P6C05 La gestion des exce dents de tre sorerie Analyse des placements offerts aux entreprises. La comptabilisation détaillée des placements sera étudiée dans le chapitre 5. I. Le choix d un mode de placement Document 1 : Graphiques Actions Obligations Monétaires Les trois grands types de placement Risque Potentiel de gain Horizon de placement Relation risque / potentiel de gain / horizon de placement : Avant d investir sa trésorerie, l entreprise doit prendre en compte : II. Les différents placements A. Investissement dans la bourse : Les actions et les obligations On gère la trésorerie avec des instruments de placement à court terme. Les actions et les obligations sont plutôt réservées aux placements à plus long terme. Définition : 1. Les actions Revenu : C. Brunnarius BTS CGO 1
Avantages : Limites : 2. Les obligations Définition : Revenu : Avantages : Limites : Application : Emprunt d État 3% à échéance 2024. Valeur nominale : 100 Déterminer le montant de l acquisition en 2014, le montant du revenu annuel et le montant remboursé en 2024 pour 100 titres. B. Les placements bloqués : dépôt à terme ou compte à terme Document 2 : Compte à terme Définition : Revenu : Avantage : Inconvénient : C. Brunnarius BTS CGO 2
C. Les placements proposés par les OPCVM Document 3 : OPCVM OPCVM : Face à la difficulté de gestion d un portefeuille diversifié, les entreprises placent leur argent au sein des OPCVM qui proposent des placements divers. Les SICAV : 1. Les deux types juridiques de placements proposés Les FCP : Remarque : Des frais d entrée et/ou de sortie et des frais de gestion sont prélevés pour assurer le financement des OPCVM. 2. La classification des OPCVM Moyennes des catégories au 30/09/2014. Source : Boursorama.com Perf. 1 an Perf. 3 ans Perf. 5 ans Monétaire en euros +0,12% +0,57% +1,48% Obligations Europe +8,97% +20,21% +26,77% Actions France -2,96% +42,25% +23,31% Les caractéristiques des différents OPCVM correspondent à ceux étudiés pour l investissement directe en actions, obligations ou monétaire. Au sein de ces trois grandes catégories, il existe d autres types d OPCVM : Monétaire dynamique, Actions Françaises / Internationales, Mixtes (Actions + obligations), fonds thématiques (environnement) C. Brunnarius BTS CGO 3
D. Les placements en titres de créances négociables (TCN) Document 4 : TCN - BNP-Paribas Définition des TCN : On distingue quatre principaux placements : - Les bons du trésor négociable (BTN) : - Les Certificats de dépôt négociables (CDN) : - Les billets de trésorerie : - Les bons à moyen terme négociables (BMTN) : Exemple de TCN : Acquisition d un bon de Trésor de 200 000 au taux précomptés de 1,25% pour une durée de 6 mois (183 jours). E. Les placements au sein des groupes Placement sous forme d un compte courant ouvert chez la société mère ou sous forme de prêt à plus long terme à une entreprise du groupe. F. L escompte de règlement : une alternative à un placement court terme. En cas d excédents de trésorerie, il peut être intéressant de préférer de payer au comptant ses factures moyennant un escompte plutôt que de placer l argent. C. Brunnarius BTS CGO 4
Application : Une entreprise doit payer une facture de 30 000 dans 30 jours. Elle dispose de cette somme. Elle a le choix de payer immédiatement la facture moyennant un escompte de 0,5% ou de placer cet argent en billet de trésorerie à un taux de 3%. Déterminer la solution la plus rentable. III. Synthèse des placements Les 3 grandes catégories de placement Catégories Actions Obligations Monétaire Risque Exemples de placement Actions Les différents placements offerts aux entreprises Caractéristiques à prendre en compte : Risque/rentabilité ; Bloqué/négociable ; liquide (revente facile) Placements Caractéristiques Durée Émetteur Obligations Dépôts à terme Sicav et FCP monétaires Sicav et FCP obligataires Sicav et FCP en actions Bons du trésor Certificats de dépôt négociable Billets de trésorerie Bons à moyen terme négociable Compte courant au sein d'un groupe Prêt au sein d un groupe Site intéressant sur la gestion de trésorerie (C01 à C05 découverts, escomptes, placements ) : http://www.lesclesdelabanque.com C. Brunnarius BTS CGO 5
DOCUMENTS P6C05 Document 1 CAC 40 10 ans Emprunt d État (OAT) 10 ans Échéance octobre 2014 Monétaire : SG Monétaire EONIA ISR E 10ans (FR0010423228) Source : www.boursorama.com C. Brunnarius BTS CGO 6
