VOTRE GESTIONNAIRE DE PATRIMOINE, TENEZ LE A L OEIL!

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1 VOTRE GESTIONNAIRE DE PATRIMOINE, TENEZ LE A L OEIL! Que vous réserve la Bourse? Stremersch, Van Broekhoven & Partners (SVBP) ne disposent pas d une boule de cristal, mais ils ont développé Portefeuille monitor, un logiciel comportant une base de données qui rassemble des données comparables. Les prestations boursières de fonds et des gestionnaires de patrimoine peuvent ainsi être comparées à l évolution du marché. Et vous obtenez immédiatement la réponse à la question si votre gestionnaire de patrimoine s occupe bien de vous. Ces comparaisons peuvent aussi servir à peaufiner votre politique de gestion. Le service Portefeuille monitor de Stremersch, Van Broekhoven & Partners analyse tous les types de gestion financière et opère pour le client le suivi objectif de l évolution de leur patrimoine. Que réalisent les marchés? Que font d autres investisseurs et les divers gestionnaires de portefeuille chez tous ces private bankers? Quels gestionnaires de portefeuille et private bankers ont fait mieux dans la période écoulée? Stremersch, Van Broekhoven & Partners peut évaluer chaque gestion sur sa qualité, car ils disposent d une base de données propre contenant des données comparatives des fonds les plus conseillés. Le tout c est de ne pas se fixer sur les détails, et de garder une vue d ensemble globale. On peut aisément contrôler quotidiennement les valeurs du S&P500 ou du Bel20, mais on s en fatigue aussi vite, vu que les fluctuations au jour le jour les plus fréquentes se situent entre 1 pour cent et +1 pour cent. La presse financière vous ressasse chaque semaine les oreilles avec des conseils et des idées en or sur des affaires à ne pas rater en Bourse. Vous lisez au moins une fois par mois un article sérieux qui annonce qu un nouveau krach boursier est proche. Ces affaires en or et ces krachs sont le beurre dans les épinards des publications de Bourse et leur permettent de maintenir leur tirage, mais est ce que votre portefeuille s en porte mieux?

2 Stremersch, Van Broekhoven & Partners a développé le service Portefeuille monitor pour offrir aux clients sur base régulière une analyse objective de la valeur de leur patrimoine. Le Pr. Emiel Van Broekhoven s explique: Nous constatons qu il existe de grandes différences entre les prestations de différents portefeuilles de placement. Nous conseillons nos clients en la matière et nous établissons une comparaison avec la référence MSCI World (Morgan Stanley Capital International), un indice d actions reprenant actions dans 23 pays développés. Nous utilisons en outre notre propre expérience ainsi que les portefeuilles d autres banques, et nous comparons aussi sur base de réciprocité le portefeuille du client à ceux de nos propres clients qui ont donné leur accord. Le client reçoit ainsi une vue pertinente de toutes les prestations. Le Pr. Van Broekhoven constate que le client a souvent besoin d un certain temps avant de comprendre l importance d une analyse du portefeuille (Investor Policy Statement IPS) et d un suivi sous forme de monitoring du portefeuille. Les clients ont cependant avantage à faire une IPS motivée décrivant ce que le client attend exactement du gestionnaire de patrimoine, quels produits sont à exclure, et quelles références sont pertinentes pour le portefeuille en question. Ceci forme d ailleurs aussi la première étape du trajet de monitoring du portefeuille, dans lequel les prestations des gestionnaires sont contrôlées sur base régulière. Les produits bancaires structurés Acheter intuitivement des actions et des obligations pour les revendre aussitôt que leur valeur a suffisamment augmenté, cela s appelle de la spéculation. C est peut être excitant et passionnant, tout comme une sortie au casino, mais en tant que stratégie, cette forme de placement a bien peu de chance de réussir. Pour une approche systématique vous voulez utiliser les services d un gestionnaire de patrimoine, un expert indépendant ou travaillant pour une banque qui vous conseillera ou qui effectuera les placements pour vous. En

