Edition Suisse Données à fin septembre 2016 UBS Vitainvest Funds Fund Update au septembre 2016 Name: UBS (CH) Vitainvest - 12 World U N ISIN: CH0022476441 Contexte du marché Dans les semaines qui ont suivi le vote sur le Brexit, il s'est avéré que le trouble qui a touché une grande partie de l'europe n'a finalement été que passager. Les répercussions à long terme de cette décision ne sont certes pas encore prévisibles, mais le Royaume-Uni n'a jusqu'ici pas affiché de résultats inquiétants. La propension au risque de nombreux investisseurs a entraîné en juillet et en août une augmentation des cours des actions à large échelle, engendrant en retour une hausse des marchés des actions au cours du 3e trimestre. Les marchés se sont toutefois montrés très volatiles du fait des événements politiques à venir, comme l'élection du président des États-Unis ou le référendum sur la Constitution italienne, les sondages des deux événements indiquant un résultat serré. En ce qui concerne les placements à revenu fixe, les incertitudes concernant l'augmentation des taux à venir ont entraîné en milieu de mois une nette hausse des rendements à dix ans, qui ont pourtant terminé le mois avec quasi aucuns changements. Commentaire du gestionnaire à propos de la performance Les fonds UBS Vitainvest ont, suivant la stratégie, plus ou moins fortement profité des bénéfices de cours des marchés des actions, et ont réalisé une performance largement positive au 3e trimestre. Au cours des mois de juillet et août, le marché suisse des actions est resté en retrait de l'évolution des marchés mondiaux, ce qui s'est répercuté sur les fonds concentrés sur les placements suisses. Alors que les emprunts gouvernementaux n'ont pas fourni de rendements notables, les obligations d'entreprises tant suisses que mondiales ont contribué de façon positive au résultat. L'engagement dans les fonds immobiliers suisses a également contribué à la performance. L'indice des fonds immobiliers a enregistré une hausse de 3,5% au cours du trimestre. Performance (base CHF, commissions déduites) 1 Indexé sur la base des données de fin de mois 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Performance du fonds indexée après déduction des frais (échelle de gauche) Performance annuelle du fonds en % après déduction des frais(échelle de droite) en % 2012 2013 2014 2015 2016 YTD 2 sept. 2016 +30 +25 +20 +15 +10 +5 0-5 -10-15 5 ans Ø p.a. 5 ans Fonds (CHF) 4.21 0.72 7.75-0.47 3.24-0.18 17.79 3.33 1 Ces chiffres se réfèrent au passé et ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs. Ils ne tiennent pas compte des commissions et frais lors de souscription ou de rachat. Source des données et graphiques (sauf indication contraire): UBS Asset Management. 2 YTD: year-to-date (depuis le début de l'année) Remarque dans le cadre du 2e pilier et du pilier 3a, les achats et ventes via e-banking ne sont pas possibles les placements des dépôts UBS et des dépôts UBS de la prévoyance non liée 3b ne bénéficient pas d une fiscalité préférentielle. " Des risques politiques subsistent, mais nous percevons aussi des opportunités. Nous conservons donc notre position dans les actions des marchés émergents." Vincent Duval, Portfolio Manager Vitainvest Funds 1/2
Stratégie d'investissement actuelle Nous voyons toujours plus de potentiel dans les obligations d'entreprises que dans les emprunts gouvernementaux de premier ordre. Nous conservons actuellement notre position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation, car nous observons les premiers signes de la hausse des prix sur le marché américain. Nous conservons également notre pondération neutre des actions. L'élan positif sur les marchés devrait se poursuivre sur le court terme. À moyen terme pourtant, nous estimons que son potentiel de hausse est limité, les perspectives de croissance étant modestes et les attentes concernant les bénéfices des entreprises ambitieuses aux États-Unis étant quant à elles très élevées. Nous privilégions les actions des marchés émergents par rapport aux actions mondiales : en effet, les premières paraissent attractives en raison de leurs perspectives d'évaluation et la situation macroéconomique semble se stabiliser. Le dollar américain poursuivra probablement son appréciation. Les chiffres de l'emploi américains restent solides et laissent augurer une nouvelle augmentation des taux en décembre, ce qui viendrait renforcer la monnaie. Principaux changements stratégiques des trois derniers mois Juillet 2016 Nous avons instauré une surpondération des actions des marchés émergents vis-à-vis des actions mondiales. Août 2016 Nous avons confirmé notre stratégie actuelle. Septembre 2016 Nous avons observé les premiers indices de l'inflation aux États-Unis et instauré une position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation par rapport aux obligations mondiales. Allocation actuelle par sous-catégorie de placement en % Total obligations 75.6% Total actions 12.0% Immobilier total 10.8% Liquidité total 1.6% Obligations CHF 33.2% Obligations monnaie étrangère 42.4% Actions Suisse 2.5% Actions globales 9.5% Immobilier Suisse 7.0% Immobilier global 3.8% Liquidité 1.6% Uniquement à titre d illustration. L'allocation actuelle peut être modifiée à tout moment sans préavis. L'allocation est basée sur le portefeuille modèle de la stratégie 12. En raison des exceptions de mise en place, les expositions réelles peuvent être différentes. Le graphique à droite présente les sous-catégories de placement actuellement plus (surpondérées) ou moins (sous-pondérées) privilégiées par l UBS CIO WM.Les risques de change sont en grande partie couverts par rapport à la monnaie de référence. Perspectives économiques et contexte du marché Les pays industrialisés restent les moteurs de la croissance économique mondiale. Aux États-Unis, le marché du travail (taux de chômage inférieur à 5%) ainsi que l'augmentation des prix de l'immobilier apportent une contribution positive. La dynamique dans les pays de l'union monétaire européenne devrait continuer de différer, mais nous escomptons malgré tout un développement globalement solide. En Chine, la phase de récession économique progressive va se poursuivre et le pays recherchera toujours un équilibre entre stabilité et réformes en douceur. L'économie suisse devrait poursuivre le chemin de la reprise au cours du second semestre. L'insécurité engendrée par le Brexit devrait toutefois avoir un effet négatif indirect sur la Suisse en raison d'une demande plus faible de la part des pays européens. La politique des banques centrales continuera d'influencer fortement les événements sur les marchés financiers. Nous nous attendons à une hausse des taux directeurs de la part de la Fed en décembre, et donc à une poursuite d'une lente normalisation de sa politique monétaire. Comme