OFI AM PUBLIE UNE ÉTUDE SUR LA PRISE EN COMPTE DES CRITÈRES ESG DANS LE CAPITAL INVESTISSEMENT Les PME ETI financées par le capital investissement en Europe sont de bons élèves en matière d intégration des enjeux extra-financiers. Le capital humain est un critère essentiel de l investissement de long terme ; Les entreprises sont déterminées à saisir dès maintenant les enjeux environnementaux bien qu elles ne soient pas contraintes par la réglementation ; La RSE est un enjeu considéré quelle que soit la taille de l entreprise. C est ce que révèle l étude publiée par l équipe de multigestion Private Equity d OFI Asset Management en partenariat avec le Magazine des Affaires. La prise en compte des critères ESG, qu il s agisse d investissement dans des sociétés cotées ou non cotées, fait partie intégrante de la démarche du Groupe OFI en matière d ISR en accord avec son adhésion historique aux valeurs mutualistes et aux PRI (Principles for Responsible Investment). À travers cette enquête menée auprès d une soixantaine de sociétés de gestion de capital investissement et d une centaine de fonds représentant plus de 300 sociétés européennes, OFI Asset Management a souhaité mesurer concrètement, à l appui d indicateurs statistiques extra-financiers, l intégration des critères ESG par les sociétés de gestion et leurs participations. La profondeur de l analyse RSE avec la prise en compte d informations telles que le taux de rotation du personnel, la formation des effectifs, la représentation des femmes au sein des organes de direction, le bilan carbone ou le reporting RSE, contribue au caractère unique de cette étude qui ne prétend pas à l exhaustivité mais permet de dégager de vraies tendances. Selon Jérôme Delmas et Isabelle Combarel, respectivement Directeur de gestion et Directeur d investissement chez OFI Asset Management : «notre ambition au travers cette étude est de contribuer fortement à l intégration des critères ESG dans le Private Equity, qui dispose de tous les leviers nécessaires pour déployer les meilleures pratiques au sein des entreprises et ainsi se distinguer et être reconnu comme exemplaire en la matière».
PRINCIPAUX RÉSULTATS 1 - PILIER SocIaL LE PRIvaTE EquITy, vecteur d EMPLoIS STabLES ET PéREnnES : Ce taux d emploi en CDI varie bien sûr en fonction du secteur : plus la main d œuvre est qualifiée, plus le taux de CDI est élevé. Mais ce taux varie peu puisqu il évolue en moyenne entre 85 % (ex : secteur de la construction) et 95 % (secteur des médias). un Taux de RoTaTIon faible : Le taux de rotation des effectifs varie en fonction du secteur d activité. Les taux les plus élevés sont observés dans le secteur de la grande distribution. Le taux de rotation des effectifs de l échantillon est bien inférieur à celui moyen des effectifs de l ensemble des sociétés françaises qui s élève à 50,2 % sur 2011 (source : Darès/Ministère du travail). Il s explique avant tout par un fort dynamisme de création d emplois (8 % en 2012 sur l échantillon OFI Asset Management), notamment dans les segments du capital risque et du capital développement. Sources : OFI AM, Darès/Ministère du travail La formation, un EnjEu clé PouR L InvESTISSEuR financier : Le taux de formation des effectifs pour les sociétés en capital développement ou sous LBO atteint 40 %. Les plus jeunes sociétés (capital risque) présentent un taux de formation inférieur de 10 points en moyenne.
ventilation du Taux de SaLaRIéS formés PaR TaILLE d EnTREPRISE : Plus la taille de l entreprise augmente, plus le pourcentage des effectifs ayant reçu une formation au cours de l année est important (60% des effectifs formés pour les sociétés de taille supérieure à 1 milliard d euros). Sur l ensemble de l univers couvert, les salariés formés ont bénéficié d une formation de 3 jours en moyenne (3,5 jours dans les sociétés européennes cotées, source Bloomberg). 2 - PILIER EnvIRonnEMEnTaL LES SocIéTéS françaises PLuS SEnSIbLES à LEuR IMPacT EnvIRonnEMEnTaL que LEuRS PaIRS EuRoPéEnS : 17 % des sociétés françaises ont réalisé un bilan carbone sur les 5 dernières années contre moins de 10 % en Europe.
