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INVESTIR AUX USA KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE Votre contact : Alexandre Viramoutou Associé First Stone Port : 06 93 91 98 89

2// INVESTIR AUX USA : KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE CRISE DES SUBPRIMES ET BAISSE DU MARCHÉ IMMOBILIER Le marché immobilier américain a connu, entre 1996 et 2006, une hausse continue et soutenue, avec des prix multipliés par 3 en dix ans dans un contexte de faible inflation. Cette bulle immobilière a été alimentée par un accès excessif à un crédit peu cher. Les banques américaines prêtent en fonction de la valeur de la garantie (bien immobilier) et non de la capacité de remboursement de l emprunteur. En cas de défaut, la dette de l acquéreur s efface par la saisie. La politique d incitation du gouvernement américain à l emprunt favorisée par des taux d intérêt faibles et une accessibilité élevée au crédit au début des années 2000 a par ailleurs poussé de nombreux ménages américains à investir dans l immobilier et à s endetter jusqu à dépasser leur seuil de solvabilité. En contrepartie et pour compenser leur fragilité financière, les ménages à risque ont mis en gage leurs actifs immobiliers pour honorer leur dette en cas de défaut de paiement. Dans un second temps, les banques ont poussé les ménages à s endetter pour contracter des crédits à la consommation avec comme simple garantie la plus-value constatée sur leur résidence principale. Elles ont ainsi indirectement favorisé une hausse du marché immobilier avec des expertises immobilières réalisées sans réelle objectivité ; leur but étant avant tout d augmenter les volumes de prêt consentis. Confrontés à une hausse des taux directeurs de la FED qui passent de 1 % à 5 % entre 2004 et 2006, les ménages ont été asphyxiés par des remboursements trop élevés auxquels ils ne pouvaient plus faire face. Parallèlement, le marché immobilier artificiellement «dopé» s est effondré. Les ménages ont alors préféré abandonner leurs biens aux banquiers, compte tenu de la forte augmentation de leurs échéances et de la baisse de leur garantie immobilière. Cette situation qui a déclenché la faillite en cascade de nombreux établissements de crédits a par ailleurs contribué à pérenniser une situation de prix extrêmement bas dans l immobilier. Un marché immobilier favorable Le rêve inaccessible d investir aux USA devient une réalité ces dernières années avec la crise immobilière américaine. A l heure où la fiscalité française tend à devenir de plus en plus restrictive dans un contexte de zone euro encore incertain, investir aux USA s inscrit davantage comme une évidence, une réelle stratégie de diversification patrimoniale. LES ENCHÈRES IMMOBILIÈRES PROPICES AUX INVESTISSEMENTS Avec un stock de biens immobiliers saisis «foreclosures» relativement important, vendus à des prix qui se stabilisent mais qui restent bas (valeur des biens souvent inférieure à 50 % du coût de reconstruction), les investisseurs bénéficient de conditions idéales pour se positionner sur le marché immobilier américain et réaliser de très bonnes affaires. Ils bénéficient en outre de l effet levier de l Euro-Dollar. 50% Avec des prix inférieurs à presque 50 % du coût de la construction, les prix de l immobilier américain restent bas

INVESTIR AUX USA : KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE //3 Les points à retenir Croissance de 2,5% en 2013 Chômage en baisse : 7,3% en août 2013 (contre 10% en octobre 2009) Taux directeur FED entre 0% et 0,25% Une économie en phase de reprise Depuis 2011, les indicateurs de la reprise économique sont au vert et le marché immobilier assaini par la crise connaît une relative reprise. Le nombre de permis de construire délivrés entre 2012 et 2013 est en hausse de près de 20 %. Cependant, le nombre de saisies immobilières reste important avec 1,8 million de biens saisis en 2012 et malgré une légère hausse de l immobilier, les prix demeurent inférieurs de 15 à 40 % à ceux d avant la crise. Compte tenu d une situation favorable : politique monétaire incitative (taux directeurs de la FED historiquement bas), taux de change euro/ dollar favorable, performances locatives remarquables (rentabilité nette avant IR entre 5% à 12%), environnement juridique propice aux propriétaires (facilité et rapidité des expulsions de locataires) et fiscalité avantageuse (plus-values taxées à 20% en moyenne), investir dans l immobilier américain représente une réelle opportunité.

