Résultats annuels Jeudi 6 février 2014

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1 Résultats annuels 2013 Jeudi 6 février 2014

2 Avertissement Cette présentation peut comporter des éléments de projection et des commentaires relatifs aux objectifs et à la stratégie de Boursorama. Par nature, ces projections reposent sur des hypothèses, à la fois générales et spécifiques, notamment - sauf mention spécifique - l application des principes et méthodes comptables conformes au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'union européenne ainsi que l application de la réglementation prudentielle en vigueur à ce jour. Le risque existe que ces projections ne soient pas atteintes. Il est donc recommandé aux lecteurs de cette présentation de ne pas accorder à ces projections une confiance injustifiée dès lors que de nombreux facteurs pourraient faire que les résultats futurs du Groupe soient différents. Avant de fonder une décision sur les éléments de ce document, les investisseurs doivent considérer les facteurs d incertitude et de risque susceptibles d affecter l activité. Les sources des classements sont mentionnées explicitement, à défaut, l information est de source interne. Les résultats consolidés trimestriels du Groupe au 31 décembre 2013 ont été arrêtés par le Conseil d Administration en date du 5 février 2014 et sont actuellement en cours d audit. Les éléments financiers présentés au titre de l exercice 2013 ont été établis en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu'adopté dans l'union européenne au 31 décembre

3 Résultats Annuels février 2014 Groupe Boursorama Boursorama leader de la banque en ligne en France Impact des dépréciations exceptionnelles Sauf indication contraire, les comparaisons sont établies d une année sur l autre par rapport aux données publiées. 3

4 Faits marquants de l'année Boursorama leader de la banque en ligne en France 2. Rebond du courtage en ligne et gains de parts de marché pour le groupe Boursorama 3. boursorama.com premier site d'information économique et financière 4. Impact des dépréciations exceptionnelles enregistrées au Royaume-Uni et en Allemagne (-65,7 M ) 5. Situation difficile au Royaume-Uni (RNPG 2013 hors exceptionnels : -11 M ), bonnes performances opérationnelles en Allemagne et en Espagne RBE Groupe 2013 en ligne avec la guidance : 50,4 M, -24 % PNB 2013 : 207,8 M, +3 % RNPG 2013 (hors exceptionnels) : 29,7 M RNPG 2013 : -36,0 M 4

5 Compte de résultat consolidé Groupe PNB 2013 en augmentation de 3 % à 207,8 M Croissance de l activité courtage Croissance de l'activité bancaire en France malgré un environnement de taux bas RBE de 50,4 M, -24 % en ligne avec la guidance Investissements en France pour accompagner le développement du fonds de commerce (effectifs, IT, marketing) Royaume-Uni : remise à niveau des processus opérationnels Coût du risque faible En M EUR T4-12 T4-13 D T4 13 / T Produit net bancaire 50,8 53,9 6% 201,5 207,8 3% D 2013 / 2012 Total charges d'exploitation (30,9) (39,9) 29% (134,8) (157,3) 17% Résultat brut d'exploitation 19,9 14,0-30% 66,6 50,4-24% Coût net du risque (1,0) (0,9) -14% (2,0) (2,2) 14% Résultat courant avant impôts 18,4 12,1-34% 64,0 (5,8) ns Résultat net part du Groupe 11,6 3,8-67% 40,4 (36,0) ns Hausse du taux d impôt sur les sociétés en France qui impacte le RNPG Groupe au T4 Résultats impactés par les dépréciations exceptionnelles RNPG T : 3,8 M, -67 % RNPG 2013 (hors exceptionnels) : 29,7 M RNPG 2013 : -36,0 M Ratio Tier One : 31,0 % 5

6 France 6

7 Croissance du PNB France de +4 % à 164,6 M PNB France (en M ) PNB Banque (en M ) +3 % +8 % 100,0 +16 % 92,2 79,7 103,3 165,1 +5 % 173,9-9 % 158,5 +4 % 164, PNB Courtage (en M ) 74,0-5 % 70,4-31 % 48,4 +6 % 51, Revenus Portail Internet (en M ) 11,5-3 % 11,2-11 % 10,0 +2 % 10,

