Le Groupe MicroCred 3. MicroCred Sénégal en chiffres 4. Actionnaires & Gouvernance 5. Situation 2010 & perspectives 2011 7

Rapport Annuel 2010 MicroCred Sénégal

Table des matières Le Groupe MicroCred 3 MicroCred Sénégal en chiffres 4 Actionnaires & Gouvernance 5 Éditorial 6 Situation 2010 & perspectives 2011 7 Activité 2010 8 Performances 2010 9 Ressources humaines 11 Réseau d agences 11 Responsabilité sociale et environnementale 12 Normes éthiques et environnementales 12 Témoignages 12 Rapport de direction 14 Introduction 15 Bilan 15 Efficacité et rentabilité 20 Perspectives 20 États financiers 21 Rapport des commissaires aux comptes 22 Annexes 23 Données générales relatives à l instruction n 018-12-2010 publiée par la bceao 31 Contacts 35

Le Groupe MicroCred Au 31 décembre 2010 MicroCred Holding Située à Paris - France 19 collaborateurs MicroCred Sénégal 7 agences Situées à Dakar 206 collaborateurs MicroCred Holding détient 71 % du capital MicroCred China Située à Hong Kong MicroCred Holding détient 51 % du capital de MC China MicroCred Côte d Ivoire 1 agence Située à Abidjan 49 collaborateurs MicroCred Holding détient 100 % du capital MicroCred Sichuan 1 agence ouverte en janv. 2011 Située à Chengdu 35 collaborateurs MicroCred China détient 100 % du capital MicroCred Nanchong 7 agences et points de service Située à Nanchong 100 collaborateurs MicroCred China détient 100 % du capital MicroCred MicroFinance Banque Nigeria 1 agence ouverte en 2010 Située à Kaduna 85 collaborateurs MicroCred Holding détient 100 % du capital MicroCred Banque Madagascar 12 agences et points de service Situées à Antananarivo, Toamasina et Mahajanga 270 collaborateurs MicroCred Holding détient 52 % du capital Mi c r ocr e d est une société d investissement dont l objectif est de créer un groupe d institutions financières et de banques offrant des services financiers aux entrepreneurs non servis ou mal servis par le système bancaire traditionnel. MicroCred a été fondée en 2005 sur une initiative d Arnaud Ventura, Cofondateur et Directeur Général de PlaNet Finance. Ses actionnaires sont PlaNet Finance, la Société Générale, AXA Belgium, la Société Financière Internationale (IFC), la Banque Européenne d Investissement (BEI), l Agence Française de Développement (AFD) et Developing World Markets (DWM). Structure actionnariale de MicroCred Holding 26,43 % DWM 2,08 % PlaNet Finance 28,35 % Axa Belgium Indicateurs consolidés Performance opérationnelle en progression 6 institutions opérationnelles & 67 550 clients 43,4 MEUR d encours de crédits en hausse de 73 % Maîtrise du risque en forte progression : diminution du PAR > 30 jours de 3,5 % à 0,80 % en 1 an Croissance de la collecte d épargne de 451 % avec 12,9 MEUR d encours d épargne et 60 870 épargnants 764 collaborateurs (94 % basés sur le terrain) 30 agences et points de service Structure financière renforcée Holding : +7,3 MEUR, capital total de 28,9 MEUR MC China : +15 MEUR, capital total de 20,9 MEUR 15,72 % BEI 12,06 % AFD 28 973 964 EUR 8,82 % Généfinance 6,54 % IFC Des résultats financiers en forte croissance 4 sociétés du Groupe ont un résultat net positif à fin 2010 (Madagascar, Chine, Sénégal et Holding) Augmentation de 19 % de la valeur comptable consolidée par action qui atteint 7,4 MEUR Actif total de 74,6 MEUR, en hausse de 76 % 3

Mi c r ocr e d Sénégal en chiffres 2010 2009 Bilan FCFA EUR FCFA EUR Total actif 13 453 554 221 20 509 811 6 284 109 958 9 580 064 Encours brut de prêts 10 420 460 803 15 885 890 4 492 965 483 6 849 482 Total emprunts 4 944 146 760 7 537 303 2 224 411 678 3 391 094 Total patrimoine 2 493 476 336 3 801 280 520 355 093 793 276 Compte de résultat 2010 2009 Revenus opérationnels 2 901 960 275 4 424 010 1 719 974 629 2 622 084 Dépenses opérationnelles 2 754 839 032 4 199 725 2 298 239 874 3 503 644 Résultat opérationnel avant impôts et subventions 147 121 243 224 285-578 265 245-881 560 Impôts 1 000 000 1 524 1 000 000 1 524 Résultat net 146 121 243 222 760-579 265 245-883 084 Ratios clés 2010 2009 Charges / produits 95 % 134 % Charges opérationnelles / portefeuille 29 % 52 % Charges financières / portefeuille 6 % 7 % Charges de provisionnement / portefeuille 2 % 2 % Dettes / fonds propres 440 % 1108 % Ratio de liquidité 51 % 46 % Charges de personnel / charges opérationnelles 45 % 26 % Statistiques opérationnelles 2010 2009 Nombre d'emprunteurs actifs 15 896 11 559 Nombre d'employés 206 159 Nombre d'agents commerciaux 103 79 Nombre d'agences et points de service 7 5 Encours de crédits & nombre d emprunteurs actifs Év o l u t i o n d u PAR > 30 j o ur s 18 000 000 20 000 140 000 5 % 16 000 000 14 000 000 12 000 000 10 000 000 8 000 000 6 000 000 4 000 000 2 000 000 15 000 10 000 5 000 120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 4 % 3 % 2 % 1 % 0 2007 2008 2009 2010 0 0 2007 2008 2009 2010 0 % Encours de crédits (EUR) Nombre d'emprunteurs actifs PAR > 30 jours (volume) PAR > 30 jours (%)

Encours d épargne (total) & nombre d épargnants actifs 9 000 000 50 000 8 000 000 40 000 7 000 000 6 000 000 30 000 5 000 000 4 000 000 20 000 3 000 000 2 000 000 10 000 1 000 000 0 0 2007 2008 2009 2010 Encours d'épargne (EUR) Nombre d'épargnants actifs Résultat net avant / après taxes et subventions vs. OSS 400 000 120 % 200 000 100 % 0-200 000 80 % Ac t i o n n a ir e s MicroCred Sénégal est une filiale de MicroCred Holding qui, jusqu en décembre 2009 était l actionnaire majoritaire. L actionnariat de MicroCred Sénégal a été élargi au cours de l année 2010 à d autres entités. Trois nouveaux partenaires stratégiques sont ainsi entrés dans le capital social de l institution qui passe de 1 700 000 000 FCFA (2 591 621 EUR) en 2009 à 3 730 000 000 FCFA (5 686 348 EUR) en avril 2010. Il s agit de la Société Financière Internationale (IFC - filiale de la Banque Mondiale) qui détient maintenant 15,4 % des parts, du groupe SONAM avec 10,7 % et de la Bank Of Africa (BOA) Sénégal avec 2,7 % des parts. MicroCred Holding reste majoritaire avec 71,2 % du capital. 11 % SONAM Actionnariat de MicroCred Sénégal 3 % BOA Sénégal - 400 000-600 000-800 000-1 000 000-1 200 000 60 % 40 % 20 % 15 % IFC 5 686 348 EUR 71 % MicroCred -1 400 000 2007 2008 2009 2010 Résultat net (avant) Résultat net (après) OSS 0 % Structure de profitabilité 200 % MicroCred www.microcredgroup.com Bank of Africa http://www.bank-of-africa.net/ 150 % 100 % Société financière internationale www.ifc.org SONAM www.sonamassurances.sn 50 % g o u v e r n a n c e 0 % 2008 2009 2010 OPEX Ratio Fi Exp Ratio LLP Exp Ratio Portfolio Yield Effectif total et productivité en nombre de clients 250 200 200 150 150 100 100 50 0 50 0 2007 2008 2009 2010 Effectif Clients / Effectifs Le Conseil d Administration CA, de 7 membres, est actuellement composé comme suit : Arnaud Ventura, Président du Directoire et Fondateur de MicroCred Alain Lepatre Lamontagne, Président du CA de MicroCred Sénégal, Ancien DG de BOA Madagascar Alexandre De Carvalho, Administrateur de MicroCred Sénégal Sonam, représentée par son Directeur Général M. Souleymane Niane MicroCred S.A. représentée par Isabelle Levard, Directrice Générale Adjointe Marcel Kodjo, Ancien Secrétaire Général de la Commission Bancaire de l UEMOA Bodo Lieberam, Expert Opérations de MicroCred 5

Ed i t o r i a l Après seulement trois années d ouverture, MicroCred Sénégal a eu son premier exercice bénéficiaire. Elle a atteint son point mort en juillet 2010 et a réalisé un bénéfice de 146 000 000 FCFA (222 KEUR) sur l année. 2010 a été une année de forte croissance pour MicroCred Sénégal. Les encours de crédits et d épargne ont cru chacun de plus de 130 %. Ils sont passés respectivement de 4 492 965 483 FCFA (6,8 MEUR) à 10 420 000 000 FCFA (15,8 MEUR), et de 2 212 027 187 FCFA (3,3 MEUR) à 5 104 001 771 FCFA (7,7 MEUR). Cette impressionnante croissance de l activité s est accompagnée d une très nette amélioration de la qualité du portefeuille, le PAR > 30 jours a diminué de plus de 50 % en passant de 1,64 à 0,75 % entre 2009 et 2010. Ruben Dieudonné et Hervé Guyon Direction Générale MicroCred Sénégal «Nous avons en effet, l honneur et l opportunité de diriger un personnel compétent, dynamique, motivé, engagé et disponible.» L éclatant succès de cette année 2010 ne serait pas possible sans : La confiance de nos 36 633 clients (à fin 2010) ; MicroCred Holding, notre maison, mère, qui n a jamais ménagé ses efforts pour nous procurer une assistance technique de qualité et en mettant à notre disposition des moyens de refinancement de notre portefeuille de crédit quand c était nécessaire ; De solides partenaires, spécialement nos actionnaires : l IFC, le groupe SONAM, la BOA Sénégal et MicroCred Holding ; Et surtout une équipe de professionnels talentueux et dévoués. Nous avons en effet, l honneur et l opportunité de diriger un personnel compétent, dynamique, motivé, engagé et disponible. Fort de ces atouts, nous sommes convaincu que 2011 sera encore meilleur que 2010 en terme de couverture du réseau, de rentabilité et de profit. MicroCred Sénégal continuera à accomplir sa mission principale qui est de donner accès à des services financiers de qualité aux entrepreneurs exclus du système financier traditionnel, grâce à un réseau élargi pour une meilleure proximité avec la clientèle. L amélioration de la qualité des services à la clientèle et la diversification des offres de produits financiers sont des éléments essentiels sur lesquels s appuient MicroCred Sénégal pour fidéliser ses clients et développer son portefeuille. Après w@ri et Western Union, MicroCred Sénégal fournira, en partenariat avec des banques commerciales locales, deux autres services de transferts internationaux : Money Gram et Orange Money. In fine, nous aimerions particulièrement remercier nos collaborateurs pour les sacrifices consentis tout au long de cette année. Nous les encourageons à continuer à œuvrer dans la même voie en 2011. Rappelons-nous que l avenir appartiendra toujours à ceux qui travaillent. Que le succès de MicroCred Sénégal continue! L exercice 2010 qui s achève me donne l occasion de revenir sur ce qui fût une année de croissance pour MicroCred Sénégal. L institution a poursuivi avec succès la mission qu elle s est fixée : fournir des services financiers aux entrepreneurs exclus du système bancaire traditionnel. MicroCred Sénégal a poursuivi sa dynamique de collecte d épargne et a fortement développé ses revenus financiers. L institution a clôturé l exercice avec près de 15 896 emprunteurs actifs et un encours de portefeuille de plus de 15,8 MEUR. Cette performance a été réalisée tout en maintenant un portefeuille de grande qualité, avec un PAR > 30 jours de 0,75 %. MicroCred Sénégal a près de 36 633 comptes d épargne et mobilise 8,3 MEUR. L institution a continué de s affirmer comme un des leaders du pays (4 ième IMF du Sénégal). Je ne peux conclure sans exprimer ma fierté et ma reconnaissance envers les professionnels talentueux qui composent l équipe de MicroCred Sénégal. Leur implication au service de notre mission et de nos clients constitue la clé de voûte de notre organisation. Leur écoute attentionnée des clients, et leur capacité à concevoir des produits et services adaptés sont à l origine des excellents résultats de l année 2010. Arnaud Ventura Membre du Conseil d Administration de MicroCred Sénégal Président et Fondateur de MicroCred Au nom de tous les membres du Conseil d Administration de MicroCred Sénégal, je souhaite aux collaborateurs un succès continu en 2011. Arnaud Ventura

