Optimisation de la gestion de trésorerie

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1 Optimisation de la gestion de trésorerie Problématiques financières et solutions de placements Marie BUCKWELL Guillaume DE LAMAZE

2 1- Optimiser la gestion des excédents trésorerie Principe de base : tendre vers la règle de «Trésorerie 0» Etre capable de répondre aux questions : Quel montant faut-il négocier ou placer? Pour quelle durée? Avec quel niveau de risque? Avec quelle enveloppe fiscale : compte titre / contrat de capitalisation 2

3 1- Optimiser la gestion des excédents trésorerie Le contrat de capitalisation Pour les sociétés soumises à l IS La fiscalité relative aux produits d un contrat de capitalisation doit être payée par la société chaque année en dehors de tout rachat. En cours de vie, l assiette annuelle de plus-value taxable est calculée en revalorisant de manière forfaitaire l épargne investie à 105 % du TME (taux mensuel des emprunts d état à long terme) en vigueur au jour de la souscription du contrat. Les produits ainsi calculés sont ajoutés au résultat imposable. Au moment du rachat, il y a un réajustement entre : Les produits réellement réalisés et ceux calculés années après années L impôt réellement dû et la somme des impôts acquittés avant le rachat, Les sociétés soumises à l IS seront le plus souvent exclues par les assureurs adhérents à la FFSA Informations provenant du site 3

4 1- Optimiser la gestion des excédents trésorerie Le contrat de capitalisation Pour les sociétés soumises à l IR La fiscalité est dégressive en fonction du moment auquel les rachats (retraits) sont effectués Avant 4 ans De 4 ans à 8 ans Au-delà de 8 ans Exonération des plus-values jusqu à : Prélèvement Libératoire 35 % ou intégration dans la déclaration des revenus 15 % ou intégration dans la déclaration des revenus par an pour une personne seule par an pour un couple marié Au-delà des plafonds d exonération : 7.5 % ou intégration dans la déclaration des revenus Prélèvements sociaux* 15.5 % 15.5 % 15.5 % Au niveau de l ISF, le contrat de capitalisation se déclare à sa valeur nominale, sans tenir compte des plus-values 4

5 1- Optimiser la gestion des excédents trésorerie Le compte titre La façon la plus simple de détenir des titres Possibilité de déposer sur le même compte titres n'importe quelle valeur cotée (Produits structurés, obligations, actions, ) mais aussi n'importe quelle SICAV ou Fonds Commun de Placement (FCP) Pas de limite au nombre de titres que vous pouvez détenir sur un compte titres ordinaire, D un point de vue fiscal, le montant de la plus-value réalisée sur le compte titres est réintégré au résultat de l entreprise Informations provenant du site 5

6 2- Les placements courts Les SICAV monétairessont utilisées à très court terme (moins de 6 mois) Sortie sans pénalité Risque très faible Placement peu rémunérateur : étroitement lié à l'évolution des taux d'intérêt Le taux de rendement n est pas connu à l avance Valorisation au jour le jour et non par quinzaines Vérifier les frais d entrée, de transaction, les droits de garde Historique de l Euribor 3 mois 6

7 2- Les placements courts Les DAT/CAT sont utilisés court terme (moins de 36 mois) Compte spécifique avec un minimum de placement de 12 mois Taux fixes ou progressifs, connu à l avance, négociés au cas par cas avec la banque en fonction du montant et de la durée Intérêts versés à l échéance Pénalité en cas de sortie anticipée mais pas d autres frais 7

