SOMMAIRE LE MOT DU PRESIDENT 04 LE MOT DU DIRECTEUR GENERAL 06 2012 EN CHIFFRES ET FAITS 08 NOTRE GOUVERNANCE 20 L ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE EN 2012 26

Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchan Casablanca Boursede Casablanca Bourse de Ca بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchan Casablanca Boursede Casablanca Bourse de Ca بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchan Casablanca Boursede Casablanca Bourse de Ca بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchan Casablanca Boursede Casablanca Bourse de Ca بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchan Casablanca Boursede Casablanca Bourse de Ca بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchan Casablanca Boursede Casablanca Bourse de Ca بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchan Casablanca Boursede Casablanca Bourse de Ca بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchan Casablanca Boursede Casablanca Bourse de Ca بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchan Casablanca Boursede Casablanca Bourse de Ca بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchan Casablanca Boursede Casablanca Bourse de Ca بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء بورصة الدار البيضاء Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchange Casablanca Stock Exchan Casablanca Boursede Casablanca Bourse de Ca SOMMAIRE LE MOT DU PRESIDENT 04 LE MOT DU DIRECTEUR GENERAL 06 2012 EN CHIFFRES ET FAITS 08 NOTRE GOUVERNANCE 20 L ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE EN 2012 26 LE MARCHE BOURSIER EN 2012 30 LES RESULTATS FINANCIERS EN 2012 44 LES RESOLUTIONS DE L ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE 61 LES CONTACTS UTILES 62

Le mot du Président Chers actionnaires, Jamais la n a autant intéressé. Media, pouvoirs publics, investisseurs, intervenants de marché, bourses africaines et internationales, établissements d enseignements supérieurs, et bien d autres! En 2012, la a vécu une conjoncture difficile, en témoigne le recul de ses indicateurs. Mais c est certainement dans les situations difficiles que la prise de conscience de l obligation d avancer, comme seule option pour changer cet état de choses est plus forte. Lors des différents conférences et workshops que la Bourse de Casablanca a organisés, nous nous sommes réjouis de constater l unicité des différentes parties prenantes du secteur autour de certains facteurs de développement. Mettre en place les prêts emprunts de titres et le marché à terme, assouplir la réglementation, mettre en place un compartiment dédié aux PME, encourager les doubles cotations, autant de pistes d évolution qui feront gagner la en attractivité. En juin 2012, ces pistes d évolution ont trouvé écho dans la vision du Ministère de l Economie et des Finances. Nous avons été heureux d apprendre que de nombreux projets de lois relatifs au marché ont été réactivés. Nous espérons que d autres projets verront prochainement le jour. 4

Aujourd hui, la a plus que jamais besoin du soutien des pouvoirs publics pour redonner confiance aux investisseurs et aux émetteurs potentiels. C est une urgence, au vu du grand changement que la mise en place de Casablanca Finance City ne tardera pas à provoquer. Et la devra être à même de répondre aux attentes d investisseurs nationaux et internationaux, afin de tirer profit des multitudes opportunités d investissement que générera CFC. La dispose de nombreux atouts (moyens technologiques aux normes internationales, savoir faire et maturité d une des premières bourses d Afrique), mais il n en reste pas moins que beaucoup reste à faire et nous sommes confiants quant à ses capacités à relever les nombreux défis qui l attendent afin qu elle puisse jouer pleinement son rôle dans le financement des entreprises. Aomar YIDAR Président du Conseil d Administration 5

Le mot du Directeur Général Chers actionnaires, Bien que moins riche en événements, l année 2012 a permis à certains pays de redresser leurs économies, au moment où d autres continuent à pallier les effets de la crise financière qui secoue le monde depuis quelques années. Les pays du Maghreb et certains pays arabes, au lendemain du «printemps arabe», s emploient à stabiliser leurs économies et climats politique et social. Au Maroc, nous avons bénéficié d un climat politique stable, grâce aux réformes constitutionnelles mises en place par Sa majesté le Roi Mohammed VI, que Dieu l'assiste. Toutefois, notre économie a été indirectement impactée par la situation économique de la région et de certains pays d Europe qui représentent des partenaires commerciaux importants pour le Maroc. Un impact qui s est fait ressentir sur notre PIB qui a enregistré une croissance de 2,8% en 2012 contre 4,9% en 2011. Ce ralentissement de l activité a impacté tout naturellement le marché financier, et en particulier le secteur boursier, dont les principaux indicateurs de la Bourse ont clôturé l année 2012 sur un retrait. Mais cela ne minimise en rien la contribution du marché boursier dans l économie du pays. En effet, une introduction a été enregistrée cette année : celle d Afric Industries et d autres entreprises ont eu recours au marché boursier pour lever des fonds à travers des augmentations de capital et des emprunts obligataires. Le montant global de ces opérations s élève à près de 18 milliards de dirhams. Afin de répondre aux principaux axes de notre stratégie, nous avons poursuivi nos actions visant la promotion du marché, la sécurisation de nos systèmes d information, l amélioration de nos services, tout en exerçant pleinement notre responsabilité sociale. C est dans ce sens que nous avons réalisé une campagne de communication multicanal qui cible les sociétés cotables, particulièrement les PME. Nous avons voulu à travers cette campagne faire connaître la Bourse, comme moyen avantageux de lever des fonds auprès de cette cible, qui constitue 95% de notre tissu économique et qui présente des besoins spécifiques en matière de financement. 6