Situation 2010 et perspectives 2011 «Da n s u n c o n t e x t e en c o n s t a n t e m u t a t i o n, le f a c t e u r h u m a i n est u n enjeu m a j e ur d e la p é r e n n i t é d e l e n t r e p r i s e.» De solides perspectives Une année de croissance 2010 a été une année pleine de succès pour MicroCred Sénégal. Aussi bien du point de vue des résultats que des investissements. 36 633 clients pour un encours de crédits de 10 420 000 000 FCFA (15 885 200 EUR) et 5 104 001 771 FCFA (7 781 000 EUR) d encours d épargne. Le portefeuille à risque a connu une baisse significative avec un PAR > 30 jours de 0,75 % soit une baisse de 38 % par rapport à 2009. Pour 2011, MicroCred Sénégal compte ouvrir trois nouvelles agences en dehors de Dakar et quatre points de services ce qui étendra le réseau à neuf agences et cinq points de service. Le nombre d employés devra atteindre 315, soit 94 nouveaux recrutements prévus avant la fin de l année 2011. MicroCred Sénégal prévoit de diversifier sa gamme de produits et services. A cet effet, des négociations sont en cours avec des partenaires pour les services MoneyGram et Orange Money. 2010 Ja n v i er Installation de la nouvelle équipe de Direction : Ruben Dieudonné et Hervé Guyon. Av r i l Finalisation de l augmentation de capital de MicroCred Sénégal de 1,7 à 3,7 milliards FCFA (de 2,5 à 5,6 MEUR) accompagné de nouveaux actionnaires : la Société Financière Internationale (IFC) injecte 574 600 000 FCFA (875 972 EUR) pour 15,4 % des parts, la SONAM participe pour 400 000 000 FCFA (609 796 EUR) pour 10,7 % des parts et la Bank of Africa (BOA) Sénégal investit 100 000 000 FCFA (152 449 EUR) pour 2,7 % des parts. Lancement du service de transfert d argent Western Union en partenariat avec la BOA. Ouverture de la 6 ième agence MicroCred à Dakar dans le quartier du Plateau, au centre-ville. Oc t o b r e Ouverture du 1 er point de service MicroCred à Guédiawaye dans la banlieue dans Dakar. 7

Business Review Activité 2010 MicroCred / Annual Report Nanchong 2010

Activité 2010 Performances au 31 décembre 2010 Caractéristiques du portefeuille de crédits Durant l exercice 2010, MicroCred Sénégal a accordé 21 953 crédits. L encours de crédits à la fin de l année s établit à 10 420 000 000 FCFA (15 885 200 EUR), soit une progression de presque 132 % par rapport à 2009. Le nombre d emprunteurs actifs a atteint quant à lui 15 896. Le secteur commercial englobe plus de 80 % de l encours global (828 500 000 000 FCFA, soit 12 958 107 EUR). Les hommes sont les principaux bénéficiaires de crédit avec 60 % de l encours contre 39 % pour les femmes. Près de 41 % des montants octroyés sont supérieurs à 3 000 000 FCFA (4 573 EUR). Di s t r i b u t i o n p a r s e c t e u r Di s t r i b u t i o n p a r a g e n c e 81 % Commerce 10 % Production 13 % Grand Yoff 20 % Pikine 9 % Service 26 % Plateau 14 % Parcelles Assainies 14 % Fass 14 % HLM Encours de crédit par genre (Volume ) Distribution par montant 60 % Homme 39 % Femme 41 % > 3 MFCFA 23 % < 500 000 FCFA 21 % 1 M à 3 MFCFA 15 % 500 000 A 1 MFCFA Soucieux de satisfaire au maximum sa clientèle, MicroCred Sénégal a mis en place une 2 ième ligne de crédit destinée aux Petites et Moyennes Entreprises (PME) qui vient s ajouter au produit phare de l institution : le crédit TPE. Le Crédit TPE est destiné à financer les besoins en fonds de roulement et investissement des Très Petites Entreprises. C est un crédit plafonné à 10 000 000 FCFA (15 244 EUR) avec une durée de remboursement maximale de 24 mois et un taux d intérêt de 2 % calculé sur le capital restant dû. Les commissions s élèvent à 3 % du montant décaissé. Le crédit TPE permet l achat de matières premières, de biens ou services ou l acquisition d équipement de production ou de service. Le Crédit PME a pour objet l achat de matières premières ou l acquisition d équipement de production ou de service. Le montant du crédit PME est compris entre 10 MFCFA (15 KEUR) et 25 000 000 FCFA (38 KEUR) remboursable sur 36 mois maximum. Le taux d intérêt est de 1,67 %. Il est calculé mensuellement sur le capital restant dû tandis que les frais de commissions de 3 % s appliquent sur le montant octroyé. Pour accéder à ces deux lignes de crédit, il faut avoir exercé son activité depuis au moins une année et avoir des opérations ininterrompues sur le lieu d activité depuis six mois au moins. 9

Processus d octroi du crédit : MicroCred Sénégal s appuie sur une analyse économique détaillée de l activité de chaque client pour évaluer sa capacité de paiement et ainsi adapter au mieux la mensualité et le montant du crédit. Il est important de noter que le client demandeur de crédit n a pas l obligation préalable d épargner. L octroi d un crédit à un client suit un processus qui commence avec la demande de crédit. Dans ce processus, c est l agent commercial qui constitue le relais fondamental entre le client et l institution. En effet, l agent commercial est chargé d étudier la demande de crédit du client, d évaluer son activité, d analyser les données obtenues, de monter le dossier et de le présenter au comité de crédit pour le défendre. Le Comité de Crédit est l instance décisionnelle qui approuve, modifie ou rejette une demande de crédit. Le comité de crédit est constitué de 3 niveaux définis en fonction du montant du crédit proposé. Le dossier approuvé par le comité de crédit est transmis à un conseiller clientèle pour les suites administratives se terminant avec le décaissement du crédit. Après ces étapes, l agent commercial procède à des contrôles réguliers chez le client pour s assurer de la bonne utilisation du financement mais aussi pour recouvrer la créance en cas de retard de paiement. Portefeuille à risque MicroCred Sénégal est parvenue en 2010, à améliorer la qualité de son portefeuille : le PAR > 30 jours a diminué de 50 % en passant de 1,6 % à 0,75 % entre décembre 2009 et décembre 2010. Le PAR > 0 jour a enregistré une baisse de 0,77 %. Il est passé de 2,27 % en décembre 2009 à 1,50 % à fin 2010. 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % PAR > 30 j o ur s Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc PAR > 30 jours Les étapes du processus de crédit Demande du client Évaluation de l activité du client Analyse qualitative et quantitative du dossier Proposition dégagée par l agent de crédit Durée maximale : 5 jours Passage en comité de crédit Décaissement Suivi, contrôle et recouvrement Caractéristiques du portefeuille d épargne En 2010, MicroCred Sénégal a mis l accent sur le développement de l épargne. Cela s est traduit par 40 247 comptes d épargne actifs pour un montant total de 5,9 MEUR, soit une augmentation de 159 % du volume d épargne clients. MicroCred Sénégal attire également de l épargne institutionnelle qui représente 3,8 MEUR à fin décembre 2010. Au 31 décembre 2010, MicroCred Sénégal propose trois produits d épargne à sa clientèle : Le Livret à vue : C est un compte de dépôt à vue associé au crédit et sur lequel sont effectués l ensemble des opérations liées au crédit (décaissement, remboursement). Les frais d ouverture du Livret à vue s élèvent à 7 500 FCFA (11 EUR) et le solde minimum à 2 500 FCFA (3,8 EUR). C est un compte rémunéré à 1 % par an avec des frais de gestion trimestriels de 600 FCFA (0,91 EUR). Le Dépôt à terme (DAT) : C est un compte à terme qui permet au client de sécuriser son argent au sein de l institution durant un temps déterminé pouvant aller de 3 à 24 mois. Le DAT est accessible à tous. Le taux de rémunération est compris entre 4 et 6 % selon que la durée du placement atteint ou dépasse les 12 mois. Le minimum exigé pour le DAT est 10 000 FCFA (15 EUR).

Le compte Sukaliku : Lancé en mai 2009, le compte Sukaliku présente beaucoup d avantages pour le client : pas de frais d ouverture, pas de frais de gestion, pas de solde minimum. La disponibilité permanente des fonds constitue un atout fondamental pour le client. Le compte Sukaliku est rémunéré à 4 % par an avec des intérêts calculés au jour le jour et versés à la fin de chaque mois. Autres services Parallèlement à ses activités de crédit et d épargne, MicroCred Sénégal a développé entre 2009 et 2010 de nouveaux services. L objectif visé est d offrir une gamme de produits et services de qualité à la clientèle cible. Ainsi, en plus du produit w@ri, commercialisé depuis novembre 2009 en partenariat avec la CNCAS et la société CSI, MicroCred a démarré en avril 2010 son premier service de transfert d argent international via Western Union. Ce produit a été lancé en partenariat avec la Bank Of Africa Sénégal. Des négociations sont en cours avec la Banque Atlantique et Sonatel en vue de lancer respectivement, dans le réseau de MicroCred Sénégal, le service de Transfert International d Argent Moneygram et Orange Money. Ressources humaines MicroCred Sénégal est dirigée par une équipe d assistants techniques ayant une solide expérience et une expertise avérée en microfinance, gestion, économie ou droit. Ces derniers ont pour mission principale d assurer le transfert des compétences au personnel local qui devra prendre le relais progressivement. Cette structuration s explique par une volonté d asseoir les bases d un développement pérenne de l institution. Avec un personnel à majorité sénégalais, MicroCred Sénégal a misé sur une équipe jeune, dynamique et professionnelle pour relever les défis liés au marché de la microfinance. A cet effet, la qualité de la formation théorique et pratique dispensée en interne est une étape déterminante pour le renforcement des capacités du personnel et pour la promotion interne des agents à des postes à responsabilité. Avec un siège, six agences et un point de service, MicroCred Sénégal compte 206 employés répartis comme indiqué dans le tableau ci-dessous : Agence Nombre d'employés Siège 24 Grand-Yoff 26 Pikine 31 HLM 30 Fass 26 Parcelles 30 Plateau 36 Guediawaye 3 Total personnel 206 250 Évolution des effectifs 200 150 100 50 0 Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc Agents commerciaux Effectifs totaux Réseau d agences MicroCred Sénégal totalise six agences et un point de service en trois ans d exercice. Dans sa politique prioritaire d expansion de son réseau, MicroCred s engage à développer et renforcer sa présence auprès des microentrepreneurs qui constituent sa principale cible. Sa proximité avec sa cible étant un élément fondamental de sa politique, l institution a ouvert ses agences près des marchés les plus dynamiques dans leur localité. Après l agence de Grand Yoff (agence du siège) ouverte fin 2007, Pikine et HLM en 2008, MicroCred s est implantée dans le quartier de Fass, un peu plus vers le centre-ville en mars 2009 et aux Parcelles-Assainies, grande banlieue dakaroise en août de la même année. L agence de Parcelles a permis de désengorger celle de Grand Yoff qui n arrivait plus à faire face à une demande de plus en plus forte. La 6 ième agence de MicroCred Sénégal a été ouverte en avril 2010 en plein centre-ville, au cœur du Plateau. Située sur une rue très commerciale, elle est facile d accès pour les milliers d entrepreneurs qui travaillent dans cette zone. Guédiawaye est l un des quartiers de la banlieue qui abrite le 1 er point de service de l institution. Il a ouvert en octobre 2010 et est rattaché à l agence de Pikine. 11