8 Une année 2013 marquée par l'accélération de la conquête clients à fin nouveaux comptes courants, +49 % nouveaux comptes d épargne Succès de l offre à destination des enfants des clients Dépôts clients en croissance de +16 % à 4,0 Mds Dépôts sur comptes courants : +27 % à 940 M Dépôts sur comptes d épargne : +13 % à 2,2 Md, soutenus par les dépôts sur Livret A et LDD en croissance de 25 % Dépôts sur comptes titres : +14 % à 838 M Une base de clientèle en croissance de 19 % Evolution du nombre de comptes bancaires (en milliers) % % +46 % +36 % % +23 % Comptes courants Comptes d épargne (CSL, LDD, Livret A) Dépôts des clients dont comptes courants (en M ) +18 % +21 % +26 % +13 % % +26 % +20 % +30 % +16 % % +13 % % Autres dépôts bilanciels Dépôts comptes courants 8

9 La satisfaction client au cœur du modèle Une promesse client claire et tenue La banque la moins chère Moins de 13 de frais bancaires en moyenne/an par compte courant chez Boursorama Banque vs 187, moyenne nationale 1 De nouveau classée banque la moins chère en 2014 par le Monde Argent et l'association UFC Que Choisir 2 Une gamme de produits complète et performante Une banque simple et 100 % mobile Des clients qui apprécient l'autonomie et la disponibilité 8 ème banque en France en notoriété 3 Des clients satisfaits qui recommandent Boursorama Taux de recommandation clients élevé et en augmentation : 92 % vs 90 % 4 Boursorama Banque classée n 2 mondial du secteur banque de détail d'après le Boston Consulting Group 5 sur la recommandation par «le bouche à oreille» Evolution du nombre de clients (en milliers) % % % Etude menée auprès de 157 établissements financiers par le comparateur Panorabanques 2 Source : Le Monde Argent & Placements - Février Etude menée par l'ufc Que Choisir auprès de 129 banques françaises sur les 8 produits les plus courants 3 En notoriété assistée source Smart Test AEGIS MEDIA, septembre Selon l'enquête Opinion Way, novembre 2013 vs décembre Etude menée en 2013 auprès de personnes en Europe et aux USA 9

10 Un modèle relationnel unique sur le marché bancaire Boursorama Banque : 1 ère banque 100 % mobile Accès en mobilité à tous les produits et services bancaires du site Enrichissement de l'expérience utilisateur : navigation en mobilité optimisée à chaque taille d écran Ouverture de compte sur Smartphone et tablette avec signature électronique, sans envoi de document papier Des clients toujours plus connectés et mobiles Plus de 50 millions de connexions enregistrées en 2013 avec une moyenne de 12 connexions/mois Plus de 25 % des virements effectués en mobilité* Plus de 7 millions d'alertes SMS envoyées en 2013 Une entrée en relation dématérialisée de plus en plus appréciée des clients * En décembre

11 Une banque qui s'adresse à tous Rajeunissement de la clientèle 59 % des nouveaux clients ont entre 18 et 39 ans vs 57 % en 2011=> âge moyen de 34 ans vs 38 ans La banque en ligne séduit également les seniors 20 % des clients ont plus de 60 ans Féminisation de la clientèle 42 % des nouveaux clients sont des femmes, vs 40 % en 2011 Pénétration en régions 57 % des nouveaux clients habitent en province Diversification produit 5 % des clients ont souscrit un crédit immobilier chez Boursorama Banque Adoption du modèle par une clientèle de plus en plus large 11

12 Forte accélération de la production de crédits Forte accélération de la production de crédits immobiliers : +76 % à 832 M Montant moyen du crédit : , durée moyenne du crédit : 14 ans 63 % des emprunteurs ont moins de 35 ans* Plus de clients ont souscrit un crédit immobilier en 2013 Production de crédits immobiliers (en M ) +58 % % % 832 Lancement réussi du Prêt Personnel et de l'avance sur Titres Une souscription simple et rapide Souscription en ligne Une réponse de principe immédiate, 24h/24, 7j/7 Encours de crédits +29 % à 2,3 Mds * Source : Panorama de l'activité Crédit Logement 12

13 Très bonne performance en Assurance Vie Forte progression de la collecte nette Collecte nette x 2,4 à 226 M Progression du mix UC/Euros à 25 % Croissance des encours de 11 % à 2,9 Mds Collecte nette Boursorama Vie (en M ) et part des actifs totaux en UC % +136 % 25% 226 Très bonnes performances en 2013 Fonds Euro Exclusif : 3,65 % sans condition d investissement Fonds Eurossima : 3,35 % Gestion Pilotée : 6,71 % en mandat défensif Une adhésion et une gestion simples, sans droits d'entrée Processus d'adhésion et de gestion 100 % en ligne Accessible dès 150 Des tarifs parmi les plus bas du marché +58 % de nouveaux contrats 13