les États de l'opep ont récemment, à la surprise générale, décidé d'une diminution de la production de pétrole, nous prévoyons une tendance à la hausse du prix du pétrole dans les mois à venir. Les présentes informations sont fournies par UBS à titre commercial et indicatif. Fonds UBS de droit suisse. Les prospectus, les prospectus simplifiés ou Informations clés pour l investisseur, les statuts de la société ou le règlement de gestion ainsi que les rapports annuels et semestriels des fonds UBS peuvent être obtenus gratuitement auprès d'ubs SA, case postale, CH-4002 Bâle ou d'ubs Fund Management (Switzerland) AG, case postale, CH-4002 Bâle. Avant d investir dans un produit, veuillez lire le dernier prospectus en date avec la plus grande attention. Il se peut que les produits ou titres décrits dans le présent document soient inadaptés ou interdits à la vente dans diverses juridictions ou pour certains groupes d investisseurs et les parts des fonds UBS cités ici ne peuvent être ni proposées, ni vendues, ni livrées aux Etats-Unis. Les informations ci-incluses ne constituent pas une invitation ou une offre à l achat ou à la vente de titres ou d instruments financiers apparentés. La performance passée ne saurait préjuger des résultats futurs. La performance représentée ne tient pas compte de commissions et de frais éventuels prélevés lors de la souscription et du rachat de parts. Les commissions et les frais peuvent influer négativement sur la performance. Si la monnaie d un instrument ou d un service financier est différente de votre devise de référence, les fluctuations de change peuvent entraîner une baisse ou une hausse du rendement. Le présent document a été établi indépendamment d objectifs de placement spécifiques ou futurs, d une situation financière ou fiscale particulière ou des besoins propres à un destinataire précis. Les informations et opinions exprimées dans ce document sont fournies par UBS sans aucune garantie; elles sont destinées à un usage personnel et à des fins informatives uniquement.toute reproduction, distribution ou réédition du présent document, quel qu en soit l objectif, est interdite sans l autorisation expresse d UBS SA. Source pour toutes les données et graphiques (en l absence d indication contraire): UBS Asset Management. UBS 2016. Le symbole des clés et UBS font partie des marques protégées d'ubs. Tous droits réservés. 2/2 27150 51002
Edition Suisse Données à fin septembre 2016 UBS Vitainvest Funds Fund Update au septembre 2016 Name: UBS (CH) Vitainvest - 25 Swiss U N ISIN: CH0108526911 Contexte du marché Dans les semaines qui ont suivi le vote sur le Brexit, il s'est avéré que le trouble qui a touché une grande partie de l'europe n'a finalement été que passager. Les répercussions à long terme de cette décision ne sont certes pas encore prévisibles, mais le Royaume-Uni n'a jusqu'ici pas affiché de résultats inquiétants. La propension au risque de nombreux investisseurs a entraîné en juillet et en août une augmentation des cours des actions à large échelle, engendrant en retour une hausse des marchés des actions au cours du 3e trimestre. Les marchés se sont toutefois montrés très volatiles du fait des événements politiques à venir, comme l'élection du président des États-Unis ou le référendum sur la Constitution italienne, les sondages des deux événements indiquant un résultat serré. En ce qui concerne les placements à revenu fixe, les incertitudes concernant l'augmentation des taux à venir ont entraîné en milieu de mois une nette hausse des rendements à dix ans, qui ont pourtant terminé le mois avec quasi aucuns changements. Performance (base CHF, commissions déduites) 1 Indexé sur la base des données de fin de mois 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Performance du fonds indexée après déduction des frais (échelle de gauche) Performance annuelle du fonds en % après déduction des frais(échelle de droite) en % 2012 2013 2014 2015 2016 YTD 2 sept. 2016 +21 +18 +15 +12 +9 +6 +3 0-3 -6 5 ans Ø p.a. 5 ans Fonds (CHF) 5.80 4.59 7.73 0.83 1.18 0.08 24.52 4.48 1 Ces chiffres se réfèrent au passé et ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs. Ils ne tiennent pas compte des commissions et frais lors de souscription ou de rachat. Source des données et graphiques (sauf indication contraire): UBS Asset Management. 2 YTD: year-to-date (depuis le début de l'année) Commentaire du gestionnaire à propos de la performance Les fonds UBS Vitainvest ont, suivant la stratégie, plus ou moins fortement profité des bénéfices de cours des marchés des actions, et ont réalisé une performance largement positive au 3e trimestre. Au cours des mois de juillet et août, le marché suisse des actions est resté en retrait de l'évolution des marchés mondiaux, ce qui s'est répercuté sur les fonds concentrés sur les placements suisses. Alors que les emprunts gouvernementaux n'ont pas fourni de rendements notables, les obligations d'entreprises tant suisses que mondiales ont contribué de façon positive au résultat. L'engagement dans les fonds immobiliers suisses a également contribué à la performance. L'indice des fonds immobiliers a enregistré une hausse de 3,5% au cours du trimestre. " Des risques politiques subsistent, mais nous percevons aussi des opportunités. Nous conservons donc notre position dans les actions des marchés émergents." Vincent Duval, Portfolio Manager Vitainvest Funds 1/2
Stratégie d'investissement actuelle Nous voyons toujours plus de potentiel dans les obligations d'entreprises que dans les emprunts gouvernementaux de premier ordre. Nous conservons actuellement notre position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation, car nous observons les premiers signes de la hausse des prix sur le marché américain. Nous conservons également notre pondération neutre des actions. L'élan positif sur les marchés devrait se poursuivre sur le court terme. À moyen terme pourtant, nous estimons que son potentiel de hausse est limité, les perspectives de croissance étant modestes et les attentes concernant les bénéfices des entreprises ambitieuses aux États-Unis étant quant à elles très élevées. Nous privilégions les actions des marchés émergents par rapport aux actions mondiales : en effet, les premières paraissent attractives en raison de leurs perspectives d'évaluation et la situation macroéconomique semble se stabiliser. Le dollar américain poursuivra probablement son appréciation. Les chiffres de l'emploi américains restent solides et laissent augurer une nouvelle augmentation des taux en décembre, ce qui viendrait renforcer la monnaie. Principaux changements stratégiques des trois derniers mois Juillet 2016 Nous avons instauré une surpondération des actions des marchés émergents vis-à-vis des actions mondiales. Août 2016 Nous avons confirmé notre stratégie