Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD

Transcription

1 SÉRIE A Résultats d exploitation Pour le semestre clos le 30 juin 2015, le Fonds a généré un rendement total de 6,82 %. Le Fonds a affiché des résultats positifs pour la première moitié de 2015, tirant profit d une recherche continue de rendement à l échelle mondiale et d une exposition aux devises s étant appréciées par rapport au dollar canadien pendant cette période. Les résultats positifs sont principalement attribuables aux conditions financières accommodantes sur la scène mondiale, soutenues par les bas taux d intérêt ainsi que les achats réguliers d actifs par la Banque centrale européenne et la Banque du Japon dans le cadre de mesures d assouplissement quantitatif. En outre, suivant le fort déclin des prix du pétrole et la décision de la Banque du Canada de réduire les taux d intérêt, le huard s est déprécié par rapport à la plupart des grandes devises, accroissant ainsi le rendement des actifs en monnaies étrangères du portefeuille. Les spéculations au sujet d une éventuelle augmentation des taux d intérêt par la Réserve fédérale des États-Unis au cours du deuxième semestre ont particulièrement contribué à renforcer le dollar américain. Ainsi, les actifs détenus par le Fonds ayant le plus profité du déclin du huard ont été les actifs libellés en dollars américains, notamment les titres de créance de qualité supérieure et les créances privilégiées. De plus, les actifs les plus étroitement liés aux marchés boursiers, comme les débentures convertibles et les actions privilégiées, ont tiré profit du maintien de la croissance des marchés à l échelle mondiale au début de l année. Même si la majorité des actifs du portefeuille se sont appréciés par rapport au huard, les titres de créance des marchés émergents et les obligations indexées sur l inflation ont généré les rendements les moins élevés. Plus précisément, le rendement des titres de créance des marchés émergents libellés en monnaie locale a été entravé par la faiblesse des devises et la hausse des taux de rendement. Les obligations turques et polonaises ont été particulièrement faibles pendant la période. Quant aux obligations indexées sur l inflation, elles ont connu un premier semestre difficile en raison d une légère remontée des taux de rendement (vu leur longue durée) et d attentes généralement modestes vis-à-vis de l inflation. Les obligations à rendement élevé ont contribué de manière positive au rendement du portefeuille; celles libellées en dollars américains ont surclassé les titres internationaux et ceux des marchés émergents. Les gains les plus considérables proviennent des émetteurs des secteurs des biens de consommation cyclique et non cyclique. La répartition tactique de l actif, une stratégie visant à tirer parti d occasions d investissement à court terme, toutes catégories d actifs confondues, a légèrement nui aux résultats au cours de la période, surtout en raison d une surpondération en obligations à rendement élevé et indexées sur l inflation par rapport aux obligations de qualité supérieure. Toutefois, la surpondération du Fonds en produits de base par rapport aux obligations de qualité supérieure a quelque peu atténué l incidence négative de la répartition tactique de l actif. Au 30 juin 2015, la valeur liquidative du Fonds s élevait à 762 millions de dollars, en hausse de 14 % depuis le début de l exercice. Cette augmentation est attribuable aux contributions nettes de clients ayant transféré leurs actifs vers des comptes discrétionnaires de Conseils en placement privés MD, conjuguées à des rendements boursiers robustes. Faits nouveaux CHANGEMENTS STRATÉGIQUES Aucun changement stratégique n a été apporté au Fonds pendant l année. Dans l ensemble, le conseiller en placement a respecté ses méthodes de placement, et nous sommes convaincus que ses stratégies de gestion de portefeuille permettront au Fonds d atteindre ses objectifs à long terme. MODIFICATION DU PROFIL DE RISQUE Le 22 mai 2015, Gestion financière MD inc. a annoncé que le profil de risque du Fonds passait de «moyen» à «moyen-élevé». Le processus d appréciation du risque appliqué annuellement par Gestion financière MD inc. tient compte de facteurs à la fois qualitatifs et quantitatifs. Cette analyse est fondée sur les projections annuelles de rendement et de volatilité de l indice de référence des différentes catégories d actifs et sur leur pondération relative au sein du Fonds. Les objectifs et les stratégies du Fonds n ont pas changé. OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES Gestion financière MD inc. est le gestionnaire, l agent chargé de la tenue des registres et le fiduciaire du Fonds. À titre de gestionnaire, Gestion financière MD inc. gère les activités d ensemble des fonds collectifs GPPMD, notamment en établissant les objectifs de placement, en fournissant ou en faisant fournir par des tiers les services de comptabilité et d administration ainsi qu en stimulant la vente des parts du Fonds. À titre d agent chargé de la tenue des registres, Gestion financière MD inc. effectue un suivi à l égard des propriétaires des parts des fonds collectifs GPPMD, traite les ordres d achat, de transfert et de rachat, produit les états de compte des épargnants et produit les renseignements pour les déclarations de revenus annuelles. Le Fonds est organisé comme une fiducie et lorsque vous investissez dans le Fonds, vous achetez des parts de la fiducie. À titre de fiduciaire du Fonds, Gestion financière MD inc. détient le titre des biens du Fonds, c est-à-dire les liquidités et les titres dans lesquels le Fonds investit, au nom des porteurs de parts. Le placeur principal est Gestion MD limitée. Par conséquent, les parts des fonds collectifs GPPMD ne sont offertes que par Gestion MD limitée aux clients de la Société de fiducie privée MD ou aux détenteurs d un compte de gestion discrétionnaire de Gestion financière MD inc. Gestion MD limitée et la Société de fiducie privée MD appartiennent au gestionnaire du Fonds, Gestion financière MD inc., qui appartient pour sa part au Holding financier MD inc. PUBLICATION Le présent Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les points saillants financiers, mais non les états financiers intermédiaires complets du Fonds. Vous pouvez obtenir une copie des états financiers intermédiaires sur demande, sans frais, en composant le , en nous écrivant à Gestion financière MD inc., 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario) K1G 6R7, ou encore en visitant notre site Web, à md.amc.ca, ou celui de SEDAR, à sedar.com. Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous de la même façon pour obtenir les politiques et procédures sur le vote par procuration, le registre des votes par procuration ou l information trimestrielle du portefeuille. 1

