BANQUE CENTRALE DE TUNISIE DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE 2011

البنك المركزي التونسي BANQUE CENTRALE DE TUNISIE DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE 2011 DECEMBRE 2012

DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE 2011 DECEMBRE 2012

SOMMAIRE Pages Introduction... 5 Endettement extérieur de la Tunisie... 13 I Flux d emprunt à moyen et long termes...... 15 A Mobilisation des ressources extérieures... 15 B Service de la dette extérieure à MLT.... 18 C Transferts nets de capitaux d emprunt à MLT...... 21 II Encours de la dette extérieure...... 22 A Encours de la dette extérieure à MLT... 22 1 Encours de la dette par type de coopération... 22 2 Encours de la dette par catégorie d agents bénéficiaires 24 3 Structure de la dette par devise..... 25 4 Conditions d endettement...... 26 B Encours de la dette extérieure totale... 27 Annexes Données globales sur l endettement extérieur à MLT... 33 Dette extérieure à MLT par pays et organisme prêteurs. 47 Situation globale..... 49 Coopération bilatérale... 51 Coopération multilatérale........... 83 Marchés de capitaux........... 93

INTRODUCTION

CONJONCTURE ECONOMIQUE INTERNATIONALE ET NATIONALE L économie mondiale a enregistré, en 2011, un ralentissement avec un taux de croissance qui s est situé à 3,8% contre 5,1% en 2010. La reprise économique entamée en 2010 ne s est pas, en effet, poursuivie en 2011 en raison, essentiellement, de l aggravation de la crise de la dette souveraine dans les pays de la Zone euro, outre les perturbations politiques et sociales survenues dans la région MENA. Dans les pays développés, la croissance économique est revenue, d une année à l autre, de 3% à 1,6% à cause, notamment, des mesures d austérité budgétaires prises dans plusieurs pays, la hausse de l inflation et les difficultés des systèmes bancaire et financier. En particulier, dans la Zone Euro, le PIB n a progressé que de 1,4% (contre 2% en 2010) en raison du ralentissement de la demande intérieure. Aux Etats-Unis d Amérique, la croissance économique s est limitée à 1,8% (contre 2,4% en 2010), ralentissement imputable à la baisse de la consommation des ménages, l accélération de l inflation et la baisse des valeurs des actifs. S agissant des pays émergents et en développement, le rythme de la croissance économique s est également inscrit en baisse en 2011 pour se situer à 5,7% contre 7,5% en 2010 sous l effet, notamment, du resserrement des politiques monétaires et de l affaiblissement de la demande des pays développés. Les pays en développement d Asie ont, toutefois, connu un rythme de croissance assez soutenu dû à une demande intérieure ferme et d importantes entrées de capitaux extérieurs. Dans ce contexte, les politiques monétaires adoptées par les principales banques centrales, au cours de 2011, ont été accommodantes afin de relancer l activité économique avec le maintien des taux d intérêt directeurs à des niveaux faibles. Le taux directeur de la Réserve Fédérale s est, ainsi, situé entre 0 et 0,25%, ceux de la BCE et de la Banque du Japon ont été ramenés à 1% et à 0,1%, respectivement. Parallèlement, le volume des échanges mondiaux de biens n a progressé que de 6,3% en 2011 contre 14,1% en 2010 sous l effet du ralentissement de la demande internationale émanant surtout des pays développés, du niveau élevé du chômage et de la décélération de la demande d importation de la Chine. en% 4.65 4.00 3.35 2.70 2.05 1.40 0.75 Evolution des taux de rendement à long terme sur les principaux marchés obligataires internationaux en% 4.80 4.00 3.20 2.40 1.60 0.80 0.00 Evolution des taux de rendement à court terme sur les principaux marchés obligataires internationaux janv 08 mars 08 mai 08 juil sept 08 08 nov 08 janv 09 mars 09 mai 09 juil sept 09 09 nov 09 janv 10 mars 10 mai 10 juil sept 10 10 nov 10 janv 11 mars 11 mai 11 juil sept 11 11 nov 11 janv 08 mars 08 mai 08 juil sept 08 08 nov 08 janv 09 mars 09 mai 09 juil sept 09 09 nov 09 janv 10 mars 10 mai 10 juil sept 10 10 nov 10 janv 11 mars 11 mai 11 juil sept 11 11 nov 11 Taux US à 10 ans Taux EUR à 10 ans Taux JAP à 10 ans Taux US à 2 ans Taux EUR à 2 ans Taux JAP à 2 ans Au niveau des marchés internationaux de capitaux, les marchés obligataires européens ont débuté l année par des signes positifs grâce, notamment, aux émissions du Fonds Européen de Stabilité 7

Financière (FESF) sur le marché primaire et des adjudications réussies au Portugal et en Espagne, qui ont amélioré les rendements à 10 ans sur les marchés allemand et français à près de 3,50% et 3,78%, respectivement, en avril. Néanmoins, ces mêmes rendements sont tombés à 1,67% et 2,48%, respectivement, en septembre suite, essentiellement, à la mise en place des plans d austérité budgétaire en Grèce et au Portugal. Concernant le marché obligataire américain, il a pleinement profité, en 2011, de son statut de marché refuge face à la crise de la dette souveraine en Europe tirant profit, par ailleurs, des mesures accommodantes de la politique monétaire de la FED ainsi que d une forte demande émanant de plusieurs banques centrales de pays émergents disposant de liquidités importantes en dollar. INTERBANCAIRES OFFERTS A LONDRES SUR DEPOTS EN DOLLAR E.U (LIBOR) (En %) Durée Année 1 mois 3 mois 6 mois 2007 5,25 5,30 5,25 2008 2,67 2,91 3,05 2009 0,33 0,69 1,12 2010 0,27 0,34 0,52 2011 0,23 0,34 0,51 Evolutions du Libor et de l Euribor (moyennes mensuelles) Source : FMI En% Libor En% Euribor 6.1 6.2 5.1 5.2 4.1 4.2 3.1 3.2 2.1 1.1 0.1 janv06 - juiḻ 06 janv07 - juiḻ 07 janv08 - juiḻ 08 janv09 - juiḻ 09 janv10 - juiḻ 10 janv11 - juiḻ 11 à un mois à trois mois à six mois 2.2 1.2 0.2 janv - 06 juiḻ 06 Sources : FMI et BCE janv - 07 juiḻ 07 janv - 08 juiḻ 08 janv - 09 juiḻ 09 janv - 10 juiḻ 10 janv - 11 juiḻ 11 à un mois à trois mois à six mois En ce qui concerne les marchés boursiers, les principales places boursières mondiales ont affiché globalement un fléchissement reflété par le repli de 7,4% de l indice MSCI World. Les places boursières européennes ont, en particulier, accusé des baisses significatives affectées par la crise de la dette souveraine (DAX -14,7%, CAC40-17,9%, IBEX -13,1%, FTSE MIB -25,2%), sachant que les interventions de la BCE pour offrir la liquidité ont permis d éviter une chute plus accentuée de ces places financières. En revanche, les marchés d actions américains ont évolué positivement soutenus par les résultats probants 8

des entreprises. Le Dow Jones a, ainsi, clôturé l année avec une hausse de 5,6%. Quant aux bourses des pays émergents, elles ont chuté de 20% à cause de leur sensibilité au ralentissement de l économie mondiale, au risque géopolitique et aux pressions inflationnistes. S agissant des marchés internationaux de change, ils ont été caractérisés, au cours de 2011, par une forte volatilité. Au début de l année, le dollar s est déprécié contre l euro suite, notamment à la détérioration des perspectives de croissance économique aux Etats Unis et à la décision de la Fed de maintenir une politique monétaire accommodante pendant une période prolongée. Un changement de tendance de la parité euro/dollar a été, par la suite, observé en raison des anticipations négatives ayant concerné l euro liées à la crise de l endettement en Europe. De son coté, le yen japonais a pleinement profité de cette situation en tant que valeur refuge. Sur l ensemble de l année, l euro s est déprécié de 3,2% et 8,3%, respectivement, vis-à-vis du dollar et du yen japonais. Pour sa part, le cours de l or a poursuivi sa tendance haussière atteignant un sommet sans précédent, le 6 septembre à 1.920 dollar l once contre 1.419 dollar l once au début de l année, jouant ainsi le rôle de valeur refuge pour les investisseurs et ce, compte tenu des répercussions des événements politiques en Afrique du Nord et au Moyen-Orient, le tsunami au Japon et la multiplication des craintes quant aux difficultés de l endettement en Europe. Concernant l année 2012, les anticipations de croissance sont plutôt pessimistes surtout dans la Zone Euro où la crise de la dette souveraine continue à affecter profondément le rythme de l activité économique. La croissance économique mondiale pour 2012 reviendrait à 3,3% selon les estimations récentes du FMI (-0,4% dans la Zone Euro contre 1,4% en 2011) malgré une amélioration prévue pour les Etats-Unis (2,2% contre 1,8%) et le Japon (2,2% contre -0,8%). Au niveau national, l année 2011 a été marquée par une conjoncture très difficile en raison des événements qu a connus le pays après la Révolution ainsi que les retombées de la guerre en Libye et le ralentissement de la demande extérieure en provenance de l Union européenne sous l effet de la crise de la dette souveraine. Dans ce contexte, l économie tunisienne a enregistré un taux de croissance négatif de 2%, en termes réels, attribuable essentiellement à la récession des secteurs des industries (-7,1 %) et du tourisme (-21,3%). Néanmoins, la reprise du secteur de l agriculture et de la pêche (+9,5% contre -9,3% en 2010) a permis d atténuer le fléchissement enregistré par les autres secteurs. Sur un autre plan, l épargne nationale a baissé de 20,4% en 2011, sous l effet du repli de l activité économique, et n a permis de contribuer qu à concurrence de 78,2% dans le financement des investissements contre 89% une année auparavant. En conséquence, le taux d épargne a régressé de 4,9 points de pourcentage pour représenter 16,8% du RNDB contre une moyenne de 22% pour les trois dernières années. Ce repli a contribué à l aggravation du déficit courant qui a représenté 7,3% du PIB et une détérioration de la situation du secteur extérieur reflétée par le solde négatif de la balance générale des paiements de 2.391 MDT. Les 9

avoirs nets en devises, ont dans ce contexte, accusé une baisse pour représenter 113 jours d importation à la fin de 2011 contre 147 jours au terme de l année précédente. Les entrées nettes de capitaux sous forme d investissements étrangers et d emprunts à MLT n ont, en effet permis de couvrir qu à peine 32% du déficit courant et ce, malgré l intensification des tirages destinés à soutenir la relance économique et à atténuer les pressions sur le secteur extérieur. Dans ce contexte, le taux d endettement total, englobant la dette extérieure et la dette intérieure, a évolué au même rythme que l année précédente, soit près de 13%. En effet, l intensification des tirages sur les capitaux d emprunts extérieurs à MLT, en 2011 s est accompagnée par des remboursements à ce même titre avec, notamment l arrivée à échéance de deux emprunts obligataires d une valeur globale de l ordre de 1.200 MDT. ENDETTEMENT TOTAL Désignation 2009 2010 2011 Endettement total (ET) 64.513 72.753 82.380 (en % du PIB) (109,6) (114,5) (126,0) Etat 25.032 25.500 28.779 (en % du PIB) (42,5) (40,1) (44,0) Autres agents économiques non financiers 39.481 47.253 53.601 (en % du PIB) (67,1) (74,4) (82,0) Endettement intérieur (EI) 44.415 50.906 58.612 (en % du PIB) (75,4) (80,1) (89,7) Etat 10.316 9.949 12.078 (en % du PIB) (17,5) (15,6) (18,5) Autres agents économiques non financiers 34.099 40.957 46.534 (en % du PIB) (57,9) (64,5) (71,2) Endettement extérieur 1 (EE) 20.098 21.847 23.768 (en % du PIB) 34,2 34,4 36,3 Etat 14.716 15.551 16.701 (en % du PIB) (25,0) (24,5) (25,5) Autres agents économiques non financiers 5.382 6.296 7.067 (en % du PIB) (9,2) (9,9) (10,8) (En MDT sauf indication contraire) Variation en % Structure en % 2010/09 2011/10 2010 2011 12,8 13,2 100,0 100,0 1,9 12,9 35,1 34,9 19,7 13,4 64,9 65,1 14,6 15,1 70,0 71,1-3,6 21,4 13,7 14,6 20,1 13,6 56,3 56,5 8,7 8,8 30,0 28,9 5,7 7,4 21,4 20,3 17,0 12,2 8,6 8,6 PIB aux prix courants 58.883 63.522 65.370 7,9 2,9 - - Sources : BCT, CMF et MPCI Concernant le financement mobilisé par l Etat, aussi bien intérieur qu extérieur, il a évolué à un rythme soutenu, progression imputable au creusement du déficit budgétaire (hors privatisation) qui a représenté 3,5% du PIB en 2011. Le taux d endettement total de l Etat s est, ainsi, inscrit en hausse de 3,9 points de pourcentage pour se situer à 44%. De même, l endettement des autres agents économiques non financiers s est accru pour passer, d une année à l autre, de 74,4% à 82% du PIB. 1 Compte non tenu des agents économiques financiers. 10