actuelle. Septembre 2016 Nous avons observé les premiers indices de l'inflation aux États-Unis et instauré une position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation par rapport aux obligations mondiales. Allocation actuelle par sous-catégorie de placement en % Total obligations 64.0% Total actions 25.0% Immobilier total 10.0% Liquidité total 1.0% Obligations CHF 54.0% Obligations monnaie étrangère 10.0% Actions Suisse 20.0% Actions globales 5.0% Immobilier Suisse 10.0% Immobilier global 0.0% Liquidité 1.0% Uniquement à titre d illustration. L'allocation actuelle peut être modifiée à tout moment sans préavis. L'allocation est basée sur le portefeuille modèle de la stratégie 25. En raison des exceptions de mise en place, les expositions réelles peuvent être différentes. Le graphique à droite présente les sous-catégories de placement actuellement plus (surpondérées) ou moins (sous-pondérées) privilégiées par l UBS CIO WM.Les risques de change sont en grande partie couverts par rapport à la monnaie de référence. Perspectives économiques et contexte du marché Les pays industrialisés restent les moteurs de la croissance économique mondiale. Aux États-Unis, le marché du travail (taux de chômage inférieur à 5%) ainsi que l'augmentation des prix de l'immobilier apportent une contribution positive. La dynamique dans les pays de l'union monétaire européenne devrait continuer de différer, mais nous escomptons malgré tout un développement globalement solide. En Chine, la phase de récession économique progressive va se poursuivre et le pays recherchera toujours un équilibre entre stabilité et réformes en douceur. L'économie suisse devrait poursuivre le chemin de la reprise au cours du second semestre. L'insécurité engendrée par le Brexit devrait toutefois avoir un effet négatif indirect sur la Suisse en raison d'une demande plus faible de la part des pays européens. La politique des banques centrales continuera d'influencer fortement les événements sur les marchés financiers. Nous nous attendons à une hausse des taux directeurs de la part de la Fed en décembre, et donc à une poursuite d'une lente normalisation de sa politique monétaire. Comme les États de l'opep ont récemment, à la surprise générale, décidé d'une diminution de la production de pétrole, nous prévoyons une tendance à la hausse du prix du pétrole dans les mois à venir. Les présentes informations sont fournies par UBS à titre commercial et indicatif. Fonds UBS de droit suisse. Les prospectus, les prospectus simplifiés ou Informations clés pour l investisseur, les statuts de la société ou le règlement de gestion ainsi que les rapports annuels et semestriels des fonds UBS peuvent être obtenus gratuitement auprès d'ubs SA, case postale, CH-4002 Bâle ou d'ubs Fund Management (Switzerland) AG, case postale, CH-4002 Bâle. Avant d investir dans un produit, veuillez lire le dernier prospectus en date avec la plus grande attention. Il se peut que les produits ou titres décrits dans le présent document soient inadaptés ou interdits à la vente dans diverses juridictions ou pour certains groupes d investisseurs et les parts des fonds UBS cités ici ne peuvent être ni proposées, ni vendues, ni livrées aux Etats-Unis. Les informations ci-incluses ne constituent pas une invitation ou une offre à l achat ou à la vente de titres ou d instruments financiers apparentés. La performance passée ne saurait préjuger des résultats futurs. La performance représentée ne tient pas compte de commissions et de frais éventuels prélevés lors de la souscription et du rachat de parts. Les commissions et les frais peuvent influer négativement sur la performance. Si la monnaie d un instrument ou d un service financier est différente de votre devise de référence, les fluctuations de change peuvent entraîner une baisse ou une hausse du rendement. Le présent document a été établi indépendamment d objectifs de placement spécifiques ou futurs, d une situation financière ou fiscale particulière ou des besoins propres à un destinataire précis. Les informations et opinions exprimées dans ce document sont fournies par UBS sans aucune garantie; elles sont destinées à un usage personnel et à des fins informatives uniquement.toute reproduction, distribution ou réédition du présent document, quel qu en soit l objectif, est interdite sans l autorisation expresse d UBS SA. Source pour toutes les données et graphiques (en l absence d indication contraire): UBS Asset Management. UBS 2016. Le symbole des clés et UBS font partie des marques protégées d'ubs. Tous droits réservés. 2/2 620303 620302
Edition Suisse Données à fin septembre 2016 UBS Vitainvest Funds Fund Update au septembre 2016 Name: UBS (CH) Vitainvest - 25 World U N ISIN: CH0022476466 Contexte du marché Dans les semaines qui ont suivi le vote sur le Brexit, il s'est avéré que le trouble qui a touché une grande partie de l'europe n'a finalement été que passager. Les répercussions à long terme de cette décision ne sont certes pas encore prévisibles, mais le Royaume-Uni n'a jusqu'ici pas affiché de résultats inquiétants. La propension au risque de nombreux investisseurs a entraîné en juillet et en août une augmentation des cours des actions à large échelle, engendrant en retour une hausse des marchés des actions au cours du 3e trimestre. Les marchés se sont toutefois montrés très volatiles du fait des événements politiques à venir, comme l'élection du président des États-Unis ou le référendum sur la Constitution italienne, les sondages des deux événements indiquant un résultat serré. En ce qui concerne les placements à revenu fixe, les incertitudes concernant l'augmentation des taux à venir ont entraîné en milieu de mois une nette hausse des rendements à dix ans, qui ont pourtant terminé le mois avec quasi aucuns changements. Commentaire du gestionnaire à propos de la performance Les fonds UBS Vitainvest ont, suivant la stratégie, plus ou moins fortement profité des bénéfices de cours des marchés des actions, et ont réalisé une performance largement positive au 3e trimestre. Au cours des mois de juillet et août, le marché suisse des actions est resté en retrait de l'évolution des marchés mondiaux, ce qui s'est répercuté sur les fonds concentrés sur les placements suisses. Alors que les emprunts gouvernementaux n'ont pas fourni de rendements notables, les obligations d'entreprises tant suisses que mondiales ont contribué de façon positive au résultat. L'engagement dans les fonds immobiliers suisses a également contribué à la performance. L'indice des fonds immobiliers a enregistré une hausse de 3,5% au cours du trimestre. Performance (base CHF, commissions déduites) 1 Indexé sur la base des données de fin de mois 130 120 110 100 90 80 70 60 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Performance du fonds indexée après déduction des frais (échelle de gauche) Performance annuelle du fonds en % après déduction des frais(échelle de droite) en % 2012 2013 2014 2015 2016 YTD 2 sept. 2016 +15 +10 +5 0-5 -10-15 -20 5 ans Ø p.a. 5 ans Fonds (CHF) 5.42 3.95 8.20-0.56 2.91-0.18 24.80 4.53 1 Ces chiffres se réfèrent au passé et ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs. Ils ne tiennent pas compte des commissions et frais lors de souscription ou de rachat. Source des données et graphiques (sauf indication contraire): UBS Asset Management. 2 YTD: year-to-date (depuis le début de l'année) Remarque dans le cadre du 2e pilier et du pilier 3a, les achats et ventes via e-banking ne sont pas possibles " Des risques politiques subsistent, mais nous percevons aussi des opportunités. Nous conservons donc notre position dans les actions des marchés émergents." Vincent Duval, Portfolio Manager Vitainvest Funds 1/2