4// INVESTIR AUX USA : KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE Atlanta : repères clés Démographie : C est la capitale et la ville la plus peuplée de l État de Géorgie, avec une population d environ 420 000 habitants. L agglomération du «grand Atlanta», est l un des principaux centres urbains nord-américains et regroupe plus de 5,2 millions d habitants, soit le 9 ème des États-Unis Situation : La ville bénéficie d un très bon accès grâce à son aéroport, parmi l un des plus importants au monde en terme de trafic (90 millions de passagers par an). Économie : Avec un PIB annuel d environ 270 milliards USD, c est la 6 ème agglomération des États-Unis et la 15 ème au niveau mondial. Memphis : Repères clés Démographie : Située dans l État du Tennessee, Memphis compte 650 000 habitants. C est la 20 ème ville la plus importante des États-Unis par sa taille. Situation : Bordée par la rivière Mississippi et traversée par cinq autoroutes majeures, Memphis bénéficie d une position centrale dans le pays qui a largement contribué au développement de son économie locale. Économie : Hub d échange et de logistique de tout premier plan, Memphis et son agglomération possèdent le deuxième plus important aéroport du monde après Hong-Kong en terme de trafic annuel de containers. C est le siège de Fédéral Express. Des emplacements de choix Le cabinet Koytchaimmo a choisi de se concentrer sur une sélection limitée de villes qu il maîtrise grâce à un réseau de partenaires fiables qu il a mis en place. Son choix s est porté sur 4 grandes villes : Tampa, Miami, MeMphis et Atlanta pour leur dynamisme économique et l attractivité de leur marché immobilier caractérisé par des prix d acquisition bas et des rendements élevés.

INVESTIR AUX USA : KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE //5 MEMPHIS atlanta tampa miami Tampa : Repères clés Situation : Située sur la côte ouest de la Floride, Tampa fait partie de l agglomération de la Tampa Bay Area, comprenant les villes de St-Petersburg, Clearwater et Tampa. Démographie : Avec 2,7 millions d habitants, le Greater Tampa est la deuxième plus grande agglomération de la Floride et la 4 ème du quart sud-est américain, derrière Miami, Washington D.C. et Atlanta. Économie : Avec un taux de croissance annuel de 2,5 % par an, soit 97 000 nouveaux résidents par an, Tampa Bay est une région particulièrement dynamique. La ville a été classée par Forbes comme la 5 ème plus attractive pour son environnement et la vie à l extérieur. Miami : Repères clés Situation : Centre financier et culturel de niveau international, Miami est située au sud-est de l état de Floride. Miami est divisée en cinq districts électoraux et treize quartiers officiels dont le plus important, Downtown Miami, quartier des affaires et centre commercial qui inclut Brickel, Virginia Key, Watson Island et le Port de Miami. Démographie : Avec 5 564 635habitants, c est la 1 ère agglomération de Floride et la huitième aux États-Unis (après Washington et devant Atlanta). Marché immobilier : Depuis 2005, la région de Miami vit son plus important boom immobilier depuis les 1920. 19 nouveaux projets de construction d immeubles hauts de gamme sont en cours et un immense complexe d hôtels-casinos devrait voir le jour à moyens termes porté par des investisseurs malaisiens. Particularité : C est une destination très appréciée des français. Sur 60 % des achats immobiliers réalisés par des européens, 30 % sont opérés par des français.

