Chapitre 6 L échange international et les régimes de changes 1
Table des matières 6 L échange international et les régimes de changes 1 6.1 Les théories de l échange international.......................... 2 6.1.1 Spécialisation international et gains à l échange................. 2 6.1.2 Politiques commerciales.............................. 4 6.2 Le taux de change...................................... 7 6.2.1 Définitions du taux de change........................... 7 6.2.2 Les déterminants du taux de change....................... 9 6.2.3 Le rééquilibrage des échanges extérieurs et la variation des prix........ 10 6.1 Les théories de l échange international 6.1.1 Spécialisation international et gains à l échange Avantages absolus et gain à l échange exemple 2 pays (ou groupe de pays Nord-Sud) et 2 biens (voitures et textiles) Nord Sud Voitures 3 12 Textiles 6 4 Fig. 6.1 Avantages absolus et échanges (heures requises pour produire 1 unité de bien). sans échange avec échange l avantage absolu est la possibilité pour un pays de produire un bien avec moins de facteurs de production (input) que partout dans le reste du monde. 2
gain au niveau mondial conclusion et limites l échange est gain limites Les avantages comparatifs : le modèle de Ricardo Il est toujours avantageux pour les deux pays de commercer, à condition qu ils se spécialisent dans le bien dans lequel ils ont le plus grand avantage absolu ou le plus petit désavantage absolu. Nord Sud Voitures 3 12 Textiles 6 8 Coût d opportunité : voiture/textile 0.5 1.5 textile/voiture 2 0.66 Fig. 6.2 Avantages comparatifs et échanges. Les avantages avantage absolu du Nord partout avantages relatifs Coûts d opportunité (réduction de la production d un bien en faveur d un autre) Pour le Nord Pour le Sud Avantages et coûts d opportunité textiles voitures production mondiale et gain à l échange remarques Prix internationaux et gain à l échange Les prix internationaux Ainsi, pour que les deux pays trouvent un bénéfice à l échange, il faut qu ils puissent importer un bien relativement moins cher qu il ne leur coûterait de produire nationalemment, et vendre à l étranger (exporter) un bien plus cher que ce qu ils pourraient le vendre en autarcie sur le territoire national. remarques les critiques du modèle de Ricardo Les dotations factorielles : un déterminant des échanges La notion d abondance relative de facteurs idée de base abondance 3
relation entre l abondance factorielle K/L et le prix relatif des facteurs La notion d intensité relative des facteurs les prix des produits pour produire, plusieurs techniques de production plus ou moins capitalistiques théorème d Ohlin des avantages comparatifs Un pays a un avantage comparatif dans le produit qui utilise intensément le facteur pour lequel il a une abondance factorielle relative par rapport à son partenaire commercial. La spécialisation internationale et ses répercussions prix international : entre les deux rapports de prix autarciques pour le Nord (Pour le Sud c est le contraire) théorème de l échange international de Stolper-Samuelson : Ainsi, lorsque le prix d un produit augmente, cela augmente la rémunération du facteur de production qui est intensif dans la production de produit. Commerce international et structure des marchés Un nouveau déterminant du commerce international : les économies d échelle modèles développés dans les années 30 par Ohlin (1933), Lerner (1932 1934), et Graham (1923) sans échanges avec échanges remarques le monopole d innovation et le cycle de vie du produit (Vernon [1966]) le cycle de vie phase 1 : l introduction du produit phase 2 : la croissance phase 3 : la maturité du produit phase 4 : le déclin commerce international durant les différentes phases du cycle au cours de la phase 1 : absence d échanges au cours de la phase 2 : exportations vers les pays riches au cours de la phase 3 : inversion de flux du commerce international au cours de la phase 4 : délocalisations 6.1.2 Politiques commerciales Les différentes formes du protectionnisme La protection par la prix Les quotas les marchés publics les subventions Les effets d un droit de douane le cas du petit pays 4
P D d O d P t Recettes douanières P M O M Q 1 Q 2 Q 3 Q 4 Q Fig. 6.3 Effets du tarif douanier En libre-échange Le tarif douanier 5 effets Un effet sur la consommation Un effet sur la production Un effet sur les importations un effet de recettes fiscales un effet de redistribution du revenu des consommateurs vers les producteurs l inefficience du tarif douanier le cas du grand pays amélioration des termes de l échange idée d un tarif optimal Les restrictions quantitatives 5
P Demande nationale Offre nationale quota Offre nationale + quota P P a c b A A B B Q les effets du quota perte sèche a + b différence avec le tarif douanier Les motifs du protection Fig. 6.4 Les effets d un quota Protectionnisme au nom de l intérêt national L industrie dans l enfance rappel sur les avantages comparatifs protectionnisme temporaire lié à cette dynamique des avantages comparatifs La relance de l activité intérieure la perspective keynésienne solution préconisée par Keynes Les recettes fiscales un argument ancien les pays en voie de développement Protectionnisme lié aux relations avec le reste du monde Le cas du grand pays : amélioration des termes de l échange le tarif optimal le tarif optimal argument en faveur de zones d union douanière Le protectionnisme en tant que représailles Les arguments en faveur du libre échange Les effets néfastes du protectionnisme Le risque de développement d une économie de rente avantages aux producteurs 6