Stratégie d'investissement actuelle Nous voyons toujours plus de potentiel dans les obligations d'entreprises que dans les emprunts gouvernementaux de premier ordre. Nous conservons actuellement notre position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation, car nous observons les premiers signes de la hausse des prix sur le marché américain. Nous conservons également notre pondération neutre des actions. L'élan positif sur les marchés devrait se poursuivre sur le court terme. À moyen terme pourtant, nous estimons que son potentiel de hausse est limité, les perspectives de croissance étant modestes et les attentes concernant les bénéfices des entreprises ambitieuses aux États-Unis étant quant à elles très élevées. Nous privilégions les actions des marchés émergents par rapport aux actions mondiales : en effet, les premières paraissent attractives en raison de leurs perspectives d'évaluation et la situation macroéconomique semble se stabiliser. Le dollar américain poursuivra probablement son appréciation. Les chiffres de l'emploi américains restent solides et laissent augurer une nouvelle augmentation des taux en décembre, ce qui viendrait renforcer la monnaie. Principaux changements stratégiques des trois derniers mois Juillet 2016 Nous avons instauré une surpondération des actions des marchés émergents vis-à-vis des actions mondiales. Août 2016 Nous avons confirmé notre stratégie actuelle. Septembre 2016 Nous avons observé les premiers indices de l'inflation aux États-Unis et instauré une position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation par rapport aux obligations mondiales. Allocation actuelle par sous-catégorie de placement en % Total obligations 63.0% Total actions 25.0% Immobilier total 11.0% Liquidité total 1.0% Obligations CHF 27.0% Obligations monnaie étrangère 36.0% Actions Suisse 5.0% Actions globales 20.0% Immobilier Suisse 7.0% Immobilier global 4.0% Liquidité 1.0% Uniquement à titre d illustration. L'allocation actuelle peut être modifiée à tout moment sans préavis. L'allocation est basée sur le portefeuille modèle de la stratégie 25. En raison des exceptions de mise en place, les expositions réelles peuvent être différentes. Le graphique à droite présente les sous-catégories de placement actuellement plus (surpondérées) ou moins (sous-pondérées) privilégiées par l UBS CIO WM.Les risques de change sont en grande partie couverts par rapport à la monnaie de référence. Perspectives économiques et contexte du marché Les pays industrialisés restent les moteurs de la croissance économique mondiale. Aux États-Unis, le marché du travail (taux de chômage inférieur à 5%) ainsi que l'augmentation des prix de l'immobilier apportent une contribution positive. La dynamique dans les pays de l'union monétaire européenne devrait continuer de différer, mais nous escomptons malgré tout un développement globalement solide. En Chine, la phase de récession économique progressive va se poursuivre et le pays recherchera toujours un équilibre entre stabilité et réformes en douceur. L'économie suisse devrait poursuivre le chemin de la reprise au cours du second semestre. L'insécurité engendrée par le Brexit devrait toutefois avoir un effet négatif indirect sur la Suisse en raison d'une demande plus faible de la part des pays européens. La politique des banques centrales continuera d'influencer fortement les événements sur les marchés financiers. Nous nous attendons à une hausse des taux directeurs de la part de la Fed en décembre, et donc à une poursuite d'une lente normalisation de sa politique monétaire. Comme les États de l'opep ont récemment, à la surprise générale, décidé d'une diminution de la production de pétrole, nous prévoyons une tendance à la hausse du prix du pétrole dans les mois à venir. Les présentes informations sont fournies par UBS à titre commercial et indicatif. Fonds UBS de droit suisse. Les prospectus, les prospectus simplifiés ou Informations clés pour l investisseur, les statuts de la société ou le règlement de gestion ainsi que les rapports annuels et semestriels des fonds UBS peuvent être obtenus gratuitement auprès d'ubs SA, case postale, CH-4002 Bâle ou d'ubs Fund Management (Switzerland) AG, case postale, CH-4002 Bâle. Avant d investir dans un produit, veuillez lire le dernier prospectus en date avec la plus grande attention. Il se peut que les produits ou titres décrits dans le présent document soient inadaptés ou interdits à la vente dans diverses juridictions ou pour certains groupes d investisseurs et les parts des fonds UBS cités ici ne peuvent être ni proposées, ni vendues, ni livrées aux Etats-Unis. Les informations ci-incluses ne constituent pas une invitation ou une offre à l achat ou à la vente de titres ou d instruments financiers apparentés. La performance passée ne saurait préjuger des résultats futurs. La performance représentée ne tient pas compte de commissions et de frais éventuels prélevés lors de la souscription et du rachat de parts. Les commissions et les frais peuvent influer négativement sur la performance. Si la monnaie d un instrument ou d un service financier est différente de votre devise de référence, les fluctuations de change peuvent entraîner une baisse ou une hausse du rendement. Le présent document a été établi indépendamment d objectifs de placement spécifiques ou futurs, d une situation financière ou fiscale particulière ou des besoins propres à un destinataire précis. Les informations et opinions exprimées dans ce document sont fournies par UBS sans aucune garantie; elles sont destinées à un usage personnel et à des fins informatives uniquement.toute reproduction, distribution ou réédition du présent document, quel qu en soit l objectif, est interdite sans l autorisation expresse d UBS SA. Source pour toutes les données et graphiques (en l absence d indication contraire): UBS Asset Management. UBS 2016. Le symbole des clés et UBS font partie des marques protégées d'ubs. Tous droits réservés. 2/2 27151 51003