Pour l année 2012, une reprise économique est attendue avec un taux de croissance économique prévisionnel de 3,5%, grâce à la reprise des secteurs les plus affectés par la crise en 2011, notamment le phosphate et dérivés, l énergie et le tourisme. Le déficit courant devrait, cependant, s élargir pour représenter en 2012 environ de 8% du PIB, sous l effet de l accroissement du déficit commercial suite au rebond des importations et à la faible demande émanant des pays de l UE, principaux partenaires commerciaux de la Tunisie. Cette situation devrait accroître le recours aux emprunts à MLT pour réduire les pressions sur les avoirs de réserves, dans un contexte d une reprise qui devrait se maintenir à un niveau légèrement en deçà de celui de 2010. Ainsi, le taux d endettement augmenterait de 2,3 points de pourcentage pour se situer à 41,1% du RNDB suite à l augmentation de l ordre de 53% des tirages sur les capitaux d emprunts à MLT. 11

ENDETTEMENT EXTERIEUR DE LA TUNISIE

I FLUX D EMPRUNT A MOYEN ET LONG TERMES A MOBILISATION DES RESSOURCES EXTERIEURES Les tirages sur les capitaux d emprunt extérieurs à MLT se sont accrus de 44,3% en 2011 portant la marque de l intensification des mobilisations effectuées par l Administration destinées à financer le double déficit budgétaire et de paiements courants. Les fonds mobilisés par l Etat ont représenté près des deux tiers du total des tirages réalisés en 2011, soit une enveloppe de 2.503 MDT, dont l essentiel a été contracté dans le cadre de la coopération multilatérale. En particulier, les ressources mobilisées auprès de la Banque africaine de développement et de la Banque mondiale se sont fortement accrus pour s élever à 903 MDT et 796 MDT, respectivement, ayant servi principalement au financement du programme d «Aide à la gouvernance» (1.335 MDT). En revanche, les fonds mobilisés auprès de la BEI et du FADES se sont inscrits en baisse revenant, d une année à l autre, de 132 MDT et 63 MDT à 97 MDT et 39 MDT, respectivement. TIRAGES SUR CREDITS A MOYEN ET LONG TERMES PAR BENEFICIAIRE Administration Entreprises Année En MDT En % du total En MDT En % du total en MDT 2007 1.230 57,0 927 43,0 2.157 2008 833 47,7 912 52,3 1.745 2009 1.227 45,0 1.499 55,0 2.726 2010 1.142 43,2 1.499 56,8 2.641 2011 2.503 65,7 1.308 34,3 3.811 S agissant des fonds mobilisés par l Etat dans le cadre bilatéral, ils ont considérablement progressé (+80,6%), évolution qui a porté la marque de l intensification des tirages obtenus auprès de la France (163 MDT) et de l Algérie (56 MDT) pour soutenir la relance de l économie tunisienne. Tirages des entreprises au cours de 2011 répartis par secteur bénéficaire Secteur de l'énergie 28,3% Secteur du transport 24,5% Autres secteurs 10,4% Secteur des télécom. 30,2% Secteur financier 6,6% 15

Au niveau des entreprises, la plus grande part des tirages réalisés a été destinée au secteur des télécommunications avec une enveloppe de 395 MDT. Les secteurs de l énergie et du transport ont bénéficié de 370 MDT et 321 MDT, respectivement, en 2011. Les flux d origine multilatérale destinés aux entreprises ont, considérablement, diminué en 2011 suite, notamment, au recul des tirages auprès de la BEI et de la BAD dont les concours sont revenus, d une année à l autre, de 519 et 242 MDT à 317 MDT et 28 MDT, respectivement. VENTILATION DES TIRAGES PAR TYPE DE COOPERATION 2010 2011 Désignation Montant (en MDT) Part (en %) Montant (en MDT) Part (en %) Administration 1.142 100,0 2.503 100,0 Coopération bilatérale 361 31,6 652 26,0 Coopération multilatérale 781 68,4 1.851 74,0 Marchés financiers - - - - Entreprises 1.499 100,0 1.308 100,0 Coopération bilatérale 332 22,1 522 39,9 Coopération multilatérale 1.167 77,9 466 35,6 Marchés financiers - - 320 24,5 2.641 100,0 3.811 100,0 Coopération bilatérale 693 26,2 1.174 30,8 Coopération multilatérale 1.948 73,8 2.317 60,8 Marchés financiers - - 320 8,4 Les financements bilatéraux accordés aux entreprises se sont, en revanche, inscrits en hausse pour s établir à 522 MDT, contre 332 MDT en 2010. Cette augmentation s explique, essentiellement, par l intensification des tirages effectués auprès de la France, avec des flux qui sont passés, d une année à l autre, de 84 MDT à 304 MDT dont 226 MDT au profit de la CTN pour financer l acquisition d un nouveau navire. D autres part, la révision à la baisse par les agences de notation du risque souverain de la Tunisie, au cours de 2011, n a, en effet, pas incité l Administration à recourir à ces marchés, en raison du renchérissement du coût de la dette. Pour l année 2012, l agence Moody s a maintenu son évaluation du risque souverain de la Tunisie alors que les autres agences ont encore révisé à la baisse leurs notations. Quant aux entreprises, les flux levés sur ces marchés ont concerné un crédit syndiqué mobilisé au début de 2011 pour un montant total de 320 MDT ayant servi à l acquisition par la société Zitouna Télécom de 25% du capital de la société «ORASCOM TELECOM TUNISIE». 16

EVOLUTION DE LA NOTATION DE LA TUNISIE Année 2007 2008 Agence R&I Fitch Moody s Standard & Poor s A- Perspective Stable 30 Mars 2007 A- Perspective Stable BBB Perspective Stable BBB Perspective Stable Baa2 Perspective Stable Baa2 Perspective Stable BBB Perspective Stable BBB Perspective Stable 2009 A- Perspective Stable BBB Perspective Stable Baa2 Perspective Stable BBB Perspective Stable 2010 A- Perspective Stable BBB Perspective Stable Baa2 Perspective Stable BBB Perspective Stable 2011 2012 BBB Sous surveillance Perspective négative 17 janvier 2011 BBB Perspective négative 31 Aout 2011 BBB- Perspective stable 25 Octobre 2012 BBB Sous surveillance Perspective négative 14 Janvier 2011 BBB- Perspective négative 2 Mars 2011 BBB- Perspective négative 27 Février 2012 BB+ Perspective négative 11 Décembre 2012 Baa3 Perspective négative 19 Janvier 2011 Baa3 Perspective négative BBB Sous surveillance Perspective négative 18 janvier 2011 BBB- Perspective stable 16 Mars 2011 BBB- Perspective négative 28 Juillet 2011 BB Perspective stable 23 Mai 2012 La ventilation des tirages avec paiements ou sous forme d engagements commerciaux, fait ressortir un doublement des flux financiers perçus à ce titre pour s élever à 3.064 MDT soit 80,4% du total des tirages. Les engagements sans rapatriement de devises se sont, en revanche, contractés de 30,2% pour se situer à 747 MDT en relation avec le ralentissement enregistré au niveau des importations, notamment, les biens d équipements. EVOLUTION DES D UTILISATION POUR LES PRINCIPALES SOURCES DE FINANCEMENT (En %) Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 Pays et Organismes de l U.E. 81,2 78,6 75,8 75,3 75,6 Groupe de la Banque Mondiale 88,6 88,8 85,4 87,9 88,1 Banque Africaine de Développement 82,7 80,0 81,1 81,8 81,1 Pays de l Amérique du Nord 99,8 99,8 99,9 100,0 100,0 Pays et Organismes Arabes 69,4 75,8 77,2 79,4 77,7 Pays d Asie non Arabes 69,8 70,8 70,2 66,2 72,4 Autres Pays et Organismes 71,9 68,3 79,5 70,8 76,2 I t ti sans Marchés Financiers 80,5 79,1 78,0 77,4 78,3 Marchés financiers 99,3 95,7 99,2 99,2 99,8 avec Marchés Financiers 84,0 82,4 81,6 80,8 81,1 Concernant le taux d utilisation des emprunts extérieurs à moyen et long termes accordés à la Tunisie, il a augmenté de 0,3 point de pourcentage par rapport à 2010 pour se situer à 81,1%. 17

B SERVICE DE LA DETTE EXTERIEURE A MLT Le service de la dette extérieure à moyen et long termes a progressé de 14,3% en 2011 pour s élever à 3.737 MDT dont près de 1.200 MDT correspondant au remboursement du principal des deux emprunts obligataires émis, respectivement, en 2004 (450 MEUR) et en 1996 (15 Mds JPY). Le ratio du service de la dette calculé par rapport aux recettes courantes s est, ainsi, inscrit en hausse de 1,3 point de pourcentage par rapport à 2010 pour se situer à 10,6%. L amortissement du principal qui a porté sur une enveloppe de 2.893 MDT s est accru de 18,9% ou 459 MDT pour représenter 77,4% du total, niveau le plus élevé depuis 2006, contre 74,5% en 2010. EVOLUTION DU SERVICE DE LA DETTE A MOYEN ET LONG TERMES Année Principal Intérêts En MDT En % du total En MDT En % du total en MDT 2007 2.447 73,4 887 26,6 3.334 2008 1.757 67,0 864 33,0 2.621 2009 2.313 72,6 871 27,4 3.184 2010 2.434 74,5 835 25,5 3.269 2011 2.893 77,4 844 22,6 3.737 En MDT 3900 3250 2600 1950 1300 650 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Principal Intérêts De leur côté, les intérêts de la dette à MLT n ont que légèrement augmenté (1,1%) pour s établir à 844 MDT, préservant la même part enregistrée en 2010 par rapport aux recettes courantes, soit 2,4%, et représentant environ 25,4% des dépenses au titre des revenus du capital nets des intérêts sur prêts à court terme. 18

