Sommaire Entrée en matière Programme de la réunion annuelle de l UBA Communiqué de presse sur la 32ème assemblée annuelle de l UBA A propos de l Union des Bourses Arabes Fiche technique de la Bourse de Casablanca Note relative à la Convention de Partenariat entre la Bourse de Casablanca et la Bourse d Egypte UBA : Rétrospective de 2008 et plan d action pour 2009 1
Entrée en matière «Les bourses arabes entre enjeux du présent et défis de l avenir» Au cours des dernières années, les marchés boursiers arabes se sont inscrits dans une dynamique de croissance en termes de capitalisation boursière, de volumes échangés et de nombre de sociétés cotées. Ils se sont également engagés dans un processus de libéralisation financière visant à attirer les investissements directs étrangers et à relancer la croissance économique. Au fil du temps, la notion d intégration financière a acquis de l importance pour les pays arabes. Elle est apparue comme un moyen susceptible de dynamiser l investissement, d assurer une meilleure mobilisation de l épargne et d attirer une partie des capitaux arabes investis dans les marchés étrangers. En effet, l élargissement des offres liquides sur les marchés financiers d un pays arabe, notamment à travers les cotations croisées, est de nature à réduire les coûts de financement pour les entreprises domestiques souhaitant lever des fonds à travers la bourse. De plus, dans un contexte de convergence des rendements de capitaux sur les marchés mondiaux, les investisseurs internationaux seront disposés à diversifier leurs portefeuilles en misant sur les marchés financiers arabes qui présentent un rapport risque/ rendement intéressant. Plus encore, les marchés boursiers arabes peuvent constituer une alternative face à l effondrement disproportionné des bourses occidentales dans le contexte de crise actuel. C est justement pour consolider l ouverture et la coopération entre les bourses arabes que l Union d arrache pied depuis plus de trois décennies. Le but étant d assurer un regroupement arabe solide et efficace dans un cadre de mondialisation de plus en plus poussée. La réalisation de l intégration économique arabe requiert un effort soutenu et une étroite collaboration sur les plans commercial, financier et monétaire. Ce rêve n est pas inaccessible au vu de l unité historique, culturelle et linguistique des pays arabes et des potentialités économiques et humaines considérables dont ils jouissent. Ce n est donc pas fortuit si le thème : «Les bourses arabes entre enjeux du présent et défis de l avenir» a été choisi comme signature pour cette 32ème assemblée annuelle de l Union des Bourses Arabes. En effet, l Union se réunit ce 15 avril 2009 sur fond de crise internationale pour sonder le terrain, mesurer les effets de cet ouragan financier sur les marchés de ses membres, explorer les pistes de solution pour contourner la crise et continuer sur la voie de l intégration arabe. 2
Programme de la réunion annuelle de l Union des Bourses Arabes, Le 15 et le 16 avril 2009 Sous le thème «Les bourses arabes entre enjeux du présent et défis de l avenir» Chers participants, Vous trouverez ci-dessous le programme de la réunion annuelle de l UBA : 1ère journée : Mercredi 15 avril 2009 09h00-10h00 : Café d accueil 10h00 11h30 : Allocution de M.Aomar YIDAR, Président du Conseil d Administration La Bourse De Casablanca Allocution du Dr. Fadi KHALAF, Secrétaire Général L Union des Bourses Arabes Allocution de M. Karim HAJJI, Directeur Général La Bourse de Casablanca Allocution de M. Youssef BENKIRANE, Président L Association Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB) Signature de la convention de partenariat entre la Bourse de Casablanca et la Bourse d Egypte Mot de M. Majid CHAOUKI SURIAL, Président La Bourse d Egypte Questions / réponses 11h30 12h00 : Pause Café 12h00-13h00 : Présentation de M. Eric BERTRAND, Expert à NYSE Euronext «La phase post-crise internationale» 13h30-15h30 : Cérémonie du déjeuner 16h00 18h00 : Réunion du Conseil de l Union des Bourses Arabes 20h00 : Dîner de Gala 2ème journée : Jeudi 16 avril 2009 09h30 11h00 : Réunion de l Assemblée Générale 11h00 11h45 : Visite de Maroclear 12h30 14h00 : Déjeuner au Hyatt Regency 14h00 : Visite de la mosquée Hassan II 3