6// INVESTIR AUX USA : KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE Une fiscalité avantageuse Grâce à une fiscalité bien plus avantageuse qu en France, investir dans l immobilier aux USA constitue un excellent placement financier. L impôt sur le revenu Les revenus fonciers dégagés par la location d un bien immobilier sont imposables sur la déclaration sur le revenu et payables auprès de l IRS (services fiscaux américains). Leur déclaration repose sur plusieurs règles : Calcul du revenu foncier net via le régime réel. Toutes les charges réelles supportées dans le cadre de la gestion du bien sont déductibles des loyers bruts : impôts locaux, frais de gestion, assurance, travaux courants, intérêts, etc. amortissement linéaire du prix du bien (terrain exclu) sur 27,5 ans. Une fois le revenu réel net établi, l amortissement linéaire du prix du bien est à son tour déduit. abattement fixe de 3 800 $ (Exemption). Sur le revenu foncier net fiscal, chaque contribuable peut déduire un abattement fixe maximum de 3 800 $. L impôt sur la plus-value À long terme («long term capital gain»), lorsque le bien est détenu plus d un an. La plus-value est alors imposable à l échelon fédéral au taux fixe de 15 % quelle que soit la durée de détention du bien. Certains états imposent également ces plus-values mais ce n est pas le cas de la Floride par exemple. En moyenne le taux d imposition global (fédéral & local) tourne actuellement autour de 20 %. La base d imposition est une base nette, ajustée de l ensemble des frais d acquisition, de vente ainsi que de l amortissement du bien dont bénéficient les investisseurs. À NOTER Il existe un mécanisme de «défiscalisation» de la plus-value très intéressant en cas de réinvestissement immobilier. La succession Conformément à la convention fiscale de non double imposition passée entre la France et les Etats-Unis, les nonrésidents ayant investi dans des actifs immobiliers aux USA et résidant en France au moment du décès bénéficient donc d un traitement préférentiel réduisant complètement les droits à payer aux USA à partir du moment où le patrimoine américain est inférieur à un seuil d environ 2 M$. Le mécanisme de calcul est très complexe mais dans la pratique, il faut retenir qu en dessous de ce montant, les droits de succession sont nuls aux USA. Les biens immobiliers américains sont alors intégrés au traitement fiscal français et taxés classiquement sans abattement ou réduction particulière (absence d imposition aux USA).

INVESTIR AUX USA : KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE //7 La convention fiscale franco-américaine Les implications fiscales d un investissement aux États-Unis par un investisseur français sont régies par la convention fiscale franco-américaine du 31 août 1994, modifiée par les avenants du 8 décembre 2004 et du 13 janvier 2009. L interprétation de cette convention fiscale s effectue comme suit : Les revenus immobiliers tirés de la location d un bien immobilier situé aux États-Unis sont imposables aux États-Unis (article 6). Néanmoins, la France se réserve le droit d imposer également ces revenus. Les revenus américains seront donc pris en compte pour le calcul du taux d imposition effectif en France. Afin d éviter la double imposition aux États-Unis et en France, l article 24 de la convention octroie lors de la déclaration des revenus fonciers US en France un crédit d impôt égal à l impôt français issu spécifiquement de ces revenus. Il en résulte un différentiel d impôt réellement exigible bien moins important. Atlanta MeMphis TOTAL Surface 126 213 339 Prix 85 000 118 890 203 890 Frais 1 400 1 500 2 900 PRIX ACTE 86 400 120 390 206 790 Loyers 9 600 14 340 23 940 Gestion -768-1 147-1 915 Assurance -600-1 000-1 600 Taxe foncière -384-1 426-1 810 Maintenance -576-1 000-1 576 CHARGES -2 328-1 000-1 576 LOYER NET 7 272 9 767 17 039 Rentabilité nette 8,42 % 8,11 % 8,24 % Frais gestion Koytchaimmo -1 091-1 465-2 556 LOYER NET final 6 181 8 302 14 483 Rentabilité nette finale 7,15 % 6,90 % 7,00 % Prix m 2 675 558 601 Etape 1 : paiement de l impôt dans le pays où est situé le bien Exemple de rentabilité prévisionnelle COMPARATIF FISCAL ENTRE UN BIEN SITUÉ AUX USA OU EN FRANCE A RENTABILITÉ ÉGALE Biens situés aux USA Mêmes biens situés en France Loyer brut 23 940 23 940 Charges -9 457-9 457 Loyers nets 14 483 14 483 Amortissement 27,5 ans -7 520 0 Exemption (abattement 3 800 $) -3 700 0 Total abattements fiscaux -11 220 0 Résultat fiscal 4 169 14 483 Impôts à payer dans pays du bien : Impôt US (taux 15 %) France (taux 41 %) -625-5 938 CSG-CRDS 0-2 245 Total impôts du pays du bien -625-8 183 Impôts à payer dans pays du contribuable Loyer net de charges 14 483 Néant Impôts supplémentaire * - 1 335 (*) : exemple d un contribuable ayant un revenu net imposable en France de 200 000 récapitulatif Loyers bruts 23 940 23 940 Charges locatives -9 457-9 457 Impôts payés aux USA -625 0 Impôts payés en France -1 335-8 183 Loyers nets 12 522 6 300 Taux d imposition 13,54 % 56,50 % Taux de rendement après impôts 6,06 % 3,05 % Rendement net après impôts est du simple au double avec l impact de la fiscalité américaine Simulations non contractuelles

