PROGRAMME 2012 FORMATION CONTINUE

MASTER FINANCE «Master Management Finance» PROGRAMME 2012 FORMATION CONTINUE INSTITUT d ADMINISTRATION des ENTREPRISES de PARIS 21, rue Broca - 75240 Paris cedex 05 - Tél. : 01 53 55 28 00 - Fax : 01 53 55 27 01 - www.iae- paris.com 1

UNITES D ENSEIGNEMENT UNITE D ENSEIGNEMENT 1 : ENTREPRISE ET MARCHES DE CAPITAUX Responsable : Ydriss ZIANE, Maître de conférences à l IAE de Paris L'objectif général de cette unité d enseignement est de permettre aux étudiants d appréhender les grandes théories qui régissent les relations entre firmes et marchés de capitaux, l évolution de ces derniers et l architecture du système financier international. A l issue de cette unité d enseignement les étudiants devront être capables d interpréter les relations firmes /marchés à l aide de cadres théoriques adéquats, de comprendre la dynamique des marchés de capitaux et de rendre compte de l architecture des systèmes financiers et des problématiques de régulation de la sphère financière Cours magistraux, études de cas ou d articles, exercices. PREMIERE PARTIE : Théorie de la firme 1. Les défaillances de marché et l intermédiation bancaire 2. Asymétries d information et problèmes d agence 3. Institutions et Principes de gouvernance DEUXIEME PARTIE : Macroéconomie financière 1. Finance internationale 2. Cycles financiers 3. Politique monétaire TROISIEME PARTIE : Le système financier et sa régulation 1. Les marchés financiers 2. Les banques 3. Les crises financières 4. Le risque systémique et sa prévention 5. La régulation bancaire OUVRAGES ou ARTICLES CONSEILLES POUR COMPLÉTER LA MALLETTE Michel AGLIETTA, Macroéconomie financière, Eds. La Découverte, Coll. Repères, Mars 2008 Hélène RAINELLI, Professeur à l IAE de Paris Ydriss ZIANE, Maître de conférences à l IAE de Paris Ritha Bouazzaoui Doctorante en Sciences de Gestion Finance 2

UNITE D ENSEIGNEMENT 2 : COMPTABILITE ET INFORMATION FINANCIERE Responsable : Stéphane LEFRANCQ, Maître de Conférences à l IAE de Paris Cette unité d enseignement vise à doter les étudiants des connaissances comptables nécessaires à la compréhension des états financiers, en particulier des comptes consolidés, dont l utilisation en analyse financière est incontournable. Elle constitue également une préparation à la finance de marché, dont elle détaille les principaux mécanismes de représentation comptable. L unité s organise autour de quatre objectifs principaux : La compréhension des états financiers en normes internationales, des principes de leur élaboration comme des choix de représentation caractéristiques de ce dispositif normatif L intégration des enjeux comptables dans la réflexion sur les opérations de restructuration (fusion en particulier) La capacité à apprécier les conséquences comptables de la mise en place ou de l acquisition d instruments financiers ou de leur couverture Cette unité d enseignement se déroulera sous la forme de cours magistraux, illustrés par des cas pratiques et des exercices d application. PREMIERE PARTIE : Les états financiers consolidés (4 séances), Stéphane Lefrancq 1. Le modèle comptable : cadre normatif et principes comptables 2. La structure des états financiers aux normes IFRS : les principaux postes du bilan et du compte de résultat global 3. Les états financiers bancaires : spécificités et enjeux DEUXIEME PARTIE : Comptabilité et ingénierie financière, Marie-Paule Degeilh (4 séances) 1. Présentation générale : cadre et enjeux 2. Régime juridique 3. Régime comptable 4. Introduction au régime fiscal TROISIEME PARTIE : De la comptabilité à la finance : les instruments financiers, Hugues Beaugrand (4 séances), 1. La comptabilité d intention et les traitements d inventaire 2. Les opérations de couverture 3. Les instruments financiers complexes (hybrides et composés) 4. Le traitement des opérations en devise Comptabilité Financière Normes IAS IFRS Colmant Michel et Tondeur Pearson Collection Synthex Ouvrages conseillés pour compléter la mallette Bernard Colasse : Comptabilité générale 9 ème édition, Economica, 2005 Stéphane Lefrancq, Brigitte Oger : Lire les états financiers, Presses Universitaires de France, Quadrige, 2009 3

Marshall B. Romney, Paul J. Steinbart : Accounting Information Systems, 11 th edition, Pearson International Edition, 2008 White, Sondhi, Fried (2003), The Analysis and Use of Financial Statements, 3rd edition, Wiley Lyn M. Fraser, Aileen Ormiston, Understanding Financial Statements, Ninth edition, Pearson Hugues Beaugrand, Expert Comptable, Commissaire aux Comptes. Marie-Paule Degeilh, Expert Comptable, Commissaire aux Comptes, Docteur en Droit, Associée du Cabinet Kling Stéphane Lefrancq, Maître de Conférences à l IAE de Paris 4