EVOLUTION DES INTERETS DE LA DETTE A MOYEN ET LONG TERMES (En MDT sauf indication contraire) Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 Intérêts de la dette à MLT 887 864 871 835 844 Recettes courantes 28.551 34.089 29.994 35.268 35.200 Revenus du capital nets des intérêts sur prêts à CT (dépenses) 2.909 3.366 3.082 3.291 3.328 Intérêts / Recettes courantes (en %) 3,1 2,5 2,9 2,4 2,4 Intérêts / Revenus de capital intérêts sur prêts à CT (en %) 30,5 25,7 28,3 25,4 25,4 Concernant les dépenses au titre du service de la dette à MLT effectué par l Administration, elles se sont inscrites en hausse de 26,5% pour se situer à 2.571 MDT, augmentation attribuable, essentiellement, au paiement intégral du principal des deux emprunts obligataires de 450 MEUR (886 MDT) et SAMURAI V pour une enveloppe de 15 milliards de yens (278 MDT). En conséquence, le ratio du service de la dette extérieure de l Etat, calculé par rapport à ses recettes propres, s est accru de 1,8 point de pourcentage par rapport à celui enregistré en 2010 pour atteindre 15,5%. EVOLUTION DU SERVICE DE LA DETTE DE L ADMINISTRATION PAR RAPPORT AUX RECETTES PROPRES DE L ETAT (En MDT sauf indication contraire) Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 Recettes propres de l Etat 11.444 13.714 13.762 14.823 16.620 Principal remboursé par l Etat 1.454 844 1.190 1.456 1.997 Intérêts remboursés par l Etat 595 577 611 577 574 Service de la dette extérieure de l Etat 2.049 1.421 1.801 2.033 2.571 En % des recettes propres 17,9 10,4 13,1 13,7 15,5 Pour la deuxième année consécutive, le service de la dette des entreprises s est inscrit en baisse (-5,7%) pour se situer à 1.166 MDT portant la marque du repli du règlement du principal de (-8,4%), alors que les intérêts se sont, en revanche, inscrits en hausse de 4,7%. La structure du service de la dette par type de coopération, fait apparaître que les remboursements effectués au profit des marchés financiers ont représenté 42,3% du total, en relation, avec le remboursement au cours du mois d avril et de septembre 2011 du principal de deux emprunts obligataires (450 MEUR et SAMURAI V). Quant aux flux destinés aux organismes multilatéraux et aux pays partenaires, ils ont porté sur des enveloppes respectives de 1.235 MDT et 921 MDT et ont, nettement, baissé pour ne représenter que 33% et 24,7%, respectivement, du total réglé contre 36,8% et 32,2% une année auparavant. 19

EVOLUTION DU SERVICE DE LA DETTE A MLT PAR TYPE DE COOPERATION Désignation En MDT 2009 2010 2011 En % du total 20 En MDT En % du total En MDT En % du total Coopération bilatérale 1.024 32,2 1.054 32,2 921 24,7 France 464 14,6 459 14,0 456 12,2 Allemagne 103 3,2 98 3,0 92 2,5 Etats-Unis 73 2,3 135 4,1 49 1,3 Japon 190 6,0 190 5,8 156 4,2 Italie 31 1,0 27 0,8 22 0,6 Autres pays 163 5,1 145 4,5 146 3,9 Coopération multilatérale 1.115 35,0 1.203 36,8 1.235 33,0 Groupe de la Banque Mondiale 301 9,4 307 9,4 280 7,5 BAD 308 9,7 328 10,0 379 10,1 FADES 133 4,2 152 4,7 160 4,3 BEI 256 8,0 276 8,4 325 8,7 FMA - - - - - - Autres organismes 117 3,7 140 4,3 91 2,4 Marchés financiers 1.045 32,8 1.012 31,0 1.581 42,3 3.184 100,0 3.269 100,0 3.737 100,0 La ventilation du service de la dette par devise, montre une consolidation de la part de la monnaie européenne dans le total des remboursements qui est passée, d une année à l autre, de 50,9% à 71,1%, évolution qui s explique par le remboursement de l emprunt obligataire de 450 MEUR. En revanche, les parts du dollar américain et du yen japonais ont baissé, revenant, respectivement, de 15,2% et 26,9% en 2010 à 9,8% et 13,9% en 2011. EVOLUTION DU SERVICE DE LA DETTE EXTERIEURE A MLT PAR DEVISE (En%) Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 Dollar E.U 30,3 21,1 13,8 15,2 9,8 Euro 57,7 63,9 71,2 50,9 71,1 Yen japonais 6,7 8,6 8,9 26,9 13,9 Dinar Koweïtien 3,6 4,9 4,5 4,8 4,3 Autres devises 1,7 1,5 1,6 2,2 0,9 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 L effet-change sur le service de la dette montre une perte de l ordre de 57 MDT attribuable, essentiellement, à la dépréciation du dinar vis-à-vis de l euro et du yen japonais de 3,1% et 7,2%, respectivement, en termes de moyenne annuelle. En revanche l appréciation moyenne de 1,8%, du dinar par rapport au dollar a entraîné un gain de change d environ 8 MDT contre une perte de 37 MDT en 2010. EVOLUTION DE L EFFET-CHANGE SUR LE SERVICE DE LA DETTE (En MDT) Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 Dollar E.U -28 11 12 37-8 Euro 37 24 34-1 51 Yen japonais -1 29 1 116 16 Autres devises -1 12-2 16-2 7 75 45 168 57

C TRANSFERTS NETS DE CAPI D EMPRUNT A MLT Les transferts nets de capitaux d emprunt dégagés en 2011 font apparaître, pour la première fois depuis 2004, un solde positif de l ordre de 74 MDT contre des transferts nets négatifs de 628 MDT en 2010. Ce résultat s explique, essentiellement, par l accroissement des tirages à un rythme plus soutenu que celui du service de la dette, notamment ceux accordés par les organismes multilatéraux et les pays partenaires. En revanche, le solde négatif des transferts nets avec les marchés financiers est attribuable au remboursement du principal des deux emprunts obligataires pour un montant de 1.165 MDT qui s est conjugué à un niveau assez faible des concours accordés dans le cadre de ces marchés. EVOLUTION DES TRANSFERTS NETS DE CAPI D EMPRUNT A MLT PAR TYPE DE COOPERATION (ENSEMBLE DES FLUX) (En MDT) Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 Coopération bilatérale -418-287 -192-361 253 France -136-33 -16-215 244 Allemagne -24-82 -80-78 -72 Etats-Unis -115-76 -73-135 -49 Japon -77-30 -87-69 -18 Italie -14-32 -4 5-12 Autres pays -52-34 68 131 160 Coopération multilatérale -353-287 688 745 1082 Groupe de la Banque Mondiale -92-219 6 23 544 BAD -318-158 209 246 552 FADES -43 4-6 64-109 BEI 105 59 229 375 89 Autres organismes -5 27 250 37 6 Marchés financiers -406-302 -954-1012 -1261-1.177-876 -458-628 74 Par ailleurs, le solde négatif des flux financiers d endettement à MLT s est nettement contracté pour se situer à 673 MDT contre 1.698 MDT une année auparavant, une situation découlant de l importance des tirages financiers versés en comparaison avec les remboursements honorés. Les transferts de capitaux d emprunt à MLT libellés en euro ont dégagé un solde négatif de 1.483 MDT contre 840 MDT en 2010, suite, notamment, au remboursement de l emprunt obligataire de 450 MEUR. Ceux libellés en yen japonais se sont soldés par des transferts nets négatifs de 384 MDT contre 765 MDT en 2010. En revanche les flux exprimés en dollar américain ont dégagé un solde positif de 1.322 MDT contre, uniquement, 30 MDT en 2010, en relation avec l accroissement des tirages, surtout, ceux mobilisés auprès de la BAD et de la Banque mondiale ainsi que le repli des remboursements libellés en cette devise. 21

EVOLUTION DES TRANSFERTS NETS DE CAPI D EMPRUNT A MLT PAR DEVISE (FLUX FINANCIERS) (En MDT) Désignation 2010 2011 Recettes Dépenses Solde Recettes Dépenses Solde Dollar E.U 528 498 30 1.688 366 1.322 Euro 822 1.662-840 1.175 2.658-1.483 Yen japonais 113 878-765 135 519-384 Autres devises 108 231-123 66 194-128 1.571 3.269-1.698 3.064 3.737-673 II ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE A ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE A MOYEN ET LONG TERMES Au terme de l année 2011, l encours de la dette extérieure à MLT s est élevé à 25.348 MDT, en hausse de 7,5% ou 1.766 MDT par rapport à celui enregistré à la fin de 2010. Cet accroissement s explique à concurrence de 45,2% par l effet-change, faisant suite à la dépréciation du dinar tunisien par rapport aux différentes monnaies d endettement, et par l intensification des tirages sur les capitaux d emprunt à MLT réalisés au cours de cette année. Le taux d endettement calculé par rapport au RNDB a, par conséquent, augmenté de 1,9 point de pourcentage pour se situer à 38,8% contre 36,9% à la fin de 2010. 1 ENCOURS DE LA DETTE A MLT PAR TYPE DE COOPERATION Par type de coopération, la structure de la dette fait apparaître une consolidation de l encours avec les organismes multilatéraux et à un degré moindre avec les pays partenaires. Quant à l encours vis-à-vis des marchés financiers, il s est, en revanche, inscrit en baisse faisant suite aux remboursements importants effectués, en 2011, en faveur de ces prêteurs. ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE A MLT AUPRES DES MARCHES FINANCIERS Désignation En MDT 2009 2010 2011 En % du total En MDT En % du total En MDT En % du total Marché financier international 4.080,3 66,9 4.222,2 69,5 3.715,5 68,3 Marché domestique japonais 1.822,1 29,9 1.635,7 26,9 1.500,7 27,6 Marché américain 197,5 3,2 215,7 3,6 225,2 4,1 Marché financier européen - - - - - - 6.099,9 100,0 6.073,6 100,0 5.441,4 100,0 22

S agissant de l encours de la dette contractée dans le cadre de la coopération multilatérale, il a progressé de 15,9% ou 1.746 MDT pour atteindre 12.704 MDT, hausse attribuable à l importance des tirages mobilisés dans ce cadre qui s est conjuguée à un effet-change positif dégagé sur les principales monnaies d endettement. La part de l encours de cette catégorie de prêteurs dans l encours total est passée, d une année à l autre, de 46,4% à 50,1%. En particulier, l encours de la dette vis-à-vis de la Banque européenne d investissement a enregistré une augmentation de 8% pour se situer à 3.552 MDT en 2011 représentant 14% de l encours total. Premier organisme créancier de la Tunisie jusqu à la fin de 2010, la BEI s est, ainsi, reléguée à la seconde place en raison de l importance des tirages effectués, en 2011, auprès d autres organismes multilatéraux en l occurrence la BAD et la Banque mondiale. Avec la BAD, les engagements sous forme de dette à MLT se sont, en effet, accrus de 24,1% ou 720 MDT pour atteindre 3.709 MDT, faisant suite à l accélération des tirages mobilisés auprès de cet organisme avec, notamment, l octroi d une enveloppe de 500 MUSD dans le cadre du «Programme de développement pour la gouvernance et les opportunités». Sa part dans l encours total de la dette a, par conséquent, augmenté de 1,9 point de pourcentage pour atteindre 14,6% contre 12,7% une année auparavant. S agissant de l encours avec la Banque Mondiale, il s est également nettement consolidé enregistrant une hausse de 29,7% ou 668 MDT pour atteindre 2.917 MDT à la fin de 2011, augmentation imputable à l importance des flux de capitaux d emprunts contractés, particulièrement, dans le cadre du programme d appui à la gouvernance pour des enveloppes respectives de 250 MUSD et 168 MEUR. La part de cet organisme dans l ensemble de l encours a été, ainsi, portée de 9,5% à 11,5%. Concernant l encours de la dette à MLT contractée auprès du Fonds arabe de développement économique et social (FADES), il s est maintenu à un niveau proche de celui de 2010 pour s établir à 1.363 MDT en 2011, résultat attribuable au quasi-équilibre des flux nets. Quant aux engagements sous forme de dettes extérieures à MLT avec les pays partenaires, ils ont augmenté de 10% pour s élever à 7.203 MDT soit 28,4% de l encours total. Cette hausse est attribuable, essentiellement, à l accroissement important des entrées nettes de capitaux d emprunt allouées par la France, qui consolide ainsi sa position en tant que premier pays pourvoyeur de fonds à la Tunisie. L encours de la dette avec la France s est, en effet, considérablement accru (+12,5% ou +376 MDT) pour s élever à 3.394 MDT, augmentation liée à l importance des enveloppes allouées par ce pays à l Administration et aux entreprises outre l effet-change positif généré par l appréciation de l euro. La part de ce pays dans le total de l encours s est, ainsi, consolidée pour s établir à 13,4%. Avec le Japon, l encours de la dette s est accru d environ 155 MDT pour atteindre 1.609 MDT, accroissement lié, surtout, à l appréciation du yen japonais vis-à-vis du dinar. La part de ce pays dans la totalité des engagements sous forme de dettes extérieures à MLT n a presque pas changé, s établissant à 6,3% du total. Egalement, les engagements de la Tunisie à l égard de l Espagne ont enregistré une hausse 16,9% ou 100 MDT pour se situer à 693 MDT à la fin de 2011. Cette augmentation est due à un effetchange positif en raison de l appréciation de l euro vis-à-vis du dinar alors que les tirages mobilisés 23