Responsabilité s o c i a l e et e n v ir o n n e m e n t a l e Normes éthiques et environnementales Toujours fidèle à ses principes, MicroCred Sénégal, en tant qu institution de microfinance engagée et respectueuse des valeurs sociétales et environnementales, s efforce de respecter et de faire respecter les normes édictées à cet effet. Du point de vue éthique, MicroCred Sénégal s est engagée à offrir à ses employés, quels qu ils soient, un cadre de travail et des conditions qui leur permettent de s épanouir totalement dans l exercice de leur mission. En outre, grâce à son adhésion auprès d organismes sociaux tels que l Institution de Prévoyance Retraite du Sénégal (IPRES), l Institution de Prévoyance Maladie (IPM) ou la Caisse de Sécurité Sociale (CSS), MicroCred Sénégal permet à ses employés et à leur famille de bénéficier des avantages sociaux. Par rapport à sa clientèle, MicroCred Sénégal s engage à lui fournir des services de qualité en toute transparence et en toute confidentialité, dans le respect des lois et règlements en vigueur. C est justement cette logique de transparence et de légalité qui pousse MicroCred Sénégal à ne pas financer une activité douteuse ou visant à développer des produits ou services illicites ou illégaux. Du point de vue environnemental, MicroCred Sénégal cherche toujours à préserver l environnement dans lequel évoluent ses collaborateurs et ses clients par la mise en place de procédures internes et d actions concrètes sur le terrain par l intermédiaire des agents commerciaux chargés, entre autres missions, de veiller au respect de l éthique environnemental des clients. Témoignage clients Pape Birame FAYE, Agent commercial MicroCred Sénégal Pape Birame FAYE a rejoint l équipe de MicroCred Sénégal en septembre 2008. En poste à l agence HLM en tant qu agent commercial, il a été formé sur la responsabilité sociale et environnementale en mars 2010. «Cette formation a été très positive car je n étais pas sensibilisé aux questions environnementales et sociales auparavant. Elle m a permis de mieux comprendre les risques liés aux activités des clients par rapport à l environnement. Depuis, je m engage à faire prendre conscience à mes clients (notamment les teinturiers) du besoin de la préservation de l environnement par le respect des conditions d hygiène et de sécurité publique et par une meilleure gestion des déchets. L impact socio-économique de l activité sur l environnement est aujourd hui un critère déterminant dans le cadre de l évaluation de l activité du client demandeur de crédit, même si les clients dont l activité influe directement sur l environnement sont très rares. Je suis aujourd hui plus à l aise pour discuter des questions environnementales ou donner des conseils à mes clients grâce à la formation que j ai reçue au sein de MicroCred. J ai plus d assurance dans ma démarche d évaluation car la Responsabilité sociale et environnementale est maintenant incluse dans le processus d octroi de crédit.» Maïmouna BARRY, Couture et Prêt à porter à De r k l é «Je suis impressionnée par l efficacité du service de MicroCred. Ce sera une aide précieuse pour agrandir rapidement mon entreprise.» Maïmouna Barry a depuis toujours une passion pour la couture. Depuis 9 ans elle gère son propre atelier. Elle a des clients fidèles qui permettent à son activité de perdurer. Cependant, Maïmouna a décidé en 2008 de développer son entreprise. Grâce à un prêt de 2 000 000 FCFA (3 000 EUR) en 10 mois effectué au sein de MicroCred Sénégal, elle a pu acheter deux nouvelles machines à coudre afin de renforcer sa capacité de production. Elle est désormais capable de répondre à davantage de commandes et de satisfaire rapidement ses clients. Sa clientèle s est alors élargie et ses ventes se sont nettement améliorées. Maïmouna n a pas encore réalisé tous ces projets. Elle se prépare à demander un nouveau crédit à MicroCred pour développer son activité et pourquoi pas un jour être en mesure d exporter ses créations.

Boubacar DIALLO, Bo u t i q u i er a u x Parcelles Assainies Fatimata KEBE, Éleveuse d e Po u l e t s a u x Parcelles Assainies «Avec l appui de MicroCred, j ai pu épargner de l argent et ainsi terminer la construction de ma maison au village.» Boubacar Diallo est un guinéen qui a ouvert une boutique aux Parcelles Assainies de Dakar. Il a commencé à travailler avec MicroCred en septembre 2008 par un prêt de 300 000 FCFA (457 EUR) que lui a alloué l institution. Ce crédit lui a permis de renouveler son stock de marchandises et d améliorer ses ventes. Il a réussi à épargner et à rembourser son crédit au bout de 6 mois. En mars 2009, Boubacar obtient un second crédit de 500 000 FCFA (762 EUR) avec lequel il a renforcé son stock et acheté un réfrigérateur destiné à garder certains produits au frais. Ses ventes ayant augmentées, il rembourse son crédit régulièrement tout en se constituant une épargne. Celle-ci lui a permis de terminer sa maison qui était en construction au village. Un troisième prêt de 700 000 FCFA (1 067 EUR) payable sur 10 mois lui a été octroyé en 2010. Cette somme est destinée à la réfection de sa boutique et au renouvellement du stock de marchandises. Boubacar se dit très satisfait de sa collaboration avec MicroCred. «Grâce à MicroCred, j ai inscrit mes quatre enfants à l école et traité une de mes filles malade depuis longtemps.» Fatimata Kébé, 40 ans, évolue dans l aviculture depuis 1986. Sa collaboration avec MicroCred a débuté en 2008 avec un prêt de 200 000 FCFA (304 EUR) utilisé pour l achat d aliments pour ses poussins et de bijoux importés d Espagne destinés à la revente. Ces deux activités se sont beaucoup développées et Fatimata a pu rembourser et épargner en même temps. Grâce à cette épargne, elle a pu améliorer son cadre de vie, mais surtout Fatimata a traité sa fille atteinte d une angine devenue chronique faute de moyens. Son second crédit de 200 000 FCFA (304 EUR) a servi à l achat de tissus et d aliments pour les poussins. La diversification de ses activités a eu des résultats très satisfaisants et Fatimata a réussi à inscrire ses 4 enfants à l école. Elle juge son partenariat avec MicroCred très bénéfique et compte sur l appui de l institution pour pouvoir voyager et acheter des containers de marchandises à l étranger. Mamadou NDIAYE, agriculteur à Soprim Mamadou Ndiaye évolue dans l agriculture depuis 2008. Il a hérité d un domaine de 5 hectares dans lequel il cultive de la salade. Mamadou est devenu, en 2010, client de MicroCred avec un prêt de 600 000 FCFA (914 EUR) destiné à acheter des intrants pour ses plantes. Son activité lui rapporte beaucoup, il solde son crédit au bout de 3 mois et obtient un second crédit de 1 000 000 FCFA (1 524 EUR) avec lequel il achète d autres marchandises pour son activité. Mamadou est un agriculteur très engagé dans la protection de l environnement. Titulaire d une maîtrise en Droit Public, il s est résolu à ne jamais utiliser des produits ou intrants pouvant avoir un impact négatif sur l environnement ou la santé des populations. L engagement de MicroCred sur la Responsabilité Sociale et Environnementale est perçu positivement par Mamadou qui estime que c est un avantage supplémentaire de l accompagnement et du suivi avec le client. Mamadou se dit très satisfait de sa collaboration avec MicroCred et compte sur l appui de l institution pour diversifier son offre et être le meilleur dans son secteur d activité. 13

Rapport de direction MicroCred / Annual Report Nanchong 2010

Rapport de direction In t r o d u c t i o n Ex p a n s i o n d u réseau En 2010 MicroCred Sénégal a développé son réseau de distribution avec l ouverture de sa 6 ème agence en avril 2010 en plein centre-ville, au cœur du Plateau. Puis en octobre 2010, MicroCred Sénégal a ouvert son premier point de service à Guediawaye qui est l un des quartiers de la banlieue de Dakar. Nouveaux produits et services financiers En 2010, MicroCred Sénégal a lancé de nouveaux services afin d offrir une gamme de produits et services de qualité à sa clientèle cible. Ainsi, en plus du produit w@ri, commercialisé depuis novembre 2009 en partenariat avec la CNCAS et la société CSI, MicroCred a démarré en avril 2010 son premier service de transfert d argent international via Western Union. Ce produit a été lancé en partenariat avec la Bank Of Africa Sénégal. En 2010, MicroCred Sénégal a également lancé un nouveau produit de crédit, le crédit PME dont la phase pilote a débuté en juin 2010 pour se terminer en décembre 2010. Les crédits PME sont des crédits dont les montants sont compris entre 10 et 25 millions FCFA (15 et 38 KEUR) et leur méthodologie est la même que celle des microcrédits mais leur évaluation est plus approfondie et leurs garanties sont supérieures. Augmentation de capital En avril 2010, l augmentation de capital qui avait été initialisée en décembre 2009 a été finalisée avec le versement des fonds par les nouveaux actionnaires permettant à MicroCred Sénégal d atteindre un capital versé de 3,73 MMFCFA (5,6 MEUR). Supervision En décembre 2009, la BCEAO et le Ministère des Finances ont réalisé une mission de contrôle conjointe. Aucune des recommandations issue de cette mission n a été suffisamment significative pour remettre en cause le mode de gestion de MicroCred Sénégal. Cependant toutes les recommandations faites par les membres de cette mission ont été prises en compte par l institution en 2010. A travers le graphique ci-dessous, on peut observer que la plus grande partie de l actif de MicroCred Sénégal est investie dans les opérations avec les clients. On constate de légères baisses en avril, juillet et décembre 2010 qui sont dues respectivement à la réception de l augmentation de capital en avril, à un second déboursement de la BOA en juillet et enfin aux déboursements de trois nouveaux emprunts en fin d année (Symbiotics et Triodos) Le ratio dépôts/emprunts qui était en légère baisse au début du troisième trimestre 2010 a augmenté en novembre 2010 pour terminer l année à 53 % (dépôts institutionnels inclus) à cause principalement de la réception de nouveaux dépôts institutionnels de 375 MFCFA (571 KEUR) au dernier trimestre 2010. Gestion de l actif et du passif L équipe de direction est responsable de la mise en place d une gestion du risque adaptée à l environnement réglementaire, aux activités et à la structure de financement. Les risques sont suivis de près par le comité d audit et le conseil d administration. Mobilisation de l actif A fin décembre 2010, le total bilan de MicroCred Sénégal atteignait 15,5 MMFCFA (20,5 MEUR) comparé à une prévision de 17,1 MMFCFA (26,1 MEUR). Cette différence avec les prévisions provient principalement de l encours de crédits qui est plus faible que prévu 10,4 MMFCFA contre 14,9 MMFCFA (15,9 MEUR contre 22,8 MEUR). 100 % 80 % 60 % 40 % 20% 0 % Gestion de l actif Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc Portefeuille encours / actif Epargne / Crédits 15