2 Frais de gestion Gestion financière MD inc. fournit au Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD des services de gestion et d administration. Aucuns frais de gestion ne s appliquent aux parts du Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD. Les personnes qui investissent dans ces parts ont convenu de payer des frais de gestion de compte directement à Gestion financière MD inc. Consultez les renseignements propres au Fonds dans la partie B du prospectus simplifié. Le Fonds investit une grande partie de ses actifs dans des fonds négociés en bourse («FNB») qui sont gérés par des parties non liées à Gestion financière MD inc. Parce que ces FNB versent à leurs gestionnaires des frais de gestion et sont responsables du paiement de certaines charges d exploitation, le ratio des frais de gestion («RFG») du Fonds inclut les frais et charges de ces FNB. Rendement passé RENDEMENT PAR ANNÉE Fonds collectif stratégique de rendement GPPMD Série A En ce qui concerne les énoncés prospectifs Le présent document contient des énoncés prospectifs. De tels énoncés sont habituellement reconnaissables par la terminologie utilisée, notamment les termes «prévoir», «anticiper», «s attendre à», «compter», «estimer», ou par d autres termes de même nature. Les énoncés prospectifs sont assujettis à des risques et des incertitudes connus et inconnus ainsi qu à d autres facteurs qui pourraient donner lieu à des résultats réels, des réalisations et des niveaux d activité très différents de ceux qui y sont exprimés ou implicites. De tels facteurs comprennent notamment : les conditions générales de l économie, des marchés et des affaires; les fluctuations du cours des titres, des taux d intérêt et des taux de change; ainsi que les mesures prises par les autorités gouvernementales. Les événements futurs et leurs effets sur le Fonds peuvent différer de nos prévisions. Les résultats réels pourraient aussi différer considérablement des résultats anticipés dans ces énoncés. 20 Rendement en % 10 11,2 % 6,8 % 0-10 * Pour le semestre clos le 30 juin * 2

3 Points saillants financiers Les tableaux suivants montrent certains renseignements financiers clés concernant le Fonds et ont pour but de vous aider à comprendre le rendement financier du Fonds des cinq derniers exercices, s il y a lieu. Ces renseignements proviennent des états financiers intermédiaires audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. Pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013 et par la suite, les Normes internationales d information financière («IFRS») s appliquent. Dans le cas des exercices avant le 1 er janvier 2013, les principes comptables généralement reconnus au Canada (les «PCGR canadiens») ont été appliqués. L «actif net» correspond à l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables. L ACTIF NET DU FONDS PAR PART 1 Semestre clos le Exercice clos le 31 décembre SÉRIE A 30 juin Actif net Début de la période 10,99 $ 10,26 $ 10,00 $ Augmentation (diminution) attribuable à l exploitation : Total des revenus 0,15 $ 0,45 $ 0,28 $ Total des charges $ $ $ Gains (pertes) net(te)s réalisé(e)s pour la période 0,22 $ 0,16 $ (0,05) $ Gains (pertes) net(te)s latent(e)s pour la période 0,37 $ 0,45 $ 0,20 $ Augmentation (diminution) totale attribuable à l exploitation 2 0,74 $ 1,06 $ 0,43 $ Distributions : Tirées des revenus (exception faite des dividendes) $ (0,31) $ (0,10) $ Tirées des dividendes $ $ $ Tirées des gains en capital $ (0,11) $ $ Remboursement de capital $ $ $ Distributions annuelles totales 3 $ (0,42) $ (0,10) $ Actif net Fin de la période 11,74 $ 10,99 $ 10,26 $ 1 Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. Aux termes des PCGR canadiens, le Fonds évaluait la juste valeur de ses placements selon la méthode prescrite au chapitre 3855 du Manuel de l ICCA, qui imposait l utilisation du cours acheteur pour les placements de portefeuille au lieu du cours de clôture. L actif net calculé selon les PCGR canadiens diffère de l actif net calculé pour établir le cours des parts du Fonds, présenté dans le tableau Ratios et données supplémentaires. Les différences sont minimes aux termes des IFRS. 2 L actif net et les distributions sont fondés sur le nombre de parts en circulation au moment pertinent. L augmentation (diminution) attribuable à l exploitation est fondée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation pendant l exercice. Ce tableau n a pas pour but de présenter un rapprochement de l actif net par part au début et à la fin de la période. 3 Les distributions ont été payées en trésorerie ou réinvesties sous forme de parts supplémentaires du Fonds, ou les deux. 4 Les résultats sont présentés pour la période du 4 février au 31 décembre