Une mesure protectionniste procure de gros bénéfices à un petit nombre d individus, et cause à un très grand nombre de consommateurs un léger dommage. Cette circonstance rend plus aisée la mise en pratique de cette mesure de protection. Vilfredo Pareto, Manuel D Économie Politique, 1909 les déterminants du lobby le risque de représailles des concurrents le risque de mouvement des facteurs Risque d allongement de la durée du protectionnisme situation initiale pourquoi la disparition des barrières est difficile? la défense du libre-échange Les avantages du libre-échange par rapport au protectionnisme (Krugman) pas de perte de surplus (notamment pour le petit pays) gains additionnels (économies d échelle) stimulant de la concurrence on évite le marchandage politique Comment expliquer la persistance de barrières douanières? Existence d obstacles internes à l ouverture Libéralisation : un dilemme de prisonnier Une nécessaire négociation 6.2 Le taux de change 6.2.1 Définitions du taux de change Les différentes notions de taux de change Le taux de change nominal définition en France, on raisonne surtout à l incertain Le taux de change réel Les différents régimes de changes Le taux change en régime flexible caractéristiques exemple 7
taux de change O 1$ = 2 e 1$ = 1 e 1$ = 0.5 e D 55 60 100 120 150 quantité de dollars Fig. 6.5 Le taux change en régime flexible Le taux change en régime fixe rôle prépondérant de l État et banque centrale exemple marges de fluctuations : ± 10% 8
taux de change Vente de 60 millions de dollard par la BC pour satisfaire la demande 1$=1,50e 1$=1,10e 1$=1e 1$=0,90e 70 100 130 Fig. 6.6 Le taux change en régime fixe 6.2.2 Les déterminants du taux de change Les déterminants du taux de change de long terme les variables structurelles de long terme : les fondamentaux la théorie de la parité du pouvoir d achat la parité absolue des pouvoirs d achat la parité absolue repose sur la loi du prix unique idée simple : les prix doivent être identiques si les prix diffèrent p A > ep B : le bien est plus coûteux en A qu en B la parité relative des pouvoirs d achat le déterminant de la PPA relative : l inflation dans une optique monétariste l approche du taux de change en terme de balance courante l idée de Houthakker et Magee idée simple : deux pays avec des taux d inflation identiques peuvent avoir des évolutions différentes du taux de change, liées à l évolution tendancielle du solde de la balance courante 2 cas typiques sur le plan empirique : étude de Rollet (1987) sur les pays de la CEE Les déterminants du taux de change de court terme la parité des taux d intérêt (PTI) la mobilité des capitaux la politique monétaire 9
les bulles spéculatives déviation par rapport à l équilibre la prophétie auto-réalisatrice 6.2.3 Le rééquilibrage des échanges extérieurs et la variation des prix Le rééquilibrage par la variation du taux de change : la dévaluation 1. Les effets de la dévaluation objectif explicite : modifier les prix relatifs modification des prix relatifs de 2 manières conclusion Premier effet : La hausse des prix et les effets pervers de la courbe en J la dévaluation : source d inflation présence d effets pervers solde commercial 0 temps Fig. 6.7 La courbe en J Deuxième effet : le rééquilibrage de la balance commerciale seconde phase : effets de substitution hausse des exportations Troisième effet : l action sur le pouvoir d achat effets contradictoires sur le pouvoir d achat les ménages les entreprises en définitive théoriquement : effets positifs à terme 10
Fig. 6.8 Effet d une dévaluation de 10% sur le pouvoir d achat Incidence au bout de (en %) 1 an 3 ans 5 ans Pouvoir d achat du revenu des ménages -0.1-0.2 Consommation des ménages -0.2-0.3 Pouvoir d achat de l épargne des sociétés -12.0-1.8 +1.5 Investissement productif +2.1 +1.7-0.3 Source : M. Debonneuil et H. Sterdyniak, Apprécier une dévaluation, Économie et Statistique, 1982 actuellement : renforcement des effets pervers par ailleurs possibilité d un cercle vicieux inflationniste une dévaluation (ou dépréciation) réussie? les États-Unis 2. Les conditions de réussite d une dévaluation Les conditions liées au commerce extérieur le Théorème des élasticités critiques ou condition Marshall-Lerner : Une dévaluation améliore le commerce extérieur (solde commercial) si la somme des élasticitésprix de la demande étrangère d exportations et de la demande nationale d importations est supérieure à l unité Les politiques d accompagnement Le rééquilibrage par la stabilité du taux de change Les objectifs de la désinflation compétitive rééquilibrer les comptes extérieurs dégager un excédent durable du commerce extérieur deux aspects de la désinflation la désinflation compétitive : opposée de la dévaluation Les moyens de la désinflation compétitive moyen utilisé simple : refus de dévaluation et stabilité du taux pour la France cette stabilité deux effets persuasifs Les résultats de la désinflation compétitive stabilité du F - DM : garantie par une réduction de l écart d inflation et du différentiel de taux d intérêt faible inflation en France maintien du franc dans une bande de fluctuations conséquence : redressement du solde extérieur de la France 11