au 31 décembre Au cours du deuxième trimestre de 2013, la Société a obtenu des facilités de crédit pour ses activités canadiennes dont le montant autorisé totalise 250 millions $. Les facilités comprennent un crédit d exploitation rotatif («crédit rotatif CA») commis d une durée de cinq ans pour un montant autorisé de 175 millions $ et un crédit à terme de 75 millions $. Le crédit rotatif CA offre l option à la Société, sous réserve de la participation de chacun des prêteurs, d augmenter le montant disponible d un montant total ne pouvant excéder 50 millions $ et de prolonger annuellement, à chaque date d anniversaire, la date d échéance du crédit rotatif CA d une période de un an. En mars 2015, la Société et le syndicat d institutions financières ont convenu de prolonger la date d échéance du crédit rotatif CA d une année additionnelle; amenant l échéance à avril Au 31 décembre 2014, l encours du crédit rotatif CA était de 55,1 millions $ alors que ce montant était nul au 31 décembre Au cours du troisième trimestre de 2011, la Société avait également obtenu, par l entremise d une de ses filiales, une facilité de crédit d exploitation rotatif («crédit rotatif US») de 50 millions $ US d un syndicat de banques et d autres prêteurs institutionnels. Ce crédit rotatif US a été consenti pour une période de cinq ans et n est pas cautionné par Industries Lassonde inc. et ses filiales canadiennes. Au 31 décembre 2014, l encours du crédit rotatif US était de 1,9 million $ alors que ce montant était nul au 31 décembre Page 17

18 Les modalités de ces facilités de crédit sont décrites à la note 20 des états financiers consolidés de la Société au 31 décembre La Société estime être en mesure d assurer son développement grâce aux flux de trésorerie qu elle génère ainsi qu à ses crédits bancaires actuellement disponibles. Le ratio de la dette totale sur le capital de la Société est passé de 42,0 % au 31 décembre 2013 à 46,2 % au 31 décembre La hausse de ce ratio est principalement attribuable au financement de l acquisition de A&E. On note une augmentation de 108,1 millions $ de la dette totale alors que les capitaux propres ont été en hausse de 68,7 millions $. Pour l exercice 2015, la Société entend poursuivre son programme d acquisition d immobilisations, et ce, principalement afin de moderniser certains de ses équipements et d améliorer ses procédés, en plus de continuer d investir dans l innovation et le développement durable. Les nouvelles immobilisations seront financées, dans la mesure du possible, à même les flux de trésorerie provenant des activités d exploitation de la Société, bien qu elle puisse aussi recourir à des emprunts si les taux d intérêt et les conditions s avèrent avantageux. Programme de rachat d actions Au cours des exercices 2014 et 2013, la Société n a racheté aucune action de catégorie A à droit de vote subalterne. Depuis la fin de l exercice 2014 et jusqu au 25 mars 2015, la Société n a racheté aucune action de catégorie A à droit de vote subalterne. La Société a décidé de renouveler son programme de rachat d actions, par l entremise de la Bourse de Toronto conformément à ses règles et politiques. Elle pourra ainsi racheter au comptant, par voie d achats sur le marché pour fins d annulation dans le cours normal de ses activités, entre le 14 janvier 2015 et le 13 janvier 2016, jusqu à concurrence de actions de catégorie A à droit de vote subalterne. Les achats s effectueront au prix du marché, sans toutefois excéder le cours maximal cible fixé par la direction de la Société. Dividendes En date du 13 février 2015, le conseil d administration de la Société a déclaré un dividende trimestriel de 0,40 $ par action à l égard des actions de catégories A et B, payable le 13 mars 2015 à tous les porteurs d actions de catégories A et B inscrits aux registres en date du 25 février Sur une base annualisée, ce dividende représente environ 25 % du résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de l exercice Ce dividende est un dividende déterminé. Page 18