La réunion annuelle de l Union des Bourses Arabes placée sous le signe de l échange Casablanca, le 15 avril 2009- A l occasion de la tenue de la 32ème Assemblée Annuelle de l Union des Bourses Arabes (UBA) à Casablanca, le Maroc a reçu une importante délégation arabe venue discuter de l avenir des Bourses Arabes et explorer les voies de leur intégration financière. Une quarantaine de professionnels, entre présidents de bourses, de clearings, de régulateurs arabes, ainsi que d autres acteurs des places financières arabes ont fait le déplacement. Organisée par la Bourse de Casablanca, cette rencontre stratégique a également mobilisé un parterre d hommes d affaires, d institutionnels et de dirigeants de banques de la place. Au total, la manifestation aura drainé une centaine de participants étrangers et nationaux, sans compter la presse venue en masse couvrir cet évènement à rayonnement international. Le choix du Maroc pour abriter cette assemblée est une source de fierté, comme le précise d emblée M. Aomar YIDAR, Président du Conseil d Administration de la Bourse de Casablanca : «Nous considérons la tenue de cette assemblée au Royaume comme un gage de reconnaissance envers son engagement dans le renforcement des échanges interarabes dans les domaines financier et boursier». Ce choix renferme un second honneur pour le pays. En effet, la Bourse de Casablanca assure la Présidence de l Union jusqu à la prochaine assemblée annuelle, en vertu des statuts de l UBA. Le thème de la crise internationale a monopolisé une grande partie des échanges, à commencer par l intervention du Dr Fadi KHALAF, Secrétaire Général de l Union. Après avoir abordé la genèse de la crise et sa propagation dans le monde, le Dr KHALAF a concentré son discours sur l impact de la crise sur les marchés arabes dans un contexte de diminution des prix du pétrole. Il parvient ensuite à la conclusion que la communication et la transparence restent les meilleures solutions pour prévenir de telles crises ou en limiter les conséquences. Pour sa part, M. Karim HAJJI, Directeur Général de la Bourse de Casablanca enchaîne par une présentation sur la Bourse de Casablanca, ses potentialités et son positionnement parmi les bourses arabes. Aussi, il insiste sur l engagement du Maroc : «à œuvrer aux côtés des places financières arabes afin de favoriser leur intégration et promouvoir des valeurs de professionnalisme, d éthique et de bonne gouvernance». 4
Dans le même esprit, M. Youssef BENKIRANE, Président de l Association Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB) a traité le rôle des sociétés de bourse dans la dynamisation des échanges interarabes, tout en cultivant l éthique et la transparence. La signature d une convention de partenariat entre la Bourse de Casablanca et la Bourse d Egypte est intervenue à mi-chemin de la fin de la conférence. Cette convention a porté!essentiellement sur les aspects d échange d informations stratégiques et les actions à entreprendre pour accroître la compétitivité des deux places boursières. M. Majid CHAOUKI SURIAL, Président de la Bourse d Egypte, a pris la parole suite au protocole de signature pour interpeller l assistance sur l importance de la coopération entre les pays arabes dans la concrétisation de leur intégration financière. Pour sa part, M. Eric BERTRAND, Expert à NYSE Euronext qui a fait une analyse pointue sur le degré de contamination des marchés arabes par la crise, a conclu son intervention par un ensemble de mesures visant à restaurer la confiance dans les marchés boursiers. Nous pouvons citer: «l amélioration de la communication financière et de la transparence, l adoption de modèles de Risk Management en prévention de risques extrêmes, le renforcement de la gouvernance macroéconomique ou l adoption de véhicules d investissement alternatifs comme ceux issus de la Chariaâ Islamique». Au courant de l après midi, le Conseil de l UBA s est réuni afin de dresser le bilan des actions menées en 2008 et d établir un plan d action pour 2009. Ce plan prévoit entre autres le recrutement de nouveaux membres, le renforcement de la visibilité de l Union à l échelle internationale et la consolidation des voies de communication et de collaboration entre les places financières arabes. Cette rencontre a permis aux professionnels du secteur financier d échanger leurs expériences et d aboutir à des propositions à même de soutenir les bourses arabes dans leur processus d intégration sur fond de crise internationale. 5