14 Rebond du marché du courtage en ligne pour les particuliers Nombre d'ordres exécutés (en milliers) Rattrapage du courtage au S Nombre d ordres exécutés en progression de +17 % au T4-13 vs T4-12 Dans un environnement de marché atone : volumes Euronext Paris -9 % Une offre toujours plus complète 2 nouveaux émetteurs partenaires sur la plateforme alternative "Direct Emetteurs" Optimisation du passage d'ordres y compris pour les usages en mobilité Plus de PEA-PME ouverts à fin janvier 2014 T1-12 T1-13 T2-12 T2-13 T3-12 T3-13 T4-12 T4-13 Evolution du nombre de comptes de trading (en milliers) % % % 159 PNB courtage en progression de +6 %

15 boursorama.com : leader des sites d'actualités économiques et financières boursorama.com : un nouveau site en 2013 Accès à la même richesse d'information et aux mêmes fonctionnalités quel que soit le terminal utilisé Consultation adaptée à la taille du terminal, une ergonomie plus aérée et un design plus moderne Plus de contenus et services Agrégation de nouvelles sources d'information notamment vidéos Nouvelle version de la rubrique généraliste "Lifestyle" Lancement des salons virtuels boursorama.com : 1 er site d'information économique et financière en France Plus de 27 millions de visites par mois et plus de 270 millions de pages vues/mois* boursorama.com : 13 ème site français le plus consulté* Site préféré des français, catégorie Finance Elu 1 er diffuseur d'informations financières pour la 3 ème année consécutive par le magazine Gestion de Fortune en janvier 2014 Progression du CA de +2 % vs -6 % pour le marché des ventes directes en display*** * Source : OJD, 2013 ; ** Selon l enquête NetObserver Harris Interactive de juillet 2013 *** Source : SRI-Observatoire de l e-pub 15

16 Compte de résultat France PNB 2013 en croissance de 4 % à 164,6 M Croissance de l activité courtage Croissance de l'activité bancaire en France malgré un contexte de taux bas En M EUR T4-12 T4-13 D T4 13 / T D 2013 / 2012 Augmentation des charges d'exploitation à 101,7 M (+11 %) Investissements (effectifs, IT, marketing) pour accompagner le développement du fonds de commerce Provision au T pour remise en état des locaux en prévision de la résiliation du bail en 2015 Repli limité du RBE 2013 en dépit des investissements de croissance RBE T : 17,6 M, -15 % RBE 2013 à 62,9 M, -6 % Produit net bancaire 40,6 42,2 4% 158,5 164,6 4% Total charges d'exploitation (19,8) (24,6) 24% (91,6) (101,7) 11% Résultat brut d'exploitation 20,8 17,6-15% 66,9 62,9-6% Coût net du risque (1,0) (0,7) -28% (1,9) (2,0) 6% Résultat courant avant impôts 19,2 16,7-13% 64,3 60,7-6% Résultat net part du Groupe 13,3 9,3-31% 42,5 37,0-13% Coût du risque faible Forte augmentation de la charge d impôt sur les sociétés au T RNPG T à 9,3 M, -31 % RNPG 2013 à 37,0 M, -13 % 16

17 International 17

18 Courtage en ligne : bonnes performances en Allemagne et en Espagne Surperformance du nombre d'ordres traités à l'international Allemagne : ordres traités, +33 % vs Deutsche Börse (-21 %) Royaume-Uni : ordres exécutés, +1 %, vs LSE (-6 %) Espagne : ordres traités, +63 % Nombre d'ordres exécutés (en milliers) +33 % % Forte progression des dépôts sur comptestitres en Allemagne et en Espagne Allemagne : +57 % à 205 M Espagne : +59 % à 59 M Enrichissement de l'offre en Allemagne Bon démarrage de l'activité CFDs : plus de ordres traités en % Allemagne Royaume-Uni Espagne 18

