Fiducie de placement Fidelity Titres mondiaux à rendement élevé

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1 Fiducie de placement Fidelity Titres mondiaux à rendement élevé Rapport semestriel de la direction sur le rendement 30 septembre 2015

2 Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Certaines parties de ce rapport, y compris, mais sans s y limiter, les sections intitulées «Résultats» et «Événements récents», peuvent contenir des énoncés prospectifs concernant le Fonds, notamment sa stratégie, ses risques, son rendement prévu et sa situation. Les énoncés prospectifs comprennent des déclarations qui sont par nature prédictives, se rapportent à des événements ou à des conditions futurs, ou contiennent des termes tels que «prévoir», «anticiper», «compter», «planifier», «croire», «estimer» et d autres expressions prospectives semblables ou des versions négatives correspondantes. De plus, tout énoncé portant sur le rendement, les stratégies et les perspectives, ou sur des mesures pouvant être prises à l avenir par le Fonds constitue aussi un énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs reposent sur les attentes actuelles et sur les projections d événements futurs et sont intrinsèquement assujettis, entre autres, aux risques, aux incertitudes et aux hypothèses portant sur le Fonds et les facteurs économiques. Par conséquent, les hypothèses à l égard des conditions économiques futures et d autres facteurs pourraient se révéler inexactes dans l avenir. Les énoncés prospectifs ne sont pas une garantie du rendement futur, et les événements ainsi que les résultats réels pourraient différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs faits par le Fonds. De nombreux facteurs importants pourraient contribuer à ces écarts, y compris, mais sans s y limiter, les facteurs économiques et politiques généraux ainsi que les conjonctures boursières en Amérique du Nord et sur la scène internationale, les taux d intérêt et les taux de change, les marchés des actions et les marchés financiers mondiaux, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les modifications de la réglementation gouvernementale, les actions en justice ou les mesures réglementaires imprévues, ainsi que les catastrophes. Nous soulignons que la liste de facteurs importants ci-dessus n est pas exhaustive. Nous vous encourageons à les examiner attentivement, ainsi que tout autre facteur, avant de prendre une décision de placement et nous vous conseillons vivement de ne pas vous fier indûment aux énoncés prospectifs. De plus, veuillez prendre note que le Fonds n a pas l intention de mettre à jour les énoncés prospectifs pour tenir compte d une nouvelle information, d événements futurs ou d autres éléments avant la publication du prochain rapport de la direction sur le rendement.