auprès de ce pays ont quasi-stagné. La part de l Espagne dans l encours total, s est, par conséquent, légèrement consolidée passant, d une fin d année à l autre, de 2,5% à 2,7%. L encours de la dette avec l Allemagne a, de son côté, poursuivi sa tendance baissière entamée depuis 2005 pour s établir, au terme de l année 2011, à 350 MDT, soit une régression de 12,5% qui a ramené la part de ce pays dans l encours total à 1,4% contre 1,7% à la fin de 2010, sachant que l appréciation de l euro vis-à-vis du dinar a permis d éviter une baisse encore plus importante de l encours dû à ce pays. En ce qui concerne les autres principaux pays prêteurs en l occurrence l Italie, la Belgique, le Canada et les Etats-Unis, l encours de la dette au terme de 2011 s est élevé à 352 MDT, 81 MDT, 79 MDT et 71 MDT respectivement. De son coté, l encours de la dette vis-à-vis des marchés financiers s est replié de 633 MDT ou 10,4% pour se situer à 5.441 MDT, contraction due, principalement, au remboursement du principal des deux emprunts obligataires SAMURAI V et 450 MEUR. Parallèlement, sa part dans l encours total a diminué de 4,3 points de pourcentage pour être ramenée à 21,5%. La structure de l encours, par origine, montre une hausse de celui d origine de 14,1%, alors que les engagements d origine ont baissé de 6,6%. Cette évolution est attribuable, essentiellement, à l accroissement de l encours dû aux organismes multilatéraux et à la régression de la dette due aux marchés financiers. La part de l encours d origine a, ainsi, évolué de 4,2 points pour atteindre 72,2% de l encours global de la dette extérieure à MLT à la fin de 2011. 2 ENCOURS DE LA DETTE PAR CATEGORIE D AGENTS BENEFICIAIRES Les engagements de l Administration ont enregistré une nette augmentation qui a atteint 7,4% au terme de 2011 pour se situer à 16.701 MDT, conservant sa part dans le total au même niveau que l année dernière, soit 65,9%. L encours de la dette des entreprises a, de son côté, progressé de 7,7% pour s élever à 8.647 MDT; sa part dans l encours total s est stabilisée, d une année à l autre, à 34,1%. L affermissement de l encours a concerné, principalement, les entreprises s avec un taux de croissance de 17,7% pour atteindre 2.450 MDT ou 28,3% du total relatif aux entreprises. Quant à la dette des entreprises s, elle a progressé de 4,2% pour s élever à 6.197 MDT et représenter 71,7% de l encours total des entreprises. EVOLUTION DE L ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE REPARTI PAR CATEGORIE D AGENTS BENEFICIAIRES Désignation En MDT 2009 2010 2011 En % du total En MDT En % du total En MDT En % du total Administration 14.715,7 67,0 15.551,2 65,9 16.701,4 65,9 Entreprises 7.261,3 33,0 8.030,8 34,1 8.646,6 34,1 Entreprises s 5.125,9 23,3 5.949,1 25,2 6.197,1 24,4 Entreprises s 2.135,4 9,7 2.081,7 8,9 2.449,5 9,7 21.977,0 100,0 23.582,0 100,0 25.348,0 100,0 24

3 STRUCTURE DE LA DETTE PAR DEVISE La structure de la dette extérieure par devise montre un changement au terme de 2011 avec le recul de la part de l euro, principale monnaie d endettement, et de la part du yen japonais en faveur de celle du dollar américain. Evolution des principales monnaies d endettement (cours moyens en compte et au comptant exprimés en dinar) 1 DOLLAR E.U 1 EURO 1,5410 2,0100 1,4750 1,9550 1,4090 1,9000 1,3430 1,8450 1,2770 1,7900 1,2110 1,7350 1,1450 1,6800 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011 1000 YENS JAPONAIS 1 DINAR KOWEITIEN 19,1000 5,3150 17,6000 5,1450 16,1000 4,9750 14,6000 4,8050 13,1000 4,6350 11,6000 4,4650 10,1000 4,2950 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011 Ainsi, la part de l euro a reculé de 4,5 points de pourcentage pour se situer à 56,8% du total suite à l accélération des sorties nettes de capitaux libellés en cette monnaie. ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE PAR DEVISE (En %) Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 Dollar E.U 13,8 11,7 12,8 14,3 20,1 Euro 64,4 62,8 63,1 61,3 56,8 Yen japonais 14,2 17,5 16,4 16,1 15,3 Dinar Koweïtien 5,1 5,3 5,1 5,9 5,6 Autres devises 2,5 2,7 2,6 2,4 2,2 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 Quant à la part du yen japonais, elle a baissé de 0,8 point de pourcentage suite, principalement, au remboursement de l emprunt obligataire Samurai V. En revanche, la part du dollar américain a fortement progressé pour atteindre 20% du total, notamment, à cause de l accélération des tirages, auprès d organismes multilatéraux, libellés en cette monnaie. 25

EVOLUTION DE L EFFET-CHANGE ET DE L EFFET-VOLUME (En MDT) Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 Variation de l encours 45 1.573 676 1.605 1.766 Dollar E.U. -762-245 335 561 1.705 Euro 580 683 489 578-41 Yen japonais 262 935-128 194 85 Dinar koweïtien -24 114-6 259 30 Autres devises -11 86-14 13-13 Effet-change 388 1.604 172 1.370 799 Dollar E.U. -183 176-2 285 215 Euro 595 408 280 166 155 Yen japonais -15 939-79 729 337 Dinar koweïtien -8 67-43 141 72 Autres devises -1 14 16 49 20 Effet-volume -343-31 504 235 967 Dollar E.U. -579-421 337 276 1.490 Euro -15 275 209 412-196 Yen japonais 277-4 -49-535 -252 Dinar koweïtien -16 47 37 118-42 Autres devises -10 72-30 -36-33 La variation de l encours, d une année à l autre, résulte, essentiellement, de l effet-volume qui explique 54,8% de l accroissement global. Quant à l effet change, il s est élevé à 799 MDT, sous l'effet, essentiellement, de l appréciation du yen et, dans un moindre degré, du dollar et de l euro. 4 CONDITIONS D ENDETTEMENT La ventilation de l encours, par tranche de taux d intérêt, montre un recul de la part de la dette à taux fixes dû, notamment, au remboursement des deux emprunts obligataires (Samurai V et 450 MEUR). ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE PAR TRANCHE DE D INTERET (En %) Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 Taux fixes 76,7 77,8 79,2 77,9 75,0 0% 1,1 1,1 0,9 0,9 0,8 ] 0%,5% ] 56,0 58,5 62,1 62,2 60,5 ] 5%,7% ] 11,6 10,5 10,7 9,7 8,8 ] 7%,10% ] 7,9 7,6 5,4 5,1 4,9 Plus de 10% 0,1 0,1 0,1 - - Taux variables 23,3 22,2 20,8 22,1 25,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 26

L essentiel de l encours de la dette à taux fixes reste concentré autour de l intervalle de taux d intérêt compris entre 0% et 5%. Les engagements aux taux supérieurs à 5% n ont représenté que 13,7% du total de l encours contre 14,8% à la fin de 2010. La répartition de l encours, par durée de remboursement, fait apparaître que la plus grande part reste celle revenant à l intervalle compris entre 10 et 15 ans. ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE PAR DE REMBOURSEMENT (En %) Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 ] 1, 5 ans ] 4,2 3,2 3,0 3,3 3,9 ] 5,10 ans ] 27,3 26,2 22,5 18,7 13,8 ] 10,15 ans ] 43,1 40,3 41,1 40,7 42,4 ] 15,20 ans ] 16,5 20,2 22,6 24,8 24,4 Plus de 20 ans 8,9 10,1 10,8 12,5 15,5 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 Quant à la durée moyenne des emprunts à moyen et long termes, elle s est située à un niveau proche de 14 ans au terme de 2011. B ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE TOTALE La dette extérieure totale de la Tunisie a progressé de 7,4% ou 2.277 MDT pour atteindre 33.007 MDT, au terme de 2011. Cette évolution s explique à hauteur de 77,6% par l accroissement de la dette extérieure à moyen et long termes. EVOLUTION DE LA DETTE EXTERIEURE TOTALE REPARTIE PAR TERME Désignation En MDT 2009 2010 2011 En% Du total En MDT En% Du total En MDT En% du total Dette à moyen et long termes 21.977 77,5 23.582 76,7 25.348 76,8 Dette à court terme 6.369 22,5 7.148 23,3 7.659 23,2 Engagements financiers 4.630 16,4 5.009 16,3 5.148 15,6 Engagements commerciaux 1.739 6,1 2.139 7,0 2.511 7,6 28.346 100,0 30.730 100,0 33.007 100,0 Les engagements à court terme ont progressé de 7,1% pour s établir à 7.659 MDT, au terme de 2011. Cet accroissement a concerné aussi bien les engagements financiers que commerciaux. 27

EVOLUTION DE L ENCOURS DES ENGAGEMENTS A COURT TERME DE LA TUNISIE (En MDT sauf indication contraire) Désignation 2008 2009 2010 2011 Engagements à court terme -5.668-6.369-7.148-7.659 * Financiers -3.821-4.630-5.009-5.148 Dont : Dépôts de non-résidents -3.127-3.402-3.751-4.005 Correspondants banquiers hors de Tunisie -645-1.173-1.239-1.058 * Commerciaux -1.847-1.739-2.139-2.511 Avoirs à court terme 3.084 3.102 3.446 3.492 * Financiers 1.611 1.910 2.035 1.330 * Commerciaux 1.473 1.192 1.411 2.162 Engagements nets -2.584-3.267-3.702-4.167 Engagements nets / avoirs de réserve (en%) 22,0 23,4 27,1 36,9 Engagements à court terme / avoirs de réserve (en%) 48,3 45,7 52,3 67,9 Engagements financiers / avoirs de réserve (en%) 32,6 33,2 36,6 45,6 Engagements commerciaux / avoirs de réserve (en%) 15,7 12,5 15,6 22,3 Avoirs de réserve 11.742 13.946 13.673 11.282 L accroissement de l encours de la dette extérieure totale, d une part, et la diminution des avoirs extérieurs bruts, d autre part, a conduit à une dilatation de la dette extérieure nette qui a progressé de 36,7%, en comparaison avec 2010. Le taux d endettement net s est ainsi inscrit en hausse passant, d une année à l autre, de 23,2% à 30,8% du PIB. EVOLUTION DE L ENDETTEMENT EXTERIEUR NET DE LA TUNISIE (En MDT sauf indication contraire) Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 Dette extérieure totale (brute) 24.591 26.969 28.346 30.730 33.007 Avoirs extérieurs bruts 11.685 13.497 16.106 15.991 12.859 Réserves internationales 9.689 11.742 13.946 13.673 11.282 Avoirs extérieurs des banques de dépôts 1.996 1.755 2.160 2.318 1.577 Dette extérieure nette 12.906 13.472 12.240 14.739 20.148 Dette extérieure nette / PIB (en%) 25,9 24,4 20,8 23,2 30,8 Quant à la Position de la Dette Extérieure Brute (PDEB), elle s est accrue de 7,5% ou 2.377 MDT, par rapport à 2010, représentant 51,9% du RNDB contre 49,4% à la fin de 2010. 28