Nous avons également poursuivi notre programme de prospection à travers la participation dans des salons professionnels à l instar du SIAM à Meknes et SIFEL à Agadir ou à travers des rencontres directes. A fin 2012, nous avons rencontré plus de 174 entreprises cotables. Durant l année 2012, de nombreuses conférences ont été organisées rassemblant des opérateurs du secteur autour de problématiques cruciales au développement de la place. Parallèlement à cela, nous avons renforcé notre visibilité dans le but de toucher des investisseurs et des émetteurs potentiels à l étranger comme au Maroc. Pour ce faire, nous avons élargi notre présence sur les écrans de trading internationaux, notamment aux Etats-Unis et en Europe. Nous avons également engagé de nombreuses actions dans le domaine de l éducation financière. Notre engagement est né de notre conviction profonde que l éducation de nos enfants est la clé de l avenir de notre pays. Nous avons donc pris part à la journée de la finance pour les enfants, qui a été organisée à l initiative d institutions publiques et privées pour familiariser le jeune public aux concepts financiers de base. Sur le plan technique, la a mis en place une solution de supervision conforme aux standards du marché, permettant à la de continuer à assurer une qualité de service à plus de 99% à ses clients. D ailleurs, en 2012, la plateforme de négociation a enregistré un taux de disponibilité de 100%. Après la mise en place de la Haute Disponibilité en 2011, la a poursuivi l amélioration de ses systèmes d information en mettant en place le Warm Backup, nouvelle solution de transfert des transactions boursières sur le site de secours en temps réel. Développer le marché boursier est notre mission et nous employons tous les moyens dont nous disposons pour l accomplir. Mais, contribuer au développement social de notre pays est un devoir. Au fil des années, notre responsabilité sociétale s est ancrée de plus en plus dans notre vision d entreprise. Aussi, notre conviction s est traduite par la rénovation et le réaménagement de l Ecole Touria Chaoui située dans la zone rurale de Dar Bouazza, tout en prévoyant d autres travaux dans les trois années à venir. Aujourd hui, en faisant le bilan de l année 2012, en passant outre une situation conjoncturelle donnée, nous sommes fiers de nos réalisations. Celles-ci ont été possibles grâce à l engagement de nos équipes qui ont porté le projet et ont traduit cette conviction au quotidien. Nous tenons également à remercier l ensemble des intervenants du marché qui ont travaillé de concert pour développer le marché des capitaux marocain. Les fruits de ce travail se sont d ailleurs traduits par la préparation d une série de titres de loi qui donneront au marché un nouvel élan. Karim HAJJI Directeur Général 7

2012 EN CHIFFRES ET FAITS

2012 EN CHIFFRES ET FAITS Au terme de l exercice 2012, les produits d exploitation de la se sont établis à 94 millions de DH et le résultat net à 9 millions de MAD. Ce dernier a affiché un retrait de 71% en comparaison avec l année 2011. LES CHIFFRES CLES DE LA BOURSE DE CASABLANCA S.A PRODUITS D EXPLOITATION (En millions de MAD) RÉSULTAT NET (En millions de MAD) 183 75 117 109 94 42 32 9 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 CHARGES D EXPLOITATION 85 (En millions de MAD) 93 FONDS PROPRES 538 610 (En millions de MAD) 639 645 71 76 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 10

RAPPORT ANNUEL 2012 LES CHIFFRES CLES DU MARCHE BOURSIER MASI Flottant : -15,13% FTSE CSE MOROCCO 15 : -12,03% MASI Flottant FTSE CSE MOROCCO 15 2010 2011 2012 2013 CAPITALISATION BOURSIÈRE : -13,7% (En milliards de MAD) VOLUME DES TRANSACTIONS : -40,9% (En milliards de MAD) 579 516 445 120 103 61 2010 2011 2012 2010 2011 2012 RÉPARTITION DU VOLUME DES TRANSACTIONS PAR PRODUIT RÉPARTITION DU VOLUME DES TRANSACTIONS PAR TYPE D OPÉRATION 1,54% 12,24% Actions Obligations 86,10% 13,89% Marché Central Marché de Blocs Introdutions Augmentations de capital Offres publiques 27,59% 53,96% 0,29% 1,01% 3,38% Transferts Apports de titres 11

2012 EN CHIFFRES ET FAITS FAITS MARQUANTS Janvier FÉVRIER Révision semestrielle des contributions initiales des sociétés de bourse dans le système de garantie. Introduction en bourse de la société Afric Industries (AFI) à travers la cession de 110 770 actions. Le prix de l action a été fixé à 240 MAD, soit un montant global de 26 584 800 MAD. Actualisation de la Taille Minimum de Blocs, ainsi que des modes et groupes de cotation des valeurs cotées à la. Détermination des modalités pratiques de l exercice de l activité «Animation des titres». Emission d un emprunt obligataire par le Fonds d Equipement Communal (FEC), d un montant de 1 milliard de MAD. Emission d un emprunt obligataire par Immolog, d un montant de 700 millions de MAD. Démarrage du cycle des workshops de 2012 initié par la avec l organisation d un premier événement sous le thème «L assurance Islamique (Takaful), une autre opportunité pour drainer l épargne au Maroc». Emission d un emprunt obligataire par Label Vie (LBV), d un montant de 400 millions de MAD. Organisation d une session de formation au profit de la presse économique sous le thème «Introduction à l analyse des résultats des sociétés cotées». Cet événement s inscrit dans le cadre de l amélioration de l information financière et boursière. Organisation d une conférence, en partenariat avec la Chambre de Commerce Britannique, sous le thème «Financial Services Partnership Day». M A R S Participation de la à «la Journée de la finance pour les enfants», organisée par de nombreux acteurs économiques au Maroc. Emission d un emprunt obligataire par Unimer (UMR), d un montant de 350 millions de MAD. A V R I L Signature d une convention de partenariat entre la et Muskat Securities Market, visant à favoriser l échange d expérience en matière de formation et d information entre les deux places. Participation de la à la 7 ème édition du Salon International de l Agriculture au Maroc (SIAM) qui s est tenu du 25 au 29 avril à Meknès. 12