La trésorerie de MicroCred Sénégal a augmenté grâce à la réception successive de l augmentation de capital et des emprunts de la BOA, de Triple Jump, de Symbiotics et de Triodos. Le graphique ci-dessous permet d illustrer la tendance continue à la hausse de la collecte d épargne. 7 000 000 6 000 000 5 000 000 4 000 000 3 000 000 2 000 000 1 000 000 Management des liquidités (EUR) 0 Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc Disponibilités Total épargne client Portefeuille de crédit L objectif de MicroCred Sénégal est de fournir des services financiers aux micros et aux petites entreprises ce qui permet d assurer la croissance économique et la création d emplois. MicroCred Sénégal s est développée et pérennisée en 2010 en consolidant son réseau, grâce notamment à l ouverture d une nouvelle agence au Plateau et d un point de service à Guediawaye. En 2010, la société a déboursé un total de 21 953 crédits pour un volume de plus de 18,8 MFCFA (29 MEUR). Par rapport à 2009, le nombre de prêts déboursés a ainsi augmenté de 43 % tandis que le volume de prêts déboursés a augmenté de 120 %. En 2010, le portefeuille de crédit de MicroCred Sénégal a augmenté de 132 % ce qui correspond à une variation de 5 927 MFCFA (9 MEUR), passant de 4 493 MFCFA (6,8 MEUR) fin 2009 à 10 420 MFCFA (15,9 MEUR) à la fin de l année 2010. Le nombre de prêts en cours a augmenté pour sa part de 38 %, passant de 11 559 clients à 15 896 clients. En 2010, les activités financées par MicroCred Sénégal étaient majoritairement concentrées dans le secteur du commerce. Ainsi, 81 % de l encours du portefeuille était détenue par des clients travaillant dans le secteur du commerce, 10 % dans les services et 9 % dans la production. Le montant du prêt moyen par client était de 999 EUR en décembre 2010. La maturité moyenne des crédits est d environ 8,8 mois. Les femmes représentent environ 54 % en nombre et 39 % en volume du portefeuille. Pour contribuer au maintien d une forte croissance, la phase pilote du produit PME a été lancée en juin 2010. A fin 2010, les prêts PME représentaient 17 % du volume du portefeuille de crédits et moins d 1 % du nombre de crédits en cours ce qui représente un encours de 1 768 MFCFA (2,7 MEUR). 4,5 % 4,0 % 3,5 % 3,0 % 2,5 % 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % PAR > 0 j o ur et PAR > 30 j o ur s Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc PAR > 30 jours PAR > 0 jours PAR > 30 jours prévu PAR > 0 jours prévu MicroCred Sénégal a terminé ses opérations 2010 avec un PAR > 30 jours de 0,75 % (couvert à 45 % par les provisions pour perte de prêts) bien qu il ait pu atteindre un pic d environ 1,78 % en début d année. Le PAR > 0 jour a terminé pour sa part l année à 1,5 %. Comparé à décembre 2009, le PAR de MicroCred Sénégal s est nettement amélioré avec un PAR > 30 jours et un PAR > 0 jour qui ont tout deux diminué de 34 %, passant respectivement de 1,1 % à 0,75 % et de 2,3 % à 1,5 %.

Répartition du portefeuille Nombre Encours de crédit % de provision Intérêts % de provision Dépense de provisions Encours sain, sans retard, ni rééchelonnement 15 363 10 238 076 299 0 % 146 981 060 0 % 0 PAR 1-7 jours 0 0 0 % 0 0 % 0 PAR 8-30 jours 200 78 078 896 0 % 2 420 859 0 % 0 PAR 31-60 jours 97 25 563 039 0 % 1 317 659 0 % 0 PAR 61-90 jours 70 17 361 583 0 % 1 465 909 0 % 0 PAR 91-120 jours 62 17 774 496 100 % 1 656 795 0 % 17 774 496 PAR 121-180 jours 82 16 725 763 100 % 2 051 089 0 % 16 725 763 PAR > 180 jours Sous-total : PAR > 30 jours 311 77 424 881 6 491 452 34 500 259 Prêts restructurés sans retard 15 25 877 075 0 % 229 039 0 % 0 Prêts restructurés avec un retard de moins de 90 jours 4 744 160 0 % 23 005 0 % 0 Prêts restructurés avec un retard de plus de 90 jours 3 259 492 100 % 429 805 0 % 259 492 Total 15 874 10 420 460 803 155 893 371 34 759 751 Autres actifs Les immobilisations nettes ont augmenté de 23 % passant de 382 MFCFA à fin 2009 (582 KEUR) à 468 MFCFA (713 KEUR) principalement à cause de l ouverture de l agence du Plateau et du point de service de Guediawaye. Structure de financement 100 % 80 % 60 % 40 % Structure de financement Décembre 2009 Fonds propres Comme expliqué en introduction, il a été décidé, au cours de l Assemblée Générale Extraordinaire du 30 octobre 2009, de procéder à une augmentation de capital de 2,2 MMFCFA (3,3 MEUR) ce qui a permis d atteindre un capital social de 3,73 MMFCFA (5,7 MEUR), versé en avril 2010. L augmentation de capital a permis à de nouveaux partenaires stratégiques d entrer dans le capital de la société. Il s agit de l IFC (Groupe de la banque mondiale), du groupe SONAM et de la BOA Sénégal. 15,4 % SFI Capital versé Décembre 2010 2,7 % BOA 10,7 % SONAM 20 % 0 % Fonds propres Epargne Emprunts Structure de financement Décembre 2010 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % Fonds propres Epargne Emprunts 71,2 % MicroCred SA Épargne Les produits d épargne offerts par MicroCred Sénégal ont rencontré un franc succès au cours de l année 2010. En effet, au terme de cette année, 40 247 clients possédaient au moins un compte épargne pour un volume total de plus de 3 916 MFCFA (6 MEUR). Le nombre d épargnants était ainsi deux fois et demi plus élevé que celui des emprunteurs. Le montant moyen épargné était de 148 EUR. 17

Répartition des produits d épargne décembre 2009 (en volume ) 63 % LE 19 % DAT Entre décembre 2009 et décembre 2010, le portefeuille d épargne a augmenté de 159 %. Il représentait 1 512 MFCFA (2,3 MEUR) en décembre 2009 alors qu il a atteint 3 916 MFCFA (5,7 MEUR) en décembre 2010. Cette belle performance a été possible par la mise en place d une stratégie agressive maintenue pendant toute l année. Les mesures qui ont été prises pour faire croître l encours d épargne en 2010 sont énumérées ci-dessous : Intégration des résultats de collecte d épargne dans le calcul des primes des agents commerciaux ; Suivi constant de la collecte d épargne par la direction des opérations. Le montant total de l encours d épargne de MicroCred Sénégal de 3 916 MFCFA (6 MEUR) est réparti de la manière suivante : Produit de dépôt à vue (Livret à vue) : 2 067 MFCFA (3,2 MEUR) soit 53 % de l encours d épargne ; Produit Sukaliku : 665 MFCFA (1 MEUR) soit 17 % de l encours d épargne ; Produit de dépôt à terme : 1 184 MFCFA (1 805 MEUR) soit 30 % de l encours d épargne. 18 % Sukaliku Répartition des produits d épargne décembre 2010 (en volume ) 53 % Livret à vue 30 % Dépôt à terme 16 % Sukaliku Dettes Maturité (mois) Dec-10 Montant original reçu (FCFA) Montant original reçu (EUR) Montant au bilan (FCFA) Montant au bilan (EUR) restante Taux d'intérêt au déboursement Monnaie MicroCred SA 1 311 893 470 1 999 969 0 0 3 0 EURIBOR + 6 % EUR BOA 1 000 000 000 1 524 490 267 717 288 408 132 24 8 9,00 % FCFA Oikocrédit 655 957 000 1 000 000 524 765 600 800 000 36 23 8,75 % FCFA BRS 800 000 000 1 219 592 422 105 136 643 495 24 13 9,50 % FCFA BOA 2 000 000 000 3 048 980 1 758 551 111 2 680 894 36 30 9,00 % FCFA Triple Jump 656 940 936 1 001 500 656 940 936 1 001 500 36 34 9,00 % FCFA Symbiotics 655 957 000 1 000 000 655 957 000 1 000 000 24 24 9,30 % FCFA Triodos 657 978 500 1 003 082 657 978 500 1 003 082 24 24 9,50 % FCFA/ EUR SONAM 200 000 000 304 898 135 000 000 205 806 36 27 7 % FCFA Allianz 300 000 000 457 347 300 000 000 457 347 36 16 7,34 % FCFA Allianz 200 000 000 304 898 200 000 000 304 898 36 19 7,34 % FCFA Allianz 250 000 000 381 123 250 000 000 381 123 36 36 7,34 % FCFA Allianz 125 000 000 190 561 125 000 000 190 561 36 36 7,34 % FCFA PAD 500 000 000 762 245 508 965 560 775 913 18 17 7,75 % FCFA Eticca 50 000 000 76 225 50 000 000 76 225 6 5 5,25 % FCFA Total 9 363 726 906 14 274 910 6 512 981 131 9 928 976

A fin décembre 2010, MicroCred Sénégal possédait quatre dépôts à terme institutionnels (Sonam, Allianz, Port Autonome de Dakar et Eticca) pour un montant total de 1 569 MMFCFA (2,4 MEUR). MicroCred Sénégal a par ailleurs souscrit quatre emprunts en 2010, contractés auprès de la BOA Sénégal pour 2 MMFCFA (3 MEUR) en juin 2010, de Triple Jump pour 657 MMFCFA (1 MEUR) en novembre 2010 et auprès de Symbiotics et Triodos en décembre 2010 pour 657 657 MMFCFA (1 MEUR) chacune. Le levier Dettes/Fonds propres était bien plus élevé que les prévisions jusqu à l augmentation de capital de 2,2 MMFCFA (3,3 MEUR) finalisée en avril 2010. Effet de levier (Dette/Capital) 2 000 % 1 800 % 1 600 % 1 400 % 1 200 % 1 000 % 800 % 600 % 400 % 200 % 0 % Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc Réel Prévisionnel Maturité et management des liquidités Actif < 3 mois > 3 mois & < 1 an > 1 an & < 5 ans Total Disponibilités 2 228 777 164 2 228 777 164 Prêts aux institutions financières Prêts aux clients 4 650 781 147 5 613 217 902 156 461 754 10 420 460 803 Autres prêts Provisions -34 759 751-34 759 751 Immobilisations nettes 546 183 809 546 183 809 Créances fournisseurs/icne 293 999 196 293 999 196 Total 13 454 661 221 Passif < 3 mois > 3 mois & < 1 an > 1 an & < 5 ans Total Dettes envers des institutions financières 386 488 137 1 198 728 517 3 358 930 107 4 944 146 760 Épargne à vue 2 732 208 239 2 732 208 239 Épargne à terme clients 49 982 702 1 036 200 000 97 640 000 1 183 822 702 Épargne à terme institutionnels 50 000 000 1 518 965 560 1 568 965 560 Autres dettes 532 041 624 532 041 624 Capital 2 493 476 336 2 493 476 336 Total 13 454 661 221 19