POSITION DE LA DETTE EXTERIEURE BRUTE 2 (En MDT) Catégorie de données 2008 2009 2010 2011 Administration 14.753,5 14.898,5 15.734,2 16.867,7 Court terme - - - - Instruments du marché monétaire - - - - Emprunts - - - - Autres engagements sous forme de dettes - - - - Long terme 14.753,5 14.898,5 15.734,2 16.867,7 Obligations et titres 6.112,5 5.680,8 5.717,5 4.803,8 Emprunts 8.641,0 9.217,7 10.016,7 12.063,9 Autres engagements sous forme de dettes - - - - Autorités monétaires 131,7 615,7 613,0 782,5 Court terme 48,3 55,0 8,6 85,0 Instruments du marché monétaire - - - - Emprunts 6,3 6,8 4,0 0,3 Monnaie fiduciaire et dépôts 42,0 48,2 4,6 84,7 Autres engagements sous forme de dettes - - - - Long terme 83,4 560,7 604,4 697,5 Obligations et titres - - - - Emprunts - - - - Crédits du FMI et du FMA - - - - Monnaie fiduciaire et dépôts 13,6 - - 74,7- Autres engagements sous forme de dettes 69,8 560,7 604,4 622,8 Secteur financier 5.864,8 6.476,3 6.739,5 6.659,1 Court terme 3.772,7 4.575,2 4.986,1 5.063,2 Instruments du marché monétaire 1,0 1,0 1,0 1,0 Emprunts - - - - Monnaie fiduciaire et dépôts 3.771,7 4.574,2 4.985,1 5.062,2 Autres engagements sous forme de dettes - - - - Long terme 2.092,1 1.901,1 1.753,4 1.595,9 Obligations et titres 146,4 143,3 177,3 194,1 Emprunts 1.945,7 1.757,8 1.576,1 1.401,8 Monnaie fiduciaire et dépôts - - - - Autres engagements sous forme de dettes - - - - Autres secteurs 6.577,7 7.176,4 8.485,1 9.640,0 Court terme 1.846,5 1.739,3 2.138,8 2.510,8 Instruments du marché monétaire - - - - Emprunts - - - - Monnaie fiduciaire et dépôts - - - - Autres engagements sous forme de dettes 1.846,5 1.739,3 2.138,8 2.510,8 Long terme 4.731,2 5.437,1 6.346,3 7.129,2 Obligations - - - - Emprunts 4.731,2 5.437,1 6.346,3 7.129,2 Monnaie fiduciaire et dépôts - - - - Autres engagements sous forme de dettes - - - - Investissements directs - - - - Engagements envers les entreprises affiliées - - - - Engagements envers les investisseurs directs - - - - 27.327,7 29.166,9 31.571,8 33.949,3 2 Tenant compte des intérêts courus et non encore échus. 29

Ventilée par durée, la structure de la PDEB montre une stabilité de la part des engagements à long terme qui a été maintenue à 77,4 du total. Ventilée par secteur, la PDEB montre une structure semblable à celle de 2011 avec près de 50% du total des engagements revenant à l Administration, près de 20% revenant au secteur financier et 30% revenant aux autres secteurs et aux autorités monétaires. Les engagements des autorités monétaires, ont enregistré un taux de croissance de 27,7% pour s établir à 782 MDT, à la fin de 2011, suite à l affermissement des engagements sous forme de monnaie fiduciaire et dépôts. Les engagements de l Administration, se sont accrus que de 7,2% pour atteindre 16.868 MDT, à la fin de 2011, dont 16.701 MDT de dettes en principal. En revanche, les engagements du secteur financier ont enregistré un léger repli, soit 1,2% et ce, en raison de la régression des dettes à long terme de 9%. Les engagements à court terme ont, par contre, évolué de 1,5%. Quant aux engagements des autres secteurs, ils ont progressé de 10,6%, résultant de l accroissement des engagements à long terme et des engagements à court terme, respectivement, de 12,3% et 17,4%. 30

ANNEXES

DONNEES GLOBALES SUR L ENDETTEMENT EXTERIEUR A MLT

EVOLUTION DES PRINCIPAUX PARAMETRES DE LA DETTE EXTERIEURE A MLT Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE D'ENDETTEMENT (en % du RNDB) SERVICE DE LA DETTE COEFFICIENT DU SERVICE DE LA DETTE (en % des recettes courantes) 19 728 21 301 21 977 23 582 25 348 39,7 38,9 37,3 36,9 38,8 3 334 2 621 3 184 3 269 3 737 11,7 7,7 10,6 9,3 10,6 40,0 EVOLUTION DU D'ENDETTEMENT A MLT (en % du RNDB) 39,3 38,6 37,9 37,2 36,5 2007 2008 2009 2010 2011 EVOLUTION DU COEFFICIENT DU SERVICE DE LA DETTE A MLT (en % des recettes courantes) 12,0 11,1 50 0 10,2 9,3 8,4 7,5 2007 2008 2009 2010 2011 34

TIRAGES SUR LES CREDITS A M&LT PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE ANNEE TIRAGES DE L'ADMINISTRATION TIRAGES DES ENTREPRISES TOTAL 2007 832 398 1 230 595 332 927 1 427 730 2 157 2008 728 105 833 549 363 912 1 277 468 1 745 2009 1 142 85 1 227 1 265 234 1 499 2 407 319 2 726 2010 1 116 26 1 142 1 392 107 1 499 2 508 133 2 641 2011 2 465 38 2 503 592 716 1 308 3 057 754 3 811 35 EVOLUTION DES TIRAGES PAR BENEFICIAIRE EVOLUTION DES TIRAGES PAR ORIGINE 3 000 En MDT 3 300 En MDT 2 500 2 750 2 000 2 200 1 500 1 650 1 000 1 100 500 550 0 2007 2008 2009 2010 2011 0 2007 2008 2009 2010 2011 Administration Entreprises

TIRAGES SUR LES CREDITS A M&LT PAR ORIGINE ET PAR TYPE DE COOPERATION ANNEE TOTAL Coopération multilatérale Coopération bilatérale Coopération multilatérale Coopération bilatérale Marchés financiers Coopération multilatérale Coopération bilatérale Marchés financiers 2007 1 061 366 1 427-222 508 730 1 061 588 508 2 157 2008 911 366 1 277-276 192 468 911 642 192 1 745 2009 1 803 604 2 407-228 91 319 1 803 832 91 2 726 2010 1 948 560 2 508-133 0 133 1 948 693 0 2 641 2011 2 317 740 3 057-434 320 754 2 317 1 174 320 3 811 36 TIRAGES SUR LES CREDITS A M&LT PAR TYPE DE COOPERATION 2010 Coopération Bilatérale 26,2% Coopération Bilatérale 30,8% 2011 Marchés Financiers 8,4% Coopération Multilatérale 73,8% Coopération Multilatérale 60,8%

SITUATION DES CREDITS EXTERIEURS POUR LES PRINCIPALES SOURCES DE FINANCEMENT AU 31/12/2011 (en millions de dinars sauf indication contraire) Désignation Engagements Utilisations Reliquats Taux d'utilisation (en%) Pays et organismes de L'U.E 16 888 12 765 4 123 75,6 Groupe de la Banque Mondiale 4 658 4 104 554 88,1 Banque Africaine de Développement 6 278 5 093 1 185 81,1 Pays d'amérique du Nord 577 577 0 100,0 Pays et organismes arabes 3 416 2 654 762 77,7 Pays d'asie non arabes 3 814 2 763 1 051 72,4 Marchés financiers 5 672 5 663 9 99,8 Autres pays et organismes internationaux 2 291 1 746 545 76,2 37 TOTAL 43 594 35 365 8 229 81,1 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 En MDT 0 Pays et organismes de L'U.E CREDITS EXTERIEURS A MLT: ENGAGEMENTS ET UTILISATIONS REPARTIS PAR SOURCE DE FINANCEMENT AU 31/12/2011 Groupe de la Banque Mondiale Banque Africaine de Développement Pays d'amérique du Nord Pays et organismes arabes Pays d'asie non arabes Marchés financiers Engagements Utilisations Autres pays et organismes internationaux

VENTILATION DES TRANSFERTS NETS DE CAPI D' EMPRUNT A MLT PAR SOURCE DE FINANCEMENT AU TITRE DE 2011 38 Service Désignation Principal Intérêts Tirages Transferts nets de la dette Pays 753 168 921 1 174 253 France 360 96 456 700 244 Japon 126 30 156 138-18 Etats-Unis 43 6 49 0-49 Allemagne 75 17 92 20-72 Italie 20 2 22 10-12 Autres pays 129 17 146 306 160 Organismes 858 377 1 235 2 317 1 082 Groupe de la Banque Mondiale 222 58 280 824 544 BAD 283 96 379 931 552 FADES 101 59 160 51-109 BEI 192 133 325 414 89 Autres organismes 60 31 91 97 6 Marchés financiers 1 282 299 1 581 320-1 261 TOTAL 2 893 844 3 737 3 811 74

1 800 1 500 1 200 900 600 300 0-300 -600-900 -1 200-1 500-1 800 VENTILATION DU SERVICE DE LA DETTE, DES TIRAGES ET DES TRANSFERTS NETS A MLT PAR SOURCE DE FINANCEMENT Japon Etats-Unis Allemagne Italie Autres pays Banque Mondiale BAD FADES BEI Autres organismes Marchés financiers En MDT Service de la dette Tirages Transferts nets France 39

ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE A MLT PAR FORME DE COOPERATION Variations Désignation 2007 2008 2009 2010 2011 2011/2010 (en %) Coopération bilatérale 5 882 6 264 6 374 6 550 7 203 10,0 dont: France 2 820 2 964 3 144 3 018 3 394 12,5 Japon 978 1 296 1 214 1 454 1 609 10,7 Etats-Unis d'amérique 310 272 217 111 71-36,0 Allemagne 546 510 459 400 350-12,5 Italie 352 337 343 358 352-1,7 Koweït 41 33 25 35 47 34,3 Arabie Saoudite 16 17 19 24 34 41,7 Coopération multilatérale 7 948 8 331 9 503 10 958 12 704 15,9 dont: Groupe Banque Mondiale 2 016 1 962 2 090 2 249 2 917 29,7 BAD 2 218 2 236 2 593 2 989 3 709 24,1 BEI 2 118 2 357 2 748 3 288 3 552 8,0 FADES 972 1 094 1 096 1 345 1 363 1,3 Marchés financiers 5 898 6 706 6 100 6 074 5 441-10,4 19 728 21 301 21 977 23 582 25 348 7,5 En MDT 13 200 12 000 10 800 9 600 8 400 7 200 6 000 4 800 3 600 2 400 1 200 0 2007 2008 2009 2010 2011 Coopération bilatérale Coopération multilatérale Marchés financiers 40

ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE A MLT PAR SOURCE DE FINANCEMENT AU 31/12/2011 Désignation Publique (en millions de dinars sauf indication contraire) Privée Part du total ( en % ) PAYS 5 600 1 603 7 203 28,4 France 2 209 1 185 3 394 13,4 Japon 1 606 3 1 609 6,3 Etats-Unis 5 66 71 0,3 Allemagne 343 7 350 1,4 Italie 352 0 352 1,4 Autres pays 1 085 342 1 427 5,6 ORGANISMES INTERNATIONAUX 12 704-12 704 50,1 Groupe de la Banque Mondiale 2 917-2 917 11,5 BAD 3 709-3 709 14,6 BEI 3 552-3 552 14,0 FADES 1 363-1 363 5,4 Autres organismes 1 163-1 163 4,6 MARCHES FINANCIERS - 5 441 5 441 21,5 TOTAL 18 304 7 044 25 348 100,0 Groupe de la Banque Mondiale 11,5% BAD 14,6% BEI 14,0% Autres pays 5,6% Italie 1,4% Allemagne 1,4% Etats-Unis 0,3% Japon 6,3% FADES 5,4% Autres organismes 4,6% France 13,4% Marchés financiers 21,5% 41

ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE A MLT PAR GROUPE DE PAYS ET ORGANISME PRETEURS AU 31/12/2011 Désignation Montant en MDT Part du total en % Part cumulée en % Pays et organismes de l'u.e 8 571 33,8 33,8 Groupe de la Banque Mondiale 2 917 11,5 45,3 Banque Africaine de Développement 3 709 14,6 59,9 Pays d'amérique du Nord (ALENA) 151 0,6 60,5 Pays et organismes arabes 1 680 6,6 67,1 Pays d'asie non arabes 1 694 6,7 73,8 Autres pays et organismes 1 185 4,7 78,5 Marchés financiers 5 441 21,5 100,0 TOTAL 25 348 100,0 Groupe de la Banque Mondiale 11,5% Banque Africaine de Développement 14,6% Pays d'amérique du Nord 0,6% Pays et organismes arabes 6,6% Pays d'asie non arabes 6,7% Autres pays et organismes 4,7% Pays et organismes de l'u.e 33,8% Marchés financiers 21,5% 42

ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE A MLT PAR DEVISE AU 31/12/2011 (en millions d'unités) Désignation Montant en devise Contre-valeur en dinar Part du total en % Part cumulée en % Dollar E.U 3 385 5 082 20,1 20,1 Euro 7 415 14 407 56,8 76,9 Yen Japonais 200 634 3 885 15,3 92,2 Dinar Koweïtien 262 1 410 5,6 97,8 Autres Devises - 564 2,2 100,0 TOTAL - 25 348 100,0 - Dinar Koweïtien 5,6% Autres Devises 2,2% Dollar E.U 20,1% Yen Japonais 15,3% Euro 56,8% 43

ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE A MLT PAR TRANCHE DE D'INTERET AU 31/12/2011 Taux d'intérêt Montant en MDT Part du total en % Part cumulée en % Taux fixes 19 016 75,0-0% 196 0,8 0,8 ] 0%, 5% ] 15 348 60,5 61,3 ] 5%, 7% ] 2 223 8,8 70,1 ] 7%, 10% ] 1 248 4,9 75,0 Plus de 10% 1 0,0 75,0 Taux variables 6 332 25,0 100,0 TOTAL 25 348 100,0 25,0% 0,8% 0,0% 4,9% 8,8% 60,5% 0% ] 0%, 5% ] ] 5%, 7% ] ] 7%, 10% ] Plus de 10% Taux variables 44

ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE PAR MOYENNE DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Durée Montant en MDT Part du total en% Part cumulée en % ] 1, 5 ans ] 1 000 3,9 3,9 ] 5, 10 ans ] 3 511 13,8 17,7 ] 10, 15 ans ] 10 737 42,4 60,1 ] 15, 20 ans ] 6 183 24,4 84,5 > 20 ans 3 917 15,5 100,0 TOTAL 25 348 100,0 15,5% 3,9% 13,8% 24,4% 42,4% ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] > 20 ans 45

ENCOURS DE LA DETTE EXTERIEURE PAR MATURITE RESTANTE DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Durée Montant en MDT Part du total en% Part cumulée en % 5 ans 3 944 15,6 15,6 ] 5, 10 ans ] 5 804 22,9 38,5 ] 10, 15 ans ] 5 535 21,8 60,3 ] 15, 20 ans ] 4 680 18,5 78,8 > 20 ans 5 385 21,2 100,0 TOTAL 25 348 100,0 21,2% 15,6% 18,5% 22,9% 21,8% 5 ans ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] > 20 ans 46

DETTE EXTERIEURE A MLT PAR PAYS ET ORGANISME PRETEURS

SITUATION GLOBALE COOPERATION BILATERALE PAYS DE L'UNION EUROPEENNE ALLEMAGNE AUTRICHE BELGIQUE ESPAGNE FRANCE IRLANDE ITALIE LUXEMBOURG PAYS-BAS REPUBLIQUE TCHEQUE ROYAUME-UNI SUEDE PAYS ARABES ALGERIE ARABIE SAOUDITE EMIRATS ARABES UNIS KOWEIT LIBYE MAROC AUTRES PAYS CANADA CHINE COREE DU SUD ETATS-UNIS D'AMERIQUE JAPON NORVEGE RUSSIE SUISSE COOPERATION MULTILATERALE BANQUE AFRICAINE DE DEVELOPPEMENT (BAD) BANQUE EUROPEENNE D INVESTISSEMENT (BEI) BANQUE ISLAMIQUE DE DEVELOPPEMENT (BID) GROUPE DE LA BANQUE MONDIALE (BIRD, AID & SFI) ORGANISMES ARABES FONDS INTERNATIONAL POUR LE DEVELOPPEMENT AGRICOLE (FIDA) FONDS DE L'OPEP ORGANISMES SCANDINAVES (FND & BNI) MARCHES DE CAPI MARCHES FINANCIERS INTERNATIONAUX MARCHE DOMESTIQUE JAPONAIS MARCHE DOMESTIQUE AMERICAIN

SITUATION GLOBALE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 20 837,8 5 632,8 26 470,6 16 989,1 5 491,2 22 480,3 11 569,3 5 132,1 16 701,4 Entreprises 13 439,9 3 683,7 17 123,6 9 331,7 3 552,7 12 884,4 6 734,7 1 911,9 8 646,6 TOTAL 34 277,7 9 316,5 43 594,2 26 320,8 9 043,9 35 364,7 18 304,0 7 044,0 25 348,0 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 230,2 66,7 702,9 999,8 ] 5, 10 ans ] 53,1 735,6 1 188,9 984,4 549,0 3 511,0 ] 10, 15 ans ] 2,2 7 086,4 697,6 13,6 2 936,9 10 736,7 ] 15, 20 ans ] 81,2 4 662,5 270,0 19,3 0,8 1 149,8 6 183,6 Plus de 20 ans 59,4 2 633,6 230,1 993,8 3 916,9 TOTAL 195,9 15 348,3 2 223,2 1 247,4 0,8 6 332,4 25 348,0 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 48,7 782,9 852,3 999,1 0,8 1 259,9 3 943,7 ] 5, 10 ans ] 15,2 3 969,4 747,8 23,1 1 048,4 5 803,9 ] 10, 15 ans ] 45,1 3 638,4 318,0 1 533,9 5 535,4 ] 15, 20 ans ] 1,4 2 726,6 237,1 225,2 1 489,3 4 679,6 Plus de 20 ans 85,5 4 231,0 68,0 1 000,9 5 385,4 TOTAL 195,9 15 348,3 2 223,2 1 247,4 0,8 6 332,4 25 348,0 50

COOPERATION BILATERALE

COOPERATION BILATERALE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 8 679,5 931,7 9 611,2 6 788,1 790,1 7 578,2 4 187,6 431,0 4 618,6 Entreprises 2 953,1 2 713,2 5 666,3 2 024,0 2 590,5 4 614,5 1 412,4 1 171,6 2 584,0 TOTAL 11 632,6 3 644,9 15 277,5 8 812,1 3 380,6 12 192,7 5 600,0 1 602,6 7 202,6 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 169,9 66,7 130,7 367,3 ] 5, 10 ans ] 53,1 527,9 106,9 8,5 214,1 910,5 ] 10, 15 ans ] 2,2 2 027,7 168,6 13,6 281,7 2 493,8 ] 15, 20 ans ] 81,2 2 121,9 13,6 19,3 0,8 98,4 2 335,2 Plus de 20 ans 59,4 1 027,1 4,9 4,4 1 095,8 TOTAL 195,9 5 874,5 355,8 46,3 0,8 729,3 7 202,6 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 48,7 455,6 133,1 23,2 0,8 301,9 963,3 ] 5, 10 ans ] 15,2 1 267,7 200,0 23,1 135,3 1 641,3 ] 10, 15 ans ] 45,1 1 515,3 9,1 218,0 1 787,5 ] 15, 20 ans ] 1,4 743,2 13,6 62,7 820,9 Plus de 20 ans 85,5 1 892,7 11,4 1 989,6 TOTAL 195,9 5 874,5 355,8 46,3 0,8 729,3 7 202,6 52

PAYS DE L'UNION EUROPEENNE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 4 873,8 741,8 5 615,6 3 866,0 616,3 4 482,3 2 542,5 374,9 2 917,4 Entreprises 2 127,6 2 180,2 4 307,8 1 522,8 2 057,5 3 580,3 1 052,8 1 047,9 2 100,7 TOTAL 7 001,4 2 922,0 9 923,4 5 388,8 2 673,8 8 062,6 3 595,3 1 422,8 5 018,1 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 169,9 66,7 42,6 279,2 ] 5, 10 ans ] 448,4 106,9 8,5 193,6 757,4 ] 10, 15 ans ] 2,2 1 829,1 168,6 13,6 248,8 2 262,3 ] 15, 20 ans ] 79,3 1 028,2 85,7 1 193,2 Plus de 20 ans 521,6 4,4 526,0 TOTAL 81,5 3 997,2 342,2 22,1 575,1 5 018,1 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 352,7 133,1 14,5 180,3 680,6 ] 5, 10 ans ] 2,2 829,0 200,0 7,6 115,4 1 154,2 ] 10, 15 ans ] 1 161,2 9,1 205,3 1 375,6 ] 15, 20 ans ] 572,7 62,7 635,4 Plus de 20 ans 79,3 1 081,6 11,4 1 172,3 TOTAL 81,5 3 997,2 342,2 22,1 575,1 5 018,1 53

ALLEMAGNE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 591,9 43,0 634,9 443,3 12,1 455,4 213,2 3,6 216,8 Entreprises 720,7 38,0 758,7 410,6 38,0 448,6 129,4 3,4 132,8 TOTAL 1 312,6 81,0 1 393,6 853,9 50,1 904,0 342,6 7,0 349,6 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 41,5 21,3 0,8 63,6 ] 10, 15 ans ] 6,4 4,6 13,6 24,6 ] 15, 20 ans ] 97,9 97,9 Plus de 20 ans 163,5 163,5 TOTAL 309,3 25,9 14,4 349,6 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 60,8 7,1 14,4 82,3 ] 5, 10 ans ] 62,2 18,8 81,0 ] 10, 15 ans ] 69,2 69,2 ] 15, 20 ans ] 23,0 23,0 Plus de 20 ans 94,1 94,1 TOTAL 309,3 25,9 14,4 349,6 54

AUTRICHE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration Entreprises 5,2 15,4 20,6 5,2 14,5 19,7 4,3 12,1 16,4 TOTAL 5,2 15,4 20,6 5,2 14,5 19,7 4,3 12,1 16,4 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 1,8 1,8 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 6,8 6,8 ] 15, 20 ans ] 7,8 7,8 Plus de 20 ans TOTAL 14,6 1,8 16,4 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 1,5 1,8 3,3 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 9,6 9,6 ] 15, 20 ans ] 3,5 3,5 Plus de 20 ans TOTAL 14,6 1,8 16,4 55

BELGIQUE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 78,5 38,1 116,6 78,6 36,8 115,4 51,7 29,1 80,8 Entreprises TOTAL 78,5 38,1 116,6 78,6 36,8 115,4 51,7 29,1 80,8 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 17,8 9,1 26,9 ] 10, 15 ans ] 2,2 2,2 ] 15, 20 ans ] 51,7 51,7 Plus de 20 ans TOTAL 2,2 69,5 9,1 80,8 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 2,8 2,8 ] 5, 10 ans ] 2,2 25,4 9,1 36,7 ] 10, 15 ans ] 3,5 3,5 ] 15, 20 ans ] 8,6 8,6 Plus de 20 ans 29,2 29,2 TOTAL 2,2 69,5 9,1 80,8 56

