SES - Economie - Chapitre 2: L'instabilité de la croissance économique

SES - Economie - Chapitre 2: L'instabilité de la croissance économique Le DS sur ECO2 aura lieu mardi, après les vacances de la Toussaint - Attention: je vérifierai que les réponses aux questions auront été complétées dans votre cours (points en moins au DS pour ceux qui se seront exonérés de cet effort). Réponses aux questions du paragraphe II-A. Les explications par les chocs d'offre: Doc. 1-1. Pourquoi la courbe d'offre se déplace-t-elle vers la gauche si les salaires augmentent sans hausse de la productivité? Quand les salaires augmentent sans hausse de la productivité, les coûts de production s'alourdissent. Pour une même quantité produite, Q par exemple, il faut un prix égal à P1 plus la hausse du coût de production. Cela explique le déplacement de la courbe d'offre vers la gauche Doc. 1-2. Quelles sont les conséquences sur la production et les prix : d'un choc d'offre positif, d'un choc d'offre négatif? Choc d'offre positif : hausse de la production, baisse des prix. Choc d'offre négatif : baisse de la production, hausse des prix. Doc. 1-3. Parmi les événements suivants, quels sont ceux qui provoquent un choc positif sur l'offre, un choc négatif : hausse du prix des matières premières, baisse des cotisations sociales, gains de productivité, hausse des impôts sur les entreprises. Choc d'offre positif : baisse des cotisations sociales, gains de productivité. Choc d'offre négatif : hausse du prix des matières premières, hausse des impôts sur les entreprises. Doc. 2-1. Montrez par des chiffres précis que les hausses du prix du pétrole ont pour conséquence un choc sur l'offre négatif Page 1 sur 12

Les hausses du prix du pétrole s'apparentent à un choc d'offre négatif : Forte inflation de 1974 à 1976 et de 1979 à 1981 (supérieure à 10 % par an) ; Baisse ou ralentissement de la croissance du PIB : - 0,3 % en 1975, de 3,2 % en 1979 à 1,6 % en 1980 et 1,2 % en 1981 ; Hausse du chômage : de 2,8 % de la population active à 4 % entre 1974 et 1975, 7,4 % en 1981. Les chocs pétroliers se traduisent par une progression rapide du taux de chômage. On peut aussi noter la dégradation du solde des échanges extérieurs due à la hausse du prix du pétrole et au ralentissement de la demande dans les pays développés. Doc. 3-1. Comment les innovations expliquent-elles le caractère cyclique de l'activité économique? Pour Schumpeter, une innovation majeure suivie d'innovations mineures se diffuse dans l'économie et explique la phase ascendante du cycle. Quand la diffusion est terminée, le cycle se retourne car la production devient excédentaire par rapport à la demande. C'est parce que les innovations apparaissent assez régulièrement au cours du temps que l'économie a un caractère cyclique. Doc. 3-2. Toutes les innovations provoquent-elles un choc sur l'offre? Les innovations n'agissent pas toutes sur l'offre. En effet, les innovations de produit permettent des chocs sur la demande. Doc. 3-3. L'analyse du cycle se réduit-elle à une explication par un choc sur l'offre? Schumpeter, dans son analyse du cycle, va beaucoup plus loin qu'une explication par un choc sur l'offre même si certaines innovations entraînent directement des gains de productivité. Cependant, il existe des innovations qui jouent sur la demande et Schumpeter donne un rôle fondamental aux banques et aux entrepreneurs. Page 2 sur 12

Réponses aux questions du paragraphe II-B. Les explications par les chocs de demande: Doc. 1-1. Pourquoi la courbe de demande se déplace-t-elle vers la droite si le pouvoir d'achat des consommateurs augmente? Si le pouvoir d achat augmente, les ménages peuvent consommer plus. Pour un prix P1, ils demandent plus de quantités. Pour des quantités Q1, ils sont prêts à payer plus cher. Ainsi, pour chaque niveau de quantités, le prix que les consommateurs souhaitent payer est plus élevé : la droite de demande se déplace vers la droite. Doc. 1-2. Quelles sont les conséquences sur la production et les prix : d'un choc de demande positif, d'un choc de demande négatif? Choc de demande positif : hausse de la production et des prix. Choc de demande négatif : baisse de la production et des prix. Doc. 1-3. Parmi les événements suivants, quels sont ceux susceptibles de provoquer un choc positif sur la demande, un choc négatif : une politique monétaire de baisse des taux d'intérêt, une reprise dans les pays extérieurs, une politique budgétaire d'austérité, une baisse des revenus sociaux, un krach boursier? Choc de demande positif : une politique monétaire de baisse des taux d intérêt peut augmenter l investissement et la consommation en augmentant les emprunts moins chers donc déplacer vers la droite la droite de demande globale. L effet sur la demande n est pas automatique car pour que les entreprises investissent il faut qu elles anticipent une demande supplémentaire. une reprise dans les pays extérieurs augmente la demande en provenance de l étranger, par conséquent les exportations, et déplace la courbe de demande vers la droite. Choc de demande négatif : une politique budgétaire d austérité réduit les dépenses publiques (investissements, subventions, revenus sociaux), ce qui déplace la courbe de Page 3 sur 12