Efficience et rentabilité Pr i n c i p a u x éléments d u c o m p t e d e r é s u l t a t d e l i n s t i t u t i o n 600 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 0 Revenus et charges (EUR) Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc Revenus mensuels Charges mensuelles Les produits financiers s élèvent à 2,7 MMFCFA (4 MEUR), ce qui correspond à une augmentation de 151 % par rapport aux chiffres de 2009. 92 % des ces revenus proviennent du portefeuille de crédits : Les intérêts représentent 63 % des produits financiers totaux et s élèvent à 1 702 MFCFA (soit 2,6 MEUR) ; Les frais et commissions relatifs au portefeuille de crédits contribuent à la formation des produits financiers totaux à hauteur de 24 % et s élèvent à 643 MFCFA (soit 980 KEUR) ; Les pénalités ne représentent que 5 % des produits financiers (123 MFCFA ou 188 KEUR), ce qui signifie que les revenus sont majoritairement sains. Les revenus des produits autres que crédits correspondent aux revenues liés aux produits d épargne (frais d ouverture de compte, frais de gestion de compte, etc.) pour 6 % des produits financiers totaux (169 MFCFA ou 258 KEUR). Enfin les revenus d intérêts sur placement et les autres produits liés aux services financiers (transferts d argent) représentent respectivement 36 MFCFA et 11 MCFA (54 KEUR et 16 KEUR). Au cours de l année 2010, MicroCred Sénégal a rayé 645 prêts pour un montant total de 156 MFCFA (soit 237 KEUR) soit 2,09 % du portefeuille. Les charges de personnel correspondent aux charges les plus lourdes supportées par l institution. Elles représentent en effet 40 % des charges totales de MicroCred Sénégal, pour un montant de 1 007 MFCFA (soit 1,5 MEUR) et ont ainsi augmenté de 31 % par rapport à 2009. Cette augmentation est évidemment liée à l augmentation du personnel de MicroCred Sénégal qui a pour sa part augmenté de 30 %, passant de 159 à 206 employés. A la fin de l année 2010, les agents commerciaux contribuaient pour moitié à ce nombre. Le ratio prime/salaire est passé de 26 % en décembre 2009, à 45 % en décembre 2009 (moyenne de 34 % sur l année). Cette variation s explique notamment par l amélioration du système de détermination de primes destiné à améliorer la productivité et l efficacité des équipes. Les dépenses d exploitation ont contribué pour 34 % à la formation des charges totales pour 862 MFCFA (1,3 MEUR) Les dotations et amortissements représentent 4 % des charges pour un montant de 106 MFCFA (162 KEUR). Le résultat net après impôts et taxes a été de 146 MFCFA (soit 223 KEUR). Perspectives En 2011, MicroCred Sénégal prévoit d agrandir son réseau en ouvrant trois nouvelles agences : deux en province à Mbour et Kaolack et une dans la banlieue de Dakar à Rufisque. Trois points de service devraient également voir le jour (un à Keur Massar et deux dans Dakar) durant l année 2011. Des négociations sont en cours avec la Banque Atlantique et Sonatel en vue de lancer respectivement, dans le réseau de MicroCred Sénégal, le service de Transfert International d Argent Moneygram et Orange money. Les charges totales s élèvent à 2 537 MFCFA, ce qui correspond à une augmentation de 48 % par rapport aux chiffres de 2009. Cette hausse est notamment due au recrutement de nouveaux employés dans le cadre de l ouverture des nouvelles agences. Ces charges sont réparties comme suit : Les charges financières représentent 17 % des charges totales, et s élèvent à 433 MFCFA (soit 660 KEUR). Le coût de financement est de 6,4 %. Grâce à une amélioration de la qualité de son portefeuille, MicroCred Sénégal n a enregistré que 131 MFCFA de dotations aux provisions ;

états financiers

Rapport des Commissaires aux Comptes Aux actionnaires, En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l exercice clos le 31 décembre 2010, sur : le fonctionnement des organes sociaux et du contrôle interne ; le contrôle des comptes annuels de la société MicroCred Sénégal, tels qu ils sont joints au présent rapport et faisant ressortir des fonds propres pour un montant de 2 493 476 KFCFA y compris un bénéfice net de 146 121 KFCFA ; le fonctionnement du système d information, de gestion et de gestion des risques ; le contrôle du respect de la réglementation applicable aux Systèmes Financiers Décentralisés ; les vérifications et informations spécifiques prévues par la loi. Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d exprimer une opinion sur ces comptes. I. Fo n c t i o n n em e n t d e s o r g a n e s s o c i a u x et d u contrôle interne Nous avons examiné les procédures administratives et comptables et le système de contrôle interne pour l exercice clos le 31 décembre 2010. Cet examen a été effectué pour évaluer la fiabilité des enregistrements comptables et de l information financière dans le but de déterminer la nature, l étendue et le calendrier des travaux nécessaires à l expression de notre opinion sur les comptes annuels. Il ne met donc pas nécessairement en évidence toutes les améliorations qu une étude spécifique et plus détaillée pourrait éventuellement révéler, notamment celles qui n affectent pas de façon significative les comptes annuels. D une manière générale, nous n avons pas relevé de fait marquant entravant le fonctionnement normal des organes sociaux ou d insuffisance significative de contrôle interne pouvant remettre en cause la régularité et la sincérité des comptes annuels. II. Opinion sur les comptes annuels Nous avons effectué notre audit selon les normes d exercice professionnel applicables au Sénégal ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d obtenir l assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes annuels. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables édictés par le Référentiel Comptable Spécifique des Systèmes Financiers Décentralisés de l UMOA et des instructions de la Banque Centrale des Etats de l Afrique de l Ouest (BCEAO), réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice. Sans remettre en cause l opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le point suivant exposé dans la note 2.2 de l annexe aux états financiers qui fait état d un changement d estimation des amortissements des dépenses de pré exploitation. III. Fo n c t i o n n em e n t d u système d i nf o r m a t i o n, d e gestion et de gestion des risques Nous avons examiné le fonctionnement du système d information, de gestion et de gestion des risques pour l exercice clos le 31 décembre 2010. Cet examen a été effectué pour évaluer la fiabilité des enregistrements comptables et de l information financière dans le but de déterminer la nature, l étendue et le calendrier des travaux nécessaires à l expression de notre opinion sur les comptes annuels. Il ne met donc pas nécessairement en évidence toutes les améliorations qu une étude spécifique et plus détaillée pourrait éventuellement révéler, notamment celles qui n affectent pas de façon significative les comptes annuels. D une manière générale, nous n avons pas relevé de fait marquant entravant le fonctionnement normal du système d information, de gestion et de gestion des risques pouvant remettre en cause la régularité et la sincérité des comptes annuels. Les principaux points d amélioration font l objet d un rapport distinct. IV. Réglementation p r u d e n t i e l l e et respect d e s dispositions légales et règlementaires Nous avons vérifié le respect par MicroCred Sénégal des règles prudentielles applicables aux Systèmes Financiers Décentralisés, relatives aux conditions d exercice de la profession, à la réglementation comptable, à la réglementation des opérations ct aux normes de gestion. A l issue de nos travaux, nous n avons pas d observation à formuler sur le respect, par la société des règles prudentielles applicables aux Systèmes Financiers Décentralisés. En application de la Loi, nous portons à votre attention l irrégularité suivante : Un administrateur de la société cumule à la date d émission du présent rapport plus de cinq mandats d administrateur au Sénégal. Conformément aux dispositions de l article 425 de l acte uniforme de l OHADA relatif au droit des sociétés commerciales et du groupement d intérêt économique: «Une personne physique, administrateur en nom propre ou représentant permanent d une personne morale administrateur, ne peut appartenir simultanément à plus de cinq conseils d administration de sociétés anonymes ayant le siège sur le territoire d un même Etat-Partie.» V. Vérifications et informations spécifiques Nous avons également procédé, conformément aux normes d exercice professionnel applicables au Sénégal, aux vérifications spécifiques prévues par la loi. Nous n avons pas d observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d administration et dans les documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels. Dakar, le 06 juin 2011 Le commissaire aux comptes Deloitte Sénégal

An n e x e s No t e 1 - é t a t s f i n a n c i er s (en kfcfa) Actif 2010 2009 Rubriques Note Brut Amort. /Provisions Opérations de trésorerie et avec les institutions financières 3.2 2 245 219 2 245 219 1 311 547 Valeur en caisse 806 055 806 055 199 002 Billets et monnaie 806 055 806 055 199 002 Comptes ordinaires débiteurs 315 513 315 513 1 111 861 Autres comptes de dépôts débiteurs 1 106 210 1 106 210 684 Dépôts à terme constitués 1 050 000 1 050 000 0 Autres dépôts constitués 56 210 56 210 684 Créances rattachées 17 442 17 442 0 Opérations avec les membres, bénéficiaires ou clients 3.3 10 573 156 34 760 10 538 396 4 517 615 Crédits à court terme 8 493 522 8 493 522 4 346 792 Crédits à moyen terme 1 822 634 1 822 634 87 142 Créances rattachées 152 695 152 695 65 434 Crédits en souffrance 104 306 34 760 69 546 18 247 Crédits immobilisés 26 881 259 26 621 4 859 Crédits en souffrance de 6 mois au plus 77 425 34 500 42 925 11 258 Crédits en souffrance de plus de 6 mois à 12 mois au plus 0 0 0 46 299 Opérations sur titres et opérations diverses 123 755 123 755 51 005 Débiteurs divers 51 226 51 226 38 112 Comptes d ordre et divers 72 529 72 529 12 893 Comptes de régularisation actif 67 402 67 529 12 521 Comptes d attente actif 5 127 5 127 372 Valeurs immobilisées 779 083 232 900 546 184 403 943 Dépôts et cautionnements 78 268 78 268 8 862 Immobilisations d exploitation 700 815 232 900 467 915 395 081 Incorporelles 3.4 127 582 29 903 97 679 94 708 Corporelles 3.5 573 233 202 996 370 237 300 374 Total de l actif 13 721 213 267 659 13 453 554 6 284 110 Net Net Passif Note 2010 2009 Opérations de trésorerie et avec les institutions financières 3.6 4 969 561 2 233 025 Comptes d emprunts 4 944 147 2 224 412 Dettes rattachées 25 504 8 613 Opérations avec les membres, bénéficiaires ou clients 5 539 829 2 393 730 Comptes ordinaires créditeurs 3.7 2 732 208 1 222 930 Dépôts à terme reçus 3.8 2 752 788 1 139 337 Dettes rattachées 54 832 31 463 Opérations sur titres et opérations diverses 450 598 1 137 000 Créditeurs divers 3.9 441 974 1 137 000 Comptes d ordre et divers 8 624 0 Comptes de régularisation - passif 8 624 0 Provisions, fonds propres et assimilés 3.10 2 493 476 520 355 Capital 3 730 000 1 903 000 Report à nouveau ( + ou - ) -1 382 645-803 380 Résultat de l exercice ( + ou - ) 3.11 146 121-579 265 Total passif 13 453 554 6 284 110 23

Compte de résultat Charges Note 2010 2009 Charges sur opérations avec les institutions financières 310 800 101 336 Intérêts sur compte d emprunts 260 497 71 423 Intérêts sur emprunts à moins d un an 189 496 64 855 Intérêts sur emprunts à terme 71 001 6 568 Commissions 50 303 29 913 Charges sur opérations avec les membres bénéficiaires ou clients 136 520 63 470 Intérêts sur comptes des membres, bénéficiaires ou clients 136 520 63 470 Intérêts sur comptes ordinaires créditeurs 27 168 11 114 Intérêts sur dépôts à terme reçus 109 353 46 850 Total charges d intérêts 3.12 447 320 164 805 Charges sur immobilisations financières 3.12 8 962 59 496 Charges sur emprunts et titres émis subordonnés 8 962 59 496 Charges sur opérations hors bilan 24 144 0 Charges sur engagement de garantie reçus des institutions financières 24 144 0 Charges générales d exploitation 2 266 814 1 483 226 Frais de personnel 936 894 726 892 Salaires et traitements 866 045 673 225 Charges sociales 69 185 53 667 Rémunérations versées aux stagiaires 1 664 0 Impôts et taxes 139 625 97 611 Autres impôts, taxes et versements assimilés sur rémunérations 24 629 18 223 Autres impôts, taxes et prélèvements assimilés versés à l administration des impôts 114 997 79 388 Impôts directs 93 700 52 442 Impôts indirects 11 079 5 Droits d enregistrement et de timbre 8 149 26 158 Impôts et taxes divers 2 069 783 Autres charges externes et charges diverses d exploitation 739 752 455 990 Services extérieurs 152 911 91 358 Loyers 88 928 51 928 Charges locatives et de co-propriété 1 308 0 Entretien et réparations 10 843 13 887 Primes d assurance 50 629 24 503 Etudes et recherches 1 000 0 Frais de formation du personnel 82 526 Divers 121 514 Autres services extérieurs 585 337 362 849 Personnel extérieur à l institution 24 504 9 456 Rémunérations d intermédiaires et honoraires 225 997 134 834 Publicité, publications et relations publiques 7 804 10 488 Déplacements, missions et réceptions 75 617 37 819 Achats non stockés de matières et fournitures 151 152 118 347 Frais postaux et frais de télécommunication 96 636 51 259 Divers 3 627 646 Charges diverses d exploitation 1 504 1 784 Redevances pour concessions, brevets, licences, procédés, droits et valeurs similaires 1 121 1 121 Autres charges diverses d exploitation non financière 383 663 Dotations aux amortissements et aux provisions sur immobilisations 169 127 140 124 Dotation aux amortissements de charge à répartir 49 333 62 329 Dotation aux amortissements des immobilisations d exploitation 119 794 77 796 Dotations aux provisions et pertes sur créances irrecouvrables 281 417 62 608 Charges exceptionnelles 8 599 12 447 Excédent 146 121 - Total charges 2 901 960 1 719 975