RAPPORT ANNUEL 2012 M A I Emission d un emprunt obligataire par le Crédit Immobilier et Hôtelier (CIH), d un montant de 1 milliard de MAD. Organisation d une conférence en partenariat avec l Association Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB) sous le thème «Bilan des sociétés cotées à la Bourse de Casablanca : Au-delà des résultats 2011, enjeux & perspectives 2012.» Augmentation de 3,95% du capital d Attijariwafa bank (ATW), par souscription en numéraire, sans droit préférentiel, réservée aux salariés du Groupe Attijariwafa Bank. Le nombre d actions émises est de 7 893 853, soit un montant de 1,9 milliard de MAD. J U I N Augmentation de 5% du capital de la Banque Centrale Populaire (BCP) par souscription en numéraire, sans droit préférentiel, réservée à la BPCE Maroc. Le nombre d actions émises est de 8 224 241 pour un montant de 1,6 milliard de MAD. Organisation d un workshop en partenariat avec le cabinet Duhamel-Blimbaum, sous le thème «le positionnement régional de la place financière de Casablanca, quels enjeux réglementaires pour une meilleure attractivité financière?». Organisation d une conférence en partenariat avec le Ministère de l Economie et des Finances et Moroccan Financial Board, au siège de la, sous le thème «Relance de la Bourse et Essor du Marché des Capitaux». Signature d une convention de partenariat entre la Bourse de Casablanca et Istanbul Menkul Kiymetler Borsasi (Bourse d Istanbul), visant à développer l échange d expérience, de formation et d information entre les deux places. Emission d un emprunt obligataire par Résidences Dar Saada, d un montant de 750 millions de MAD. JUILLET Emission d un emprunt obligataire par Ciments de l Atlas, d un montant de 3 milliards de MAD. Augmentation de 17,55% du capital d Attijariwafa bank (ATW) par souscription en numéraire sans droit préférentiel. Le nombre d actions émises est de 353 273 pour un montant de 102,4 millions de MAD. AOUT Augmentation de 0,75% du capital de Risma (RIS) par remboursement d obligations en actions. Le nombre d actions émises est de 59 250 pour un montant de 9 millions de MAD. Augmentation de 3,47% du capital du Crédit du Maroc (CDM) par conversion des dividendes. Le nombre d actions émises est de 320 113 pour un montant de 223,7 millions de MAD. Emission d un emprunt obligataire par Alliances Darna, d un montant de 1 milliard de MAD. 13

2012 EN CHIFFRES ET FAITS SEPTEMBRE NOVEMBRE Lancement d une campagne de communication à l échelle nationale visant les entreprises, notamment les PME. Parrainage de l Ecole Touria Chaoui (Ex-Louimi)-Délégation Provinciale de Nouaceur, située à Dar Bouazza pour une durée de 3 ans. Signature d une convention de partenariat entre la Bourse de Casablanca et Maghreb Agence Presse (MAP). Organisation d une conférence en partenariat avec l Institut Marocain des Administrateurs (IMA) et Global Governance Forum (Société Financière Internationale), sous le thème «Les pratiques de gouvernance des sociétés cotées : préparation de la prochaine enquête». OCTOBRE Organisation, en partenariat avec l Ordre des Experts Comptables de Casablanca et Sud de la 5 ème édition du Tournoi International de Gestion. Emission d un emprunt obligataire par la Banque Marocaine du Commerce et de l Industrie (BMCI), d un montant de 750 millions de MAD. Visite à la d une délégation de représentants des principaux opérateurs du marché boursier algérien. DECEMBRE Lancement de l indice du FTSE ASEA Pan African Index Series, par l African Securities Exchanges Association (ASEA) et FTSE Group. Augmentation de 5% du capital de la Banque Centrale Populaire (BCP) par souscription en numéraire sans droit préférentiel. Le nombre d actions émises est de 8 657 096 pour un montant de 1,7 milliard de MAD. Participation de la à la 10 ème édition du Salon International de filière Fruits & Légumes (SIFEL) qui s est tenu du 06 au 09 décembre à Agadir. Augmentation de 12,27% du capital d Unimer (UMR) par apport en nature. Le nombre d actions émises est de 1 400 000 pour un montant de 252 millions de MAD. 14

RAPPORT ANNUEL 2012 Organisation, en collaboration avec Casablanca Finance City et l OCDE, d un workshop réservé aux opérateurs du marché sous le thème «Addressing Priorities for the Development of the Casablanca Stock Exchange». Augmentation de 50% du capital de Delattre Levivier Maroc (DLM) par incorporation des réserves et attribution d actions gratuites. Le nombre d actions émises est de 625 000 pour un montant de 62,5 millions de MAD. Emission d un emprunt obligataire par la Société Générale, d un montant de 500 millions de MAD. Augmentation de 4,18% du capital de BMCE Bank (BMCE) par souscription en numéraire sans droit préférentiel. Le nombre d actions émises est de 7 500 000 pour un montant de 1,5 milliard de MAD. 15

NOS PROJETS Le plan d actions déployé en 2012 a traduit la stratégie de la. Les actions entreprises visent à faire de la une place efficiente au niveau national et attractive au niveau internationale. DEVELOPPEMENT DU MARCHE Durant l année 2012, le développement du marché a été le fil conducteur du plan d actions mis en œuvre par la. Pour ce faire, des actions différentes mais complémentaires ont été réalisées. DEVELOPPEMENT ET AMELIORATION DE LA GESTION DE LA COTE Suite à la mise en place d une plateforme de cotation/ négociation à haute disponibilité en 2010 et afin d augmenter la fiabilité et la sécurité du système d information de l entreprise, la a implémenté une infrastructure complète au niveau du site de backup distant, garantissant ainsi la continuité de service sur la base de procédures de reprise claires et définies. Parallèlement à cela, et dans le cadre de l amélioration continue des services rendus aux sociétés de bourse, la a entrepris une action afin de faciliter et moderniser le processus de déclaration et d enregistrement des apports et transferts des titres. Cette action consiste à mettre à disposition des sociétés de bourse une interface basée sur la technologie «web services» leur permettant d alléger et d optimiser la gestion de ce type d opérations. Par ailleurs, d autres projets qui visent la gestion optimale des risques opérationnels ont été réalisés, tels que l automatisation de la génération des fiches «Opérations Sur Titres» et le calcul et facturation des commissions de séjour. Il est à noter que durant cette année, des avancées ont été effectuées dans le projet de mise en place d une Chambre de Compensation Contrepartie Centrale dédiée aux produits dérivés. Les standards et bonnes pratiques internationales en la matière ont requis l attention des parties prenantes à ce projet. AMELIORATION DE LA SECURITE ET DE LA PERFORMANCE DU SYSTEME D INFORMATION La a poursuivi l amélioration et l optimisation de la sécurité de ses Systèmes d Information à travers plusieurs projets. Ainsi, dans la continuité du projet de haute disponibilité du système d information sur le site principal et sur le site de secours, il a été procédé à l implémentation du Warm Backup, nouvelle solution de transfert des transactions boursières sur le site de secours en temps réel. Cette solution a remplacé la solution de transfert des sauvegardes «à froid» qui était effectuée en fin de journée boursière. Une nouvelle solution de sauvegarde multiplateforme plus performante a également été déployée. Elle couvre un périmètre plus large de données sauvegardées sur disque et archivées sur bande. Il a aussi été procédé à la mise en place d une plateforme de supervision de l Infrastructure Informatique, les processus, les services. La solution «ICINGA», développée par un éditeur allemand permet à la d être alertée par SMS et email à chaque comportement anormal d un équipement informatique et ce, avant que le client final ne soit impacté. Parallèlement à cela, une mise à niveau du site de secours a été effectuée à travers la réalisation de travaux de réaménagement et d installations techniques. Ce projet s inscrit dans le cadre du Plan de Continuité d Activité (PCA). 16

