ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ANNUELLE DES ACTIONNAIRES. Le 29 janvier 2015

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1 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ANNUELLE DES ACTIONNAIRES Le 29 janvier 2015

2 James V. Continenza Président exécutif du conseil d administration 2

3 James M. Lopez Président et chef de la direction 3

4 Avis de non-responsabilité Cette présentation comporte des déclarations prospectives au sens des lois sur les valeurs mobilières. Ces déclarations ont trait notamment, sans s y limiter, aux objectifs, projections, estimations, attentes ou prévisions du futur formulés par la Compagnie ou la direction, et peuvent être exprimés par des mots tels «prévoir», «pouvoir», «vouloir», «estimer», «s attendre» et «projeter», la forme négative de telles expressions ou des mots ou expressions similaires. De telles déclarations prospectives sont fondées sur certaines estimations ou analyses faites par la Compagnie à la lumière de son expérience, d information qui lui est disponible et de sa perception des développements futurs. Ces déclarations comportent différents risques et incertitudes incluant, mais sans en exclure d'autres, des changements touchant les taux de change, les prix de vente des produits, les coûts des matières premières et les coûts d'exploitation ainsi que d'autres facteurs indiqués dans les dépôts périodiques de la Compagnie auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières. Elles comportent différents risques et incertitudes, dont de nombreux que la Compagnie ne maîtrise pas, de sorte que les initiatives et résultats réels pourraient différer considérablement de ceux exprimés ou sous-entendus aux présentes. Les déclarations prospectives incluses dans le présent document reflètent les attentes de la Compagnie en date des présentes et demeurent sujettes à changement après cette date. La Compagnie n a pas l intention de mettre à jour ou de réviser une déclaration prospective quelle qu'elle soit, que ce soit à la suite de nouveaux renseignements, d événements futurs ou autres, à moins d y être tenue en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Les données financières de la Compagnie ont été préparées conformément aux Normes internationales d information financière (IFRS) publiées par le Conseil des Normes Comptables Internationales (IASB). Toutes les données financières sont exprimées en dollars canadiens, sauf indication contraire. Toute mention de données trimestrielles renvoie aux trimestres de l exercice financier de Tembec. Le BAIIA ajusté et certaines des mesures financières incluses dans cette présentation ne sont pas reconnus par les IFRS. N ayant pas de signification prescrite par les IFRS, elles peuvent ne pas se prêter à la comparaison avec des mesures semblables présentées par d autres entreprises. Les mesures financières non reconnues par les IFRS sont définies à la dernière page du Rapport de gestion intermédiaire et aux deux dernières pages de cette présentation. Les renseignements contenus aux présentes sont à jour à la date de présentation et n ont pas été et ne seront pas mis à jour, à moins que ne l exigent les lois sur les valeurs mobilières, en fonction d une modification, d un fait ou d une circonstance qui les rendrait inexacts ou incomplets. En outre, les données du marché contenues aux présentes, y compris les renseignements touchant la situation relative de la Compagnie dans l industrie, sont fondées sur des études internes, des études du marché, des données accessibles au grand public et des publications sur l industrie. Bien que la Compagnie croit que telles études, recherches, données et publications sont fiables à la date de présentation, celles-ci pourraient se révéler inexactes en raison de la méthode employée par la Compagnie pour obtenir certaines données dont elle s est servie pour établir ses prévisions ou parce que ces données ne peuvent pas toujours être vérifiées avec certitude étant donné l accessibilité et la fiabilité limitées des données brutes, le processus volontaire de collecte de données et d autres restrictions et incertitudes. De plus, la Compagnie n a fait vérifier de façon indépendante aucune des données obtenues de tiers ni vérifier avec certitude les hypothèses économiques sous-jacentes à telles données. Par conséquent, les données sur le marché, le classement ou autres données de même nature sur l industrie incluses aux présentes, de même que les estimations et les conclusions tirées de ces données peuvent ne pas être exacts et complets. 4

5 Sécurité Taux d incidents OSHA 16,6 13,4 13,0 9,2 7,8 6,3 4,7 3,1 2,6 2,

6 Vision d avenir de Tembec Concentrée vers des marges et des bénéfices élevés et stables : Pâtes de cellulose de spécialités Exploitations concurrentielles à faibles coûts Investissements dans l'énergie Dépenses en immobilisations à rendement élevé Reprise : marché du bois d'œuvre en Amérique du Nord Résultat : Plus grande rentabilité et stabilité des flux de trésorerie tout au long du cycle et rendement accru pour les actionnaires 6

