Correction du quiz. 15 octobre 2015

Correction du quiz 15 octobre 2015 1

1) Qu est-ce que la «stabilité des prix», selon la Banque centrale européenne (BCE)? A) la stabilité des prix est une progression sur un an de l indice des prix à la consommation harmonisé inférieure à, mais proche de 2% dans l Union européenne. B) la stabilité des prix est une progression sur un an de l indice des prix à la consommation harmonisé inférieure à, mais proche de 2% dans la zone euro. C) la stabilité des prix est une progression sur un mois de l indice des prix à la consommation harmonisé inférieure à, mais proche de 2 % dans la zone euro. 2

1) Qu est-ce que la «stabilité des prix», selon la Banque centrale européenne (BCE)? A) la stabilité des prix est une progression sur un an de l indice des prix à la consommation harmonisé inférieure à, mais proche de 2% dans l Union européenne. B) la stabilité des prix est une progression sur un an de l indice des prix à la consommation harmonisé inférieure à, mais proche de 2 % dans la zone euro. C) la stabilité des prix est une progression sur un mois de l indice des prix à la consommation harmonisé inférieure à, mais proche de 2% dans l Union européenne. 3

4 vendredi 16 octobre 2015

1) Explication: L objectif de la «la stabilité des prix» Dans la zone euro l objectif principal des banques centrales est d assurer la «stabilité des prix» Celle-ci consiste à maintenir le taux d inflation annuel inférieur à, mais proche de 2% à moyen terme et ce pour toute la zone euro. Pourquoi 2% et pas 0%? Taux moyen pour l ensemble de la zone Marge de sécurité pour se protéger de la déflation. Il est plus facile pour la banque centrale de lutter contre l inflation que contre la déflation. 5

1) Imaginons l évolution des prix sur un an si l objectif d inflation était de 2% par mois 140,00 120,00 x 1,02 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 6 0,00 Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre

1) et l évolution des prix qui s ensuivrait année après année! 900,00 800,00 700,00 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 7 0,00 an 1 an 2 an 3 an 4 an 5 an 6 an 7 an 8 an 9 an 10

Évolution de l indice des prix sur 15 ans à un taux d inflation de respectivement 2% et 5% par an 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 8 0,00 an 0 an 1 an 2 an 3 an 4 an 5 an 6 an 7 an 8 an 9 an 10 an 11 an 12 an 13 an 14 an 15

1) Pourquoi la «la stabilité des prix» dans la zone euro et non dans l Union Européenne? La zone euro est un sous-ensemble de l Union Européenne (voir carte ci-après): L UE comprend 28 pays Et la zone euro en comprend 19 La politique monétaire décidée par la BCE ne s applique que dans les États membres de la zone euro. Les banques centrales des pays de l Union européenne non membres de la zone euro ont leur propre politique monétaire, et donc leurs propres objectifs et leur propres définitions et mesures de la stabilité des prix. 9

2) Voici quatre listes d Etats membres de l Union européenne. Une seule est intégralement composée d Etats membres de la zone euro. Laquelle? A) Luxembourg, Portugal, Danemark, Irlande B) Chypre, Slovaquie, Finlande, Royaume-Uni C) Malte, Lituanie, Slovénie, Autriche D) Estonie, Suède, Grèce, Pays-Bas 10

2) Voici quatre listes d Etats membres de l Union européenne. Une seule est intégralement composée d Etats membres de la zone euro. Laquelle? A) Luxembourg, Portugal, Danemark, Irlande B) Chypre, Slovaquie, Finlande, Royaume-Uni C) Malte, Lituanie, Slovénie, Autriche D) Estonie, Suède, Grèce, Pays-Bas 11

Intégration monétaire en Europe: adhésions progressives 1999 Belgique Allemagne Irlande Espagne France Italie Luxembourg Pays-Bas Autriche Portugal Finlande 12

Intégration monétaire en Europe: adhésions progressives 2001 Grèce 2009 Slovaquie 2007 Slovénie 2011 Estonie 2008 Chypre 2014 Lettonie 2008 Malte 2015 Lituanie 13 2015: 19 pays membres, 339 millions d habitants

14 Source: BCE La carte de la zone euro

3) Avec quel outil calcule-t-on l évolution des prix? A) avec l analyse de l évolution des prix d un panier représentatif de tous les biens et services achetés par les entreprises. B) avec l analyse de l évolution des prix d un panier représentatif des biens de première nécessité seulement. C) avec l analyse de l évolution des prix d un panier représentatif de tous les biens et services achetés par les ménages. 15

3) Avec quel outil calcule-t-on l évolution des prix? A) avec l analyse de l évolution des prix d un panier représentatif de tous les biens et services achetés par les entreprises. B) avec l analyse de l évolution des prix d un panier représentatif des biens de première nécessité seulement. C) avec l analyse de l évolution des prix d un panier représentatif de tous les biens et services achetés par les ménages. 16