RAPPORT ANNUEL 2012 Par ailleurs et afin d assurer une protection de ses actifs informationnels, de continuité de ses activités et de respect de la réglementation en vigueur (Circulaire 04-12 du CDVM, loi 09-08 ), la a lancé un projet qui vise l établissement d une Politique de Sécurité de l Information. La formalisation des documents de cette politique, première étape du projet, a été réalisée. Des projets tels que la nouvelle solution de cotation et surveillance, celle de négociation et le site intranet ont été amorcés au cours de l année. Leur mise en place sera effective en 2013. POURSUITE DE LA PROMOTION DE LA BOURSE DE CASABLANCA L année 2012 a été marquée par l intensification des actions de promotion de la auprès de ses différentes cibles. En effet, tout au long de l année, un programme de prospection des sociétés cotables a été mis en œuvre. Près de 200 entreprises et de 28 prescripteurs ont été rencontrés en B2B ou lors de manifestations diverses, telles que le Salon International de l Agriculture au Maroc (SIAM) et le Salon International de la filière des Fruits et Légumes (SIFEL). Dans ce même sens, une campagne de communication multicanal a été lancée en marge du plan de relance du marché boursier entrepris par le Ministère de l Economie et des Finances. L objectif de cette campagne est de faire connaître la Bourse auprès des sociétés cotables, notamment les PME. Et afin de créer une relation de proximité avec les chefs d entreprise, un site web et une ligne téléphonique ont été mis à leur disposition pour répondre à leurs interrogations et leur fournir un maximum d informations sur l introduction en bourse. Les sociétés cotées ont également bénéficié de l attention particulière de la. Cette attention s est traduite par une participation active dans la création de l Association Marocaine des Relations Investisseurs (AMRI) qui promeut la communication financière auprès de ses membres, ainsi qu auprès des différents intervenants de la place financière. Durant cette année, la a poursuivi son cycle de workshops et de conférences. Plusieurs événements ont été ainsi organisés, rassemblant investisseurs, experts, médias, professionnels du marché et chefs d entreprises cotées et cotables et ce, autour de thèmes d actualité visant le développement du marché des capitaux marocain. Parmi les événements organisés, une conférence en partenariat avec l Association Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB). Cet événement, s est articulé autour du «Bilan des sociétés cotées à la : Au-delà des résultats 2011, enjeux & perspectives 2012». Cet événement inédit, dédié aux investisseurs et professionnels du marché, a pour objectif d analyser les résultats des sociétés cotées sous les angles macroéconomique et sectoriel, ainsi que de présenter les enjeux sectoriels devant être pris en compte dans l appréciation des prévisions de croissance. La a également participé à l organisation d une conférence avec le Ministère de l Economie et des Finances et le Morrocan Financial Board sous le thème «Relance de la Bourse et Essor du Marché des Capitaux». Cette conférence a permis d identifier les pistes de développement et de redynamisation du marché. Dans le même esprit, la a organisé une rencontre en partenariat avec l Organisation de Développement et de Coopération Economiques (OCDE), sous le thème «Addressing Priorities for the Development of the Casablanca Stock Exchange». Le but de cet événement est de dresser les pistes prioritaires du développement du marché boursier marocain à travers un débat et un échange constructif entre les participants. Pour sa part, l activité Market Data, liée à la production et diffusion de l information de la, a été marquée par la mise en place d une nouvelle offre permettant la mise en place d une connexion en backup «Virtual Private Network (VPN)». Cette dernière permet aux rediffuseurs clients de la d améliorer leurs services tout en réduisant le coût de connectivité. Et dans le but d élargir la visibilité du marché boursier marocain, un programme de prospection actif a été déployé à destination de rediffuseurs en Europe et aux Etats-Unis. 17