19 Opérations boursières La valeur de l action de Industries Lassonde inc. s est maintenue dans une fourchette de 102,35 $ à 133,97 $ au cours de l année Le cours de clôture de l exercice 2014 était de 129,61 $ comparativement à 104,81 $ à la fin de l exercice 2013, en hausse de 23,7 %. Arrangements hors état de la situation financière Au 31 décembre 2014, la Société a des lettres de crédit en circulation totalisant 1,6 million $. Les engagements sont présentés à la note 27 des états financiers consolidés de l exercice terminé le 31 décembre Autre regroupement d entreprises Le 29 août 2014, une filiale canadienne de la Société a conclu un regroupement d entreprises non significatif pour une contrepartie transférée finale de 3,1 millions $. Quatrième trimestre Données relatives aux résultats consolidés (en milliers de dollars, sauf le résultat de base et dilué par action) Quatrièmes trimestres terminés les 31 décembre décembre décembre 2014 Exercices terminés les 31 décembre 2013 Ventes $ $ $ $ Résultat d exploitation Résultat avant impôts Résultat net Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société Résultat de base et dilué par action 2,33 2,37 6,47 6,43 BAIIA ajusté (1) Flux de trésorerie générés par les activités d exploitation $ $ $ $ (1) Pour la définition, se référer à la section «Mesures financières non conformes aux IFRS» du présent rapport. Les ventes du quatrième trimestre de 2014 totalisent 349,4 millions $, en hausse de 65,9 millions $ (23,2 %) sur les ventes de 283,5 millions $ du quatrième trimestre de Cette hausse des ventes découle d abord de l addition de ventes de A&E se chiffrant à 59,3 millions $. Si on exclut l impact de l acquisition de A&E, les ventes de la Société ont été en hausse de 6,6 millions $ (2,3 %) par rapport au trimestre comparable de Cette augmentation s explique principalement par l effet combiné des éléments suivants : (i) un effet de change favorable de 10,5 millions $; (ii) une augmentation de 7,6 millions $ des ventes de Page 19

20 produits de marque privée; (iii) une baisse de 6,9 millions $ du volume de ventes de produits de marque nationale; (iv) une diminution des frais de référencement qui a eu un impact favorable de 0,2 million $ sur les ventes; (v) un effet de prix défavorable de 3,8 millions $ principalement causé par une hausse des frais de mise en marché et la vente à rabais d une catégorie de produits alimentaires; et (vi) un changement dans le mixte de produits vendus qui a causé une baisse des ventes de 1,0 million $. Le coût des ventes est passé de 205,5 millions $ au quatrième trimestre de 2013 à 246,4 millions $ pour la période comparable de l exercice financier en cours, en hausse de 40,9 millions $. Le coût des ventes de A&E s est chiffré à 40,6 millions $, ce qui explique en grande partie cette augmentation. En excluant l acquisition de A&E, le coût des ventes du quatrième trimestre de 2014 a été de 205,8 millions $, en hausse de 0,1 %. Cette hausse du coût des ventes est inférieure à l augmentation de 2,3 % des ventes, reflétant essentiellement une baisse du coût de certaines matières premières due, en partie, au remplacement d un support marketing par une réduction de prix unitaire, atténuée par un effet de change défavorable. Les frais de vente et d administration sont passés de 50,2 millions $ au quatrième trimestre de 2013 à 70,7 millions $ pour le quatrième trimestre de 2014, en hausse de 20,5 millions $. Cette hausse est en grande partie attribuable à l ajout des frais de vente et d administration de 16,0 millions $ de A&E au cours de ce trimestre. En excluant l impact de A&E, les frais de vente et d administration de la Société sont de 54,7 millions $, en hausse de 4,5 millions $ sur les frais de vente et d administration du trimestre comparable de l exercice précédent. Cette hausse s explique principalement par (i) le remplacement d un support marketing provenant d un fournisseur par une réduction de prix unitaire reflétée dans le coût des ventes, (ii) un effet de change défavorable, (iii) une augmentation des frais d entreposage et (iv) une hausse des charges liées au transport. Le résultat d exploitation de la Société a été de 32,2 millions $ pour le quatrième trimestre de 2014, en hausse de 4,5 millions $ sur le résultat d exploitation de 27,7 millions $ du trimestre comparable de l exercice précédent. Il faut cependant noter que ce résultat comprend une contribution au résultat d exploitation de 2,8 millions $ provenant de A&E. Les frais financiers de la Société sont passés de 5,5 millions $ au quatrième trimestre de 2013 à 8,0 millions $ au cours de ce trimestre. Cette augmentation est essentiellement attribuable à une variation supérieure de la juste valeur des prêts participatifs et à une hausse de la charge d intérêts découlant du financement de l acquisition de A&E. Les «Autres (gains) pertes» sont passés d un gain de 0,9 million $ au quatrième trimestre de 2013 à un gain de 0,6 million $ en La quasi-totalité de ces gains est attribuable à des gains de change sur les soldes des entités canadiennes libellés en dollars américains. Le résultat avant impôts du quatrième trimestre de 2014 est de 24,9 millions $, en hausse de 1,8 million $ sur le résultat avant impôts du quatrième trimestre de 2013 qui était de 23,1 millions $. Page 20

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