A propos de l Union des Bourses Arabes (UBA) L Union des Bourses Arabes a été créée en 1978 pour consolider et développer les liens de coopération et de coordination entre les institutions économiques des pays arabes et pour encourager l investissement interarabe. Son siège se trouve à Beyrouth, au Liban. Les grandes lignes directives de l UBA sont : Faciliter l échange et l assistance technique entre les pays arabes. Contribuer à l unification des lois et des réglementations dans le monde arabe. Elargir les bases des investissements arabes et surmonter les difficultés auxquelles ils font face. Diversifier et promouvoir l investissement dans les bourses arabes. Actions à mener par l UBA: Développer et augmenter l efficacité et la performance des bourses arabes, des dépositaires centraux et des sociétés de bourse. Améliorer la communication entre les pays membres afin de développer les marchés de capitaux arabes. Œuvrer pour la libre circulation des capitaux entre les pays arabes. Harmoniser les règlementations des bourses membres de l Union. Promouvoir d autres véhicules d investissement (obligations, actions ou autres valeurs mobilières) et mettre en place des organismes officiels en vue d examiner les sujets afférents à l investissement interarabe. Encourager la création de sociétés financières spécialisées dans les métiers de l intermédiation financière, la couverture, la promotion et le marketing des nouveaux véhicules d investissement. Elargir la base de l investissement arabe par le moyen de la sensibilisation. Soutenir le développement des centres et des établissements boursiers, des sociétés de compensation et des dépositaires dans les pays arabes par le biais d études et de mise à contribution d expertise. Développer des programmes de formation spécialisés et des séminaires pour favoriser la montée en compétences des employés des membres de l Union. Favoriser la participation des pays arabes dans les programmes internationaux liés à la bourse. Emettre des bulletins d information et des rapports périodiques afin de renforcer les liens entre les membres de l Union. Créer un site web de l Union. 6
Résoudre les problèmes entre les membres et jouer le rôle d arbitre à la demande. Encourager la coopération et la coordination avec les marchés boursiers internationaux et leurs associations. Créer une base de données répertoriant toutes les informations utiles sur les membres de l Union. Mener à bien toutes les autres missions identifiées par le Conseil de l Union. Structure de l UBA: Le Conseil: Le Conseil de l Union est composé de tous les membres. C est la plus haute autorité au sein de l UBA. Il est responsable de la détermination de la politique de l Union et de la définition de son plan d action. Le Président du Conseil : c est le président de la bourse qui accueille, chaque année, la dernière réunion de l Union qui assure la présidence de l Union et de son Conseil. Son mandat se prolonge jusqu à la prochaine réunion. Le Secrétariat: Le Secrétariat est l organe exécutif de l Union. Chapeauté par le Secrétaire Général, il détient le pouvoir financier et administratif pour assurer la mise en œuvre des actions liées au fonctionnement de l Union. Le Secrétaire Général actuel de l Union est le Dr. Fadi KHALAF, élu à l unanimité le 8 Janvier 2009. Il a présidé à la Bourse de Beyrouth depuis 1999. Durant son mandat, il a introduit un système de négociation novateur et un système informatique moderne, conformes aux standards internationaux. Dr. KHALAF a été en mesure de maintenir les activités de la Bourse de Beyrouth durant la guerre au Liban. Les membres de l UBA: Les bourses : Bourse de l Arabie Saoudite Bourse du Koweït Bourse d Egypte Bourse de Casablanca Bourse de Bahreïn Bourse de Beyrouth Marché des valeurs mobilières de Doha Bourse de Tunis Marché des valeurs mobilières de Dubaï Bourse d Amman Marché des valeurs mobilières d Abu Dhabi Marché des valeurs mobilières de Muscat Bourse Libyenne Bourse d Irak Marché des valeurs mobilières de la Palestine 7
Les régulateurs : L autorité du Marché Financier EGYPTE - Les dépositaires centraux - Dépositaire Central Egyptien - Dépositaire Central du Kuwait. - Dépositaire Central des Instruments Financiers pour le Liban et le Moyen-Orient. - Dépositaire Central de la Jordanie - Dépositaire Central de la Tunisie - Dépositaire Central du Maroc «Maroclear» - En plus de 25 membres affiliés 8
Fiche technique de la Bourse de Casablanca La Bourse de Casablanca est une Société Anonyme dont le capital est détenu à parts égales par les Sociétés de Bourse. Elle est placée sous la tutelle du Ministère de l Economie et des Finances. En tant que société gestionnaire de la place boursière, elle a pour mission d assurer le fonctionnement, le développement et la promotion du marché boursier marocain. Historique : La création de la Bourse de Casablanca remonte à 1929. A cette époque, elle portait le nom d «Office de Compensation des Valeurs Mobilières». L importance grandissante du marché des valeurs mobilières dans le monde incitèrent les autorités de l époque à améliorer et réglementer son