8 Evolution des marchés actions depuis 25 ans 8000 Historique du CAC 40 ( ) /07/ /07/ /07/ /07/ /07/ /07/2012 8

9 Ceci est un exemple de produit mis en place dans le passé. Il n est plus disponible à la souscription. Toutefois, nous pouvons travailler sur une typologie de produit très similaire 3- Les placements à moyen/long terme Protection Durée Produit 100% capital garanti à l échéance 5 ans Sous-jacent Indice Eurostoxx 50 Coupon Fonctionnement 6% par an avec effet mémoire On observe la performance de l indice Eurostoxx 50 chaque année, en date de constatation Si la performance de l indice Eurostoxx 50 est positive ou nulle par rapport à son niveau initial : alors l investisseur perçoit un coupon de 6% Si la performance de l indice Eurostoxx 50 est négative par rapport à son niveauinitial :alorslecouponest mis en mémoire Produit mis en place pour une société qui ne pouvait absolument pas prendre de risque en capital à l issue de la durée d investissement. L objectif était de recevoir un coupon régulier pour augmenter son résultat net Le produit a été lancé en septembre 2011 à un niveau de départ de 2170 points 40% 30% Coupon mémorisé Coupon mémorisé Coupon de 18% Coupon de 6% 20% 10% Remboursement à 106% 0-10% % 9

10 Ceci est un exemple de produit mis en place dans le passé. Il n est plus disponible à la souscription. Toutefois, nous pouvons travailler sur une typologie de produit très similaire 3- Les placements moyen/long terme Profil obligataire Devise Durée d investissement Sous-jacent Coupon Au terme Si défaut Défaut EUR 5 ans Arcelor Axa Carrefour Lafarge Veolia Environnement 5,80% payé chaque année tant qu aucune société n a fait défaut Remboursement du capital tant qu aucune société n a fait défaut On retire 1/5 des coupons et 1/5 du capital au terme par défaut (Risque en capital) Risque de faillite, de restructuration de la dette, ou défaut de paiement Produit mis en place pour une société de promotion immobilière dont le dirigeant ne voulait pas prendre de risque action. L objectif résidait dans la diversification du risque avec des sociétés françaises dont le bilan est sain 10

11 Ceci est un exemple de produit mis en place dans le passé. Il n est plus disponible à la souscription. Toutefois, nous pouvons travailler sur une typologie de produit très similaire 3- Les placements moyen/long terme Capital Protégé jusqu à une baisse de 50% de l indice Maturité 3 ans Sous-jacent Eurostoxx 50 Objectif de coupons 7% Protection du capital à l échéance jusqu à une baisse de 50% de l Eurostoxx 50 (inclus) Perte en capital au delà Niveau de référence 2792,82 le 31/12/2010 Protection 1396,41 le 20/12/2013 1ère date 2ème date 3ème date 120,00 110,00 100,00 90,00 80,00 70,00 60,00 Marge de protection 50,00 31/12/ /12/ /12/ /12/2013 Remboursement à 121% Produit mis en place pour une société qui acceptait de prendre un risque en capital en échange d un rendement trois fois supérieur au taux sans risque. Lancé en décembre Cours du DJ Eurostoxx 50 VL de TRESOPLUS 11

12 Cas pratique Exemple d une société avec laquelle nous avons travaillé placés sur une SICAV monétaire Taux du placement : 0,5% Gain annuel : 7500 Cette société venait de faire une levée de fonds auprès d un investisseur. Sur 1,5M, seuls 0,5M devait être disponibles à très court terme pour financer des projets La trésorerie a été découpée en trois parties en janvier 2011 : Trésorerie courte (moins d 1 an) : Trésorerie moyenne (entre 2 et 3 ans) : Trésorerie longue (supérieure à 3 ans) :

13 Disclaimer Les informations contenues dans ce document sont fournies à titre indicatif et n ont aucune valeur contractuelle. Il ne constitue en aucun cas une sollicitation ou une recommandation de la part d ALTEA Capital à des fins d achat ou de vente des produits décrits ou de conclure une quelconque opération. L investisseur (ou d autres professionnels compétents) se doit d analyser les avantages et inconvénients des produits financiers présentés en termes de droit, fiscalité et comptabilité avant tout investissement dans le produit. ALTEA Capital décline toute responsabilité concernant l'exactitude des informations présentes dans ce document. Ce document est strictement confidentiel. Il ne doit en aucun cas être utilisé ou reproduit à quelque fin que ce soit. Copyright. ALTEA Capital Tous Droits Réservés Son contenu ne doit pas être transmis à un tiers sans l autorisation préalable d ALTEA Capital. Toute reproduction, pleine ou partielle, du contenu de ce document, sur quelque support que ce soit, sont interdites (articles L335 2 et suivants du Code de la Propriété Intellectuelle). 14

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