NOS PROJETS OUVERTURE DE LA BOURSE DE CASABLANCA SUR LES PLACES INTERNATIONALES Au cours de l année 2012, la a développé des relations de collaboration avec d autres places internationales. C est dans ce cadre qu elle a signé deux conventions de partenariat avec la Bourse de Muscat et la Bourse d'istanbul. Ces conventions portent, entre autres, sur un échange d expérience en matière de formation et d information entre les deux places. Par ailleurs, la a accueilli une délégation de représentants des principaux opérateurs du marché boursier algérien. Cette visite s'inscrit dans le cadre du projet de réforme que mène le marché boursier algérien avec le soutien du Programme des Nations-Unies pour le Développement (PNUD). INTEGRATION DE L EDUCATION FINANCIERE DANS LA STRATEGIE SOCIALE DE L ENTREPRISE Depuis quelques années, l éducation financière fait partie intégrante de la stratégie globale de l entreprise. Aussi, la a étoffé les actions de vulgarisation des concepts boursiers et financiers à travers de nombreuses actions, notamment une participation active à «La journée de la finance pour les jeunes». Cet événement initié par plusieurs institutions gouvernementales et financières a pour objectif de familiariser le jeune public à certains concepts financiers de base. La a donc dispensé des séances de formation au profit de 163 lycéens et collégiens qui ont visité ses locaux durant cette manifestation. Durant l année 2012, l Ecole de la Bourse a poursuivi ses séances de formation à travers deux programmes «Les ateliers investisseurs», spécifiques aux salariés d entreprises privées et publiques et les sessions de formation généralistes destinées aux étudiants. Ces formations ont connu cette année une forte affluence avec la participation de 2 154 personnes, de 56 établissements publics et privés de plusieurs villes du Royaume. D autres projets non moins importants ont également été réalisés tels que la traduction en arabe et en français et l adaptation du support de formation «Banking on our future» de la fondation Hope. Ce support servira de référence dans les formations d éducation financière dispensées au Maroc. RENFORCEMENT DES ACTIONS CITOYENNES ET SOCIALEMENT RESPONSABLES L engagement de la en faveur du développement social a été conforté cette année par le parrainage de l école Touria Chaoui. Cette action s est traduite par la rénovation et le réaménagement de l Ecole située dans la zone rurale de Dar Bouazza. D autres travaux seront réalisés dans ce même établissement durant les trois prochaines années, comme le prévoie la convention de partenariat signée avec le Ministère de l Eduction Nationale et l Association Al Jisr. La a également organisé une journée festive à l occasion de la fête d Achoura au profit des enfants du personnel, des enfants orphelins de l école Touria Chaoui et des enfants du SOS Village d Enfants de Dar Bouazza. DEVELOPPEMENT ET GESTION DU CAPITAL HUMAIN DE L ENTREPRISE Dans le cadre de l optimisation de son organisation, la a procédé au cours de l année 2012 à l élargissement du champ d activité de la Direction Administratives et Ressources Humaines. Devenant Direction du Capital Humain et Support, elle a intégré les services comptabilité et trésorerie parmi ses responsabilités. Durant l année 2012, le développement du capital humain a requis une attention particulière. Dans ce sens, un assesment qui touche l ensemble des cadres et responsables de l entreprise a été réalisé. Le but est, d une part, de dresser un état des compétences existantes pour mieux cibler les besoins en termes de formation et de recrutement et, d autre part, d identifier de nouveaux managers et dirigeants potentiels afin de mettre en place un organigramme de succession et mieux allouer les ressources. 18

RAPPORT ANNUEL 2012 Parallèlement à cela, un plan de formation a été déployé tout au long de l année. Ainsi, 339 jours de formation ont été réalisés et ont porté sur les métiers, les langues ainsi que sur des thèmes transverses tels que la sécurité au travail. En effet, le projet de mise en place d un système de management de sécurité a été concrétisé et ce, par la refonte des plans d évacuation, l identification et l accompagnement des équipiers de premières interventions par un cycle de formation sur la sécurité et l incendie et par la mise en place d un manuel de sécurité relevant les différentes consignes à adopter en cas de sinistre. Durant cette année, la a poursuivi sa politique de renforcement des équipes à travers le recrutement. La Direction des Opérations Marché s est dotée de trois cadres et d un directeur. Par ailleurs et dans un souci de conformité avec la réglementation du travail, un comité d entreprise a été constitué. Composé d un représentant de l employeur et de deux représentants du personnel, le comité d entreprise remplit un rôle consultatif sur des questions diverses, notamment la stratégie de production de l'entreprise et les moyens d'augmenter la rentabilité, l'élaboration de projets sociaux au profit des salariés et leur mise à exécution ou encore les programmes d'apprentissage, de formationinsertion, de lutte contre l'analphabétisme. POURSUITE DES ACTIONS DE CONTROLE INTERNE En réponse aux exigences de la nouvelle circulaire du CDVM, des manuels de contrôle interne formalisant le dispositif de contrôle permanent ont été mis en place. Dans cet esprit, il a été procédé à la sensibilisation de l ensemble du personnel de l entreprise aux dispositions de la loi 08/09, relative à la protection des données et des informations personnelles. Cette action a été appuyée par une déclaration et demande d autorisation auprès de la Commission Nationale sur les Données Personnelles (CNDP) pour le traitement des données personnelles et/ou sensibles. Par ailleurs, une mission d audit externe du système de management de la qualité a été réalisée par un cabinet agréé, en juin 2012. Les résultats de cet audit confirment que le système de management de l organisation répond parfaitement aux exigences de la norme ISO 9001 V 2008. La certification ISO 9001 est ainsi reconduite jusqu au prochain audit de juin 2013. Pour cela un règlement intérieur de comité a été mis en place et consigné par les délégués du personnel. Il précise les rôles et responsabilités de chacun en plus de la gestion et de la périodicité des réunions. D autres actions, notamment sociales, ont également été menées en 2012 au profit du personnel de l entreprise. MAINTENANCE ET SECURISATION DES LOCAUX DE LA BOURSE DE CASABLANCA Les travaux de sécurisation et de maintenance des locaux de l entreprise ont été poursuivis en 2012. Ainsi, il a été procédé à la rénovation de plusieurs dispositifs techniques dont la criticité a été détectée. 19