3 Rapport semestriel de la direction sur le rendement au 30 septembre 2015 Fiducie de placement Fidelity Titres mondiaux à rendement élevé Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers semestriels complets du fonds de placement. Vous pouvez obtenir les états financiers semestriels gratuitement, sur demande, en appelant au , en nous écrivant à Fidelity Investments, 483 Bay Street, Suite 300, Toronto, Ontario M5G 2N7 ou en consultant notre site Web à fidelity.ca ou le site de SEDAR à sedar.com. Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l information trimestrielle du fonds de placement. Analyse du rendement par la direction Résultats Les parts de ce Fonds sont offertes seulement à d autres fonds et comptes que Fidelity gère ou dont elle est le conseiller; elles ne peuvent pas être offertes à la vente au public. La Fiducie de placement Fidelity Titres mondiaux à rendement élevé (le Fonds), série O, a gagné 2,7 %, compte non tenu des frais et des charges, pour la période de six mois close le 30 septembre Les marchés mondiaux d obligations de catégorie investissement, représentés par l indice Barclays Global Aggregate Bond, ont progressé de 5,5 % (en dollars canadiens). La performance inférieure par rapport à l indice de référence général est principalement attribuable à ses placements dans des titres à rendement élevé, qui ont accusé un retard sur les titres à revenu fixe mondiaux de catégorie investissement quand la volatilité s est intensifiée. Les inquiétudes entourant la croissance mondiale, la chute des prix des marchandises et la possibilité que les taux d intérêt augmentent aux États-Unis ont occasionné des conditions très difficiles pour le marché des obligations à rendement élevé. De plus, la décision de la Chine de dévaluer sa monnaie a également assombri l humeur des investisseurs. Dans ce contexte, le rendement des valeurs du Trésor a chuté dans le sillage de la ruée vers les placements sûrs. L indice de référence, l indice BofA Merrill Lynch Global High Yield Constrained, a gagné 2,4 % (en dollars canadiens) au cours de la période visée. Le Fonds a devancé son indice de référence en raison, surtout, de sa position sous-pondérée dans le secteur de l énergie, notamment dans les sociétés de pétrole et de gaz. Plus particulièrement, l absence de placements dans Sandridge Group et Energy XXI Group a prêté main-forte au rendement, leurs obligations ayant subi les contrecoups de la baisse des prix du pétrole. L exposition au segment des services de télécommunications a également eu des incidences favorables sur son rendement sur une base relative. En revanche, la position sous-pondérée dans le secteur des banques et institutions d épargne a porté atteinte à ses résultats sur une base relative, ces sociétés ayant devancé le marché général grâce à la faiblesse des taux d intérêt. Pendant la période à l étude, le gestionnaire de portefeuille, M. Michael Weaver, a réduit l exposition aux secteurs de l énergie et des produits chimiques, en faveur de ceux des services de télécommunications, des médias diversifiés et de la câblodistribution et de la télévision par satellite, estimant que ces placements sont susceptibles d afficher un potentiel de rendement global modéré en contrepartie d une volatilité inférieure. Au cours de la période, il a également sabré l exposition aux titres de créance libellés en dollars américains en raison du rendement faible de ce marché comparativement à celui des titres de créance libellés en euros. Au chapitre des notations de crédit, le gestionnaire a réduit ses placements dans les titres notés CCC- et BB, et ce, au profit de son exposition aux titres notés B, estimant que ces dernières catégories offrent plus d occasions. Événements récents Le gestionnaire de portefeuille, M. Michael Weaver, investit toujours dans des entreprises qui affichent un bilan sain, présentent une amélioration de leurs caractéristiques fondamentales et sont dotées d une équipe de direction solide. Il cherche à les repérer en procédant à des analyses approfondies et fondamentales du crédit. Il privilégie celles qui exercent des activités prévisibles, affichent un bon rendement du capital et adhèrent à des politiques qui favorisent l amélioration de la solvabilité. Selon M. Weaver, les conditions actuelles de crédit sont relativement stables dans la majorité des secteurs et les prix sont raisonnables. Par conséquent, il a structuré le portefeuille en fonction des conditions fondamentales, donnant priorité aux entreprises moins cycliques qui affichent un potentiel de rendement global modéré. Il met l accent sur les sociétés de premier ordre et a structuré le portefeuille de façon prudente. À la clôture de la période visée, le secteur des soins de santé représentait la plus importante exposition en valeur absolue, suivi de celui des services de télécommunications. Le segment des soins de santé représentait sa principale position surpondérée, alors que celui des banques et institutions d épargne (sociétés financières à faibles coûts) était le plus fortement sous-représenté. 1

4 Opérations entre apparentés Gestionnaire et conseiller en valeurs Le Fonds est géré par Fidelity Investments Canada s.r.i. (Fidelity). Fidelity est une filiale à part entière de FMR LLC. FMR LLC est la société mère d un groupe de filiales collectivement appelées Fidelity Investments. Fidelity fournit tous les services généraux de gestion et d administration requis pour assurer le bon fonctionnement des activités quotidiennes, notamment la tenue des livres et registres et d autres services administratifs, ou prend les dispositions afin que ces services soient fournis. Pyramis Global Advisors, LLC (Pyramis), société affiliée à Fidelity, fournit des conseils en placement au Fonds. Pyramis a conclu une entente de sous-conseiller avec FMR Co., Inc., société affiliée à Fidelity, afin que celle-ci fournisse des conseils relativement à l ensemble ou à une portion des placements. Pyramis fournit des conseils en placement à l égard du portefeuille et prend les dispositions quant à l achat et à la vente des placements du portefeuille, y compris toutes les activités de courtage nécessaires. Le Fonds n offre que des parts de série O, qui ne sont pas offertes au public investisseur. Le Fonds a été créé à titre de fiducie de placement sous-jacente pour d autres produits de Fidelity. Le Fonds ne verse aucuns frais de gestion ou de conseils, ni d autres charges d exploitation, à l exception de certains coûts spécifiques aux fonds, dont les taxes, les commissions de courtage et les intérêts débiteurs. 2

