BOURSE DE TUNIS LES AVANTAGES DU FINANCEMENT PAR LE MARCHÉ TUNIS, 17 MAI 2016

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1 BOURSE DE TUNIS LES AVANTAGES DU FINANCEMENT PAR LE MARCHÉ TUNIS, 17 MAI

2 PLAN La Bourse: Introduction; Que procure la Bourse aux entreprises; Les enjeux d une introduction en Bourse; Les avantages post-introduction; Les marchés de la Bourse; Les conditions d introduction en Bourse; Les étapes d une introduction en Bourse; L accompagnement par la Bourse. 2

3 LES FONCTIONS DE LA BOURSE Liquidité L achat/ la vente de titres financiers, à tout moment, au prix du marché. Ce rôle est fondamental Financement La levée de fonds par émission d actions ou d obligations (marché primaire) repose sur la liquidité offerte par la Bourse. L investisseur ne reste pas «prisonnier» du titre acquis. Evaluation La Bourse reflète la valeur réelle (celle du marché) d une société en tenant compte de sa situation actuelle et de ses perspectives. 3

4 BANQUES/BOURSE : RÔLE COMPLÉMENTAIRE Banques : Acteurs importants sur le marché Banques et marchés financent l économie, certes de manières très différentes, mais complémentaires : Les groupes bancaires sont omniprésents sur l émission de produits long terme (actions et obligations), Ils interviennent soit en qualité d intermédiaires financiers entre émetteurs et investisseurs (conseil, arrangement des émissions, introduction..), soit entre investisseurs (collecte et négociation d ordres, conservation de titres, gestion de portefeuilles, gestion collective (SICAV, FCP) 4

5 POSTIONNEMENT DE LA BOURSE DANS LE MARCHE FINANCIER TUNISIEN Autorité du Marché Conseil du Marché Financier. Fixe les règles du marché. Assure la surveillance du marché. Contrôle l information financière Entreprise de Marché Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis. Gère le marché. Entreprise post-marché Tunisie Clearing. Assure le règlement livraison des transactions réalisées sur le marché Intermédiaires en Bourse Ont le monopole d accès au marché. Agissent également pour le compte des banques. 5

6 QUE PROCURE LA BOURSE AUX ENTREPRISES? Une vidéo sur le financement des entreprises par la Bourse 6

7 QUE PROCURE LA BOURSE AUX ENTREPRISES? Accéder à de nouvelles sources de financement; Bénéficier d avantages fiscaux; Valoriser le patrimoine. 7

8 QUE PROCURE LA BOURSE AUX ENTREPRISES? Accéder à de nouvelles sources de financement, en complément au financement bancaire: Augmentation de capital; Emission d emprunt obligataire. Financer des opérations de croissance interne ou externe : lancement d une nouvelle chaine de fabrication; acquisition d une autre entreprise Rétablir l équilibre financier de leurs bilans L accès au marché permet aux entreprises de lever des fonds propres et quasi-propres, et limiter leurs niveaux d endettement 8

9 QUE PROCURE LA BOURSE AUX ENTREPRISES? Bénéficier des avantages fiscaux suivants: Abattement de 30 ou 25% à 20% du taux de l IS pendant les cinq ans qui suivent l introduction en Bourse, avec ouverture au public d au moins 30% du capital Exonération de la plus-value sur le produit de la vente des actions par les anciens actionnaires. Exonération de la plus-value sur les apports réalisés dans le cadre d une restructuration de groupe (société mère ou holding) en contrepartie de son introduction en Bourse au plus tard à la fin de l année suivant celle de la déduction.. 9

10 QUE PROCURE LA BOURSE AUX ENTREPRISES? Valoriser le patrimoine : Les entrepreneurs peuvent céder une partie de leur participation pour: préparer leur succession, lever des fonds pour réaliser d autres investissements. La valorisation de l entreprise par le marché permet : A l actionnaire d estimer son patrimoine; Aux éventuels investisseurs d entrer au capital. 10

11 LES ENJEUX D UNE INTRODUCTION EN BOURSE Impacts sur la gouvernance: Tenir compte de l entrée de nouveaux actionnaires; Un siège est généralement réservé au représentant des petits porteurs. Obligations d information: L entreprise va devoir adapter sa politique de communication financière, et donc réorganiser le processus de reporting et de publication des comptes à intervalles réguliers. 11

12 AVANTAGES POST-INTRODUCTION Se financer aux meilleures conditions : Une entreprise cotée peut arbitrer entre plusieurs modes et sources de financement, en fonction de ses besoins. Assurer la liquidité et la mobilité du capital : Grâce au marché, quand un actionnaire veut vendre; il trouve un acquéreur pour prendre le relais. Garantir la pérennité de l entreprise: Grâce aux pratiques imposées par le marché, à la notoriété qu il apporte, la Bourse contribue considérablement à la pérennisation de l entreprise. 12

13 LES MARCHES DE LA BOURSE Marché des titres de capital Marché des titres de créances Principal Alternatif Obligataire Fonds Communs de Créances L admission des titres de capital d une Société Anonyme à la Cote de la Bourse est conditionnée par des critères à remplir, selon le marché choisi 13

14 CONDITIONS D INTRODUCTION EN BOURSE Les marchés des titres de capital de la Bourse sont ouverts aux S.A. qui répondent à des conditions de capital, de résultat, d organisation et qui présentent des perspectives de développement. Le marché principal accueille les grandes entreprises performantes. Le marché alternatif est destiné aux entreprises ayant des perspectives prometteuses, y compris celles en phase de démarrage. 14

15 CONDITIONS D INTRODUCTION EN BOURSE Conditions d admission communes aux deux marchés Diffusion d au moins 10% du capital dans le public; Organisation adéquate, et structures d audit interne et de contrôle de gestion; Evaluation des actifs de la société; Etats financiers audités des 2 derniers exercices; Business Plan sur 5 ans, établi par le CA avec avis du CAC. 15

16 CONDITIONS D INTRODUCTION EN BOURSE Conditions particulières au marché Principal Capital minimum de 3 MD ; Capital diffusé entre 200 actionnaires au moins; 2 derniers exercices bénéficiaires. au marché alternatif Pas de capital minimum exigé ; Capital diffusé entre au moins 100 actionnaires, ou entre 5 institutionnels. Pas de condition de bénéfice ; Mais, l entreprise doit mandater un listing sponsor durant toute la période de son séjour sur le marché alternatif. 16

17 LES ETAPES D UNE INTRODUCTION EN BOURSE 1. Prise de décision 2. Etude préalable 3. Préparation de la société et du dossier 4. Instruction du dossier 5. Introduction en Bourse 6. Finalisation et cotation Introduction en Bourse > = 4 Mois 17

18 LES ETAPES D UNE INTRODUCTION EN BOURSE Une vidéo sur les étapes d une introduction en Bourse 18

19 ACCOMPAGNEMENT POST- INTRODUCTION La Bourse de Tunis propose aux sociétés cotées des services de conseil et d accompagnement, pour les aider à tirer profit de leur statut de société cotée et répondre aux attentes de leurs actionnaires: Education boursière; Relais d information sur les publications de la Bourse; Suivi de la cotation des titres; Mise à disposition d un centre de communication financière. 19

20 Merci pour votre attention Danke für Ihre Aufmerksamkeit 20