UNITE D ENSEIGNEMENT 3 : POLITIQUE FINANCIERE DE L ENTREPRISE Responsable : Hélène RAINELLI WEISS, Professeure à l IAE de Paris - Cette unité d enseignement vise à doter les étudiants de connaissances solides concernant les modalités et les déterminants de la politique financière menée par les entreprises. - Les outils des décisions d'investissement, de financement, de gestion de trésorerie et des risques dans l'entreprise sont présentés. Des illustrations et applications sont proposées. Les débats théoriques et pratiques actuels sont analysés. Cette unité d enseignement met en œuvre diverses modalités pédagogiques (cours, exercices, cas). Les supports utilisés sont des diaporamas Powerpoint et des documents divers (exercices et cas, articles de recherche etc.). PREMIÈRE PARTIE : Décision d investissement 1. Principes d évaluation. 2. Critères de décision. 3. Application : Evaluation d entreprise. DEUXIÈME PARTIE : Décision de financement 1 Théories du financement en l absence d asymétrie d information. 2 Théorie du financement en présence d asymétrie d information. 3 Application : Les financements hybrides. 4 Distribution de dividendes et rachat d action. TROISIEME PARTIE : gestion de trésorerie et des risques de taux et de change 1 Techniques de gestion de trésorerie. 2 Instruments de couverture des risques. Joëlle BELARD (4 séances) Responsable service Trésorerie SAGEM Pierre GARAUDEL (2 séances) Maître de Conférences à l IAE de Paris Bernard N GAZO (4 séances) Consultant Groupe DUBUS S.A. Hélène RAINELLI WEISS, (3 séances) Professeure à l IAE de Paris et Directrice du Master Finance 5

UNITE D ENSEIGNEMENT 4 : ANALYSE FINANCIERE APPROFONDIE Responsable : Ydriss ZIANE, Maître de conférences à l IAE de Paris : Replacer les méthodes d analyse financière dans le cadre de mise en œuvre de la stratégie des organisations. : Cours magistraux, études de cas et exercices. PREMIÈRE PARTIE : Analyse financière et diagnostic stratégique (3 séances par Y. Ziane) Principes d analyses financières et outillage du diagnostic stratégique DEUXIÈME PARTIE : Analyse financière des grands projets (3 séances par B. Larcena) Analyse financière dans le cadre de grands projets industriels. Impacts financiers de désengagements dans les projets, en interne ou en partenariat. TROISIÈME PARTIE : Analyse financière des fonds de placements (3 séances par D. Rencurel) Analyse financière de placements potentiels pour des fonds collectés. QUATRIEME PARTIE : Analyse financière des groupes (3 séances par P. Astolfi) Incidence des variations de périmètre d un groupe sur l analyse financière des comptes consolidés. Incidence des méthodes de consolidations sur l analyse financière des comptes consolidés. Analyse Financière H de la Bruslerie OUVRAGE CONSEILLE POUR COMPLÉTER LA MALLETTE : Aswath DAMODARAN, Finance d entreprise : Théorie et pratique, Editions De Boeck Université, 2006. Ydriss Ziane, Maître de Conférence à l IAE de Paris. Dominique RENCUREL, Directeur associé BNP Private Equity Pierre ASTOLFI. Directeur associé dans un cabinet de conseil Ricol Lasteyrie Bertrand LARCENA Associé Gérant chez M&YU 6