19 Selftrade (Royaume-Uni) : une situation difficile PNB en repli à 15,5 M Evolution réglementaire modifiant les modalités de replacement des dépôts clients impactant la marge d'intérêt à hauteur de 5 M Forte augmentation des frais généraux Poursuite du plan de remise à niveau des processus opérationnels En M EUR T4-12 T4-13 D T4 13 / T4 12 iso change D T4 13 / T D 2013 / 2012 iso change D 2013 / 2012 Produit net bancaire 5,0 3,6-29% -26% 21,3 15,5-27% -24% Total charges d'exploitation (4,8) (9,0) 89% 97% (18,8) (32,3) 72% 80% Résultat brut d'exploitation 0,3 (5,4) n.s. n.s. 2,5 (16,7) n.s. n.s. Coût net du risque 0,0 0,0 n.s. n.s. 0,0 0,0 n.s. n.s. Dépréciations pour un total de 42,4 M Goodwill : 30,3 M Dépréciations d'actif incorporel : 6,4 M Dépréciations d'actifs d'impôts différés : 5,8 M Résultat courant avant impôts 0,3 (6,3) n.s. n.s. 2,5 (47,4) n.s. n.s. Résultat net part du Groupe (0,6) (6,4) n.s. n.s. 0,8 (53,4) n.s. n.s. Situation opérationnelle dégradée dans un paysage réglementaire en pleine mutation RNPG 2013 hors exceptionnels : -11,0 M RNPG 2013 : -53,4 M 19

20 OnVista (Allemagne) : bonne performance opérationnelle. Dépréciation du goodwill Bonne performance opérationnelle Ouverture de plus de comptes, +62 % clients à fin 2013, +13 % Audience et revenus du portail en progression (+8 % à VU/mois*) au S2-13 vs S2-12 grâce au regain d intérêt pour le courtage Effet ciseau positif Dépréciation des écarts d'acquisition pour 23,3 M en 2013 En M EUR T4-12 T4-13 D T4 13 / T D 2013 / 2012 Produit net bancaire 3,6 4,9 39% 14,4 17,1 19% Total charges d'exploitation (4,7) (4,6) -1% (17,4) (16,1) -7% Résultat brut d'exploitation (1,1) 0,3 n.s. (3,0) 1,0 n.s. Coût net du risque 0,0 0,0 n.s. 0,0 0,0 n.s. Résultat courant avant impôts (1,2) 0,3 n.s. (3,0) (22,2) n.s. Résultat net part du Groupe (1,1) 0,2 n.s. (3,0) (21,2) n.s. RNPG T : 0,2 M RNPG 2013 hors exceptionnels : 2,1 M RNPG 2013 : -21,2 M * Source : AGOF année

21 SelfBank (Espagne) : excellente performance Fort développement de l'activité bancaire Accroissement du fonds de commerce : près de clients, +14 % Augmentation record des dépôts à 147 M (+75 %) Self Bank récompensée "Meilleur service client" pour la 3 ème année consécutive* PNB en progression de 44 % : 10,5 M Effet ciseau positif En M EUR T4-12 T4-13 D T4 13 / T D 2013 / 2012 Produit net bancaire 1,7 3,2 89% 7,2 10,5 44% Total charges d'exploitation (1,6) (1,6) n,s, (7,1) (7,2) 1% Résultat brut d'exploitation 0,0 1,5 n.s. 0,1 3,3 n.s. Coût net du risque 0,0 (0,2) n.s. 0,0 (0,2) n.s. Résultat courant avant impôts 0,0 1,4 n.s. 0,1 3,1 n.s. Résultat net part du Groupe 0,0 0,7 n.s. 0,1 1,6 n.s. RNPG T à 0,7 M RNPG 2013 à 1,6 M *Source : TNS et Sotto Tempo Advertising 21

22 Perspectives

23 Perspectives 2014 En France : poursuite des investissements pour rester leader dans un marché en développement clients en 2014 Poursuite de la croissance des crédits et dépôts Une relation client toujours innovante et ciblage de nouvelles clientèles A l international Selftrade (Royaume-Uni) : pas d'amélioration du RNPG hors exceptionnels envisagée en 2014 OnVista (Allemagne) : poursuite du développement du fonds de commerce impulsé en 2013 SelfBank (Espagne) : développement de l'activité bancaire 23