Produits Note 2010 2009 Produits sur opérations avec les institutions financières 24 078 2 969 Intérêts sur comptes ordinaires débiteurs 6 636 2 969 Intérêts sur dépôts à terme constitués 17 442 0 Produits sur opérations avec les membres bénéficiaires ou clients 2 626 321 1 062 208 Intérêts sur crédit aux membres, bénéficiaires ou clients 1 661 607 630 806 Autres intérêts 40 617 11 545 Divers intérêts 40 617 11 545 Commissions 924 098 419 857 Total produits d intérêts 3.13 2 650 399 1 065 177 Produits sur opérations sur titres et sur opérations diverses 11 611 - Produits et profits sur titres de placement 11 611 0 Autres produits d exploitation financière 22 377 4 848 Autres charges financières nettes 22 377 4 848 Autres produits financiers nets 22 377 4 848 Marge d intérêt déficitaire 12 532 54 649 Autres charges financières nettes 9 845 59 496 Produits généraux d exploitation 212 524 61 317 Produits divers d exploitation 2 89 Transferts de charges d exploitation non financière - 61 227 Charges à répartir sur plusieurs exercices 0 32 079 Autres transferts de charges 0 29 148 Reprises d amortissements et provisions sur immobilisations 3.14 62 973 - Reprises d amortissements des immobilisations 62 973 0 Reprises des provisions et récupérations sur créances amorties 149 549 - Reprises des provisions sur créances en souffrance 147 736 0 Reprises des provisions sur créances en souffrance de 6 mois au plus 124 587 0 Reprises des provisions sur créances en souffrance de plus de 6 mois à 12 mois au plus 23 149 0 Récupération sur créances amorties 1 813 0 Produits exceptionnels 5 049 9 368 Déficit 0 579 265 Total produits 2 901 960 1 719 975 25

Note 2 - Principes et méthodes comptables 2.1 Ba s e d établissement et d e p r é s e n t a t i o n d e s états financiers Les états financiers sont présentés selon les prescriptions de l instruction n 1 de la BCEAO du 10 mars 1998 relative à l obligation pour les Systèmes Financiers Décentralisés (SFD) de produire des états financiers. 2.2 Immobilisations incorporelles Durant les deux premiers exercices sociaux, les dépenses de pré-exploitation, liées directement à l activité, engagées avant le démarrage de l activité, ont été enregistrées en frais et valeurs immobilisés et sur une durée de trois (03) ans. Cependant, suite à une règle Groupe imposée par MicroCred S.A., maison-mère de MicroCred Sénégal, et entérinées par le Conseil d Administration, le plan d amortissement de ces dépenses de pré-exploitation a été étendu à une durée de cinq (05) ans, courant à partir de leur date de comptabilisation. Ce changement d estimation a eu comme conséquence un accroissement du résultat de l exercice de 25 938 KFCFA. Les autres immobilisations incorporelles sont pour l essentiel constituées de logiciels. Elles sont évaluées lors de l entrée dans le patrimoine à leur coût de revient et sont amorties selon la méthode linéaire sur la durée de vie utile estimée à 3 ans. 2.3 Immobilisations corporelles Les immobilisations corporelles sont évaluées à leur coût historique d acquisition qui comprend le prix d achat majoré des frais accessoires et d approches correspondants. Les amortissements sont calculés suivant le mode linéaire en fonction de la durée de vie estimée des immobilisations. Les durées de vie retenues sont les suivantes : Libellés Années Installations et aménagement 10 Matériel et mobilier de bureau 5 Matériel de transport 5 Matériel informatique 3 2.4 Cr é d i t s La société offre deux types de crédit à sa clientèle : le crédit PME pour le financement de l actif des microentreprises. Le montant accordé varie entre 100 KFCFA et 10 000 KFCFA pour une durée maximum de 24 mois. le crédit PME pour le financement de l actif des petites et moyennes entreprises. Le montant accordé est supérieur à 10 000 KFCFA pour une durée maximum de 36 mois. En matière de gestion du risque client, MicroCred Sénégal exige de ses clients des garanties du type cautionnement, nantissement de fonds de commerce ou de matériel professionnels. Les créances en souffrance font l objet de provision pour dépréciation en fonction des jours de retard de paiement des échéances. La politique de dépréciation de MicroCred Sénégal est plus prudente que les règles prudentielles applicables aux SFD édictées par la BCEAO. Le taux de dépréciation varie comme suit : Taux de provisionnement Jours de retard (R) Capital Intérêt 91 < R < 180 100 % NA (1) (1) Les intérêts ne sont pas provisionnés dans la mesure où le calcul des intérêts cesse à partir du premier impayé. 2.5 Ep a r g n e MicroCred Sénégal S.A. fournit des services d épargne qui s adressent à toute personne physique ou morale désireuse de faire un dépôt. Cette épargne est collectée à travers trois produits : le Livret à vue : fonctionnant comme un compte courant et rémuneré au taux annuel de 1 %, c est le compte pivot de MicroCred Sénégal car son ouverture conditionne l obtention d un crédit ; Epargne Sukaliku : mis en place au cours de l exercice 2009 pour attirer l épargne des ménages, ce produit est rémunéré au taux de 4 % l an ; Epargne à terme : mis en place depuis le démarrage de l activité de MicroCred Sénégal avec un taux de rémunération de 4 % à 6 % selon la durée et le montant, ce produit a été renforcé par son ouverture aux investisseurs institutionnels à qui une rémunération variant de 5 % à 7,75 % est offerte. 2.6 Indemnités de départ à la retraite Du fait de l ancienneté de son personnel (moins de 4 ans) et des négociations entamées avec des compagnies d assurance pour externaliser la gestion des indemnités de retraite de son personnel, MicroCred Sénégal n a pas comptabilisé de provision pour indemnités de départ à la retraite. No t e 3 - n o t e s explicatives d e s é t a t s f i n a n c i er s 3.1 Présentation de l activité MicroCred est une société anonyme de microfinance créée pour répondre aux besoins en services financiers des micros, petites et moyennes entreprises. Son capital est passé de 1 700 millions à 3 730 millions après une réduction du capital de 170 millions suivi d une augmentation de capital de 2 200 millions en 2009. Il est majoritairement détenu par MicroCred S.A., la maison mère, à 71,2 %. MicroCred Sénégal compte actuellement sept agences toutes situées à Dakar et sa banlieue mais a un projet ambitieux d élargir son réseau aux autres régions du Sénégal. La clientèle est constituée de 15 896 clients (crédits) et 40 247 clients comptes d épargne.

Les états financiers de MicroCred Sénégal au 31 décembre 2010 reflètent principalement les activités de dépôts et d octroi de crédits aux micros, Très Petites Entreprises (TPE) et Petites et Moyennes Entreprises (PME). Les présentes notes explicatives sont établies en milliers de francs CFA (KFCFA). 3.2 Encaisses et comptes ordinaires La rubrique, principalement constituée des disponibilités en banque et en caisse s analyse comme suit au 31 décembre 2010 : En KFCFA 2010 2009 Valeurs en caisse 806 055 199 002 BOA 279 867 325 059 BICIS 2 940 791 BRM 24 308 8 650 CNCAS 93 BRS 3 342 777 361 BANQUE ATLANTIQUE Sénégal 4 962 DAT constitué de 0 à 6 mois BRS 1 050 000 Créances rattachées sur DAT constitué 17 442 Autres dépôts constitués auprès d inst. fin. 56 210 684 Total 2 245 219 1 311 547 Le DAT de 1 050 KFCFA est constitué auprès de la Banque Régionale de Solidarité au taux de 6,5 % sur 3 ans. 3.3 Cr é d i t s s a i ns La rubrique se présente comme suit au 31 décembre 2010 : Le nombre de bénéficiaires de ces crédits se présente comme suit au 31 décembre 2010 : Genre 2010 Hommes 7 314 Femmes 8 579 Organisations 3 Total 15 896 La répartition de l encours crédit selon le secteur d activités se présente comme suit au 31 décembre 2010 : Encours par secteur (en KFCFA) 2010 Commerce 8 447 341 Production 1 010 068 Service 963 052 Total général 10 420 461 3.4 Immobilisations d exploitation incorporelles Les immobilisations incorporelles sont constituées pour l essentiel de logiciels et se détaillent comme suit au 31 décembre 2010 : Immobilisations d exploitation incorporelles (en KFCFA) 2010 2009 Brut Amort. VNC VNC 127 582 29 903 97 679 94 708 Fonds commerciaux (droit au bail) 7 000 5 250 1 750 4 083 Frais d établissements 73 057 73 057 59 434 Logiciels informatiques 26 754 17 609 9 146 10 542 Licences 20 770 7 045 13 725 20 649 En KFCFA 2010 2009 Opérations avec les membres, bénéficiaires ou clients 10 538 396 4 517 615 Crédits sains 10 468 850 4 499 368 Crédit à court terme 8 493 522 4 346 792 Crédit FDR de 0 à 6 mois 11 733 52 661 Crédit équipement de 0 à 6 mois 111 1 321 Crédit FDR de 7 à 12 mois 8 122 607 4 026 610 Crédit équipement de 7 à 12 mois 359 070 266 200 Crédit à moyen terme 1 822 634 87 142 Crédit équipement de 13 à 24 mois 54 441 87 142 Crédit PME FDR de 13 à 24 mois 1 768 193 0 Créances rattachées 152 695 65 434 Crédits en souffrance nets 69 546 18 247 3.5 Immobilisations d exploitation corporelles La rubrique s analyse comme suit au 31 décembre 2010 en KFCFA : Immobilisations d exploitation corporelles (en KFCFA) Bâtiments, installations tek et agencement Matériel et outils indus. et commerciaux 2010 2009 Brut Amort. VNC VNC 573 233 202 996 370 237 300 374 138 392 25 774 112 618 108 195 73 474 24 348 49 127 41 660 Matériel et mobilier de bureau 113 286 37 429 75 857 52 333 Matériel de transport 44 486 10 261 34 224 9 516 Matériel informatique 203 595 105 185 98 410 88 670 Total crédits (sains et en souffrance brut) hors créances rattachées 10 420 461 Crédits sains 10 468 850 Crédits en souffrance nets 69 546 Amortissements crédits en souffrance 34 760 Créances rattachées -152 695 27