Edition Suisse Données à fin septembre 2016 UBS Vitainvest Funds Fund Update au septembre 2016 Name: UBS (CH) Vitainvest - 40 World U N ISIN: CH0022476482 Contexte du marché Dans les semaines qui ont suivi le vote sur le Brexit, il s'est avéré que le trouble qui a touché une grande partie de l'europe n'a finalement été que passager. Les répercussions à long terme de cette décision ne sont certes pas encore prévisibles, mais le Royaume-Uni n'a jusqu'ici pas affiché de résultats inquiétants. La propension au risque de nombreux investisseurs a entraîné en juillet et en août une augmentation des cours des actions à large échelle, engendrant en retour une hausse des marchés des actions au cours du 3e trimestre. Les marchés se sont toutefois montrés très volatiles du fait des événements politiques à venir, comme l'élection du président des États-Unis ou le référendum sur la Constitution italienne, les sondages des deux événements indiquant un résultat serré. En ce qui concerne les placements à revenu fixe, les incertitudes concernant l'augmentation des taux à venir ont entraîné en milieu de mois une nette hausse des rendements à dix ans, qui ont pourtant terminé le mois avec quasi aucuns changements. Commentaire du gestionnaire à propos de la performance Les fonds UBS Vitainvest ont, suivant la stratégie, plus ou moins fortement profité des bénéfices de cours des marchés des actions, et ont réalisé une performance largement positive au 3e trimestre. Au cours des mois de juillet et août, le marché suisse des actions est resté en retrait de l'évolution des marchés mondiaux, ce qui s'est répercuté sur les fonds concentrés sur les placements suisses. Alors que les emprunts gouvernementaux n'ont pas fourni de rendements notables, les obligations d'entreprises tant suisses que mondiales ont contribué de façon positive au résultat. L'engagement dans les fonds immobiliers suisses a également contribué à la performance. L'indice des fonds immobiliers a enregistré une hausse de 3,5% au cours du trimestre. Performance (base CHF, commissions déduites) 1 Indexé sur la base des données de fin de mois 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Performance du fonds indexée après déduction des frais (échelle de gauche) Performance annuelle du fonds en % après déduction des frais(échelle de droite) en % 2012 2013 2014 2015 2016 YTD 2 sept. 2016 +20 +15 +10 +5 0-5 -10-15 -20-25 5 ans Ø p.a. 5 ans Fonds (CHF) 7.34 7.93 8.83-0.46 2.20-0.46 33.14 5.89 1 Ces chiffres se réfèrent au passé et ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs. Ils ne tiennent pas compte des commissions et frais lors de souscription ou de rachat. Source des données et graphiques (sauf indication contraire): UBS Asset Management. 2 YTD: year-to-date (depuis le début de l'année) Remarque dans le cadre du 2e pilier et du pilier 3a, les achats et ventes via e-banking ne sont pas possibles " Des risques politiques subsistent, mais nous percevons aussi des opportunités. Nous conservons donc notre position dans les actions des marchés émergents." Vincent Duval, Portfolio Manager Vitainvest Funds 1/2
Stratégie d'investissement actuelle Nous voyons toujours plus de potentiel dans les obligations d'entreprises que dans les emprunts gouvernementaux de premier ordre. Nous conservons actuellement notre position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation, car nous observons les premiers signes de la hausse des prix sur le marché américain. Nous conservons également notre pondération neutre des actions. L'élan positif sur les marchés devrait se poursuivre sur le court terme. À moyen terme pourtant, nous estimons que son potentiel de hausse est limité, les perspectives de croissance étant modestes et les attentes concernant les bénéfices des entreprises ambitieuses aux États-Unis étant quant à elles très élevées. Nous privilégions les actions des marchés émergents par rapport aux actions mondiales : en effet, les premières paraissent attractives en raison de leurs perspectives d'évaluation et la situation macroéconomique semble se stabiliser. Le dollar américain poursuivra probablement son appréciation. Les chiffres de l'emploi américains restent solides et laissent augurer une nouvelle augmentation des taux en décembre, ce qui viendrait renforcer la monnaie. Principaux changements stratégiques des trois derniers mois Juillet 2016 Nous avons instauré une surpondération des actions des marchés émergents vis-à-vis des actions mondiales. Août 2016 Nous avons confirmé notre stratégie actuelle. Septembre 2016 Nous avons observé les premiers indices de l'inflation aux États-Unis et instauré une position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation par rapport aux obligations mondiales. Allocation actuelle par sous-catégorie de placement en % Total obligations 48.0% Total actions 40.0% Immobilier total 11.0% Liquidité total 1.0% Obligations CHF 20.0% Obligations monnaie étrangère 28.0% Actions Suisse 8.0% Actions globales 32.0% Immobilier Suisse 7.0% Immobilier global 4.0% Liquidité 1.0% Uniquement à titre d illustration. L'allocation actuelle peut être modifiée à tout moment sans préavis. L'allocation est basée sur le portefeuille modèle de la stratégie 40. En raison des exceptions de mise en place, les expositions réelles peuvent être différentes. Le graphique à droite présente les sous-catégories de placement actuellement plus (surpondérées) ou moins (sous-pondérées) privilégiées par l UBS CIO WM.Les risques de change sont en grande partie couverts par rapport à la monnaie de référence. Perspectives économiques et contexte du marché Les pays industrialisés restent les moteurs de la croissance économique mondiale. Aux États-Unis, le marché du travail (taux de chômage inférieur à 5%) ainsi que l'augmentation des prix de l'immobilier apportent une contribution positive. La dynamique dans les pays de l'union monétaire européenne devrait continuer de différer, mais nous escomptons malgré tout un développement globalement solide. En Chine, la phase de récession économique progressive va se poursuivre et le pays recherchera toujours un équilibre entre stabilité et réformes en douceur. L'économie suisse devrait poursuivre le chemin de la reprise au cours du second semestre. L'insécurité engendrée par le Brexit devrait toutefois avoir un effet négatif indirect sur la Suisse en raison d'une demande plus faible de la part des pays européens. La politique des banques centrales continuera d'influencer fortement les événements sur les marchés financiers. Nous nous attendons à une hausse des taux directeurs de la part de la Fed en décembre, et donc à une poursuite d'une lente normalisation de sa politique monétaire. Comme les États de l'opep ont récemment, à la surprise générale, décidé