NOTRE GOUVERNANCE

NOTRE GOUVERNANCE Depuis 2009, date à laquelle la a adopté un nouveau mode de gouvernance, de nombreux chantiers ont été mis en œuvre dans ce sens. Dans ce sens, le Conseil d Administration de la a adopté un nouveau règlement intérieur et une charte de l administrateur en 2012. Ces documents s inspirent des standards internationaux en terme de bonne gouvernance et ont été élaboré avec l assistance du cabinet Associés en Gouvernance. COMPOSITION ET MODE DE FONCTIONNEMENT DU CONSEIL D ADMINISTRATION Le Conseil d Administration de la a été constitué le 02 avril 2009, en remplacement du Conseil de Surveillance en exercice depuis 2000. Il est composé de 12 administrateurs et d un commissaire du gouvernement désigné par le Ministère Chargé des Finances. Il est convoqué à toutes les réunions du Conseil ou des Comités qui en émanent. Le Conseil d Administration élit un Président et fixe la durée de sa fonction qui ne peut excéder celle de son mandat de membre. Pour leur part, ses membres exercent leur fonction pendant une durée de 3 ans renouvelable. Un Secrétaire est nommé sur proposition du Président. Sa fonction consiste à organiser les réunions, rédiger et consigner les procès-verbaux dans les conditions prescrites par la loi. INDICATEURS DE BONNE GOUVERNANCE Durant l année 2012, 8 réunions du Conseil d Administration et deux assemblées générales ont été tenues. Parallèlement à cela, les comités techniques adhoc se sont réunis à 9 reprises. Par rapport à l année 2011, une hausse plus ou moins prononcée a été observée dans les indicateurs de bonne gouvernance qui mesurent le nombre des réunions tenues par ces entités, ainsi que le taux moyen de participation de leurs membres. Indicateurs (*) 2010 2011 2012 Conseil d Administration Nombre de réunions 7 6 8 Taux moyen de participation 78% 73% 79% Comité Audit Nombre de réunions 4 2 2 Taux moyen de participation 94% 87% 88% Comité Nominations et Rémunérations Nombre de réunions 5 4 3 Taux moyen de participation 85% 65% 67% Comité Technologie Nombre de réunions 2 1 4 Taux moyen de participation 100% 66% 75% Comité Stratégie Nombre de réunions 1-3 Taux moyen de participation 100% - 80% 22 (*) : Le tableau ci-dessus s est basé sur les réunions qui ont fait l objet d un procèsverbal consigné dans le registre des procès-verbaux du Conseil d Administration et celui des comités techniques réalisés durant les trois dernières années.

RAPPORT ANNUEL 2012 ACTIONNARIAT Au 31 décembre 2012, le capital de la s est établi à 19 020 800 MAD. Il est détenu à parts égales par les 17 sociétés de bourse qui exercent sur le marché boursier marocain. CONSEIL D ADMINISTRATION (Au 31 décembre 2012) Nom / Prénom Fonction actuelle Date de nomination (1) Société de Bourse représentée Occupation ou emploi principal M. Aomar YIDAR Président 1 er avril 2009 ICF Al Wassit M. Adessamad ISSAMI Membre 31 mai 2010 CDG Capital Bourse M. Jalal BERRADY Membre 1 er avril 2009 Attijari Intermédiation M. Youssef BENKIRANE Membre 1 er avril 2009 BMCE Capital Bourse M. Mohammed AMRANI Membre 1 er avril 2009 BMCI Bourse M. Younès BENJELLOUN Membre 1 er avril 2009 CFG Marchés M. Yacine BEKBACHY Membre 1 er avril 2009 Crédit du Maroc Capital M. Omar AMINE Membre 1 er avril 2009 Eurobourse M. Mohammed BENABDERRAZIK Membre 1 er avril 2009 Maroc Services Intermédiation Mme Widad AZZAM LAHLOU Membre 09 juillet 2009 Sogecapital bourse M. Rachid AGOUMI Membre 23 décembre 2010 Upline Securities M. Adil DADI Membre 1 er avril 2009 Wafabourse Président du Conseil d'administration de la Directeur Général Délégué CDG Capital Président Directeur Général Attijari Intermédiation Président du Directoire BMCE Capital Bourse Directeur Général BMCI Gestion Président Directeur Général CFG Marchés Président du Directoire Crédit du Maroc Capital Administrateur Directeur Général Eurobourse Président du Directoire Maroc Services Intermédiation Président du Directoire Sogécapital Bourse Administrateur Directeur Général Upline Group Président du Directoire Wafabourse M. Karim HAJJI est le Directeur Général de la depuis le 1 er avril 2009. Le commissaire du gouvernement est M. Samir Lahlou, Chef de la Division des marchés des capitaux à la Direction du Trésor et des Finances Extérieures au Ministère de l Economie et des Finances. (1) : Le mandat de l ensemble des membres du Conseil d Administration a été renouvelé le 05 juin 2012. Son échéance est fixée à l AGO qui statuera sur les comptes de l exercice 2014. 23

NOTRE GOUVERNANCE DIRECTIONS DE L ENTREPRISE (Au 31 décembre 2012) M. Karim HAJJI Directeur Général M. Ahmed ARHARBI Directeur des Opérations Marchés M. Badr BENYOUSSEF Directeur du Développement M. Mohammed Taha BENZEKRI Directeur du Capital Humain et Support M. Mohamed SAAD Directeur des Systèmes d Information 24

RAPPORT ANNUEL 2012 ORGANIGRAMME (Au 31 décembre 2012) Direction Générale Karim HAJJI Service Conformité Contrôle de Gestion Direction d'audit Interne et Risk Management Direction des Opérations Marchés Direction du Développement Direction du Capital Humain et Support Direction des Systèmes d'information Ahmed ARHARBI Badr BENYOUSSEF Mohammed Taha BENZEKRI Mohamed SAAD Service Négociation Service Emetteurs Service Affaires Administratives Service Etudes et Projets Service Compensation Service Investisseurs Service Développement RH Service Exploitation Service Market Data & Sociétés de bourse Service Comptabilité et Trésorerie Service Support, Réseaux & Telecoms Service Communication Externe & Relations Publiques Etudes et Développement Marketing Ecole de la Bourse 25