7 Facteurs externes importants en 2014 Amélioration sur le marché de l habitation aux États-Unis Économie européenne au ralenti Affaiblissement de la demande de certaines catégories de cellulose de spécialités Nouvelle capacité de cellulose de spécialités Détérioration du marché des catégories de viscose de base à cause d'une surcapacité de production et de l'imposition de droits antidumping par la Chine Amélioration du marché des pâtes à papier sans effet suite à l ajout d'une nouvelle capacité importante Diminution de la valeur de l'euro et du dollar canadien Baisse récente des coûts de transport et d énergie 7

8 Facteurs internes importants en 2014 Amélioration soutenue en santé et en sécurité près du niveau des meilleures performances Poursuite du repositionnement stratégique de la Compagnie Réalisation du projet de cogénération à Témiscaming maintenant achevé Vente de terres en Colombie-Britannique Refinancement de la dette libellée en dollars US 8

9 Plan de transformation Chiffre d affaires réel en ,3 G $ Chiffre d affaires réel en ,5 G $ Papiers 26 % Pâtes à papier 32 % Produits forestiers 27 % Cell. spéc. 15 % Papiers 22 % Pâtes à papier 19 % Produits forestiers 25% Cell. spéc. 34 % Objectif : accroître les marges et réduire la fluctuation des bénéfices Dessaisissement d'actifs non stratégiques Retrait du marché des pâtes à papier chimiques (pâtes kraft blanchies de résineux et de feuillus) Projet de cogénération de Témiscaming Poursuivre le développement des produits et du marché pour les grades de cellulose de spécialités Autres options stratégiques en cours d'évaluation 9

10 La lumière au bout du tunnel Achèvement du projet de cogénération de Témiscaming dépenses en immobilisations de 85 M $/an pendant 3 ans Mise en service du projet de cogénération de Témiscaming incidence immédiate de 35 M $ par année sur le BAIIA 62 M $ sur le produit de vente de terres en Colombie-Britannique Difficultés relatives aux caisses de retraite grandement résolues : Déficit réduit de 200 M $ à 31 M $ Baisse des cotisations excédentaires de 13 M $ à l'exercice 2014 et une autre baisse de 11 M $ prévue à l exercice 2015 Reprise du marché du bois d'œuvre 10

11 Évolution des flux de trésorerie entre les exercices 2014 et $ en millions $ 120 $ 90 $ 20 $ 11 $ 60 $ 98 $ 129 $ 30 $ 0 $ Dép. immob. - Cogénération Témiscaming BAIIA - Cogénération Témiscaming - 8 mois Cotisations régimes de retraite TOTAL 11

12 Priorités en 2015 Maintenir l'accent sur la santé et la sécurité atteindre le niveau des meilleures performances Flux de trésorerie tirés de l'exploitation et liquidités mi-2015 marquera un point tournant Optimisation du projet de cogénération de Témiscaming Élargir et diversifier la clientèle de cellulose de spécialités et la gamme de produits Poursuivre la transformation de la Compagnie Maintenir le profil de la Compagnie en matière de développement durable Vendre des terres privées et divers autres actifs 8 M $ à 10 M $ Concentration sur la réduction des coûts 12

13 Michel J. Dumas Vice-président exécutif, Finances et chef des finances 13

14 Revue financière 14

15 Revue financière Chiffre d'affaires Chiffre d'affaires de 1,49 G $ Baisse de 3 % Les ventes ont diminué de 110 millions $ à la suite de la vente de l usine de pâtes NBSK de Skookumchuck en mai 2013 Chiffre d affaires consolidé en millions $ Chiffre d affaires consolidé en millions $ Chiffre d affaires consolidé en $ $ Tous les quatre secteurs d'activité ont bénéficié des prix de vente plus élevés le dollar canadien plus faible était un facteur important en baisse de 6,2 % en moyenne par rapport au dollar US $ $

16 Revue financière Ventes par secteur Les ventes de cellulose de spécialités ont augmenté de 43 M $ (+ 9 %) hausse des prix et des expéditions de pâtes et de produits chimiques Les ventes de produits forestiers ont augmenté de 12 M $ (+ 3 %) prix du bois plus élevés partiellement atténués par la baisse des expéditions 600 $ 500 $ 400 $ 300 $ Ventes par secteur en millions $ Les ventes de pâtes à papier ont diminué de 108 M $ (- 26 %) vente de l usine de pâtes NBSK de Skookumchuck 200 $ Cellulose de spécialités Produits forestiers Pâtes à papier Papiers Les ventes de papiers ont augmenté de 7 M $ (+ 2 %) hausse des prix du carton blanchi couché