8// INVESTIR AUX USA : KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE Les clés d un investissement réussi Pour vous accompagner dans la réussite de votre projet, le cabinet Koytchaconseil s est structuré autour d un réseau de professionnels reconnus. En déployant sur place ses équipes et en conjuguant ses talents avec ceux de ses partenaires, Koytchaconseil joue la carte de la proximité tout en s assurant d offrir à ses clients les garanties d un service optimal en phase avec les meilleures opportunités du moment. Le positionnement produit Filiale de Koytchaconseil spécialisée dans la gestion et les transactions immobilières, Koytchaimmo a choisi de se positionner sur un segment spécifique, celui de l immobilier résidentiel avec un double objectif : proposer des biens qui se loueront bien et rapidement et présenter un potentiel réel de plus-value à moyen et long termes. Pour répondre à ces objectifs, Koytchaimmo sélectionne pour ses clients des biens qui répondent à deux critères essentiels : situation : quartier résidentiel middle class où la demande locative est élevée et constante. Décote de 10 % à 20 % par rapport au prix du marché actuel. Les biens commercialisés proviennent essentiellement d enchères publiques, grâce à des partenaires spécialisés dans ce domaine. Ces derniers ne percevront leurs honoraires d intermédiation qu une fois le bien acquis, rénové selon nos critères et le locataire mis en place. Un process maîtrisé Koytchaimmo propose à ses clients investisseurs un schéma d investissement simple. Le cabinet présent à Miami depuis janvier 2013 travaille sur place et dans les autres villes sélectionnées avec des partenaires américains qualifiés (marchands de bien) capables de repérer les bonnes opportunités au meilleur prix avant de les rénover et de les revendre à nos clients investisseurs en vue d être loués. Koytchaimmo a négocié avec ces partenaires des marges variables ou fixes à des conditions intéressantes. L objectif final étant d acquérir des biens à un prix au moins inférieur de 10 % à celui du marché et permettant un rendement plus compétitif. Notre mission : conseiller et accompagner nos clients investisseurs dans leur projet tout au long de la phase d acquisition, tout en en s assurant que l investissement est parfaitement mis en place une fois les acquisitions réalisées. Le cabinet supervise la transaction en lien avec les différents intervenants : vendeurs, avocats, gestionnaires locatifs, etc.