3.6 Em p r u n t s Ce poste est constitué exclusivement des emprunts à moyen terme contractés auprès de banques locales et d autres institutions financières internationales et dont le montant restant dû de ces emprunts se présente comme suit au 31 décembre 2010 : 2010 2009 Emprunts en KFCFA 4 969 651 2 233 025 BOA 2 026 268 768 455 Triple Jump 656 941 0 Symbiotics 655 957 0 Oikocrédit 524 766 655 957 BRS 422 105 800 000 Triodos 330 000 0 Triodos 327 979 0 les investisseurs institutionnels en réponse à la nouvelle politique de collecte de l épargne institutionnelle de MicroCred Sénégal. Les caractéristiques de ces dépôts sont présentées comme suit : Dépositaire Montant (KFCFA) Maturité au 31/12/2010 (en nb de mois) Sonam 135 000 27 Allianz 300 000 16 Allianz 200 000 19 Allianz 250 000 36 Allianz 125 000 36 PAD 508 966 17 Eticca 50 000 5 Total 1 568 966 MicroWorld 131 0 Dettes rattachées sur emprunts 25 504 8 613 Ces emprunts sont répartis comme suit selon la maturité au décaissement : Maturité initiale Encours au 1/12/2010 (kfcfa) 24 mois 2 003 889 36 mois 2 940 258 Moins de 6 mois 25 504 Total 4 969 651 3.9 Créditeurs divers En 2010, MicroCred Sénégal a remboursé les avances en comptes courants. Les créditeurs divers se présentent comme suit au 31 décembre 2010 : 2010 2009 Crédit eurs divers (en KFCFA) 441 974 1 137 000 Fournisseurs 256 523 154 116 Provisions congés payés 53 314 48 355 Etat TVA P/C fournisseurs étrangers 13 031 17 243 Associés comptes courants 0 788 914 3.7 Comptes ordinaires créditeurs La rubrique est constituée des sommes déposées par les clients en comptes d épargne ordinaires et en comptes Sukaliku. La rubrique se présente comme suit au 31 décembre 2010 : 2010 2009 Comptes ordinaires créditeurs (en KFCFA) 2 732 208 1 222 930 Livret à Vue 2 067 331 951 722 Sukaliku 664 877 271 208 3.8 Dé p ô t s à t e r m e r e ç u s La rubrique se présente comme suit au 31 décembre 2010 : 2010 2009 Dépôts à terme reçus (en KFCFA) 2 752 788 1 139 337 Dépôts à terme de 0 à 6 mois 52 780 154 851 Dépôts à terme de 6 à 12 mois 1 024 034 280 601 Dépôts à terme de 1 à 2 ans 157 009 3 885 Dépôts à terme de 2 à 3 ans 1 518 966 700 000 Les dépôts à terme de plus de deux ans sont effectués par Intérêts courus 0 69 719 Autres créditeurs divers - DAT 87 000 38 288 Autres 32 106 20 366 3.10 Capitaux Propres Cette rubrique s analyse comme suit : Capitaux propres (en KFCFA) 2009 + - 2010 520 355 1 393 856-579 265 2 493 476 Capital 1 903 000 1 827 000 0 3 730 000 Report à nouveau (+ ou -) -803 380-579 265 0-1 382 645 Résultat de l exercice (+ ou -) -579 265 146 121-579 265 146 121 Cette évolution s explique par l effet combiné : De l imputation de la perte de l exercice 2009 au report à nouveau conformément à la décision de l assemblée générale ordinaire du 9 juin 2010, De l augmentation de capital pour 1 827 MFCFA par apport de différents investisseurs selon la répartition cidessous. Cette décision a été prise lors de l Assemblée Générale Mixte du 30 octobre 2009 et a été définitivement réalisée au cours du mois d avril 2010.

Répartition du capital Montant (en KFCFA) Nb de parts % Capital libéré 3 730 373 000 100 Microcred SA 2 655 380 265 538 71,2 SFI 574 600 57 460 15,4 BOA 100 000 10 000 2,7 3.13 Produits Financiers Les produits d intérêts sont essentiellement constitués des intérêts et commissions sur les crédits accordés à la clientèle. La rubrique s analyse comme suit : Sonam 400 000 40 000 10,7 Personnes physiques 20 2 0,0 Produits financiers (en KFCFA) 2010 2009 variation 2 650 399 1 065 177 % de variation 1 585 222 149 3.11 Compte de résultat Les principales données du compte de résultat se présentent comme suit : Libellé (en KFCFA) 2010 2009 % de variation Produits d intérêts 1 726 301 645 320 168 Charges d intérêts -397 017-134 893 194 Marge d intérêts 1 329 285 510 427 160 Autres produits financiers 924 098 419 857 120 Autres charges financières -59 265-89 409-34 Autres produits financiers nets 864 833 330 448 162 Intérêts sur crédits ordinaire chez banques 6 636 2 969 3 668 124 Intérêts sur DAT constitués 17 442 0 17 442 NA Intérêts sur crédits 1 661 607 630 806 1 030 800 163 Intérêts et amendes de retard 90 879 42 490 48 389 114 Commissions de remboursement par anticipation 69 294 6 392 6 2 902 984 Commissions sur transfert d argent 1 087 43 1 045 2445 Remboursement DAT anticipé 3 692 0 3 692 NA Frais de gestion de compte 63 590 29 875 33 715 113 Frais d ouverture de compte 93 035 88 380 4 655 5 Frais de dossiers 643 138 264 223 378 915 143 Produits financiers (3.13) 2 650 399 1 065 177 149 Charges financières (3.12) -456 282-224 302 103 Produits financiers nets 2 194 117 840 875 161 Produits non Financiers 239 950 75 532 218 Services extérieurs -152 911-91 358 67 Autres services extérieurs -585 337-362 849 61 Impôts et taxes -139 625-97 611 43 Charges de personnel -936 894-726 892 29 Dotations aux amortissements et provisions -450 544-202 732 122 Autres charges -34 246-14 230 141 3.14 Reprises sur amortissements Ce poste représente les reprises des amortissements des frais de pré-exploitation (voir 2.2) : 2010 2009 Reprise sur amortissements (en KFCFA) 62 973 0 Frais de constitution 184 0 Frais de modification du capital 12 322 0 Frais d établissement 42 626 0 Frais de modification du capital 7 842 0 Autres produits 11 611 0 NA Déficit 146 121-579 265-125 3.12 Charges Financières La rubrique est essentiellement constituée des charges d intérêts relatives aux emprunts contractés auprès des banques. Elle se présente comme suit au 31 décembre 2010 : 2010 2009 variation % de variation Charges financières (en KFCFA) (A) 447 320 164 805 282 514 171 Intérêts et charges sur emprunts 260 497 71 423 189 074 265 Com diverses dues aux banques et correspondants 50 303 29 913 20 390 68 Int sur comptes ordinaires créditeurs 27 168 11 114 16 053 144 Intérêts sur dépôts à terme 109 353 52 356 56 997 109 Charges sur immobilisations financières (B) Charges financières yc sur immobilisations financières (A) + (B) 8 962 59 496 50 534-85 456 282 224 302 231 980 103 29

Note 4. Ratios prudentiels Conformément à la loi portant réglementation, MicroCred Sénégal est tenu de respecter un certain nombre de règles et de normes. Parmi ces règles et normes, il y a celles relatives aux ratios prudentiels définis dans l instruction n 010-08-2010 relative aux règles prudentielles applicables aux Systèmes Financiers Décentralisés des États Membres de l Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA) de la BCEAO. Ces ratios, tels qu ils ressortent des états financiers de MicroCred Sénégal au 31 décembre 2010, se présentent comme suit : Ratios prudentiels MCS Norme BCEAO Limitation des Risques portés par une institution 98 % 200 % Couverture des emplois à moyen et long terme par des ressources stables Limitation des Prêts aux dirigeants et au personnel, ainsi qu aux personnes liées 314 % 100 % 0 % 10 % Limitation des risques pris sur une seule signature 1 % 10 % Norme de liquidité 351 % 100 % Limitation des opérations autres que les activités d épargne et de crédit 0 % 5 % Réserve Générale NA : RAN négatif + 15 % Norme de capitalisation 19 % 15 % Limitation des prises de participation 0 % 25 % Les agrégats entrant dans le calcul de ces ratios sont définis par l annexe de l instruction n 010-08-2010 de la BCEAO relative aux modalités de détermination des ratios prudentiels. Ils se résument ainsi : Limitation des risques portes par une institution Ce ratio s obtient par le rapport (A/B x 100) entre les risques portés par une institution (A) et les ressources (B). La norme à respecter est de 200 % maximum. Co u v e r t u r e d e s e m p l o i s a m o y e n et l o n g t e r m e p a r d e s ressources stables Ce ratio s obtient par le rapport (A/B x 100) entre les ressources stables (A) et les emplois à moyen et long terme (montants nets) (B). Les ressources longues sont constituées des emprunts à terme, des dépôts à terme à plus d un an des membres auprès de l institution, des autres dépôts à plus d un an des membres auprès de l institution, des provisions du passif, des subventions d équipement, du report à nouveau, des réserves, du fonds de dotation, du capital social, de l excédent ou du déficit. Les emplois moyens et longs sont constitués des dépôts à plus d un an auprès des institutions financières, des prêts à plus d un an, des crédits sains moyen terme, des crédits sains long terme, des crédits en souffrance, des autres créances en souffrance, des immobilisations nettes. La norme à respecter est fixée à 100 % minimum Limitation d e s p r ê t s a u x d i r i g e a n t s et a u p e r s o n n e l, a i n s i qu aux personnes liées Il s agit de limiter les prêts accordés aux dirigeants à 10 % des dépôts des clients. Limitation des risques pris sur une seule signature Il s agit pour une institution de ne pas prendre, sur un seul client, des risques pour un montant excédant 10 % des fonds propres. Le ratio s obtient par le rapport entre les prêts et engagements par signature donnés à un plus gros emprunteur sur les fonds propres. Norme de liquidité Ce ratio s obtient par le rapport (A/B) entre les valeurs disponibles, réalisables et mobilisables (A) et le passif exigible (B). Les valeurs disponibles, réalisables et mobilisables sont constituées des encaisses et comptes ordinaires, des crédits à court terme, des créances rattachées, de la valeur nette des stocks, de la valeur nette des titres à court terme, des avances au personnel, de la valeur nette des autres débiteurs divers et des comptes de régularisation actif. Le passif exigible est constitué des emprunts à moins d un an, des dépôts des clients; des créditeurs divers, des comptes de régularisation passif, des dépôts à plus d un an des membres auprès de l institution et des autres dépôts à plus d un an des clients auprès de l institution. La norme à respecter est fixée à 100 % minimum. Limitation d e s o p é r a t i o n s a u t r e s q u e les a c t i v i t é s d é p a r g n e et d e c r é d i t Ce ratio s obtient par le rapport (A/B) entre le montant consacré par l institution aux opérations autres que les activités d épargne et de crédit (A) et les risques de l institution (B) représentés par la somme des crédits sains, des crédits en souffrance (pour leur montant brut), des avances au personnel et des engagements par signature (court et moyen et long terme). La norme à respecter est de 5 % maximum Réserve générale La réserve générale est alimentée par un prélèvement annuel de 15 % sur les excédents nets avant ristourne de chaque exercice, après imputation éventuelle de tout report à nouveau déficitaire. La dotation annuelle de la réserve générale est calculée comme suit : (Résultat + RAN déficitaire) x 15 % minimum. Norme de capitalisation La norme de capitalisation, déterminée par le ratio des fonds propres sur les actifs nets, permet de garantir un minimum de solvabilité à l institution au regard de ses engagements. La norme à respecter est fixée à 15 % minimum Limitation des prises de participation Ce ratio limite la prise de participations dans les sociétés à hauteur de 25 % de leurs fonds propres. Il est obtenu par le rapport (A/B) entre les titres de participations (sauf participations dans les établissements de crédit et les SFD) (A) et les fonds propres (B).