organisation et son fonctionnement. En 1948, l «Office de Compensation des Valeurs Mobilières» devient l «Office de Cotation des Valeurs Mobilières». Une réforme du secteur financier a été mise en place en 1967 dotant le Maroc d une Bourse juridiquement et techniquement organisée. En 1993, une réforme majeure du marché boursier a été engagée pour compléter et renforcer les acquis. Son objectif était de moderniser le marché, notamment à travers : La création du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières qui a pour mission de protéger l épargne investie en valeurs mobilières, L agrément des Sociétés de Bourse comme seuls intermédiaires habilités à exécuter les transactions sur les valeurs mobilières cotées, La création des Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières ayant pour objet la gestion de portefeuilles de valeurs mobilières. La création de la société de Bourse des Valeurs de Casablanca (SBVC), société privée gestionnaire de la Bourse des Valeurs. La mise en place du dépositaire central Maroclear est intervenue en 1998 pour compléter le dispositif organisationnel du marché boursier. Depuis cette date, la Bourse de Casablanca vit une seconde jeunesse. En 2000, la «SBVC» a changé de dénomination pour devenir «Bourse de Casablanca», Société Anonyme à Directoire et à Conseil de Surveillance. Le démarrage du Système de Cotation Electronique, le lancement de nouveaux indices ou l application de nouveaux critères de séjour à la cote sont autant d évènements qui ont ponctué la vie de la Bourse de Casablanca lors des dernières années. 9
Changement de statut : La Bourse de Casablanca a tenu, le 1er avril dernier une Assemblée Générale Extraordinaire afin d approuver la modification de ses statuts. A l issue de cette assemblée, il a été décidé de modifier le mode d administration et de direction de la Bourse de Casablanca de Société Anonyme à Conseil de Surveillance et Directoire à Société Anonyme à Conseil d Administration et Direction Générale et ce, à compter du 1er avril 2009. A cet effet, l Assemblée Générale a nommé pour une durée de 3 ans, en qualité d administrateurs, les représentants de 12 sociétés de Bourse. Le Conseil d Administration s est ensuite réuni, après la tenue de l Assemblée, pour ratifier la nomination de Messieurs Aomar YIDAR et Karim HAJJI aux fonctions respectives de Président du Conseil d Administration et de Directeur Général de la Bourse de Casablanca. Il est à noter que la Bourse de Casablanca a été classée 5ème parmi les bourses arabes les plus importantes en terme de capitalisation en 2007. La Bourse de Casablanca en chiffres Capitalisation boursière Durant l année 2008, la capitalisation boursière s est établie à 531,75 milliards de MAD, soit l équivalant de 65,66 milliards de dollars US. Sociétés cotées Grâce à la l introduction de 5 nouvelles entreprises en 2008, la Bourse de Casablanca a clôturé cette année avec 77 sociétés cotées, contre 73 à fin 2007. Notons au passage qu une seule radiation a été enregistrée en 2008. Appels au marché La place boursière marocaine a connu cinq introductions en bourse en 2008. Par ailleurs, le marché a enregistré 12 opérations d augmentation de capital et 9 émissions obligataires. Indices boursiers Au terme de l année 2008, les deux principaux indices de la Bourse de Casablanca, à savoir le Masi Flottant et le Madex Flottant, ont enregistré un repli annuel respectif de -13,48% et -13,41%. Volume des transactions Au terme de l année 2008, le volume global des transactions a atteint les 244,1 milliards de MAD contre 359,7 milliards en MAD en 2007, soit une baisse de 32,1%. Pour plus d informations, consulter le site : www.casablanca-bourse.com 10
Note relative à la Convention de Partenariat entre la Bourse de Casablanca et la Bourse d Egypte Aperçu sur la Bourse d Egypte L histoire de la Bourse Egyptienne commence avec la naissance de la Bourse d Alexandrie en 1883, suivie par celle du Caire en 1903. Les échanges ont été très denses dans les années 1940 à tel point que la Bourse d Alexandrie a été classée 5ème au monde. Ce n est qu en 1997 que les deux bourses fusionnent en une seule entité avec un seul Conseil d administration et un Président en gardant cependant deux sièges. En 2007, la Bourse d Egypte a été classée 6ème bourse arabe en terme de capitalisation après les bourses d Arabie Saoudite, du Kuwait, de Abu Dhabi, de Doha et de Casablanca. Par ailleurs, elle a enregistré le 3ème plus haut niveau de croissance global parmi ses homologues arabes avec + 51% selon le rapport!annuel de 2008 de la bourse égyptienne. À fin mars 2009, la Bourse d Egypte