17 Revue financière BAIIA ajusté(1) BAIIA ajusté de 90 M $, comparativement à 97 M $ à l'exercice précédent Marge du BAIIA ajusté de 6 %, comparativement à 6,3 % pour l'année précédente Tous les secteurs d'activité sont demeurés rentables L amélioration des prix a généré 58 M $ 150 $ 100 $ 50 $ BAIIA ajusté en millions $ 15 % 10 % 5 % L augmentation des coûts a atténué les prix plus élevés : 0 $ % Coûts de la fibre des scieries : 12 M $ Productivité de l usine de Tartas T1 : 12 M $ BAIIA ajusté en millions $ (échelle de gauche) BAIIA ajusté en % du chiffre d'affaires (échelle de droite) Perte du BAIIA de l usine NBSK : 14 M $ Énergie usine de papier journal : 13 M $ (1) Mesures financières non-reconnues par les IFRS. Voir pages 27 et

18 Revue financière Résultats d exploitation Bénéfice d exploitation de 88 M $, comparativement à 28 M $ à l exercice précédent Bénéfice d exploitation en millions $ 100 $ 10 % Marge d exploitation de 5,9 %, comparativement à 1,8 % pour l'année précédente 50 $ 0 $ 5 % 0 % Les résultats d'exploitation de l exercice 2013 comprenaient une perte de 23 M $ liée à la vente de l'usine de pâtes NBSK de Skookumchuck Les résultats d'exploitation de l exercice 2014 incluent un gain de 49 M $ lié à la vente de terres de la Colombie-Britannique - une contrepartie totale de 60 M $ -50 $ % Bénéfice (perte) d'exploitation en millions $ (échelle de gauche) Bénéfice (perte) d'exploitation en % du chiffre d'affaires (échelle de droite) 18

19 Revue financière Dette nette sur la capitalisation totale(1) Le projet de cogénération de Témiscaming a accru l endettement le ratio sera au plus élevé durant l exercice 2015 et devrait diminuer lorsque les bénéfices du projet de cogénération se matérialiseront La faiblesse du dollar canadien bénéficie aux marges mais augmente le montant converti de la dette libellée en $ US 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Ratio d endettement 59 % 52 % 45 % 28 % 27 % Réel Objectif < 40 % (1) Mesures financières non-reconnues par les IFRS. Voir pages 27 et

20 Revue financière Évolution de la dette nette(1) en millions $ 158 $ 20 $ 31 $ 26 $ 17 $ 90 $ 58 $ 45 $ 534 $ 385 $ Dette nette - Sept Intérêts payés Dépenses en immob. corporelles Cotis. excéd. régimes de retraite Impôts payés Conversion dette $ US Fonds de roulement et autres BAIIA ajusté Vente d'actifs Dette nette - Sept La dette nette a augmenté de 149 M $ Les dépenses en immobilisations de 158 M $ en sont à l'origine 118 M $ pour le projet de cogénération de Témiscaming (1) Mesures financières non-reconnues par les IFRS. Voir pages 27 et

21 Revue financière Obligations nettes pour les régimes de retraite à prestations définies en millions $ 100 $ 0 $ -34 $ -37 $ -43 $ -37 $ -37 $ -100 $ -173 $ -203 $ -200 $ -33 $ -31 $ -200 $ -300 $ Sept Sept Sept Sept Sept Obligations nettes non capitalisées (SERP & Bridges) Obligations nettes - régimes à prestations définies Les obligations nettes pour les régimes à prestations définies ont diminué de 167 M $ durant l'exercice 2013 Pour l'exercice 2014, de bons rendements d'investissement ont compensé le taux d'actualisation plus faible Obligations calculées à l'aide d'un taux d'actualisation de 4,03 % rendement historique de +9 % 21

22 Revue financière Cotisations excédentaires aux régimes de retraite à prestations définies en millions $ 40 $ 32 $ 24 $ 16 $ 8 $ 0 $ 34 $ 33 $ 20 $ 20 $ 9 $ Réel E11 Réel E12 Réel E13 Réel E14 Prévu E15 Les cotisations excédentaires ont atteint des sommets durant les exercices 2012 et 2013 Réduction réalisée de 13 M $ pour l'exercice 2014 Réduction supplémentaire de 11 M $ prévue pour l'exercice