d'une diminution de la production de pétrole, nous prévoyons une tendance à la hausse du prix du pétrole dans les mois à venir. Les présentes informations sont fournies par UBS à titre commercial et indicatif. Fonds UBS de droit suisse. Les prospectus, les prospectus simplifiés ou Informations clés pour l investisseur, les statuts de la société ou le règlement de gestion ainsi que les rapports annuels et semestriels des fonds UBS peuvent être obtenus gratuitement auprès d'ubs SA, case postale, CH-4002 Bâle ou d'ubs Fund Management (Switzerland) AG, case postale, CH-4002 Bâle. Avant d investir dans un produit, veuillez lire le dernier prospectus en date avec la plus grande attention. Il se peut que les produits ou titres décrits dans le présent document soient inadaptés ou interdits à la vente dans diverses juridictions ou pour certains groupes d investisseurs et les parts des fonds UBS cités ici ne peuvent être ni proposées, ni vendues, ni livrées aux Etats-Unis. Les informations ci-incluses ne constituent pas une invitation ou une offre à l achat ou à la vente de titres ou d instruments financiers apparentés. La performance passée ne saurait préjuger des résultats futurs. La performance représentée ne tient pas compte de commissions et de frais éventuels prélevés lors de la souscription et du rachat de parts. Les commissions et les frais peuvent influer négativement sur la performance. Si la monnaie d un instrument ou d un service financier est différente de votre devise de référence, les fluctuations de change peuvent entraîner une baisse ou une hausse du rendement. Le présent document a été établi indépendamment d objectifs de placement spécifiques ou futurs, d une situation financière ou fiscale particulière ou des besoins propres à un destinataire précis. Les informations et opinions exprimées dans ce document sont fournies par UBS sans aucune garantie; elles sont destinées à un usage personnel et à des fins informatives uniquement.toute reproduction, distribution ou réédition du présent document, quel qu en soit l objectif, est interdite sans l autorisation expresse d UBS SA. Source pour toutes les données et graphiques (en l absence d indication contraire): UBS Asset Management. UBS 2016. Le symbole des clés et UBS font partie des marques protégées d'ubs. Tous droits réservés. 2/2 27152 51004
Edition Suisse Données à fin septembre 2016 UBS Vitainvest Funds Fund Update au septembre 2016 Name: UBS (CH) Vitainvest - 50 Swiss U N ISIN: CH0108526986 Contexte du marché Dans les semaines qui ont suivi le vote sur le Brexit, il s'est avéré que le trouble qui a touché une grande partie de l'europe n'a finalement été que passager. Les répercussions à long terme de cette décision ne sont certes pas encore prévisibles, mais le Royaume-Uni n'a jusqu'ici pas affiché de résultats inquiétants. La propension au risque de nombreux investisseurs a entraîné en juillet et en août une augmentation des cours des actions à large échelle, engendrant en retour une hausse des marchés des actions au cours du 3e trimestre. Les marchés se sont toutefois montrés très volatiles du fait des événements politiques à venir, comme l'élection du président des États-Unis ou le référendum sur la Constitution italienne, les sondages des deux événements indiquant un résultat serré. En ce qui concerne les placements à revenu fixe, les incertitudes concernant l'augmentation des taux à venir ont entraîné en milieu de mois une nette hausse des rendements à dix ans, qui ont pourtant terminé le mois avec quasi aucuns changements. Performance (base CHF, commissions déduites) 1 Indexé sur la base des données de fin de mois 140 130 120 110 100 90 80 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Performance du fonds indexée après déduction des frais (échelle de gauche) Performance annuelle du fonds en % après déduction des frais(échelle de droite) en % 2012 2013 2014 2015 2016 YTD 2 sept. 2016 +20 +15 +10 +5 0-5 -10 5 ans Ø p.a. 5 ans Fonds (CHF) 8.79 10.21 8.61 0.89-0.05-0.38 36.21 6.38 1 Ces chiffres se réfèrent au passé et ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs. Ils ne tiennent pas compte des commissions et frais lors de souscription ou de rachat. Source des données et graphiques (sauf indication contraire): UBS Asset Management. 2 YTD: year-to-date (depuis le début de l'année) Commentaire du gestionnaire à propos de la performance Les fonds UBS Vitainvest ont, suivant la stratégie, plus ou moins fortement profité des bénéfices de cours des marchés des actions, et ont réalisé une performance largement positive au 3e trimestre. Au cours des mois de juillet et août, le marché suisse des actions est resté en retrait de l'évolution des marchés mondiaux, ce qui s'est répercuté sur les fonds concentrés sur les placements suisses. Alors que les emprunts gouvernementaux n'ont pas fourni de rendements notables, les obligations d'entreprises tant suisses que mondiales ont contribué de façon positive au résultat. L'engagement dans les fonds immobiliers suisses a également contribué à la performance. L'indice des fonds immobiliers a enregistré une hausse de 3,5% au cours du trimestre. " Des risques politiques subsistent, mais nous percevons aussi des opportunités. Nous conservons donc notre position dans les actions des marchés émergents." Vincent Duval, Portfolio Manager Vitainvest Funds 1/2
Stratégie d'investissement actuelle Nous voyons toujours plus de potentiel dans les obligations d'entreprises que dans les emprunts gouvernementaux de premier ordre. Nous conservons actuellement notre position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation, car nous observons les premiers signes de la hausse des prix sur le marché américain. Nous conservons également notre pondération neutre des actions. L'élan positif sur les marchés devrait se poursuivre sur le court terme. À moyen terme pourtant, nous estimons que son potentiel de hausse est limité, les perspectives de croissance étant modestes et les attentes concernant les bénéfices des entreprises ambitieuses aux États-Unis étant quant à elles très élevées. Nous privilégions les actions des marchés émergents par rapport aux actions mondiales : en effet, les premières paraissent attractives en raison de leurs perspectives d'évaluation et la situation macroéconomique semble se stabiliser. Le dollar américain poursuivra probablement son appréciation. Les chiffres de l'emploi américains restent solides et laissent augurer une nouvelle augmentation des taux en décembre, ce qui viendrait renforcer la monnaie. Principaux changements stratégiques des trois derniers mois Juillet 2016 Nous avons instauré une surpondération des actions des marchés émergents vis-à-vis des actions mondiales. Août 2016 Nous avons confirmé notre stratégie actuelle. Septembre 2016 Nous avons observé les premiers