Le Renminbi comme monnaie internationale Bank of China Paris Branch 21, octobre 2015 Clermont Ferrand
Agenda 01 Contexte 02 Internationalisation 03 Centre de RMB offshore 2
01 Contexte 3
Système monétaire international Grandes monnaies convertibles : USD, EUR, GBP, JPY. L étalon or L étalon de change or Les changes flottants Début du XXème siècle: Les richesses chinoises attisent la convoitise des puissances coloniales Vers 1930, PIB chinois ~ 28 MDS d $ 全 球 创 新 推 出 中 小 企 业 跨 境 撮 合 En 2014, PIB chinois = 9158 MDS d $, 2 ème mondial après les Etats-Unis 4
02 Internationalisation 5
Etat des lieux de l internationalisation du RMB Obstacles : Réticences : Objectif : en faire une grande monnaie convertible à ouvrir la libre circulation des capitaux le flottement du taux de change USD, et = 80% des paiements internationaux (FMI 2013) Points d optimisme : Taille de l économie chinoise et des échanges mondiaux Développement de centres «offshore» d utilisation du RMB Londres = 60% des volumes échangés en RMB hors Chine Continentale Paris, Francfort, Luxembourg suivent : chambres de compensation, quotas d investissement, émissions d obligation Ex: BOC Paris 2 Mds RMB obligation en septembre 2014 6
3 étapes d internationalisation d une monnaie Internationalisation Libéralisation du compte de capital 3 notions connexes Monnaie de réserve 7
Processus de l internationalisation de RMB A court terme Plus de règlements internationaux en RMB. Ex: paiements entre Thaïlande et Vietnam libellés en RMB. A moyen terme Plus d instruments financiers libellés en RMB. A long terme RMB devient une grande monnaie de réserve après $,, et Dans son déploiement géographique, l internationalisation du RMB doit débuter par les pays limitrophes (soit les 10 pays de l ASEAN), puis s étendre ensuite en Asie Pacifique, avant d espérer couvrir le reste du monde. 8
03 Centre offshore de RMB en France 9
Centre de RMB offshore en France Le marché de RMB est plutôt concentré sur l économie réelle, contrairement au marché offshore à Londres, dominé par opérations de change. Croissance des règlements en RMB entre la France et la Chine : +6.5% en 2012, +20% en 2014 (à 55 MDS d $) Investissements directs chinois en France : 10.6 MDS$ en 10 ans dans l agriculture, l énergie, les technologies, le transport, etc. Grâce au commerce international entre la Chine et l Europe, le montant de dépôt en RMB en France = 20 MDS RMB, 2 ème en Europe Bank of China Paris Branch est devenue la banque compensatrice en RMB en Europe. 10
Potentiel du développement du marché RMB en France Économie réelle Marché des capitaux Intérêts et motivations Selon SWIFT, les règlements entre la France et la Chine en RMB représentent environ 40%. Par rapport aux autres pays européens, la France est en avance en termes de dépôts en RMB et d émission obligataire en RMB. Paris est le premier marché de la dette obligataire d entreprises en Europe, avec une part de marché de 35%. Euronext a établi des partenariats avec BOC, ICBC et CCB, Shenzhen Stock Exchange et Dalian Commodity Exchange. Les acteurs français: le gouvernement, les établissements financiers et les entreprises, sont fortement intéressés par le marché RMB offshore. Air Liquide, Lafarge, Renault, Total, Veolia, BNP Paribas, SG ont déjà émis des dettes obligataires libellées en RMB. 11
Bank of China Lyon Branch 12
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