5 Faits saillants financiers Les tableaux qui suivent font état de données financières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour les périodes indiquées. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités. Veuillez vous reporter à la première page pour savoir comment vous procurer les états financiers annuels ou semestriels. Fiducie de placement Fidelity Titres mondiaux à rendement élevé série O Semestre clos le 30 septembre Exercices clos les 31 mars B Actif net par part de la série H Actif net à l ouverture de la période C ,9245 $ 10,9868 $ 10,0000 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus ,3482 0,6465 0,2932 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,0006) (0,0007) (0,0016) Gains réalisés (pertes) ,1781 0,2585 0,1257 Gains latents (pertes) (0,2090) 1,0228 0,8476 Augmentation (diminution) totale liée aux activités C ,3167 1,9271 1,2649 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) (0,3723) (0,6950) (0,3102) Dividendes Gains en capital (0,0814) (0,0188) Remboursement de capital Total des distributions C, D (0,3723) (0,7764) (0,3290) Actif net à la clôture de la période C ,8675 $ 11,9245 $ 10,9868 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) E $ $ $ Parts en circulation E Ratio des frais de gestion A % % % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge A % % % Ratio des frais d opérations G % % % Taux de rotation du portefeuille F % 49 % 19 % Valeur liquidative par part, à la clôture de la période ,8677 $ 11,9248 $ 10,9867 $ A Aucuns frais ne sont imputés à la série. B Pour la période du 26 septembre 2013 (date de création) au 31 mars C L actif net et les distributions sont basés sur le nombre de parts en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par part entre l ouverture et la clôture de la période. D Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles, ou les deux. Les distributions sont présentées selon la meilleure estimation de leur traitement fiscal par l équipe de gestion. E Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de la période indiquée. F Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par le Fonds au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. G Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part du Fonds dans les frais d opérations estimatifs de tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. H Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers intermédiaires non audités. Les normes IFRS (International Financial Reporting Standards) ont été appliquées pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, alors que les principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR du Canada) étaient utilisés au cours des périodes antérieures à cette date. L actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes. 3

6 Fiducie de placement Fidelity Titres mondiaux à rendement élevé Rendement passé Les données sur le rendement figurant ci-dessous sont fondées sur l hypothèse que toutes les distributions versées par le Fonds au cours des périodes indiquées ont été réinvesties dans des titres additionnels de celui-ci. Ces données ne tiennent pas compte des frais d achat, de rachat, de distribution ou d autres frais facultatifs qui auraient pour effet de réduire le rendement. La performance antérieure n indique pas nécessairement comment celui-ci se comportera à l avenir. Rendement annuel Le diagramme à barres suivant présente le rendement annuel pour chaque année indiquée et illustre les fluctuations de sa performance d une année à l autre. Exprimés en pourcentage, ces résultats démontrent les variations, à la hausse comme à la baisse, du rendement d un placement entre le premier et le dernier jour de chaque exercice. Série O Exercices 2014 A B Pourcentage (%) A Depuis le début des activités, du 3 octobre 2013 au 31 mars B Pour la période du 1 er avril 2015 au 30 septembre ,3 % 16,4 % 2,7 % 4