3) Explication: «Imaginez un panier rempli de toutes sortes de produits différents (comme du pain, des tomates, du lait, des chaussures, des ordinateurs ). On contrôle le prix de ce panier régulièrement en utilisant un Indice des Prix à la Consommation. L indice est basé sur une comparaison annuelle du coût d un panier de produits par un ménage «moyen». On calcule donc la hausse annuelle du prix ou plus rarement la baisse. Globalement, si l augmentation est inférieure à 2% sur le moyen terme, on parle de stabilité des prix.» (le professeur dans le film). 17

3) L inflation comme la déflation concernent une hausse / baisse durable du prix de toutes les composantes du «panier de la ménagère» (ci-dessous pour la zone en 2015) 18 Source: BCE https://www.ecb.europa.eu/stats/prices/hicp/html/hicp_coicop_inw_2015.en.html

4) Question ouverte: On attribue généralement trois fonctions à la monnaie. Pouvez-vous les citer? 19

4) Réponse à la question ouverte: les trois fonctions de la monnaie La monnaie sert à. payer un bien ou un service Rôle de moyen d échange être épargnée pour une utilisation future Rôle de réserve de valeur exprimer les prix des produits et les comparer facilement entre eux Rôle d unité de compte 20

5) Qui fixe les taux d intérêt dans la zone euro? A) le Président de la BCE B) le Conseil des gouverneurs de la BCE C) le Conseil général de la BCE 21

5) Qui fixe les taux d intérêt dans la zone euro? A) le Président de la BCE B) le Conseil des gouverneurs de la BCE C) le Conseil général de la BCE 22

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5) La composition du Conseil des gouverneurs Le Conseil des gouverneurs est le principal organe de décision de la BCE. Il se compose: des six membres du Directoire de la BCE, et des gouverneurs des banques centrales nationales (BCN) des pays de la zone euro (19 actuellement), Soit actuellement 25 membres au total. 24

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5) Le Directoire Le Directoire comprend six membres : le Président et le Vice-président de la BCE, ainsi que quatre autres membres Tous sont nommés par le Conseil européen (réunion des chefs d Etat et de gouvernement de l UE), sur recommandation du Conseil Ecofin (ministres des finances de l UE) après consultation du Parlement européen et du Conseil des gouverneurs. 26

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5) Le Conseil général Le Conseil général se compose : du Président et du Vice-président de la BCE, ainsi que des gouverneurs des banques centrales nationales des 28 États membres de l Union Européenne. Le Conseil général réunit donc les gouverneurs des banques centrales des pays participant à la zone euro, ainsi que ceux des pays n en faisant pas partie. Le Conseil général ne prend donc pas de décisions relatives à la politique monétaire de la zone euro. 28

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6) Quelle analyse est effectuée pour la prise de décision sur les taux d intérêt? A) une analyse macroéconomique à court terme, en analysant des données telles que la croissance économique et les prix du pétrole. B) une analyse monétaire à moyen et long terme, en analysant la quantité d argent en circulation dans l économie. C) A+B D) cela dépend des données disponibles au moment de la réunion 30

6) Quelle analyse est effectuée pour la prise de décision sur les taux d intérêt? A) une analyse macroéconomique à court terme, en analysant des données telles que la croissance économique et les prix du pétrole. B) une analyse monétaire à moyen et long terme, en analysant la quantité d argent en circulation dans l économie. C) A+B D) cela dépend des données disponibles au moment de la réunion 31

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7) La BCE peut maintenir la stabilité des prix en agissant directement sur A) Les prix des produits et services. B) le taux auquel les banques commerciales empruntent de l argent aux banques centrales nationales C) le taux auquel les ménages empruntent aux banques commerciales D) B + C 33

7) La BCE peut maintenir la stabilité des prix en agissant directement sur A) Les prix des produits et services. B) le taux auquel les banques commerciales empruntent de l argent aux banques centrales nationales C) le taux auquel les ménages empruntent aux banques commerciales D) B + C 34

7) Le cycle du crédit Taux directeur de la BC Banques commerciales Banque centrale Taux fixé par les banques commerciales Economie (ménages, entreprises) 35

Mécanisme de transmission simplifié des taux d intérêt vers les prix Taux d intérêt de la banque centrale Taux d intérêt de la banque commerciale Demande de crédits Demande globale 36 Evolution des prix

Depuis la création de l euro le taux d intérêt directeur a évolué entre 0,05% et 4,75% 5,00% 4,50% 4,00% 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% 37

8) Qu est-ce que l Eurosystème? A) le groupe composé de toutes les banques centrales nationales de la zone euro. B) le groupe composé de toutes les banques centrales nationales de la zone euro et de la BCE. C) le groupe composé de toutes les banques centrales nationales de la zone euro, de la BCE et de la Commission européenne. D) le groupe composé de toutes les banques centrales nationales de l Union Européenne et de la BCE. 38

8) Qu est-ce que l Eurosystème? A) le groupe composé de toutes les banques centrales nationales de la zone euro. B) le groupe composé de toutes les banques centrales nationales de la zone euro et de la BCE. C) le groupe composé de toutes les banques centrales nationales de la zone euro, de la BCE et de la Commission européenne. D) le groupe composé de toutes les banques centrales nationales de l Union Européenne et de la BCE. 39