indices de l'inflation aux États-Unis et instauré une position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation par rapport aux obligations mondiales. Allocation actuelle par sous-catégorie de placement en % Total obligations 43.0% Total actions 46.0% Immobilier total 10.0% Liquidité total 1.0% Obligations CHF 32.0% Obligations monnaie étrangère 11.0% Actions Suisse 37.0% Actions globales 9.0% Immobilier Suisse 10.0% Immobilier global 0.0% Liquidité 1.0% Uniquement à titre d illustration. L'allocation actuelle peut être modifiée à tout moment sans préavis. L'allocation est basée sur le portefeuille modèle de la stratégie 50. En raison des exceptions de mise en place, les expositions réelles peuvent être différentes. Le graphique à droite présente les sous-catégories de placement actuellement plus (surpondérées) ou moins (sous-pondérées) privilégiées par l UBS CIO WM.Les risques de change sont en grande partie couverts par rapport à la monnaie de référence. Perspectives économiques et contexte du marché Les pays industrialisés restent les moteurs de la croissance économique mondiale. Aux États-Unis, le marché du travail (taux de chômage inférieur à 5%) ainsi que l'augmentation des prix de l'immobilier apportent une contribution positive. La dynamique dans les pays de l'union monétaire européenne devrait continuer de différer, mais nous escomptons malgré tout un développement globalement solide. En Chine, la phase de récession économique progressive va se poursuivre et le pays recherchera toujours un équilibre entre stabilité et réformes en douceur. L'économie suisse devrait poursuivre le chemin de la reprise au cours du second semestre. L'insécurité engendrée par le Brexit devrait toutefois avoir un effet négatif indirect sur la Suisse en raison d'une demande plus faible de la part des pays européens. La politique des banques centrales continuera d'influencer fortement les événements sur les marchés financiers. Nous nous attendons à une hausse des taux directeurs de la part de la Fed en décembre, et donc à une poursuite d'une lente normalisation de sa politique monétaire. Comme les États de l'opep ont récemment, à la surprise générale, décidé d'une diminution de la production de pétrole, nous prévoyons une tendance à la hausse du prix du pétrole dans les mois à venir. Les présentes informations sont fournies par UBS à titre commercial et indicatif. Fonds UBS de droit suisse. Les prospectus, les prospectus simplifiés ou Informations clés pour l investisseur, les statuts de la société ou le règlement de gestion ainsi que les rapports annuels et semestriels des fonds UBS peuvent être obtenus gratuitement auprès d'ubs SA, case postale, CH-4002 Bâle ou d'ubs Fund Management (Switzerland) AG, case postale, CH-4002 Bâle. Avant d investir dans un produit, veuillez lire le dernier prospectus en date avec la plus grande attention. Il se peut que les produits ou titres décrits dans le présent document soient inadaptés ou interdits à la vente dans diverses juridictions ou pour certains groupes d investisseurs et les parts des fonds UBS cités ici ne peuvent être ni proposées, ni vendues, ni livrées aux Etats-Unis. Les informations ci-incluses ne constituent pas une invitation ou une offre à l achat ou à la vente de titres ou d instruments financiers apparentés. La performance passée ne saurait préjuger des résultats futurs. La performance représentée ne tient pas compte de commissions et de frais éventuels prélevés lors de la souscription et du rachat de parts. Les commissions et les frais peuvent influer négativement sur la performance. Si la monnaie d un instrument ou d un service financier est différente de votre devise de référence, les fluctuations de change peuvent entraîner une baisse ou une hausse du rendement. Le présent document a été établi indépendamment d objectifs de placement spécifiques ou futurs, d une situation financière ou fiscale particulière ou des besoins propres à un destinataire précis. Les informations et opinions exprimées dans ce document sont fournies par UBS sans aucune garantie; elles sont destinées à un usage personnel et à des fins informatives uniquement.toute reproduction, distribution ou réédition du présent document, quel qu en soit l objectif, est interdite sans l autorisation expresse d UBS SA. Source pour toutes les données et graphiques (en l absence d indication contraire): UBS Asset Management. UBS 2016. Le symbole des clés et UBS font partie des marques protégées d'ubs. Tous droits réservés. 2/2 620305 620304
Edition Suisse Données à fin septembre 2016 UBS Vitainvest Funds Fund Update au septembre 2016 Name: UBS (CH) Vitainvest - 50 World U N ISIN: CH0022476508 Contexte du marché Dans les semaines qui ont suivi le vote sur le Brexit, il s'est avéré que le trouble qui a touché une grande partie de l'europe n'a finalement été que passager. Les répercussions à long terme de cette décision ne sont certes pas encore prévisibles, mais le Royaume-Uni n'a jusqu'ici pas affiché de résultats inquiétants. La propension au risque de nombreux investisseurs a entraîné en juillet et en août une augmentation des cours des actions à large échelle, engendrant en retour une hausse des marchés des actions au cours du 3e trimestre. Les marchés se sont toutefois montrés très volatiles du fait des événements politiques à venir, comme l'élection du président des États-Unis ou le référendum sur la Constitution italienne, les sondages des deux événements indiquant un résultat serré. En ce qui concerne les placements à revenu fixe, les incertitudes concernant l'augmentation des taux à venir ont entraîné en milieu de mois une nette hausse des rendements à dix ans, qui ont pourtant terminé le mois avec quasi aucuns changements. Commentaire du gestionnaire à propos de la performance Les fonds UBS Vitainvest ont, suivant la stratégie, plus ou moins fortement profité des bénéfices de cours des marchés des actions, et ont réalisé une performance largement positive au 3e trimestre. Au cours des mois de juillet et août, le marché suisse des actions est resté en retrait de l'évolution des marchés mondiaux, ce qui s'est répercuté sur les fonds concentrés sur les placements suisses. Alors que les emprunts gouvernementaux n'ont pas fourni de rendements notables, les obligations d'entreprises tant suisses que mondiales ont contribué de façon positive au résultat. L'engagement dans les fonds immobiliers suisses a également contribué à la performance. L'indice des fonds immobiliers a enregistré une hausse de 3,5% au cours du trimestre. Performance (base CHF, commissions déduites) 1 Indexé sur la base des données de fin de mois 130 120 110 100 90 80 70 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Performance du fonds indexée après déduction des frais (échelle de gauche) Performance annuelle du fonds en % après déduction des frais(échelle de droite) en % 2012 2013 2014 2015 2016 YTD 2 sept. 2016 +30 +20 +10 0-10 -20-30 5 ans Ø p.a. 5 ans Fonds (CHF) 7.68 9.36 9.06-0.27 1.87-0.47 36.56 6.43 1 Ces chiffres se réfèrent au passé et ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs. Ils ne tiennent pas compte des commissions et frais lors de souscription ou de rachat. Source des données et graphiques (sauf indication contraire): UBS Asset Management. 2 YTD: year-to-date (depuis le début de l'année) Remarque dans le cadre du 2e pilier et du pilier 3a, les achats et ventes via e-banking ne sont pas possibles " Des risques politiques subsistent, mais nous percevons aussi des opportunités. Nous conservons donc notre position dans les actions des marchés émergents." Vincent Duval, Portfolio Manager Vitainvest Funds 1/2