23 Revue financière Liquidités(1) L objectif de liquidités de la Compagnie est de 135 M $ à 150 M $ au minimum L'important programme de dépenses en immobilisations aux exercices 2013 et 2014 et les cotisations excédentaires aux caisses de retraite ont entraîné des liquidités relativement basses L'achèvement du projet de cogénération de Témiscaming et les bénéfices financiers anticipés devraient amener une amélioration dans la dernière partie de l exercice $ 140 $ 120 $ 100 $ 80 $ 60 $ Liquidités en millions $ T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T (1) Mesures financières non-reconnues par les IFRS. Voir pages 27 et

24 Exercice 2015 Premier trimestre Résultats du trimestre de décembre 2014 Trimestre faible saisonnier coûts de l'énergie / ventes fin décembre Chiffre d affaires de 332 M $ BAIIA ajusté(1) de 20 M $ et bénéfices d exploitation de 8 M $ Incidence de 5 M $ en raison de l'arrêt de travail sur le site de Témiscaming Charge de 37 M $ liée au refinancement des billets de premier rang en $ US au début octobre a apporté 42 M $, déduction faite des frais, sans augmentation du coût d'intérêt annuel Les résultats comprennent une perte hors caisse de 17 M $ sur conversion de la dette en $ US des implications positives pour les trimestres à venir Perte nette de 62 M $ (0,62 $ par action) (1) Mesures financières non-reconnues par les IFRS. Voir pages 27 et

25 James V. Continenza Président exécutif du conseil d administration 25

26 Questions? 26

27 MESURES FINANCIÈRES NON RECONNUES PAR LES IFRS(1) Les définitions qui suivent présentent les mesures financières non reconnues par les IFRS utilisées dans cette présentation. Comme il n existe pas de méthode de calcul généralement reconnue pour ces mesures financières, il est possible que celles-ci ne soient pas comparables aux mesures semblables présentées par d autres entreprises. BAIIA ajusté réfère au bénéfice avant les intérêts, les impôts sur les bénéfices, l amortissement et les autres éléments. Puisque la Compagnie exclut les "autres éléments" tels que les gains et les pertes sur la disposition importante d actif, les frais de restructuration et les frais de garde pour les installations fermées de façon permanente, il diffère du BAIIA. L acronyme BAIIA ajusté n a pas de définition normalisée selon les IFRS. La Compagnie définit le BAIIA ajusté comme étant le chiffre d affaires moins le coût des ventes, les frais généraux, de vente et d administration, ce qui veut dire qu il représente le bénéfice d exploitation avant l amortissement et les autres éléments. La Compagnie croit que le BAIIA ajusté est un indicateur utile du rendement financier de la Compagnie, de ses secteurs d activité et de ses différentes unités d exploitation. La mesure financière la plus comparable est le bénéfice ou la perte d exploitation. Le tableau suivant présente la réconciliation entre le bénéfice d exploitation et la définition du BAIIA ajusté de la Compagnie : (en millions de dollars) Bénéfice d'exploitation Amortissement Autres éléments 29 (35) BAIIA ajusté (1) Normes internationales d information financière 27

28 MESURES FINANCIÈRES NON RECONNUES PAR LES IFRS(1) (suite) Les liquidités sont constituées de trésorerie et d équivalent de trésorerie, incluant la trésorerie soumise à restrictions, et les facilités de crédit non utilisées. Dette nette désigne la dette moins les trésoreries, les trésoreries soumises à restrictions et les équivalents de trésorerie. Capitalisation totale désigne la dette nette plus les passifs d impôts différés, les passifs d avantages sociaux futurs aux employés, les provisions, les autres passifs à long terme et les capitaux propres. Dette nette sur la capitalisation totale désigne le ratio utilisé par la Compagnie pour mesurer son effet de levier financier. (en millions de dollars) Dette à long terme Coûts de financement nets non amortis Tranche à court terme de la dette à long terme Emprunts bancaires d'exploitation et découverts bancaires Moins : trésorerie totale (74) (42) Dette nette Passifs à long terme Capitaux propres Capitalisation totale Ratio de la dette nette sur la capitalisation totale 52% 59% (1) Normes internationales d information financière 28