demande vers la gauche. une baisse des revenus sociaux réduit la consommation et déplace la courbe de demande vers la gauche. un krach boursier réduit la valeur boursière des patrimoines et provoque un effet de richesse négatif, ce qui déplace la courbe de demande vers la gauche Doc. 2-1. Pourquoi, pour J.M. Keynes, l'insuffisance de la demande globale est-elle responsable des dépressions? Pour J.M. Keynes, l insuffisance de la demande globale est responsable des dépressions car : les entreprises décident du montant de leur production en fonction de leurs anticipations sur la demande ; le montant de l emploi dépend de la production ; le chômage dépend de l emploi et de la population active. Pour réduire le chômage, il faut que la production et donc la demande augmentent. Mais c est très difficile car la dépression engendre la dépression. Doc. 2-2. Quels sont les moyens dont disposent les pouvoirs publics pour relancer la consommation? l'investissement? Pour relancer la consommation et l investissement, les pouvoirs publics peuvent utiliser : une politique budgétaire : hausse des dépenses publiques (revenus sociaux permettant de consommer plus et investissements publics), baisse des impôts (hausse du pouvoir d achat) ; une politique monétaire de baisse des taux d intérêt permettant aux agents d emprunter plus pour consommer et investir. Doc. 2-3. Montrez que ces moyens peuvent s'analyser comme un choc positif sur la demande. Ces moyens doivent créer un choc positif sur la demande globale : hausse de la consommation, hausse de l investissement privé et publique. Page 4 sur 12

Doc. 3-1. Parmi les mesures prises par les pouvoirs publics, quelles sont celles qui relèvent de la politique budgétaire? de la politique monétaire? Mesures qui relèvent de : la politique budgétaire : baisse des impôts, baisse des charges sociales (en fait, ici, loi de financement de la Sécurité sociale LFSS votée par le Parlement), hausse des revenus sociaux (budget de l État pour les revenus d assistance, LFSS pour les revenus d assurance) ; la politique monétaire : baisse du taux directeur. Doc. 3-2. Comment expliquer la hausse de l'investissement et pourquoi des mesures favorables à l'offre dans un contexte de demande faible risquent-elles d'être sans effet? La hausse de l investissement peut s expliquer par : la baisse des taux d intérêt (emprunts moins chers) ; la hausse des marges des entreprises (plus de capacités de financement) ; la hausse de la consommation (les entreprises vont investir pour répondre à la hausse de la demande). Doc. 3-3. Pourquoi un choc d'offre a-t-il des conséquences sur la demande et un choc de demande des conséquences sur l'offre? Un choc d offre a des conséquences sur la demande en permettant aux entreprises d augmenter les investissements et les exportations qui sont des éléments de la demande. Un choc de demande a des conséquences sur l offre car les entreprises fixent souvent leur production sur la demande anticipée. Réponses aux questions du paragraphe II-C. Le rôle du crédit dans l'analyse du cycle: Doc. 1-1. Pourquoi les facilités de crédit sont-elles à l'origine de l'expansion? Page 5 sur 12

Les facilités de crédit incitent les entreprises à emprunter pour investir et les consommateurs à emprunter pour consommer. Doc. 1-2. Que signifie le passage souligné et l'expression «C'est l'effroi qui s'empare de l'opinion publique.»? L économie connaît une période de prospérité quand le crédit est facile. Au cours de cette période, les agents économiques sont incités à investir et à spéculer à la Bourse. Mais le surinvestissement provoque un déséquilibre entre l offre et la demande (offre trop élevée) et, inévitablement, le cycle se retourne. Quand le cycle se retourne, les entreprises doivent baisser leurs prix pour vendre leurs marchandises. Les banques resserrent leurs conditions de crédit, les taux d intérêt augmentent et les entreprises ont du mal à emprunter et à rembourser leurs dettes. Elles vendent leurs valeurs mobilières pour se procurer des liquidités provoquant un krach boursier. Une panique s empare des investisseurs. Des entreprises font faillite. L économie entre dans une phase de récession ou de dépression. Doc. 1-3. Comment M. Friedman explique-t-il la crise de 1929? Cette explication est-elle en contradiction avec l'analyse de Juglar? M. Friedman explique la crise de 1929 par une insuffisance d offre de monnaie de la banque fédérale au moment de la crise (contraction forte de la masse monétaire) au moment du retournement du cycle. Cette contraction n a pas permis aux banques de prêter aux entreprises qui en avaient besoin, ce qui explique les faillites des banques et des entreprises. Cette explication n est pas véritablement en contradiction avec celle de Juglar car le durcissement du crédit au moment du retournement du cycle mis en avant par M. Friedman est aussi un facteur de crise pour Juglar. Néanmoins, la cause fondamentale du cycle pour Juglar provient des facilités de crédit avant la crise et pour lui «la crise naît de la prospérité». Doc. 2-1. Expliquez la phrase soulignée puis montrez que l'évolution de l'indice du CAC 40 illustre l'instabilité de la Bourse de Paris. Page 6 sur 12