Stratégie d'investissement actuelle Nous voyons toujours plus de potentiel dans les obligations d'entreprises que dans les emprunts gouvernementaux de premier ordre. Nous conservons actuellement notre position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation, car nous observons les premiers signes de la hausse des prix sur le marché américain. Nous conservons également notre pondération neutre des actions. L'élan positif sur les marchés devrait se poursuivre sur le court terme. À moyen terme pourtant, nous estimons que son potentiel de hausse est limité, les perspectives de croissance étant modestes et les attentes concernant les bénéfices des entreprises ambitieuses aux États-Unis étant quant à elles très élevées. Nous privilégions les actions des marchés émergents par rapport aux actions mondiales : en effet, les premières paraissent attractives en raison de leurs perspectives d'évaluation et la situation macroéconomique semble se stabiliser. Le dollar américain poursuivra probablement son appréciation. Les chiffres de l'emploi américains restent solides et laissent augurer une nouvelle augmentation des taux en décembre, ce qui viendrait renforcer la monnaie. Principaux changements stratégiques des trois derniers mois Juillet 2016 Nous avons instauré une surpondération des actions des marchés émergents vis-à-vis des actions mondiales. Août 2016 Nous avons confirmé notre stratégie actuelle. Septembre 2016 Nous avons observé les premiers indices de l'inflation aux États-Unis et instauré une position dans les obligations américaines indexées sur l'inflation par rapport aux obligations mondiales. Allocation actuelle par sous-catégorie de placement en % Total obligations 42.0% Total actions 46.0% Immobilier total 11.0% Liquidité total 1.0% Obligations CHF 16.0% Obligations monnaie étrangère 26.0% Actions Suisse 9.0% Actions globales 37.0% Immobilier Suisse 7.0% Immobilier global 4.0% Liquidité 1.0% Uniquement à titre d illustration. L'allocation actuelle peut être modifiée à tout moment sans préavis. L'allocation est basée sur le portefeuille modèle de la stratégie 50. En raison des exceptions de mise en place, les expositions réelles peuvent être différentes. Le graphique à droite présente les sous-catégories de placement actuellement plus (surpondérées) ou moins (sous-pondérées) privilégiées par l UBS CIO WM.Les risques de change sont en grande partie couverts par rapport à la monnaie de référence. Perspectives économiques et contexte du marché Les pays industrialisés restent les moteurs de la croissance économique mondiale. Aux États-Unis, le marché du travail (taux de chômage inférieur à 5%) ainsi que l'augmentation des prix de l'immobilier apportent une contribution positive. La dynamique dans les pays de l'union monétaire européenne devrait continuer de différer, mais nous escomptons malgré tout un développement globalement solide. En Chine, la phase de récession économique progressive va se poursuivre et le pays recherchera toujours un équilibre entre stabilité et réformes en douceur. L'économie suisse devrait poursuivre le chemin de la reprise au cours du second semestre. L'insécurité engendrée par le Brexit devrait toutefois avoir un effet négatif indirect sur la Suisse en raison d'une demande plus faible de la part des pays européens. La politique des banques centrales continuera d'influencer fortement les événements sur les marchés financiers. Nous nous attendons à une hausse des taux directeurs de la part de la Fed en décembre, et donc à une poursuite d'une lente normalisation de sa politique monétaire. Comme les États de l'opep ont récemment, à la surprise générale, décidé d'une diminution de la production de pétrole, nous prévoyons une tendance à la hausse du prix du pétrole dans les mois à venir. Les présentes informations sont fournies par UBS à titre commercial et indicatif. Fonds UBS de droit suisse. Les prospectus, les prospectus simplifiés ou Informations clés pour l investisseur, les statuts de la société ou le règlement de gestion ainsi que les rapports annuels et semestriels des fonds UBS peuvent être obtenus gratuitement auprès d'ubs SA, case postale, CH-4002 Bâle ou d'ubs Fund Management (Switzerland) AG, case postale, CH-4002 Bâle. Avant d investir dans un produit, veuillez lire le dernier prospectus en date avec la plus grande attention. Il se peut que les produits ou titres décrits dans le présent document soient inadaptés ou interdits à la vente dans diverses juridictions ou pour certains groupes d investisseurs et les parts des fonds UBS cités ici ne peuvent être ni proposées, ni vendues, ni livrées aux Etats-Unis. Les informations ci-incluses ne constituent pas une invitation ou une offre à l achat ou à la vente de titres ou d instruments financiers apparentés. La performance passée ne saurait préjuger des résultats futurs. La performance représentée ne tient pas compte de commissions et de frais éventuels prélevés lors de la souscription et du rachat de parts. Les commissions et les frais peuvent influer négativement sur la performance. Si la monnaie d un instrument ou d un service financier est différente de votre devise de référence, les fluctuations de change peuvent entraîner une baisse ou une hausse du rendement. Le présent document a été établi indépendamment d objectifs de placement spécifiques ou futurs, d une situation financière ou fiscale particulière ou des besoins propres à un destinataire précis. Les informations et opinions exprimées dans ce document sont fournies par UBS sans aucune garantie; elles sont destinées à un usage personnel et à des fins informatives uniquement.toute reproduction, distribution ou réédition du présent document, quel qu en soit l objectif, est interdite sans l autorisation expresse d UBS SA. Source pour toutes les données et graphiques (en l absence d indication contraire): UBS Asset Management. UBS 2016. Le symbole des clés et UBS font partie des marques protégées d'ubs. Tous droits réservés. 2/2 27153 51005