INVESTIR AUX USA : KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE //9 DES PLUS-VALUES POTENTIELLES Outre les rendements locatifs élevés, l objectif est aussi de profiter de la remontée du marché immobilier et des plus-values liées. Les objectifs sont donc clairement : 1. De proposer un placement immobilier générant un rendement élevé entre 6 et 9 % net avant impôts, soit 2 à 3 fois supérieur aux rentabilités actuelles en immobilier d habitation en France. 2. De rechercher une plus-value à la revente, estimée entre 30 à 50 % d ici 5 à 10 ans, grâce à des prix d achat attractifs (décote de 15 % en moyenne par rapport aux prix du marché actuel). Gestion locative : les clés d un investissement réussi Les biens acquis par nos clients investisseurs sont confiés à des gestionnaires «property manager» expérimentés, dans la ville où est réalisé l investissement. Objectif : avoir un interlocuteur unique aux USA. Ces derniers sont rigoureusement sélectionnés par Koytchaimmo pour leur parfaite connaissance du marché local, leur expérience de la gestion immobilière et leur compréhension des exigences formulées par les investisseurs étrangers. Leurs missions : Rechercher et sélectionner les locataires. Superviser les relations avec les locataires et les agences section (Syndic). Veiller à la bonne exécution des éventuels travaux de maintenance. Payer les impôts locaux (property taxes) et assurances. Collecter les loyers chaque mois et les verser sur le compte des investisseurs. Envoyer un relevé de gestion mensuel.

INVESTIR AUX USA KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE L investissement en foncière Afin de faciliter les investissements de ses clients aux USA, le groupe Koytchaconseil a décidé de constituer une foncière américaine dénommée FIRST STONE REUNION au capital de 10 000 $ (augmenté progressivement tout au long de l année 2013 et clôturé au 31 décembre 2013). Forte d expériences déjà plébiscitées par ses clients sur des «foncières» réunionnaises, Koytchaconseil a décidé de répliquer ce schéma aux États-Unis où l éloignement et les spécificités géographiques sont des raisons essentielles à un investissement mutualisé de type «foncières». Constituée sous la forme d une LLC soumise à l IR (impôt sur le revenu), cette foncière a pour vocation d acquérir des biens immobiliers proposés par Koytchaimmo, notre filiale spécialisée dans la gestion et les transactions immobilières. Cette foncière est composée de membres de la famille Koytcha et de clients du cabinet Koytchaconseil. Elle a pour vocation d acquérir des biens immobiliers proposés par Koytchaimmo, au moyen d une société immobilière. Les atouts d un tel dispositif Se positionner sur un secteur de niche : l immobilier aux USA. Assurer aux associés des revenus confortables pour leur retraite. Profiter de la fiscalité américaine très avantageuse. Faire bénéficier aux associés d une plus-value lors de l appréciation du marché immobilier américain. Attendre le retour à une parité euro-dollar favorable à l investissement en dollar pour augmenter encore le gain potentiel de cet investissement. Diversifier en toute transparence fiscale les investissements de nos clients hors de la Réunion et hors de France. Rôle et missions de la foncière La société FIRST STONE REUNION LLC aura comme activité l acquisition et la gestion immobilière de biens immobiliers d habitation situés dans différentes villes des USA dont la rentabilité minimum attendue s élève à au moins 5 % nets (loyers nets de gestion taxe foncière charges assurance bâtiment frais d administration frais sur résultat de Koytchaimmo divisé par prix du bâtiment acte en mains). Avec les plus-values attendues, l objectif de rendement sera de 8 %. Ses missions Rechercher et négocier l acquisition de biens immobiliers présentant une rentabilité élevée. Négocier et assurer la relation de vente avec les partenaires spécialisés dans les enchères (Forclosures). Gérer les locations des biens en patrimoine : - sous-traitance de la gestion et de l encaissement des loyers à une agence immobilière locale déjà identifiée, - gestion de la trésorerie de la société, - rédaction et envoi des comptes rendus d activité aux associés, - tenue et clôture du bilan comptable et des liasses fiscales, Gérer la fiscalité américaine de chaque associé. Opérations et implantations géographiques Les opérations immobilières dans lesquelles la société FIRST STONE REUNION LLC souhaite investir concernent essentiellement des biens ayant subi une décote liée à la crise des subprimes : villas situées dans des condominium (lotissements de standing), appartements ou encore immobilier commercial avec des locataires de qualité. L objectif est d acquérir des biens assez récents, ou ayant subi une rénovation lourde pour des biens plus anciens.