24 Annexes 24

25 Boursorama Banque : la banque la plus recommandée Impact du phénomène du "bouche-à-oreille" selon The Boston Consulting Group* 2 facteurs clés d'un "bouche-à-oreille" positif dans le secteur bancaire : le rapport Qualité/Prix & le service client Boursorama Banque : 1 ère banque française Taux de recommandations positives de +49 % : Boursorama surperforme la moyenne du secteur (+10 %) Au niveau mondial, Boursorama se classe en 2 ème position Boursorama Banque déjà élue n 1 de la satisfaction client par Bain & Company 1 ère banque française en Net Promoter Score (NPS) +51 % de NPS vs (-13 %) pour la moyenne du secteur* Net Promoter Score 2012 du secteur bancaire français Boursorama *Etude "Brand Avocacy Index" réalisée auprès de consommateurs dans 5 pays (Allemagne, Espagne, Etats-Unis, France, Royaume-Uni - Décembre 2013 ** Enquête auprès de 8100 clients sur 22 banques selon le % de promoteurs de la marque le % de détracteurs. Etude «Customer loyalty in retail banking, global edition 2012» Bain & Company 25

26 Distinctions France boursorama.com classé 1 er diffuseur d'informations financières au palmarès Gestion de Fortune pour la troisième année consécutive (janvier 2014) Boursorama Banque classée "banque la moins chère du marché" par UFC Que Choisir, Mieux Vivre Votre Argent (janvier 2014) et Le Monde Argent* (Février 2014)* Boursorama Banque élue "meilleure banque en ligne" par L'internaute.com (mars 2013) Mieux Vivre votre Argent (juin 2013) et Le Revenu (septembre 2013) Boursorama Banque récompensée à de nombreuses reprises pour son offre d'assurance Vie (Le Revenu, Gestion de Fortune, Argus de l'assurance) Allemagne OnVista Bank classée 1 ère dans la catégorie "small providers" par le magazine "Euro am Sonntag" pour la 4 ème année de suite L'appli mobile OnVista.de dans le top 100 des meilleures applis allemandes Espagne Self Bank récompensée meilleur service client pour la 3 ème année consécutive Source : Le Monde Argent & Placements - Février

27 Self Bank (Espagne) : une offre complète Des produits d'épargne et d'investissement Compte courant, livrets rémunérés, carte bancaire (débit et crédit) OPCVM Compte-titres, offre de CFDs et dérivés Une approche tarifaire très compétitive Compte courant : pas de frais de tenue compte, cartes bancaires gratuites, retraits gratuits dans plus de distributeurs automatiques Pas de droits de garde pour les clients courtage actifs Aucuns frais sur les opérations OPCVM Service client de qualité : élu meilleur service client pour la 3 ème année consécutive Focus sur l'innovation Service de paiement mobile P2P (fourni par Paypal) Nouvelle plateforme pour les CFDs et Dérivés Nouvelles applis mobiles bancaire 27

28 OnVista (Allemagne) : une offre complémentaire OnVista Bank Accès à plus de 14 places boursières Près de clients qui réalisent plus d'1,3 million de transactions/an Lancement réussi d'une offre CFDs en avril 2013 Positionnement tarifaire agressif Passage d'ordre dès 5 /ordre Introduction d'un modèle tarifaire innovant : "FreeBuy " Différents forfaits selon les profils des investisseurs OnVista Media Portail d'informations financières leader en Allemagne Près de visiteurs uniques, 10 M de visites et 70 M de pages vues/mois* * Source : AGOF année

29 Comptes trimestriels consolidés T T En M Groupe France R.U. Allemagne Espagne Groupe France R.U. Allemagne Espagne Produit net bancaire 50,8 40,6 5,0 3,6 1,7 53,9 42,2 3,6 4,9 3,2 Total charges d'exploitation (30,9) (19,8) (4,8) (4,7) (1,6) (39,9) (24,6) (9,0) (4,6) (1,6) Résultat brut d'exploitation 19,9 20,8 0,3 (1,1) 0,0 14,0 17,6 (5,4) 0,3 1,5 Coût du risque (1,0) (1,0) 0,0 0,0 0,0 (0,9) (0,7) 0,0 0,0 (0,2) Résultat courant avant impôts 18,4 19,2 0,3 (1,2) 0,0 12,1 16,7 (6,3) 0,3 1,4 Résultat net part du Groupe 11,6 13,3 (0,6) (1,1) 0,0 3,8 9,3 (6,4) 0,2 0,7 Actuellement en cours d audit par les commissaires aux comptes 29