Do n n é e s générales relatives à l instruction n 018-12-2010 publiée par la bceao Données générales No m b r e d e m e m b r e s, bénéficiaires o u c l i e n ts (en u n i t és) Indicateurs 2010 2009 Variation Nombre total de membres, bénéficiaires ou clients (les groupements sont comptés sur une base unitaire) Nombre de personnes physiques non-membres d'un groupement (1)=(a)+(b) 36 637 23 958 53 % 36 507 23 806 53 % Hommes (a) 17 851 11 186 60 % Femmes (b) 18 656 12 620 48 % Nombre de personnes morales (groupement de personnes physiques, entreprises,associations, etc.) (2) 130 152-14 % Effectif d e s d i r i g e a n t s et d u p e r s o n n e l e m p l o y é (en u n i t és) Indicateurs 2010 2009 Variation Nombre de membres du conseil d administration ou de l organe équivalent Nombre de membres des autres comités créés par le SFD (comité d'audit) Effectif total des employés (3) = (1) + (2) Dirigeants (employés exerçant des fonctions de direction ou de gérance) dont : (1).nationaux.personnel expatrié Autres employés (2) = (a) - (b) + (c) 7 6 17 % 4 4 0 % 206 159 30 % 3 5-40 % 203 154 32 % Agent permanents (a) 200 152 32 % Agents contractuels (b) 0 0 NA Agent expatrié (c) 3 2 50 % Do n n é e s s u r la g o u v e r n a n c e : é t a t d e s r é m u n é r a t i o n s des dirigeants et du personnel de l institution Rubriques 2010 2009 Variation Masse salariale globale 952 014 241 708 255 710 34,42 % Personnel dirigeant (Directeur général et son adjoint, Directeurs de services) 64 649 644 83 551 460-22,62 % Autre personnel 887 364 597 624 704 250 42,05 % Montant des frais généraux en FCFA Ratio masse salariale rapportée aux frais généraux Proportion salaire du Directeur général rapporté aux frais généraux 1 816 270 445 NA 52 % NA 4 % NA Données sur les points de services Évolution du nombre de points de service Paramètres 2010 2009 Variation Nombre d institutions de base Nombre de guichets ou d antennes 6 5 20 % 1 0 100 % Do n n é e s s u r les o p é r a t i o ns d e c o l l e c t e d e d é p ô t s Évolution du montant des dépôts (en milliers de fcfa) Indicateurs 2010 2009 Variation Montant total des dépots des membres, bénéficiaires ou clients (1) + (2) Montant des dépots des personnes physiques nonmembres d'un groupement (1) = (a) + (b) 5 484 996 501 2 212 027 187 147,96 % 3 909 492 447 1 503 900 011 159,96 % Montant des dépots des hommes (a) Montant des dépots des femmes (b) Montant des dépots des personnes morales (groupements de personnes physiques, entreprises, associations, etc.) (2) 2 558 920 201 870 610 094 193,92 % 1 350 572 246 633 289 917 113,26 % 1 575 504 054 708 127 176 122,49 % Décomposition des dépôts par terme en 2010 Dépôts à vue Dépôts à terme Montant en FCFA Part (en %) Montant en FCFA Part (en %) 2 732 208 239 49,8 % 2 752 788 262 50,2 % 31

Év o l u t i o n d u n o m b r e d e d é p o s a n t s (m e m b r e s, bénéficiaires o u c l i e n ts a y a n t u n d é p ô t d a n s les livres du sfd) et des comptes inactifs Indicateurs 2010 2009 Variation Nombre total des déposants (1)+ (2) Nombre de déposants personnes physiques nonmembres d'un groupement (1) = (a) + (b) Nombre de déposants hommes (a) Nombre de déposants Femmes (b) Nombre de déposants personnes morales (groupements de personnes physiques,entreprises, associations, etc.) (2) 36 637 23 958 52,9 % 36 507 23 806 53,4 % 17 851 11 186 59, 6 % 18 656 12 620 47,8 % 130 152-14,5 % Nombre de comptes inactifs 11 672 3 922 197,6 % Montant des soldes des comptes inactifs 48 102 368 6 359 363 82,5 % Nombre total de comptes 51 919 32 593 59,3 % Évolution du capital social Indicateurs 2010 2009 Variation Montant du capital social (en milliers de FCFA) 3 730 000 000 1 903 000 000 96,01 % Ré p a r t i t i o n d u c a p i t a l s o c i a l e n t r e les p r i n c i p a u x a c t i o n n a ir e s Noms et prénoms des principaux actionnaires Montant du capital détenu en 2010 Part du capital détenu en 2010 Montant du capital détenu en 2009 Part du capital détenu en 2009 MicroCred S.A. 2 655 400 000 71,19 % 1 903 000 000 100 % IFC 574 600 000 15,40 % SONAM 400 000 000 10,72 % BOA Sénégal 100 000 000 2,68 % Do n n é e s s u r les c r é d i t s (p r ê t s et engagements par signature) Év o l u t i o n d u m o n t a n t a n n u e l d e s p r ê t s a c c o r d é s (en milliers de fcfa) Indicateurs 2010 2009 Variation Montant des prets accordés (1)+(2) Montant des prets accordés aux personnes physiques non-membres d'un groupement (1) = (a)+(b) Montant des prets accordés aux hommes (a) Montant des prets accordés aux femmes (b) Montant des prets accordés aux personnes morales (groupements de personnes physiques,entreprises,association, etc.) (2) 18 760 168 757 8 509 173 073 120 % 18 747 318 757 8 463 273 073 122 % 10 901 129 401 4 194 852 614 160 % 7 846 189 356 4 268 420 459 84 % 12 850 000 45 900 000-72 % Év o l u t i o n d u n o m b r e d e s p r ê t s a c c o r d é s d a n s l a n n é e (en unités) Indicateurs 2010 2009 Variation Nombre des prets accordés (1)+(2) Nombre des prets accordés aux personnes physiques non-membres d'un groupement (1) = (a)+ (b) Nombre des prets accordés aux hommes (a) Nombre des prets accordés aux femmes (b) Nombre de prets accordés aux personnes morales (groupements de personnes physiques, entreprises, associations, etc.) (2) Montant moyen des prets accordés (somme des prets rapportés au nombre de prets accordés) 21 953 15 308 43 % 21 943 15 258 44 % 10 097 6 500 55 % 11 846 8 758 35 % 10 50-80 % 854 561 555 864 54 % En c o u r s d e c r é d i t s a u 31 décembre (en milliers d e fcfa) Indicateurs 2010 2009 Variation Encours de crédits sur les personnes physiques nonmembres d'un groupement (1) = (a)+ (b) Encours de crédits sur les hommes (a) Encours de crédits sur les femmes (b) Encours de crédits sur les personnes morales (groupements de personnes physiques, entreprises, associations, etc.) (2) 10 417 620 725 4 472 438 439 132,93 % 6 303 526 509 2 248 055 145 180,40 % 4 114 094 216 2 224 383 294 84,95 % 2 840 078 20 527 044-86,16 %

Nombre de crédits au 31 décembre (en unité) Indicateurs 2010 2009 Variation Encours de crédits sur les personnes physiques nonmembres d'un groupement (1) = (a)+ (b) Encours de crédits sur les hommes (a) Encours de crédits sur les femmes (b) Encours de crédits sur les personnes morales (groupements de personnes physiques, entreprises, associations, etc.) (2) 15 893 11 518 38 % 7 314 4 900 49 % 8 579 6 618 30 % 3 41-93 % Évolution de l encours des crédits par terme Encours total des crédits en milliers de FCFA en 2010 Court terme Moyen terme Encours total des crédits en milliers de FCFA en 2009 Court terme Moyen terme Validation de l encours des crédits à court terme Volume de l encours des crédits à moyen et long terme 9 627 598 128 792 862 675 4 476 555 402 16 410 081 115 % 4732 % Gestion du portefeuille de crédit Indicateurs 2010 2009 Variation Encours des créances en souffrances (en milliers de FCFA) Taux brut des créances en souffrance Taux de remboursement des crédits accordés Montant des crédits passés en perte (en milliers de FCFA) 104 305 608 76 612 153 36 % 1 % 1,7 % -41 % 80 % 90 % -11 % 155 786 175 20 985 840 642 % Taux de perte sur créances 1,5 % 0,73 % 105 % Données sur les autres activités autorisées Activités de transfert rapide d argent CNCAS pour Wari (2009) BOA Sénégal pour Western Union (2010) Opération de transferts (en milliers de fcfa) Rubriques 2010 2009 Variation Transferts reçus (1) 716 369 871 869 000 82336 % UEMOA 164 832 203 869 000 18868 % Autres pays Africains 96 959 323 Union Européenne 374 873 949 Etats-Unis 21 851 895 Autres pays 57 852 501 Transferts émis (2) 247 592 415 2 273 000 10793 % UEMOA 132 964 102 2 273 000 5750 % Autres pays africains 24 190 997 Unions Européenne 55 988 632 Etats-Unis 9 557 624 Autres pays 24 891 060 Solde des transferts (3) = (1) - (2) 583 405 769-1 404 000-41653 % Au t r e s i nf o r m a t i o ns s u r les o p é r a t i o ns a v e c la clientèle Tarification des opérations avec la clientèle Indicateurs 2010 2009 Variation Taux d'intérêt créditeur minimum servi sur les dépôts des membres, bénéficiaires ou clients 1 % 1 % 0 % Taux d'intérêt créditeur maximum servi sur les dépôts des membres, bénéficiaires ou clients Taux d'intérêt nominal débiteur minimum sur les crédits accordés aux membres, bénéficiaires ou clients Taux d'intérêt nominal débiteur maximum sur les crédits accordés aux membres, bénéficiaires ou clients 6 % 6 % 0 % 20,04 % 24 % -17 % 24 % 24 % 0 % Ré p a r t i t i o n d e s c r é d i t s s e l o n l e u r s o b j e c ts (en milliers de fcfa) Objet du crédit 2010 2009 Variation Crédits d'équipement 726 357 146 350 929 736 107 % Crédits de trésorerie 9 694 103 657 4 142 035 747 134 % 33

Ré p a r t i t i o n s e c t o r i e l l e d e s c r é d i t s a c c o r d é s en milliers fcfa Secteur d activité 2010 2009 Variation Agriculture, sylviculture et pêche 413 395 000 193 720 000 113 % Industries extractives 7 300 000 2 625 000 178 % Industries manufacturières 5 444 146 600 2 617 666 232 108 % Bâtiment et travaux publics 44 550 000 13 300 000 235 % Commerce, restauration, hôtels 11 035 782 756 4 031 801 484 174 % Électricité,gaz,eau 604 699 401 162 596 808 272 % Transports, entrepôts et communications Assurances, services aux entreprises 508 050 000 161 751 400 214 % 99 150 000 50 270 000 97 % Services divers 603 095 000 1 275 442 149-53 % Op é r a t i o n s a v e c les a u t r e s i n s t i t u t i o n s f i n a n c i èr e s Ré p a r t i t i o n s e c t o r i e l l e d e s c r é d i t s a c c o r d é s en milliers fcfa Indicateurs 2010 2009 Encours des placements auprès des autres institutions financières (en milliers de FCFA) Encours des emprunts auprès des autres institutions financières (en milliers de FCFA) Montant total des emprunts obtenus dans l'année auprés des autres institutions financières (en milliers de FCFA) Taux d'intérêt moyen des emprunts obtenus dans l'année auprés des autres institutions financières Subvention d'exploitation reçues (en milliers de FCFA) Subvention d'équipement reçues (en milliers de FCFA) 0 0 4 944 146 760 2 224 411 678 3 729 558 736 2 455 957 000 9,15 % 9,08 % 0 0 0 0 Fonctionnement et vie des organes Nombre de réunions tenues au cours de l année Indicateurs 2010 2009 Variation Par l'assemblée Générale 2 3-33 % Par le Conseil d'administration ou l'organe équivalent 4 4 0 % Par les autres comités 4 4 0 % Performances financières Indicateurs de performances financières Indicateurs 2010 2009 Variation Marge d'intérêt en milliers de FCFA Produit financier net en milliers de FCFA 2 203 079 144 900 371 633 145 % 2 203 961 850 845 722 838 161 % Résultat net en milliers de FCFA 146 121 243-579 265 245-125 % Taux de marge nette 7 % -64 % -110 %

Co n t a c t s MicroCred Sénégal 117-Avenue du Cardinal H. THIANDOUM ARAFAT - GRAND YOFF Tél : (221) 33 869 84 20 Fax : (221) 33 867 56 07 www.microcred.sn MicroCred Holding 44 rue de Prony 75017 Paris FRANCE Tél : 00 (33) 1 49 21 26 47 Fax : 00 (33) 1 49 21 26 27 www.microcredgroup.com Agences & Points de service Agence Grand Yoff 117-Avenue du Cardinal H. THIANDOUM Arafat Grand Yoff Tél : (221) 33 869 84 10 Agence Pikine N 148 Pikine ICOTAF x Rte de NIAYES Tél : (221) 33 879 83 84 Agence HLM N 2672 HLM 6 Gouye Gui en face Bop Tél : (221) 33 859 16 00 Agence Fass Immeuble B21 Fass Bâtiment Tél : (221) 33 889 24 31 Agence Parcelles Assainies Agence Parcelles Assainies N 334 - Unité 19 - Face Banque Altantique Tél : (221) 33 879 38 38 Agence Plateau Rue Raffenel x Av. G. Pompidou Immeuble Aline SITOE Tél : (221) 33 889 87 68 Point de service Guediawaye Lot N 417 - Marché Ndiarème Tel: (221) 33 879 36 60 35

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