4 Points saillants financiers (suite) RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Semestre clos le Exercice clos le 31 décembre SÉRIE A 30 juin Actif net total Fin de la période $ $ $ Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 2 0,43 % 0,43 % 0,43 % Ratio des frais de gestion avant taxes 0,43 % 0,43 % 0,43 % Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge 0,47 % 0,48 % 0,56 % Ratio des dépenses liées aux opérations 3 0,03 % 0,04 % 0,09 % Taux de rotation du portefeuille 4 76,12 % 96,44 % 134,35 % Actif net par part 11,74 $ 10,99 $ 10,26 $ 1 Ces renseignements étaient exacts au 30 juin ou au 31 décembre de la période indiquée. 2 Le ratio des frais de gestion (RFG) est fondé sur le total des charges (exception faite des commissions, des retenues d impôt et des autres frais d opérations du portefeuille) de la période et présenté en tant que pourcentage annualisé de l actif net quotidien moyen pour la période. Le RFG comprend également les frais de gestion qui sont acquittés par les FNB dans lesquels le Fonds investit. Ces frais de gestion sont versés aux gestionnaires des FNB pertinents. Certaines provinces ont harmonisé leur taxe de vente provinciale (TVP) avec la taxe fédérale sur les produits et services (TPS). La taxe de vente harmonisée (TVH) combine le taux de 5 % de la TPS et le taux de la TVP de certaines provinces. La TVH est calculée comme une application moyenne pondérée en fonction du lieu de résidence des porteurs de parts et de la valeur de leur participation dans chaque série à un moment précis plutôt qu en fonction du lieu réel où se situe le gestionnaire. Le Fonds paie la TVH, d où un RFG plus élevé qu avant l harmonisation. 3 Le ratio des dépenses liées aux opérations représente le total des commissions, des retenues d impôt et des autres coûts du portefeuille liés aux opérations, présenté en tant que pourcentage annualisé de l actif net quotidien moyen pour la période. 4 Le taux de rotation du portefeuille du Fonds montre dans quelle mesure la gestion des placements est active. Un taux de rotation de 100 % correspond à l achat et la vente de tous les titres en portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le fonds sont élevés et plus il est possible que l investisseur reçoive un gain en capital imposable. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. 5 Les résultats sont présentés pour la période du 4 février au 31 décembre

5 ACTIF NET : 761,6 MILLIONS DE DOLLARS Trésorerie et autres éléments de l actif net 1,4 % Fonds négociés en bourse Autres 14, 4% RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSE REVENU FIXE 84,2 % FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSE AUTRES 14,4 % Fonds négociés en bourse Titres à revenu fixe 84,2 % TRÉSORERIE ET PLACEMENTS À COURT TERME 1,3 % AUTRES ÉLÉMENTS DE L ACTIF NET 0,1 % ACTIF NET TOTAL 100,0 % Les postes Trésorerie et placements à court terme et Autres éléments de l actif net sont susceptibles d être négatifs en raison du délai des flux de trésorerie entre la date de transaction et la date de règlement d une opération sur des titres sous-jacents. LES 25 PRINCIPAUX TITRES (POURCENTAGE DE L ACTIF NET) ishares Core Total US Bond Market ETF 17,2 % PowerShares Senior Loan Portfolio 15,0 % SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF 14,5 % Market Vectors Emerging Markets Local Currency Bond ETF 10,4 % SPDR DB International Government Inflation-Protected Bond ETF 9,2 % ishares S&P U.S. Preferred Stock Index Fund 9,0 % SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF 5,8 % SPDR Barclays Capital International Treasury Bond ETF 5,8 % IQ Hedge Multi-Strategy Tracker ETF 5,0 % ishares JP Morgan USD Emerging Markets Bond Fund 3,4 % Market Vectors International High Yield Bond ETF 1,6 % Trésorerie et placements à court terme 1,3 % ishares Emerging Markets High Yield Bond ETF 1,3 % PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund 0,4 % Nota : Le sommaire du portefeuille de placements pourrait changer en raison des opérations qui sont effectuées de façon continue dans le Fonds. Une mise à jour trimestrielle est disponible. Les sections Actif net, Répartition du portefeuille et Les 25 principaux titres sont fondées sur l actif net selon le cours du marché au 30 juin Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de frais de gestion et autres frais. Il importe de lire le prospectus avant d effectuer des placements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le rendement passé n est pas garant du rendement futur. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou avec le Centre de courtage MD au

6 Page intentionnellement laissée en blanc.