À titre de comparaison, les sociétés européennes cotées ont presque toutes réalisé un bilan carbone, poussées par la règlementation. Réaliser un bilan carbone ne dépend pas de la taille de la société. Parmi les sociétés ayant effectué ce bilan au cours des 5 dernières années : - 40 % ont une valorisation entre 150 M et 250 M, - 25 % sont valorisées à moins de 50 M. 3 - PILIER gouvernance PaRITé homme/femme au SEIn des directions des EnTREPRISES, PaRTIE InTégRanTE d une STRaTégIE ModERnE de croissance : Plus la société est de taille importante, plus le taux de femmes au sein des instances dirigeantes diminue. Les jeunes sociétés (échantillon de capital risque) ont en moyenne 50 % de femmes dans les fonctions dirigeantes. Les femmes accèdent plus facilement à ces responsabilités dans des entreprises dont elles sont parfois les fondateurs ou dans des entreprises de plus petites tailles dans lesquelles il leur est plus facile de se démarquer. PRèS de 20 % des SocIéTéS ont RéaLISé un REPoRTIng RSE En 2012 : La tendance est similaire à celle concernant le bilan carbone : une plus forte sensibilité observée en France et un intérêt certain quelle que soit la taille des sociétés. 30 % des entreprises de moins de 50 M de valeur ont réalisé un reporting RSE en 2012. Toutefois, les enjeux ne sont pas les mêmes selon que l on est une PME ou une grande entreprise : l intégralité des sociétés cotées du STOXX Europe 600 a réalisé un rapport RSE, contraint par la règlementation.
MÉTHODOLOGIE Début 2013, OFI Asset Management a sollicité les sociétés de gestion européennes de capitalinvestissement avec lesquelles elle travaille pour compléter deux questionnaires : Un questionnaire «Société de Gestion» dont l objectif est de recueillir des informations sur la démarche d Investisseur Responsable de la société de gestion Un questionnaire «Participations» dont l objectif est de recueillir des données quantitatives sur les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance. Les données demandées couvrent l année 2012. Les taux de réponse : 80 % des sociétés de gestion ont répondu au questionnaire «Société de Gestion» sur un univers de 66 sociétés de gestion. 50 % des fonds ont répondu sur un univers de 109 fonds européens permettant d obtenir un échantillon de 310 sociétés européennes. Le taux de réponse est excellent sur les sociétés de gestion et démontre leurs intérêts croissants dans la mise en place d une démarche ESG. Quant aux fonds, le taux de réponse est inférieur mais remarquable. En effet, les fonds interrogés couvrent les 12 derniers millésimes : les fonds en «fin de vie» ont donc moins répondu que les fonds actifs encore en période d investissement. Les données récoltées sur cet échantillon de 310 sociétés ont été analysées par l équipe d OFI Asset Management spécialisée sur le non coté. Elles ont permis de restituer un positionnement ESG participation par participation et en consolidé. au global, l échantillon analysé représente près de 300 000 emplois et affiche les caractéristiques suivantes : Répartition sectorielle : les principaux secteurs sont la consommation (27 %) et l industrie (29 %). Répartition par valeur d entreprise : 80 % de l échantillon sont des sociétés de taille inférieure à 150 M. Répartition par segment d investissement : 57 % LBO, 32 % Capital Risque et 11 % Capital Développement. L analyse a été menée en fonction des secteurs d activité, des tailles d entreprise et des segments d investissement.
Dans la mesure du possible, les résultats ont été comparés aux indicateurs similaires sur les sociétés cotées (Stoxx Europe 600, source Thomson Reuters) ou sur des données nationales (DARES/Ministère du travail). L étude a été publiée en partenariat avec le Magazine des Affaires (numéro 82/83 «ESG et Capital Investissement : l engagement à l épreuve des chiffres») à l appui de l enquête réalisée par OFI Asset Management. Depuis 40 ans, le Groupe OFI développe une expertise spécifique autour de deux formats de gestion : une offre «Gestion collective» qui regroupe les différentes activités de gestion OPCVM et une offre «Gestion sous mandat» qui porte les activités de mandats institutionnels et privés. Par la diversité de ses compétences, le Groupe OFI adapte son offre à l évolution des besoins des investisseurs et de leur réglementation et répond aux exigences de sa clientèle. Adossé à deux grands groupes institutionnels, la Macif et la Matmut, le Groupe OFI emploie près de 260 personnes et gère EUR 53,6 milliards d actifs à fin juin 2013.