LLC : EN SAVOIR + La spécificité principale d une LLC concerne son traitement fiscal. L IRS (le fisc américain) considère en effet une LLC comme une entité fiscalement transparente. Les revenus générés par la LLC FIRST STONE REUNION seront imposés sur le revenu de ses membres au prorata de leurs parts. La LLC ne paie dont pas d impôts*. Attention, les membres sont imposables qu il y ait distribution ou non des revenus de la LLC. Par exemple, même si l ensemble des loyers demeure sur le compte bancaire de la LLC sans être transférés sur les comptes personnels de ses membres, ces derniers seront imposables sur l ensemble des revenus de la LLC. *dans le cas d une LLC constituée de plusieurs membres, la LLC sera traitée fiscalement comme un partnership par l IRS et le principe de transparence fiscale continuera de s appliquer par défaut. Les futurs biens à acquérir sont prioritairement situés dans les villes de Miami et Tampa (Floride), Memphis (Tenessee) et Atlanta (Georgie). Le choix de ces différentes implantations doit permettre de combiner plusieurs avantages : Des biens à rentabilité moyenne mais avec un potentiel de plus-value plus fort (Miami et Atlanta). Des biens commerciaux assurant un rendement régulier et sécurisé (locaux professionnels sur Miami). Des villas au prix unitaire très bas avec une forte rentabilité mais un potentiel de plus-value limité (Memphis). Des biens présentant une rentabilité moyenne a élevée avec un potentiel de plus-value moyen à élevé (Tampa). Stratégie à long terme L objectif à moyen et long termes de la LLC FIRST STONE RÉUNION est d arbitrer progressivement les biens immobiliers d habitation lorsque ceux-ci présenteront une plus-value conséquente, vers de l immobilier commercial considéré comme plus sécurisé pour le preneur (en raison d un choix de locataires plus rigoureux, des baux fermes de durée plus longue et du transfert des charges, entretien, taxes foncières, etc.). Rémunération de Koytchaimmo Koytchaimmo sera rémunérée de deux manières : Commissions sur les acquisitions des biens : perçue uniquement la première année sur les premières acquisitions au taux de 8%. Cette commission rémunère le long travail de sélection et de recherche d interlocuteurs fiables et compétents aux USA - qui «sourcent» les opportunités notamment sur les enchères bancaires - la validation et la sélection des biens immobiliers proposés par ces derniers, la bonne exécution des travaux et la validation des locataires sélectionnés par les agences locales. Commission de success-fees perçue uniquement sur le rendement locatif obtenu avec le barème suivant : - 15 % du rendement locatif net avant impôts si celui-ci est supérieur à 6 %. - 10 % du rendement locatif net avant impôts si celui-ci est compris entre 4 et 6 % - Aucune rémunération si le rendement locatif net avant impôts est inférieur à 4 % Commission de success-fees perçue uniquement sur les plus-values réalisées avec le barème suivant : - 20 % de la plus-value nette avant impôts si celle-ci est supérieure à 50 % - 10 % de la plus-value nette avant impôts si celle-ci est comprise entre 20 et 50 % - Aucune rémunération si la plus-value nette avant impôts est inférieure à 20 % à NOTEr : DÉCLARATIONS FISCALES Les déclarations fiscales de chaque associé de la LLC seront gérées, rédigées et transmises à l IRS par la société FIRST STONE REUNION. Cela fait partie intégrante du travail de gestion de Koytchaimmo. La société prélèvera directement sur les loyers à verser le montant de l impôt dû par chaque associé. Les déclarations fiscales des associés sont réalisées sans frais supplémentaires pour les associés LES PHASES DE L INVESTISSEMENT Prévoir un rendement divisé par deux la première année, le temps de réaliser l investissement, les travaux et la mise en place des locataires.