L Eurosystème L Eurosystème = Banque centrale européenne + Banques centrales nationales des Etats membres de la zone euro (19 depuis le 1 er janvier 2015 quand la Lituanie est devenue membre de la zone euro) 40

Le Système Européen de Banques Centrales Système Européen de Banques Centrales (SEBC) = Banque centrale européenne + Banques centrales nationales des Etats membres de l UE (28 depuis le 1 er juillet 2013 quand la Croatie est devenue membre de l UE) 41

Quelle différence entre la Banque centrale du Luxembourg (BCL) et la Banque centrale européenne (BCE)? La BCL et la BCE font toutes les deux partie de l Eurosystème et du SEBC. Les décisions de politique monétaire sont prises par le Conseil des gouverneurs de la BCE. Les opérations de politique monétaire sont mises en œuvre par la BCL pour les banques établies au Luxembourg (principe de décentralisation de la politique monétaire). La BCL et la BCE ont été fondées le même jour (1 er juin 1998). 42

Les différents présidents de la BCE et gouverneurs de la BCL BCE Mario Draghi BCL Gaston Reinesch (2013-) 43 (2011-) Jean-Claude Trichet (2003-2011) Willem (Wim) Duisenberg (1998-2003) Yves Mersch (1998-2012)

La Direction de la BCL Gouverneur (C): M. Gaston Reinesch Directeur (G): M. Serge Kolb Directeur (D): M. Pierre Beck Nommés par le Grandduc, sur proposition du Gouvernement en Conseil. Mandat de 6 ans, renouvelable. 44

9) Que peut faire la banque centrale face à un risque d inflation? A) abaisser son taux directeur. B) relever son taux directeur. C) recourir à des mesures non conventionnelles pour injecter des liquidités dans l économie. D) A + C 45

9) Que peut faire la banque centrale face à un risque d inflation? A) abaisser son taux directeur. B) relever son taux directeur. C) recourir à des mesures non conventionnelles pour injecter des liquidités dans l économie. D) A + C 46

L inflation et la déflation Définition Effets Inflation Hausse généralisée et durable du niveau des prix Baisse du pouvoir d achat Erosion de l épargne mais aussi des dettes contractées Déflation Baisse généralisée et durable du niveau des prix Hausse du pouvoir d achat Hausse de la valeur de l épargne mais aussi des dettes contractées 47 Contexte économique Politique monétaire Surchauffe économique, forte consommation, hausse des investissements et du crédit bancaire Politique monétaire restrictive: restreindre le crédit en augmentant le taux d intérêt Ralentissement économique, report de la consommation et des investissements, réduction de l activité Politique monétaire expansionniste ou accommodante: encourager le crédit et les investissements en baissant le taux d intérêt

9) Explication: Le taux d intérêt 48 Le taux d intérêt est le «prix» ou le «loyer» de l argent. Lorsque les taux sont élevés, cela signifie que l argent est devenu plus cher / mieux rémunéré: les ménages auront tendance à épargner davantage. Ménages et entreprises auront tendance à demander moins de crédits. Lorsque les taux sont bas, cela signifie que l argent est devenu moins cher / moins bien rémunéré: les ménages auront tendance à demander davantage de crédits (consommation, immobilier) et les entreprises auront tendance à investir plus.

10) Finalement, quel est l objectif principal de la BCE et de l Eurosystème? A) maintenir la stabilité des prix, c est-à-dire éviter l inflation. B) maintenir la stabilité des prix, c est-à-dire éviter l inflation et la déflation. C) maintenir la stabilité des prix, c est-à-dire éviter l inflation et la déflation et lutter contre le chômage. 49

10) Finalement, quel est l objectif principal de la BCE et de l Eurosystème? A) maintenir la stabilité des prix, c est-à-dire éviter l inflation. B) maintenir la stabilité des prix, c est-à-dire éviter l inflation et la déflation. C) maintenir la stabilité des prix, c est-à-dire éviter l inflation et la déflation et lutter contre le chômage. 50

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Objectifs Objectif primaire Les mandats des grandes banques BCE Stabilité des prix Sans préjudice de cet objectif: soutien aux politiques économiques générales dans l UE Maintien de la stabilité des prix centrales diffèrent Banque d Angleterre Stabilité monétaire et financière Sous réserve de la stabilité monétaire, soutien à la politique économique du Gouvernement, incl. croissance et emploi Maintien de la stabilité monétaire et financière Système fédéral de réserve («FED») Prix stables Plein emploi Taux d intérêt à long terme modérés Pas de priorité Banque du Japon Stabilité des prix, contribuant au développement de l économie nationale Maintien de la stabilité des prix Spécification de l objectif de stabilité des prix 52 Quantifié par la BCE (inférieur à mais proche de 2% à moyen terme) Quantifié par le Trésor (2%) En janvier 2012 la Fed a spécifié un objectif de long terme de 2% Un objectif quantitatif (2%) a été annoncé par la BdJ en 2013

53 MERCI DE VOTRE AIMABLE ATTENTION!