3 tant que client vous devez alors choisir un profil de placement défensif, neutre ou dynamique. Parce que, selon la directive européenne MiFID, le client dit être informé sur tous les risques encourus. Tout conseil et toute transaction doit correspondre au profil d investisseur du client, mais doit correspondre à bien plus que cela! En gros, les banques offrent à leurs clients trois types de gestion financière. Il y a la gestion discrétionnaire, où la banque gère elle même la fortune et décide quelle transaction est à l avantage du client et effectue la transaction de façon autonome. Il y a le conseil en gestion, où la banque contacte le client et le conseille en lui demandant si l ordre peut être effectué. La banque assure le suivi actif et demande de passer à l action. A chaque initiative, les frais sont la charge du client. La troisième forme est la gestion limitée à l exécution, dans laquelle le client opère lui même le suivi de son portefeuille, et donne pour chaque transaction explicitement l ordre à la banque qui n a qu à l exécuter. Les gestionnaires de patrimoine ne sont pas des institutions caritatives, et il s avère très souvent de certains produits dits structurés que les revenus ne correspondent nullement aux frais. Et la crise financière nous a appris que les conseillers osent de temps en temps vendre des produits qu ils ne connaissent pas vraiment à fond affirme t on chez Stremersch, Van Broekhoven en Partners. Nous avons ainsi fait le calcul pour un client et nous avons constaté qu après un an et demi de gestion, le return était en fait zéro. Le conseil ici a été d éliminer du portefeuille tous les produits bancaires structurés et le trimestre suivant le return s élevait déjà à plus de euro grâce à la disparition des design costs. Portefeuille monitor nous permet d assister le client pendant ces négociations avec les banques et les gestionnaires de patrimoine. Ce n est en effet pas la banque qui est le patron de votre portefeuille. L investisseur doit rester le chef! La démarche des gestionnaires de patrimoine peut intimider, et notre présence

4 (le cas échant) pendant les négociations peut signifier beaucoup pour le client. S il s avère par exemple de nos analyses que les prestations d un portefeuille de placement est en retard de 3 pour cent par rapport au MSCI World, vous faites mieux d acheter des fonds indiciels (Exhange Traded Funds). Parce qu un retard continu de 2 à 3 pour cent sur base annuelle sur les prestations des Bourses, vous coûte euros annuellement sur un placement d un million d euros. En outre, les frais de gestion d un fonds indiciel sont nettement inférieurs comparés aux frais des fonds de placement traditionnels. Attention ce n est pas habituel, et cela restera une décision difficile à prendre. Nous conseillons à nos clients d acquérir de l expérience en la matière. Nos analyses régulières à l aide de Portefeuille monitor démontrent que beaucoup de gestionnaires de fonds ont de grosses difficultés à atteindre le taux de référence. Le return moyen du S&P500 sur les trente dernières années était d environ 10 pour cent, dont en gros 7 pour cent de croissance et 3 pour cent d inflation. La majorité des gestionnaires de fonds n arrivent pas à ce return moyen. Ce qui est encore plus fort, notre expérience nous apprend que 4 sur 5 ne réussissent pas à faire mieux que les taux de références! Mais qui sont donc ces 20% de meilleurs? Sociétés en croissance Le célèbre super investisseur Warren Buffett a obtenu pendant les trente années susmentionnées un return de quelque 22 pour cent. Il va de soi qu il a fait presque à chaque fois mieux que l indice S&P500. Ceci est très particulier, parce que presque personne n est capable de battre la Bourse de façon systématique. Selon Buffet la macro conjoncture ne fera aucune différence à l horizon de quelques années. Comment est ce possible? Il affirme qu il suffit qu un investisseur fasse 20 fois dans sa vie le choix d un placement. Comme si on remplissait une carte de 20 voyages. Chaque achat doit être réfléchi: à chaque fois une bonne entreprise ayant un produit qu il comprend bien ou un produit de première catégorie (dans un marché de croissance), et toujours à un