Document 2 : Le compte a terme Le compte à terme est un produit d'épargne qui permet de placer une somme d'argent sur une durée déterminée à un taux d'intérêt connu à l'avance. L'avantage de ce type de placement est l'absence de risque, et la certitude de récupérer à la date prévue, la somme placée, majorée des intérêts. Tout est défini à l'avance, si bien que vous pouvez prévoir au centime près combien vous aurez accumulé d'intérêts à la fin de la période de placement. La durée minimum du placement est fixée à l'avance, et selon les établissements, elle est généralement proposée sur 1, 3, 6 ou 12 mois. [ ] Document 3 : Les OPCVM Source : www.lesclesdelabanque.com Les OPCVM (organismes de placement collectif en valeurs mobilières) sont des portefeuilles de valeurs mobilières gérés par des professionnels et détenus collectivement (sous forme de parts ou d'actions) par des investisseurs particuliers ou institutionnels. Panorama de ces placements bien particuliers. Il existe deux types d'opcvm : les SICAV (Sociétés d'investissement à Capital Variable) et les FCP (Fonds Communs de Placement). Dans sa grille de classification, l'autorité des Marchés Financiers (AMF) a distingué les OPCVM en six familles principales selon la nature de leur gestion et des risques qu'elle comporte : Monétaires : destinés à placer de la trésorerie (faible risque de perte et espérance de gain limitée), Obligations ou autres titres de créance : sensibles aux variations des taux d'intérêt ; Diversifiés : fonds qui combinent en général actions, obligations et monétaires ; Actions : pour des investissements à long terme du fait de leur exposition minimale de 60 % sur le marché des actions ; Fonds à formule : dont l'objectif est d'offrir une performance conditionnelle définie en fonction de l'évolution des indices boursiers, des cours, des actions, etc. Par exemple : les fonds garantis ou protégés ; Fonds alternatifs : fonds qui utilisent des stratégies décorrélées des marchés (réservés à des investisseurs avertis). Les fonds alternatifs et les fonds à formule sont développés spécifiquement dans les fonds spécialisés. Par ailleurs, la fiscalité des OPCVM fait l'objet d'un traitement particulier. Document 4 : Les TCN Source : www.bnpparibas.net Avant-propos QU EST-CE QU UN TITRE DE CRÉANCES NÉGOCIABLE? Les Titres de Créances Négociables (TCN) sont des titres émis au gré de l'émetteur, négociables sur un marché réglementé et correspondant à un droit de créance pour une durée déterminée (un jour à plusieurs années). C. Brunnarius BTS CGO 7
Ils constituent un dépôt à terme représenté par la remise de fonds par le souscripteur ouvrant droit à un remboursement à l'échéance convenue. Les TCN font l'objet d'une inscription en compte auprès de votre intermédiaire financier. On distingue principalement trois catégories de Titres de Créances Négociables : - les Bons du Trésor Négociables, - les Bons à Moyen Terme Négociables (BMTN), - les Certificats de Dépôt Négociables et Billets de Trésorerie, Ces Titres de Créances Négociables ont des caractéristiques communes : - un montant unitaire élevé, - une échéance fixe, - la qualité des émetteurs (l'état, les établissements de crédit, les sociétés financières agréées, les entreprises financières publiques ou privées susceptibles de faire appel à l'épargne), - ils ne sont pas cotés en Bourse, mais leur négociation s'effectue sur le marché monétaire. Quels sont les risques d'un investissement en Titres de Créances Négociables? - Les Bons du Trésor Négociables sont émis par le Trésor Public auprès du public ou des établissements financiers en vue de se financer. Ils revêtent la forme : soit d'un Bon du Trésor à taux fixe et à intérêt précompté (BTF), soit d'un Bon du Trésor à taux annuel normalisé (BTAN). Les BTN sont émis pour des durées inférieures ou égales à 1 an, généralement 3 ou 6 mois. Ils sont émis chaque semaine dans le cadre d'un calendrier trimestriel publié à l'avance qui précise les échéances de bons. Le Trésor Public procède chaque semaine à l'émission systématique d'un BTF 3 mois et à l'émission d'un BTF 6 mois ou 1 an, selon les besoins de trésorerie de l'état. Les BTAN sont, quant à eux, émis pour des durées de 2 ou 5 ans, selon un calendrier semestriel établi à l'avance. Leur échéance est fixée au 12 du mois. [ ] Très liquides et très stables, les Bons du Trésor sont recommandés pour se constituer un fond de portefeuille, mais ne permettent pas d'espérer des rémunérations importantes. - Les Certificats de Dépôt Négociables sont émis par des banques, des Caisses d'épargne, diverses institutions financières spécialisées La durée de placement est de 1 jour à 1 an. Leur montant unitaire est supérieur à 150 000 Euros ou plus dans certains cas précis (labellisation STEP de l émetteur). [ ] - Les Bons à Moyen Terme Négociables sont émis par tous les émetteurs pouvant émettre des Certificats de Dépôts Négociables ou des Billets de Trésorerie (des établissements de crédit, des entreprises privées ). Instrument souple de financement, ils ont une durée supérieure à 1 an et jusqu à 10 ans. Leur taux est soit fixe, soit révisable (en application d une clause d indexation). Leur montant unitaire est toujours supérieur à 150 000 Euros. [ ] - Les Billets de Trésorerie sont émis par des entreprises françaises ou étrangères, ayant au moins 2 années d'existence et ayant directement accès au marché. La durée de placement est de 1 jour à 1 an. Leur montant unitaire est toujours supérieur à 150 000 Euros. [ ] REPÈRES - Durée d'investissement recommandée : 1 jour à plusieurs années. - Optique d'investissement : rémunération des excédents de trésorerie. [ ] Source : BNP PARIBAS C. Brunnarius BTS CGO 8