Pendant les périodes d expansion, les entreprises sont euphoriques, très optimistes. Elles s endettent pour investir et spéculer à la Bourse. L indice du CAC 40 connaît de nombreuses variations à court terme, voire à très court terme (d heure en heure) ainsi que de brutales périodes de hausse (de 1996 à 2000, de 2003 à 2007) où les cours sont multipliés en deux ou trois ans par deux ou trois, puis de brutales périodes de baisse (de 2000 à 2003, de 2007 à 2009) où les cours s effondrent. L instabilité de la Bourse de Paris se manifeste par une succession de krachs boursiers qui n ont cependant pas la même ampleur que celui de 1929. Doc. 2-2. Quelle relation peut-on établir entre le niveau des taux d'intérêt et l'évolution du cours des valeurs mobilières? Dans la première phase du cycle, les taux d intérêt sont faibles, les entreprises empruntent pour investir ou spéculer à la Bourse et le cours des valeurs mobilières augmente. La hausse de la demande de crédit, celle des liquidités monétaires et le risque d éclatement de la bulle spéculative conduisent les banques et les autorités monétaires à augmenter les taux d intérêt. Cette hausse provoque une vente des valeurs mobilières et une baisse de leur cours. Doc. 2-3. Montrez que l'analyse de Minsky retrace parfaitement la formation de la bulle spéculative immobilière et le déroulement de la crise des subprimes. L analyse de Minsky retrace parfaitement le déroulement de la crise des subprimes : taux d intérêt faibles, endettement immobilier des ménages, prêts accordés par les banques à des ménages ne présentant pas assez de garanties, donc prise de risques excessifs par les banques, formation d une bulle dans l immobilier, hausse des taux d intérêt, dégonflement de la bulle, faillites bancaires, crise économique et sociale Doc. 3-1. Expliquez les relations entre les étiquettes : 1 => 2,4 => 5,5 => 6,7 => 8. 1 2 : la baisse des taux d intérêt facilite l investissement et la consommahttp://phkol.free.fr/index.html 20/10/16 12:23 Page 7 sur 12

tion, situation d expansion. 4 5 : le surinvestissement, les difficultés pour les entreprises à écouler leurs produits les obligent à vendre leurs valeurs mobilières, ce qui provoque l éclatement des bulles et la crise. 5 6 : le retournement du cycle et les taux d intérêt élevés ont pour conséquence une baisse de l investissement, de la production, des prix des biens et des actifs mobiliers (et immobiliers). 7 8 : la dépression (ou récession) se manifeste par un effet de richesse négatif, des faillites et du chômage, ce qui provoque une baisse de prix. Doc. 3-2. Pourquoi la régulation du crédit est-elle indispensable? La régulation du crédit est indispensable : trop peu de crédit empêche toute reprise et freine l activité économique ; trop de crédit crée des périodes d euphorie et de spéculation qui débouchent sur un retournement du cycle. Il faut donc adapter le volume du crédit à l activité économique pour permettre une croissance qui n engendre pas de déséquilibres macroéconomiques comme l inflation ou le chômage. Réponses aux questions du paragraphe III-A. Le risque de dépression et de déflation: La reprise n est pas nécessairement au rendez-vous parce que : les politiques de lutte contre la crise ne sont pas nécessairement adéquates ; l économie a pris du retard dans l investissement et le progrès technique ; il est difficile de sortir d une situation de dépression car la baisse des prix appelle la baisse des prix ; la confiance dans les capacités de reprise peut être faible. Doc. 1-1. Qu'est-ce que la dépression? La dépression est une situation durable de forte baisse de la production et des prix accompagnée d une montée du chômage. Page 8 sur 12

