AQUI-INVEST : un outil financier de la Région Aquitaine Présentation Conférence de Presse 2 décembre 2010
Un constat national et communautaire L accès déficient aux formes appropriées de financement obstacle majeur à l esprit d entreprise et à l innovation des entreprises. Nouvelles normes comptables (IFRS) et financières (Bâle III et Solvabilité II) : restreignent la prise de risque des banques et retirent des ressources du marché à destination des PME Assèchement des capitaux par les LBO de grande taille (avant la crise). Asymétrie d information en défaveur des entreprises de forte croissance démarrant leur activité
Un constat national et communautaire 1 - La majorité du financement des PME en régions est assurée par les banques ; 2 - il est essentiel que les partenaires financiers privés continuent d investir dans les organismes régionaux de capital investissement, de manière à assurer à terme un équilibre naturel entre l offre et la demande de capitaux pour les PME ; 3 - le développement d une classe d actifs attractive pour les investisseurs privés ne peut se faire que dans le cadre d instruments gérés de manière professionnelle ; Conclusion : Il convient d associer capitaux publics et privés au sein des mêmes véhicules agissant comme investisseurs avisés en économie de marché.
Un constat local via le Stratégie Régionale d Innovation (SRI) Étude Katalyse sur le «Financement de l Innovation en Aquitaine» (septembre 2008) Opérateurs régionaux couvrant une grande partie des besoins de financement en amorçage et capital-risque jusqu'à 200 000 Volontarisme régional par le financement de fonds de capital amorçage et risque Actions d investisseurs privés locaux via des structures associatives (PFIL) Des opérateurs régionaux et inter-régionaux structurés présents au-delà de 700 000 13 fonds de capital investissement pesant 754 M (pour 17,3 M de participations du Conseil régional) Couvrant la plupart des besoins des entreprises régionales notamment celles adhérents des pôles de compétitivité. Conclusion : Une défaillance d investisseurs privés en ante-création et amorçage sur une tranche > 200 000-700 000 <
Schéma régional du capital investissement Politique volontariste de la région aux côtés d acteurs institutionnels performants Action dans le capital de proximité (Herrikoa) Intervention dans le capital risque (Aquitaine Amorçage, ACI, Galia Venture, SOCRI, Newfund) Participation au capital-développement transmission (IRDI / IXO, Newfund) Opération de croissance externe à l échelle européenne (Aérofund) Offre diversifiée à toutes les phases du processus de financement
Soutien régional aux entreprises innovantes Valeurs d'exploitation Aerofund Management Chiffre d affaires SOCRI SUD OUEST CAPITAL RISQUE INNOVATION Constitution de la société Apport du capital Résultats x 100 temps Évaluation Phase technique Phase industrielle et "marketing" Phase "management" et organisation Phase financière Incubation Amorçage Création Post-création Développement / Bourse Transmission
Le marché du capital investissement en Région Aquitaine Ticket d investissement Chiffre d affaires Fonds sectoriels nationaux 1 000 K SOCRI SUD OUEST CAPITAL RISQUE INNOVATION 700 K 300 K ECART DE FINANCEMENT ESFIN GESTION 75 K Évaluation Phase technique Phase industrielle et "marketing" Phase "management" et organisation Temps Phase financière Incubation Amorçage Création Post-création Développement / Bourse Transmission
Fonds de co-investissement «Fédérer des partenaires autour du financement de projets innovants en phase d amorçage et de primo développement»
Conditions applicables aux investisseurs publics 1. Gestion commerciale de la structure chargée du véhicule d investissement 2. Individualisation de la gestion 3. Fonctionnement professionnel de l équipe de gestion 4. Stratégie d investissement et de désinvestissement identique à celle d un investisseur privé 5. Rentabilité des investissements conforme au marché 6. Intervention en fonds propres ou quasi-fonds propres uniquement 7. Investissements dans des PME 8. Secteurs d investissement exclus : sur la base des lignes directrices communautaires. Ces conditions garantissent un fonctionnement de marché : 1, 2, 3, 4, 5 Ou la correction d une défaillance de marché : 6, 7, 8
Fonds de co-investissement Caractéristiques Gouvernance et gestion Structure actionnariat 100% Région capital de départ 3M Gestionnaire indépendant sélectionné par Appel à concurrence Pilotage avec des acteurs économiques régionaux 50% Région 50% Feder Objectifs Co-investir dans PME innovantes à maximum 50 / 50 avec Sociétés de Capital Risque Business Angels (BA) Modalités d intervention Sélection des partenaires financiers sur critères déontologiques Partenariats conventionnés Caractéristiques de l investissement Innovation et dév durable Ticket 300K maxi Capital patient > 5 ans Zone : Aquitaine
Fonctionnement opérationnel Cycle d apport d affaires Investisseurs institutionnels FCP/SCR Cycle de la communication visant à drainer un flux d affaires Business plan Cycle de flux d investissement Entreprises
Fonds de co-investissement Avantages 1. Accroître les capitaux disponibles à destination des entreprises innovantes 2. Fédérer l ensemble des «capitaux risqueurs» régionaux : institutionnels et providentiels 3. Permettre aux partenaires de mutualiser leurs risques et leurs coûts tout en bénéficiant d un effet de levier significatif 4. Permettre un transfert de compétence en faveur des porteurs de projets
synoptique FEDER Investisseurs Privés Comité d engagement Sélection du gestionnaire par AMI 300 K /an < 50% Pub Gestionnaire indépendant Sélection des investisseurs partenaires Σ apports publics < 75% Σ du % du capital < 50% < 50% Pub > 50% Privé Investisseurs institutionnels FCP/SCR 300 ou 75 K /an > 50% Privé PE et ME (en AFR) en développement selon zonage Entreprise innovante Entreprise création