L'ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE EN 2012

ECONOMIE INTERNATIONALE Malgré l amélioration de l environnement financier, l économie internationale a été marquée par un ralentissement qui s est traduit par un taux de croissance de 3,3% en 2012 contre 3,8% enregistré en 2011. CONTEXTE ÉCONOMIQUE INTERNATIONAL (1) Les économies avancées (2) ont clôturé l année 2012 avec une croissance économique atteignant 1,2% contre 1,7% en 2011. Ainsi, le PIB de la Zone Euro a atteint 0,6%, soit un net recul par rapport à l année 2011. Cette situation s explique par la contraction générale de l activité économique des principaux pays de la zone, causée notamment par une demande intérieure freinée par l austérité budgétaire, le désendettement du secteur privé et le niveau élevé du chômage. Les pays dits émergents ont également enregistré un ralentissement de leur croissance économique en 2012. Pour sa part, le PIB des pays du Maghreb a marqué un bond significatif en passant de -1,9% en 2011 à + 15,3% en 2012. Une performance qui traduit principalement la contribution de la libye qui a enregistré une croissance de plus de 95% en 2012 à la suite de son redressement politiques. Croissance du PIB PIB réel 2011 PIB réel 2012 Prévisionnel 2013 ECONOMIES AVANCEES +1,7% +1,2% +1,2% Japon -0,8% +1,8% +1,2% Etats Unis +1,8% +2,2% +1,7% ZONE EURO +1,5% -0,6% -0,6% France +2,0% +0,0% -0,2% Allemagne +3,1% +0,9% +0,3% Espagne +0,4% -1,4% -1,6% PAYS ÉMERGENTS ET EN DEVELOPPEMENT 6,2% 4,9% 5,0% Chine +9,3% +7,8% +7,8% Brésil +2,7% +0,9% +2,5% Inde +6,3% +3,2% +5,6% PAYS DU MAGHREB -1,9% +15,3% +6,1% Algérie +2,4% +2,5% +3,3% Tunisie -1,8% +3,6% +4,0% Maroc +5% +3,0% +4,5% Libye -62,0% +104,4% +20,1% (1) Source : Etudes économiques et financières - perspectives de l'économie mondiale du fonds monétaire international. N d'avril et juillet 2013. (2) Les économies dites avancées sont : Zone euro, Etats-Unis, Royaume-Uni, Canada, Japon, Australie, Chypre, Danemark, Hong-Kong, Island, Corée du Sud, Nouvelle Zélande, Norvège, Singapour, Suède, Suisse et Taiwan. 28

ECONOMIE NATIONALE RAPPORT ANNUEL 2012 La croissance économique du Maroc a marqué un ralentissement notable en 2012, se situant ainsi à +3,0%, contre 5,0% une année auparavant. Ce recul est imputé à la baisse de la valeur ajoutée agricole de 9,2%. A contrario, les activités hors agriculture ont enregistré une croissance de 4,8%, soutenant ainsi la croissance économique du pays (1). CONTEXTE ÉCONOMIQUE NATIONAL (2) En 2012, l économie marocaine a fait preuve de résilience face à un environnement international difficile et au recul des activités agricoles, impactées par des conditions climatiques défavorables. Les échanges commerciaux du Maroc avec le reste du monde ont marqué une baisse du taux de couverture des biens et services avec 69,8% à fin 2012, contre 71,9% en 2011. Ceci s est traduit par un déficit commercial de 198,4 milliards de MAD, soit +8,6% par rapport à l année précédente. L exercice budgétaire de l année a été marqué par un taux d exécution des dépenses qui ont atteint +111,1%, soit +21,6 milliards de MAD par rapport aux prévisions de la Loi de Finances. Cette situation s explique par un dépassement des dépenses de compensation de 22,3 milliards de MAD. Pour sa part, l effort global d investissement s est poursuivi durant cette année, marqué par la bonne tenue des importations des biens finis d équipement industriel (hors avions), avec +9,7%. Les dépenses d investissement du budget de l état ont ainsi dépassé les prévisions de la Loi de Finances pour s établir à 48,5 milliards de MAD. En comparaison avec 2011, les recettes des investissements et prêts privés étrangers ont affiché une hausse de 3,1% avec 31,4 milliards de MAD, dont 29,2 milliards de MAD représentent les investissements directs étrangers. En hausse de 14%, ces derniers traduisent la continuité de la confiance des investisseurs étrangers dans l économie marocaine. Pour ce qui est du financement de l économie, la masse monétaire a enregistré une hausse de 4% (en glissement annuel). Cette hausse s explique, notamment par la progression des créances sur l économie et des avoirs extérieurs nets. (1) Source : Note de conjoncture N 21 du commissariat du plan (HCP). (2) Source : Note de conjoncture de la Direction des Etudes et des Prévisions Financières. N de février 2013. Chiffres prévisionnels. 29

LE MARCHÉ BOURSIER EN 2012

MARCHES BOURSIERS INTERNATIONAUX L année 2012 a été marquée par des performances positives des marchés boursiers dans le monde. L indice MSCI World a enregistré une hausse de 13%. En effet, les indices des BRICS, ont réalisé au 4 ème trimestre 2012 une performance moyenne de 21% par rapport à l année précédente. Les indices des bourses de la région Mena ont affiché une hausse de 9%, contre une moyenne de 18% pour celles d Afrique (la Bourse d Egypte ayant réalisé à elle seule une performance de 51%). En termes de volumes, les bourses d Afrique, d Europe et du Moyen Orient qui sont membres de la WFE ont réalisé une contre performance de 24%. Performances des bourses de la région MENA en 2012 (*) Après un recul significatif en 2011, la Bourse d Egypte clôture l année 2012 avec une performance remarquée de 51% en termes d indices, de 22% en termes de capitalisation et de 11% en termes de volumes. La Bourse de Tunisie et d Amman ont réduit significativement leur contre performance par rapport à l année 2011. La a pour sa part enregistré la contre performance la plus importante de la région. PLACE BOURSIÈRE % 2011 / 2012 des Indices Capitalisation en 2012 (en MRds USD) % 2011 / 2012 de la capitalisation (en USD) Volumes réalisés sur le marché actions en 2012 (en MRds USD) % 2011 / 2012 du volume (en USD) Amman SE -2% 27-1% 2,7-30% Egyptian Exchange 51% 59 22% 17,9 11% Bourse de Tunis -3% 9-8% 1,32 12% (MASI) -15% 52-13% 3,5-20% (*) : Source : la World Federation of Exchanges / Site web de la Bourse de Tunis A noter que : Les indices retenus correspondent aux indices généraux de chaque bourse, EGX100 pour l Egypte. Le volume des transactions concerne les transactions traitées sur le marché central actions (selon les critères de la WFE : Electronic Order Book). Il n inclut pas les opérations d introduction, d augmentations de capital, d offres publiques, de transfert et d apports de titres. Pour la Bourse de Tunis, ne sont pas pris en compte les marchés hors cote, enregistrements et déclarations. 32