Doc. 1-2. Montrez par quelques indicateurs que la crise de 1929 s'apparente à une violente dépression. La crise de 1929 s apparente à une violente dépression car : tous les indicateurs économiques chutent violemment en l espace de 4 ans : cours des actions - 39 % aux États-Unis, production industrielle - 21 % aux États-Unis, baisse des prix - 23 % en Allemagne, commerce international -48 % aux États-Unis ; le chômage augmente fortement : 15 millions de personnes au chômage aux États-Unis en 1933 ; tous les secteurs d activité sont touchés : l industrie mais aussi les banques et l agriculture ; la crise est mondiale : tous les pays sont touchés y compris les pays peu développés (le Brésil par exemple) ; la reprise est lente à se manifester (il faudra attendre la Seconde Guerre mondiale). Doc. 1-3. La misère liée au chômage prendrait-elle une telle ampleur aujourd'hui? Pourquoi? Non, la misère liée au chômage ne prendrait pas une telle ampleur aujourd hui car, depuis 1945, les pays avancés ont développé des politiques sociales qui sont un frein à la misère (RSA par exemple en France). Doc. 2-1. Pourquoi, après les crises pétrolières, les Banques centrales ont-elles lutté contre l'inflation? Les crises pétrolières provoquent une forte inflation, supérieure à 10 % dans le cas de la France. Or une trop forte inflation a de très nombreux inconvénients : baisse du pouvoir d achat si les revenus augmentent moins vite que les prix, perte de compétitivité, baisse du taux d épargne donc difficultés à financer l économie, ralentissement de l activité économique (stagflation). Telles sont les raisons pour lesquelles les Banques centrales ont décidé de lutter contre l inflation. Page 9 sur 12

Doc. 2-2. Qu'est-ce que la déflation et pourquoi a-t-elle un caractère cumulatif? La déflation est une situation de baisse de la production, des salaires et des prix. La déflation a un caractère cumulatif car les ménages retardent leurs achats et les entreprises qui anticipent une demande faible, leurs investissements. Celles-ci réduisent leur production, licencient, ce qui accentue la pression à la baisse sur la demande et la déflation. Réponses aux questions du paragraphe III-B. Les politiques économiques pour sortir de la crise: Doc. 1-1. De quel double dip l'auteur parle-t-il? Double dip : la crise des subprimes en 2008-2009 et les politiques d austérité mises en place à partir de 2010 pour lutter contre la crise des dettes publiques. Doc. 1-2. Pourquoi les politiques conjoncturelles engagées à partir de 2008 n'ont-elles pas permis une reprise dans la zone euro? Les politiques conjoncturelles engagées à partir de 2008 dans la zone euro n ont pas permis une reprise car : les politiques de relance (2008-2009) ont limité la récession même fortement accru l endettement public ; les pouvoirs publics ont été obligés de mener des politiques d austérité pour réduire le poids de la dette et les taux d intérêt réels sur les marchés financiers. Doc. 1-3. Quels sont les risques sur les taux d'intérêt réels et la dette d'une entrée en déflation? Risques de hausse des taux d intérêt réels et de difficultés à rembourser la dette. Doc. 2-1. Pourquoi les crises financières réduisent-elles l'investissehttp://phkol.free.fr/index.html 20/10/16 12:23 Page 10 sur 12

ment? Les crises financières réduisent l investissement à cause du rationnement du crédit. Les entreprises hésitent à s endetter pour investir et leurs marges dégradées ne leur permettent pas de financer leurs investissements. Les crises financières freinent donc aussi le progrès technique car peu d investissement signifie aussi une baisse des dépenses en recherche et développement. Doc. 2-2. Quelles sont les conséquences sur le marché du travail des crises financières? Les conséquences sur le marché du travail des crises financières sont généralement négatives - chômage de longue durée et contrats de très court terme dégradant le capital humain même si le chômage peut pousser au travail le conjoint et si les chiffres du chômage peuvent être amputés des chômeurs découragés, ne recherchant plus de travail. Doc. 3-1. Pourquoi est-il important de bien cerner les causes des crises? Il est très important de bien cerner les causes des crises pour mener des politiques adaptées. Doc. 3-2. Pourquoi les politiques de relance sont-elles inadaptées face à un choc négatif sur l'offre? Face à un choc négatif sur l offre, mener des politiques de relance est inadapté car la hausse de la demande renforce celle des prix sans agir sur l offre. Doc. 3-3. Les différents pays industrialisés ont-ils, à partir de 2008-2009, mené des politiques adaptées à la nature de la crise de 2008? À partir de 2008-2009, les pays industrialisés ont commencé par mener des politiques de relance bien adaptées à la nature de la crise puisque cette crise peut s analyser comme un choc sur la demande. Page 11 sur 12

À partir de 2011, les pays de la zone euro ont mené des politiques d austérité pour lutter contre la crise de la dette publique. Dans un sens, ces politiques étaient justifiées mais elles ont contribué à faire replonger les pays de la zone euro dans la récession. Page 12 sur 12