comptait 351 sociétés cotées contre 744 sociétés en 2005 et 1110 en 2001, en raison notamment du mouvement de restructuration qu a connu le secteur financier. Concernant la capitalisation boursière, celle-ci a atteint 69,6 Milliards de dollars en mars dernier. En 2008, la place boursière égyptienne a connu 24 introductions en bourse avec une capitalisation supplémentaire de 6,4 milliards de dollars. Un partenariat de longue date Une première convention de partenariat entre la Bourse de Casablanca et la Bourse d Egypte date de 2004. L accord visait particulièrement à instaurer la coopération entre les deux bourses afin d attirer les investisseurs institutionnels internationaux tout en fidélisant les investisseurs nationaux. Il avait également pour objectif de mettre en place des moyens de coopération visant à dynamiser l offre à travers la double cotation des sociétés marocaines et égyptiennes. Aujourd hui, la coopération entre les deux places boursières se perpétue. En marge de la réunion annuelle de l Union des Bourses Arabes, une nouvelle Convention de Partenariat est scellée entre MM. Majid CHAOUKI SURIAL et Aomar YIDAR, Présidents respectifs des Bourses d Egypte et de Casablanca. Principaux axes de la Convention Développer les dispositifs réglementaires et techniques afin d améliorer la compétitivité des deux marchés. Assurer l échange d information entre les deux places favorisant ainsi le développement des compétences. 11
Echanger les expertises dans le domaine des règles d adhésion appliquées dans les deux bourses pour encourager et faciliter la coopération entre les sociétés de bourse et les banques d affaires et ce, conformément à la réglementation en vigueur dans les deux pays. Améliorer la culture Boursière dans les deux pays via la mise en place des programmes de campagnes média et d édition axés sur le rôle de la bourse dans le développement économique national. Constituer un comité technique chargé de veiller au développement des axes de la convention et d approfondir la collaboration entre les deux pays. 12
UBA : Rétrospective de 2008 et plan d action pour 2009 A l occasion de sa 32ème assemblée annuelle, le Conseil de l Union des Bourses Arabes s est réuni afin de dresser le bilan des opérations menées en 2008 et d établir un plan d action pour 2009. Parmi les grands chantiers réalisés en 2008 figurent la révision des statuts de l Union et leur ratification définitive, la révision de la dénomination de l Union, la définition des missions et des prérogatives du Secrétaire Général, ainsi que la mise en place du mécanisme de son élection. Au courant de l année écoulée, l Union a renforcé sa visibilité à l international en participant à des manifestations d envergure. Elle a notamment assisté au 48ème congrès de l Union Internationale des Bourses qui s est tenu en Italie et au 4ème congrès de l investissement et des marchés financiers à Damas en Syrie. L UBA a été également représentée dans la Forum International de l Education des Investisseurs. Par ailleurs, dans le cadre de ses actions, l UBA a organisé un Symposium en partenariat avec l Union des Banques Arabes au Caire sous le thème : «Les risques dans les marchés financiers, des actions et des obligations : analyse technique et fondamentale». L adhésion de la Bourse d Arabie Saoudite «Tadawul» à l UBA et l achèvement de la première étape de la construction du site web de l Union ont particulièrement marqué l année 2008. Plan d action 2009 En 2009, l Union compte se concentrer sur le recrutement de nouveaux membres à travers les démarches suivantes : Réunion du Secrétariat Général avec la Bourse d Amman et ses intermédiaires agréés afin de clarifier les objectifs de l Union et d encourager les intermédiaires à la rejoindre. Réunion du Secrétariat Général avec la Bourse d Egypte et les intermédiaires agréés dans le même esprit. Organisation d activités et de formations en faveur des employés des sociétés d intermédiation. 13
L Union entend par ailleurs rétablir sa relation avec le Fonds Monétaire Arabe et concrétiser son adhésion à l Union Mondiale des Bourses. Afin d accroître sa notoriété à l échelle mondiale, l Union compte inclure une présentation de ses activités au niveau du rapport annuel et du magazine de l Union Mondiale des Bourses. Après l achèvement de la première étape de l implémentation de son site web, l Union va enchaîner sur le lancement de la version anglaise du site. L Union prévoit également la préparation d un site dynamique et multi-langues, la publication du n 0 de son magazine, ainsi que la mise en place d une base de données pour ses membres. 14