5 prix d achat avantageux. Ces dernières années, Buffet fait aussi bien que la moyenne, donc comme le marché. Raison: il n aime pas les actions de technologie et il a de fait raté l envol de Google, Facebook et autres actions Internet. Sa raison: «Je ne comprends pas ces entreprises, je ne sais pas ce qu elles vendront dans 5 ans.» Le choix entre gestion discrétionnaire, conseil en gestion et gestion limitée à l exécution est donc subordonné à ce que vous achetez. Dans quelles entreprises allez vous investir? Les actions d une certaine entreprise sont elles trop chères ou trop bon marché? Stremersch, Van Broekhoven & Partners vous aide à trouver les gestionnaires de patrimoine aptes à trouver les entreprises meilleur marché gérées intelligemment, et réalisant des plus values suffisamment tangibles. La tangibilité des plus values se voit dans la croissance de la valeur comptable ou lorsque des dividendes sont distribués. Donc soit il y a des dividendes intéressants qui sont distribués et/ou il y a croissance des bénéfices réservés. De telles perles se trouvent souvent dans les moyennes entreprises, qui n ont pas nécessairement leur place dans la stratégie des grands gestionnaires de patrimoine, explique le Pr. Van Broekhoven. La situation personnelle de l investisseur a son importance pour l élaboration d une stratégie financière. D une part il y a l investisseur qui doit vivre de son portefeuille, donc des dividendes de ses actions. D autre part on a l investisseur qui recherche surtout la croissance de sa fortune. Ceci dépend souvent de l âge: est on encore dans la phase active de sa vie et y a t il encore constitution de patrimoine, ou jouit on du repos bien mérité après une carrière professionnelle intense? L organisation de la stratégie dépend du point de départ et de l attitude face au risque. Du conseil sur mesure Il est très probable que si vous placez votre capital dans des fonds indiciel, ce que font d ailleurs beaucoup de grands fonds de pension, vous obtiendrez des résultats identiques ou même meilleurs que ce que le private banker peut

6 vous offrir (et à moindre frais). Les grandes banques surtout ne veulent prendre aucun risque et sélectionnent pour leurs fonds des actions de très grandes sociétés qui sont suivies par de très nombreux analystes. Et c est pourquoi ces fonds font rarement mieux que le marché. L atout d une grande banque c est le confort de la fiabilité. Elles disposent d une structure élaborée d assistance aux clients, mais vous ne rencontrerez pas facilement le gestionnaire de fonds, celui qui s occupe réellement de votre argent. Travailler avec l argent d autrui est surtout intéressant pour le gestionnaire de fonds. Pour le dire avec le titre du livre de 1940 de Fred Schwed: Where are the Customers Yachts? Schwed était lui même trader et il a quitté ce job après de lourdes pertes dues au krach de Il a constaté que Wall Street s enrichissait surtout soi même et que c étaient principalement les gestionnaires de patrimoine qui possédaient les plus beaux yachts. Et qui contrôle les gestionnaires de fonds? Chez Stremersch, Van Broekhoven & Partners nous voulons mesurer objectivement ce que la gestion rapporte réellement à nos clients. Au vu du grand besoin de conseil indépendant, Stremersch, Van Broekhoven & Partners a développé le Portefeuille monitor, de façon que le client puisse être le copilote et lui permettre de décider ce qui doit se passer. Notre Portefeuille monitor suit l évolution et compare indépendamment et objectivement votre expérience à tout ce qui se passe sur les marchés financiers. Portefeuille monitor permet de poser des questions concrètes sur la gestion de vos placements et permet ainsi de redresser les erreurs commises. Grâce à lui, vous pouvez analyser tous vos contrats avec des gestionnaires de patrimoine. En cas d insatisfaction, vous disposez de données objectives pour renégocier les contrats. Parce que Portefeuille monitor est l instrument qui vous donne un aperçu fondé du marché et vous assure une position plus solide dans la négociation, conclut le Pr. Emiel Van Broekhoven. Pour de plus amples informations sur le fonctionnement de Portefeuille monitor vous pouvez contacter Stremersch, Van Broekhoven & Partners en la personne de Jo Stremersch au 03/ Si vous désirez un rendez vous sans obligation pour voir en quelle mesure nous pouvons vous conseiller dans un cas spécifique, contactez Charlotte Van Broekhoven au 03/ ou par courriel à l adresse info@svbp.be.