7 Fiducie de placement Fidelity Titres mondiaux à rendement élevé Aperçu du portefeuille au 30 septembre 2015 Répartition sectorielle Soins de santé ,9 Énergie ,6 Télécommunications ,0 Câblodistribution et télévision par satellite ,7 Services financiers diversifiés ,5 Services ,3 Services publics ,6 Médias diversifiés ,7 Conteneurs ,2 Aliments, boissons et tabac ,1 Produits chimiques ,9 Grandes chaînes de magasins au détail ,9 Édition et imprimerie ,5 Mines et métaux ,4 Technologie aérospatiale ,3 Banques et institutions d épargne ,2 Construction résidentielle et immobilier ,0 Technologies de l information ,6 Jeux ,6 Acier ,5 Restaurants ,0 Autres (individuellement moins de 1 %) ,2 Trésorerie et équivalents ,9 Autres actifs (passifs) nets ,4 Répartition géographique États-Unis ,7 Luxembourg ,3 Pays-Bas ,2 Canada ,9 Bermudes ,2 Îles Caïmans ,8 Barbade ,7 Royaume-Uni ,5 France ,4 Irlande ,0 Autres (individuellement moins de 1 %) ,0 Trésorerie et équivalents ,9 Autres actifs (passifs) nets ,4 Répartition des échéances Nombre d années De 0 à 1 an ,7 De 1 à 3 ans ,6 De 3 à 5 ans ,2 Plus de 5 ans ,5 25 principaux placements 1. Valeant Pharmaceuticals International, Inc.... 2,6 2. International Lease Finance Corp ,2 3. Tenet Healthcare Corp ,0 4. Trésorerie et équivalents ,9 5. Icahn Enterprises LP/Icahn Enterprises Finance Corp ,8 6. Altice SA ,8 7. APX Group, Inc ,7 8. McGraw Hill Global Education Holdings LLC/McGraw Hill Global Education Finance 1,7 9. Sabra Health Care LP/Sabra Capital Corp. 1,7 10. CBRE Group, Inc ,7 11. Columbus International, Inc ,7 12. Sabine Pass Liquefaction LLC ,7 13. Vector Group Ltd ,5 14. IHS, Inc ,5 15. Service Corp. International ,5 16. Nielsen Co. S.a.r.l. (Luxembourg) ,4 17. W. R. Grace & Co. Conn ,4 18. MDC Partners Inc ,4 19. GMAC LLC ,3 20. CCO Holdings LLC/CCO Holdings Capital Corp ,3 21. Aircastle Ltd ,3 22. SLM Corp ,3 23. Dynegy, Inc ,2 24. Murray Energy Corp ,2 25. TransDigm, Inc ,1 39,9 Répartition de la qualité BBB ,6 BB ou moins ,9 Sans classement ,2 Placements à court terme et autres actifs nets ,3 Nous avons utilisé les notations de l agence Moody s Investors Service, Inc. Lorsque celles-ci n étaient pas disponibles, nous avons utilisé celles de S&P. Toutes les notations figurent à la date indiquée et ne reflètent pas les changements ultérieurs. Total de l actif net $ L aperçu du portefeuille peut changer par suite des transactions effectuées au sein du portefeuille du fonds de placement. Les plus récents rapports annuel, semestriel ou trimestriel, l Aperçu et le prospectus simplifié du fonds de placement ou du fonds sous-jacent sont disponibles gratuitement en appelant au , en envoyant une demande écrite à Fidelity Investments Canada s.r.i., 483 Bay Street, Suite 300, Toronto ON M5G 2N7 ou en visitant notre site Web à fidelity.ca ou celui de SEDAR à sedar.com. 5

8 Fidelity Investments Canada s.r.i. 483 Bay Street, Suite 300 Toronto, Ontario M5G 2N7 Gestionnaire, agent des transferts et agent chargé de la tenue des registres Fidelity Investments Canada s.r.i. 483 Bay Street, Suite 300 Toronto, Ontario M5G 2N7 Conseiller en valeurs Pyramis Global Advisors, LLC Smithfield, Rhode Island Dépositaire State Street Trust Company of Canada Toronto, Ontario Visitez notre site Web à ou communiquez avec le Service à la clientèle de Fidelity au Les fonds communs de placement Fidelity sont vendus par des spécialistes en placements inscrits. Chaque Fonds est accompagné d un prospectus simplifié qui contient des renseignements importants sur le Fonds, notamment les objectifs de placement, les options d achat et les frais applicables. Veuillez vous procurer un exemplaire de ce document, lisez-le attentivement et consultez votre spécialiste en placements avant d investir. Comme pour chaque type d investissement, le placement dans des fonds communs de placement comporte des risques. Il n y a aucune garantie que le Fonds réalisera ses objectifs de placement. La valeur liquidative, le rendement des titres ainsi que le rendement de votre placement peuvent varier à l occasion selon la conjoncture boursière. Les investisseurs peuvent réaliser un profit ou subir une perte à la vente de leurs parts d un Fonds Fidelity. Les Fonds Fidelity mondiaux peuvent être plus volatils que les autres Fonds Fidelity, car ils concentrent leurs placements dans un seul secteur et dans un nombre restreint d émetteurs. Aucun Fonds n est censé constituer en soi un programme de placement complet et diversifié. Le rendement passé ne constitue pas une garantie ni un indicateur des résultats à venir. Il n y a aucune garantie que la valeur liquidative Fidelity Marché monétaire Canada et Fidelity Marché monétaire É.-U. demeurera fixe. La répartition des placements des Fonds est présentée en vue d illustrer la façon dont un Fonds peut investir et pourrait ne pas représenter les placements actuels ou futurs d un Fonds. Les placements d un Fonds peuvent varier en tout temps. Fidelity Investments est une marque déposée de FMR LLC F FICL-GHY-MRFPS-1115