ESPAGNE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 194,0 22,6 216,6 155,4 22,6 178,0 91,9 4,0 95,9 Entreprises 667,5 95,3 762,8 542,0 78,4 620,4 540,7 56,4 597,1 TOTAL 861,5 117,9 979,4 697,4 101,0 798,4 632,6 60,4 693,0 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 91,5 0,9 92,4 ] 10, 15 ans ] 33,6 33,6 ] 15, 20 ans ] 483,8 483,8 Plus de 20 ans 83,2 83,2 TOTAL 692,1 0,9 693,0 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 22,5 0,9 23,4 ] 5, 10 ans ] 57,2 57,2 ] 10, 15 ans ] 55,8 55,8 ] 15, 20 ans ] 20,2 20,2 Plus de 20 ans 536,4 536,4 TOTAL 692,1 0,9 693,0 57

FRANCE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 3 148,1 560,4 3 708,5 2 541,2 498,0 3 039,2 1 831,0 296,6 2 127,6 Entreprises 734,2 1 851,4 2 585,6 565,0 1 746,5 2 311,5 378,4 888,0 1 266,4 TOTAL 3 882,3 2 411,8 6 294,1 3 106,2 2 244,5 5 350,7 2 209,4 1 184,6 3 394,0 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 68,9 66,7 34,8 170,4 ] 5, 10 ans ] 282,0 84,7 7,7 120,2 494,6 ] 10, 15 ans ] 1 569,2 163,2 247,5 1 979,9 ] 15, 20 ans ] 387,0 85,7 472,7 Plus de 20 ans 272,0 4,4 276,4 TOTAL 2 579,1 314,6 7,7 492,6 3 394,0 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 194,6 124,3 0,1 149,1 468,1 ] 5, 10 ans ] 599,6 181,2 7,6 64,1 852,5 ] 10, 15 ans ] 1 023,1 9,1 205,3 1 237,5 ] 15, 20 ans ] 517,4 62,7 580,1 Plus de 20 ans 244,4 11,4 255,8 TOTAL 2 579,1 314,6 7,7 492,6 3 394,0 58

IRLANDE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration Entreprises 42,2 42,2 42,2 42,2 42,2 42,2 TOTAL 42,2 42,2 42,2 42,2 42,2 42,2 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 42,2 42,2 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 42,2 42,2 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 42,2 42,2 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 42,2 42,2 59

ITALIE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 842,9 842,9 629,1 629,1 351,8 351,8 Entreprises TOTAL 842,9 842,9 629,1 629,1 351,8 351,8 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 59,4 59,4 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 213,1 213,1 ] 15, 20 ans ] 79,3 79,3 Plus de 20 ans TOTAL 79,3 272,5 351,8 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 10,4 10,4 ] 5, 10 ans ] 84,6 84,6 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans 79,3 177,5 256,8 TOTAL 79,3 272,5 351,8 60

LUXEMBOURG SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration Entreprises 31,5 31,5 31,5 31,5 22,1 22,1 TOTAL 31,5 31,5 31,5 31,5 22,1 22,1 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 22,1 22,1 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 22,1 22,1 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 22,1 22,1 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 22,1 22,1 61

PAYS-BAS SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 18,4 18,4 18,4 18,4 2,9 2,9 Entreprises 9,0 9,0 9,0 9,0 6,0 6,0 TOTAL 18,4 9,0 27,4 18,4 9,0 27,4 2,9 6,0 8,9 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 6,0 6,0 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans 2,9 2,9 TOTAL 2,9 6,0 8,9 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 2,9 6,0 8,9 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 2,9 6,0 8,9 62

REPUBLIQUE TCHEQUE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 77,7 77,7 46,8 46,8 41,6 41,6 Entreprises TOTAL 77,7 77,7 46,8 46,8 41,6 41,6 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 41,6 41,6 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 41,6 41,6 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 41,6 41,6 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 41,6 41,6 63

ROYAUME-UNI SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration Entreprises 54,9 54,9 54,9 54,9 9,2 9,2 TOTAL 54,9 54,9 54,9 54,9 9,2 9,2 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 7,1 7,1 ] 10, 15 ans ] 0,8 1,3 2,1 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 7,1 0,8 1,3 9,2 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 7,1 0,8 1,3 9,2 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 7,1 0,8 1,3 9,2 64

SUEDE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration Entreprises 42,5 42,5 42,5 42,5 8,5 8,5 TOTAL 0,0 42,5 42,5 0,0 42,5 42,5 0,0 8,5 8,5 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 8,5 8,5 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 8,5 8,5 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 8,5 8,5 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 8,5 8,5 65

PAYS ARABES SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 527,5 527,5 373,2 373,2 229,0 229,0 Entreprises 114,5 114,5 114,5 114,5 88,1 88,1 TOTAL 527,5 114,5 642,0 373,2 114,5 487,7 229,0 88,1 317,1 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 88,1 88,1 ] 5, 10 ans ] 37,8 60,1 97,9 ] 10, 15 ans ] 63,3 63,3 ] 15, 20 ans ] 47,4 47,4 Plus de 20 ans 20,4 20,4 TOTAL 37,8 191,2 88,1 317,1 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 37,8 42,3 88,1 168,2 ] 5, 10 ans ] 35,3 35,3 ] 10, 15 ans ] 83,0 83,0 ] 15, 20 ans ] 3,0 3,0 Plus de 20 ans 27,6 27,6 TOTAL 37,8 191,2 88,1 317,1 66

ALGERIE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 60,1 60,1 60,1 60,1 60,1 60,1 Entreprises TOTAL 60,1 60,1 60,1 60,1 60,1 60,1 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 60,1 60,1 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 60,1 60,1 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 60,1 60,1 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 60,1 60,1 67

ARABIE SAOUDITE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 105,1 105,1 44,4 44,4 33,9 33,9 Entreprises TOTAL 105,1 105,1 44,4 44,4 33,9 33,9 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 33,9 33,9 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 33,9 33,9 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 10,1 10,1 ] 10, 15 ans ] 20,8 20,8 ] 15, 20 ans ] 3,0 3,0 Plus de 20 ans TOTAL 33,9 33,9 68

EMIRATS ARABES UNIS SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 119,0 119,0 88,2 88,2 49,8 49,8 Entreprises TOTAL 119,0 119,0 88,2 88,2 49,8 49,8 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 29,4 29,4 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans 20,4 20,4 TOTAL 49,8 49,8 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 35,4 35,4 ] 5, 10 ans ] 12,3 12,3 ] 10, 15 ans ] 2,1 2,1 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 49,8 49,8 69

KOWEIT SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 148,7 148,7 85,9 85,9 47,4 47,4 Entreprises TOTAL 148,7 148,7 85,9 85,9 47,4 47,4 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] 47,4 47,4 Plus de 20 ans TOTAL 47,4 47,4 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 6,9 6,9 ] 5, 10 ans ] 12,9 12,9 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans 27,6 27,6 TOTAL 47,4 47,4 70

LIBYE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 94,6 94,6 94,6 94,6 37,8 37,8 Entreprises 39,4 39,4 39,4 39,4 13,0 13,0 TOTAL 94,6 39,4 134,0 94,6 39,4 134,0 37,8 13,0 50,8 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 13,0 13,0 ] 5, 10 ans ] 37,8 37,8 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 37,8 13,0 50,8 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 37,8 13,0 50,8 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 37,8 13,0 50,8 71

MAROC SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration Entreprises 75,1 75,1 75,1 75,1 75,1 75,1 TOTAL 75,1 75,1 75,1 75,1 75,1 75,1 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 75,1 75,1 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 75,1 75,1 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 75,1 75,1 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 75,1 75,1 72

AUTRES PAYS SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 3 278,2 189,9 3 468,1 2 548,9 173,8 2 722,7 1 416,1 56,1 1 472,2 Entreprises 825,5 418,5 1 244,0 501,2 418,5 919,7 359,6 35,6 395,2 TOTAL 4 103,7 608,4 4 712,1 3 050,1 592,3 3 642,4 1 775,7 91,7 1 867,4 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 15,3 19,4 20,5 55,2 ] 10, 15 ans ] 135,3 32,9 168,2 ] 15, 20 ans ] 1,9 1 046,3 13,6 19,3 0,8 12,7 1 094,6 Plus de 20 ans 59,4 485,1 4,9 549,4 TOTAL 76,6 1 686,1 13,6 24,2 0,8 66,1 1 867,4 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 10,9 60,6 8,7 0,8 33,5 114,5 ] 5, 10 ans ] 13,0 403,4 15,5 19,9 451,8 ] 10, 15 ans ] 45,1 271,1 12,7 328,9 ] 15, 20 ans ] 1,4 167,5 13,6 182,5 Plus de 20 ans 6,2 783,5 789,7 TOTAL 76,6 1 686,1 13,6 24,2 0,8 66,1 1 867,4 73

CANADA SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 194,1 194,1 194,1 194,1 59,4 59,4 Entreprises 36,8 36,8 36,8 36,8 19,9 19,9 TOTAL 230,9 230,9 230,9 230,9 79,3 79,3 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 19,9 19,9 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans 59,4 59,4 TOTAL 59,4 19,9 79,3 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 6,7 19,9 26,6 ] 10, 15 ans ] 45,1 45,1 ] 15, 20 ans ] 1,4 1,4 Plus de 20 ans 6,2 6,2 TOTAL 59,4 19,9 79,3 74

CHINE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 64,1 64,1 35,4 35,4 17,2 17,2 Entreprises 202,1 202,1 74,3 74,3 47,9 47,9 TOTAL 266,2 266,2 109,7 109,7 65,1 65,1 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 15,3 12,5 27,8 ] 10, 15 ans ] 35,4 35,4 ] 15, 20 ans ] 1,9 1,9 Plus de 20 ans TOTAL 17,2 47,9 65,1 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 10,9 12,5 23,4 ] 5, 10 ans ] 6,3 31,4 37,7 ] 10, 15 ans ] 4,0 4,0 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 17,2 47,9 65,1 75

COREE DU SUD SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 32,3 32,3 32,3 32,3 19,7 19,7 Entreprises TOTAL 32,3 32,3 32,3 32,3 19,7 19,7 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] 19,7 19,7 Plus de 20 ans TOTAL 19,7 19,7 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 19,7 19,7 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 19,7 19,7 76

ETATS-UNIS D'AMERIQUE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 63,6 118,8 182,4 63,6 118,8 182,4 5,5 51,3 56,8 Entreprises 163,4 163,4 163,4 163,4 14,6 14,6 TOTAL 63,6 282,2 345,8 63,6 282,2 345,8 5,5 65,9 71,4 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 14,6 14,6 ] 15, 20 ans ] 1,6 13,6 19,3 0,8 12,7 48,0 Plus de 20 ans 3,9 4,9 8,8 TOTAL 5,5 13,6 24,2 0,8 27,3 71,4 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 3,0 8,7 0,8 14,6 27,1 ] 5, 10 ans ] 2,5 15,5 18,0 ] 10, 15 ans ] 12,7 12,7 ] 15, 20 ans ] 13,6 13,6 Plus de 20 ans TOTAL 5,5 13,6 24,2 0,8 27,3 71,4 77

JAPON SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 2 911,3 2 911,3 2 213,4 2 213,4 1 314,2 1 314,2 Entreprises 586,6 17,6 604,2 390,1 17,6 407,7 291,8 2,7 294,5 TOTAL 3 497,9 17,6 3 515,5 2 603,5 17,6 2 621,1 1 606,0 2,7 1 608,7 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 2,6 2,6 ] 10, 15 ans ] 99,9 99,9 ] 15, 20 ans ] 1 025,0 1 025,0 Plus de 20 ans 481,2 481,2 TOTAL 1 608,7 1 608,7 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 45,0 45,0 ] 5, 10 ans ] 365,3 365,3 ] 10, 15 ans ] 247,4 247,4 ] 15, 20 ans ] 167,5 167,5 Plus de 20 ans 783,5 783,5 TOTAL 1 608,7 1 608,7 78