Les risques liés à l investissement en foncière change L investissement dans la société First Stone Réunion est réalisé en euro au départ mais les investissements et leurs revenus sont effectués en dollars. Il existe donc un risque de change entre l euro et le dollar. Il est très difficile d évaluer ce risque mais il convient de remarquer qu empiriquement l euro se situe à un niveau historiquement plutôt élevé actuellement (1,36 $ pour 1 euro). Ce risque reste néanmoins limité par rapport à l horizon de placement recommandé (au moins 5 à 8 ans) qui doit permettre de profiter du contexte de change le plus favorable dans le cas d une sortie de l investisseur. Néanmoins, il convient de noter qu il s agit réellement d un risque complexe à appréhender et sur lequel nous n avons aucune certitude ni maîtrise. Il faut juste remarquer que les objectifs de rendements de cette «foncière» permettraient malgré tout de conserver un gain acceptable même avec une parité de change défavorable. marché Le secteur immobilier américain sort à peine d une de ses plus grandes crises. A contrario, les prix sont très bas et c est une des raisons pour laquelle nous avons choisi d investir. Néanmoins, un risque peut subsister d accroissement de la crise immobilière lié à une activité économique qui ne redémarrerait pas, en raison de la frilosité des banques à ouvrir à nouveau les vannes du crédit immobilier aux ménages. SITUATION ÉCONOMIQUE Les perspectives économiques des États-Unis, première puissance mondiale, sont aujourd hui moins favorables que par le passé, même si la situation économique reste plus favorable qu en France. L endettement colossal du pays et l augmentation du chômage ne jouent pas en faveur d une pleine reprise économique. Néanmoins, les attentes très fortes liées au gaz de Schiste pourraient contribuer à contrebalancer ces facteurs. MARCHÉ LOCATIF Il s agit d un risque qui se posera surtout lors de la première mise en location. Ensuite, l agence immobilière sur place devrait être en mesure de gérer la vacance locative plus facilement du fait des préavis. Cependant, les partenaires qui nous livrent les biens ne sont payés qu à la condition que ces derniers soient entièrement rénovés et le locataire déjà trouvé. De plus, le principe même de mutualiser la gestion locative, au travers d un grand nombre de biens, devrait concourir à limiter fortement ce type de risques. Enfin, le choix d investir dans des zones urbaines où la démographie est en croissance constante constitue une garantie rassurante. CATASTROPHES NATURELLES Les biens immobiliers seront assurés contre les risques naturels type ouragan, séismes etc L assurance intègrera aussi une garantie perte d exploitation. À noter : La société First Stone Reunion contractera une police d assurance responsabilité civile pour garantir tous risques inhérents au propriétaire. liquidités Fort de l expérience des foncières réunionnaises déjà constituées depuis 2005, le cabinet Koytchaimmo veillera à proposer aux associés une cession de gré à gré au sein même de la société First Stone Réunion. Les statuts prévoient en outre la possibilité pour les managers d intégrer sans préemption de nouveaux associés afin de justement améliorer le côté peu liquide de ce type d investissements. Ainsi, les nouveaux clients ou investisseurs n ayant pas de disponibilités lors de la constitution de la société, pourront alors intégrer First Stone Réunion et permettre à des associés existants de céder leurs parts sociales.