UNITE D ENSEIGNEMENT 5 : GESTION D ACTIFS Responsable : Olivier BRANDOUY, Professeur à l IAE de Paris L'objectif général de cette unité d enseignement est de maîtriser les théories et techniques du choix de portefeuille (actions) dans l univers risque rentabilité, notamment les approches Markowitz et Tobin. Comprendre la notion de prix d équilibre et les principaux modèles d évaluation. Comprendre les limites de ces modèles. Etre en mesure de constituer des portefeuilles d actifs répondant à des objectifs de rentabilité (ou de contraintes de risques) simples sur la base de données réelles. Comprendre les mesures de performance des véhicules d investissement ainsi que les styles de gestion proposés par les gestionnaires d actifs. Ce module s articule avec le module d enseignement 8 de Gestion des Risques, les outils de couverture (futures et options) trouvant une application immédiate en gestion d actifs (ces points ne sont pas abordés dans le module de Gestion d Actifs ). Des cas de synthèse d ingénierie numérique financière pourront être proposés dans le cadre du module 9 Etudes et Simulations ; ces cas permettront de pousser la maîtrise des techniques présentées en cours en utilisant un logiciel de modélisation dédié à la gestion d actifs. Cours magistraux, études de cas et exercices. ORGANISATION DU COURS : PREMIERE PARTIE : Fondements de la Gestion de Portefeuille (4 séances, B. Munier et O. Brandouy) 1. Eléments du choix en univers risqué Rentabilités historiques, rentabilités espérées. Problématiques du choix en univers risqué Fonctions d utilités Markowitz 2. Modèle de Markowitz Espérance Variance et Modèle linéaire Tobin Diversification et caractérisations de la frontière d efficience Introduction d un actif sans risque DEUXIEME PARTIE : Applications et avancées récentes en gestion d actifs (4 séances, B. Munier et O. Brandouy) 1. Limites du modèle Markowitz et introduction au MEDAF Les limites de l approche Espérance-Variance et de ses prolongements Du choix de portefeuille au modèle d équilibre des actifs financiers (MEDAF) Introduction aux Modèles à facteurs (APT, Fama French) 2. Cas de synthèse 1 & 2 TROISIEME PARTIE : Mesures de performances et styles de gestion (4 séances, O. Brandouy et Marie Brière) 1. Les mesures de performance et stratégies actives. Mesures de performance standard (Sharppe, Treynor...) Stock picking (alpha) et Market timing (beta) 2. Styles de gestion et véhicules d investissement (Fonds communs, SICAV, Hedge Funds) ; Gestion du portefeuille d obligations OUVRAGES CONSEILLES POUR COMPLÉTER LA MALLETTE Gestion de Portefeuille 2004 Beock, Cabbot R, Gillet R&VAN. 7

OUVRAGES RECOMMANDES POUR APPROFONDIR Practical Portfolio Performance Measurement and Attribution, Carl R. Bacon, 2nd Edition, 2008, Wiley. Investment Performance Measurment, Bruce J. Feibel, 2003, Wiley. Olivier Brandouy, Professeur des Universités, IAE de Paris Marie Brière, Stratégiste chez Amundi Bertrand Munier, Professeur des Universités, IAE de Paris 8

UNITE D ENSEIGNEMENT 6 : INGENIERIE JURIDIQUE, FISCALE ET FINANCIERE Responsable : Marianne DOURNAUX, Maître de Conférences à l IAE de Paris Présenter les moyens juridiques, fiscaux et financiers offerts aux entreprises, de leur création à leur mutation structurelle, pour optimiser la prise de décision. Offrir une meilleure compréhension des contraintes normatives et des risques juridiques encourus afin d optimiser la prise de décision de ces opérations d ingénierie financière par l emploi de moyens adaptés aux objectifs poursuivis. Cas pratiques à résoudre PREMIÈRE PARTIE : INGENIERIE DU FINANCEMENT 1. Financement par fonds propres (P.LE FLOCH 2 séances) 2. Financement par endettement (C.MEYER 2 séances) 3. Les garanties du financement (C.MEYER 2 séances) DEUXIÈME PARTIE : INGENIERIE DES RESTRUCTURATIONS 1. Les cessions massives de droits sociaux (LBO) (P.LE FLOCH 1 séance) 2. Les opérations de fusions (P. LE FLOCH 1 séance) 3. Les OPA/OPE et les règles boursières (M.DOURNAUX 1 séance) TROISIÈME PARTIE : RISQUES JURIDIQUES LIES AUX OPERATIONS D INGENIERIE FINANCIERE 1. Le risque de remise en cause du pouvoir majoritaire (M.DOURNAUX 1séance) 2. Le risque civil et fiscal lié aux opérations d ingénierie financière (M.DOURNAUX 1 séance) 3. Le risque pénal lié aux opérations d ingénierie financière (M.DOURNAUX 1 séance). Marianne DOURNAUX, Maître de conférences à l IAE de Paris Christian MEYER, Maître de Conférences associé à l IAE de Paris Paul LE FLOCH, Professeur à l IAE de Paris 9