RAPPORT ANNUEL 2012 EVOLUTION DE LA BOURSE DE CASABLANCA VS BOURSES EMERGENTES Après un recul plus ou moins prononcé en 2011, la quasi totalité des bourses qui composent le panel de FTSE Secondary Emerging Markets ont clôturé l année 2012 en territoire positif. La Bourse d Istanbul se démarque par une forte évolution de son indice, avec +53%. Evolution en 2011/2012 du MASI, FTSE CSE MORROCO 15 et indices des bourses émergentes (en monnaie locale) (*) (*) : Source Bloomberg / xe.com (pour la conversion en USD) 33

MARCHE BOURSIER NATIONAL Le ralentissement de l économie marocaine durant l année 2012 a négativement impacté la dont les principaux indicateurs ont clôturé l année sur une note négative. Les principaux indices de la Au terme de l année 2012, les indices Masi Flottant et FTSE CSE Morocco 15 ont enregistré des baisses respectives de 15,13% et 12,03%, représentant 9 359,19 points et 9619,81 points. Evolution mensuelle du Masi Flottant et FTSE CSE Morocco 15 en 2012 12 000 FTSE CSE MOROCCO 15 Index MASI 11 500 11 000 10 500 10 000 9 500 9 000 Janvier Fevrier Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Decembre 34

RAPPORT ANNUEL 2012 La capitalisation boursière La capitalisation boursière s est établie à 445,2 milliards de MAD, contre 516,2 milliards de MAD en 2011, marquant ainsi un recul de 13,74%. Evolution mensuelle du Masi et de la capitalisation boursière en 2012 (En milliards de MAD) 600 580 560 540 520 500 Introduction d'afric Industrie 523,5 530,1 509,6 12 000 10 000 8 000 480 460 440 482,1 479,6 472,2 461,3 465,4 444,8 451,7 462,0 445,2 6 000 4 000 420 400 Janvier Fevrier Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Decembre 2 000 Les secteurs bancaire, des télécommunications et du bâtiment & matériaux de construction s accaparent les plus importantes parts de la capitalisation avec respectivement 33,3%, 20,9% et 10,4%. Répartition de la capitalisation boursière par secteur 2012 9,27% 5,51% 10,40% 4,95% 4,63% 2,24% 2,16% 1,93% 1,82% 20,93% 33,30% 2,86% 2011 23,09% 9,48% 11,20% 4,58% 2,81% 2,07% 6,34% 4,74% 4,42% Boissons 31,25% Sociétés de financement et Autres Activités Financières 35

MARCHE BOURSIER NATIONAL Performance des indices sectoriels en 2011 / 2012 Indice sectoriel Performance 2011 Performance 2012 Société de financement & autres activités financières -5,1% 6,6% Boissons -16,6% 5,6% Agroalimentaire / Production -8,7% -2,8% Industrie pharmaceutique 9,7% -8,4% Mines 95,5% -9,4% Assurances 14,6% -10,1% Distributeurs -16,3% -10,5% Banques -13,4% -11,6% Immobilier -32,7% -12,7% Masi -12,86% -15,13% Sociétés de portefeuilles - holdings -13,2% -17,4% Bâtiment & matériaux de construction -21,5% -17,9% Télécommunications -9,6% -21,8% Services aux collectivités -14,9% -24,7% Transport -0,3% -27,3% Equipements électroniques & électriques 2,6% -31,7% Ingénieries & biens d équipement industriels -33,3% -32,4% Chimie -22,4% -35,5% Sylviculture & papier -39,6% -37,2% Pétrole & gaz 16,3% -37,3% Matériels, logiciels & services informatiques -39,0% -39,0% Loisirs et hôtels -24,7% -42,1% 36

RAPPORT ANNUEL 2012 Le volume des transactions A fin 2012, le volume global des transactions a affiché une baisse de 41%, avec 61 milliards de MAD, contre 103,3 milliards de MAD en 2011. Volume des transactions en 2012 (En millions de MAD) 2011 2012 Variation annuelle ACTIONS Marché central 35 211 29 729-15,6% Marché de blocs 16 089 12 470-22,5% Introductions 416 27-93,5% Transferts 978 617-36,9% Apports de titres 33 783 2 063-93,9% TOTAL ACTIONS 86 476 44 906-48,1% OBLIGATIONS Marché central 4 932 3 205-35,0% Marché de Blocs 3 665 4 368 19,2% Introductions 889 910 2,3% Transferts 0,00 0,06 Apports de titre 23 - - TOTAL OBLIGATIONS 9 510 8 483-10,8% AUTRES OPÉRATIONS Augmentations de capital 7 379 7 469 1,2% Offres publiques 3 177 N.S * TOTAL AUTRES OPÉRATIONS 7 382 7 646 3,6% Total 103 368 61 034-41,0% * Non significatif EVOLUTION MENSUELLE DU VOLUME DES TRANSACTIONS EN 2012 (En millions de MAD) 40 000 37 870 2011 35 000 2012 30 000 25 000 20 000 15 000 18 886 16 213 10 000 5 000 0 8 205 7 228 8 019 4 366 5 097 5 472 4 056 5 499 3 189 4 712 4 869 3 701 3 944 3 152 2 597 3 338 4 146 3 738 1 926 2 824 1 350 Janvier Fevrier Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Decembre 37

MARCHE BOURSIER NATIONAL Répartition du volume des transactions en 2012 par type de transaction 1,5% Marché central Marché de blocs Introductions Augmentation de capital Offres publiques Transferts Apport de titres 27,6% 12,2% 54,0% 0,3% 1,0% 3,4% Répartition du volume en 2012 en nombre de transactions 2011 2012 Variation annuelle MARCHÉ CENTRAL 218 811 156 877-28,3% Actions 218 703 156 796-28,3% Obligations 108 81-25,0% MARCHÉ DE BLOCS 159 107-32,7% Actions 120 68-43,3% Obligations 39 39 Total 218 970 156 984-28,3% 38