Une commission d intermédiation de 4 % sera exigée lors de la cession si le cabinet Koytchaimmo est intervenu dans la cession. Gestion de la foncière Le cabinet Koytchaimmo est géré de manière familiale par Radj, Kouresh et Salim Koytcha afin que la gestion ne repose pas sur une seule personne. D autre part, dès 2014, une nouvelle société, filiale de Koytchaimmo et basée aux U.S.A sera créée afin d assurer au mieux la gestion de First Stone Réunion ainsi que celle des futures foncières qui seraient constituées à compter de cette date. Les statuts de First Stone Réunion Ils ont été rédigés par un avocat américain à partir d un cahier des charges strict soumis par Koytchaimmo et les fondateurs. Les statuts prévoient les associés fondateurs que sont les Managers (Radj, Salim et Kouresh Koytcha) avec des pouvoirs élargis et des associés «investisseurs» avec des droits à dividendes et des droits de vote réduits. Cette société provient de la volonté de clients identifiés du cabinet Koytchaconseil de se regrouper ensemble pour réaliser des investissements immobiliers aux États- Unis sans être isolés et en confiant le fonctionnement, la sélection des investissements et la gestion des biens acquis au cabinet Koytchaimmo et dans le courant de l année 2013 à une société américaine Koytchaimmo U.S.A dirigée par la famille Koytcha. L objectif est d investir sur le long terme dans l immobilier américain en profitant d opportunités actuelles dans des zones clairement identifiées en terme de potentiel et sur lesquelles le rendement actuel est attractif et les revalorisations futures plus que probables. Les gérants ne peuvent engager la société sur les points suivants sans consultation des associés : souscription d un prêt par la société prêt fait par la société à un tiers.

10// INVESTIR AUX USA : KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE Exemples de biens types Les biens types proposés à la vente sont des maisons individuelles de plus de dix ans issues de saisies immobilières. L investissement type : Des maisons individuelles pour une meilleure rentabilité locative (pas de charges communes comme pour un appartement). Des maisons de plus de dix ans : pour éviter les charges correspondant aux aménagements de routes, loisirs et autres infrastructures de ces nouveaux quartiers. Des biens à rénover : afin de limiter les frais de maintenance à court terme et en raison des décotes supplémentaires obtenues lors d achats avec les banques. Le coût des rénovations est inclus dans les prix d achat indiqués par Koytchaimmo. Ville : ATLANTA (Georgie) 244 Augusta Wood Drive Surface habitable : 159 m 2 Surface terrain : 4047 m 2 Composition : 3 cb, 2 SDB, cuis en L, cheminée. Prix de vente acté : 138 030 $ Loyer mensuel : 1 200 $ Loyer annuel : 14 000 $ Charges : 3 556 $ Loyer annuel net :10 844 $ Rendement prev net : 7,07 Ville : ATLANTA (Georgie) 301 Clarion Drive Carrolton Surface habitable : 177 m 2 Surface terrain : 1457 m 2 Composition : 4 cb, 3 SDB, cuis équipée, cheminée. Prix de vente acté : 139 140 $ Loyer mensuel : 1 200 $ Loyer annuel : 14 400 $ Charges : 2 785 $ Loyer annuel net :11 615 $ Rendement prev net : 7,10 %

INVESTIR AUX USA : KOYTCHAIMMO PARTENAIRE DE VOTRE RÉUSSITE //11 Ville : TAMPA (FLORIDE), 3802 Creek Way Surface habitable : 136 m 2 Composition : 2 CB, 2 SDB, 2 Prix de vente acté : 101 757 $ Loyer mensuel : 1 095 $ Loyer annuel : 13 140 $ Charges : 3 516 $ Loyer annuel net :9 624 $ Rendement prev net : 8,04 Ville : Miami (Floride) 431 NE 29th St Surface habitable : 204 m 2 Surface terrain : 465 m 2 Prix de vente acté : 894 615 $ Loyer mensuel : 5 950 $ Loyer annuel : 71 400 $ Charges : 20 970 $ Loyer annuel net : 50 430 $ Rendement prev net : 4,79%

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