UNITE D ENSEIGNEMENT 7 : GESTION BANCAIRE Responsable : Éric LAMARQUE, Professeur à l Université Bordeaux IV OBJECTIFS PÉDAGOGIQUES - Comprendre les enjeux stratégiques et financiers des banques. - Apprécier la performance des établissements. - Evaluer leur exposition aux différents risques. - Evaluer les pratiques bancaires au regard de la législation. Cours magistraux, études de cas et exercices. PREMIÈRE PARTIE : Stratégies bancaires E.LAMARQUE 1. Le contexte concurrentiel et l exigence de rentabilité. 2. Les stratégies de développement et le besoin de financement. 3. Les sources de l avantage concurrentiel dans le secteur. DEUXIÈME PARTIE : L analyse financière des banques E.LAMARQUE 1. L information comptable des banques. 2. L analyse de l exploitation. 3. L analyse du bilan et des grands équilibres financiers. 4. Mesure de la rentabilité. 5. Reporting de l entreprise bancaire (études de cas). TROISIÈME PARTIE : La gestion des risques bancaire G.COASSIN 1. Présentation générale des principaux risques bancaires. 2. La réforme de Bâle 2. 3. La mesure et la gestion du risque de crédit. 4. La mesure et la gestion du risque de marché. 5. La mesure et l évaluation des risques opérationnels. QUATRIÈME PARTIE : Déontologie financière et bancaire F.LAMARQUE 1. Déontologie dans la relation banque client. 2. La lutte contre le blanchiment d argent. Eric LAMARQUE, (3 séances) Professeur à l Université Bordeaux IV Francis LAMARQUE, (3 séances) Directeur Général Caisse Régionale du Crédit Agricole Gérard COASSIN, (3séances) Directeur Général Caisse Régionale du Crédit Agricole de Charente Maritime. 10

UNITE D ENSEIGNEMENT 8 : GESTION DES RISQUES Responsable : Olivier BRANDOUY, Professeur à l IAE de Paris L'objectif général de cette unité d enseignement est de comprendre le fonctionnement des produits de couverture et de répartition des risques à la fois d un point de vue théorique mais aussi dans le cadre de leur mise en œuvre pratique. Les produits étudiés sont, entre autres, les dérivés optionnels et les dérivés à terme fermes (futures et forward), les SWAPS. A l issue de ces enseignements, les étudiants devraient : Connaître les principales problématiques de la gestion des risques financiers Comprendre les différentes mesures du risque applicables aux produits financiers (dont la Value at Risk) Comprendre la logique des produits dérivés futures et optionnels Maîtriser les concepts nécessaires pour la valorisation des options et la gestion des positions optionnelles et futures Comprendre les opérations de type SWAPS (taux, devises) Savoir se servir de ces différents outils dans le cadre de stratégies de couverture en gestion d actifs ou en gestion de trésorerie. Cours magistraux, études de cas et exercices. PREMIERE PARTIE : Options Les produits optionnels et les stratégies communes de mises en œuvre Evaluation des options : modèles binomial Modèle de Black-Scholes DEUXIEME PARTIE : Produits dérivés fermes et exotiques Futures et Forwards (indices,matières 1eres ) «SWAP» Options asiatiques, dérivés de crédit et dérivés climatiques TROISIEME PARTIE : Gestion du risque de taux Couverture des risques de change Utilisation des produits dérivés en Asset management Mesures alternatives du risque : Value-At-Risk Options réelles OUVRAGES CONSEILLES POUR COMPLÉTER LA MALLETTE Options, Futures, et autres actifs dérivés, 6ème Ed., J.C. Hull, 2007, Pearson Education Asset & Risk Management, La finance orientée risques, L. Esch, R. Kieffer, T. Lopez, 2003, DeBoek, Bruxelles Financial Risk Manager Handbook, 2nd Ed., P. Jorion, 2003, John Wiley & Sons : Hoboken, New Jersey. Olivier BRANDOUY, (4 séances) Professeur des Universités, IAE de Paris David BOURGHELLE (3 séances) Maître de Conférences à l IAE de Paris Linda SALAHALDIN,(5 séances) Doctorant en économie 11

UNITE D ENSEIGNEMENT 9 : CONNAISSANCE DES MARCHES : ETUDES ET SIMULATION Responsable : Olivier Brandouy - L objectif de cette unité d enseignement est de mettre en application les concepts et outils de la finance à travers des simulations de gestion. - Placés en situation réelle, vous serez amenés à prendre des décisions de stock picking, de gestion d entreprise ou de gestion de portefeuille à partir de données réelles. Cours magistraux, cas d'application, exercices calculatoire, simulations informatiques. PREMIÈRE PARTIE : Jeu d entreprise (4 séances) 1. Prises des décisions de gestion. 2. Analyse financière des comptes. 3. Evaluation des groupes. DEUXIÈME PARTIE : La gestion d actifs - application de sélections de titres (4 séances) 1. Méthodes de gestion d actifs. 2. Présentation des techniques de stock picking. 3. Simulation de gestion de portefeuille. TROISIEME PARTIE : La gestion d actifs - application de choix de stratégies de portefeuille (4 séances) 1. Techniques de mesure des performances. 2. Sélections des fonds. Olivier BRANDOUY, Professeur à l IAE de Paris Michel GIRAULT, Gérant d'actions Caisse Dépôts et Consignations 12