NORVEGE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration Entreprises 237,5 237,5 237,5 237,5 18,3 18,3 TOTAL 237,5 237,5 237,5 237,5 18,3 18,3 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 18,3 18,3 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 18,3 18,3 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 18,3 18,3 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 18,3 18,3 79

RUSSIE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 12,8 12,8 10,1 10,1 0,1 0,1 Entreprises TOTAL 12,8 12,8 10,1 10,1 0,1 0,1 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 0,1 0,1 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 0,1 0,1 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 0,1 0,1 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 0,1 0,1 80

SUISSE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 71,1 71,1 55,0 55,0 4,8 4,8 Entreprises TOTAL 71,1 71,1 55,0 55,0 4,8 4,8 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 4,2 0,6 4,8 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 4,2 0,6 4,8 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 0,6 0,6 ] 5, 10 ans ] 4,2 4,2 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 4,2 0,6 4,8 81

COOPERATION MULTILATERALE

COOPERATION MULTILATERALE SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 12 158,3 12 158,3 10 201,0 10 201,0 7 381,7 7 381,7 Entreprises 10 486,8 10 486,8 7 307,7 7 307,7 5 322,3 5 322,3 TOTAL 22 645,1 22 645,1 17 508,7 17 508,7 12 704,0 12 704,0 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 60,3 204,4 264,7 ] 5, 10 ans ] 207,7 440,8 334,9 983,4 ] 10, 15 ans ] 4 281,5 529,0 2 476,3 7 286,8 ] 15, 20 ans ] 1 524,0 256,4 1 051,4 2 831,8 Plus de 20 ans 347,9 989,4 1 337,3 TOTAL 6 421,4 1 226,2 5 056,4 12 704,0 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 327,3 78,0 583,5 988,8 ] 5, 10 ans ] 1 488,8 547,8 913,1 2 949,7 ] 10, 15 ans ] 2 123,1 308,9 1 143,7 3 575,7 ] 15, 20 ans ] 1 983,4 223,5 1 426,6 3 633,5 Plus de 20 ans 498,8 68,0 989,5 1 556,3 TOTAL 6 421,4 1 226,2 5 056,4 12 704,0 84

BANQUE AFRICAINE DE DEVELOPPEMENT (BAD) SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 4 130,3 4 130,3 3 344,0 3 344,0 2 821,8 2 821,8 Entreprises 2 148,2 2 148,2 1 748,7 1 748,7 887,0 887,0 TOTAL 6 278,5 6 278,5 5 092,7 5 092,7 3 708,8 3 708,8 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 157,6 157,6 ] 5, 10 ans ] 2,2 197,8 200,0 ] 10, 15 ans ] 2 062,6 1 159,0 3 221,6 ] 15, 20 ans ] 129,6 129,6 Plus de 20 ans TOTAL 2 062,6 2,2 1 644,0 3 708,8 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 2,2 429,2 431,4 ] 5, 10 ans ] 233,2 425,2 658,4 ] 10, 15 ans ] 703,3 321,1 1 024,4 ] 15, 20 ans ] 1 126,1 468,5 1 594,6 Plus de 20 ans TOTAL 2 062,6 2,2 1 644,0 3 708,8 85

BANQUE EUROPEENNE D'INVESTISSEMENT (BEI) SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 2 381,2 2 381,2 1 732,3 1 732,3 1 120,4 1 120,4 Entreprises 4 583,4 4 583,4 2 970,0 2 970,0 2 432,0 2 432,0 TOTAL 6 964,6 6 964,6 4 702,3 4 702,3 3 552,4 3 552,4 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 60,3 12,3 72,6 ] 5, 10 ans ] 152,5 125,0 97,8 375,3 ] 10, 15 ans ] 1 336,7 267,8 592,3 2 196,8 ] 15, 20 ans ] 123,5 32,9 625,8 782,2 Plus de 20 ans 125,5 125,5 TOTAL 1 798,5 425,7 1 328,2 3 552,4 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 134,3 39,3 81,3 254,9 ] 5, 10 ans ] 398,7 143,2 172,1 714,0 ] 10, 15 ans ] 588,0 175,2 311,5 1 074,7 ] 15, 20 ans ] 377,6 763,3 1 140,9 Plus de 20 ans 299,9 68,0 367,9 TOTAL 1 798,5 425,7 1 328,2 3 552,4 86

BANQUE ISLAMIQUE DE DEVELOPPEMENT (BID) SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 186,8 186,8 149,9 149,9 124,6 124,6 Entreprises 1 177,5 1 177,5 710,6 710,6 633,7 633,7 TOTAL 1 364,3 1 364,3 860,5 860,5 758,3 758,3 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 13,7 13,7 ] 10, 15 ans ] 65,7 230,2 225,2 521,1 ] 15, 20 ans ] 223,5 223,5 Plus de 20 ans TOTAL 65,7 467,4 225,2 758,3 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 6,6 36,5 43,1 ] 5, 10 ans ] 73,7 73,7 ] 10, 15 ans ] 6,6 133,7 225,2 365,5 ] 15, 20 ans ] 52,5 223,5 276,0 Plus de 20 ans TOTAL 65,7 467,4 225,2 758,3 87

GROUPE DE LA BANQUE MONDIALE (BIRD, AID & SFI) SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 3 686,7 3 686,7 3 383,5 3 383,5 2 446,6 2 446,6 Entreprises 971,8 971,8 720,4 720,4 470,7 470,7 TOTAL 4 658,5 4 658,5 4 103,9 4 103,9 2 917,3 2 917,3 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 34,5 34,5 ] 5, 10 ans ] 54,5 299,9 39,3 393,7 ] 10, 15 ans ] 713,9 31,0 208,7 953,6 ] 15, 20 ans ] 38,0 296,0 334,0 Plus de 20 ans 212,1 989,4 1 201,5 TOTAL 1 018,5 330,9 1 567,9 2 917,3 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 137,5 61,0 198,5 ] 5, 10 ans ] 619,4 330,9 171,8 1 122,1 ] 10, 15 ans ] 73,0 150,8 223,8 ] 15, 20 ans ] 194,8 194,8 Plus de 20 ans 188,6 989,5 1 178,1 TOTAL 1 018,5 330,9 1 567,9 2 917,3 88

ORGANISMES ARABES SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 1 551,0 1 551,0 1 383,4 1 383,4 756,1 756,1 Entreprises 1 222,7 1 222,7 783,0 783,0 606,4 606,4 TOTAL 2 773,7 2 773,7 2 166,4 2 166,4 1 362,5 1 362,5 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] 1 362,5 1 362,5 Plus de 20 ans TOTAL 1 362,5 1 362,5 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 44,6 44,6 ] 5, 10 ans ] 237,5 237,5 ] 10, 15 ans ] 653,2 653,2 ] 15, 20 ans ] 427,2 427,2 Plus de 20 ans TOTAL 1 362,5 1 362,5 89

FIDA SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 99,6 99,6 86,6 86,6 36,9 36,9 Entreprises TOTAL 99,6 99,6 86,6 86,6 36,9 36,9 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 36,9 36,9 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 36,9 36,9 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 11,4 11,4 ] 5, 10 ans ] 18,5 18,5 ] 10, 15 ans ] 7,0 7,0 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 36,9 36,9 90

FONDS DE L'OPEP SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 75,1 75,1 73,7 73,7 60,8 60,8 Entreprises 91,7 91,7 83,6 83,6 75,6 75,6 TOTAL 166,8 166,8 157,3 157,3 136,4 136,4 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 0,7 0,7 ] 10, 15 ans ] 99,0 36,7 135,7 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 99,7 36,7 136,4 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 0,7 0,7 ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 99,0 36,7 135,7 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans TOTAL 99,7 36,7 136,4 91

ORGANISMES SCANDINAVES ( FND & BNI ) SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 47,6 47,6 47,6 47,6 14,5 14,5 Entreprises 291,5 291,5 291,4 291,4 216,9 216,9 TOTAL 339,1 339,1 339,0 339,0 231,4 231,4 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] 3,6 217,5 221,1 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans 10,3 10,3 TOTAL 13,9 217,5 231,4 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 3,6 0,6 4,2 ] 5, 10 ans ] 125,5 125,5 ] 10, 15 ans ] 91,4 91,4 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans 10,3 10,3 TOTAL 13,9 217,5 231,4 92

MARCHES DE CAPI

MARCHES DE CAPI SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 4 701,1 4 701,1 4 701,1 4 701,1 4 701,1 4 701,1 Entreprises 970,5 970,5 962,2 962,2 740,3 740,3 TOTAL 5 671,6 5 671,6 5 663,3 5 663,3 5 441,4 5 441,4 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 367,8 367,8 ] 5, 10 ans ] 641,2 975,9 1 617,1 ] 10, 15 ans ] 777,2 178,9 956,1 ] 15, 20 ans ] 1 016,6 1 016,6 Plus de 20 ans 1 258,6 225,2 1 483,8 TOTAL 3 052,4 641,2 1 201,1 546,7 5 441,4 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 641,2 975,9 374,5 1 991,6 ] 5, 10 ans ] 1 212,9 1 212,9 ] 10, 15 ans ] 172,2 172,2 ] 15, 20 ans ] 225,2 225,2 Plus de 20 ans 1 839,5 1 839,5 TOTAL 3 052,4 641,2 1 201,1 546,7 5 441,4 94

MARCHES FINANCIERS INTERNATIONAUX SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 2 975,2 2 975,2 2 975,2 2 975,2 2 975,2 2 975,2 Entreprises 970,5 970,5 962,2 962,2 740,3 740,3 TOTAL 3 945,7 3 945,7 3 937,4 3 937,4 3 715,5 3 715,5 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] 367,8 367,8 ] 5, 10 ans ] 641,2 975,9 1 617,1 ] 10, 15 ans ] 777,2 178,9 956,1 ] 15, 20 ans ] 193,6 193,6 Plus de 20 ans 580,9 580,9 TOTAL 1 551,7 641,2 975,9 546,7 3 715,5 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] 641,2 975,9 374,5 1 991,6 ] 5, 10 ans ] 970,8 970,8 ] 10, 15 ans ] 172,2 172,2 ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans 580,9 580,9 TOTAL 1 551,7 641,2 975,9 546,7 3 715,5 95

MARCHE DOMESTIQUE JAPONAIS SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 1 500,7 1 500,7 1 500,7 1 500,7 1 500,7 1 500,7 Entreprises TOTAL 1 500,7 1 500,7 1 500,7 1 500,7 1 500,7 1 500,7 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] 823,0 823,0 Plus de 20 ans 677,7 677,7 TOTAL 1 500,7 1 500,7 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] 242,1 242,1 ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans 1 258,6 1 258,6 TOTAL 1 500,7 1 500,7 96

MARCHE DOMESTIQUE AMERICAIN SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE PAR BENEFICIAIRE ET PAR ORIGINE AU 31/12/2011 BENEFICIAIRE ENGAGEMENTS UTILISATIONS ENCOURS Administration 225,2 225,2 225,2 225,2 225,2 225,2 Entreprises TOTAL 225,2 225,2 225,2 225,2 225,2 225,2 ENCOURS PAR D'INTERET ET PAR DE REMBOURSEMENT AU 31/12/2011 Ventilation selon la maturité moyenne ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] Plus de 20 ans 225,2 225,2 TOTAL 225,2 225,2 Ventilation selon la maturité restante ] 1, 5 ans ] ] 5, 10 ans ] ] 10, 15 ans ] ] 15, 20 ans ] 225,2 225,2 Plus de 20 ans TOTAL 225,2 225,2 97