30 Comptes annuels consolidés En M Groupe France R.U. Allemagne Espagne Groupe France R.U. Allemagne Espagne Produit net bancaire 201,5 158,5 21,3 14,4 7,2 207,8 164,6 15,5 17,1 10,5 Total charges d'exploitation (134,8) (91,6) (18,8) (17,4) (7,1) (157,3) (101,7) (32,3) (16,1) (7,2) Résultat brut d'exploitation 66,6 66,9 2,5 (3,0) 0,1 50,4 62,9 (16,7) 1,0 3,3 Coût du risque (2,0) (1,9) 0,0 0,0 0,0 (2,2) (2,0) 0,0 0,0 (0,2) Résultat courant avant impôts 64,0 64,3 2,5 (3,0) 0,1 (5,8) 60,7 (47,4) (22,2) 3,1 Résultat net part du Groupe 40,4 42,5 0,8 (3,0) 0,1 (36,0) 37,0 (53,4) (21,2) 1,6 Actuellement en cours d audit par les commissaires aux comptes 30

31 Tableau des éléments exceptionnels enregistrés en 2013 T T T Groupe (1,8) (63,4) (0,6) (65,7) Royaume-Uni (1,8) Dépréciation d actifs d impôts différés (29,8) Dépréciation de Goodwill (6,4) Dépréciation d'actif incorporel (4,0) Dépréciation d'actifs d'impôts différés (0,6) Dépréciation de Goodwill (42,4) Allemagne - (23,3) Dépréciation de Goodwill - (23,3) 31

32 Indicateurs clés Nombre d ordres exécutés T1-12 T2-12 T3-12 T T1-13 T2-13 T3-13 T Groupe France Royaume-Uni Allemagne Espagne Encours (M ) En M T1-12 T2-12 T3-12 T T1-13 T2-13 T3-13 T Dépôts bilanciels comptes courants CSL et autres comptes titres OPCVM Assurance Vie Titres vifs Total AUA

33 Indicateurs clés Ouvertures de nouveaux comptes T1-12 T2-12 T3-12 T T1-13 T2-13 T3-13 T Groupe France comptes courants CSL et autres Assurance Vie et OPCVM comptes titres Royaume-Uni Allemagne Espagne

34 Indicateurs clés Stocks de comptes T1-12 T2-12 T3-12 T T1-13 T2-13 T3-13 T Groupe France comptes courants CSL et autres Assurance Vie et OPCVM comptes titres Royaume-Uni Allemagne Espagne

35 Décomposition du PNB France par activité PNB France par activité (en M ) En M T1-12 T2-12 T3-12 T % T1-13 T2-13 T3-13 T % Total PNB France 42,6 36,8 38,5 40,6 158,5 100% 44,2 38,9 39,3 42,2 164,6 100% Banque 24,4 22,6 25,8 27,3 100,0 63% 29,1 24,5 24,1 25,6 103,3 63% Courtage 15,7 11,6 10,8 10,3 48,4 31% 13,0 11,3 13,1 13,7 51,1 31% Portail Internet 2,4 2,7 1,9 3,0 10,0 6% 2,1 3,1 2,1 2,9 10,2 6% 35

36 Structure financière En M ACTIF PASSIF 31/12/ /12/ /12/ /12/2013 Prêts et créances sur la clientèle Dettes envers la clientèle Prêts et créances sur établissements de crédit (incluant Caisse, banques centrales) Dettes envers les établissements de crédit, dettes financières Autres actifs Autres passifs Immobilisations et écart d'acquisition Capitaux propres Total actif Total passif Actuellement en cours d audit par les commissaires aux comptes 36

37 Fonds propres prudentiels, encours pondérés et ratios de solvabilité Bâle 2 En M 31/12/ /12/2013 Capitaux propres consolidés, part du groupe 629,4 597,2 Minoritaires 26,7 28,1 Incorporels, Goodwills (239,0) (187,1) Ajustements complémentaires - AFS (29,7) (33,4) Total Fonds propres de base 387,5 404,8 TSDI 120,0 120,0 Total Fonds propres totaux 507,5 524,8 Encours pondérés au titre du risque de crédit 830, ,2 Encours pondérés au titre du risque de marché 0,0 0,0 Encours pondérés au titre du risque opérationnel 107,0 143,8 Total RWA 937, ,0 Tier 1 41,3% 31,0% Ratio de solvabilité global 54,1% 40,2% 37